#полипласт — посты и обсуждения

🔔 Новое размещение: Полипласт-П02-БО-17 и БО-18

АО «Полипласт» — крупнейший в России производитель пластифицирующих добавок и промышленных химикатов для стройотрасли, нефтедобычи, металлургии и кожевенной промышленности. Входит в перечень системообразующих предприятий РФ, экспортирует продукцию в десятки стран.

4 сентября компания открывает книгу заявок сразу на два новых выпуска — с фиксированным купоном и флоатер.

📌 Эмитент

▪️ 8 заводов, 4 научно-технических центра, свыше 30 точек продаж

▪️ Рейтинг: А, прогноз «Стабильный» (АКРА, июль 2026); А (НКР, повышен в ноябре 2025)

▪️ В обращении уже 16 выпусков облигаций, размещённых с декабря 2024

💰 БО-17 — фиксированный купон

▪️ Купон: до 17,75% (ежемесячно)

▪️ Доходность к погашению (YTM): до 19,27%

▪️ Доступен неквалифицированным инвесторам

📈 БО-18 — флоатер

▪️ Купон: до КС + 375 б.п. (ежемесячно)

▪️ Только для квалифицированных инвесторов

⚙️ Общие параметры

▪️ Номинал: 1000 ₽

▪️ Объём: от 1 млрд ₽

▪️ Срок обращения: 2 года (720 дней), погашение 29.08.2028

▪️ Периодичность выплат: 12 раз в год

▪️ Амортизация и оферта: отсутствуют

▪️ Организаторы: Газпромбанк, Альфа-Банк

▪️ Сбор заявок: 4 сентября · Размещение: 9 сентября 2026

✅ Плюсы

▪️ Лидер рынка пластифицирующих добавок в РФ и СНГ, экспорт в 50+ стран

▪️ Выручка за 1П 2026 выросла на 22,4% г/г до 116 млрд ₽, чистая прибыль — на 45% до 11,2 млрд ₽

▪️ Кредитный рейтинг А сразу от двух агентств — АКРА и НКР

⚠️ Риски

▪️ Долговая нагрузка растёт: чистый долг/EBITDA — 4,1x против 3,8x на конец 2025 года

▪️ Пик погашений облигаций приходится на 2027 год, потребуется порядка 30 млрд ₽

▪️ Краткосрочные обязательства (более 260 млрд ₽) значительно превышают остаток денежных средств на счетах (2,45 млрд ₽)

▪️ БО-18 доступен только квалифицированным инвесторам

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#облигации #Полипласт #первичноеразмещение

👩‍🔬 АО «Полипласт» — ведущий российский производитель в сегменте пластифицирующих добавок: компания занимает лидирующие позиции на рынке России и стран СНГ. Производственная и сервисная инфраструктура АО «Полипласт» включает 8 заводов, 4 научно‑технических центра, а также свыше 30 точек продаж — они охватывают все ключевые регионы страны.

Сбор заявок 4 сентября

11:00-15:00

размещение 9 сентября

Выпуск 1

Наименование: Полипласт-П02-БО-17

Рейтинг: А (АКРА, прогноз «Стабильный»)

Купон: до 17.75% (ежемесячный)

Срок обращения: 2 года

Общий объем: 1 млрд.₽

Амортизация: нет

Оферта: нет

Номинал: 1000 ₽

Организатор: Альфа-Банк и Газпромбанк

Выпуск для всех

Выпуск 2

Наименование: Полипласт-П02-БО-18

Рейтинг: А (АКРА, прогноз «Стабильный»)

Купон: до КС+375 б.п. (ежемесячный)

Срок обращения: 2 года

Амортизация: нет

Оферта: нет

Номинал: 1000 ₽

Организатор: Альфа-Банк и Газпромбанк

Только для квалифицированных инвесторов

✅Читай где удобно: Телеграм | Макс | СмартЛаб

📊 Финансовые показатели

😏За последние две недели получил неплохие купоны и погашения по облигациям ТГК-14 001Р-01 и ЛСР БО 001Р-08 суммарно около 30 000 ₽. В рамках реинвестирования, в Т-инвестициях, подал поручение на участие в двух первичных размещениях облигаций: РОЛЬФ 001Р-09 и Полипласт П02-БО-16.

