#эмитент — посты и обсуждения

Фундаментальные показатели подтверждают устойчивость государственных финансов России. По оценкам Минфина России, общий объем госдолга удерживается на безопасном и умеренном уровне (менее 20% ВВП), а его подавляющая часть номинирована в рублях.

Оценка вероятности технического дефолта как крайне низкой абсолютно обоснована:

✅️Рублевая эмиссия. Поскольку обязательства выражены в национальной валюте, государство всегда имеет возможность профинансировать долг за счет внутренних ресурсов, что исключает риск классической нехватки средств.

✅️Низкая зависимость от внешних рынков. Внешний долг сократился до минимальных значений, а значительная доля золотовалютных резервов и профицит торгового баланса создают «подушку безопасности».

✅️Рыночная стабильность. Данные Банка России указывают на консервативную структуру займов, где рынок ОФЗ (облигаций федерального займа) остается достаточно ликвидным.

Тем не менее, понятие суверенного дефолта не ограничивается только отсутствием денег. События 1998 года наглядно показали, что государство, выступая эмитентом, теоретически может прибегнуть к реструктуризации или принудительному изменению параметров выплат. Или для покрытия внутренних дефицитов, или в условиях масштабных геополитических шоков.

📌 Азбуковник Бизнес-зодчего: Эмиссия или почему «рождение денег и ценных бумаг» — это самый естественный процесс в экономике

📌 B.ru 📌175 млн р. 📌 Купон: 32% - 1-6 купоны, 31% - 7-12 купоны, 30% - 13-18 купоны, 29% - 19-24 купоны, 28% - 25-30 купоны, 27% - 31-36 купоны, 26% - 37-42 купоны, 25% - 43-48 купоны 📌 Дюрация / доходность: 2,4 года / 33,49% годовых
__________
— Полное / краткое наименование: ООО Л-Старт 001Р-1 / Л-Старт1Р1
— ISIN: RU000A10E6G3
— Контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
— Режим торгов: первичное размещение
— Код расчетов: Z0
— Цена: 100% от номинала (номинал 1 000 руб.)

❗️Время приема заявок 30 января:
с 10:00 до 15:00 МСК, с 16:45 до 18:30 МСК (с перерывом на клиринг).

❗️❗️Пожалуйста, направьте номер выставленной заявки до 18:30 в телеграм-бот в числовом формате (пример 12345678910)

Интервью с соучредителем ООО Л-Старт Дмитрием Смирновым: 📺 Rutube 📱 ВКонтакте 🌐 YouTube

__________

🖍 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций Л-Старт:
💬 через ОБНОВЛЕННЫЙ телеграм-бот ИК Иволга Капитал @IvolgaCapitalNew_bot
🔗 по ссылке: ivolgacap.ru/verification/

Раскрытие информации и эмиссионная документация ООО «Л-Старт»: www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=39528

Не является инвестиционной рекомендацией.

#вдо #скрипт #эмитент #лстарт

Генеральный директор ЛК Роделен Денис Левицкий — об итогах уходящего года, кредитном рейтинге, о планах — 2026. А также — о динамике всей лизинговой отрасли, о качестве активов, изъятиях и тенденции к снижению нового бизнеса. И конечно — об НДС 22%.

📺 Rutube
📱  ВКонтакте
🌐 YouTube

#вдо #облигации #эмитент #лкроделен

АО «Полипласт» — российский холдинг, специализирующийся на выпуске наукоёмких химических продуктов для многих видов промышленности. Компания включена в перечень системообразующих предприятий в РФ.

Давайте повнимательнее посмотрим, как живет компания и в каком положении сейчас находится.

