Как я решил решить проблему с отсутствием кэша?
Возможно это надо было сделать немного раньше, до того, когда мы нырнули ниже 2500 по индексу Мосбиржи. Это давнишняя проблема, которая требует решения, особенно сейчас, когда свободных денег для инвеста практически не остаётся из-за удорожания жизни, в этом году я почувствовал это особенно остро. А тут ещё альтсезон никак не наступит, на который было (и остаётся☝️) так много надежд😁 И так, чтобы фондовый портфель был более мобильный на нашем неспокойном рынке, чтобы всегда иметь средства на докуп, я решил определить уровни по индексу, на которых мне необходимо держать определенный процент кэша, чем выше рынок, тем больше кэша и наоборот соответственно. Определил доли компаний в портфеле, которых необходимо придерживаться, чтобы сохранять структуру и всегда наглядно видеть, что купить, а что продать. % КЭША И УРОВНИ IMOEX
2500 и ниже📉 - меньше 10% кэша 2500 - 3000 = 10% кэша 3000 - 3500 = 20% кэша 3500 - 4300 = 25% кэша 4300 и выше📈 - ...а там видно будет На какие бумаги делать ставки и какую долю держать каждый решит сам, моё распределение будет как всегда в постах в начале месяца. Корректировать доли можно по разному, продавать то, что выросло, покупать то, что упало, ставить на паузу покупки бумаги и откупать всё остальное, в зависимости от ситуации и пополнений. Сегодня сократил доли в Мосбирже до 5.2%, в Т-Технологиях до 10.3% и продал немного Транснефти, доля сейчас 10%. В чём держать кэш? Ну очевидно не в матрасе, мне больше нравятся короткие ОФЗ до года, сейчас это 26226 и 26219 с дохой 14%. Есть ещё фонды денежного рынка как альтернатива, либо накопительные счета. Сейчас я освободил чуть больше 5% кэша, дальше буду придерживаться выбранной стратегии. Больше мыслей, все сделки, состав портфелей, фонда, крипта 👉 MINIMAL RISK
Оставить комментарий
77
🤯Топ-5 самых необычных облигаций в истории: от хлопка до пандемий
Когда мы думаем об облигациях, на ум приходят скучные цифры: купоны, номиналы, сроки погашения. Но долговая история знает и по-настоящему экзотические примеры, где в качестве обеспечения или валюты расчета выступало всё что угодно. Эти инструменты — отражение кризисов, остроумия и отчаяния эмитентов.
1️⃣ Рентные облигации Веймарской Германии (1920-е гг.)
Облигации, номинированные не в деньгах, а в ржи.
В период гиперинфляции в Германии, когда бумажная марка обесценивалась ежечасно, ни один инвестор не верил в валюту. Чтобы привлечь капитал для восстановления сельского хозяйства, государство выпустило «Roggenrentenbriefe» (рентные ржаные облигации).
Их купон и номинал были привязаны к стоимости определённого количества ржи — базового продукта питания. Это был гениальный ход: облигация обеспечивалась не доверием к правительству, а реальным, ликвидным товаром. По сути, это была одна из первых успешных попыток создать инфляционно-защищенный актив.
2️⃣ Хлопковые облигации Конфедерации (США, 1863 г.)
Государственные облигации, которые должны были быть погашены хлопком после победы в войне.
Конфедеративные Штаты Америки в ходе Гражданской войны испытывали острую нехватку золота и твердой валюты, но обладали главным активом — хлопком. Чтобы финансировать военные действия, они выпустили облигации в Лондоне и Амстердаме.
Облигации номинировались в фунтах стерлингов, но их ключевой особенностью было условие погашения хлопком по фиксированной льготной цене через 6 месяцев после окончания войны. Это была прямая попытка обеспечить долг товаром, на который был мировой спрос. После поражения Конфедерации облигации превратились в коллекционные раритеты.
