💉 Медицинский сектор редко бывает в центре внимания на нашем рынке. А зря, старение населения, импортозамещение, рост госзакупок и спрос на качественные частные услуги формируют здесь интересную долгосрочную историю. Но внутри сектора компании очень разные, от стабильных клиник до агрессивных фармкомпаний и будущего IPO в медтехе. Сегодня разберемся, как они себя чувствуют по итогам 1 полугодия 2026 года.
☝️ Подробные разборы эмитентов и отчетов я опубликовал в нашем закрытом клубе, можете прочитать там, кто подписан. Сегодня же пробежимся по ключевым параметрам и перспективам каждого бизнеса, не погружаясь глубоко в его структуру.
👩⚕️ Мать и дитя $MDMG
Самая понятная история в секторе. Сеть клиник, которая растет через органическое развитие и M&A. Выручка с января по июнь прибавила 28,8% г/г, до 24,8 млрд руб., EBITDA достигла 7 млрд руб. (+20% г/г). Но чистая прибыль выросла лишь на 5,1%, до 5,3 млрд руб. Причина в интеграции новых активов, где растут расходы на персонал, амортизация и процентные платежи. Чистый долг пока комфортный — всего 0,4х EBITDA.
На мой взгляд, это качественная история с хорошим отношением к миноритариям. Но рынок уже платит премию за надежность. Теперь важно следить, чтобы купленные клиники начали подтягивать маржу.
💊 Озон Фармацевтика $OZPH
Здесь рост пока более консервативный, но и это другой сектор. Выручка в 1П26 увеличилась на 12% г/г, до 14,8 млрд руб. Зато EBITDA выросла на 33%, а чистая прибыль — сразу на 90%, до 3,2 млрд руб. Помогли эффект масштаба, прямые закупки сырья и крепкий рубль. Чистый долг снизился до 0,4х EBITDA, а свободный денежный поток вырос до 4,5 млрд руб.
Главная новость — компания получила лицензию для «Озон Медика». Это будущая площадка для онкопрепаратов. Потенциал большой, но деньги от таких проектов приходят не сразу, сначала инвест. стадия, регистрация препаратов и только потом продажи. Важно, что бизнес подходит к этому этапу без больших долгов.
🚀 Промомед $PRMD
Самая быстрорастущая история в секторе. Выручка за 1П26 подскочила на 76% г/г, до 22,8 млрд руб., EBITDA также на 76%, до 7,7 млрд руб. Чистая прибыль выросла на 83%, до 2,6 млрд руб. Основной драйвер — эндокринология и препараты для снижения веса. Компания подтверждает прогноз роста выручки на 60% за год. Параллельно развивается онкология, в сентябре Промомед сообщил о создании первого российского биспецифического онкопрепарата.
Но за рост приходится платить. Операционный денежный поток отрицательный (-1,8 млрд руб.), а чистый долг составляет 33,3 млрд руб. или 1,79х EBITDA. Пока не критично, но многие инвесторы смотрят настороженно. Для переоценки акций рынку нужно увидеть, что бухгалтерская прибыль начнет уверенно превращаться в живые деньги.
🦾 Моторика
Непубличная пока история, за которой точно стоит следить перед возможным IPO. Компания работает на рынке протезирования, инвалидных колясок и ассистивных технологий — сегмент пока небольшой, но растущий и практически не представленный на бирже.
В 1П выручка Моторики выросла на 62%, до 4,3 млрд руб., EBITDA — на 135%, до 1,2 млрд руб., чистая прибыль — в 3,3 раза, до 1 млрд руб. После отчетной даты Моторика купила 50,1% группы «Лимб», усилив направление протезов нижних конечностей и сеть центров протезирования.
Так бизнес, базировавшийся исключительно на разработке бионических рук постепенно превращается в медтех-платформу. Но риски тоже присутствуют... Ключевые — небольшая база, интеграция новых активов и будущая оценка на IPO. Сам кейс выглядит одним из самых интересных в российском медтехе в текущий момент, на мой взгляд.
📌 Резюмируя, медицинский сектор РФ остается интересным, каждый здесь может найти что-то для себя. Мать и дитя — качество и дивиденды, но без дисконта, Озон Фарма — осторожный рост и будущее в лечении онкологии, Промомед — высокие темпы, но с риском по денежному потоку, Моторика — ставка на новый перспективный рынок.
