Портфель облигаций #1 март
Собрал отдельный портфель облигаций 22 января 2026 на сумму 1 270 000 ₽
Изменение:
участие в первичном размещении
- Атомэнпр11 $RU000A10EJQ7
- Сбер Sb52R $RU000A10EF52 (получил 50% от заявки)
22 января 1 270 000₽
28 февраля 1 304 234₽ (+2.7%)
состав:
Lqdt
ГИДРОМАШ03
ГКАзот1Р02
КарРус 1P4
ОилРес1P2
ОФЗ 26252
ОФЗ 26254
ПочтаР3P03
ПР-Лиз 2P3
ТрансКо2P2
Яндекс Финтех 3
Атомэнпр11
Сбер Sb52R
Оставить комментарий
171
Предстоящие размещения новых облигаций на неделе
Вторник - 17 марта
1. ПЭТ Пласт
🔸Кредитный рейтинг: В
🔸Купон: до 26,0% ежемесячный
🔸Срок: 3 года
🔸Оферта: call 1,5 года
🔸Амортизация: есть
2. Техно Лизинг
🔸Кредитный рейтинг: ВВ+
🔸Купон: до 24,0% ежемесячный
🔸Срок: 3 года
🔸Амортизация: есть
🔸Оферта: нет
3. ПКБ
🔸Кредитный рейтинг: А
🔸Купон: КС+4,0% ежемесячный, квал.
🔸Срок: 3 года
🔸Оферта: нет
🔸Амортизация: да
4. Новабев Групп
🔸Кредитный рейтинг: AА
🔸Купон: до 15,0% ежемесячный
🔸Срок: 3 года
🔸Амортизация: есть
🔸Оферта: нет
Среда - 18 марта
5. Село Зеленое
🔸Кредитный рейтинг: А
🔸Купон: КС+3,0% ежемесячный, квал.
🔸Срок: 5 лет
🔸Амортизация: есть
🔸Оферта: нет
6. ВТБ Лизинг
🔸Кредитный рейтинг: АА
🔸Купон: до 16,5% ежемесячный
🔸Срок: 3 года
🔸Оферта: нет
🔸Амортизация: есть
7. ГТЛК
🔸Кредитный рейтинг: АА-
🔸Купон: до 16,75% ежемесячный
🔸Срок: 4 года
🔸Оферта: нет
🔸Амортизация: есть
Четверг - 19 марта
8. Авто Финанс Банк
🔸Кредитный рейтинг: АА
🔸Купон: до 15,2% ежемесячный
🔸Срок: 3 года
🔸Амортизация: нет
🔸Оферта: нет
Планируете добавлять данные облигации в портфель? Если да, то какие?
Что купила
Прикупила вчера $RU000A10A9Z1 пока 10шт.
Купоны неплохой, до следующего колл-опциона можно спокойно держать, доходность 18,42%.
Купон 13,85₽ мне ок.
Как ваша пятница 13я прошла?
Итоги недели: рынок облигаций продолжает рост, инфляция замедляется
Главные события этой недели – позитивная динамика на рынке облигаций и снижение годовой инфляции.
Индексы Cbonds:
• Cbonds CBI RU Top Market (надёжные облигации, от A– до AAA): индекс вырос на 0,48% (до 188,93 п.). Доходность (YTM) снизилась до 15,68% .
• Cbonds CBI RU Middle Market (облигации средней надёжности, от BB+ до A+): индекс прибавил 0,50% (до 206,41 п.). Доходность снизилась до 22,41% .
Спред доходности к ключевой ставке (15,5%):
• Top Market: +0,18% – облигации остаются привлекательной альтернативой вкладам.
• Middle Market: +6,91% – хорошая премия за риск для умеренно-агрессивных инвесторов.
Инфляция:
• Годовая инфляция за февраль снизилась до 5,91% (после 6,0% в январе).
• Недельные данные (с 3 по 10 марта): рост цен 0,11% – умеренный темп, близкий к целевому уровню.
Результаты стратегий за неделю:
▪️ Консервативная: ▲ +0,83% (за всё время +26,93%)
▪️ Умеренно-консервативная: ▲ +1,04% (+26,97%)
▪️ Умеренная: ▲ +1,16% (+26,89%)
▪️ Умеренно-агрессивная: ▲ +1,50% (+26,39%)
▪️ Агрессивная: ▲ +1,75% (+26,38%)
Для сравнения: индекс Мосбиржи за всё время работы стратегий (с 13 февраля 2025 года) снизился на 10,12%.
Вывод:
Рынок облигаций сохраняет восходящий тренд, доходности остаются выше ключевой ставки, а инфляция постепенно возвращается к целевым уровням. Это создаёт комфортные условия для долгосрочных инвесторов.
👉 Подробная аналитика и графики – в моём Telegram-канале
Пост не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#облигации #инфляция #инвестиции #итогинедели #ключеваяставка
Дефолты по облигациям растут: тревожный сигнал для инвесторов
В 2025 году на российском рынке облигаций резко выросло число дефолтов. По данным Банка России, 36 эмитентов допустили дефолт по купонам или основному долгу, из них 28 компаний столкнулись с этим впервые. Доля дефолтных компаний достигла 5,4% от общего числа эмитентов — это уровни, сопоставимые с кризисными периодами 2018–2020 годов.
Общий объем обязательств компаний, впервые допустивших дефолт, составил 55 млрд рублей, что вдвое больше показателя 2024 года.
Но есть еще один важный момент.
👥 В дефолтных облигациях оказалось много частных инвесторов
По оценкам ЦБ, вложения населения в бумаги эмитентов, допустивших дефолт, составили 22 млрд рублей — около 45% всего объема этих облигаций.
