Иногда добираю валютные облигации в портфель в долларах и юанях, но с выплатами купонов в рублях. Потому что сейчас классическая история с депозитами уже не выглядит так привлекательно: ставки постепенно снижаются, а валютный риск никуда не делся. Держать всё в рублях значит брать на себя риск девальвации.

При этом покупать чисто валютные активы не всегда удобно и доступно, и тогда удобно использовать такие инструменты, потому что:

✔️ номинал привязан к валюте
✔️ купоны приходят в рублях
✔️ можно заходить через обычного брокера

По сути это гибрид: рублевый кэшфлоу + валютная защита

Я использую их как промежуточное звено между рублевыми облигациями и полноценной валютной экспозицией.

Что взяла в портфель и нюансы по каждому выпуску

🍀 $RU000A10EW44 Полюс ПБО-05
🔸 Рейтинг: 🅰️🅰️🅰️
🔸 Купон: 6.37 $
🔸 Ставка купона: 7,75 %
🔸 Количество выплат в год: 12
🔸 Срок: 4,9 года
🔸 Дата погашения: 22.03.2031
🔸 Оферта: 21.03.2030
🔸 Сектор: Цветная Металлургия

Почему взяла

• сильный эмитент (золото = защита от кризисов)
• стабильный бизнес с валютной выручкой
• хорош для “якорной” части портфеля

Нюансы

• ставка не самая высокая → это скорее про надежность
• длинный срок → чувствителен к ставкам
• оферта в 2030 → возможен пересмотр условий

🍀 $RU000A10EER6 ФосАгро БО-02-05
🔸 Рейтинг: 🅰️🅰️🅰️
🔸 Купон: 19.95 ¥
🔸 Ставка купона: 8 %
🔸 Количество выплат в год: 4
🔸 Срок: 3,1 года
🔸 Дата погашения: 29.05.2029
🔸 Сектор: Хим.пром

Почему взяла

• ставка выше, чем у долларовых аналогов
• экспозиция в юань → диверсификация
• сильный экспортный бизнес

Нюансы

• всего 4 выплаты в год → менее частый кэшфлоу
• юань менее предсказуем, чем доллар
• нет оферты → держать до погашения или продавать

🍀 $RU000A10ECX8 Полипласт АО П02-БО-14
🔸 Рейтинг: 🅰️
🔸 Купон: 1.05 $
🔸 Ставка купона: 12,75 %
🔸 Количество выплат в год: 12
🔸 Срок: 3,3 года
🔸 Дата погашения: 08.08.2029
🔸 Сектор: Хим.пром

Почему взяла

• высокая доходность в валюте
• ежемесячные выплаты
• добавляет доходность портфелю

Нюансы

• рейтинг ниже → выше риск
• кредитное качество слабее, чем у 🅰️🅰️🅰️
• важно не перегружать портфель такими бумагами

🍀 $RU000A10ECW0 Полипласт АО П02-БО-15
🔸 Рейтинг: 🅰️
🔸 Купон: 1.01 ¥
🔸 Ставка купона: 12,25 %
🔸 Количество выплат в год: 12
🔸 Срок: 3,3 года
🔸 Дата погашения: 08.08.2029
🔸 Сектор: Хим.пром

Почему взяла

• сочетание: высокая ставка + юань
• регулярный кэшфлоу
• альтернатива долларовым выпускам

Нюансы

• двойной риск: эмитент + валюта
• юань может не дать такого роста, как доллар
• ликвидность может быть ниже

🍀 $RU000A10ECK5 СИБУР Холдинг 001Р-09
🔸 Рейтинг: 🅰️🅰️🅰️
🔸 Купон: 0.62 $
🔸 Ставка купона: 7,5 %
🔸 Валюта: USD
🔸 Количество выплат в год: 12
🔸 Срок: 2,9 года
🔸 Дата погашения: 06.03.2029
🔸 Сектор: Нефтегазовая отрасль

Почему взяла

• короткий срок → ниже процентный риск
• надежный эмитент
• стабильный кэшфлоу

Нюансы

• купон ниже рынка
• история больше про стабильность, чем про доходность
• потенциал роста ограничен

🍀 Общие нюансы по таким облигациям

🔸 купоны в рублях. но зависят от курса → доход плавающий
🔸 переменные ставки. нет фиксированной доходности на весь срок
🔸 валютный фактор. может как усилить доход, так и сгладить его
🔸 ликвидность. не все выпуски легко продать в любой момент

🍀 Моя стратегия

🔸делю портфель
часть 🅰️🅰️🅰️ → стабильность
часть 🅰️ → доходность

🔸смешиваю валюты. $ + ¥
🔸беру срок 2–5 лет. без сильного ухода в дальнюю дюрацию
🔸делаю упор на частые купоны. чтобы был регулярный денежный поток

🍀 Итог

Такие облигации сейчас один из самых интересных инструментов:

• доход выше депозитов
• есть валютная защита
• формируется кэшфлоу

Но ключевой момент:

ты зарабатываешь не только на ставке, но и на курсе

Если рубль слабеет → инструмент раскрывается максимально

Не ИИР (Не индивидуальная инвестиционная рекомендация)

👉 Подписывайтесь , чтобы не пропустить новые посты и полезные материалы.