❤️ Поддержите пост лайком — это лучшая мотивация для новых разборов.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
Продолжаем нашу рубрику #БазарнаяКубышка
Её суть — помочь вам распределить деньги на инвестиции. Напомним, что это рубрика выходит 1 раз в конце/начале каждого месяца 🗓️
У кого-то приходит зарплата, кто-то раскидывает все расходы/доходы и освобождаются свободные деньги. Если вы хотите отложить часть в акции/облигации, но не знаете, что можно купить, так как не следите за рынком нон-стоп, то это рубрика для вас! 🤝
Мы подсвечиваем список компаний/облигаций, которые торгуются сейчас по хорошей цене, на которые можно потратить часть своего дохода
‼️ Важно! Это не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Мы не знаем, что лежит в ваших портфелях, какие суммы, какие компании, какие инструменты и какие риски вы готовы брать, какова ваша стратегия на фондовом рынке. Ответственность за портфель вы должны брать на себя
Хорошие идеи на 7 октября:
🏦 $SBER Сбербанк — прибыль растёт, котировки стоят на месте. По РСБУ за 8 месяцев 2026 года чистая прибыль выросла на 19% г/г, до 1,33 трлн ₽, ROE — 22,9%. В августе банк заработал 169,1 млрд ₽ (+14,2% г/г), ROE за месяц — 23,1%. При этом акции при текущей цене в 283₽ оцениваются довольно дёшево — P/E около 3,3x, P/B около 0,7x
🏦 $SVCB Совкомбанк — байбэк увеличили в полтора раза. Вчера банк объявил, что с 7 октября выкуп акций вырастет с 2 до 3 млрд ₽ в квартал, это 12 млрд ₽ в год. В 3 квартале запланированные 2 млрд ₽ уже выкуплены. Акции выкупают страховые компании группы, и банк не планирует продавать их обратно на рынок. Акции стоят сейчас ~0,55x капитала, а ROE за первое полугодие составил 21,1%
💻 $DATA Аренадата — главный регуляторный риск пока не реализовался. 1 октября Минцифры заявило, что в бюджетном пакете нет изменений по IT-льготам, и выступило за сохранение действующих условий. IT-сектор в бюджете-2027 налогами пока не затронут. При этом выручка в 1 полугодии выросла на 86%, до 2,5 млрд ₽, OIBDA — в 2,8 раза
🛒 $PRMD Промомед — амбициозные цели до 2030 года. Компания ориентируется на рост выручки в 2026 году на 60%, в 2027–2029 — в среднем на 40% в год, при рентабельности по EBITDA 45% и выше. Основные направления роста — эндокринология (препараты на основе тирзепатида) и онкология, недавно препарат от ожирения зарегистрирован в Киргизии. Результаты 1 полугодия: выручка +76% г/г, до 22,8 млрд ₽, EBITDA — 7,7 млрд ₽
🏦 ОФЗ — доходности длинных выпусков обновили максимумы. После паузы ЦБ на уровне 14% 11 сентября длинные ОФЗ подешевели: доходность выпусков 26253, 26254, 26250, 26248 и 26245 выросла с ~15,6% в начале сентября до ~16,8% сейчас, это почти на 3 п.п. выше ключевой ставки — очень большой спред
Cтоит ли продолжать рубрику? — 👍/👎
#минутасбазар
📱 Переходите в приложение БАЗАР
🚀 С 21 по 23 октября на базе МГУ им. Н.П. Огарева в Саранске по инициативе биофармацевтической компании ПРОМОМЕД пройдет Всероссийский фестиваль молодых ученых «Фарма — это любовь». Масштабное научное событие объединит студентов и аспирантов из 14 российских вузов, которые представят свои разработки и защитят проекты перед профессиональными жюри.
🔬 День 1. Научная лаборатория познакомит участников с этапами создания лекарственного препарата — от научного поиска до защиты интеллектуальной собственности. Своим опытом поделятся ведущие эксперты отрасли.
📣 День 2. Состоится Всероссийский конкурс студенческих и аспирантских работ в области разработки лекарств. 19 команд будут работать над проектами под руководством опытных менторов.
