#анализ — посты и обсуждения

Весна 2026 года принесла Японии неожиданно позитивные новости: крупнейшая экономика региона вновь набирает обороты. Однако за внешним благополучием скрываются тревожные сигналы — инфляция ведёт себя противоречиво, иена остаётся под давлением, а ближневосточный кризис угрожает энергобезопасности страны.

ВВП Японии в первом квартале 2026 года вырос на 0,5% по сравнению с предыдущим кварталом, а в годовом пересчёте — на 2,1%, что стало максимальным повышением за шесть кварталов.

Ключевыми драйверами стали потребительские расходы (выросли на 0,3%, несмотря на высокую стоимость жизни) и экспорт (прибавил 1,7%). Капиталовложения бизнеса также подросли (на 0,3%). При этом темпы роста потребительского спроса всё же уступают доковидному уровню.

Инфляция: замедление, которое обманчиво

Картина с ценами парадоксальна. С одной стороны, базовый индекс потребительских цен в апреле вырос лишь на 1,4% в годовом выражении — это самый низкий показатель за четыре года.

Однако «облегчение» обманчиво. Сырьевая инфляция остаётся высокой, и Банк Японии отслеживает этот процесс по двум направлениям:

Базовый потребительский индекс (общегосударственный) — неожиданно замедлился до 1,4% (при прогнозе 1,6%.

Модифицированный базовый индекс (исключающий одноразовые и институциональные факторы) — ускорился до 2,8% с 2,5% месяцем ранее.

Из-за войны в Иране и связанных с ней сбоев в цепочках поставок издержки производителей растут быстрее, чем отражается в розничных ценах. Если эти затраты в конечном итоге переложат на потребителей, инфляция может вновь ускориться.

Производственный сектор демонстрирует сильные результаты. Апрельский PMI (индекс деловой активности) для промышленности вырос до 55,1 — самый высокий уровень за четыре года. Ситуацию усугубило землетрясение магнитудой более семи баллов в апреле 2026 года, которое привело к остановке производств на ключевых предприятиях.

Розничный сектор демонстрирует устойчивость. Главный драйвер — иностранный туризм. Объём беспошлинных продаж увеличился на 18,3% до 520 млрд иен, поддерживаемый ослаблением иены и ростом среднего чека на одного покупателя (+25,9%). Приток туристов из стран Азии (за исключением Китая) компенсирует спад китайского турпотока.

Внешняя торговля: полупроводники вытянули экспорт

Экспорт вырос на 14,8%, что почти вдвое превысило прогнозы (9,3%). Импорт увеличился на 9,7%, что привело к торговому профициту в 301,9 млрд иен.

Главный драйвер — экспорт полупроводников, подскочивший на 41,6% на фоне бума искусственного интеллекта. Экспорт в Китай вырос на 15,5%, в США — на 9,5%, в ЕС — на 26,9%.

Структура импорта при этом тревожная: поставки нефти рухнули почти на 50% из-за фактического закрытия Ормузского пролива. Япония, импортирующая почти всю свою нефть, была вынуждена начать выпуск национальных резервов.

Иена: под давлением, но с признаками стабилизации

Японская валюта остаётся под давлением. В середине апреля иена опускалась до 34-летнего минимума (около 157 иен за доллар). В ответ правительство провело масштабную валютную интервенцию, потратив около 10 трлн иен.

Повышение ставок неизбежно, так как слабая иена и растущее импортное давление требуют ужесточения политики. Однако банк, скорее всего, будет действовать осторожно, чтобы не задушить хрупкое восстановление.

Итог

Экономика Японии входит во второе полугодие 2026 года с неожиданно сильным первым кварталом и структурной поддержкой со стороны мирового спроса на чипы. Однако риски растут:

Реальный сектор перегрет за счёт накопления запасов, а не органического спроса.

Цепочки поставок нефти нарушены войной в Иране, что угрожает японской промышленности.

Потребитель остаётся уязвимым перед ростом цен при ограниченном увеличении зарплат.

Банку Японии предстоит пройти по тонкому канату между таргетированием инфляции, поддержкой ослабевшей валюты и сохранением экономического роста. Следующие два месяца — особенно решения по ставкам и реакция на ближневосточный кризис — определят, превратится ли текущий оптимизм в устойчивую траекторию или окажется лишь краткосрочной передышкой.

(27.05.2026) Нефтяные котировки переживают самый сильный спад с начала активной фазы конфликта на Ближнем Востоке. Цена эталонной марки Brent опустилась до области 97–98 за баррель, а американская WTI торгуется ниже 91 за баррель, потеряв в моменте более 5% за одну сессию. Причина – геополитическая разрядка между США и Ираном. Однако рынок замер в напряжении: будет ли это полноценный откат "бычьего" рынка или передышка перед новым броском вверх?

Главная причина падения цен – резкое снижение геополитической премии за риск на фоне прогресса в переговорах между Вашингтоном и Тегераном. Президент США Дональд Трамп заявил, что сделка с Ираном "в значительной степени согласована". Эта новость моментально обвалила котировки: фьючерсы на американскую WTI рухнули более чем на 6%, достигнув минимальных значений с 7 мая.

Глубинные риски: почему падение может быть временным

Инвесторам, закладывающимся на долгосрочный откат, стоит быть крайне осторожными. Несмотря на позитивный новостной фон, фундаментальные предпосылки для резкого обвала цен "черного золота" практически отсутствуют.

1.Призрак дефицита сохраняется: Даже если конфликт прекратится в ближайшие дни, разминирование акватории, ремонт поврежденной инфраструктуры и полное восстановление судоходства займут несколько месяцев. Эксперты из ОПЕК и Международного энергетического агентства сходятся во мнении, что предложение на рынке в текущем году будет отставать от спроса из-за негативных последствий войны.

2.США играют на опережение: Трамп уже заявил, что "спешки с иранской сделкой нет", и блокада останется в силе до полного достижения финальных договоренностей. Это значит, что фактическая разблокировка пролива может растянуться на неопределенный срок, удерживая цены выше фундаментальных уровней.

Сценарий отката: техническая картина и слабый спрос

Тем не менее, шансы на полноценное развитие коррекции у рынка есть. Они связаны с техническими факторами и макроэкономическим давлением.

Аналитики предупреждают, что WTI технически уязвима. Краткосрочный уклон остается медвежьим, и если цена не удержит психологический уровень в 90, следующим ориентиром для продавцов станет минимум 86,92. Движение ниже этого уровня открывает дорогу к более глубокой коррекции в район $78,88.

Подтверждает этот сценарий и фундаментал. Крупнейший импортер нефти в мире – Китай – демонстрирует тревожную динамику. Консалтинговые компании ожидают снижения спроса на бензин в КНР на 5,5% в годовом выражении и прогнозируют сохранение слабых темпов потребления как минимум до середины года.

