#вдо
11 публикаций
"Как инвестору относится к высокодоходным облигациям и в чем риск?".
Приветствуем наших подписчиков и новичков канала! 💎
Тема высокодоходных облигаций (ВДО) до сих пор остается популярной, но в их основе заложен высокий риск. Наша команда решила сегодня обучить новичков этому виду бумаг для финансовой грамотности, чтоб не потратить деньги в состоянии соблазна.
Инвесторы обычно обращают внимание на ВДО потому что их доходность превышает даже уровень ключевой ставки ЦБ, которая сегодня 16,5%. Вот такая щедрость и притягивает внимание инвесторов, но с большим риском. К примеру, облигация Айдеко БО-01 с доходность 28,46%. Погашение 29 августа 2028 г.
На первый взгляд выглядит заманчиво, но если обратить внимание на кредитный рейтинг - низкий ВВ-. Это будет первым предупредительным знаком большого риска ВДО. Мы неоднократно в наших публикациях предупреждали всех не фокусироваться на облигацию доходностью выше 20-22%.
Как еще отличить ВДО от обычной облигации ?
Кроме низкого кредитного рейтинга, у ВДО часто бывают купонные выплаты, например каждый месяц. Если все таки есть желание пойти на риск, для ВДО в портфеле выделите долю только на 12%, чтобы не попасть под риск дефолта. Надежность облигаций в устойчивом бизнесе компаний и кредитных рейтингах АА и ААА. Мы выбрали не менее доходные, но с уменьшением риска.
🚩ХК Новотранс 001P-05 (RU000A107W06)
Доходность: 17,17%
Погашение 4 марта 2027 г.
Купон: 35,53 руб. (4 раза в год)
Кредитный рейтинг: ААА
🚩Автодор ГК БО-004Р-04 (RU000A106C92)
Доходность: 18,51%
Погашение: 30 мая 2028 г.
Купон: 50,71 руб
Кредитный рейтинг: АА
🚩ГТЛК 001P-07 (RU000A0ZYNY4)
Доходность: 19,37%
Погашение: 13 января 2027 г.
Купон: 29,17 руб (4 раза в год)
Кредитный рейтинг: АА
Не ИИР
$RU000A107W06 $RU000A106C92 $RU000A0ZYNY4
#облигации
Оставить комментарий
807
🪙 Подборка ВДО.
Недавно обновил подборку «надежных» облигаций. Но не всем нужна надежность, некоторым инвесторам более важно получать высокий доход. И это доход можно получить, но правда придется чем-то жертвовать. Например увеличением уровня риска.
Особенности ВДО:
Низкий кредитный рейтинг — обычно не выше уровня BBB или облигации не имеют рейтинга вовсе.
Небольшой объём выпуска — обычно в пределах 1 млрд рублей.
Высокая купонная ставка — чтобы привлечь инвесторов, эмитенты предлагают ставки, которые превышают ключевую ставку ЦБ на 5% и более.
Но есть и риски:
Риск дефолта — эмитент может не вернуть долг инвесторам.
Риск банкротства — закрытие работы компании-эмитента из-за долгов.
Низкая ликвидность — сложно быстро продать облигации по рыночной цене.
Инвестирование в ВДО требует тщательного анализа и диверсификации портфеля. Помните об этом.
Сделал небольшую подборку таких облигаций. Хотя ВДО некоторые из них можно назвать с натяжкой. Например Брусника, Самолет и Евротранс не совсем подходят по кредитному рейтингу. У них рейтинг немного выше.
По доходности не дотягивают Самолет, и Глоракс ( доходность ниже).
Если пару месяцев назад можно было спокойно выбирать компании с доходностями выше 20-25%, причем с неплохим кредитным рейтингом, то теперь для таких доходностей уже нужно смотреть в сторону ВДО. И при этом доходности сильно упали.
Добавил еще компанию Глоракс. Компания как раз выходит на IPO, можно присмотреться к облигациям. Долговая нагрузка достаточно высокая, но по прогнозам будет сокращаться до 2-2,5 по EBITDA в следующем году. Плюс компания получить деньги после IPO, тем самым проблемы с долгами пока не будут такими острыми. Да и срок на 2 года 4 месяца не такой большой.
+ 1 новость.
