#вдо

В портфеле PRObonds ВДО покупаем облигации ПКО Вернём 1Р1 (B|ru|, YTM 29,97%) на 1,5% от активов. Покупка сегодня на первичном размещении. 

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

Телеграм: @AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение

#портфелиprobonds #вдо #сделки

Если Индекс ОФЗ (RGBI) пробивает вниз 117,79 п., увеличиваем короткую позицию во фьючерсе на него в портфеле PRObonds ВДО с ~1,9% до 2,4% от активов.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#портфелиprobonds #вдо #сделки

Если валютная пара юань/рубль (с расчетами завтра) превышает 11,41, покупаем ее в портфели PRObonds ВДО и PRObonds Акции / Деньги на 1% от активов. 

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#портфелиprobonds #сделки #вдо #акции

❗️Информация для квалифицированных инвесторов

📌Сегодня, 26 февраля, стартует дебютное размещение коллекторского агентства «Вернем»

B|ru| // 150 млн р. // 3 года // купон / доходность: 26,5% / 29,97% годовых
__________
Скрипт размещения ПКО «Вернем» 26 февраля:
— Полное / краткое наименование: ПКО Вернём 1Р1 / Вернём1Р1
— ISIN: RU000A10ED62
— Контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
— Режим торгов: первичное размещение
— Код расчетов: Z0
— Цена: 100% от номинала (номинал 1 000 руб.)

❗️Время приема заявок 26 февраля:
с 10:00 до 15:00 МСК, с 16:45 до 18:30 МСК (с перерывом на клиринг).
__________

✏️Направьте, пожалуйста, номер выставленной заявки на облигации ПКО "Вернем" в ОБНОВЛЕННЫЙ телеграм-бот ИК Иволга Капитал
💬@IvolgaCapitalNew_bot до 18:30 в числовом формате (пример 12345678910).

Раскрытие информации и эмиссионная документация ООО ПКО «Вернем»:  www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=39647

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#первичка #вдо #вернем #скрипт

#первичка #вдо

❗️Информация для квалифицированных инвесторов

📌Завтра, 26 февраля, дебютное размещение коллекторского агентства «Вернем»

B|ru| // 150 млн р. // 3 года // купон / доходность: 26,5% / 29,97% годовых
__________
Скрипт размещения ПКО «Вернем» 26 февраля:
— Полное / краткое наименование: ПКО Вернём 1Р1 / Вернём1Р1
— ISIN: RU000A10ED62
— Контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
— Режим торгов: первичное размещение
— Код расчетов: Z0
— Цена: 100% от номинала (номинал 1 000 руб.)

❗️Время приема заявок 26 февраля:
с 10:00 до 15:00 МСК, с 16:45 до 18:30 МСК (с перерывом на клиринг).
__________

✏️Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций ПКО «Вернем»:
💬 через ОБНОВЛЕННЫЙ телеграм-бот ИК Иволга Капитал @IvolgaCapitalNew_bot
🔗 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/

Раскрытие информации и эмиссионная документация ООО ПКО «Вернем»:  www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=39647

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#первичка #вдо #вернем #скрипт

#первички #вдо

Информация для квалифицированных инвесторов

📌 26 февраля — новый облигационный дебют от коллекторского агентства «Вернем» (B|ru|)

Предварительные параметры дебютного выпуска ПКО «Вернем»:
— 150 млн р.
— 3 года до погашения (call оферта через 1,5 года)
— купонный период 30 дней
— купон: 26,5%
— дюрация / доходность: 2,14 года / 29,97% годовых

❗️ Даты размещения — 26 февраля

📌 Подробнее об эмитенте и выпуске — в презентации
_____________________

✏️Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций ПКО «Вернем»:
💬 через ОБНОВЛЕННЫЙ телеграм-бот ИК Иволга Капитал @IvolgaCapitalNew_bot
🔗 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/

Раскрытие информации и эмиссионная документация ООО ПКО «Вернем»:  www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=39647

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#первичка #вдо #вернем #анонс

📌Редактируемая версия таблицы — в 👉👉👉 чате Иволги: 👉https://t.me/ivolgavdo/75143

Сделки новой недели — по 0,1% от активов портфеля за торговую сессию, начиная с сегодняшней, для каждой из позиций. Исключения: Апт36,62P2, МэйлБ1Р1 — по 0,2% за сессию.