Итог

Ситуация на нефтяном рынке – классический пример переноса внимания с физического дефицита на гипотетическое будущее. Сейчас перед нами не разворот тренда, а коррекция, вызванная переоценкой геополитических рисков. Пока Ормузский пролив не начнет пропускать танкеры в нормальном режиме, а иранская нефть не вернется на рынок, покупателям дешевых энергоносителей не стоит расслабляться.

Низкая ликвидность из-за праздников в США и Великобритании лишь усиливает волатильность, создавая иллюзию глубокого спада. Однако, как только появится любое подтверждение затягивания переговоров или срыва сделки, "быки" моментально вернутся на рынок, и это "затишье" мгновенно сменится новой "бурей".

26 мая 2026 года мировая технологическая арена находится в эпицентре геополитического противостояния, которое аналитики уже называют новой «холодной войной» за лидерство в сфере искусственного интеллекта и полупроводников. В то время как правительства США и Китая возводят все более жесткие барьеры, акции двух ключевых игроков — Nvidia и Microsoft — демонстрируют разнонаправленную динамику.

«Кремниевый железный занавес»: новая реальность для рынка

Май 2026 года ознаменовался кульминацией многолетнего технологического противостояния. США ввели одни из самых жестких ограничений на экспорт чипов, разделив страны на три уровня, где Китай, наряду с Россией и Ираном, попал в категорию полного запрета на поставки самых современных чипов. Ответ Пекина был не менее решительным: Китай не только запретил отечественным компаниям закупать специально разработанные для местного рынка GPU Nvidia, но и фактически заблокировал поставки уже одобренных чипов H200, вынуждая технологических гигантов переходить на продукцию Huawei, что привело к падению доли выручки Nvidia с более чем 20% до всего 5%.

Nvidia: непотопляемый гигант

Несмотря на потерю огромного китайского рынка, фундаментальные показатели Nvidia продолжают поражать воображение. За последний финансовый год выручка компании выросла на 65%, до 2 159 млрд долларов, а валовая рентабельность превысила 71%. Гиганты вроде Amazon, Microsoft и Google в 2026 году инвестируют в ИИ-инфраструктуру более 700 млрд долларов, а Nvidia подтвердила наличие подтвержденного спроса на свои системы Blackwell и Rubin на сумму более 1 трлн долларов до конца 2027 года.

Microsoft: парадокс лидера

В отличие от Nvidia, переживающей подъем, акции Microsoft в 2026 году снизились примерно на 13-15% на фоне новостей о рекордных инвестициях в ИИ-инфраструктуру в размере 190 млрд долларов. Тем не менее, финансовые результаты компании великолепны: выручка выросла на 18% до 82,9 млрд долларов, а облачное подразделение Azure — на 40%.

Инвестиционный вывод: два разных пути к одной цели

На 26 мая 2026 года ИИ-бум продолжается, но его драйверы и риски для двух технологических гигантов принципиально различаются.

Nvidia остается главным «оружейником» глобальной ИИ-революции. Ее акции — это ставка на продолжение сверхцикла капитальных затрат со стороны облачных гигантов, технологическое лидерство и невероятную исполнительскую способность. Главный риск — не столько потерянная выручка в Китае, сколько потенциал ускоренного развития независимых конкурентных экосистем, который вынужденно стимулируют сами санкции.

Microsoft, напротив, представляет собой более консервативную и диверсифицированную ставку на монетизацию ИИ по всем фронтам: от облачной инфраструктуры до офисного ПО. Текущее падение акций выглядит как временная коррекция на фоне огромных инвестиций. Как только рынок убедится, что капитальные затраты приносят ожидаемую прибыль, акции имеют все шансы не только восстановиться, но и обновить исторические максимумы.

В эпоху «кремниевой холодной войны» инвесторам придется выбирать между агрессивным ростом с высокими рисками (Nvidia) и недооцененным потенциалом с более плавной траекторией (Microsoft). В любом случае, искусственный интеллект остается главным долгосрочным трендом, способным преодолеть самые жесткие геополитические барьеры.

По сути: дефицит огромен, налоги уже подняли, малый бизнес и люди страдают, летом, скорее всего, новых повышений не будет, но в перспективе года — жди.

Ситуация

За январь–май 2026 года дефицит бюджета достиг 5,877 трлн рублей — это уже 55% превышение годового плана. Расходы выросли на 15,7%, доходы упали на 4,5% из‑за снижения нефтегазовых поступлений на 38%. Причина — опережающее авансирование расходов и компенсации нефтяникам после атак на НПЗ. Атаки на НПЗ парализовали 6 крупных заводов, и государство выплатило отрасли 359 млрд рублей, из которых половина ушла на сдерживание цен на бензин.

Ключевые меры покрытия дефицита

·НДС повышен с 20% до 22% (с 1 января 2026 года) — нагрузка легла на потребителей.

·Ужесточение УСН — порог освобождения от НДС снижен с 60 млн до 20 млн рублей, малый бизнес под ударом.

·Продажа госимущества — например, 23,76% акций «Аэрофлота».

·Основные источники — ФНБ, ОФЗ, нефть выше $90 за баррель.

Ждать ли нового повышения налогов?

- Мнения экспертов по этому вопросу разделились. Часть аналитиков считает, что повышать налоги сейчас не нужно: дорогая нефть уже даёт бюджету дополнительные ресурсы, а экономика замедляется (прогноз роста снижен с 1,3% до 0,4%). Кроме того, слишком агрессивное фискальное давление может загнать часть бизнеса в тень, что снизит эффективность любых мер.

- Другие эксперты уверены, что новые налоги — это вопрос ближайших 1–2 лет. В 2026 году, по их мнению, возможны лишь разовые поступления (продажа госимущества, штрафы, досрочная уплата налога на сверхприбыль), а вот серьёзное системное повышение налогов — перспектива недалёкого будущего.

- Наконец, существует и третья позиция: налоги уже повысили, и масштабно — НДС вырос до 22%, а льготы для малого бизнеса урезаны. Всё это налоговое бремя уже переложено на потребителей, и ждать новых изменений в ближайшее время не стоит.

Кто пострадает первым?

1.Обычные граждане — НДС толкает цены вверх.

2.Малый и средний бизнес — потеря льгот, повышенные взносы, убытки от НДС без права вычета.

3.Госкомпании — приватизация и заморозка расходов.

Вывод

Дефицит уже превысил годовой план. Крупное повышение налогов (НДС до 22%) уже произошло, ударив по потребителям и малому бизнесу. В краткосрочной перспективе новых системных изменений, вероятно, не будет — упор на разовые источники и нефть. Но при падении цен на нефть или росте расходов новые налоги (НДФЛ, акцизы) неизбежны.

(26.05.2026) Большинство экспертов сходится во мнении, что в ближайшие дни курс будет оставаться в рамках текущих тенденций, поскольку рынок отыгрывает динамику нефтяных цен и геополитические новости.

До конца мая: Ожидается, что доллар будет торговаться в диапазоне 70–75 рублей.