Группа «Самолет» объявляет об открытии книги заявок по выпуску биржевых облигаций серии БО-П21 объемом до 3 млрд рублей. Дополнительно инвестор в Облигации получает возможность по истечении полугода обращения Облигаций обменять Облигации на акции ПАО «ГК «Самолет» с премией 30% к референсной цене акции в случае выполнения необходимых условий – для целей исполнения могут быть использованы акции имеющегося квазиказначейского пакета и денежные средства.
Купон по таким облигациям будет не более 13%, но зато можно будет поменять облигации на акции. Кажется что это не очень интересная доходность + обмен на акции… Тоже непонятно зачем это нужно будет инвесторам.
Часть облигаций держу в портфеле: МГКЛ, Евротранс, Самолет, М.Видео. Не обязательно именно эти выпуски. Думаю что можно еще и Глоракс прикупить.
Не является ИИР. Помните о рисках.
Эксперт Lime Credit Group рассказал финансовым советникам о секторе ВДО
11 октября в Москве состоялась конференция «Личное финансовое планирование. Времена года» от Национальной Ассоциации Советников финансового планирования (НАСФП). На ней более 70 финсоветников и розничных инвесторов прослушали сессии, посвященные финансовой грамотности, инструментам инвестирования, правилам формирования прибыльного портфеля, долгосрочным накоплениям и возможностям досрочного выхода на пенсию.
Директор департамента корпоративных финансов ГК Lime Credit Group Павел Огнев рассказал участникам мероприятия об особенностях сектора высокодоходных облигаций (ВДО), которые в текущих рыночных условиях делают облигации интересным инструментом для приумножения капитала. Кроме того, эксперт перечислил действующие каналы инвестирования в бизнес-юниты группы, которые также могут быть интересны тем инвесторам, кто хочет диверсифицировать активы и повысить прибыльность инвестиционного портфеля.
«Финансовые советники постоянно обучаются, чтобы помогать клиентам грамотно распоряжаться деньгами. Как представитель группы компаний, бизнес-юниты которой являются эмитентами ВДО, я рассказал о специфике сектора и инвестинструментов ВДО, которые в текущих рыночных условиях могут помочь приумножить капитал», — поделился впечатлениями эксперт.
💣 Инструкция на случай дефолта ВДО Часть 2: Когда дефолт уже случился.
Если вы работаете с ВДО — рано или поздно этот день всё равно настанет. Вы открываете терминал — а купон не пришёл, котировки просели, эмитент молчит.
Без паники. (может надо было капсолоком написать? 😄)
Для рынка ВДО это не конец света, а рабочая ситуация. Дефолт эмитента ВДО - это постоянный(!) спутник ВДО инвестора.
Если портфель собран правильно — с нормальной диверсификацией по эмитентам и без «котлечу любимую ВДОшку» — то повышенные купоны по остальным бумагам перекроют потери от одного дефолта.
В итоге вы всё равно выйдете в плюс относительно обычных ОФЗ.
Именно ради этой премии мы вообще лезем в ВДО — иначе зачем всё это?
Поэтому главное — не делать резких движений, а действовать по плану.
1️⃣ Получите информацию.
Сначала наступает технический дефолт — эмитент просто не успевает заплатить в срок.
И вот тут важно разобраться, что именно происходит.
Может, деньги есть, но платёж задержался на пару дней.
Может, временный кассовый разрыв — сейчас пусто, но скоро поступления, и всё погасится.
А может, налоговая заблокировала счета, и компания ждёт разблокировки — формально дефолт, но ресурсы есть.
Вариантов масса.
От «слегка опоздал» — до «всё, game over: бизнеса больше нет и платить нечем».
Попробуйте связаться с эмитентом и представителем владельцев облигаций (ПВО). Если дефолт «технический». То в этих случаях обязательства часто исполняются в течение нескольких дней.
После этого цена облигации обычно отскакивает.
В этот момент разумно выйти — даже с небольшим убытком. Нулевая толерантность к дефолтам — лучшая профилактика больших потерь в будущем. Мини волна дефолтов, о которой писал в начале месяца, для некоторых эмитентов история не первая.
2️⃣ Эмитент молчит? Это плохой знак.
Если эмитент уходит в игнор и не выходит на связь — это звоночек, и явно не из приятных.
Между техническим дефолтом (моментом, когда начинается отсчёт) и дефолтом есть две недели (десять рабочих дней), в течение которых компания может всё же расплатиться.
