Привет, облигационеры!
Давайте посмотрим на следующую неделю, у нас много интересных размещений, рассмотрим же каждое повнимательней:
ЛК Адванстрак - молодая лизинговая компания, активно растет, недавно Эксперт РА повысил грейд до BB, думаю через какое-то время компания должна дойти до BBB. В остальном эмитент зачастил с выпусками, в данном выпуске премии нет, можно взять любой старый выпуск с похожей доходностью. У кого еще нет этого эмитента - можно рассмотреть, а так, мимо. 5️⃣
Каширская ГРЭС - это Интер Рао, максимальный грейд, сейчас флоатеры стали немного актуальнее, но на 3 года брать не очевидно. Мы пока все равно в цикле снижения, в данном случае есть смысл брать только короткие флоатеры. Поэтому данный выпуск мимо. 4️⃣
Глоракс - старые выпуски дают YTM 20,88%, у текущего выпуска, если купон не порежут есть апсайд 0,4% по доходности. К тому же выпуск на 3,5 года, что сравнимо с выпуском 05 сроком на 3 года. На текущий момент, длинный срок - это скорей минус, чем плюс, ну и купон конечно довольно жадный. Плюс строительная отрасль под ударом, ставка не снижается так быстро, как планировали застройщики. Все это наводит на мысли, что скорей всего выпуск выйдет по номиналу, я бы посмотрел его на вторичке. 6️⃣
Селектел - YTM 16,65%, что немного выше текущих выпусков, также срок 3 года. Есть большой выбор корпов с похожей доходностью, премия g-спреда здесь будет до 2 пунктов. Думаю выпуск хорошо зайдет фондам и инвесторам, которые хотели бы увеличить консервативную долю в портфеле, сам сюда на текущем рынке, с вопросами по ставке, не заходил бы. 5️⃣
ПКО Вернем - грейд B, в такое не заходим. 2️⃣
Быстроденьги - группа Eqvanta, МФО, несмотря на грейд BB, компания имеет адекватные показатели и рейтинговые агентства ретроспективно занижают грейды коллекторам и мфошкам. YTM 23,45%, что сравнимо со вторичкой, здесь колл-опцион через 2 года + амортизация, а так выпуск на 4 года и объем довольно маленький 500 млн, поэтому возможно здесь даже будет апсайд на первичке. Если бы не амортизации, срок (не факт, что компания воспользуется колл-опционом), то выпуск был бы неплохим. 6️⃣
Атомэнергопром - валютка в usd и cny, если купон в долларах останется 8%, то интересно, также хороший срок на 1,5 и 2,5 года, это не Полюс со своими 6 лет, из минусов - выплаты поквартально, все конкуренты в основном платят ежемесячно. У меня много cny, долларовый выпуск возможно рассмотрю, если купон останется 8%. Сейчас как раз может произойти небольшая корректировка валюты, вполне хороший вариант зайти. 6️⃣
Сейчас очень сложный рынок, непонятно как поведет себя ЦБ и ставка, писал ранее, что набрал коротких флоатеров и валюты. Поэтому залезать в фиксы, а особенно длинные, это довольно спорное решение, проще уж тогда купить безриск ОФЗ с кд 15+%. Докинул в портфель кэша из фондового портфеля и перелил кэш в денежный рынок, теперь у меня 40% портфеля в денежном рынке и честно говоря сейчас нет понимания куда идти дальше. Скупать валюту на все деньги я не хочу, сидеть в фиксах уже не так очевидно, короткие флоатеры на мой взгляд лучший выбор, но и здесь нас может в теории девальвировать. Поэтому валюта + короткие флоатеры - best choice на мой взгляд. Ждем определенности.
Всем хорошей недели!
#первичка