Основные факторы: Ключевым фактором краткосрочной волатильности остается динамика цен на нефть, которая открыла неделю вблизи $95 за баррель и продолжает снижаться на фоне ожиданий соглашения между США и Ираном. По мере приближения июня аналитики ожидают некоторого ослабления рубля, в результате чего курс доллара может вырасти.

Прогноз на лето 2026 года

Большинство экспертов и официальных ведомств сходятся во мнении, что летом рубль ждет постепенное ослабление, а курс доллара — плавный, но уверенный рост.

Широкий консенсус-прогноз на лето предполагает, что курс доллара будет колебаться в диапазоне 73–80 рублей.

 Временная передышка: да, и вот почему

Главная причина текущего укрепления — налоговый период. Экспортёры до 28 мая активно продают валюту, чтобы рассчитаться с бюджетом. Это разовое предложение, которое искусственно толкает рубль вверх. Как только налоги будут уплачены, этот фактор исчезнет.

Дополнительно рубль поддерживала дорогая нефть, но сегодня цены рухнули на 6%. Геополитический оптимизм давит на котировки, и это медвежий сигнал для рубля.

Долгосрочный тренд: ослабление летом

Подавляющее большинство аналитиков сходятся во мнении, что текущая сила рубля — аномалия, а не новый тренд. Летом нас ждёт постепенное, но уверенное ослабление:

·БКС Мир инвестиций: доллар вырастет до 77–78 руб. летом, к концу года — 82–83 руб.

·Консенсус-прогноз банков: в ближайшие недели курс стабилизируется на 74–75 руб., затем пойдёт выше.

·Минэкономразвития: среднегодовой курс 2026 года — 81,5 руб., 2027 — 87,4 руб.

Нынешний пик рубля — это передышка, созданная налоговым календарём. Как только он пройдёт, а импорт и спрос на валюту восстановятся, рубль начнёт сдавать позиции. Летний тренд — ослабление до 77–80 рублей за доллар. Так что запасаться валютой по текущим 71–72 рублям многие эксперты считают разумной стратегией.

Всем привет!

В первой части я разобрал базу: что такое ЦФА, чем они отличаются от криптовалюты и цифрового рубля, какие бывают виды ЦФА и почему этот рынок уже нельзя игнорировать. Во второй части речь шла о правовой стороне. Теперь пишу завершающую часть, про подходы оценки, риски и уроки 2025 года.

📚 Про оценочные подходы

DCF – основной и наиболее применимый метод для подавляющего большинства ЦФА на российском рынке.

Безрисковая ставка – базовый компонент ставки дисконтирования для всех типов ЦФА;

Кредитный спред определяется через рейтинг АКРА/Эксперт РА или внутренний рейтинг платформы;

Премия за неликвидность: эмпирически 0,4-1,1 п.п. К доходности сопоставимых облигаций (данные SberCIB);

Технологическая премия за риски платформы ОИС – ориентировочно 0,5-2 п.п.

Кредитный риск учитывается двумя способами: через увеличение ставки дисконтирования на кредитный спред или через корректировку денежных потоков – CF * (1 – PD * LGP).

Сравнительный и затратный подходы: ограниченное применение

Сравнительный подход

Крайне ограничен из-за неразвитости вторичного рынка: среднедневной оборот не превышает 600 млн руб. при объёме ЦФА в обращении свыше 200 млрд руб. Межплатформенная торговля отсутствует. Бенчмаркинг по доходности облигаций аналогичного эмитента возможен: средневзвешенная номинальная доходность долговых ЦФА с фиксированной ставкой – 21,5% годовых (май 2025).

Затратный подход

Применим лишь как вспомогательный – для определения нижней границы стоимости гибридных ЦФА с товарным компонентом.

🏗️ Оценка нестандартных ЦФА: недвижимость

«Цифровые квадратные метры»

ГК «Самолёт» (2023, платформа Атомайз): 1 токен = 1 кв.м жилья. ГК «Джи-Групп»: аналогичный продукт для неквалифицированных инвесторов (99 300 руб./ЦФА, гарантированная доходность 10%). ​$SMLT

Критически важно: ЦФА не регистрируется в Росреестре и не даёт вещных прав – это денежное требование к эмитенту.

Секьюритизация арендного

потока: KazanMall

ТРЦ KazanMall (АО «Джи-Групп», 140 000 кв.м, заполняемость 100%) – первый в России пример секьюритизации коммерческой недвижимости через ЦФА. Доходность: 14,5-18,2% годовых. Оценка строится на классической модели DCF для коммерческой недвижимости.

🍷 Оценка нестандартных ЦФА: вино и LTI-программы

Гибридные ЦФА на вино (SimpleWine, Luding

Group)

Фактически – опцион выбора (chooser option). Держатель ЦФА SimpleWine может либо приобрести бутылку премиального вина со скидкой до 40% от розничной цены, либо получить денежное погашение с доходностью 13,5% годовых. Формула: V = max[PV(денежное погашение), PV(стоимость товара × (1 − скидка))]

LTI-ЦФА: программа «Норникеля» ​$GMKN

«Цифровой инвестор» – minetoken привязан к стоимости 100 акций компании, охватывает свыше 70 000 сотрудников. Для ЦФА с привязкой к EBITDA оптимальны модели Monte Carlo или опционного ценообразования. Если выплата формализована как max(0, α × (EBITDA − Target)) – то аналог call-опциона, и модель Блэка-Шоулза применима с модификацией на волатильность корпоративных показателей.

⚡️ Системные риски:

Правовой риск

Закон о ЦФА не содержит отдельного порядка действий при дефолте – применяются общие нормы ГК РФ.

Технологический риск

ЦФА существуют исключительно как записи в информационной системе конкретного ОИС. При банкротстве или исключении оператора из реестра ЦБ инвесторы могут потерять доступ к активам.

Ключевой неразрешённый вопрос – необходимость формального закрепления методологии. Разработка специального ФСО или методических рекомендаций СРО должна стать приоритетом для отрасли оценки.М

📌 Скидка за неликвидность – критический фактор оценки

Вторичный оборот на всех платформах в III квартале 2025 года не превышал 600 млн руб. в день при объёме ЦФА в обращении свыше 200 млрд руб. При этом институциональные инвесторы – УК, НПФ и ПИФы к ЦФА не допущены.

Тема сложная, но я постарался донести всё что знаю в трёх постах 🤝

​#инвестиции ​#цфа ​#россия ​#портфель ​#обзор ​#анализ ​#аналитика ​#обучение

(23.05.2026) В 2026 году дивидендные акции остаются ключевым инструментом для получения дохода. На фоне вялого рынка и высоких ставок истории с двузначной доходностью выглядят особенно привлекательно.

Сбербанк: Главный дивидендный «тяжеловес» с ожидаемой доходностью ~12% за 2025 год. Аналитики ждут выплату в районе 37,8 руб. на акцию. «Сбер» продолжает штамповать рекордную прибыль и стабильно направляет на дивиденды около 50% ЧП, а эксперты прогнозируют рост выплат до 40 руб. уже в следующем году.

