#таблица

В предыдущей публикации рассказал про #показатели, которые используются для отбора эмитентов облигаций.

Продолжаем отсев...

Далее, на втором этапе, все выпуски компаний, которые не попали в “Зону риска”, проходят другой вид оценки, как в математическом уравнении с дробями, приводим к общему знаменателю, которым является ДОХОД В ДЕНЬ или ЧАС.

Не секрет, что при фиксированном купоне мы можем рассчитать детально, сколько получим если удержим бумагу до погашения или оферты. И если купить две разные бумаги на равную сумму, допустим, 1млн рублей, то в итоге получим разный финансовый результат и сможем выявить, какая бумага более доходная по параметру “прибыль в час”.

Ведь мы ищем #пассивныйдоход, а его, в сравнении с рабочим временем, нагляднее оценивать в часах.

Например: Два похожих выпуска одного эмитента. Первый попавшийся под руку в таблице оказался $SELG

📷$RU000A10B933 и $RU000A10C5L7 в какой-то степени похожи условиями, разница лишь в размере купона и незначительно в сроке. На первый взгляд, бОльший купон кажется привлекательным, однако проведя расчеты, выясняется, что выпуск с меньшим купоном по чистым математическим ожиданиям практически на 10% выгоднее, в пересчете на время.

Второй пример, долгами придавленный $DELI. Если вы по какой-то причине решили рискнуть и прикупить облигации #делимобиль, (сугубо ваше личное дело), то проведя анализ выпусков, можно дополнить решение расчётами:

📷Из которых видно, что выпуск $RU000A106UW3 максимально недооцененный на данный момент.

Всему виной всё тот же небольшой купон, однако в данном случае это не изъян, а скрытое преимущество, отсеивающее физиков, падких на “норм купончик”.

Два идентичных выпуска $RU000A106UW3 и $RU000A10CCG7 отличающихся только в размере купона, имеют различия в итоговой прибыли чуть более 200 рублей в сутки, а к погашению разница станет размером тысяч в 100-110 с миллиона.

Аналогично можно сравнивать выпуски разных эмитентов. Это рабочий инструмент, который при прочих равных способен показать наиболее привлекательные облигации.

Дисклеймер: Конечно, эти расчеты многого не учитывают, особенно субъективных факторов и реинвестирования, и в бОльшей степени являются импровизацией, однако время от времени на тонком рынке случаются существенные перекосы - #доходность по выпускам расходится между собой на порядок, что подталкивает к ребалансировке или показывает неэффективность, которой можно воспользоваться.

Ранее оба этих метода оценки я использовал раздельно, финансовую оценку для акций, а отбор наиболее прибыльных выпусков - для облигаций. Волна банкротств подтолкнула их совместить, поэтому решил делиться в процессе, чтобы было интересно следить за результатами тестирования данной модели отбора.

И, кстати, принимаю комментарии по её усовершенствованию. Велком!

В сухом остатке: пройдя два этапа отбора, в списке остается несколько десятков бумаг, которые (ЕСТЕСТСВЕННО СУБЪЕКТИВНО) можно считать наиболее выгодными, при умеренном риске.

Их, как правило, уже использую в личных портфелях, но и параллельно веду несколько десятков модальных сборок, которые позволяют отслеживать результаты в динамике.

#облигации #таблица #вдо #подборка #акции

Присоединяйтесь в Базар, в следующей публикации таким модальным портфелем будет “Золотая ВДО”. Подборка облигаций, прошедших два этапа отсева.

Вот почему я пишу Вам, Базар. “Кое-что совершенно случайно попало мне в руки. Это возможно лучший вариант, который я видел за полгода. За 60 секунд я попробую вкратце его описать”*:

Это #таблица, где учитываются финансовые показатели по компаниям, отсеиваются “слабые и уставшие” эмитенты с высокой долговой нагрузкой и низкой рентабельностью. Они опадают в “Зону риска”. Остаются только те, кто не погряз по уши в долгах и умеет выжимать сок из лимонов.