Для сравнения:
в 2022 году доля частных инвесторов в проблемных бумагах была такой же высокой, но объем вложений составлял всего 8 млрд рублей.
То есть сейчас риск для розничных инвесторов стал заметно больше.
⸻
Почему растет число дефолтов
Основные причины достаточно понятны:
1️⃣ Высокие процентные ставки
Многие компании занимали деньги в конце 2024 — начале 2025 года под очень высокие ставки. Теперь обслуживание долга стало тяжелым.
2️⃣ Замедление экономики
Снижение темпов роста экономики ухудшило денежные потоки бизнеса.
3️⃣ Высокая долговая нагрузка
Некоторые компании слишком активно занимали на облигационном рынке, когда деньги были легко доступны.
В результате слабые заемщики начали “ломаться” первыми.
⸻
Какие отрасли пострадали сильнее всего
Наибольшее число проблемных эмитентов оказалось в секторах:
• строительство
• недвижимость
• финансовые компании
• оптовая торговля
Это как раз те отрасли, которые наиболее чувствительны к высоким процентным ставкам.
⸻
Важный вывод для инвесторов
Рост дефолтов — это не признак краха рынка облигаций.
Это естественная очистка рынка от слабых эмитентов.
Но инвесторам стоит помнить:
Высокая доходность почти всегда означает высокий риск.
Особенно это касается сегмента ВДО (высокодоходных облигаций), где ставки могут достигать 20–30% годовых, но вероятность дефолта значительно выше.
⸻
3 простых правила инвестирования в облигации
📌 1️⃣ Смотрите на кредитный рейтинг
Облигации без рейтинга или ниже уровня BBB — зона повышенного риска.
📌 2️⃣ Диверсифицируйте портфель
Не держите более 5–10% портфеля в одном эмитенте.
📌 3️⃣ Не гонитесь за доходностью
Если облигация дает 30% годовых, рынок почти всегда закладывает высокий риск дефолта.
⸻
Итог
2025 год показал важную вещь:
💡 Облигации — это не депозит.
Даже на долговом рынке нужно анализировать компании, отрасли и долговую нагрузку эмитентов.
Инвесторы, которые просто покупают бумаги с самой высокой доходностью, рискуют столкнуться с дефолтами чаще других.
⸻
💬 Как вы считаете:
стоит ли сейчас инвестировать в высокодоходные облигации, или лучше ограничиться надежными эмитентами и ОФЗ?
———
Спасибо каждому, кто дочитал пост до конца, каждый мой пост - большая работа, буду рад, если в качестве благодарности вы подпишитесь и поставите реакции 🫂❤️👍🏻
💡Разбор Оил Ресурс.
#облиги_milka1992 #milka1992
• Меня попросил подписчик разобрать данного эмитента, но поскольку акций не представлено - разберем интересную облигацию.
🔶«Оил Ресурс 001Р-01»🔶
🔸О компании:
▫️ Основана в 2012 году.
🔸Чем занимается компания: российская нефтяная компания, специализирующаяся на оптовых поставках (трейдинге) светлых и темных нефтепродуктов, сжиженных углеводородных газов (СУГ) и сырья по России и на экспорт.
🔸 Отчет РСБУ за шесть месяцев 2025 года:
▪️Выручка: 19,96 млрд рублей, что на 84,2% больше по отношению г/г.
▪️Чистая прибыль: 935,32 млн рублей, выросла почти в 20 раз по отношению г/г.
🔸Купон:
▫️Фиксированный ежемесячный купон.
▫️Купонная доходность: 33%.
▫️Ближайшая выплата купона: 23.03.2026.
▫️Еще предстоит: 46 выплат.
🔸Кредитный рейтинг: RuВВВ-.
🔸Облигация котируется выше номинала: по цене 1125 рублей (номинал 1000 рублей).
🔸Дата погашения: 02.12.2029.
🔷Заключение:
🔹Чисто мое субъективное мнение - да, низкий кредитный рейтинг, но отчет который выше - просто прекрасен, осталось дождаться итоговый отчет, ну а пока на мой субьективный взгляд - риск действительно высокий, но КД более чем в два раза больше КС, такую прибыльность надо очень и очень активно поискать.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
🔥Новые облигации на размещении с 16 по 20 марта. Краткий обзор выпусков и их параметры
Продолжаем богатеть на облигациях, неделя прошла - новые размещения принесла. Давайте посмотрим на параметры и пробежимся по новым выпускам, коих на этой неделе организовалось четыре. Возможно, даже что-то вам и понравится.
На предстоящей неделе один ипотечный агент, один выпуск для квалов и четыре выпуска для простолюдинов. Всех их объединяет лишь одно – наличие амортизаций в каждом из выпусков.
Шалом, православные! Вот уже 4 года и 5 месяцев я инвестирую в фондовый рынок моей любимой Российской Федерации. В моем телеграм-канале я открыто делюсь своим опытом, публикую все свои покупки, обозреваю интересные облигации и дивидендные акции.
А мы переходим к новым размещениям, возможно, кто-то уже скоро окажется в моей очередной подборке или в вашем портфеле.