МТС: Акции «первой мобильной» могут обеспечить инвесторам доходность выше 15%, что делает бумагу очень интересной для "охотников за купонами". По дивидендной политике компания гарантирует выплату не менее 35 руб. на акцию в 2026 году.

Транснефть-ап: Высокодивидендная «фишка» с потенциалом выплат более 13% доходности. Бизнес компании слабо зависит от колебаний курса и нефтяных цен, что обеспечивает стабильный денежный поток и высокие дивиденды.

ВТБ: Высокая дивидендная доходность (по некоторым оценкам до 17%), но высокая и неопределенность: размер выплат зависит от решения по капиталу и может варьироваться от 25% до 50% от чистой прибыли.

Куда нести деньги лучше:

1.Сбербанк — идеальный выбор для консервативного инвестора. Прогнозная доходность ~12% подкреплена рекордной прибылью, прозрачной дивполитикой (50% от ЧП) и растущими выплатами (37,8 → 40 руб.). Минимум сюрпризов, максимум надежности.

2.Транснефть-ап — второй эшелон надежности. Доходность >13% при почти полной независимости от нефтяных цен и курса рубля. Бизнес-модель защищенная, дивиденды предсказуемые. Подходит для долгосрочного удержания.

3.МТС — агрессивная дивидендная история для «охотников за купонами». Доходность выше 15% привлекательна, но важно следить за долговой нагрузкой компании. Бумага хороша для портфеля с высокой толерантностью к риску, но не для «всей суммы».

Сравним: Сбербанк  и ВТБ

Сбербанк является эталоном надежности. Его дивидендная политика прозрачна, база акционеров огромна, а бизнес генерирует стабильный денежный поток, который легко прогнозировать. Это — качество и уверенность.

· Дивидендная доходность: Прогнозируемые ~11,6% за 2025 год и растущие ~14% в 2026 году. Это обеспечивает стабильный двузначный доход.

Высокорискованный инструмент: ВТБ

ВТБ сейчас — это не классическая дивидендная акция, а инструмент для реализации конкретной ставки на то, что государство пойдет на беспрецедентные выплаты. Да, потенциал доходности выше (до 21% в лучшем сценарии), но он сопряжен с гораздо более высокими рисками, которые не стоит игнорировать:

·Предсказуемость дивидендов: У Сбера она высокая и следует из долгосрочной политики. У ВТБ она низкая из-за переговорного процесса с ЦБ.

·Капитальная устойчивость: У Сбера она высокая, позволяющая платить дивиденды без угрозы нормативам. У ВТБ есть риск того, что после выплат может потребоваться дополнительная эмиссия акций (размывающая доли миноритариев).

·Прозрачность политики: У Сбера она полная. У ВТБ она условная, так как финальное решение за наблюдательным советом.

·Операционные показатели (Чистая прибыль, 1К26): У Сбера они рекордные (508,5 млрд руб.). У ВТБ они снижаются (132,6 млрд руб., -6.2%).

Российский IT-сектор — один из самых ярких, но и самых противоречивых. Голубые фишки: Яндекс остается лидером сектора, и эксперты считают его наиболее интересной долгосрочной идеей. Акции Positive Technologies (кибербезопасность) также в фаворитах — спрос на защиту данных в текущих условиях только растет.

Темные лошадки: Группа Астра (разработчик Astra Linux) — один из главных бенефициаров госпрограмм импортозамещения с огромным потенциалом рынка. Однако инвестиции в такие компании сопряжены с высокими рисками и требуют толерантности к волатильности.

Риски: Основные вызовы для сегмента — сокращение бюджетов на ПО корпоративными клиентами и снижение мер господдержки, что может замедлить рост выручки компаний. На этом фоне акции многих производителей ПО сильно упали, и в 2026 году, вероятнее всего, мы увидим лишь отдельные отскоки, а не системный рост всего сектора.

Эта информация даёт не рекомендацию к действию, а предупреждение и ориентир. Она говорит: системного роста всего IT-сектора в 2026 году не будет. Будут лишь отдельные отскоки у сильных игроков.

Что должны делать люди (инвесторы)?

1.Не покупать «всё подряд» из IT. Эпоха, когда любая софтверная компания автоматически росла, закончилась.

2.Сфокусироваться на двух типах компаний:

«Голубые фишки» (Яндекс, Positive Technologies) — как наиболее надёжные и понятные истории для долгосрочного портфеля.

«Тёмные лошадки» (Группа Астра) — только если вы готовы к высокой волатильности и риску, и то — небольшой долей капитала.

3.Избегать «усреднения» в упавших производителях ПО без анализа их реальных финансов и рыночных позиций — падение может быть не временным.

Если коротко: это не просто информация для размышления, а сигнал к селективному подходу. IT-сектор остаётся интересным, но теперь требуется выбирать победителей вручную. Массового «подъёмного» тренда нет.

Чёрная металлургия в 2026 году выглядит главным аутсайдером рынка. Аналитики сходятся во мнении, что отрасль вошла в штопор, из которого выберется не скоро.

Причины: Ключевые проблемы — падение внутреннего спроса из-за сворачивания стройки и высоких ставок, дешевый китайский импорт и укрепившийся рубль, который давит на выручку экспортеров. По оценкам «БКС Мир инвестиций», мультипликаторы компаний не оправданы слабой прибылью, и нормализация оценок может идти через снижение котировок.

Прогнозы: Эксперты РБК снизили прогнозы по акциям сектора на 20% и ожидают падения прибыли металлургов на 40% по итогам года. Ситуация может начать улучшаться не раньше 2027 года при снижении ключевой ставки и возобновлении инфраструктурных проектов.

Вердикт: Крупнейшие производители («Северсталь», НЛМК, ММК) имеют рейтинг «негативный» от многих аналитиков. Пока нет четких сигналов разворота тренда, вложения в этот сектор — «игра в плохом квартале на улучшение», сопряженная с высокими рисками.

Вывод для инвесторов

Эта информация не просто аналитика, а прямое предупреждение о системном риске. Она говорит: металлургический сектор сейчас в глубоком кризисе, который не закончится в 2026 году.

Что должны делать люди?

1.Не покупать акции чёрных металлургов («Северсталь», НЛМК, ММК и другие) в расчёте на скорое восстановление. Прибыль падает на 40%, а котировки, скорее всего, будут снижаться дальше или топтаться на месте.

2.Не «ловить дно» — нет четких сигналов разворота тренда. То, что акции уже подешевели, не значит, что они не могут подешеветь ещё.

3.Если у вас уже есть такие бумаги в портфеле — стоит рассмотреть их замену на другие сектора (банки, IT, нефтегаз) до тех пор, пока не появится реальное улучшение: снижение ключевой ставки или запуск новых инфраструктурных проектов.

4.Ждать 2027 года — именно тогда, по прогнозам, ситуация может начать улучшаться. До этого момента металлурги — зона повышенного риска.

Итог — это сигнал «красная зона». Людям, которые хотят сохранить и приумножить капитал, сейчас лучше держаться подальше от черной металлургии и не поддаваться иллюзии «дёшево — значит выгодно».