Облигации размещаются на следующих условиях:

- РОЛЬФ 001Р-09
🔹Кредитный рейтинг АКРА А/эксперт РА ru.ВВВ/ НКР BBB+.ru, без амортизации и оферты
Срок обращения 2 года, фиксированный купон, предполагаемый размер 19,25-19,5% годовых, выплаты 12 раз в год.

🔸Я долго думал, подходит ли эта компания под мой риск профиль, 🤔но меня подкупил срок погашения в 2 года, который идеально подходит для достижения моей цели и я все же решился добавить этот выпуск в свой портфель.👍

💸Подал поручение на 20 лотов.

- Полипласт П02-БО-16 10:
🔹Кредитный рейтинг АКРА А/ НКР А.ru, без амортизации и оферты. Срок обращения 3 года, фиксированный купон, предполагаемый размер 17,5-17,75% годовых, выплаты 12 раз в год.

💸Подал поручение на 10 лотов.

☝️Я хочу, чтобы большая часть облигаций из моего портфеля была погашена к концу 2028 - началу 2029 года. Это бы избавило меня от рисков ликвидности к дате погашения ипотеки. Но такая стратегия ограничивает в выборе бумаг на первичном этапе размещения. Пока, понаблюдаю, но возможно через год придется отказаться от первичного размещения в пользу коротких облигаций на вторичном рынке.

Естественно не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Всем спасибо за внимание и удачи.🍀

#закрываю_ипотеку #облигации #вдо #первичное_размещение #исток #реинвестиции #полипласт #рольф

Слышу этот вопрос всё чаще: «Ты уже переживаешь?» Да бросьте. Я сам держу прошлый валютный выпуск Полипласта. Поэтому переживаю, но не привык паниковать раньше времени. Этот парень не даёт нам скучать. Уже шестнадцатый выпуск за полтора года! Вы только вдумайтесь.

Конечно, после той истории с Монополией и кучи трупов на рынке ВДО, холодок по спине пробегает у всех. И у меня тоже. Потому смотреть на очередную «дозу» от Полипласта будем трезво, но с интересом.

Кто они такие, чтобы разбрасываться бумажками?

Огромный холдинг. Крупнейший в России по строительной химии. 8 заводов, куча научных центров, 60% сырья сами печатают. Это вам не гаражная контора.

Входит в список системообразующих. Треть выручки — экспорт. Доля на мировом рынке — до 5% по некоторым позициям. И рейтинг «А» от АКРА и НКР.

То есть, формально — надёжно. Но формальности я предлагаю отложить.

Зачем им опять наши деньги?

Вы только посмотрите на аппетиты. За 2025 год выручка взлетела под 70%, до 236 миллиардов. Прибыль выросла на 45%. EBITDA — выше 25% рентабельности.

Казалось бы, живи и радуйся. Но есть нюанс.

Финансовые расходы выросли на 81%. Долгов набрали, как перед большой войной: 235 миллиардов рублей. Это плюс 70% за год. Причём 70% этого долга — по плавающей ставке. Чистый долг / EBITDA — почти 4. Это многовато.

И самое вкусное: на счетах всего 4,5 ярда денег. А долгов коротких — под 186 миллиардов. Чувствуете этот диссонанс?

Что за зверя нам предлагают?

Выпуск БО-16. 2 миллиарда рублей, номинал 1000 рублей.

Купон — до 17,75% годовых. Выплаты каждый месяц.

Срок — 3 года. Никакой оферты и амортизации.

То есть, кидают деньги на стол и говорят: «Сиди и получай три года, не дёргайся».

Организаторы — Альфа и Газпромбанк. 20 мая сбор заявок, 25 числа размещение.