💰 ДОМ РФ Ипотечный агент 1Р61 (ААА)
● Цена: 1 000 ₽
● Купон: КС + до 1,2%
● Выплаты: ежемесячно
● Срок: 30 лет (дюрация 3,23 года)
● Доходность: до 18,05%
● Сбор заявок до: 16 марта
💰 НоваБев Групп 3Р3 (АА)
● Цена: 1 000 ₽ (по 50% в даты 30 и 36 купонов)
● Купон: 12-15%
● Выплаты: ежемесячно
● Срок: 3 года
● Доходность: до 16,08%
● Сбор заявок до: 17 марта
💰 ТЕХНО Лизинг 1Р6 (ВВ+)
● Цена: 1 000 ₽ (по 7% в даты 24, 27, 30, 33 купонов, 70% в дату 36 купона)
● Купон: 21-24%
● Выплаты: ежемесячно
● Срок: 3 года
● Доходность: до 26,83%
● Сбор заявок до: 17 марта
💰 ГТЛК 2Р12 (АА-)
● Цена: 1 000 ₽ (по 12,5% в даты 27, 30, 33, 36, 39, 42, 45, 48 купонов)
● Купон: 13,75-16,75%
● Выплаты: ежемесячно
● Срок: 4 года
● Доходность: до 18,10%
● Сбор заявок до: 18 марта
💰 Село Зеленое 1Р3 (А) для квалов
● Цена: 1 000 ₽ (амортизация 7,7% с 24 купона)
● Купон: КС + (1,5-3%)
● Выплаты: ежемесячно
● Срок: 5 лет
● Доходность: до 20,16%
● Сбор заявок до: 18 марта
💰 ВТБ Лизинг (АА)
● Цена: 1 000 ₽ (амортизация в даты 3, 6, 9, 12, 15, 18, 21, 24, 27, 30, 33 купонов)
● Купон: 13,5-16,5%
● Выплаты: ежемесячно
● Срок: 3 года
● Доходность: до 17,81%
● Сбор заявок до: 18 марта
Вот такой получился список эмитентов. По самим выпускам больших вопросов нет, не омрачены их истории всякими судами, арестами и так далее, в целом пушистые, обычные конторы с небольшими купонами на размещении.
Интересного совсем ничего не вижу, за исключением униженных купонов у НоваБева, ГТЛК и ВТБ Лизинга. Верхняя граница у них на уровне 16%, у нас длинные ОФЗ торгуются с плюс-минус такое же доходностью, а тут корпораты выходят на рынок и предлагают почти столько же.
Интересным остаются два выпуска: ТЕХНО Лизинг с соответствующим рейтингом ВВ+ и флоатер для квалов от производителей молочных продуктов «Село Зеленое». На прошлой неделе было намного интересней, можно посмотреть, кто пропустил, возможно, кто-то приглянется на вторичке.
В последнее время на рынок выходят с очень низкими купонами (просто все дело в том, что к хорошему быстро привыкаешь, а возвращаться в реальность тяжело, но придется) за исключением рейтинга ВДО. В сложившейся ситуации, возможно, стоит обратить внимание на валютные бонды, ну или на экспортеров, дело за вами.
Буду повторять, как мантру, что в облигациях минимальная концентрация на одном эмитенте. Диверсификация – наше все, холодная голова и здравый рассудок, что в один прекрасный солнечный день, кто-то может дефолтнуться. Всех обнял! 💙
❤️ А кто хочет богатеть на облигациях еще лучше и регулярнее, получая купоны каждый месяц, не думая об офертах и амортизациях, подготовлены специальные подборки с различными кредитными рейтингами:
● 11 корпоративных облигаций с высоким рейтингом и доходностью до 17% (ААА)
● 10 облигаций (АА-, АА)
● 10 облигаций с выплатами каждый месяц (А+ и АА-)
● 10 облигаций без оферт и амортизаций (А)
● 11 облигаций с ежемесячным купоном (А-)
😉 Смотрите, пользуйтесь. Подборки обновляются регулярно.
❗ Сервис, где веду учет инвестиций!
Поставьте лайк 👍, если вам понравилось, для меня это самая лучшая поддержка!
Еще больше интересного в моем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы не потеряться, в нем рассказываю о своих покупках, обозреваю актуальные новости, делюсь своим опытом инвестирования.
📌 ОБЛИГАЦИИ, первичные размещения. Что беру?
Доброе субботнее!☕️☀️
Базовая рубрика — табличка от друзей из сбондс, текст от меня🙂
— Предыдущий https://t.me/profitanet/9237
— Позапрошлый https://t.me/profitanet/9202
(гляньте старые, на той неделе интересные были).
Выбор умеренный:
🔸СФО СИНАРА: облигации с залоговым обеспечением, 7.2 млрд. Достаточно специфичный выпуск, только для квалов. Да, интересный (сфо у меня есть, не игнорирую такое), но новичкам, думается мне, стоит выбрать что-то попроще.
🔸Балтийский Лизинг. Очередной займ, выпуск аж 22, облиг. долг эмитента 76 млрд… У меня старые есть, но в новые не пойду, как-то страшно уже. Хоть и рейтинг топовый. Не беру.
🔸Новабев. Ну тут все ясно - крепкий бизнес, но доходность печалит. Может с рынка дешевле дадут?
🔸ВТБ Лизинг и ГТЛК. Если уж на то пошло, то эти двое куда крепче (отсюда и купон ниже), при прочих равных сон инвестора с ними спокойнее держателей Балт Лизинга. Возьму, чуток.
🔸СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ» — были вопросы. Это многопрофильный холдинг, внутри него - ООО «ПР-ЛИЗИНГ». Процентная нагрузка большая, а долг огромен. Не беру.
Есть ещё куча низких рейтингов, либо тип купона не устраивает, не перечислял из-за этого.
Если неделя была бы пельменем — то в этом минимум мяса😂
Попозже видео сделаю. Отличного дня, друзья! 👍👍
Ежемесячный пассивный доход от ОФЗ. Реально ли?