$RU000A103U69

Облигация RU000A103U69 (МоторТ1Р03) — это выпуск биржевых процентных облигаций научно‑производственного предприятия «Моторные технологии».

Уважаемые инвесторы, уже завтра, 21 апреля 2026 года состоится размещение дебютных биржевых облигаций ООО «ИнтерФудГрупп» (серия БО-01). Кредитный рейтинг эмитента — В(RU) от НКР , прогноз «стабильный».

➡️Параметры выпуска
Объём: 50 млн ₽
Срок: 3 года
Ставка купона: 26% годовых
Выплаты: ежемесячно
Оферта: да, call-опцион в дату окончания 12 купонного периода (16.04.2027)
Круг инвесторов: не ограничен

➡️Ключевые факты об эмитенте
• Крупнейший импортёр имбиря в России (2025 г.)
• Эксклюзивные поставки: молочная продукция из Египта на весь ЕАЭС и моцарелла из Ирана в РФ
• Поставки в 92 региона, более 4 000 тонн продукции за 2025 год
• Клиенты HoReCa: «Много лосося», «Крошка картошка», «Суши маркет», «Суши мастер», «Фуд бэнд» и другие

❓Как принять участие

1. Подайте предварительную заявку на любую сумму через Личный кабинет инвестора.  

2. 21 апреля (в день размещения) отправьте номер биржевой заявки через раздел «Мои заявки».

➡️Материалы об эмитенте
• Все о компании ИнтерФудГрупп на нашем сайте 

• Презентация эмитента 

*Пост не является инвестиционной рекомендацией. Информация размещена в интересах указанного эмитента*

Но почти каждый день кто-то их ищет. Почему?

Потому что людям "продают" идею: "ежедневный доход".

Только реальность другая.

У облигаций есть фиксированные даты выплат.

Если купить одну бумагу — купоны будут редкими.

Но есть нюанс.

Если собрать портфель правильно — из нескольких или десятков выпусков (#диверсификация) — выплаты можно распределить во времени.

И тогда возникает ощущение почти "ежедневного потока".

Но это не продукт. Это #структура.

Именно с этого у меня начался переход от поиска "лучшей облигации" к построению системы через выбор структуры портфеля.

$RU000A10BV89

Облигация с ISIN RU000A103NE3 (РЕГИОН‑ПРОДУКТ БО 001Р‑02, 
РегПрод1Р2) — это выпуск биржевых процентных облигаций 
акционерного общества «РЕГИОН‑ПРОДУКТ».

$RU000A10BV89

Ну что, у нас резкое падение... Разбираем что делать...

22 апреля состоится дебютное размещение растениеводческого хозяйства ЗАО Прогресс

🌾 Основные предварительные параметры выпуска облигаций ЗАО Прогресс:
— кредитный рейтинг: ВB-.ru
— 250 млн р.
— 5 лет до погашения (call через 1,5 и 3 года)
— купонный период 30 дней
— купон: 25% годовых
— дюрация / доходность: 2,92 года / 28,08% годовых

🌾 Дата размещения — 22 апреля

🌾 Подробнее — в презентации эмитента и выпуска облигаций
__________
❗️Размещение ожидается одним днем, вероятна аллокация.
Поэтому, пожалуйста, подайте предварительную заявку на участие в размещении облигаций ЗАО Прогресс:

💬 через телеграм-бот @IvolgaCapitalNew_bot
🔵 через бот для MAX
🔗 по ссылке: ivolgacap.ru/verification/

Раскрытие информации и эмиссионная документация ЗАО Прогресс": https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=39712

Не является инвестиционной рекомендацией. 

#первичка #вдо #анонсэмитента #заопрогресс

ЮАР в 1962 была по африканским меркам весьма процветающим государством, сильно интегрированным в мировую экономику. Это была классическая развивающаяся страна с ориентацией на экспорт сырья: на долю ЮАР приходилось больше 50% всего мирового экспорта золота, около 30% экспорта бриллиантов и большое количество платины, плюс редкоземельные металлы и уголь

Страны-члены ООН вводили санкции против правительства ЮАР. Сначала санкции были символическими: граждане страны не могли свободно путешествовать, спортсмены – участвовать в международных соревнованиях, прекратился экспорт оружия. С середины 1970х до середины 1980х годов среднегодовой рост экономики ЮАР не превышал 2%. В 1986 США ввели запрет на финансовые связи с ЮАР, тогда многие иностранные компании ушли из страны. Экономика республики быстро переориентировалась: увеличились поставки угля в Азию. Кроме того, торговля углем с европейскими странами продолжилась через посредников