Всем привет👋🏻

Продолжим цикл постов про ЦФА. Подготовил 3 части. Одна уже была ​​https://finbazar.ru/post/487678-cfa-rynok-kotoryj-uzhe-nelzya-ignorirovat-chast-1очень советую прочитать.

Итак, поехали.

📚 Закончил я в тот раз на видах и классификациях ЦФА, дал понятие и описал общую рамку касаемо этого рынка. Теперь вопрос, а как подобные активы регулируются и точно ли у нас все готово для этого? И как оценивать?

В конце 2025 года появился важный законодательный сдвиг.

📕 Федеральный закон №466 от 15 декабря 2025 года закрепил понятие «долговых ЦФА» и приравнял их правовой статус к облигациям для целей налогообложения.

Раньше эмитенты не могли учитывать расходы по долговым ЦФА в общей базе по налогу на прибыль, что существенно сдерживало развитие рынка. То есть инструмент для бизнеса вроде бы есть, но есть и проблема. По сути, теперь проблема налогового арбитража снята, но тут вопросы не заканчиваются.

Ни ФСО, ни IVS не готовы к ЦФА

▪️Согласно ГК РФ (ст. 141.1): ЦФА – это цифровые права, разновидность имущественных прав.

▪️Согласно ФЗ-259: ЦФА включают денежные требования, права по эмиссионным ценным бумагам и права участия в капитале непубличных АО.

▪️Банк России де-факто регулирует ЦФА как финансовые инструменты.

Получается, что правовой статус ЦФА как объекта оценки содержит фундаментальную коллизию между нормами ГК РФ, ФЗ-259 и регулярной практикой Банка России.

Федеральные стандарты оценки (ФСО) и IVS не содержат методологии оценки подобных инструментов.

Если говорить о стандартах конкретно

1) Федеральные стандарты оценки (ФСО)

Специального ФСО для ЦФА не существует. Оценщик применяет общие стандарты по аналогии: долговые ЦФА – как финансовые инструменты (ФСО I–VI), ЦФА с правами участия – через ФСО №8. Гибридные – через комбинацию ФСО.

2) Международные стандарты и МСФО

МСО не содержат руководства по токенизированным активам. Единственный вклад – фреймворк CFA Institute (ноябрь 2025): пятишаговый подход с классификацией по уровням ASC 820/IFRS 13. По IFRS 9 долговые ЦФА, прошедшие SPPI-тест, оцениваются по амортизированной стоимости; с плавающей ставкой – по FVTPL.

3) СРО и налоговая база

Только РОО разработала методические рекомендаций по ЦФА. Ознакомиться с Методическими рекомендациями можно на сайте РОО. (Специального ФСБУ для бухучёта также нет. Налоговая база определяется по статье 282.2 НК РФ.

Ну то есть видите да? Получается довольно интересная ситуация, если размышлять про ЦФА несколько глубже, чем «зайти в приложение брокера, купить и посмотреть что будет».

📈 Рынок уже вырос до значительных объемов, продолжает расти, туда активно зазывают, а нормативная и методологическая база пока не особо сформирована. Особенно важно не только для тех, кто хочет купить ЦФА у ​$SBER на 10-50к ради забавы, а например: как оценщику правильно оценить эти самые ЦФА скажем на кратно большую сумму и не завалить проект?

👮🏻‍♂️Особенно учитывая, что у оценщиков есть уголовная ответственность, а не дисклеймер про инвест.рекомендацию и твой отчет об оценке может оказаться как в ЦБ, так и в прокуратуре по любому поводу через пол часа.

Деятельность наша регулируется ещё ФСО, а специального стандарта оценки для ЦФА пока что нет 🤷🏻‍♂️. В международных практиках тоже нет ничего полноценного. А нужно в этом разбираться и хорошо, что хотя бы сообщество оценщиков в РФ поднимает эти вопросы, как недавно на конференции «Дагомыс 2026» в Сочи.

В следующей части 3 уже расскажу какие есть наработки по оценке таких активов сейчас, касаемо подходов.

Буду рад, если поддержите реакциями 🚀👍🏻

​#обучение ​#анализ ​#аналитика ​#обзор ​#цфа

Совет директоров ТРК рекомендовал дивиденды за 2025г. в размере 2,94 коп. на ап

Дивидендная доходность: 4,48%
Последний день для покупки: 23 июня'26
ГОСА: ➖
______________________________________________

Часто на префы платится больше, чем на ао, но как писал выше при 50% от ЧП размер дивиденда должен был быть 3,67 коп, что дало бы доходность 5,59%.
Перед рекомендацией акции выросли на 53% в пике и
31% к текущим ценам.

#аналитика  #россети #россетитомск #трк   #дивиденды   #анализ #дивидендыреокмендованы  #filcapital #torsp   #дивакции  #расту_сбазар

Котировки ТРК ап выросли на 39,53%🔺 с начала года против падения индекса МосБиржи (IRUS) на 3,73%🔻 и роста LQDT на 5,61%🔺

До встречи в новых статьях📝. Буду признателен за подписку➕ и лайк статье💙

А вот и дивиденды пришли по Уральским Авиалиниям) Размер дивиденды был 50 000на одну ао, а на счет поступило 43 567р с учетом налога 13%.

Пока это самая дорогая акция в клиентском портфеле, но див.доходность 20% и ограниченность лиц, которые ее могут купить дает свои плюсы.

Сейчас после гэпа акции торгуется ниже 200к, что возможно служит хорошей точкой для входа, но переходить порог в 5% от портфеля считаю опасным и сейчас приходящий кеш направляется в ближайшие дивидендные бумаги, чтоб собрать максимум из данного сезона.

Бумага доступна только квалам и не советую покупать если ваш портфель менее 6-8 млн. рублей.

▫️ Капитализация: 277 млрд ₽ / 12,3р за акцию

▫️ Чистый % доход TTM: 109,7 млрд

▫️ Чистый ком. дох.: 51,7 млрд

▫️ Прибыль TTM: 55,9 млрд

▫️ Скор. прибыль TTM: 38,2 млрд

▫️ P/E ТТМ: 5

▫️ Скор. P/E ТТМ: 7,2

▫️ P/B: 0,65

✅ Отчет за 1кв2026 выглядит неплохо, если просто смотреть на прибыль 19 млрд р (+57,9% г/г), НО без учета доходов операций с валютой, финансовыми инструментами, выгодных приобретений и корректировки на налоги прибыль была бы 11,6 млрд р.

❗️ Скорректированная прибыль TTM всего 38,2 млрд р, а скорректированный P/E = 7,2, что не выглядит так дешево как многим кажется на первый взгляд. Это одна из причин, по которой акции не растут. Зато по P/B есть приличный дисконт.

✅ В будущих периодах "доходы от выгодных приобретений" тоже будут, так что нерегулярная прибыль останется высокой. Совкомбанк во 2кв026 уже совершил 2 крупные сделки по покупки страховых компаний "Капитал LIFE" и "Капитал медицинское страхование".