Показатели:
Тут изменения происходят при каждом цикле заполнения (обычно под конец сезона отчетов). Каждый раз таргеты меняются, в зависимости от тестирования стратегии. Сейчас их 10 и по каждому компания может получить от 0 до 3 баллов. Итого 30 баллов максимальный рейтинг.

1. Субъективный взгляд. Наличие отчета #мсфо, Наличие акций и полноценного ПАО (для допок. $MVID, $ETLN, $SGZH живут на этом). Внятный бизнес, сайт, команда, бенефициары и т.п.

2. Отношение выручки за год к общему долгу. Например, у застройщика Легенды 21,93%, то есть почти 5 лет всех поступлений понадобится, чтобы отдать погасить долг. 

3. Валовая маржа. Чтоб не получилось, что покупаем за 10, а продаем за 9, как, например, у Сегежы  или Аэрофьюэлз

4. Чистая маржинальность или Чистый убыток. Ну тут все понятно, однако в данной вариации таблицы данный показатель влияет на несколько столбцов разом и рушит итоговую оценку, так что убыток (в моем варианте, признак слабости).

5. Отношение денежных средств к краткосрочной задолженности компании или коэф.абсолютной ликвидности. Сложно бывает найти, где деньги в отчете, помимо прямой статьи - денежные средства, поэтому чаще всего, если кэша нет, то и искать не стоит.

6. Отношение оборотных активов к краткосрочной задолженности компании или коэф.текущей ликвидности.

7. Отношение долга к собственному капиталу. Забавный факт, у Оил Ресурс 4 ярда “нарисовано” - их не учитывал, да и вообще, интрига, что это такое и с чем это считать... 

8. Отношение валовой прибыли за год к краткосрочному долгу. Больше 100% - Валовая прибыль за год превышает краткосрочный долг компании. Меньше 100% - Краткосрочный долг превышает годовую валовую прибыль компании, вероятна высокая вероятность докапитализации.

И как раз 2 пункта, которые рушат рейтинг при годовых убытках:

9. Отношение чистой прибыли к краткосрочному долгу.

10. Отношение чистой прибыли к общей задолженности.

$APRI $MGKL $SMLT

Примечание: *Отрывок из “Волк с Уолл-стрит”

Рассматриваются пока только #облигации. Данные, представленные и интерпретированные в ней - вольное понимание автора. Собраны они из отчетов МСФО и #рсбу, а фактическое сравнение должно проводиться не по разрозненным показателям, а хотя бы по категориям, например, по отраслям. В принципе, сам факт сбора данных - уже положительный момент и слегка открывает глаза на эмитентов, особенно если #данные повертеть.

Это первая часть системы. На ней основан предыдущий пост с аутсайдерами ⇩

Присоединяйтесь в Базаре. Буду постоянно модифицировать таблицу отбирать "Золотые Облигации" и подсвечивать "Зону Риска".
Будем вместе настраивать систему оценки!

#анализрынка #аналитика #хочу_в_дайджест #инвестиции #пассивныйдоход

Каждый инвестор рано или поздно сталкивается с хаосом: — Брокеров несколько (Сбер, Т-Банк, ВТБ). — ИИС отдельно, брокерский отдельно. — Чтобы понять, сколько у тебя всего денег, нужно открывать 3 приложения и считать на калькуляторе. Я прошел этот путь и собрал для себя инструмент в Google Таблицах — EI_Portfolio. Что она умеет: ✅ Сама тянет текущие цены с Мосбиржи (Акции, ОФЗ, Корпораты). ✅ Считает общую стоимость портфеля и прибыль в моменте. ✅ Рисует красивую диаграмму распределения активов. ✅ Работает с телефона. Это не реклама, платить ничего не надо. Я сделал это для себя, но решил поделиться с сообществом. 🎁 Где искать? Тут нельзя прикреплять файлы, поэтому таблицу выложил в свой канал. 👉 Ссылка — в шапке моего профиля. (Заходите, забирайте из закрепа, наводите порядок). Если будут вопросы по настройке — пишите здесь в комментариях, помогу! #Опытным_путем #таблица