догматичные попытки уйти от иностранных технологий забрали слишком много ресурсов на собственные, но слабые проекты, которые так и не стали жизнеспособны

потеряла контроль над бюджетом - чтобы сохранить общественный порядок наращивала расходы на охрану и оборону, админаппарат, а сверху еще повысила прогрессивность обложения доходов граждан так, что она стала больше шведской

уход иностранных конкурентов дал производителям рентабельность без роста выпуска. Эти прибыли пошли на слияния и поглощения, укрупнение и постройку гигантских конгломератов, а не инвестиции и рост

на графике ВВП на работника: белым — ЮАР (база показателя на уровне 1,0 — 1981 год), голубым — Россия (база показателя на уровне 1,0 — 2021 год). Вертикальная линия — достижения докризисного пика

ограничения на экспорт обошлись стране дорого, ограничения на продажу в эти страны товаров и услуг оказались «дырявыми», а кампания по бойкоту ЮАР иностранными компаниями, работавшими на ее территории, оказалась не в полной мере успешной. Одновременно с этим усилия страны в области импортозамещения также провалились, т. к. изоляция привела к инфляции и снижению эффективности экономики

С первых дней санкций начала расти банковская система. Местные банки по выгодной цене получили активы зарубежных организаций, конкуренции не было. Два гиганта – Standard Bank и First Rand – росли на 20-50% в год. Фондовый рынок в ЮАР не умер, но сильно укрупнился и упростился, перестал обгонять инфляцию

Ставка и инфляция

1970-е годы: Период относительно стабильных, но умеренно растущих ставок. В первой половине десятилетия ставки находились на уровне 8–9%, но к 1977 году выросли до 12,5%на фоне глобальной инфляции.

1980-е годы: Эпоха экстремальной волатильности и рекордных значений. В 1980 году ставки упали до 9,5%, но уже к 1984–1985 годам взлетели выше 22% для борьбы с денежной массой и внешним экономическим давлением

Курс рэнда- девал на долгосроке был неизбежен
За десятилетие санкций рэнд пережил две большие волны девальвации и шесть поменьше, каждая из которых заканчивалась откатом на 20–25%. Те, кто покупали в ЮАР доллары на росте 1985 и 1989 гг., сидели потом в убытке от 2 до 4 лет, потому что около половины торговых сессий рэнд укреплялся или не менялся к доллару.

Война
Пограничная война (1966–1989): Проходила на территории современной Намибии и Анголы. ЮАР пыталась сохранить контроль над Юго-Западной Африкой (Намибия), противостоя движению СВАПО- Доля военных расходов достигала около 4% ВВП, у РФ до 9%, у ссср 20%
Война в Анголе: ЮАР поддерживала группировку УНИТА в гражданской войне в Анголе, действуя против социалистического правительства и кубинских войск.
Итоги: Война завершилась прекращением огня в 1989 году и получением независимости Намибией в 1990

Итог
В конечном счете, ставка на импортозамещение и внутренний рынок себя не оправдала. Изоляция от внешней конкуренции привела к завышению цен на производственные ресурсы. Местные компании все укрупнялись, мелкий бизнес не развивался из-за социальных проблем, сегрегации и налогового бремени. Все это разгоняло инфляцию и снижало темпы роста экономики.

📌Редактируемая версия таблицы — в 👉👉👉 чате Иволги:
👉 t.me/ivolgavdo/95525
👉 max.ru/c/-72213144171887/AZ2pg9J3G_Y

Все изменения облигационных позиций в публичном портфеле PRObonds ВДО — по 1/5 от величины изменения за торговую сессию, начиная с сегодняшней, для каждой из позиций. 

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

Обновляем таблицу маркетируемых ценных бумаг. Она не совсем полная для акций, 2 эмитента не дали согласия на их упоминание (всего Иволга маркетирует 4 акции). Для облигаций — полная.

В таблице 40 позиций: 38 выпусков облигаций, 2 выпуска акций.

С мартовского среза добавилось 2 облигационных выпуска: АЛЬЯНС 1P9 и ПЭТ 1Р2. И сократилось 3: АРЕНЗА1Р03, АРЕНЗА1Р04 и ГЛАВСНАБ01.

Задача маркет-мейкера – обеспечивать и привлекать ликвидность в инструмент. Мы стоим близкими друг к другу котировками на покупку и продажу, помогая участникам торгов продать или купить по цене, максимально приближенной к среднерыночной.

Кроме того, маркет-мейкинг бумаг того или иного эмитента – некоторое отражение уверенности Иволги в нем в данный момент.

Не является инвестиционной рекомендацией. 

#вдо #облигации #маркетмейкер

Пять эмитентов «Юнисервис Капитал» направят купонный доход в течение недели на сумму в 17 071 625,3 руб.

