ПАО «Северсталь» — вертикально-интегрированная горно-металлургическая компания, создающая новые продукты и комплексные решения из стали. Занимается производством металлопрокат и труб, производством металлических изделий (болты гайки и.т.д), добычей железной руды, переработкой металлопроката, строительство зданий из металлоконструкций, проектировкой и инжинирингом.

📈Основным потребителем стали являются крупные компании строительного сектора, энергетического и сектора машиностроения. Основную часть своей продукции компания реализует внутри страны и только 8% отправляет на экспорт. До специальной военной операции, компания львиную долю зарабатывала именно с экспорта.

Основными конкурентами являются компании металлургов ММК, НЛМК, ТМК. Конкурентными преимущества Северстали это: это низкий и комфортный уровень долга, низкая себестоимость, хорошее расположение активов, большая доля продаж продукции с высокой добавочной стоимостью, вертикальная интеграция (компания сама добывает и перерабатывает руду в готовое изделие).

⚠️Важно понимать, что компания сильно зависит от цен на сталь, а также зависима от величины ключевой ставки центрального банка, так как ключевая ставка напрямую влияет на объем продаж недвижимости и автомобилей.

Касаемо капитальных затрат вот что пишет сама Северсталь:

Капитальные затраты увеличились на 63% до 118460 млн рублей, на фоне активной реализации проектов в соответствии с новой стратегией компании. Самыми крупными проектами в отчетном году стали ремонт доменной печи № 5 и продолжение строительства комплекса по производству железорудных окатышей на площадке Череповецкого металлургического комбината.

🚀Драйверы роста

В своей стратегии компания стремиться достичь снижение себестоимости ( цель: разница между ближайшим конкурентом 15%) , внедрении цифровых технологий в производстве. Также компания видит драйвером роста: увеличение потребностей металла в строительном секторе в машиностроительном и энергетическом за счет бюджетных вливаний, а также активного импорта замещения, замены устаревающих оборудований. Также драйвером роста послужит восстановление новых территорий.

💸Дивидендная политика Северстали

Дивидендная политика предполагает выплаты в зависимости от финансового положения компании и экономической ситуации в мире и стране. Северсталь стремится выплачивать дивиденды более одного раза в год. Также если соотношение чистого долга/EBITDA будет ниже 0,5 то компания будет направлять на выплаты 100% от денежного потока. В случае если соотношение чистого долга/EBITDA выше значения 1.0х компания переходит к дивидендной политике, предполагающей ежеквартальную выплату дивидендов, средняя сумма которых по результатам календарного года будет эквивалентна 50% размера свободного денежного потока.

💰Финансовые результаты (согласно последнему отчету):

- Выручка: 178,7 млрд руб. (-5% год к году (г/г))

- Показатель EBITDA: 39,3 млрд руб. (-40% г/г)

- Рентабельность EBITDA: 22% (-13 п.п. г/г)

- Свободный денежный поток: -32,7 млрд руб. (33,1 млрд руб. годом ранее)

❗️Итог. Компания довольно крупная из циклического сектора, сейчас находится под давлением из-за высокой ключевой ставки и низкой цены на сталь. Из плюсов: низкий уровень долговой нагрузки d/e равен 0,6, высокая доля на рынке и технологичностью. В благоприятных сценариях может направлять до 100% Чистой прибыли на дивиденды.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

📌 Хотите разобраться в инвестициях простым языком?
Если вы хотите не просто разбираться в финансах, а действовать осознанно, копить, инвестировать и создавать капитал — подписывайтесь на мой телеграмм канал «Дневник инвестора».

#Анализакций