🏆 День 3. Профессиональное жюри оценит финальные разработки. Ведущие ученые и представители фарминдустрии обсудят, как создавать лекарства будущего.
📺 Присоединяйтесь к онлайн-трансляциям!
✨ 21 октября — открытие фестиваля и старт научной программы.
https://vkvideo.ru/live-199789029_456239437
✨ 23 октября — защита проектов, экспертная дискуссия «От молекулы до пациента: как наука и индустрия создают лекарства будущего» и награждение победителей.
https://vkvideo.ru/live-199789029_456239438
#ПРОМОМЕД #прямойэфир #фармацевтика
Настроение на рынке немного улучшилось, а в такие периоды акции малой капитализации обычно дают хорошую доходность.
В августе их индекс упал до уровней 2015 года — то есть, пружина сжалась максимально сильно :) Еще не факт, что она разожмется и даст «иксы», но вероятность этого все-таки есть. Поэтому я вновь решил обратиться к подборке от Сбера.
Пару дней назад они исключили из нее Ростелеком, которому рисовали потенциал аж +109%! Его бумаги находились в топе 15 месяцев — за это время они упали на 25% (при падении индекса на 6%). Так что идея себя явно не оправдала.
Вместо нее в список включили РусГидро, которая «проходит пик инвест. цикла», а «крайне низкая оценка перевешивает отсутствие дивидендов». Имхо, это очень странный выбор, потому что РусГидро — это яркий пример ловушки стоимости.
Кто же еще входит в их подборку?
🔖 Хэдхантер: потенциал +51%. Старожил топа, который находится тут с июня 2025 года. Главный драйвер — это разворот на рынке труда. Компания заняла свою нишу и не тратится на Capex и рекламу, а все деньги идут на дивиденды (что дает двузначную дох-ть).
💊 Промомед: потенциал +50%. Эксперты снизили таргет до 600 рублей за акцию, но продолжают верить в эту идею. Тут все завязано на прогнозах компании — выручка должна вырасти на 60% при ROE 45%. В таком случае P/E упадет до привлекательных 7х.
💊 ОзонФарма: потенциал +43%. Рекордсмен по прибыванию в топе (уже два года!). Эксперты так же снизили таргет, но считают идею одной из лучших — компания растет по выручке, сохраняет маржу и скоро введет в строй новые мощности (снижая при этом долг).
⚓️ Совкомфлот: потенциал +29%. Из-за санкций компания работает в ноль, но есть надежда на их смягчение (нужно же как-то перевозить дизель). А еще конфликт на Востоке привел к удорожанию фрахта, что поддержит EBITDA и прибыль.
🩺 Мать и Дитя: потенциал +29%.Эта компания хоть и малая, но уже довольно зрелая. Расти прежними темпами уже некуда, но и сильное падение вряд ли возможно — у компании хорошее фин. здоровье, грамотное рук-во и есть возможность переложить инфляцию на пациентов.
📱 Позитив: потенциал +22%. Эта идея уже дала около 15% дох-ти, но эксперты ждут дальнейшего роста. Тут все строится на исправлении ошибок — руководство режет расходы, сокращает долги и увеличивает эффективность. И отчеты подтверждают правильность этого курса.
Так выглядит список перспективных компаний от Сбера.Пара идей вызывает у меня вопросы (РусГидро и Флот), но с остальными я плюс-минус согласен. Более того, в моем портфеле есть три акции из этого списка — ХХ, МиД и ОзонФарма.
Эксалантин-Про предназначен для комбинированной патогенетической терапии муковисцидоза — редкого генетического заболевания, которое приводит к дыхательной недостаточности. Препарат является аналогом Трикафта® американской компании Vertex Pharmaceuticals.
Для ПРОМОМЕД регистрация Эксалантин-Про — ещё одиншаг в развитии портфеля препаратов для лечения редких заболеваний.
Почему это важно?
🔹 Потребность в доступной терапии. По данным российского регистра за 2024 год, диагноз «муковисцидоз» подтвержден у 4 355 человек, более 30% из них - взрослые. При этом 24% взрослых пациентов, участвовавших в исследовании центра «Социальная механика», сообщали о сбоях в лекарственном обеспечении.