Тема ОФЗ (облигаций федерального займа) в последнее время стала очень популярна среди инвесторов и не зря: ключевая ставка снижается, а доходность ОФЗ остается высокой, в основном от 14%:
💸Как реинвестировать купоны: стратегии роста
Многие покупают облигации ради стабильного дохода. Купоны капают на брокерский счёт, и тут встаёт вопрос: тратить или реинвестировать? От этого напрямую зависит, насколько быстро растёт твой капитал.
🔄Стратегии реинвестирования
1. Докупка тех же облигаций
Купоны идут на новые бумаги того же выпуска. Со временем количество облигаций растёт, и будущие купоны становятся больше.
2. Лестница
Купоны направляются в короткие выпуски, которые погашаются быстрее. Это создаёт гибкий денежный поток: часть капитала регулярно высвобождается, и можно подстраиваться под ставки.
3. Диверсификация (другие сектора/эмитенты)
Купон с корпоратов в ОФЗ, или наоборот. Это делает портфель устойчивее к колебаниям в конкретной отрасли.
4. Ростовой подход (акции/фонды)
Более агрессивная стратегия: облигации дают стабильный поток, а купоны позволяют расти в акциях или фондах.
📊Пример
Допустим, у вас есть портфель на 1 млн ₽ в облигациях с доходностью 12% годовых. Купоны — около 120 000 ₽ в год.
- Если просто тратить купоны, то капитал остаётся 1 млн ₽.
- Если реинвестировать в те же облигации, через 5 лет капитал уже ≈ 1,76 млн ₽ (эффект сложного процента).
- Если пускать купоны в акции со средней доходностью 15%, то через 5 лет:
1) облигационная часть — 1 млн ₽,
2) купоны — 120 тыс. ₽ в год,
3) акции на купоны со средней доходностью 15% годовых — за 5 лет накопится около 809 тыс. ₽.
Итого капитал вырастает до 1,8 млн ₽.
🤔Что выбрать?
1. Если ваша цель — надёжный пассивный доход, пускайте купоны обратно в облигации.
2. Если хотите ускорить рост, то часть купонов можно направлять в акции.
❗️Главное правило: не оставлять купоны без дела на счёте.
📌Итог:
Реинвестирование купонов — это простой способ увеличить доходность облигационного портфеля. Так даже без увеличения стартового капитала деньги начинают работать эффективнее.
#облигации_обучение
А вы реинвестируете купоны?
❤️- да, в облигации
🔥- да, в акции
🤝 - нет, использую в других целях
ОБЛИГАЦИИ - МИНЫ И ИНВЕСТОРЫ ОПТИМИСТЫ. ЧАСТЬ 1.
Последние полгода у клиентов при разборе портфеля встречаются сомнительные облигации - вдо и близкие к ним.
❗ При этом часто замечаю не понимание у людей того риска, который они берут.
ВДО и близкие к ним облигации - это тоже инструмент и его можно использовать, если вы готовы взять на себя риск и понимаете его суть.
Сложные макроэкономические условия
Самое важное для таких облигаций - это общий макроэкономический фон, когда экономика растëт бурными темпами, то действительно их можно держать без особой опаски (там правда и доходности падают).
По данным на 13 марта 2026 года, в 2025 году было зафиксировано 19 дефолтов и 8 технических дефолтов эмитентов облигаций.
Это рекордное количество, которое превысило показатели кризисных 2020 и 2022 годов.
- Алиса АИ
То есть сейчас это минное поле на котором всë взрывается, но инвесторы всë равно идут по нему гулять.
Кредитный рейтинг
Многие оперируют кредитным рейтингом, что мол возьму А или А-, ведь рейтинговое агентство проверяет отчëтность за меня - так то оно так, но...🤔
Возможно, имелось в виду сообщение, опубликованное 17 декабря 2025 года, о том, что агентство АКРА понизило кредитный рейтинг «Уральской стали» с «А» до «ВВ-», то есть на 7 ступеней.
- Алиса АИ
❗ Как видите, на рейтинговые агентства надейся, но сам не плошай.👍
Теперь посчитаем цифры для наглядности, чтобы оценить соотношения риск/доходность.
Первое. Посмотрим по отдельной позиции.
Так как такие сомнительные облигации стараются не набирать много, то допустим у вас на каждую такую облигацию по 1% от портфеля.
Впадать в крайности не будем и предположим, что вы по ней получаете доходность около 21%.
Это где-то на 5-6% выше, чем в облигациях крепких компаний.
Получается, что у одного инвестора к концу года вес позиции 1.15%, а у вас 1.21%, что выглядит не плохо.
Вот только вероятность получения 1.15% почти 100% без риска потери капитала, а у вас за дополнительные 0.06% вы рискуете позицией.
Нормальное ли это соотношение риск/доходности?
Вы готовы потерять деньги из-за возможности заработать на 6% больше?
Всë интереснее начинается, когда у вас их несколько.
Второе. Посмотрим весь портфель целиком.
Если с одной облигацией или 2-3 вам может просто повести, то чем больше у вас таких облигаций, тем больше вероятность потерять деньги.
Условия все те же, вы на позицию заработаете на 6% больше, допустим у вас весь портфель из таких облигаций, но так как вы 100 эмитентов по 1% врядли найдëте, то предположим их около 30 по 3%.
❗ Вероятность из 30 ткнуть в того, у которого будут проблемы достаточно высоки.
Предположим, что один схлопнулся, то получаем:
100% - 3% (потеря капитала)
97% портфеля принесли 21% и получаем 117.31% к концу года.