Если не расплатилась — дефолт становится фактом, и дальше уже возможны судебные процедуры по банкротству. Этим обычно занимаются крупные игроки, а нам, мелким частным инвесторам (с суммами до миллиона рублей в одного эмитента) важно другое: во время тех дефолта торги бумагами чаще всего продолжаются. И это шанс выйти по рыночной цене.
Да, обычно такие истории падают до 30–50% номинала. Да, неприятно, но получить обратно хотя бы половину — уже неплохой результат.
Если портфель собран правильно и на одного эмитента приходится не более 3–5%, то общий урон составит всего 1,5–2,5% от портфеля. А повышенные купоны, которые дают сейчас +5% к ОФЗ, такие потери компенсируют.
3️⃣ Главное — быть готовым.
Ещё раз, главное: если портфель (и инвестор) подготовлены, то дефолт одной бумаги не разрушит стратегию и не вымотает вам нервы. Да это неприятно, но не смертельно.
4️⃣ Есть ли альтернатива?
Если случился Game Over — технический дефолт перешёл в полноценный, а потом и в банкротство — начинается не самая приятная история.
Дальше идут:
реструктуризация долга, переговоры с ПВО, изменение условий займа, коллективные иски, индивидуальные суды.
Все эти процессы — долгие, дорогие и малопредсказуемые.
Ради чего? Чтобы, в лучшем случае, вернуть ещё половину? А может — вообще ничего.
И всё это растянется минимум на месяцы. А если и чек небольшой, то вообще смысл теряется. Тем более когда есть возможность пристроить половину во время первых дней тех дефолта под хороший процент.
Так что всё упирается в три вещи:
(1) отбор бумаг до, (2) понимание ситуации во время и (3) здравый расчёт после.
Тогда подобные события будут для вас не катастрофой, а просто рабочим эпизодом.
Максимум — лёгкое раздражение, но не сопли и слёзы которые регулярно вижу в ветках эмитентов где риск ВДО реализовался.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Оставить комментарий
1.8K
💣 ВДО: высокий купон, высокая вероятность пожалеть. Часть 1: Подготовка.
Доходности в ОФЗ за последний месяц подросли, но всё равно — далеки от тех сказочных уровней, что мы видели в конце прошлого года.
В такие моменты рука сама тянется в сторону ВДО, которые всё ещё обещают «жирную» доходность.
Но перед тем как нажимать «Купить», стоит вспомнить: ключевая ставка хоть и опустилась с 21% → до 17%, но всё ещё остаётся очень высокой.
Добавим к этому рост налогов + замедление экономики — и получаем идеальный коктейль для роста дефолтов по корпоративным облигациям.
📉 ВДО-дефолты — это не сбой системы. Это сама система. Дефолт эмитента ВДО - это постоянный(!) спутник ВДО инвестора. Поэтому, добавляя в портфель ВДО, убедитесь, что вы — психологически и финансово — готовы к реальности, где часть эмитентов не отдаст вам деньги в момент погашения.
🚧 Как подготовить портфель
1. Определить своё отношение к риску.
Часть из тех, кто заходит в сектор ВДО, не осознают простую вещь: дефолты — это не сбой, а неизбежная часть процесса. Высокая доходность — всегда плата за риск. Бесплатных денег нет.
Если сомневаетесь — пройдите простую самодиагностику: оцените, готовы ли вы видеть на экране -20% или -30% по ВДОшке которую собираетесь купить?
Если ответ — «нет», значит, ВДО вам пока противопоказаны.
В стратегию &ОФЗ/Корпораты/Деньги за год было две истории:
— Борец Капитал 001Р-01 $RU000A105ZX2
— Монополия 001P-03 $RU000A10ARS4
В Монополии дефолта даже не было. Обе бумаги в моменте сильно просели. Но — домашняя работа была сделана: отчётность, долговая нагрузка, контракты — всё проверено.
Паниковать смысла не было. Мы просто дали рынку время вернуться к адекватной оценке и спокойно вышли, когда это стало рационально. Но это не универсальное правило. Иногда лучший ход — уйти и с -20%, пока не стало -80%. Но в этих историях это был не тот случай. А вот когда именно стоит бежать, обсудим во второй части.
2. Установите лимит на рискованные облигации.
Одна из главных причин, почему инвесторы сохраняют спокойствие во время турбулентности, — правильная доля ВДО в портфеле.
ВДО — это специи, а не основное блюдо.
Немного — придаёт вкус и доходность.
Слишком много — будет некомфортно.