🔹 Локализация производства Полностью созданная в России, разработка призвана повысить стабильность поставок и снизить риски прерывания лечения из-за внешнеторговых и логистических ограничений.
🔹 Потенциал расширения доступа к лечению. Появление конкурентного отечественного препарата может снизить нагрузку на бюджет и позволить направить сэкономленные средства на обеспечение терапией большего числа пациентов.
#ПРОМОМЕД #фармацевтика #препараты
🎢 Геополитический спасательный круг, удар по Яндексу, прибыль Сбера и щедрость Лукойла
Пятничные торги открылись медвежьим импульсом, увлекая индекс #IMOEX на повторный тест рубежа 2300 пунктов. Новостной шлейф первой половины дня лишь подливал масла в огонь: под удар вновь попала инфраструктура Яндекса $YDEX — на этот раз в Калуге, где из строя вывели несколько модулей дата-центра. Акции IT-гиганта моментально отправились в пике, теряя в моменте более 5% и оказывая сильное давление на весь бенчмарк. Однако во второй половине дня инвесторы нашли соломинку, за которую смогли уцепиться.
🕊️ Любимая геоповестка и вечерний отскок к 2320
Традиционным драйвером разворота стала геополитика. Позитивным сигналом послужили инсайды о том, что спецпосланники США Уиткофф и Кушнер могут приехать в Москву для встречи с Путиным уже в октябре. Кроме того, Кремль подтвердил скорый телефонный разговор президентов РФ и США, отметив, что визит американских переговорщиков вполне ожидаем.
На этом фоне индекс #IMOEX резко сменил вектор, полностью перекрыл утренний провал и к закрытию сессии подошел к отметке 2320 пункта. Локальным позитивом выступило заявление Яндекса о договоренности с провайдерами VK Cloud, Selectel и К2Cloud об оперативной релокации сервисов пострадавших клиентов. Это сбило панический накал и стабилизировало котировки.
📊 Прибыль Сбера, щедрость Лукойла и давление ДКП
При этом рынок продолжает тотально игнорировать корпоративные успехи, живя исключительно переговорным треком. В результате фундаментально сильные финансовые показатели Сбербанка и щедрые дивиденды ЛУКОЙЛа были встречены инвесторами без малейшего энтузиазма.
В то же время тревога в корпоративном секторе усиливается. Представители Сбера прямо указали на ухудшение финансового состояния корпоративных заемщиков, оказавшихся под давлением высоких процентных ставок. Это крайне серьезный сигнал для ЦБ. Вероятнее всего, в октябре регулятор сохранит жесткую ДКП из-за инфляционных рисков, однако дальнейшее удерживание сверхвысоких ставок грозит подорвать устойчивость бизнеса, что в перспективе может стать куда более опасным вызовом, чем сама инфляция. В свою очередь, ЦБ напротив констатирует, что показатели за первое полугодие 2026 года подтверждают позицию регулятора о сохранении темпов экономического роста в РФ.
📌 Резюме по рынку и ситуации
Неделя закрывается чуть ниже 100 EMA на дневном таймфрейме и 20 EMA на недельном, однако итоговая недельная свеча выглядит вполне рабочей. Рынок продемонстрировал впечатляющую способность выкупать любые просадки при малейших намеках на дипломатический прогресс. Впереди крайне насыщенные выходные: инвесторы ждут исхода переговоров украинской делегации в США, инсайдов по звонку Путина и Трампа, а также подтверждения визита Уиткоффа. Если геоповестка не подставит подножку, у покупателей есть все шансы начать новую неделю с повторного штурма зоны 2335–2360 пунктов.
📰 Корпоративные события
$SBER Сбер — Чистая прибыль по РСБУ за 9 месяцев 2026 года выросла на 18,2% г/г, до 1,501 трлн руб. (сентябрь — 168,5 млрд руб., +12,1%).
$LKOH ЛУКОЙЛ — СД рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2026 года в размере 535 руб. на акцию.
$PRMD Промомед — Зарегистрировал дженерик «Трикафты» от муковисцидоза (сегмент 22 млрд руб.), коммерческий старт ожидается не ранее 2028 года из-за патентной защиты оригинала.
$CHMF Северсталь — Яковлевский ГОК работает с локальными ограничениями после атаки БПЛА.