👆В целом, результаты неплохие, если учитывать то, что расходы на формирование резервов под кредитный убытки в 1кв2026 почти удвоились г/г.

📊 Кредитование:

▫️Кредитный портфель: 2857 млрд (-6% кв/кв)

▫️Корпоративное кредитование: 1623 млрд (-9% кв/кв)

▫️Кредитование физ. лиц: 1381 млрд (-2% кв/кв)

▫️Средства клиентов: 3005 млрд (-12,3% кв/кв)

✅ Чистая % маржа выросла с 4,3% до 7% за последние 12 месяцев. Банк ожидает, что рост продолжится при стабилизации ключевой ставки. Если это так, то прибыль резко восстановится.

Вывод:

В целом, бизнес держится хорошо, особенно учитывая ситуацию в экономике. По итогам 2025 года ждем решения по дивидендам (вероятнее всего выплата будет около 5% к текущей цене акций). В 2026м году прибыль, вероятно, продолжит расти, но fwd p/e 2026 здесь жду около 5,8 с учетом корректировок.

📊 Что касается оценки, то акции торгуются около своих справедливых значений и потенциала для существенного роста или падения не вижу. Многие видят тут крутую идею, но скорее просто не видят "разовую" составляющую в доходах...

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #SVCB #Совкомбанк ​#анализ ​#идея ​#отчет ​#отчетность

Спотовый рынок (Spot Market)

На спотовом рынке вы покупаете или продаёте актив с немедленной поставкой (обычно в течение 1–2 рабочих дней). Срок сделки — немедленный. Вы становитесь фактическим владельцем актива. Кредитное плечо (леверидж) на споте обычно отсутствует или очень низкое — в основном 1:1, у некоторых брокеров до 1:2 или 1:3. Риски на спотовом рынке связаны только с изменением цены — нет риска принудительной ликвидации из‑за плеча. Такой рынок используется на традиционных биржах (например, NYSE, MOEX) и на криптобиржах в режиме «спот» (Binance Spot, Bybit Spot).

Пример: вы купили на споте 10 эфиров по 2000 каждый, через месяц цена выросла до 3000, вы продали и получили 30000, ваша прибыль —10 000.

Фьючерсный рынок (Futures Market)

На фьючерсном рынке вы торгуете контрактом на покупку или продажу актива в будущем по заранее оговорённой цене. Сам актив вы получаете не сразу, а только в дату экспирации контракта (или не получаете вовсе, если закрываете позицию раньше). Срок сделки — отсроченный. Вы не владеете самим активом, а владеете только контрактом. Леверидж очень высокий — от x5 до x125 и даже больше. Риски намного выше: при резком движении цены против вас ваша позиция может быть ликвидирована, и вы потеряете весь залог. Фьючерсные рынки есть на специализированных биржах — CME, Binance Futures, OKX Futures, Bybit Futures.

Пример: вы открыли лонг (ставку на рост) на фьючерс биткоина с плечом x10, вложив 1000. Ваша номинальная позиция — 10 000. Если биткоин вырастет на 5%, ваша прибыль составит 500. Если биткоин упадет на 5%, ваша позиция будет ликвидирована, и вы потеряете всю свою $1000.

Сравнение спотового и фьючерсного рынков (ключевые различия)

На спотовом рынке вы покупаете сам актив (например, биткоин, акцию, золото). На фьючерсном — контракт на будущую поставку.

Леверидж на споте обычно 1:1 (максимум 1:3), на фьючерсах — до 1:125.

Чтобы открыть короткую позицию (шорт, ставка на падение) на споте, вам нужно либо уже иметь актив, либо брать его взаймы (маржинальная торговля). На фьючерсах же шорт открывается легко — вы просто продаёте контракт.

Риск потери депозита на споте возникает только в случае падения цены почти до нуля (что случается редко). На фьючерсах даже движение цены на 5–10% против вас может привести к полной потере залога (ликвидация).

На споте нет платы за удержание позиции. На фьючерсах есть так называемая ставка фондирования (funding rate) — периодический платёж между покупателями и продавцами, которая зависит от разницы цен фьючерса и спота.

Спотовый рынок больше подходит долгосрочным инвесторам и консервативным трейдерам. Фьючерсный — спекулянтам, скальперам и крупным игрокам (китам).

Почему киты любят фьючерсы?

Крупные игроки активно используют фьючерсный рынок, потому что там можно быстро набирать большую позицию без фактической покупки актива (это меньше двигает спот). Также на фьючерсах легко охотиться за стоп‑лоссами (ликвидностные свипы): киты резко толкают цену, выбивают стопы мелких трейдеров с плечом и собирают ликвидность. Кроме того, на фьючерсах можно зарабатывать и на падении (шортить) с таким же плечом, как и на росте.

Но и сами киты рискуют: если переберут с плечом, их тоже могут ликвидировать. Поэтому крупные игроки часто хеджируют позиции: например, покупают много биткоинов на споте и одновременно открывают шорт на фьючерсах на ту же сумму — так они фиксируют прибыль или защищаются от падения.

Итог для новичка

Если вы хотите купить актив и спокойно держать — выбирайте спот. Если хотите поторговать с плечом (быстро разогнать депозит или быстро потерять его) — тогда фьючерсы, но предварительно обязательно изучите все риски. Крупные игроки используют оба рынка в своих стратегиях, но именно на фьючерсах они чаще всего «стригут хомяков».

▫️ Капитализация: 7,3 трлн ₽ / 322,8₽ за акцию

▫️ Чистый % доход TTM: 3053 млрд

▫️ Чистый ком. дох. TTM: 835 млрд

▫️ Чистая прибыль TTM: 1780 млрд

▫️ fwd P/E 2026: 3,9

▫️ P/B: 0,82

▫️ fwd дивиденд 2026: 12,7%

✅ Результаты Сбера как всегда идеальны (по крайней мере, если судить по отчетности). Создается ощущение того, что этот банк вообще никак не связан с российской экономикой. Более того, в отличии от ВТБ, здесь практически нет доходов от операций с финансовыми инструментами.

📈 В 1кв2026 прибыль выросла на 16,5% г/г, чистый % доход после резервов вырос на 22,5% г/г. Единственное, что растёт слабо - это чистый комиссионный доход от РКО и банковских карт, на общую картину это не особо влияет.

✅ Розничный кредитный портфель вырос на 9,6% за 12 месяцев, а корпоративный вырос на 16,1%. Физ. лица и компании берут кредиты и, судя по отчетности, выплачивают их вполне успешно.

Резервы под обесценение составляют всего 4,8% от валовой стоимости кредитного портфеля (за последние 10 лет показатель был ниже только в 2023-2024 годах).

✅ По прогнозу банка на 2026й год, чистая % маржа снизится до 5,9%, что всё равно предполагает рост чистой прибыли г/г.