Выпуски, по которым запланированы выплаты:

- Ломбард 888-БО-01

- СЕЛЛ-Сервис-БО-П02

- Сибстекло-БО-02

- Феррум-БО-01-001P

- Хромос Инжиниринг-БО-02

Сегодня стартует сбор заявок на новый выпуск облигаций одного из самых динамичных золотодобытчиков России — ПАО «Селигдар». Разбираемся в цифрах, рисках и потенциале этой идеи в условиях быстрого снижения ключевой ставки.

⛏ О КОМПАНИИ: ЗОЛОТО + ОЛОВО

Селигдар $SELG — это не просто золото (топ-10 в РФ), но и единственный в стране производитель олова (100% внутреннего рынка).

Стратегия: Агрессивный рост через освоение крупнейших месторождений (Кючус, Пыркакайские штокверки).

Уникальность: Компания активно использует «золотые облигации», привязанные к цене металла, что позволяет хеджировать валютные риски и стоимость заимствований.

📈 Операционные итоги 2025 года

Компания показала впечатляющий рывок по всем направлениям:

⚫️ Выручка: Взлетела на 49% до 86,9 млрд руб.

⚫️ Добыча золота: +10% (8,1 тонн).

⚫️ Добыча олова: +42% (рекордные 3,5 тыс. тонн).

⚫️ Добыча меди: +16% (2,4 тыс. тонн).

Такой рост объемов в сочетании с высокими ценами на металлы создает мощный фундамент для обслуживания долга.

💰 Финансовое состояние и долг

Многих инвесторов смущает чистый убыток (7,7 млрд руб. за 9М 2025). Важно понимать природу этой цифры:

⚫️ «Бумажный» убыток: Это результат переоценки долга, номинированного в золоте. Золото растет — долг в рублях пересчитывается вверх. Но это не означает оттока реальных денег из бизнеса.

⚫️ Маржинальность: EBITDA выросла на 53%, а рентабельность по ней достигла 48% — это топовый уровень для отрасли.

⚫️ Долговая нагрузка: Чистый долг/EBITDA = 3,35х. Показатель выше среднего, но компания находится в активной инвестиционной фазе.

⚫️ Зачем займ? Цель выпуска — рефинансирование старых, более дорогих кредитов (ранее компания брала деньги под КС+3,5%) и финансирование оборотного капитала.

🔖 Ключевые параметры выпусков облигаций Селигдар-001P-11

Номинал: 1000 ₽

Объем: 2 млрд ₽

Погашение: 3 года

Купон: 16,5% (YTM 17,81%)

Выплаты: 12 раз в год

Амортизация: Да. (по 25% в даты выплат 27-го, 30-го, 34-го и 36-го купонов.)

Оферта: Нет

Рейтинг: ruA+ Эксперт РА / A+.ru НКР / AA-|RU| НРА

Только для квалов: Нет

Сбор заявок: 20 апреля 2026 года

Размещение: 23 апреля 2026 года

🎯 Идея и рыночный контекст

Мы находимся в фазе активного смягчения ДКП.

Тренд: За 2025 год ставка упала с 21% до 16%. 20 марта 2026 года ЦБ снизил её еще на 50 б.п. до 15%. В пятницу будет еще минус 50 б.п.

Прогноз: Ждем 12% к концу 2026 года.

Почему это выгодно? Фиксируя сейчас купон 16,5%, вы получаете огромную премию к будущей ключевой ставке. Если ставка упадет до 12%, цена этой облигации на бирже может вырасти на 3-5% от номинала, что даст доходность выше 20% на горизонте года.

Сравнение: Аналогичные выпуски Селигдара на бирже (серия 001P-10) уже торгуются с доходностью около 16,7%. Новый выпуск дает премию в 90-100 б.п. — это отличная возможность.

🚩 Риски

Снижение цен на золото: Если металл резко подешевеет, выручка упадет.

Прогноз рейтинговых агентств: У «Эксперт РА» стоит статус «Негативный» из-за высоких капитальных затрат. Это требует внимания, но не является критичным при текущих ценах на золото.

🤔 Что в итоге?

Думаю можно оценить выпуск на 8/10.

Выпуск подходит для консервативных и умеренных портфелей. Главная фишка — ежемесячные выплаты и возможность «запереть» высокую ставку перед дальнейшим снижением от ЦБ. Считаю, что можно поучаствовать в данном размещении.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Более подробно, 🔬 под микроскопом, разбор в Дзене

Прочитал - не скупись, поставь ❤️ . Тебе не сложно, а автору приятно!

И обязательно подпишись на другие соц.сети, там я коплю миллион для дочек и открыто показываю портфель:

Миллион для дочек в Телеграмм

Миллион для дочек в МАХ

#аналитика

🛒 Покупка:
✅ ТАЛК.

💰 Начислены купоны от:
✅ Первоуральскбанк;
✅ Металлоинвест;
✅ Хромос.

«Три купона тихо, три шага к богатству лихо.» 🪜💰

Общая сумма за апрель купонами: 3646,92 ₽
#облигации #купоны

2021 год
   Ключевая ставка на конец года составила 8,50% годовых.