📊 Финансовые результаты (1п2025, МСФО)

▪️ Выручка: 95,1 млрд руб. (+65% г/г)

▪️ Валовая прибыль: 36,1 млрд руб. (+81% г/г)

▪️ Операционная прибыль: 23,2 млрд руб. (+99% г/г)

▪️ Чистая прибыль: 7,8 млрд руб. (+59% г/г)

▪️ СFO: 6,9 млрд руб. (-4,9 млрд руб. годом ранее)

▪️ Общий долг (кредиты и займы): 176,6 млрд руб. (+27% г/г)

▪️ Финансовые расходы: 14,4 млрд руб. (+118% г/г)

▪️ Денежные средства: 4,5 млрд руб. (-59% г/г)

▪️ Чистый долг: 172,1 млрд руб. (+47% г/г)

▪️ Покрытие процентов: 1,61x (снижение с 1,76x г/г)

▪️ ЧД/EBITDA: 3,46x ( 3,41x на конец 2024 г.)

▪️ Коэффициент текущей ликвидности: 0,80 (незначительное улучшение с 0,78 г/г)

☝Компания демонстрирует высокий рост выручки и прибыли, что говорит о сильном операционном рывке.

🔺Общий долг вырос, при этом долгосрочная часть растет быстрее, что может указывать на рефинансирование или привлечение средств под инвестиции. Финансовые расходы выросли на 118%: это тревожный сигнал, указывающий на рост стоимости заимствований.

Коэффициент покрытия процентов 1,61x означает, что операционной прибыли хватает на покрытие процентных расходов, но запас прочности небольшой. Снижение показателя — негативный тренд.

❗️Чистый долг/EBITDA 3,41x — повышенный уровень долговой нагрузки. Для промышленной компании это верхняя граница допустимого. Текущая ликвидность < 1 — компания испытывает недостаток оборотных средств для покрытия краткосрочных обязательств.

💼 Кредитный рейтинг

АКРА: А, прогноз стабильный. Агентство отмечает сильную рыночную позицию, сильный бизнес-профиль, адекватный уровень корпоративного управления, крупный размер бизнеса, высокую рентабельностью и сильную ликвидность, низкую оценку обслуживания долга и низкую оценку денежного потока.

НКР: повышение с А- до А, прогноз стабильный. Повышение рейтинга обусловлено быстрым ростом бизнеса и высокими рыночными позициями; сдерживает оценку повышенная долговая нагрузка, связанная с проведением масштабной инвест. программы.

🌐 Макро- и секторные факторы

1. Технологические ограничения из-за санкций (импорт сырья и оборудования);

2. Зависимость от конъюнктуры сырьевых и строительных рынков;

3. Высокая КС ЦБ, рост процентных расходов;

4. Ужесточение природоохранного законодательства и регуляторные риски (т.к. деятельность связана с опасными производствами и отходами);

5. Значительная часть долга номинирована в валюте, что создает риск при ослаблении рубля;

6. Внешнеэкономические риски для экспортных операций.

Подведем итоги 👇

✔️Преимущества эмитента

- Крупное системообразующее предприятие;

- Лидирующие рыночные позиции и географическая диверсификация;

- Сильные операционные результаты и рост;

- Масштабная инвестиционная программа, активные капитальные вложения, направленные на рост будущих мощностей;

⚠️ Ключевые риски

- Повышенная долговая нагрузка;

- Напряженная ликвидность (коэф. текущей ликвидности менее 1);

- Зависимость от рефинансирования, компания активно привлекает новые займы, в т.ч. для обслуживания уже существующего долга;

- Сложная макросреда;

- Цикличность бизнеса.

💬 Вывод

АО «Полипласт» представляет собой компанию с сильным фундаментом и агрессивной стратегией роста, которая финансируется в том числе за счет привлечения заемных средств.

Привлекательность и надежность эмитента в ближайшей перспективе будет зависеть от:

- стабилизации долговой нагрузки;

- улучшения денежных потоков;

- рефинансирования к/с долгов.

Таким образом, эмитент подходит для инвесторов с повышенной толерантностью к риску в обмен на потенциальную высокую доходность, адекватную этому риску.

НЕ ИИР

Совсем скоро опубликую 2 часть с разбором всех облигаций Полипласта. С вас реакция, если интересно! — 👍🏻🚀

#полипласт #эмитент #разбор #анализ #финансовыерезультаты #облигации