А инвестор, который не брал такого риска, получит около 115% с вероятностью почти 100%.
❗ Думаю диспропорция риск/доходности очевидна.
Это конечно крайности и допустим у вас 10% от портфеля по 1% на позицию.
Тогда дополнительная доходность на весь портфель составит 0.6% с потенциальным риском потери 1% от капитала.
❗А если у вас не одна облигация схлопнется, ну просто банально не повезло?
И что теперь держать ОФЗ и спать спокойно?
По факту, да, это хороший вариант и доходность будет не намного меньше, зато почти без риска.
Но есть решение и для любителей опасных облигаций, но это мы рассмотрим в следующем посте, который выйдет только в ТГ и Мах...👍
Сохраним интригу😎
На самом деле ТГ пишет, что пост длинный, приходиться разбивать, а Мах и ТГ приоритетные для меня площадки. 🤷♂️
📝 Профессиональная помощь в моëм лице для роста ваших инвестиций. Правильные инвестиции начинаются здесь @AleksRudInvest. (заказ консультации или аудита вашего портфеля)
Мы в МаХ
Пример разбора портфеля👇
https://t.me/RudCapital/1094
Прайс и отзывы
https://t.me/RudCapital/1146
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
🎩 ПАО «Кокс»: Жарим уголь или сжигаем кеш инвесторов? 🔥 Разбор выпуска 001P-06
Привет, акулы долгового рынка! 🦈 Сегодня по вашему запросу под нашим аналитическим микроскопом эмитент, который буквально делает деньги из грязи... точнее, из угля.
ПАО «Кокс» (материнская компания Промышленно-металлургического холдинга) — один из крупнейших мировых экспортеров товарного кокса. Но одно дело — выжигать кокс в печах, а другое — не сжечь при этом капитал инвесторов.
Мы покопались в свежей отчетности (МСФО и РСБУ за 1 полугодие 2025 года), подняли цифры за сытый 2023-й и переходный 2024-й.
Давайте разбираться, стоит ли парковать свой капитал в их выпуск Кокс ПАО 001P-06 с двузначной доходностью.
🩺Что предлагает эмитент по RU000A10CRB6
- номинал 1000 руб.
- купон ежемесячный 20,5 %
- срок до 31.08.28
- без амортизации
- оферта PUT 09.09.27
- текущая цена 91
- YTM 31,7%
📈Причины подкинуть уголька
✅Колоссальный размер активов. ПАО «Кокс» — это настоящий мастодонт: валюта баланса по РСБУ на 30.06.2025 составляет внушительные 147,76 млрд рублей.
✅ Несмотря на трудности, собственный капитал компании (РСБУ) держится на мощном уровне в 58,12 млрд рублей. Подушка безопасности пока еще толстая.
✅Глобальный масштаб бизнеса. По консолидированным данным МСФО выручка за 6 месяцев 2025 года составила 59,57 млрд рублей. Это подтверждает статус компании как крупного игрока с международным охватом.
✅Операционный денежный поток (сальдо денежных потоков от текущих операций) по РСБУ остается в плюсе и составляет 1,6 млрд рублей. Бизнес все еще генерирует реальный кеш.
✅Наличие валовой маржи. Даже в условиях кризиса компания заработала 2,83 млрд рублей валовой прибыли по РСБУ. Кокс все еще продается дороже, чем стоит его производство.
✅Внушительная инфраструктура. Основные средства компании оцениваются в 12,38 млрд рублей. Это реальные заводы и печи, которые нельзя просто так "обнулить".
📉 Причины закрыть топку
⛔️Крушение выручки по РСБУ. За 6 месяцев 2025 года выручка рухнула на 17,4% — с 33,32 млрд до 27,52 млрд рублей. Продажи откровенно буксуют.
⛔️Болезненный чистый убыток (РСБУ). Вместо прибыли в 2,84 млрд руб. годом ранее, сейчас мы видим зияющую дыру: чистый убыток составил 1,72 млрд рублей.
⛔️Удавка процентных расходов. Проценты к уплате взлетели в два раза: с 1,94 млрд до 3,92 млрд рублей. Обслуживать долг при таких ставках становится критически дорого.
⛔️Взрывной рост краткосрочных долгов. Краткосрочные обязательства за полгода подскочили с 38,98 млрд до 47,88 млрд рублей. Компании приходится перехватывать "до зарплаты", так как длинных денег не дают.
⛔️ Дебиторская задолженность достигла аномальных 64,28 млрд рублей. По сути, ПАО «Кокс» выступает донором для холдинга, отдавая живые деньги связанным сторонам.
⛔️По МСФО операционная прибыль упала почти в 3 раза: с 11,54 млрд до всего 4,0 млрд рублей. Эффективность бизнеса стремительно деградирует.
⚖️ Резюме
Выпуск Кокс ПАО 001P-06 — это классический High Yield . Сравнивая жирный 2023 год с откровенно убыточным 1-м полугодием 2025 года (убыток 3,15 млрд руб. по МСФО ), вывод напрашивается сам собой.
Коэффициент финансового здоровья хромает на обе ноги, а процентные расходы (3,92 млрд руб. ) просто сжигают операционную маржу в печах вместе с коксом.
Мы прогнали отчетность через нашу модель и присвоили внутренний рейтинг ССС против ВВВ+ от АКРА.
Требуемая доходность в базовом сценарии 28,64 %. В позитивном сценарии снижения ключевой ставки 22,34 %. Эмитент дает 31,7 % по текущей доходности.