Оптимальный подход прост: выделите под ВДО такую долю капитала, за которую вы психологически не будете переживать.
Если же вы из тех, кто любит поострее — можете и «красный перец ложками есть», то есть собрать весь портфель из ВДО. Тогда главное — строгая диверсификация.
Оптимально — не более 3–5% на одного эмитента.
Так вы переживёте даже серию дефолтов без катастрофы: в ноль облигация не падает даже в первые дни после объявления дефолта, и часть капитала почти всегда можно вернуть.
3. Смотреть на рейтинги правильно.
Рейтинги — это хорошо, но не панацея.
Рейтинг А-, присвоенный год назад, и рейтинг А- сегодня — это две разные истории.
За год в жизни компании может измениться всё:
долговая нагрузка, структура собственников, рынок сбыта, маржа, доступ к финансированию и т.п.
Поэтому рейтинг — это не приговор и не гарантия, а просто моментальный снимок прошлого состояния компании.
4. Следите за портфелем.
ВДО требуют постоянного мониторинга.
Ещё раз: ВДО требуют постоянного мониторинга.
Новости, отчётность, действия эмитента — всё это нужно держать на контроле.
Здесь нет режима «купил и забыл» как в условных ОФЗ 26238 или облигациях ААА эмитентов вроде Новатэка или ФосАгро.
Если у вас нет времени следить за обновлениями, анализировать отчёты и реагировать на события — значит, ВДО не ваш инструмент.
Здесь пассивные инвесторы долго не живут — слишком дорого это стоит.
• Вместо вывода
ВДО — это инструмент для тех, кто понимает, куда лезет. Каждая бумага — отдельная история, и далеко не каждая заканчивается хэппи-эндом.
Если было полезно — ставь лайк.
Посмотрим, стоит ли делать вторую часть где разберём, что делать, когда дефолт уже случился.
(упс.)
---
Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».
"Подборка высокодоходных облигаций на распродаже с доходностью 18-22%".
Приветствуем верных подписчиков и трейдеров рынка.
Инвесторы сейчас осторожно смотрят на рынок и не спешить на распродажу. Это будет самым правильным решением. Вчерашнее падение Индекса Мосбиржи до позиции 2684 произошло на фоне слухов поставки ракет Томокавк на Украину. Звучит нереально т.к. иначе США станут полноценной целью для ВС России.
Если есть мысли пойти на распродажу, то дождитесь Индекса ниже 2630.
А какие факторы вызывают коррекцию облигаций и какие выбрать?
Основные причины давления на облигации происходят от событий ЦБ. 12 сентября не оправдались прогнозы снижения "ключа" до 16%, что вызвало волатильность долгового рынка. На прошлой неделе из-за проекта федерального бюджета страны на 2026г. и повышения НДС до 22% может быть поставлена "пауза" в цикле снижения высокой ставки. В результате сегодня Индекс RGBI опустился ниже 115.
⭐Подписывайтесь, если не планируете сделки наугад, а выбрать момент прибыльной сделки!⭐
Дорогие друзья, в таких условиях действуем спекулятивным подходом который показали на прошлой неделе в сделках с акциями. Все в курсе, что решения ЦБ продолжаться в 2026 г., поэтому спокойно выбираем средние и длинные высокодоходные облигации, которые в августе были с риском. Пик прошел.
🚩 НоваБев Групп 003Р-01
ISIN: RU000A10CSQ2
Дата погашения: 26.09.2028
Доходность: 16,2%
Купон: 11,9% (1 раз в месяц)
Накопленный купонный доход: 3,6 руб.
Кредитный рейтинг: АА+
🚩Группа компаний Медси 001P-03
ISIN: RU000A106K27
Дата погашения: 28.06.2038
Доходность: 22,6%
Купон: 10,4% (4 раза в год)
Накопленный купонный доход: 22,51 руб.
Кредитный рейтинг: АА+
🚩Ростелеком ПАО 001P-20R
ISIN: RU000A10CT41
Дата погашения: 07.09. 2028
Доходность: 18,6%
Купон: 34,16% (2 раза в год)
Накопленный купонный доход: 4руб.
Кредитный рейтинг: АА+
🚩Атомэнергопром АО 001Р-08
ISIN: RU000A10CT33
Дата погашения: 17.09.2030
Доходность: 15,7%
Купон: 36,65% (4 раза в год)
Накопленный купонный доход: 3,2 руб.