Моё мнение? Два пальца вверх, но с закрытыми глазами

Плюсы очевидны. Крупный эмитент, рейтинг «А», реально растущий бизнес. Доходность почти 18% годовых на три года — в текущих реалиях это жирно и вкусно.

А теперь спустимся с небес на землю.

Минусы бьют в лоб. Долговая нагрузка чудовищная. Компания — наркоман на кредитной игле. Свободный денежный поток глубоко в минусе, минус 65 миллиардов за год. Жрут инвестиции. Чтобы расплатиться в 2027-м, им нужно найти около 30 ярдов только по облигациям.

Я сижу в их валютном выпуске. И честно скажу: без труда верю, что кассовый разрыв может случиться. Надеюсь, что пик ставок и затрат пройден.

Но если спросите, брать ли БО-16 под 17,75%? Давайте без дураков. Беру. Но отчёт по МСФО за полугодие буду листать с первого дня, как маньяк.

Вы главное не расслабляйтесь. #Полипласт не остановить. Но и за бортом оставлять вас не хочется.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#обзор #российский_рынок #фондовый_рынок #фондовыйрынок

В прошлой части мы увидели финансовое положение эмитента. Сейчас давайте посмотрим, какие вообще выпуски есть у данного эмитента и какие из них интересны.

☝️Т.к. у Полипласта есть как рублевые, так и валютные облигации, предлагаю для удобства разбить их на соответствующие блоки.

Рублевые облигации

📎Облигации с плавающим купоном (П2Б1, П2Б2)

Характеристика: Привязаны к ключевой ставке ЦБ + 6%. Короткие дюрации (0,91-1,09), есть оферты через 1-1,5 года.

Доходность: 20,37-23% (YTM).

Плюсы: защита от изменения ключевой ставки, возможность выйти по оферте.

Минусы: при снижении КС доходность упадет.

📎Облигации с фиксированным купоном 25,5% (П2Б4, П2Б5)

Характеристика: высокие фиксированные купоны, торгуются с премией (~110%), без оферт.

Доходность: 18,5-18,78% (YTM).

Плюсы: высокая предсказуемая доходность, возможность зафиксировать высокий купон в условиях снижения КС на ближайшие пару лет.

Минусы: премиальная цена, снижающая реальную доходность.

Валютные облигации

📎Долларовые выпуски (П2Б3, П2Б6, П2Б9, П2Б12)

Доходность: 11,72-12,25% (YTM).

Сроки: 1,5-3 года.

Особенности: все с фиксированными купонами, разные объемы.

📎Юаневые выпуски (П2Б7, П2Б8, П2Б10, П2Б11)

Доходность: 7,7-12% (YTM).

Сроки: 1,5-3 года.

Особенности: разброс по доходностям, П2Б10 заметно переоценена в стоимости. Доходность П2Б7 нельзя рассчитать, т.к. по ней нет сделок на данный момент.

💡 Выводы

- Флоатеры (П2Б1, П2Б2) выгодно держать до оферты, даже при снижении КС доходность будет достаточно высокая за счет хорошей премии.

- Если вы ориентированы на купонную доходность и дальнейший рост цены, то П2Б4, П2Б5 (25,5% купоны).

- Для диверсификации портфеля валютными облигациями подойдут выпуски, номинированные в долларах и юанях.

🏆Самые привлекательные выпуски, на мой взгляд:

1. П2Б1 (руб.) - YTM 20,37% + оферта через год + защита от изменения КС.

2. П2Б4 (руб.) - купон 25,5%, цена вырастет при снижении КС, можно будет продать с прибылью или зафиксировать высокий купон до погашения.

3. П2Б3 (USD) - баланс срок/доходность (11,9% в USD)

⚠️Важно: все облигации несут повышенный кредитный риск из-за долговой нагрузки эмитента. Рублевые предлагают премию за риск, валютные - более умеренную доходность. Всегда учитывайте свою толерантность к риску при принятии инвестиционных решений.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как относитесь к Полипласту? Держите его облигации?

#полипласт #облигации #обзор