Вердикт: Бумага строго НЕ для консервативного портфеля. Это билет на американские горки. Если вы опытный инвестор и готовы принять риск ради 32% доходности и точно уверены в рефинансировании от банков— можно выделить не более 0,5% спекулятивного портфеля. Но если при виде красного цвета в терминале у вас дергается глаз — смело проходите мимо в сторону более надежных эмитентов.
☂️Лично мне эмитент не нравится для меня слишком много рисков поэтому я мимо 🐴
Не является инвестиционной рекомендацией
Все обзорные облигаций доступы в моем ТГ-канале
🧭 Держим руку на пульсе. Итоги стратегии (13.03)
Сегодня счет пополнился очередным купоном 💸 + Я принял решение зафиксировать часть прибыли по фонду на длинные ОФЗ — хотя потенциал роста не исчерпан, но новости о доп. размещении гособлигаций 18 марта заставляют проявлять осторожность.
Таким образом, получилось дополнительно перестраховаться на случай, если вечерняя статистика окажется хуже ожиданий (все-таки часть оптимизма была уже заложена в росте на текущей неделе).
* В данный фонд готов буду вернуться большей долей чуть позже (возможно, после доп. размещений)
Одновременно с этим нарастил долю в валютном фонде: актив тоже показал неплохой рост, но я по-прежнему считаю его интересным.
📍Что касается долгового рынка
«Инфляция замедляется: годовой рост цен снизился до 5,91% в феврале. В январе показатель был равен 6,00%
За неделю цены выросли на 0,11%, против 0,08% неделей ранее. Всего с начала года инфляция составила 2,5%, сообщает Росстат»
Сегодня наконец-то вышла свежая макростатистика. Изучаю цифры и прикидываю, что нас может ждать на заседании ЦБ 20 марта, где будут решать судьбу «ключа».
📌 Картина пока неоднозначная:
~ С одной стороны, есть повод для оптимизма — инфляция замедляется, и это жирный плюс в копилку снижения ставки.
~ С другой стороны, цифры за весь февраль немного смутили, так как оказались выше ожиданий (ожидание 0.55%, факт 0.73%).
🧐 Пока в голове два рабочих сценария: либо снизят «символически» до 0.5% (к этому варианту склоняюсь больше), либо оставят как есть. Окончательное мнение сформирую на следующей неделе: дождемся свежих цифр в среду и посмотрим на анонсы.
*Вечером (после выхода статистик) мы всё-таки увидели фиксацию в ОФЗ.
Всем отличных выходных 🚀
♻️ Получено выплат в марте: 24
♻️ Получено выплат в феврале: 39
🔥 Стратегия:
https://www.tbank.ru/invest/strategies/1a86a958-d29f-46ce-996c-9d90897fa9f3
🔥 Памятка по стратегии:
Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉
Сейчас на российском рынке облигаций продолжается постепенное смягчение после пика ставок в 2025 году. Ключевая ставка ЦБ на уровне 15,5%(последнее снижение было в феврале), следующее заседание 20 марта — большинство аналитиков ждёт ещё -0,5 п.п. до 15%. Что видим по рынку: - Доходность 10-летних ОФЗ ≈ **14,2% (на 12–13 марта упала примерно на 0,2 п.п. за пару дней). - Длинные ОФЗ (20–25 лет) дают 14,3–14,9% к погашению (новые размещения Минфина на 11 марта — 14,89–14,90%). - Короткие и средние ОФЗ — в диапазоне 13–14,5%. - Кривая доходности понемногу выравнивается и снижается на дальнем конце — цены ОФЗ растут, особенно длинных бумаг. Корпоративный сектор: - Качественные корпоративные облигации с рейтингом А и выше — всё ещё можно найти 16–17,7% к погашению (особенно короткие выпуски до 1–2 лет). - Надёжные новые размещения — 17–24% купонами, но доходность к оферте/погашению чаще 16–18%. - Есть отдельные высокодоходные выпуски до 27–28%, но уже с заметно повышенным риском. Общий тренд марта 2026: - рынок вышел из «спячки» — размещений много, Минфин стабильно перевыполняет план по ОФЗ, - инвесторы активно заходят в облигации (доля в портфелях розницы уже ~38%), - на фоне ожидаемого дальнейшего снижения ключевой ставки длинные фиксированные бумаги выглядят интересно для фиксации доходности на 3–5+ лет. Коротко: депозиты уже теряют привлекательность, ОФЗ дают 13,5–15% в среднем, качественные корп — 15–18%. Кто не зашёл в длинные облигации осенью-зимой 2025 — сейчас ещё не поздно зафиксировать двузначную доходность на годы вперёд, пока ЦБ продолжает цикл снижения. А вы уже перекладываетесь из вкладов в бонды или ждёте 14% ключевой? 😏
Сделки за 1⃣1⃣ марта.
Пополнение счета, начисление купонов от:
✅Окей;
✅Эталон;
✅Ятэк.
Докупил:
- Айди_Коллект.
#облигации #купоны
ТОП-3 НОВЫЕ ОБЛИГАЦИИ | МАРТ 2026
Разобрал три свежих размещения. Все три - очень разные.
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
1. СБЕРБАНК-001Р-SBER52
Параметры:
- Купон: 14,2% | YTM: ~15,16%.
- Срок: 2,5 года (погашение 29.08.2028 г.).
- Дюрация: ~ 2,1 г.
- Объём: 9 млрд руб. | Выплаты: ежемесячно.
- Оферты нет. Амортизации нет.
- Рейтинг эмитента: AAA (максимум по нацшкале).
💰 Премия к ОФЗ: ~+0,9 п.п.