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

Средние доходности облигаций в зависимости от рейтинга (бледные столбцы — доходности без сглаживания). И как они изменились за неделю. 

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#доходности #вдо

Что было понятно, это что проблемы и дефолты ВДО не могут быть изолированы от остального облигационного и кредитного рынка (к высокодоходным облигациям относим бумаги с кредитным рейтингом не выше «BBB»).

Евротранс (A-) с блокировкой счетов от ФНС – третий проблемный эпизод в «сингл эй» за полгода, после осеннего техдефолта Брусники (A-) и февральского письма о помощи от Самолета (A-). Под напряжением теперь и второй эшелон облигаций.

Тренд продолжается, пока принципиально не изменились условия. Так что и новых сложностей в «А» можно ждать, и над перспективными «АА» (вспомним Систему) задуматься.

Выводы?

Вероятно, мы в обычной логике развития долгового кризиса, в воронке его формирования. Если всё так, то самое интересное или неприятное будет не на бирже, тем более, не в ВДО, а в банках.

В ВДО доходности уже покрывают существующий риск, во втором эшелоне стремятся к гипотетическому покрытию. В первом должны начать учитывать потенциальные риски, но, видимо, после первых тревожных новостей от эмитентов (хотя вокруг РЖД новости уже возникают). На сегодня и первый облигационный эшелон, и депозиты, по факту, еще в полном внешнем порядке. Но тут как в фильме: «…У вас несчастные случаи на стройке были? — Нет, пока ещё ни одного не было. — Будут…»

Задача нашего контента, помимо предположений – отбирать на этом рынке бумаги, способные держать портфель в плюсе. В чем иногда ошибаемся, но не сильно.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#облигации #вдо #риски

Евротранс — отличный учебный кейс. Из серии: «туда лучше не ходить — там тебя ждут одни неприятности».

Пару лет назад перед IPO Евротранс писал, что оценка завышенная и большого будущего в истории не вижу. Летом прошлого года, когда отдельные блогеры активно пушили их облигации, написал пост «25% купон — 100% вопросы» — и логика была та же: история сомнительная.

Тогда отмечал:
— рост долговой нагрузки,
— агрессивное перекредитование,
— сигналы, что банки не готовы давать дешёвый долг.

Сейчас пришло время снова написать: по рынку ходят новости о блокировке счетов ФНС на 223 млн руб., а ранее иск на 500 млн.

Акции и облигации снижаются, а на основной сессии, вероятно, будет ещё волатильнее. Справедливости ради — это не приговор бизнесу. Но это ровно тот тип событий, о которых предупреждал: у компаний с дорогим фондированием и тонкой ликвидностью проблемы не «возникают внезапно». Они читаются в отчётности заранее.

Вижу, как отдельные товарищи успокаивают: мол, суммы для компании небольшие.

Коллеги, в этом и ключевая мысль этого поста сегодня: даже если цифры выглядят несущественными относительно EBITDA, оценивать надо не «процент от прибыли», а качество управления ликвидностью и устойчивость денежного потока.

Проблемы с расчётами, блокировки счетов, кассовые разрывы — это сигнал о напряжении в финансах. И именно на такие сигналы рынок реагирует быстрее и жёстче, чем на красивые показатели рентабельности в отчёте.

Если история выйдет за рамки «технической заминки», напоминаю — у меня есть инструкция в двух частях по работе с ВДО: «ВДО: высокий купон, высокая вероятность пожалеть». Часть 1 / Часть2

Ключевое действие, если вы держать облигаций Евротранса: Получить информацию. Связаться с эмитентом, дождаться внятных комментариев. Если ситуация "техническая" и обязательства по выпускам исполнятся — бумаги могут отрасти на заявлениях менеджмента. В такие моменты разумно сокращать риск, а не «усреднять веру».

Даже если эта история для вас из серии «зашёл не в ту дверь» — вы получили главное: опыт и понимание, за что была высокая доходность. Не переживайте, у всех на рынке бывают моменты, когда зашел не в ту дверь.

А опыт в инвестициях — это актив, который со временем начинает приносить куда больше, чем любой «жирный» купон.