3️⃣ «Звериные» облигации Всемирного банка (с 2010-х гг.)
Облигации, чья доходность напрямую зависит от выживания видов животных.
Всемирный банк стал пионером в выпуске тематических облигаций для привлечения внимания к глобальным проблемам. Самый яркий пример — Rhino Bond (облигация на носорогов), выпущенный для ЮАР в 2022 году.
Инвестиции идут на охрану черных носорогов в заповеднике. Доходность для инвесторов (помимо базового купона) включает платеж за сохранение, который зависит от роста популяции носорогов. Чем больше животных удастся сохранить, тем выше допдоход. Прямая связь финансового результата с экологическим KPI.
4️⃣ Боуи-бонды (David Bowie Bonds, 1997 г.)
Первые в истории облигации, обеспеченные будущими авторскими отчислениями (роялти) музыканта.
Банк «Prudential Insurance» придумал, как секьюритизировать поток доходов от интеллектуальной собственности. Дэвид Боуи получил единовременно $55 млн, продав будущие доходы с своих альбомов и концертов за предыдущие 25 лет.
Инвесторы покупали 10-летние бонды с доходностью, которая выплачивалась из роялти Боуи. Это был прорыв, открывший рынок для финансирования под будущие доходы артистов, кинокомпаний и даже юристов.
5️⃣ «Вирусные» облигации Всемирного банка (Pandemic Bonds, 2017 г.)
Облигации, которые начинают терять номинал, если в мире случается пандемия.
Созданы для быстрого финансирования борьбы с эпидемиями в бедных странах. Инвесторы покупали эти высокодоходные облигации, но в случае наступления определенных событий (вспышка вируса с конкретными параметрами смертности и скорости распространения) средства из залогового пула шли не инвесторам, а в ВОЗ для борьбы с пандемией, а инвесторы теряли часть вложенного. Фактически, это был страховой инструмент для мира, где инвесторы выступали в роли страховщиков, получая премию за риск. Облигации были погашены досрочно с потерями для инвесторов с началом пандемии COVID-19.
👉Эти примеры ломают стереотип об облигациях как о консервативном инструменте. Они показывают, что долговой инструмент — это, по сути, контракт, ограниченный только воображением и потребностями сторон.
Если было интересно, буду очень благодарен вашей поддержке в виде реакций! — 🔥
#облигации #интересные_факты
МОНОПОЛИЯ
Не все потеряно. Монополия оплатила купоны по своим обязательствам. Не ИИР. С Наступающим Вас и Всем удачи. 👌👍👌🎉🎉 @
Сложный процент! Как его применить на ОФЗ?
Сложный процент
**Сложный процент** — это метод начисления процентов, при котором проценты начисляются не только на основную сумму долга, но и на ранее накопленные проценты. Это позволяет инвесторам получать дополнительный доход за счет капитализации процентов.
Формула сложного процента:
$$
A = P \left(1 + \frac{r}{n}\right)^{nt}
$$
Где:
- **$ A $**: итоговая сумма,
- **$ P $**: начальная сумма (принципал),
- **$ r $**: годовая процентная ставка (десятичная форма),
- **$ n $**: количество периодов начисления процентов в год,
- **$ t $**: количество лет.
### Как применить сложный процент к облигациям федерального займа (ОФЗ)
Облигации Федерального Займа (ОФЗ) являются ценными бумагами, выпускаемыми государством для привлечения заемных средств. По ним выплачивается фиксированный купонный доход, который также может накапливаться по принципу сложных процентов.
Для расчета сложного процента на ОФЗ важно учитывать следующие моменты:
1. **Купонные выплаты:** Они производятся регулярно (обычно два раза в год).
2. **Реинвестирование купонов:** Если инвестор получает купоны и сразу же вкладывает их обратно в покупку новых облигаций, возникает эффект сложного процента.