📊 Также, банк ранее объявлял, что проведет несколько сделок секьюритизации потребительских кредитов общим объёмом до 100 млрд руб. Объем секьюритизации в марте составил - 42 млрд р. Этими действиям банк высвобождает капитал.

❌ Сбер потенциально сильнее всех может пострадать от windfall tax (если он будет введен). ​По моим прикидкам, налог может составить 174 млрд р.

Вывод:

Никаких очевидным проблем у бизнеса нет и в базовом сценарии по итогам 2026 года стоит ждать прибыль около 1,9 трлн р (fwd p/e 2026 = 3,9) и дивидендов около 41 рубля на акцию (12,7% к текущей цене). Ситуацию может ухудшить налог на сверхприбыль, тогда прибыль будет где-то на 8-9% меньше.

📊 Сбер продолжает расти и остается неприкосновенным для государства. Справедливая цена акций сейчас около 350р. Лично я не держу, так как потенциал роста несущественный, но это одна из лучших бумаг на рынке, как ни крути.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #сбербанк #sber

В пятницу котировки серебра резко обвалились до 75,9$ под давлением взлетевших доходностей казначейский облигаций США, укрепившегося доллара и данных по индексу потребительских цен за апрель, которые поставили под большой вопрос снижения ставок.

Разбираем ключевые параметры, от которых зависит доходность облигаций одного из активных эмитентов на рынке корпоративного долга. Задача комплексно оценить все фиксированные выпуски и найти оптимальный вариант для портфеля — примеры с чёткими критериями.

Если оценка финансовой стабильности и показателей позволяет отбирать эмитентов, то следующим этапом необходимо сравнить между собой и оценить непосредственно выпуски.

На скриншоте представлена подробная таблица оценки облигаций $APRI, где каждый выпуск приводится к общему знаменателю - #доход на единицу времени. А цифры рассчитываются из учёта инвестиций 1 млн ₽. Можно наглядно рассмотреть каждый выпуск и сравниваемые параметры в отдельности.

Я же выделю интересные для меня замечания и выводы (имхо):

● За высоким купоном скрывается “сюрприз” в виде оферты. Два выпуска с наилучшей выплатой $RU000A10BM56 и $RU000A10AUG3 торгуются выше номинала практически на размер одного купона, а так как дата события близкая, доходность к оферте скукожилась.

● Идентичные по условиям выпуски $RU000A10AZY5 и $RU000A10AG48 имеют одно ключевое различие - наличие оферты. Так как цена в моменте ниже номинала, а цифры доходности рассчитываются к дате события, то выпуск с офертой выглядит интереснее, ибо меньше дюрация.

Однако далеко не факт, что в середине 2027 года Вам дадут сравнимый #купон. Он, скорее всего, будет рыночным для эмитента, но может сильно разниться с тем, который сейчас предлагают зафиксировать по длинной бумаге.

● Однако если мы рассматриваем длину, то тут в игру вступают уже другие выпуски. АПРИ, организовывая крайние размещения, убрал оферты (сами устали следить!) и добавил облигациям срок. Самый длинный $RU000A10ERC0 до марта 2031 года. Таких бумаг в корпоративном секторе не так много.

Если отбросить рассуждения о финансовом положении на такой дистанции, плюс забыть про все предстоящие погашения, то есть возможность зафиксировать более 25% годовых на 5 лет. Не инвестиционная рекомендация. Скорее наоборот, замануха в чистом виде, ведь это не тот эмитент, что позволит купить и забыть. Нужно следить.

● Выпуски $RU000A10DZH4 и $RU000A10E5C4 в моменте фактически одинаковые, разница в купоне была минимальная, после рыночной калибровки появилась разница в цене, нивелировав отличие в купонной доходности и выпуск с наименьшим купоном выглядит “на 30 копеек” интереснее. К ним и $RU000A10CM06 можно соотнести.

● В некоторых бумагах, например $RU000A105DS9; $RU000A107FZ5; $RU000A106631 (кроме $RU000A10A1P9) даже квартальный купон не прибавляет доходности, а по логике, должен был. Следовательно, при прочих равных, они уже уступают альтернативным выпускам только по параметру “частота выплаты”. Его можно считать самостоятельным критерием оценки.

💸Как итог, крайний столбик обобщает все переменные, ранжируя облигации по интересу. Однако это исключительно моя субъективная оценка. И это оценка в моменте. Ситуация с ранжированием выпусков по доходности зависит от колебания цены.

Таблица позволяет сузить отбор облигаций эмитента минимум вдвое, оставив несколько вариантов, отличающихся, прежде всего, по сроку. Далее уже стоит ориентироваться на инвестиционный горизонт, рыночный цикл и конкретные цели по портфелю.

Тут можно привести параллели с выбором квартиры. Мы рассматриваем только планировку, метраж, вид из окна и цены, оставляя за скобками саму необходимость покупки, как инвестиционного инструмента.

Примечание:

Публикация отражает не столько выбор конкретных облигаций АПРИ, сколько логику отбора бумаг в целом, наглядно демонстрируя, как можно сравнивать фиксированные выпуски между собой.

А на что Вы смотрите в первую очередь при выборе облигаций? Купон? Рейтинг? А хватает ли этих данных для верного решения?

Буду признателен за поддержку, если разбор был полезным!👍

Присоединяйтесь в Пульсе! Будем вместе создавать рабочий инструмент!

#инвестиции #расту_сбазар #облигации #анализ

Весна 2026 года застаёт мир в непривычной экономической конфигурации. Две главные державы, США и Китай, больше не движутся параллельно. Одна замедляется под тяжестью собственного долга, а вторая учится жить с темпами, которые ещё пару лет назад сочли бы недопустимо низкими.

Гонка гигантов: размер имеет значение, но не всё

Номинальные объёмы всё ещё впечатляют. К весне 2026 года экономика США преодолела отметку в 32,4 триллиона долларов, сохраняя статус крупнейшей в мире. Китай, занимая второе место, оценивается примерно в 20,9 триллиона.

Что касается динамики, то здесь траектории стран расходятся:

Темпы роста США за первый квартал 2026 года составили 2% в годовом исчислении после почти нулевого роста в конце 2025 года. Потребители и инвесторы всё ещё тратят, но уже с оглядкой.

Китайский ВВП за тот же период вырос на 5%. Промышленность и внешний спрос тянут вверх, однако внутреннее потребление, как ни странно, остаётся сдержанным.

Китай, правда, всё равно растёт более чем в два раза быстрее США. За последние три года среднегодовые темпы Поднебесной составили 6,1% против 2,6% у Америки.

Энергия как валюта и ИИ-гонка

Если отбросить финансовые показатели и посмотреть на электропотребление, картина становится совсем другой. В 2025 году Китай потребил 10,37 трлн кВт·ч — более чем вдвое больше, чем США.

Именно энергия сегодня определяет лидерство в гонке искусственного интеллекта. Илон Маск прямо заявляет, что «Китай будет иметь больше электроэнергии и, вероятно, больше чипов», что в перспективе даст ему огромное преимущество в AI-вычислениях.