Доходность ОФЗ 26238 к погашению (YTM) находилась в диапазоне 7,0–7,5%.

  Облигация торговалась близко к номиналу, так как рынок ожидал постепенного повышения ставки с низких уровней.

2022 год
    Ключевая ставка завершилась на отметке 7,50% (после резкого взлёта до 20% в марте и последующего снижения).

    Доходность ОФЗ 26238 выросла примерно до 10,4%.

    Рост YTM отражал ожидания рынка, что в будущем ставки будут выше, чем казалось ранее.

2023 год
    Ключевая ставка на конец года составляла 16,00%.

    Доходность ОФЗ 26238 при этом была заметно ниже — около 12,3%.

   Это классический пример, когда длинная ОФЗ с фиксированным купоном показывает, что инвесторы не верят в сохранение высокой ставки надолго и закладывают её будущее снижение.

2024 год
    Ключевая ставка достигла пика в 21,00% к концу года.

    Доходность ОФЗ 26238 выросла до 15,1%, но разрыв со ставкой составил почти 6 процентных пунктов.

  Рынок по-прежнему считал уровень 21% временным и не требовал такой же высокой доходности по «длинной» бумаге.

2025 год
    Ключевая ставка снизилась до 16,00%.

    Доходность ОФЗ 26238 последовала за ней вниз, составив около 14,5%.

    Это отражало улучшение ожиданий по денежно - кредитной политике.

Начало 2026 года
   Ключевая ставка находилась в диапазоне 15,00%–16,00%.

  Доходность ОФЗ 26238 колеблется в коридоре 13,8–15,9%, то есть вблизи уровня ключевой ставки.

    Это говорит о высокой неопределённости о дальнейшем развитии денежно-кредитной политики.

  ❗ Обратите внимание, что в 2023 году при ключевой ставке в 16.00% ОФЗ 26238 торговалась около 12.3%, сейчас же при 15.00% торгуется 13.8%.

  Как только ожидания рынка нормализуются мы увидим, как длинные деньги станут дешевле и тогда по идее должен быть общий рост рынка.

  Как правило общий подъем рынка начинается с облигаций, а затем он происходит в акциях.

  Конечно, отдельные истории будут выстреливать и сейчас, но далеко не факт, что это будет фундаментально обоснованный рост, а вот общий тренд выглядит так.

❗  Пока рынок полностью неуверует в близость однозначной ключевой ставки, мы сможем формировать позиции дёшево относительно исторических данных.

  С таймингом сложно - это может растянуться и на пару лет.🤔

Для тех, у кого есть вопросы по инвестициям и нет возможности выделить деньги на консультацию, особенно в начале пути формирования капитала, я сделал мини-группу для онлайн-консультаций.

  Подробнее тут:
https://t.me/RudCapital/1276

Мои основные ресурсы 📝
  Макс 👇
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
   ТГ 👇
https://t.me/RudCapital

Пример разбора портфеля
https://t.me/RudCapital/1094

Прайс и отзывы
https://t.me/RudCapital/1146

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

На прошедшей неделе продолжилась агония одного из "падших ангелов" на российском облигационном рынке - ПАО Евротранс.

Эмитент уже в течение недели, с 10.04.26г. находится в дефолте по своим финансовым обязательствам перед держателями "народных облигаций", которые ранее размещались на маркетплейсе Финуслуги.

Факт дефолта по "народным облигациям" со стороны эмитента до сих пор не был раскрыт. Всю неделю Финуслуги успокаивали в своих чатах разгневанных инвесторов, которые не могут дождаться погашения "народных облигаций", рассказывая, что находятся в диалоге с эмитентом и ждут от него информацию о сроках погашения, предъявленных ценных бумаг.

В пятницу, под напором инвесторов, Финуслуги разместили в своих чатах следующее сообщение:

Со своей стороны, мы делаем все возможное, чтобы получить более подробную информацию от эмитента относительно дат выплат по заявкам на выкуп облигаций. Мы также направили уведомление о неисполнении обязательств со стороны эмитента в Банк России.

На следующей неделе Евротрансу предстоят платежи по биржевым облигациям и ЦФА, посмотрим какую тактику выберет эмитент. На текущий момент задолженность Евротранса по "народным облигациям", биржевым облигациям и ЦФА превышает 30 млрд. р.

В случае полноценного дефолта по биржевым облигациям, это будет крупнейший дефолт на российском рынке облигаций за последние несколько лет, что может вызвать коррекцию в низкорейтинговых бумагах и по облигациям компаний со слабой отчетностью, как это случилось в декабре 25г. после дефолта Монополии.