Рассмотрим пример:
Допустим, вы купили ОФЗ номиналом 1000 рублей с годовой ставкой 8% годовых и сроком погашения через 5 лет. Купоны выплачиваются дважды в год.
Расчет простого дохода:
- Годовой купон: $ 1000 \times 0.08 = 80 $ руб.
- Полугодовые выплаты: $ 80 / 2 = 40 $ руб.
Теперь рассмотрим ситуацию, когда каждый полученный купон вновь инвестируется в покупку аналогичных облигаций.
Пример расчетов:
| Период | Основная сумма ($P$) | Купонная выплата ($C$) | Общая сумма ($A$) |
|--------|----------------------|------------------------|-------------------|
| Начальное значение | 1000 | - | 1000 |
| Через полгода | 1000 | 40 | 1040 |
| Через год | 1040 | 41.6 | 1081.6 |
| Через полтора | 1081.6 | 43.264 | 1124.86 |
| Через два года | 1124.86 | 44.994 | 1169.85 |
|... | | | |
| Через пять лет | ~1480 | | |
Таким образом, при вложении первоначальной суммы в 1000 рублей и ежегодной ставке 8%, через 5 лет общая сумма составит примерно 1480 рублей благодаря эффекту сложного процента.
Заключение
Применение принципа сложного процента к инвестициям в ОФЗ помогает значительно увеличить прибыль, особенно при долгосрочных вложениях. Важно помнить, что этот принцип эффективен лишь при регулярном реинвестировании полученных доходов.
📊 Учет инвестиций: Как я перестал мучаться с Excel и автоматизировал портфель
Каждый инвестор рано или поздно сталкивается с хаосом: — Брокеров несколько (Сбер, Т-Банк, ВТБ). — ИИС отдельно, брокерский отдельно. — Чтобы понять, сколько у тебя всего денег, нужно открывать 3 приложения и считать на калькуляторе. Я прошел этот путь и собрал для себя инструмент в Google Таблицах — EI_Portfolio. Что она умеет: ✅ Сама тянет текущие цены с Мосбиржи (Акции, ОФЗ, Корпораты). ✅ Считает общую стоимость портфеля и прибыль в моменте. ✅ Рисует красивую диаграмму распределения активов. ✅ Работает с телефона. Это не реклама, платить ничего не надо. Я сделал это для себя, но решил поделиться с сообществом. 🎁 Где искать? Тут нельзя прикреплять файлы, поэтому таблицу выложил в свой канал. 👉 Ссылка — в шапке моего профиля. (Заходите, забирайте из закрепа, наводите порядок). Если будут вопросы по настройке — пишите здесь в комментариях, помогу! #Опытным_путем #таблица
Обновление кредитных рейтингов в ВДО и розничных облигациях за прошедшую неделю
🟢ООО «БАЛТИЙСКИЙ ЛИЗИНГ»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне АА-(RU), изменив прогноз на «Развивающийся».
⚪ООО «ДжетЛенд»
Эксперт РА отозвало без подтверждения рейтинг кредитоспособности. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBВ+ со стабильным прогнозом.
🔴ПАО «М.видео»
Эксперт РА понизило рейтинг кредитоспособности до уровня ruВВВ, прогноз по рейтингу — негативный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruA с негативным прогнозом.
⚪АО «Эффективные технологии»
Эксперт РА подтвердило рейтинг кредитоспособности на уровне ruBB-, изменило прогноз на негативный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBB- со стабильным прогнозом.
🔴ПАО «ТГК-14»
АКРА понизило кредитный рейтинг до уровня ВВ(RU), прогноз «Негативный». Ранее действовал рейтинг на уровне BBB(RU) прогноз Негативный.
🔴АО «МОНОПОЛИЯ»
🟢ООО «БиоВитрум»
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне BB+.ru.
🔴ООО «ЛКХ»
НКР снизило кредитный рейтинг с BB-.ru до B+.ru.