Для понимания: ОФЗ на 2 года сейчас даёт 14,26%.
Сбер на 0,9 п.п. выше. Это и есть вся "премия за риск".
⚠️ Риски:
- Фикс на 2,5 года: если ставки неожиданно пойдут вверх, тело просядет.
- Кредитного риска практически нет - это Сбер.
- Главный риск: скука и упущенные возможности.
💬 Надёжно как матрас, но и доходность примерно такая же. За имя Сбера инвесторы готовы жертвовать почти всей премией.
Для тех, кому важен сон, а не купон.
Рейтинг ИнвестБороды: ⭐️⭐️⭐️☆☆ (3/5).
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
2. ЭНЕРГОТЕХСЕРВИС-001Р-09
Параметры:
- Купон: 18% | YTP: ~19,5% (к оферте).
- Формально срок 4 года, но есть пут-оферта через 2 года (погашение: 24.02.2030 г. оферта: 06.03.2028 г.).
👉 Пут-оферта - это наше право сдать бумагу назад по номиналу.
Реальный горизонт: 2 года, не 4.
- Объём: 1 млрд руб. | Выплаты: ежемесячно.
- Рейтинг эмитента: BBB+ / Эксперт РА (стабильный).
💰 Премия к ОФЗ: ~+5,2 п.п.
Для BBB+ обычно дают +3-4 п.п. Здесь дают больше.
⚠️ Риски:
- Нет отчётности по МСФО, только РСБУ, прозрачность ниже.
- Через 2 года компания установит новый купон. Понравится - остаётесь. Нет - идёте на оферту вместе со всеми.
- В декабре 2026 компании предстоит погашение выпуска 001P-06 на 1 млрд руб.
- Долговая нагрузка (чистый долг/EBITDA ~2,7х) растёт вместе с бизнесом.
💬 Клиенты: Газпромнефть, Лукойл, Новатэк.
От таких контрагентов просто так не уходят.
Лучший баланс цены и риска в этой тройке, но только если понимаете, что через 2 года история начнётся заново.
Рейтинг ИнвестБороды: ⭐️⭐️⭐️⭐️☆ (4/5).
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
3. БОРЕЦ КАПИТАЛ-001Р-05
Параметры:
- Купон: 18,5% | YTM: до 20,15%.
- Срок: 3 года | Дюрация: 1,67 года.
- Объём: 2,5 млрд руб. | Выплаты: ежемесячно.
- Оферты нет. Амортизации нет.
- Рейтинг эмитента: A-.ru / НКР. (снижен с AA-.ru в августе 2025 г., минус 2 ступени за полгода).
💰 Премия к ОФЗ: ~+5,9 п.п.
Для рейтинга A- обычно +2,5-4 п.п. Здесь почти +6.
Рынок помнит. И закладывает это в цену.
⚠️ Риски:
- В начале 2025 года технический дефолт: суд запрещал платить, котировки обваливались.
- Смена структуры собственности: холдинг перешёл под госконтроль, прозрачность управления пока под вопросом.
- Рейтинг снижен на 2 ступени - агентства просто так это не делают.
💬 Купон красивый. Бизнес нужный. Нефтяники никуда не денутся. Но доверие на долговом рынке восстанавливается годами, а не одним новым выпуском.
Заходить осознанно - или не заходить вовсе.
Рейтинг ИнвестБороды: ⭐️⭐️☆☆☆ (2/5).
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
🏆 ИТОГ: кто честный по риск-доходности?
По моим личным ощущениям - ЭнергоТехСервис.
- Сбер слишком тонкий по премии.
- Борец слишком тяжёлый шлейф.
- ЭТС после среза купона с 19% до 18% всё равно остался в точке, где доходность оправдывает риск.
Полный разбор с цифрами - в новом видео после 17:00 МСК на всех площадках!
АКРА отозвало кредитный рейтинг Евротранс
⛽️ По инициативе Евротранс АКРА отзывает ранее присвоенные ему кредитный рейтинг на уровне А-(RU), прогноз «Стабильный», в связи с чем статус «Под наблюдением» снимается.
4️⃣ Ранее у Евротранс были рейтинги от всех четырех рейтинговых агентств
🔴 Следовало ожидать, видимо эмитенту совсем не нравится вероятность даунгрейда. Слив облигации в стакан, не красит никого
❗️Именно поэтому стоит аккуратно относиться к А- рейтингу, некоторые ВВВ компании выглядят стабильнее
Дисклеймер | Лучший Брокер
#евротранс #купоны #облигация #акра #ключевая
Татнефть обогнала рынок на 10%. Сколько ещё может вырасти и когда платят дивиденды. Мнение АКБФ
Акции Татнефти с начала года прибавили 10% — это в два с лишним раза больше индекса Мосбиржи (+4%). Инвесторы явно верят в нефтянку, несмотря на падение прибыли по итогам 2025 года. Разбираемся, что дальше.
Прибыль упала, но не страшно. Чистая прибыль по МСФО за 2025 год — 158,6 млрд руб. против 306 млрд годом ранее. Выручка просела на 10,5%, до 1,81 трлн руб. Всему виной слабые цены на нефть и крепкий рубль в первом полугодии. Но во втором полугодии показатели пошли вверх — рынок стабилизировался.
Дивиденды: что и когда. Компания традиционно щедра к акционерам. Прогноз на 2025 год — 34 руб. на акцию суммарно за год. На 2026-й — уже 73,5 руб. При этом долгов у компании практически нет, а запасов нефти — 848 млн тонн. Надёжно, как сейф.