#не_ложись_под_купон #ВДО  
---
Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».

🌲 Котировки Евротранс торги выходного дня проводят в нижней ценовой планке с ценой 133,40 руб. и значительным навесом продавцов в 1,7 млн. лотов.

До этого стало известно, что ФНС заблокировала счета ПАО Евротранс из-за задолженности в 223 млн рублей.

На прошлой неделе было отменено размещение годовых облигаций «Евротранса» на платформе «Финуслуги» в объёме 2 млрд рублей.

Что то явно идёт не так...

Хотя скорее всего это больше технический момент. Компания зарабатывает 24 млрд EBITDA и 250 млрд выручки в год.

Неужели 223 млн не нашли бы?

Но звоночки неприятные. Облигации держу в портфеле, и акции тоже, но совсем немного.

Видимо распродажа в акциях и облигациях продолжится завтра... Пока не погасят долги. Можно будет попробовать зафиксировать доходность 30+ процентов, но на свой страх и риск.

Кредитный рейтинг А-, долг к EBITDA - 2,5. Но по доходности к погашению это прям ВДО (25-27 %).

#евротранс #вдо $EUTR

🌀Новые облигации: АйДи Коллект 1Р7. Купон до 22% на 4 года!

На очереди - новый высокодоходный фикс от коллекторов. ID Collect 25 февраля соберёт заявки на очередной займ, чтобы было на что продолжать свою общественно-полезную работу.

💰Эмитент: ООО ПКО «АйДи Коллект»

👊АйДи Коллект (бренд ID Collect) – сервис по взысканию просроченной задолженности, работает с 2017 г.

💸Входит в группу IDF Eurasia - одну из крупнейших представителей финтех-отрасли России. Туда же входят 2 микрофинансовых компании (МФК «Мани Мен» и МКК «Платиза») и банк «Свой Банк».

По итогам 2024 г. доля рынка составила более 10%, в 2025 г. была цель увеличить её до 15%.

⭐️Кредитный рейтинг: BBB- "стабильный" от Эксперт РА (август 2025).

💼В обращении уже 11 выпусков общим объемом более 9 млрд ₽. Ближайшее погашение - в апреле 2026. Делал обзоры на АйДиКол1Р1, 1Р4 и 1Р5.

📊Фин. результаты МСФО за 6 мес. 2025:

✅Проц. доходы: 3,99 млрд ₽ (+31% г/г). Чистые доходы с учетом резервов — 3,72 млрд ₽ (+14% г/г). Операционные доходы достигли 2,81 млрд ₽ (+7,7% г/г).

🔺Проц. расходы: 1,7 млрд ₽ (+27% г/г). Операционные и админ. расходы — 855 млн ₽ (+38% г/г).

🔻Чистая прибыль: 978 млн ₽ (-6,7% г/г). Причина снижения - заметный рост расходов. Тем не менее, средний темп роста прибыли за 2022-2024 гг. (CAGR) составил 12%. Рентабельность EBITDA продолжает оставаться выше 40%.

💰Собств. капитал: 6,18 млрд ₽ (-0,4% за 6 мес). Активы достигли 22,9 млрд ₽ (+10,6%), из них приобретенные права требования — 20 млрд ₽ (+8%). На балансе 1,99 млрд ₽ кэша (в начале 2025 было 1,29 млрд).

👉Общий долг: 16,0 млрд ₽ (+19% за 6 мес). Краткосрочный — 4,7 млрд, долгосрочный - 11,3 млрд. Чистый долг обеспечен капиталом на 44%, что в целом очень неплохой показатель. Но по итогам 2024 он составлял около 50%, т.е. долговая нагрузка подросла.

⚙️Параметры выпуска

● Объем: от 1 млрд ₽

● Купон: до 22% (YTP до 24,36%)

● Выплаты: 12 раз в год

● Срок: 4 года (1440 дней)

❗️Оферта: пут через 2 года

❗️Амортизация: по 25% в даты 39, 42, 45 и 48 купонов

● Рейтинг: BBB- от ЭкспертРА

● Выпуск для всех

⏳Сбор заявок - 25 февраля, размещение - 27 февраля 2026.

🤔Резюме: можно, если осторожно?