Кредитный рейтинг: ААА+
На короткие облигации 1-2 г. лучше не ориентироваться, по сроку базового сценария снижения ставки не успеют принести доход. В следующий раз рассмотрим ОФЗ.
Не ИИР
🪙 Подборка ВДО.
Уже делал подборку «надежных» облигаций. Но не всем нужна надежность, некоторым инвесторам более важно получать высокий доход.
Особенности ВДО:
Низкий кредитный рейтинг — обычно не выше уровня BBB или облигации не имеют рейтинга вовсе.
Небольшой объём выпуска — обычно в пределах 1 млрд рублей.
Высокая купонная ставка — чтобы привлечь инвесторов, эмитенты предлагают ставки, которые превышают ключевую ставку ЦБ на 5% и более.
🪙 Риски, связанные с ВДО:
Риск дефолта — эмитент может не вернуть долг инвесторам.
Риск банкротства — закрытие работы компании-эмитента из-за долгов.
Низкая ликвидность — сложно быстро продать облигации по рыночной цене.
Инвестирование в ВДО требует тщательного анализа и диверсификации портфеля. Помните об этом.
Сделал небольшую подборку таких облигаций. Хотя ВДО некоторые из них можно назвать с натяжкой. Например Брусника, Самолет и Евротранс не совсем подходят по кредитному рейтингу. У них рейтинг немного выше.
По доходности не дотягивают Самолет, М.Видео и Евротранс ( доходность ниже).
Но чаще всего у подобных компаний есть проблемы с долгами, поэтому лучше перестраховаться и оценивать данные компании немного хуже.
Если пару месяцев назад можно было спокойно выбирать компании с доходностями выше 20-25%, причем с неплохим кредитным рейтингом, то теперь для получения такой доходности уже нужно смотреть в сторону ВДО.
Часть компаний держу в портфеле: МГКЛ, Евротранс, Самолет, М.Видео. Не обязательно именно эти выпуски.
Не является ИИР. Помните о рисках.
Простое правило сэкономит денег (или поможет заработать).
Если вы смотрите на облигацию и доходность её проигрывает «справедливой», то расти в цене (растёт цена → уменьшается доходность) дальше на позитиве ей будет сложней, а вот падать при негативе она будет быстрей. И тем сильней падать, чем сильней проигрывает доходность.
Обратное тоже верно. Если доходность выше «справедливой», расти в цене тело на позитиве будет быстрей, а падать медленней.
В конечном итоге покупать надо не облигацию, а доходность которую она нам даёт с поправкой на риск. А так как облигации — это не инструмент инвестирования, а инструмент припарковать кэш на время, то возможность забрать кэш одна из ключевых. В такие моменты хорошо бы, не нести убытки из-за падения цены тела облигации.
Последние пару недель в дни аукционов Минфина писал (тут и тут), что ОФЗ стали дорогими. На этом в стратегии ОФЗ/Корпораты/Деньги почти все ОФЗ обменял на среднесрочных корпоратов с отличным рейтингом и ежемесячным купоном.
И снижение ставки на 1-2% на заседании 25 апреля (чего пока не жду) не сделает текущую доходность ОФЗ «справедливой», разница в доходностях с качественными корпоративными историями с рейтингом ААА и АА в отдельных случаях была в 1,5 раза.
ОФЗ с пятницы корректируются. Не понравилась риторика ЦБ? Качественные рублёвые корпораты вообще и из поста двухнедельной давности "Заходим под прикрытием длинного хвоста" в частности наоборот растут. Похоже маятник пошёл в другую сторону.
Времени прошло совсем немного и делать выводы пока рано. Но возможно тенденция на схлопывание спреда доходности между корпоративными историями ААА и АА с одной стороны и ОФЗ с другой началась.
В общем каких-то супер сложных концепций тут нет. Если доходность сильно проигрывает «справедливой», то облигации перекладываешь в те выпуски, где доходность выигрывает.
Только не думайте это правило слепо применять в ВДО. Без изучения эмитента лезть в ВДО не стоит. Там пленных брать не будут. Это вам не в ОФЗ ждать спокойно пока отрастёт получая купоны. Или в каком-нибудь ААА эмитенте.
#Облигации #ОФЗ #ВДО
---
Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи», Бесплатного курса по облигациям и стратегии автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги». Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Как снизить риски при покупке облигаций?