К сожалению, финансовые риски эмитента не были своевременно выявлены рейтинговыми агентствами (писал об этих рисках еще в мае прошлого года 👉 https://dzen.ru/a/aDM9ZTIKDEGlveO5 ) и до марта 2026г. эмитент имел кредитный рейтинг А- сразу от четырех рейтинговых агентств. После первых проблем у эмитента, рейтинговые агентства среагировали очень быстро, три агентства рейтинг эмитенту отозвали, два из них по инициативе самого эмитента, а Эксперт РА снизили рейтинг до преддефолтного уровня С.

Рынок заимствований после снижения и отзывов рейтинга для эмитента закрыт и погашать огромный долг за счет привлечения нового долга эмитент не сможет. Ситуация дрейфует в сторону рестракта. Акции и облигации Евротранса на прошедшей неделе обвалились до исторических минимумов.

Продолжаем следить за этой драматической историей и ждем развязки.

Более оперативные новости по облигационному рынку и разбор отчетностей эмитентов можно найти здесь 👉 https://t.me/barbados_bond

ПАО «Группа ЛСР» $LSRG - диверсифицированная крупная строительная компания, работающая на рынке с 1993 года и реализующая проекты в Санкт-Петербурге, Ленинградской области, Москве, Екатеринбурге и Сочи. Также компания владеет собственными мощностями по производству строительных материалов.

По итогам 2025 года объём введённой в эксплуатацию жилой недвижимости достиг 571 тыс. кв. м., что соответствует 5 месту в России.

По состоянию на 1 апреля 2026 года объём текущего строительства составляет 1 243 тыс. кв. м., что обеспечивает компании 12 позицию в рейтинге.

Параметры выпуска ЛСР 002P-01:

• Рейтинг: А (АКРА, прогноз «Стабильный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем: 5 млрд рублей

• Срок обращения: 3 года

• Купон: не выше 16,50% годовых (YTM не выше 17,81% годовых)

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: по 30% в даты 24, 30-го купонов, 40% - в дату 36-го купона

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 23 апреля 2026

• Дата размещения: 28 апреля 2026

Рейтинг надёжности:

В марте 2026 года АКРА подтвердило кредитный рейтинг ПАО «Группа ЛСР» на уровне A(RU) со стабильным прогнозом.

В декабре 2025 года Эксперт РА подтвердил рейтинг эмитента на уровне ruA с стабильным прогнозом.

Финансовые результаты МСФО по итогам 2025 года:

• Выручка: 252,1 млрд руб. (+5,4% г/г);

• Чистая прибыль: 10,8 млрд руб. (-62,3% г/г);

• Долгосрочные обязательства: 391,9 млрд руб. (+49,7% г/г);

• Краткосрочные обязательства: 134,1 млрд руб. (-8,4% г/г);

• Чистый долг/EBITDA: увеличился с 1x до 1,7x.

• ICR: 2,05.

Отчёт показывает слабую динамику: выручка почти не выросла, а чистая прибыль резко упала за счёт процентных расходов. Долговая нагрузка заметно увеличилась, и хотя формальные метрики пока в допустимых границах, тенденция негативная. При этом текущий остаток денег на счетах закрывает график погашений.

13 мая 2026 года эмитенту предстоит погасить один из займов на 7 млрд рублей, что делает новый выпуск логичным шагом для поддержания ликвидности.

В обращении находятся 5 выпусков биржевых бондов компании общим объемом 23 млрд рублей.

• Группа ЛСР 001Р-11 $RU000A10CKY3 Доходность к погашению: 16,42%. Купон: 16,00%. Текущая купонная доходность: 15,64% на 2 года 3 месяца с амортизацией.

• Группа ЛСР 001P-10 $RU000A10B0B0 Доходность к колл-опциону: 16,31% на 4 месяца. Купон: 24,00%. Текущая купонная доходность: 22,96% на 3 года 9 месяцев.

Что готов предложить нам рынок долга:

• Интерлизинг 001Р-11 $RU000A10B4A4 (19,65%) А на 2 года 10 месяцев с амортизацией

• ЭкоНива 001Р-01 $RU000A10EJZ8 (16,62%) А на 2 года 10 месяцев

• Аэрофьюэлз 003Р-01 $RU000A10E4Y1 (18,48%) А на 2 года 3 месяца

• Камаз ПАО БО-П22 $RU000A10EN29 (17,09%) А на 1 год 10 месяцев

• Сэтл Групп 002Р-07 $RU000A10EK06 (17,02%) А на 1 год 10 месяцев

• Полипласт АО П02-БО-13 $RU000A10DZK8 (18,42%) А на 1 год 7 месяцев

• Село Зелёное оббП02 $RU000A10DQ68 (16,96%) А на 1 год 7 месяцев

Что по итогу: Заявленный купон адекватен эмитенту с рейтингом А, и при попадании в верхний диапазон бумагу можно рассматривать как консервативный инструмент с ежемесячными выплатами. Однако значительной премии к рынку нет. Поэтому продавать другие бумаги и входить в новый выпуск точно не стоит.