Что с ценами на нефть. Аналитики АКБФ ждут Brent по $115–125 за баррель к концу 2026 года, Urals — $100–110. Рынок остаётся дефицитным, свободных мощностей почти не осталось, а Китай, Индия и США продолжают стимулировать спрос.
Сколько стоят акции. Справедливая цена обыкновенных акций — 765,9 руб., привилегированных — 756,25 руб. Потенциал роста — 20% и 28% соответственно. Да, дисконт за риски всё ещё высокий (45%), но если внешний фон улучшится, Татнефть может выстрелить сильнее.
Вердикт: «покупать». И обычку, и префы.
Больше новостей и разборов — в нашем Telegram-канале.
Открывайте ИИС, получайте налоговые вычеты и бонусные акции «Татнефти».
Новая доходность 24% от Техно Лизинг 001Р-08: основные риски и условия сделки
ООО «Техно Лизинг» - небольшая лизинговая компания, специализирующаяся на финансовом лизинге строительной техники, а также грузового и легкового автотранспорта. Более 90% клиентской базы приходится на представителей малого и среднего бизнеса.
Параметры выпуска ТехноЛизинг-001Р-08:
• Рейтинг: ВВ+ (Эксперт РА, прогноз «Развивающийся»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: 476 млн рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 24,00% годовых (YTM не выше 26,83% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: по 7.5% в даты 24-го, 27-го, 30-го, 33-го купона, 70% - в дату 36-го купона
• Оферта: нет
• Квал: не требуется
• Дата сбора книги заявок: 17 марта 2026
• Дата размещения: 20 марта 2026
Финансовые результаты за 2025 год:
• Выручка: 2,2 млрд руб. (+38% г/г)
• Чистая прибыль до налогообложения: 19 млн руб. (-87% г/г)
• Чистая прибыль: 148,1 млн руб. (рост почти в 3 раза)
• Рентабельность капитала (ROE): 30% (13,9% годом ранее).
• Объем лизингового портфеля: 6,5 млрд руб. (-15,2% г/г).
Понижение рейтинга: у компании возникли проблемы с возвратом денег. В ноября 2025 года Агентство «Эксперт РА» понизило ее рейтинг из-за того, что у нее скопилось много имущества, которое пришлось забрать у недобросовестных клиентов, и теперь это имущество никак не получается быстро продать.
Из-за этого компания стала считаться менее надежной (рейтинг упал с ruBBB- до ruBB+). Что будет дальше — пока неясно («развивающийся прогноз»): все зависит от того, как скоро распродадут «залежавшийся» товар. При этом текущих резервов и свободных денег у компании пока хватает, чтобы не уйти в минус.
В настоящее время в обращении находятся 4 выпуска биржевых облигаций на 1,8 млрд рублей:
• ТЕХНО Лизинг 001Р-07 $RU000A10BBG1 Доходность — 28,52%. Купон: 27,00%. Текущая купонная доходность: 26,27% на 4 года, с амортизацией
• ТЕХНО Лизинг 001Р-06 $RU000A107FN1 Доходность — 27,84%. Купон: 17,00%. Текущая купонная доходность: 19,84% на 2 года 8 месяцев, с амортизацией
Долговая нагрузка у компании высокая, но график погашений пока удобный. Ближайший платёж — 350 млн в апреле. Деньги на погашение у компании имеются, если судить по отчету РСБУ за 9 месяцев. Только на счетах лежат 430 млн — этого уже достаточно.
Плюс невыбранные кредитные лимиты в банках составляют 1,5 млрд. То есть даже если случится какой-то форс-мажор с текущими остатками, компания легко займёт у банков и рассчитается с инвесторами.
Что готов предложить нам рынок долга:
• ХРОМОС Инжиниринг БО-04 $RU000A10E283 (ВВ) Доходность к колл-опциону: 26,06% на 9 месяцев
• ГК Сегежа 003P-10R $RU000A10E747 (28,25%) ВВ- на 2 года 9 месяцев, амортизация
• КЛВЗ Кристалл 001P-04 $RU000A10DSU2 (20,62%) ВВ- на 2 года 8 месяцев, амортизация
• ЗООПТ БО-01 $RU000A10DRX8 (ВВ) Доходность к колл-опциону: 24,05% на 12 месяцев
• Росинтер Холдинг БО-02 $RU000A10DD97 (ВВ+) Доходность к оферте: 30,03% на 14 месяцев
• СтанкоМашСтрой БО-01 $RU000A10D3R8 (27,53%) ВВ на 2 года 6 месяцев, амортизация
• Эфферон 001Р-01 $RU000A10CH03 (23,92%) ВВ на 2 года 5 месяцев
Что по итогу: Если выпуск разместят с максимальным заявленным купоном, доходность будет очень интересной с учётом текущего кредитного качества эмитента. Из-за «Развивающегося» прогноза по рейтингу есть шанс, что Эксперт РА вернет рейтинг на уровень BBB-. Тогда котировки облигаций пойдут вверх, а доходность снизится до 25–27% годовых.
Но чтобы принять окончательное решение, хочется изучить годовую отчётность. Нужно понять природу прочих доходов и увидеть структуру портфеля: важно оценить, как компания распродаёт старые запасы техники и потянет ли апрельское погашение. Если процесс продаж застопорится, рейтинг могут снова понизить. Так что пока остаюсь в режиме наблюдения, как минимум до конца апреля. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.
Более подробно пишу про эти и другие компании на своей странице, так что подписывайтесь. Будем проходить этот путь вместе.
#облигации #обзор #аналитика #инвестор #инвестиции #новичкам #расту_сбазар
'Не является инвестиционной рекомендацией