🌀Итак, АйДи Коллект размещает фикс объемом от 1 млрд ₽ на 4 года с ежемесячным купоном, с амортизацией ближе к концу срока и с офертой на середине пути.

✅Неплохие показатели. Сборы компании и проц. доход последовательно растут. Рентабельность по активам и по EBITDA на высоком уровне. По прогнозам, в 2026 ожидается рост просроченной задолженности, что обеспечит коллекторов работой.

✅Приемлемая нагрузка. По оценке, коэф-т Долг/EBITDA CF остается ниже 1,5х, а отношение ЧД / Капитал выше 40% - вполне комфортно для фин. сектора. За счет новых займов, уменьшился краткосрочный долг и вырос долгосрочный, что улучшило ликвидность.

👉Пут-оферта через 2 года. Зафиксировать купон на весь срок не получится, зато в случае чего можно будет выскочить из облиг по номиналу.

⛔️Сумма долга увеличивается. Компания должна уже 16 млрд ₽ - это в 2 раза больше годового дохода и в 7 раз больше прибыли за 2024 г. Не "сливают" ли безнадежные ли кредиты в АйДи аффилированные с ней МФОшка и банк?🤔

⛔️Отраслевые риски. Собирать долги становится сложнее, объем "бесперспективных" задолженностей россиян растёт. К тому же, регулирование отрасли ужесточается: коллекторским агентствам понемногу "закручивают гайки".

💼Вывод: в относительно неплохой по доходности выпуск напихали и оферту, и аморт. Не забываем, что хотя компания является одной из крупнейших в РФ в своей сфере, это пока явная ВДОшка. На фоне неё, ПКБ с рейтингом на 3 ступени выше и планами выйти на IPO смотрится как "сверхнадежная" история.

Основная масса выплат по облигам у АйДи сдвигается на 2027-2028 годы - вот там будет опасно. Если вам ну очень хочется добавить в портфель "остроты" на ближайшие 2-4 года, можно взять на небольшую долю с прицелом на апсайд. Разумеется, это не рекомендация, сам я прохожу мимо.

🎯Другие свежие фиксы: Селигдар 1Р10 (А+, 16.65%), Аренза 1Р7 (BBB, 19%), Воксис 1Р2 (BBB+, 20%).

📍Ранее разобрал выпуски Брусника, БалтЛиз, Полипласт.

#облигации #ВДО

🔴ООО «УРОЖАЙ»
АКРА присвоило статус «Под наблюдением» кредитному рейтингу BB-(RU)

Присвоение статуса «Под наблюдением» обусловлено фактом подачи судебных исков к Компании от ключевых контрагентов и значительным объемом заявленных претензий, что может оказать потенциальное негативное влияние на кредитоспособность Компании.

Статус «Под наблюдением» отражает необходимость получения дополнительной информации о происходящих событиях и проведения анализа влияния данной информации на деятельность Компании, ее кредитоспособность и уровень кредитного рейтинга.

🟢ООО «ХРОМОС Инжиниринг»
Эксперт РА подтвердил рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании на уровне ruBB.

ООО «ХРОМОС Инжиниринг» специализируется преимущественно на производстве жидкостных и газовых хроматографов – программно-аппаратных комплексов для количественного и качественного анализа состава смесей.

За отчетный период, отношение чистого долга на 30.09.2025 к LTM EBITDA составило 2,9х (2,3х годом ранее). Незначительный рост показателя обусловлен плановым увеличением долга на пополнение оборотных средств, в то время как темп роста EBITDA оказался ниже ожиданий из-за того, что на фоне ухудшения макроэкономической конъюнктуры ряд крупных заказчиков перенесли проекты по техническому перевооружению и модернизации на 2026 г.

Привлечение долга при высоких процентных ставках в экономике в течение 2025 г. на фоне сдержанной динамики EBITDA привело к росту процентной нагрузки: покрытие EBITDA процентных платежей в отчетном периоде составило 1,9х (6,5х годом ранее), что является низким значением по бенчмаркам агентства.

Компания характеризуется прозрачной структурой собственности, однако отвлечение денежных средств на аффилированные стороны в условиях отсутствия над ними юридического контроля ограничивает оценку блока.