💡При покупке облигаций инвесторы сталкиваются с рядом рисков, которые могут повлиять на доходность и сохранность капитала. Вот основные риски и способы их снижения:
Основные риски при покупке облигаций
1. Кредитный риск (риск дефолта)
— Эмитент не сможет выполнить обязательства по выплате купонов или погашению номинала.
Примеры: корпоративные облигации низкого рейтинга, ВДО, облигации развивающихся стран.
Лучше держаться от такого подальше.
2. Процентный риск.
— Изменение рыночных процентных ставок влияет на цену облигации: при росте ставок цена облигации падает, и наоборот.
— Особенно актуально для долгосрочных облигаций.
3. Инфляционный риск.
— Инфляция снижает реальную доходность облигации, особенно если купонная ставка фиксирована.
4. Риск ликвидности.
— Сложность быстро продать облигацию по справедливой цене из-за низкого спроса на рынке.
5. Валютный риск.
— Если облигация номинирована в иностранной валюте, колебания курса могут привести к убыткам.
6. Риск реинвестирования.
— Полученные купоны или средства от погашения приходится реинвестировать по более низкой ставке.
7. Риск досрочного отзыва (call-риск).
— Эмитент может погасить облигацию досрочно, что вынудит инвестора искать менее выгодные варианты.
8. Политический и регуляторный риск.
— Изменения в законодательстве, санкции, налоговая политика.
💡Как снизить риски?
1. Диверсификация.
— Распределяйте инвестиции между разными эмитентами, отраслями, странами и валютами.
— Пример: сочетание государственных (ОФЗ) и корпоративных облигаций.
2. Выбор надежных эмитентов.
— Ориентируйтесь на высокие кредитные рейтинги (AAA, AA для корпораций).
— Используйте рейтинговые агентства (Moody’s, S&P, Fitch, российские АКРА, Эксперт РА).
3. Управление дюрацией.
— Чем короче дюрация (срок до погашения), тем ниже чувствительность к изменению процентных ставок.
— Для снижения риска выбирайте краткосрочные или среднесрочные облигации.
4. Инфляционно-защищенные облигации.
— Например, ОФЗ-ИН (индексируются на инфляцию) или TIPS (США). Их купон и номинал корректируются с учетом инфляции.
5. Использование плавающих купонов.
— Купонная ставка привязана к рыночным индикаторам (например, ключевой ставке ЦБ), что снижает процентный риск.
6. Лимиты на рискованные активы.
— Ограничьте долю высокодоходных (высокорисковых) облигаций в портфеле (например, не более 10-20%).
7. Мониторинг рынка и ребалансировка.
— Регулярно оценивайте изменения в кредитоспособности эмитентов и корректируйте портфель.
8. Краткосрочные вложения.
— При нестабильности ставок выбирайте облигации с коротким сроком погашения.
Ни один метод не устраняет риски полностью, но грамотная стратегия позволяет минимизировать потенциальные потери. Перед инвестированием оцените свою толерантность к риску, сроки и цели.
Успешных инвестиций.
@pensioner30
💡После конференции по облигациям Cbonds и Smart-Lab. Как обычно, основные идеи и обсуждения идут за пределами залов, в которых идут выступления. Обсуждали всё, от облигаций до ключевой ставки и ИИ). 💡Основные мысли, идеи. Хотя для многих они и так очевидны. - Доходность замещающих облигаций может быть ниже корпоративных. Она сопоставима с доходность 5-летних ОФЗ. Купоны там обычно небольшие, основная ставка идёт на обесценивание рубля. Когда рубль силён, то имеет смысл покупать ЗО ( как сейчас) . Но в любом случае потенциальную доходность стоит посчитать самому. - Рейтинги. Смотреть на них нужно, но важно кто этот рейтинг ставит. Короче нужно качество рейтингового агентства. Эксперт РА, АКРА - норм. Остальные - под вопросом. Но и это не панацея, Росгеология, Домодедово, Борец Капитал тому пример. Желательно так же смотреть, где живёт собственник компании. Есть примеры, когда бизнес национализировали. В общем ещё +1 риск. - Есть примеры, когда компания подделывает отчетность. Ещё +1 риск. В общем облигационер должен понимать бизнес и не забывать про диверсификацию. Хотя есть мнение, что диверсификация нужна, если ты не понимаешь во что и как инвестировать). Для новичков точно не стоит котлетить одну бумагу. - ВДО - высоко-доходные облигации. Для очень рисковых парней и дам. Я бы не стал рисковать и пытаться собрать супер портфель из одних лишь ВДО. Ставка высокая, может начаться волна дефолтов. Шанс заработать пару процентов сверху не всегда перевешивает потерю всех денег сразу. Думайте, взвешивайте риски. #вдо 💡Конференция однозначно полезная, хоть и не такая массовая как обычная Смартлабовская. Всего было около 1000 участников. 🍎Были ещё планы посмотреть на производство на заводе Микрон в Зеленограде, но экскурсию отменили, группу не собрали. Значит в следующий раз. Успешных инвестиций.