Недавно приобретенные облигации Глоракс 001Р-05 (YTM 20,22%) и Брусника 002Р-04 (YTM 23,65%) уже покрывают нужную долю в секторе с более справедливой, на мой взгляд, компенсацией за риски. Учитывая сжатие ипотеки и стагнацию на рынке жилья, дополнительно наращивать долю девелоперов не планирую. Участие возможно только при осознанном желании добавить именно этого заемщика, но сейчас такого запроса нет.

✅️ Если пост оказался полезным, ставьте реакции, подписывайтесь на канал - поддержка каждого очень важна!

#облигации #обзор #аналитика #инвестор #инвестиции #рынок #новичкам #расту_сбазар

'Не является инвестиционной рекомендацией

Продолжаем богатеть на облигациях, неделя прошла - новые размещения принесла. Давайте посмотрим на параметры и кратко пробежимся по новым выпускам. 

Перед заседанием ЦБ по ключевой ставке, которое состоится 24 апреля, многие эмитенты решили выкатить новые выпуски. По их параметрам, это очень косвенно, понимаю, можно предположить очередное небольшое снижение ключа. Как будет на самом деле, нам скажет Эльвира Сахипзадовна. А пока смотрим на новые выпуски.

💰 Полюс ПБО-06 (ААА), расчеты в рублях/юанях

● Цена: 1 000 CNY

● Купон: 6-8%

● Выплаты: ежемесячно

● Срок: 6 лет (пут-оферта через 3,2 года)

● Доходность: до 8,29% 

● Сбор заявок до: 22 апреля

💰 Селигдар 1Р11 (А+)

● Цена: ₽1 000 амортизация по 25% в 27, 30, 34 и 36 купоны

● Купон: 14,5-16,5%

● Выплаты: ежемесячно

● Срок: 3 года

● Доходность: до 17,81% 

● Сбор заявок до: 20 апреля

💰 Озон 1Р1 (А)

● Цена: ₽1 000

● Купон: 12,75-15,75%

● Выплаты: ежемесячно

● Срок: 2,5 года

● Доходность: до 16,95% 

● Сбор заявок до: 21 апреля

💰 Озон 1Р2 (А)

● Цена: ₽1 000

● Купон: КС + (до 2,75%)

● Выплаты: ежемесячно

● Срок: 2,5 года

● Доходность: до 19,27% 

● Сбор заявок до: 21 апреля

💰 Медскан 1Р2 (А)

● Цена: ₽1 000

● Купон: 13,5-16,5%

● Выплаты: ежемесячно

● Срок: 2 года и 1 месяц

● Доходность: до 17,81% 

● Сбор заявок до: 22 апреля

💰 Мегафон 2Р11 (ААА)

● Цена: ₽1 000

● Купон: КС + (до 1,4%)

● Выплаты: ежемесячно

● Срок: 2 года и 10 месяцев

● Доходность: до 17,69% 

● Сбор заявок до: 22 апреля

И еще такой же выпуск 2Р12 на 2 года и 6 месяцев.

💰 ВИС Финанс БО-П12 (А+/АА-)

● Цена: ₽1 000

● Купон: 15-17%

● Выплаты: ежемесячно

● Срок: 3,5 года

● Доходность: до 18,39% 

● Сбор заявок до: 23 апреля

Что имеем на выходе? Все эмитенты крепкие и надежные, защищающие от доходности инвесторов.

Полюс можно рассмотреть, если у вас есть надежда на то, что наш деревянный пойдет покорять мировые впадины океана и наконец-то уже займется дайвингом.

Мегафон выпускает два одинаковых флоатера с разницей в сроках погашения 4 месяца. Надбавка хилая, но и эмитент с тремя буквами “А”.

У Озона фикс с купоном 12,75% (НС больше дают некоторые), а вот плывунец может порадовать, если купон не укатают.

Селигдар, Медскан и ВИС Финанс можно рассмотреть, все будет зависеть от финального купона. Наблюдаем. ВЕрнусь к этим трем покемонам на вторичке, пока отправляются в виш-лист.

Не забываем про диверсификацию и помним, что кто-то может дефолтнуться, даже если вы все учли и наизусть знаете книгу Фабоцци. Стоит ли тогда так сильно напрягаться?) Всех обнял! 💙

Еще больше интересного в моем телеграм-канале. У кого не открывается ссылка, вбивайте в строке поиска @dividendsyeah. Подписывайтесь, чтобы не потеряться, в нем рассказываю о своих покупках, обозреваю актуальные новости, делюсь своим опытом инвестирования в дивидендные акции, облигации и золото. Также подписывайтесь на MAX.

❗ Сервис, где веду учет инвестиций!

❤️ А кто хочет богатеть на облигациях еще лучше и регулярнее, получая купоны каждый месяц, не думая об офертах и амортизациях, подготовлены специальные подборки с различными кредитными рейтингами:

● 10 облигаций с купонами от 15% до 21 (А+ и АА-)

● 9 облигаций с купонами от 16% до 24% (А-)

● Вторая зарплата от Минфина. ОФЗ с доходностью 14%

Смотрите, пользуйтесь. Подборки обновляются. 😉

⚡ МегаФон размещает облигации с доходностью до ~16.4%.

На первый взгляд — выглядит привлекательно.

Но здесь важно понять:
это доходность “за риск” или просто уровень ставки сейчас?

⚙️ Параметры выпуска

— срок: ~2 года 10 месяцев
— купон: переменный (ключевая ставка + ~1.4%)
— доходность: ~16.25–16.4%
— выплаты: раз в месяц
— оферта: нет
— амортизация: нет

по сути: доход плавающий и будет меняться вместе со ставкой

🧾 Бизнес

МегаФон — телеком. Деньги зарабатывают на:
— мобильной связи
— передаче данных и цифровых сервисах

важно: бизнес стабильный, но требует постоянных вложений

📊 Финансы

смотрю цифры:

— выручка: ~525 млрд ₽
— прибыль: ~41 млрд ₽
— фин. расходы: ~97 млрд ₽

что видно:

операционно всё стабильно

значительная часть прибыли уходит на проценты

📊 Мультипликаторы

— Net Debt / OIBDA: ~1.7x
— маржа OIBDA: ~42%

вывод: нагрузка умеренная, запас прочности есть

💣 Где риск

теперь главное — где тут риск:

— долг и процентные платежи
— зависимость от уровня ставки
— постоянный капекс

часть денежного потока “съедается” обслуживанием долга

💰 Доходность — это много или нет

доходность ~16.3%

сравниваю:

— ОФЗ: ~15–16%
— сопоставимые эмитенты: близко к этому

вывод: премии почти нет

Подытожим (мысли вслух)

если коротко:

— плюс: предсказуемый бизнес
— минус: рынок не даёт дополнительной доходности

лично для себя думаю так: это не история про “заработать больше рынка”

это скорее инструмент, чтобы держать доходность на текущем уровне

если ждёшь быстрое снижение ставки: — фикс выглядит интереснее

если не уверен: — флоатер снижает риск ошибки

⚠️ Дисклеймер

Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией

#новости #облигации

Очередная порция новостей из мира облигаций. Посмотрим, кто из гигантов жадничает с купонами, а кто в секторе ВДО уже пакует чемоданы. Разбираем расклады.

📌 Девелопер Эталон: рейтинг вниз

Рейтинговое агентство Эксперт РА понизило рейтинг компании до ruBBB+ с прогнозом "стабильный".

Суть:

Долги растут (чистый долг к EBITDA уже 6,8х), рентабельность падает, а высокая ставка ЦБ делает обслуживание кредитов слишком дорогим.

На что влияет:

Это наглядный пример того, как жесткая политика Банка России душит строительный сектор. Даже у крупных игроков с огромным земельным банком запас прочности не бесконечный. Риски в облигациях застройщиков сейчас объективно выше, чем кажутся.

📌 ВК: финальные условия

Суть:

Компания определилась с параметрами. По фиксу серии 001Р-02 купон составит 14,15% (доходность к погашению около 15,11%). По флоатеру серии 001Р-03 зафиксировали спред к ключевой ставке на уровне 175 б.п. (1,75%).

На что влияет:

ВК жадничает. Фикс ниже 15% сейчас выглядит откровенно слабо на фоне безрисковых ОФЗ. Флоатер - вариант поинтереснее для защиты от инфляции, но спред довольно скромный для такого эмитента.

📌 ВУШ: высокая доходность с перчинкой

Суть:

23 апреля самокатчики соберут заявки на трехлетние облигации серии 001P-06 на 1 млрд руб. Обещают фиксированный купон до 22,5% (доходность к погашению до 24,97%). При этом АКРА срезало им рейтинг до BBB+ из-за долгов и проблем с навигацией в городах.

На что влияет:

Премия за риск сочная, но бизнес специфический. Регулярные отключения интернета и сбои GPS напрямую бьют по выручке. Бумага для тех, кто готов рискнуть ради высокой доходности, понимая все операционные сложности.

📌 ВТБ: принудительная рублификация

Суть:

Набсовет одобрил замену валютных субординированных облигаций на новые рублевые выпуски. Обмен будет добровольным в формате 1 к 1. Запуск процесса планируют на вторую половину мая.

На что влияет:

Банк планомерно избавляется от валютных рисков. Для инвесторов это способ выйти из замороженных бумаг, но доходность теперь будет полностью завязана на рублевую конъюнктуру.

ℹ️ В общем, рынок четко разделился на тех, кто выживает, и тех, кто доминирует. Пока девелоперы и мелкий бизнес балансируют на грани из-за дорогого капитала , гиганты рынка без суеты рефинансируются и предлагают инвесторам пересидеть турбулентность в своих защитных инструментах.

💰 Отправить донат - поддержать канал (сервис чаевых Т-Банк) https://pay.cloudtips.ru/p/297ea921