⚪️АО «БИЗНЕС АЛЬЯНС»
АКРА отозвало кредитный рейтинг по инициативе рейтингуемого лица. Ранее действовал кредитный рейтинг на уровне BB+(RU), прогноз «Стабильный», статус «Под наблюдением».

БИЗНЕС АЛЬЯНС — лизинговая компания, расположенная в Москве и работающая на рынке лизинга с 2006 года. Компания имеет опыт в предоставлении в лизинг различных видов оборудования, железнодорожной и строительной техники. С 2023 года БИЗНЕС АЛЬЯНС реализует проекты по предоставлению в лизинг спецтехники и оборудования для добычи и транспортировки угля, металлургического оборудования, оборудования для нефтедобычи и нефтепереработки, а также строительной техники.

У компании действует рейтинг на уровне BBB–|ru|), прогноз «Стабильный».

🔴ООО «ЦЕНТР-РЕЗЕРВ»
АКРА присвоило статус «Под наблюдением» кредитному рейтингу B+(RU), прогноз «Стабильный».

ООО «Центр-резерв» — крупный производитель свинины в Самарской области. Мощности Компании могут производить более 7 тыс. тонн свинины в год. Выращивание поголовья свиней осуществляется на арендованных производственных площадях. Фактическую деятельность Компания начала весной 2018 года.

Присвоение статуса «Под наблюдением» обусловлено фактом технического дефолта по выплате купонного дохода в рамках облигационных выпусков серий БО-03 (ISIN RU000A107P47) и БО-05 (ISIN RU000A10CRJ9). Агентство находится в процессе анализа причин, приведших к неисполнению указанного обязательства в срок.

🔴АО «ВЕРАТЕК»
НКР снизило кредитный рейтинг с CC.ru до D.

АО «ВЕРАТЕК» основано в 1996 году. Является поставщиком инжиниринговых услуг для горно-обогатительной, металлургической, химической и других отраслей промышленности. Специализируется на реализации комплексных проектов: от разработки документации и лабораторных исследований до ведения работ капитального строительства и поставок оборудования с последующим гарантийным обслуживанием объектов. АО «ВЕРАТЕК» входит в неформальную группу компаний с общими бенефициарными участниками.

Снижение кредитного рейтинга до уровня D, что означает дефолт компании, отражает факт неисполнения «Вератек» финансовых обязательств по выпуску облигаций.

#кредитныерейтинги #вдо #облигации

#первичка #вдо

Информация для квалифицированных инвесторов

📌 26 февраля - новый облигационный дебют от коллекторского агентства "Вернем" (B|ru|)

Предварительные параметры дебютного выпуска ПКО «Вернем»:
— 150 млн р.
— 3 года до погашения (call оферта через 1,5 года)
— купонный период 30 дней
— купон: 26,5%
— дюрация / доходность: 2,14 года / 29,97% годовых

❗️ Даты размещения - 26 февраля

📌 Подробнее об эмитенте и выпуске — в презентации
_____________________

✏️Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций ПКО «Вернем»:
💬 через ОБНОВЛЕННЫЙ телеграм-бот ИК Иволга Капитал @IvolgaCapitalNew_bot
🔗 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/

Раскрытие информации и эмиссионная документация ООО ПКО «Вернем»:  www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=39647

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#облигации #первичка #вдо #вернем #анонс

📌 На 26 февраля планируется дебютное размещение облигаций коллекторского агентства "Вернем" (для квал. инвесторов, B|ru|, 150 млн руб., ставка купона 26,5%, YTM 29,97%, дюрация 2,14 года).

📍 ПКО СЗА БО-06 (для квал. инвесторов, BB–|ru|, 200 млн руб., ставки купона 25,25%, YTM 28,39%, дюрация 2,14 года).

📍 РДВ ТЕХНОЛОДЖИ 1P2 (B+.ru, 250 млн руб., ставка купона 25%, YTM 26,92%, дюрация 1,64 года) размещен на 20%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

Подробности участия в первичных размещениях — в обновлённом телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @IvolgaCapitalNew_bot

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#первичка #вдо

В портфеле PRObonds ВДО сокращаем короткую позицию во фьючерсе на Индекс ОФЗ (RGBI) с ~2,1% до 1,9% от активов.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#портфелиprobonds #вдо #сделки