Роснефть: стоит ли заходить в акции крупнейшей нефтяной компании РФ?
Роснефть $ROSN — один из крупнейших игроков на мировом рынке нефти. Компания даёт около 6% мировой добычи нефти, работает по всему циклу — от добычи до переработки и продаж, платит дивиденды и реализует один из самых амбициозных проектов в российской нефтянке — «Восток Ойл».
Разберёмся коротко: чем зарабатывает компания, какие у неё риски и за что инвесторы вообще готовы платить её акции.
👨✈️Бизнес и клиенты
Основной тип потребителей: юридические лица
Масштаб: крупная международная компания
География продаж: Россия, Индия, Китай (Китай — около 27% экспорта)
➡️Что продаёт Роснефть:
Нефть и нефтепродукты — около 90% выручки
Остальное — газ, нефтехимия
Компания вертикально интегрирована: часть нефти перерабатывает в продукты (топливо, масла и т.д.), часть продаёт в сыром виде.
➡️Рынок и конкуренты
Основные конкуренты в России:
Лукойл
Татнефть
Газпром нефть
Сургутнефтегаз
Международные компании:
BP, ExxonMobil, Shell, Chevron и др.
Конкурентные преимущества Роснефти:
⚪️Лидирующие позиции в отрасли
⚪️Одна из крупнейших ресурсных баз в мире
⚪️Поддержка со стороны государства
⚪️Это даёт компании устойчивость, но в то же время привязывает её к госрегулированию и политическим решениям.
➡️ Зависимости и ключевые риски
У Роснефти классическая для сырьевой компании ситуация: бизнес почти полностью завязан на внешние факторы.
Основные зависимости:
⚪️100% зависимость от цен на нефть и нефтепродукты
⚪️Ограничения и санкции: влияют на экспорт, расчёты, доступ к технологиям и капиталу
⚪️Зависимость от стоимости морских перевозок и логистики
⚪️Другими словами: даже при эффективной работе менеджмента прибыль компании во многом определяется внешней конъюнктурой.
➡️Потенциал роста: проект «Восток Ойл»
Главная ставка Роснефти на будущее — проект «Восток Ойл».
К 2030 году компания планирует нарастить добычу до 100 млн тонн нефти в год в рамках этого проекта
Ключевая идея — дальнейший экспорт через Северный морской путь
Если проект будет развиваться по плану, это может дать компании серьёзный прирост добычи и выручки на горизонте нескольких лет.
Но важно понимать: это капиталоёмкий проект с высокими инвестициями (CAPEX), инфраструктурными и геополитическими рисками.
➡️Дивиденды
У Роснефти есть официально заявленная дивидендная политика.
Целевой уровень выплат — не менее 50% от чистой прибыли по МСФО
Целевая периодичность — выплата дивидендов не менее 2 раз в год
То есть компания ориентирована на то, чтобы делиться прибылью с акционерами, если позволяют финансовые результаты и внешние условия.
➡️Финансовые показатели (мультипликаторы)
На момент анализа (по последней доступной отчётности):
P/E = 6,3 — рынок оценивает компанию примерно в 6,3 годовых прибыли
ROE = 7,3% — рентабельность собственного капитала
ROA = 3% — рентабельность активов
D/E = 1,3 — отношение долга к капиталу, долг заметный, но не критичный для нефтегазового гиганта
Итог: кому может быть интересна Роснефть?
У Роснефти основной инвестиционный потенциал связан с:
⚪️ростом добычи за счёт проекта «Восток Ойл»,
⚪️дивидендными выплатами (ориентир — не менее 50% чистой прибыли по МСФО),
⚪️масштабом и поддержкой государства.
Но при этом:
⚪️высокий CAPEX давит на свободный денежный поток,
⚪️геополитика и санкции создают постоянные риски,
⚪️зависимость от цен на нефть и стоимости логистики остаётся ключевым фактором для прибыли.
Моё резюме:
Роснефть довольно зрелая, качественная компания. Однако внешний фон сильно давит на нее, а именно: низкая рентабельность( по сравнению с другими нефтяниками, высокий capex, геополитика и дисконт российской нефти. Тут идея лично для меня в следующем: восстановление цен на нефть, запуск восток ойла и снятие санкций. На текущий момент компания не привлекательна.
Не является Индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Понравился анализ? Ставь 🚀, а также поделись в комментариях разбор какой компании ты бы хотел увидеть.
Больше постов в телеграмм канале по ссылке https://t.me/Sono_investitore