Растущая премия за риск в корпоративных облигациях.
Сейчас ОФЗ хорошо упали в доходности (т.е. тело за последнее время подросло в цене). Ни в одной нет даже 20% к погашению. Даже самая короткая ОФЗ-ПД (с фиксированным купоном) 26234 с погашением через 5 месяцев даёт всего 19,9%.
Самые жирные купонные доходности сейчас у ОФЗ-ПД 26248 и 26247 - в 15,3%. Приятно конечно, не "вау".
Летом прошлого года в посте: "Отсутствующая премия за риск в корпоративных облигациях". писал, что не понимаю людей покупающих ВДО, ведь премии за риск не было от слова совсем. Тогда часты были ситуации, что в ВДОшках доходность была меньше, чем в крепких эмитентах.
Прошло чуть меньше года и ситуация стала правильной. Дефолты (хоть и редкие) в чувство инвесторов привели. И теперь премии за риск стали существенные и это хорошо. Не проблема сейчас найти ВДО где только купонная доходность будет 30%
НО это не значит, что риск ВДО ушёл. Дефолт эмитента ВДО – это постоянный(!) спутник ВДО-инвестора. И дело тут не в инструменте. Риск он в инвесторе, а инструмент всегда нейтрален.
В прошлом году у нас был перегрев экономики на огромном спросе. Рост ВВП по итогам 2024 составил 4,1%. В 2025 план всего 1–2%, значит кому-то будет не просто.
Не нагнетаю, скорее напоминаю про матрицу дефолтов (рис 1) из прошлогоднего поста про премию за риск, чем дольше держишь ВДО, тем больше вероятность словить дефолт по выпуску.
Базовое правило работы с ВДО облигациями, помимо тщательного выбора выпусков, —диверсификация. Т.е. условно если сделать портфель из 10-15 ВДОшек, то дефолт одной из них, условно обесценились в ноль, позволит всё равно заработать чуть больше чем портфель из ОФЗ.
Но облигации даже в случае объявленных дефолтов не улетают сразу в ноль. К примеру после новостей что есть проблемы с купонами часто этот выпуск можно продать за 35-45% от номинала.
Хуже всего портфель из одной ВДОшки или из разных выпусков ВДО, но одной компании. Так сказать "на всю котлету". Портфель из двух-трёх компаний не намного лучше. Риски очень большие. В таком случае премия не перекрывает потенциальный дефолт одной истории.
Честно сказать подумывал сделать ещё одну стратегию на облигации в дополнение к &ОФЗ/Корпораты/Деньги - где рейтинг от А до ААА, так же с минимальной комиссией за следование и без комиссии за результат, но только для ВДОшек. Обозвал бы её как-нибудь ВДО/Риски/Иксы.
Но как представил, что первые двефолты и надо будет каждому встречному и поперечному объяснять и успокаивать что это часть плана, так сразу от идеи отказался
Так что коллеги, это пост не рекомендация, а предупреждение для тех кто смотрит на ВДО и думает: "Ого 30% в год только на купонах! Лёгкие деньги. Дайте две."
В посте специально только ОФЗ указаны для примера и не одной ВДО. И если перед покупкой облигации вы не смотрите фин отчёт компании, то, наверно, в ВДО вам лучше не идти пока.
Вы скажете "Сложно", но такие правила игры ¯\_(ツ)_/¯. Не нравится, так не играйте, сидите в депозите в пределах страховой суммы. Или тренируйтесь на к̷о̷ш̷к̷а̷х̷ ОФЗ и облигациях рейтинга ААА и АА.
Ещё вариант рабочий в слепую выбирать. Т.е. ставить на красное. А если не повезёт кричите "Казино!". Не знаю какой в этом смысл, но вижу, что так делают часто. Ритуал наверно какой-то.
#ОФЗ #ВДО
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией