#первичка — посты и обсуждения
209 публикаций
Календарь первички ВДО и розничных облигаций
🔵 ООО Л-Старт 002Р-01 (B.ru, 100 млн руб., ставка купона 28,5%, YTM 32,53%, дюрация 2,45 года) размещен на 25%.Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
🔵 Идель Нефтемаш 001Р-01 (B+.ru, 250 млн руб., ставка купона 27%, YTM 30,6%, дюрация 2,8 года) размещен на 56%.
🔵 БИЗНЕС АЛЬЯНС 001P-09 (BBB-|ru|, 500 млн руб., ставка купона 23,5% на весь срок обращения, YTM 26,22%, дюрация 2,19 года до погашения) размещен на 47%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
Подробности участия в первичных размещениях — в обновленном телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @IvolgaCapitalNew_bot 👈
А также через бот в MAX 👈
Календарь первички ВДО и розничных облигаций
🔵 ООО Л-Старт 002Р-01 (B.ru, 100 млн руб., ставка купона 28,5%, YTM 32,53%, дюрация 2,45 года) размещен на 25%.Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
🔵 Идель Нефтемаш 001Р-01 (B+.ru, 250 млн руб., ставка купона 27%, YTM 30,6%, дюрация 2,8 года) размещен на 56%.
🔵 БИЗНЕС АЛЬЯНС 001P-09 (BBB-|ru|, 500 млн руб., ставка купона 23,5% на весь срок обращения, YTM 26,22%, дюрация 2,19 года до погашения) размещен на 47%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
🔵 РДВ ТЕХНОЛОДЖИ 1P2 (B+.ru, 250 млн руб., ставка купона 25%, YTM 26,92%, дюрация 1,64 года) размещен на 22%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
Подробности участия в первичных размещениях — в обновленном телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @IvolgaCapitalNew_bot 👈
А также через бот в MAX 👈
МИНФИН ВЫПУСКАЕТ ОФЗ В ЮАНЯХ, ВЭБ ВПЕРВЫЕ ВЫХОДИТ С ИСЛАМСКИМИ ОБЛИГАЦИЯМИ.
ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ ДЛЯ РЫНКА?МИНФИН ВЫПУСКАЕТ ОФЗ В ЮАНЯХ, ВЭБ ВПЕРВЫЕ ВЫХОДИТ С ИСЛАМСКИМИ ОБЛИГАЦИЯМИ. ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ ДЛЯ РЫНКА?
Нестандартные инструменты следующей недели. Разбираю подробно!
Доллар ниже 71 рубля, исторически это скорее хорошая точка для валютной диверсификации, чем плохая. Но держать кэш в долларах на счёте с нулевой доходностью не хочется. Минфин предлагает другой вариант: юань под 8% годовых с государственной гарантией. И это не единственный нестандартный инструмент на следующей неделе.
Минфин. ОФЗ в юанях 🇷🇺 $RU000A10DQB6 $RU000A10DQA8
Купон: до 8% полугодовой, фиксированный
Срок: 10 лет
Расчёты: в юанях или рублях по выбору
Объём: будет определён позднее
Букбилдинг: 28 мая. Размещение: 3 июня
Минфин уже размещал юаневые ОФЗ в 2022-2023 годах, конструкция рынку знакома. Что здесь интересно: 8% в юанях с государственной гарантией при том что Китай остаётся главным торговым партнёром России и юань торгуется стабильно. Кредитный риск нулевой. Если юань к рублю не ослабеет, это лучше чем многие рублёвые инструменты сопоставимого качества. Расчёты в рублях по желанию, порог входа низкий.
Ростовская область 34001 🏙
Рейтинг: A+ от Эксперт РА, A от АКРА
Тип: флоатер
Купон: КС плюс спред до 300 б.п., около 17,5% при текущей ставке, пересчитывается каждый купонный период
Срок: 3 года
Объём: 7,5 млрд руб.
Амортизация: 30% в 17 и 29 купоны, 40% в 36 купон
Букбилдинг: 26 мая. Размещение: 28 мая
Ростовская область, третий по численности регион юга России, ВРП около 1,8 трлн руб. Субфедеральный долг исторически надёжнее корпоративного при одинаковом рейтинге, регион не может обанкротиться как компания, за ним всегда стоит федеральный бюджет. При рейтинге A+ купон КС плюс 300 б.п. это щедро. Слежу за финальной ставкой: если укатают до 200 б.п., интерес падает.
ВЭБ.РФ. Сукук аль-Мудабара 🕌 $VEB49-BO-002P $RU000A107AU7 $RU000A105YH8
Рейтинг: AAA от АКРА и НКР
Тип: фиксированный купон от КБД на момент размещения
Купон: КБД Мосбиржи на 2 года плюс 225 б.п., фиксируется при размещении
Срок: 2 года
Объём: 3,53 млрд руб.
Колл-опцион: через 6 или 7 купонов
Букбилдинг: 29 мая. Размещение: 2 июня
Вот это реально событие для рынка. Первый сукук от государственной корпорации в России. Сукук по исламскому праву запрещает процентный доход, поэтому юридически инвестор становится участником проекта, а не кредитором. На практике доходность сопоставима с обычной облигацией. Зачем это ВЭБу? Доступ к деньгам мусульманских инвесторов из Ближнего Востока и Юго-Восточной Азии. Зачем это вам? Рейтинг AAA, государство за спиной, фиксированный купон в фазе снижения ставки выглядит привлекательно. И можно сказать что держишь исламские облигации, звучит неожиданно для российского рынка.
Мой выбор
Юаневые ОФЗ - важна валютная диверсификация. Ростовская область если флоатер не укатают. Сукук, скорее как эксперимент на небольшую долю, ну прям несколько штучек.
Кто-то из вас вообще держал юаневые инструменты? Пишите в комментариях.
Подписывайтесь, каждый день разбираю первичку и нестандартные инструменты.
не ИИР
#облигации #ОФЗ #юань #сукук #субфед #первичка #инвестиции
РЖД ЗАРАБАТЫВАЕТ 3,6 ТРЛН РУБЛЕЙ И ПРИ ЭТОМ ПОЧТИ НЕ ИМЕЕТ ПРИБЫЛИ. ПОКУПАТЬ?
На следующей неделе три AAA выходят на первичку одновременно. Разбираю честно
Начну с неудобного факта. РЖД в 2025 году заработала 3,6 трлн руб. выручки, рост на 10,4%. Звучит мощно. Но чистая прибыль рухнула в 22 раза до 2,3 млрд руб. Причина: финансовые расходы составили 534 млрд руб., почти 15% от выручки ушло на обслуживание долга. Это рекорд для компании.
И вот РЖД снова выходит на первичку. Зачем я вообще на это смотрю? Потому что это не акция, а облигация. Мне не важна прибыль акционеров, мне важно одно: заплатит ли государство по долгам РЖД. Ответ очевиден.
🚂 РЖД 001Р-53R $RU000A0JXQ44 $RU000A0JUAH8
Рейтинг: AAA от АКРА и Эксперт РА
Тип: дисконтная облигация с фиксированным купоном
Купон: значение КБД Мосбиржи на сроке 3,9 года плюс 145 б.п., фиксируется в момент размещения
Цена размещения: 90% от номинала
Срок: 3,9 года
Объём: 25 млрд руб.
Букбилдинг: 25 мая. Размещение: 28 мая
Купон не плавающий, фиксируется в день букбилдинга по ориентиру КБД плюс спред. Главная фишка, это дисконт: покупаешь за 900 руб., погашают по 1000 руб. Это даёт встроенный плюс к доходности через рост цены к номиналу. Конструкция интересная: ты сразу сидишь в плюсе по телу плюс получаешь фиксированный купон. Если ЦБ продолжит снижать ставку, дисконтная облигация с фиксированным купоном будет выглядеть всё лучше относительно новых выпусков.
📱 МТС 003Р-02 $RU000A101FH6 $RU000A10BGY3 $RU000A10B1N3
Рейтинг: AAA от АКРА, Эксперт РА и НКР, три агентства одновременно
Тип: флоатер
Купон: КС плюс спред до 200 б.п., пересчитывается каждый купонный период
Эффективная доходность: около 16,5% при текущей ставке 14,5%
Срок: 12 лет, оферта через 3 года
Объём: от 10 млрд руб.
Букбилдинг: 26 мая. Размещение: 28 мая
Выручка МТС за 2025 год: 807,2 млрд руб. (+14,7% г/г). Чистый долг: 458,3 млрд руб., соотношение долг/OIBDA 1,6, не критично. Компания только что рекомендовала дивиденды 35 руб. на акцию с ДД 15,2%. Платят всем: и акционерам, и облигационерам. Фактически трёхлетняя бумага через оферту. КС плюс 200 б.п. интересно, но в фазе снижения ставки флоатер теряет привлекательность.
💎 АЛРОСА 002Р-02 $RU000A109L49 $RU000A10DY92
Рейтинг: AAA от АКРА и Эксперт РА
Тип: флоатер
Купон: КС плюс спред до 165 б.п., пересчитывается каждый купонный период
Эффективная доходность: около 16,15% при текущей ставке
Срок: 3 года
Объём: от 20 млрд руб.
Букбилдинг: 29 мая. Размещение: 3 июня
Выручка за 2025 год: 235 млрд руб. (-1,7% г/г). Мировой алмазный рынок в стагнации, синтетические бриллианты отжимают долю у природных. В США уже 36% обручальных колец с искусственными камнями против 17% в 2023 году. Это долгосрочный риск для отрасли. Но АЛРОСА обеспечивает треть мировой добычи и в 2026 году намеренно снижает производство на 14%, чтобы поддержать цены. Компания управляет рынком, а не выживает на нём.
Как облигация: государственный монополист с AAA, крупный объём, аллокация хорошая, заявки не обрежут. Премия скромнее МТС, но и риск меньше.
⚠️ Важный момент про флоатеры
МТС и АЛРОСА, настоящие флоатеры: при снижении ставки ЦБ купонный доход будет падать вместе с КС. РЖД, фиксированный купон, защищён от снижения ставки и даже выиграет от него через рост цены к номиналу.
Мой выбор
Мои фавориты, РЖД и АЛРОСА. РЖД из-за дисконтной конструкции и фиксированного купона: в фазе снижения ставки эта бумага защищает капитал лучше любого флоатера, плюс встроенный плюс 10% через рост цены к номиналу. АЛРОСА, государственный AAA с крупным объёмом и хорошей аллокацией, риски алмазного рынка нивелируются качеством эмитента. МТС флоатер тоже интересен, но именно сейчас фиксированный купон РЖД выглядит сильнее.
А вы что берёте из этой тройки? Или вообще не смотрите на флоатеры при снижении ставки?
Подписывайтесь, разбираю первичку и отчётности каждый день.
не ИИР
#облигации #РЖД #МТС #АЛРОСА #первичка #флоатер #инвестиции
Новое размещение облигаций Л-Старт (B.ru, 100 млн руб., YTM 32,53%) 22 мая
▶️ На 22 мая запланировано размещение выпуска облигаций разработчика и производителя оборудования для нефтегазовой отрасли Л-Старт.
Это продолжение апрельского заимствования (совокупный лимит заимствований - до 500 млн р., из которых привлечено 210 млн р.).
▶️ Основные предварительные параметры выпуска облигаций Л-Старт:
— Кредитный рейтинг: B.ru со стабильным прогнозом
— 100 млн р.
— 4,5 года до погашения, call через 2 года, амортизация в последний год
— Купонный период: 30 дней
— Купон: 28,5% годовых
— Доходность / дюрация: 32,53% годовых / 2,45 года
▶️ Дата размещения - 22 мая
▶️ О последней отчетности эмитента - пост здесь
__________
✏️ Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций Л-Старт:
💬 через телеграм-бот @IvolgaCapitalNew_bot
🔵 через бот для MAX
🔗 по ссылке: ivolgacap.ru/verification/
Раскрытие информации и эмиссионная документация ООО "Л-Старт": https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=39528
Не является инвестиционной рекомендацией.
22 мая размещение облигаций Л-Старт (B.ru, 100 млн руб., YTM 32,53%)
▶️ Разработчик и производитель оборудования для нефтегазовой отрасли Л-Старт объявляет о новом выпуске облигаций
▶️ Основные предварительные параметры выпуска облигаций Л-Старт:
— Кредитный рейтинг: B.ru со стабильным прогнозом
— 100 млн р.
— 4,5 года до погашения, call через 2 года, амортизация в последний год
— Купонный период: 30 дней
— Купон: 28,5% годовых
— Доходность / дюрация: 32,53% годовых / 2,45 года
▶️ Дата размещения - 22 мая
▶️ О последней отчетности эмитента - пост здесь
__________
✏️ Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций Л-Старт:
💬 через телеграм-бот @IvolgaCapitalNew_bot
🔵 через бот для MAX
🔗 по ссылке: ivolgacap.ru/verification/
Раскрытие информации и эмиссионная документация ООО "Л-Старт": https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=39528
Не является инвестиционной рекомендацией.
«Народное достояние» сегодня в очередной раз решает: поделиться с народом или оставить себе.
🎯 Событие дня СД $GAZP заочно решает судьбу выплат за 2025 год. Последний раз акционеры видели деньги в 2022-м, 51 ₽. С тех пор картина мрачнее: долг 6,7 трлн ₽, FCF околонулевой, менеджмент в режиме радиомолчания. БКС, ПСБ, Совкомбанк сходятся в одном — выплат не будет. Но рынок упрямый, к открытию бумага уже шевелится. Любой намёк на символические 5 ₽ и полетит вверх свечой. Полное «нет» и снова в боковик. Я в стороне, мне эта рулетка не по душе.
📊 Главные истории дня по тикерам
$UGLD: голландский аукцион от Росимущества по продаже пакета золотодобытчика. Заявки до 25 мая, итоги 26-го. Цена отсечения станет важным сигналом по сути это рынок голосует рублём за справедливую оценку ЮГК. Жду результат с интересом.
$DOMRF: истекает lock-up после IPO. Это потенциальная волна продаж от ранних инвесторов. Не паника, но просадка вполне возможна. Тем кто хотел добрать^ может появиться окно.
$MVID: ГОСА по смене формата допэмиссии с открытой на закрытую подписку. Локальный плюс для держателей, но базовая проблема компании никуда не делась. Долги остаются долгами.
$BSPB: РСБУ за 4 месяца. Один из самых щедрых дивитикеров последних лет. Свежие цифры покажут, продолжается ли история.
$OZPH: Озон Фармацевтика сегодня решает по дивидендам за 2025. Слежу.
$BTBR: B2B-РТС вышел на утреннюю и вечернюю сессии Мосбиржи. Ликвидность пошла в акцию.
$NVTK: 25 мая СД по программе выкупа ГДР&
📌 Отдельно: Мосбиржа запустила фьючерс на RUONIA. Простыми словами это ставка на изменение ключевой. Идеальный инструмент для тех, кто верит в скорое снижение КС, но не хочет связываться с флоатерами и их издержками. Любопытная новинка, разберу детально позже.
💰 Первичка
РусГидро $RU000A10F6U3 : флоатер КС+1,35%, ААА, 3,2 года. База без сюрпризов. Минус один — цикл снижения ставки уже стартовал, купон будет таять.