🔴ООО «АНТЕРРА»
НРА понизило кредитный рейтинг до уровня «B-|ru|», прогноз «стабильный». Ранее действовал рейтинг на уровне «BВ-|ru|» со стабильным прогнозом.
#рейтинги #вдо #риски
Мысленный эксперимент. Индюшка от Н. Талеба.
Метафора от Нассима Талеба, которая меняет взгляд на риски. Она проста, но выводы из неё способны сохранить ваш капитал.
Инвестиционный анализ: Облигация Газпром нефть БО 003P-14R (RU000A10BK09)
Анализ подготовлен на основе текущих рыночных данных и параметров выпуска. Информация носит справочный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
📊 Ключевые параметры облигации
Текущая рыночная цена: ~100.62% от номинала (1 006.2 ₽ за штуку).
Номинал: 1 000 ₽.
Дата погашения: 27 апреля 2027 года (осталось ~1 год 4 месяца).
Накопленный купонный доход (НКД): ~6.08 ₽ (учитывается в полной цене при покупке).
Дюрация: ~447 дней или 1.22 года (мера процентного риска).
Кредитный рейтинг эмитента: AAA (максимальный уровень по национальной шкале от агентств АКРА и «Эксперт РА»).
💰 Доходность и тип купона
Тип купона: Плавающий (флоатер).
Формула расчета: ∑ Ключевая ставка ЦБ РФ + 2% годовых. Ставка пересчитывается ежемесячно.
Текущая оценка купонной доходности: ~18.37-18.5% годовых (рассчитана от текущей ключевой ставки).
Доходность к погашению (YTM): ~16.06% годовых. Это ключевой показатель, учитывающий цену покупки, будущие купоны и возврат номинала.
✔️ Сильные стороны (Плюсы)
Защита от роста ставок: Как флоатер, бумага выигрывает при повышении ключевой ставки ЦБ — ее купонный доход будет расти. Это главное преимущество в нестабильной монетарной среде.
Высокий кредитный рейтинг (AAA): Эмитент — «Газпром нефть» — один из лидеров российской нефтегазовой отрасли с государственным участием, что свидетельствует о низких рисках дефолта.
Привлекательная текущая доходность: YTM ~16% для бумаги с рейтингом AAA выглядит конкурентно на рынке.
Короткий срок до погашения: Осталось около 1.4 года, что снижает общий риск и волатильность цены.
Высокая ликвидность: Крупный объем выпуска (42.5 млрд ₽) и ежедневный оборот обеспечивают легкость покупки и продажи.
❌ Слабые стороны и риски (Минусы)
Риск снижения ставок: Обратная сторона флоатера. Если ЦБ начнет снижать ключевую ставку, размер купонов будет падать. При резком снижении ставок рыночная цена облигации может незначительно снизиться.
Цена выше номинала: Покупка по цене ~100.62% означает, что при погашении вы получите ровно 1000 ₽, потеряв ~6.2 ₽ с каждой бумаги. Эта потеря должна быть компенсирована купонным доходом.
Отсутствие оферты: У бумаги нет досрочной оферты (права досрочно предъявить к погашению), поэтому инвестор зафиксирован до 27.04.2027.
Рыночный (процентный) риск: При продаже до погашения цена может колебаться в зависимости от рыночной конъюнктуры и ожиданий по ставкам.
🎯 Кому может подойти эта облигация?
Консервативным инвесторам, ищущим надежный актив с доходностью выше вклада.
Инвесторам, ожидающим сохранения или повышения ключевой ставки ЦБ в среднесрочной перспективе.
Тем, кто формирует краткосрочную часть портфеля (горизонт ~1-1.5 года).
Как видно из обсуждений, бумагу включают в пенсионные и сберегательные портфели.
💎 Заключение и альтернативы
Газпром нефть БО 003P-14R — это высоконадежная краткосрочная облигация с плавающей ставкой, которая предлагает инвесторам защиту от инфляции и повышения ставок при высоком уровне кредитного качества эмитента.