Интеллектуальный ресурс и патенты

США лидируют по качеству вузов и концентрации талантов, но Китай берёт количеством. Каждый год китайские университеты выпускают 1,3 миллиона инженеров — в десять раз больше, чем американские (130 тысяч).

Демографический перелом

И там, и там — кризис, но разный. Китай официально вступил в полосу убыли населения: по итогам 2025 года численность сократилась четвёртый год подряд — почти на 3,4 миллиона человек.

США тоже сталкиваются с демографическим торможением: население прирастает всего на 835 тысяч в год — минимум со времён пандемии.

Рынок труда: занятость и зарплаты

Рынок труда США остаётся удивительно устойчивым. Уровень безработицы в апреле 2026 года составил 4,3%, а экономика создала 115 тысяч новых рабочих мест.

Ситуация в Китае более тревожная. Официальная городская безработица — 5,2% (2025 год), но среди молодёжи (16–24 года) она шокирует — 18,9% в августе 2025 года и 16,9% в марте 2026-го.

Долговая удавка и фискальные риски

Весной 2026 года случилось историческое событие: государственный долг США впервые со времён Второй мировой войны превысил 100% ВВП, составив 31,27 триллиона долларов. Процентные выплаты по долгу в 2026 году достигнут 3,3% ВВП — это колоссальная нагрузка на бюджет. Дефицит бюджета в 2026 финансовом году оценивается в 1,85 триллиона долларов (5,8% ВВП).

Долг Китая формально ниже (около 106,9% ВВП по методике МВФ в 2026 году), но Пекин идёт на сознательный риск. Дефицит бюджета сохраняется на рекордном уровне около 4% ВВП.

Торговые войны: эффект бумеранга

Торговый конфликт нанёс серьёзный урон двусторонним отношениям. Китайский экспорт в США за первые четыре месяца 2026 года упал на 10,2%. Прямые поставки сократились ещё сильнее, но китайские товары просто пошли окольными путями — через Вьетнам, Мексику, Индию, которые активно наращивают реэкспорт.

Любопытно, что общий торговый дефицит США в январе 2026 года неожиданно сузился до 54,5 миллиарда долларов. Но в марте он снова вырос до 60,3 миллиарда. Есть и проблески надежды: в мае 2026 года появились сообщения, что США и Китай близки к заключению сделки о снижении пошлин на 30 миллиардов долларов.

Главный вывод весны 2026 года: экономический лидер XXI века — это не просто самая большая экономика. Это тот, кто лучше справляется с долговой нагрузкой, кто не боится инвестировать в энергию и интеллект, и кто готов пересматривать свои модели роста.

Всем привет!

​Разберем тему волнующую много новичков на старте. Тут всё не так сложно. Сам по себе технический анализ основан на изучении ценовых графиков и начинается он с определения «Таймфрейма» для анализа.

👨🏻‍🎓 Таймфрейм – это временной отрезок, в течение которого меняется цена. Есть соответственно более старшие (крупные) таймфреймы и также более младшие.

▪️◾️◼️Чтобы понять движение цены более точно, нужно двигаться от старшего таймфрейма к младшему.

Для обозначения тут используются буквы и цифры, сейчас перечислю их:

М – Минуты

Н – Час

D – День

W – Неделя

MN – Месяц

Ну и соответственно примеры в комбинациях с цифрами:

M5 – 5 минут

M15 – 15 минут

H1 – 1 час

D1 – 1 день

W1 – 1 неделя

📚 Важно не путать: часовой график не означает, что в окне вы видите только один час торгов. Это значит, что каждая свеча формируется в течение одного часа. При этом на самом графике может быть показана история за несколько недель или даже месяцев.

Условно младшие таймфреймы, например минутные, чаще используют для внутридневной торговли. Таймфреймы от H1 до H4 могут смотреть для сделок от нескольких часов до нескольких дней. Дневные, недельные и месячные графики больше подходят для оценки среднесрочной и долгосрочной картины.

Но здесь важно понимать: выбор таймфрейма не дает гарантии, что цена будет двигаться именно так, как ожидает инвестор или трейдер. Таймфрейм — это просто инструмент для анализа, а не способ точно предсказать будущее.

Чем старше таймфрейм, тем более глобальную картину он показывает. Но даже если на старшем таймфрейме виден долгосрочный тренд, цена иногда может резко пройти большое расстояние за короткий срок. Такое бывает, например, при важных новостях или корпоративных событиях. Вспомнить хотя бы, как быстро росли акции компании ЭсЭфАй ​$SFIN

​✅ Какие таймфреймы использовать каждый решает для себя сам, исходя из своего горизонта инвестирования. Опять же, это не панацея, нельзя точно спрогнозировать как изменятся котировки через день, но владея определенным тех.анализом можно ставить цели по бумагам оперируя разными таймфреймами.

Ставьте реакции если было полезно 👍🏻🚀

​#расту_сбазар ​#инвестиции ​#фондовый_рынок ​#анализ ​#аналитика ​#обучение

Полгода я торговал «по чуйке». Входил, потому что «график красивый». Выходил, потому что «страшно». Результат — минус 40% депозита. Я не понимал, что делаю не так.

Пока один опытный трейдер не спросил: «Ты ведёшь дневник?»

Я ответил: «Зачем? Я всё помню».

Он улыбнулся и сказал: «Твоя память — твой главный враг. Она запоминает успехи и вытесняет ошибки».

Я завёл дневник. Простой файл в гугл-доке. И начал записывать каждую сделку.

Вот что я туда пишу:

**Дата, время, актив.** Куда вошёл, на каком таймфрейме.

**Причина входа.** Не «показалось», а чётко: пробой уровня, отскок от поддержки, дивергенция по RSI.

**Стоп-лосс и тейк-профит.** Поставил или нет. Если нет — почему.

**Скриншот графика до входа.** Чтобы потом видеть, что я видел тогда.

**Эмоции.** Да, я записываю: «спокоен», «жадность», «страх упустить», «эйфория».

**Результат сделки.** Плюс, минус, ноль.

**Разбор.** Что пошло не так? Что сделал правильно? Что сделал бы иначе?

Через месяц я открыл дневник и ужаснулся. 70% моих убыточных сделок были без стоп-лосса. 80% — из-за того, что я входил в первой половине дня (когда рынок хаотичен). А ещё я заметил, что после трёх убытков подряд у меня начиналась «жажда отыгрыша» — и это приводило к сливу.

Дневник показал мне мои слепые зоны. Те, которые я не замечал, потому что память вытесняла боль.

Теперь у меня правило: без записи в дневнике нет сделки. Даже если очень хочется. Даже если «ракета улетает».

Результат за полгода: минус 40% превратился в плюс 25%. Я не стал гением. Я просто перестал повторять одни и те же ошибки.

---

**Вы ведёте дневник трейдера? Если да — как он вам помогает? Если нет — что останавливает?** Делитесь опытом 👇

#трейдинг #дневник #анализ #дисциплина #ошибки #психология