Реиннольц $RU000A10F6V1: фикс 25,5%, YTM около 28%, рейтинг ВВ-. Тольяттинский производитель теплообменников эффектно вышел на рынок с налоговой блокировкой за пару дней до старта. Сняли быстро, но рынок такое запоминает. По МСФО 2025: выручка 1 млрд ₽, прибыль 124 млн ₽ (было 166), долгосрочный долг скакнул с 98 до 450 млн ₽. История строго для тех, кто понимает что берёт. $RU000A10DPT0 - это выпуск можно взять с большей доходностью.
📔 Сбор заявок
Атомэнергопром 001Р-12: до 14,1%, ААА, 3 года, торги с 22 мая. Тихо и скучно. Купон ровно по рынку для этого рейтинга.
Ульяновская область 34013: до 16%, ВВВ-, 3 года с амортизацией, торги с 21 мая. Региональный долг с приличной премией за рейтинг.
🌍 Внешний контур
Доллар внебиржево пробил 72 ₽, рубль на пике формы. США продлили на 30 дней послабления по морским поставкам российской нефти. Индия публично заявила, что санкции Вашингтона её не волнуют, и наращивает закупки нашего сырья. На глобальных рынках доходности облигаций обновляют многолетние максимумы мир боится новой волны инфляции. Для нас пока скорее плюс: нефть держится, рубль крепкий, но окружение явно нервное.
🎯 Подборки бумаг, разборы первички, утренние и вечерние обзоры всё в моём профиле. Подписка займёт две секунды, польза каждый торговый день.
⚠️ Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#облигации #новинки #инвестиции #что_купить #утро #рынок #дивиденды #первичка
Календарь первички ВДО и розничных облигаций
📌На 22 мая запланировано размещение облигаций разработчика и производителя оборудования для нефтегазовой отрасли Л-Старт (B.ru, 100 млн руб., ставка купона 28,5%, YTM 32,53%, дюрация 2,45 года). Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
🔵 Идель Нефтемаш 001Р-01 (B+.ru, 250 млн руб., ставка купона 27%, YTM 30,6%, дюрация 2,8 года) размещен на 56%.
🔵 БИЗНЕС АЛЬЯНС 001P-09 (BBB-|ru|, 500 млн руб., ставка купона 23,5% на весь срок обращения, YTM 26,22%, дюрация 2,19 года до погашения) размещен на 47%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
🔵 РДВ ТЕХНОЛОДЖИ 1P2 (B+.ru, 250 млн руб., ставка купона 25%, YTM 26,92%, дюрация 1,64 года) размещен на 22%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
Подробности участия в первичных размещениях — в обновленном телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @IvolgaCapitalNew_bot 👈
А также через бот в MAX 👈
Новый выпуск облигаций Л-Старт (B.ru, 100 млн руб., YTM 32,53%)
❗️Информация для квалифицированных инвесторов
▶️ Разработчик и производитель оборудования для нефтегазовой отрасли Л-Старт объявляет о новом выпуске облигаций. Это продолжение апрельского заимствования (совокупный лимит заимствований - до 500 млн р., из которых привлечено 210 млн р.).
▶️ Основные предварительные параметры выпуска облигаций Л-Старт:
— Кредитный рейтинг: B.ru со стабильным прогнозом
— 100 млн р.
— 4,5 года до погашения, call через 2 года, амортизация в последний год
— Купонный период: 30 дней
— Купон: 28,5% годовых
— Доходность / дюрация: 32,53% годовых / 2,45 года
▶️ Дата размещения - 22 мая
▶️ О последней отчетности эмитента - пост здесь
__________
✏️ Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций Л-Старт:
💬 через телеграм-бот @IvolgaCapitalNew_bot
🔵 через бот для MAX
🔗 по ссылке: ivolgacap.ru/verification/
Раскрытие информации и эмиссионная документация ООО "Л-Старт": https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=39528
Не является инвестиционной рекомендацией.