Перед принятием решения стоит рассмотреть и другие выпуски. Например, можно сравнить спред (премию) этой облигации с доходностью аналогичных по сроку ОФЗ (гособлигаций), чтобы оценить компенсацию за корпоративный риск.
Надеюсь, этот разбор был полезен. Если у вас есть конкретный инвестиционный горизонт или цели, я могу помочь сравнить эту облигацию с другими инструментами. Ваш Темпсон)))
Лариса Долина вернула квартиру покупательнице!
Или не вернула! Мы точно не знаем, если честно, нам не очень интересно! Ну а теперь, когда мы привлекли ваше внимание, рассказываем то, что нам интересно: надежность наших с вами инвестиций.
Как уже говорили (karkaul.ru/blog/this_...), в проекте Moover отслеживаем каждую копейку. Вот например #moov-03 (karkaul.ru/projects/m...), загружены все документы, все платежки, все счета-акты (чтобы посмотреть (karkaul.ru/projects/m...), вам надо быть инвестором проекта).
Если коротко, мы знаем где находится каждый чертовый электровелосипед. Количество потраченных на эту отчетность человекочасов, мягко говоря, больше. Да, мы делаем классно, а остальные так себе.
Всё это позволило перевести Moover в положение портфельного заёмщика, то есть мы будем регулярно открывать займы для Тимофея Данилова, постоянно проверять, как он расходует средства. Вот в декабре, например, Тимофей заключил договоры с (мы не скажем кем, почему расскажем в отдельной новости через пару дней, а пока секрет-секрет), и теперь Moover легко выдаст 150 электровелосипедов за декабрь.
А ещё мы расскажем о скаме на теме "аренды электровелосипедов", потому что скамеры наловчились предлагать в личные сообщения "инвестиции под 60% годовых, мы уже пять миллионов привлекли в прошлом месяце, у нас всё хорошо, мы будем за пределы Казани выходить". Если коротко, то ну если не скам, то фрод точно - не бывает проектов с 60% годовых. Если длинно, то тоже расскажем в отдельной новости. Пока просто просим быть осторожнее и в чате советоваться с сообществом - одна голова хорошо, а четыреста пятьдесят лучше!
Ах да, о чем новость-то! Новость о том, что ну конечно на следующей неделе будет #moov-06 (karkaul.ru/projects/m...) открыт на сбор!
Что вы об этом думаете?
🚂 ФПК 002Р-01: Вагончик тронется, купон останется?
Дамы и господа, пристегните ремни (или лучше заказывайте чай у проводника). На повестке дня — разбор полетов, а точнее, поездок «дочки» главного транспортного монополиста страны. АО «ФПК» (Федеральная пассажирская компания) выходит на размещение облигаций.
Разбираем отчетность за 2023–2024 годы с цифрами, цинизмом и экспертным вердиктом.
🩺Что предлагает эмитент
-номинал 1000 руб.
- купон ежемесячный ориентир 13,25-16,25 %
- срок 2,5 года
- без оферт и амортизации
- сбор заявок до 18.12.25, размещение 23.12.25
⚡️Причины запрыгнуть в этот поезд
✅Мама — РЖД, Папа — Государство. Акционер — ОАО «РЖД» (100% - 1 акция). Риск дефолта здесь квазисуверенный. Если упадет ФПК, значит, в стране отменили поезда.
✅Комфортная долговая нагрузка. Показатель Чистый долг/EBITDA 0,79х — это мечта кредитора. Компания не живет в долг, она его «понюхивает».
✅Мощное покрытие процентов. ICR (Interest Coverage Ratio) = 5,23х. Операционной прибыли хватает, чтобы перекрыть проценты по долгам в 5 раз. Дефолт по купонам? Не в этой жизни.
✅Монополия на «поспать». Конкурентов в сегменте дальнего следования практически нет. Самолеты на юг не летают, а ехать хочется.
✅Госсубсидии как допинг. Государство стабильно компенсирует выпадающие доходы за регулируемые тарифы (плацкарт).
✅Выручка растет (379,9 млрд в 2024 против 323,5 млрд в 2023).
✅Рост EBITDA. Несмотря на инфляцию, компания нарастила EBITDA до ~65 млрд руб. Бизнес генерирует кэш.
❌ Причины сдать билет
⛔️Ликвидный кризис? Коэффициент текущей ликвидности 0,48 — это очень мало. Технически, оборотный капитал отрицательный (-46 млрд руб.). Компания живет «с колес».
⛔️Тарифные тиски. ФАС регулирует цены на плацкарт. Поднять цены вслед за инфляцией издержек (запчасти, персонал) не всегда получается оперативно.
⛔️Capex-монстр. Капитальные затраты выросли до 73 млрд руб. в 2024 году. Парк вагонов стареет, обновлять его нужно дорого и больно (Тверской вагоностроительный завод шлет привет).
⛔️Сжигание кэша. Денежная подушка за год похудела более чем в 2 раза. Это тревожный звоночек для управления ликвидностью.
⛔️Зависимость от субсидий. Без вливаний из бюджета («Прочие доходы») экономика плацкарта выглядит грустно. Уберите госиглу — и пациент закашляет.
⛔️Падение рентабельности. Рентабельность по EBITDA снизилась с 23% (2022) до 17% (2024). Эффективность бизнеса под давлением растущих костов.
⛔️Операционный денежный поток. FCF (свободный денежный поток) под давлением гигантской инвестпрограммы. Денег на дивиденды или гашение долга остается все меньше.
🏆 Вердикт
ФПК — это классический too big to fail.
Да, глядя на коэффициенты ликвидности (0,48), частный бизнес уже бы бежал к юристам оформлять банкротство. Но ФПК — это не частная лавочка. Отрицательный оборотный капитал здесь закрывается гигантскими невыбранными кредитными линиями от госбанков (178 млрд руб. в запасе, согласно отчету) и поддержкой РЖД.
Мы прогнали отчетность через нашу скоринговую модель и в результате присваиваем внутренний рейтинг на уровне ВВВ против АА от АКРЫ.
Требуемая доходность в базовом сценарии 25 %. В оптимистическом сценарии снижения ключевой ставки 18,12 %. Ставка купона даже в максималке не дотягивает до требуемых доходностей. Что в целом не удивительно, за плечами компании гособеспечение.
Покупка облигаций ФПК — это ставка не на супер-эффективный бизнес (ROE падает), а на административный ресурс. Это консервативная история для тех, кто хочет спать спокойно, как в СВ под стук колес, и получать купон чуть выше ОФЗ.
Брать?
✅ Да, если вам нужна «тихая гавань» с квазигосриском и вы готовы мириться с тем, что премия к рынку будет скромной.
🛑 Нет, если вы ищете драйв, высокую доходность и идеальные мультипликаторы ликвидности.
☂️Лично мне выпуск и эмитент нравится, как для консервативной части стоит рассмотреть, если купон не упадет ниже 16 %.💸
Не является инвестиционной рекомендацией.
Все обзорные облигаций доступы в моем ТГ-канале
Мой первый портфель
Цель - накопление, защита и умеренное приумножение капитала к 2031 году. Buy and hold. Стратегия - консервативный портфель на основе ОФЗ-ПД, муниципальных облигаций Москвы, корпоративных облигаций ААА, АА и ОФЗ-ИН. Покупка только с дисконтом. ИИС-3.
Структура формируемого портфеля:
50% - ОФЗ 26228, ОФЗ 26235
35% - Корпоративные и муниципальные облигации. Облигации Москвы, Сбербанк, ВЭБ и возможно что то другое из иных отраслей.
15% - ОФЗ-ИН. ОФЗ 52004.
Первый шаг сделан!
📈 Идем дальше. Итоги стратегии (12.12)
•+1 выплата; •На просадке в последние дни удалось прикупить пару достойных вариантов 😊 ♻️ Получено выплат в декабре: 19 ♻️ Получено выплат в ноябре: 42 🔥 Стратегия: https://www.tbank.ru/invest/strategies/1a86a958-d29f-46ce-996c-9d90897fa9f3 Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉 #облигации #доход #купоны #инвестиции
46 - ая неделя портфеля 💼 «Дивиденды + долгосрок»
Вчера не смог опубликовать обзор, напоминаю, регулярно каждую неделю пополняю на 10.000₽ и пишу про данный публичный портфель
Эта неделя была одна из самых насыщенных и интересных по сделкам
В целом профит по портфелю неплохой, с учетом того что открыт ряд дивидендных гэпов и при постепенных пополнениях от сюда такая средне годовая в 19.353₽, при этом год выходит 12-15%, вообще без риска и сильных просадок
Но отмечу ещё раз, открыты почти все дивидендные гэпы❗️
Про портфель за все время
▪️Пополнения - 600.000₽
▪️Доход - +19.353₽
▪️Вывод - 0₽
▪️Дивиденды и купоны плюс к пополнению - 36.301₽ (-13% налог)
▪️Компаний куплено - 26 шт; облигаций - 20 шт.
Для начала начну с продаж:
Первая $RU000A103943 Аэрофлот очень низкий купон 8,35% годовых, тело близко к погашению, смысл держать и вообще я ее покупал, без понятия 😂. Так как портфель маленький, цель в данный момент максимизировать доходность, а так облигации Аэрофлот вполне интересные для очень больших объемов
Вторая $RU000A10DHX9 Инарктика, да, тут хороший купон 15,75% годовых, но я участвовал в первичном размещение и на росте тело логически можно заработать копейки, в отличие от тех же длинных ОФЗ под понижение КС в течение года. Хотя с ноября удалось заработать 3% роста, плюс НКД
Третья $RU000A105054 тут купон тоже неплохой, 14% годовых, однако до номинала осталось всего 7% роста, что на момент погружение выходит плюс 21%
Однако, ранее я уже получал купон и закрыл облигацию в 8% роста, итоговая доходность за год составила порядка 15%
Ну а теперь к чему все эти продажи и в чем логика❓
На всю сумму продаж купил 26238 ОФЗ и активно наращиваю позицию, на сегодня там гарантированный купон порядка 13% плюс под понижение КС в течение будущего года мы можем увидеть 25-40% роста, все зависит от ставки на конец 2026. Тем самым общая доходность может составить порядка 40-50% за 2026 год 🙈
Я надеюсь поняли хотя бы что-то, потому что в голове понимаешь одно, а написать все досконально сложно
Плюс сегодня погасили облигации ЕвроТранс на сумму 8.000₽, с момента покупки заработал 8% купонами, так какдержал не весь год, плюс 5% роста от средней
Также было частичное погашение облигаций КЛВЗ
Покупки 👇
Далее на пополнения и погашения усреднил $X5 , достаточно хороший отчет и компания в целом.
Так же усреднил $TGKN , что не самый лучший вариант, агентства даже понизили кредитный рейтинг компании, держу их облигации, за два дня -13% падение.
И на дивидендом гэпе усреднил $CNRU , плюс жду дивиденды
Снова начинаю наращивать позицию в $SGZH , есть возможность заработать в моменте, как это было в начале года, когда я закрыл за пару неделю позицию с профитом с 40%
Из купонов на недели получил:
$RU000A10CB66 , $RU000A1082G5 , $RU000A105Y14 , $RU000A10CCG7 и $RU000A10CC32
Все сделки на скринах
С тебя подписка и лайк 👍
В канале найдешь топовые идеи с высоким профитом, ежедневные новости и обучение 📚
📊Структура капитала: как компании находят баланс между долгом и собственным капиталом
В основе финансирования любого бизнеса лежит выбор между двумя источниками средств: заемным капиталом (debt) и собственным (equity). Этот выбор формирует структуру капитала — соотношение, которое напрямую влияет на устойчивость, стоимость компании и риски для инвесторов.
✅ Долг vs Капитал: логика выбора
➡️ Собственный капитал — это средства акционеров, которые не требуют обязательного возврата, но дают право на долю в бизнесе и прибыли.
➡️ Заемный капитал — кредиты или облигации, которые необходимо возвращать в срок с процентами, но которые не размывают собственность.
Основное преимущество долга — его условная дешевизна: проценты по нему часто ниже, чем ожидаемая доходность акционеров, и они уменьшают налоговую базу (т.н. эффект налогового щита). Однако долг создает обязательные платежи, что повышает финансовые риски в периоды спада.
✅ Понятие оптимальной долговой нагрузки
Оптимальная структура капитала — это точка равновесия, в которой экономическая выгода от привлечения долга (налоговый эффект и низкая стоимость) компенсируется растущими рисками финансовой неустойчивости.
📎 Для ее оценки используют несколько ключевых показателей: отношение долга к EBITDA, соотношение заемного и собственного капитала, коэффициент покрытия процентов.
На эту точку влияет отрасль, стабильность денежных потоков, фаза жизненного цикла компании и рыночная конъюнктура. Например, компании со стабильной выручкой могут позволить себе более высокую долговую нагрузку, чем те, чьи доходы сильно зависят от экономической конъюнктуры.
Важно понимать: сам по себе высокий долг не всегда делает компанию опасной.
Есть отрасли, где это может быть нормой, например телеком, сетевой продуктовый ритейл, инфраструктура, коммунальные услуги. У них часто стабильные денежные потоки из-за высокого спроса. Сюда же можно отнести девелоперов с их проектным финансированием (эскроу).
А вот для компаний с волатильными доходами и высокой цикличностью отрасли (металлургия, добыча), для компаний с низкой маржой и высокой конкуренцией (небольшие заводы, легкая промышленность) или для стартапов и сезонных бизнесов высокие долги почти всегда несут угрозу.
✅ Леверидж как инструмент роста
Высокий леверидж, или долговая нагрузка, традиционно воспринимается как признак риска. Однако в устойчивом бизнесе с предсказуемыми доходами он работает как финансовый рычаг: если доходность активов превышает стоимость заемных средств, компания увеличивает отдачу на собственный капитал. Таким образом, разумный долг может стать катализатором роста.
❕ Проблемы возникают, когда леверидж используется для покрытия убытков или когда операционная прибыль не покрывает стоимость обслуживания долга, особенно в условиях высоких ставок.
Для инвесторов анализ структуры капитала — это понимание того, насколько долговая политика компании соответствует ее бизнес-модели, и способен ли ее операционный денежный поток обеспечивать выполнение обязательств в долгосрочной перспективе.
Ключевые моменты, о которых нужно помнить:
1. Долг в контексте бизнеса. Высокий долг условной «Пятерочки» не то же самое, что высокий долг у IT-стартапа.
2. Характер долга. Желательно, чтобы он был инвестиционным, т.е. использовался для развития, а не для покрытия убытка.
3. Главное — способность обслуживать долг. Отрицательный денежный поток при растущем долге — красный флаг.
Вывод: идеальной формулы нет. Задача инвестора состоит в том, чтобы отличить эффективное использование рычага от долговой ямы, из которой трудно выбраться. Всегда смотрите на долг сквозь призму бизнес-модели и денежного потока компании.
Если было полезно, поддержите пост реакцией! Спасибо, что читаете — ❤️
#облигации #долг #капитал #финансовыйанализ #обучение