#ozph — посты и обсуждения

По завершении торгов среды индекс Мосбиржи #IMOEX просел на 1,06% до 2299,1 пункта, индекс РТС на 1,78% до 872,9 пункта.

📊 Инфляция: в июле рост цен в России составил 0,54% против 0,87% в июне. За январь–июль 2026 года цены выросли на 4,75% против 4,36% за аналогичный период прошлого года.

🌾 НКХП (#NKHP): инфраструктура Новороссийского комбината хлебопродуктов повреждена в результате ночной атаки на Новороссийск. Сотрудники предприятия не пострадали.

🛢 Башнефть (#BANE): Башкирия планирует продать оставшуюся часть своего пакета акций компании «Роснефти».

📡 Ростелеком (#RTKM): выручка во II квартале выросла на 11% — до 226,8 млрд ₽.

🛢 Татнефть (#TATN): совет директоров 18 августа рассмотрит рекомендации по дивидендам за I полугодие 2026 года.

💊 Озон Фармацевтика (#OZPH): акционеры 17 сентября рассмотрят вопрос о выплате дивидендов за I полугодие 2026 года.

💊 «Озон Фармацевтика»: сдержанная динамика при снижении долга

Один из лидеров российского фармацевтического рынка представил финансовые результаты по МСФО, а также операционные результаты за I квартал 2026 года:

🟢Выручка увеличилась на 28% год к году и составила 21,4 млрд рублей.
🟢Чистая прибыль увеличилась на 50%, до 3,4 млрд рублей. Рентабельность по чистой прибыли выросла на 2,4 п.п., до 16,1%.
🟢Валовая прибыль увеличилась на 33%, до 9,7 млрд рублей.
🟢Скорректированная EBITDA составила 7,7 млрд рублей — рост на 34%. Рентабельность по скорректированной EBITDA составила 36,1% (+1,6 п.п.).
🟢Свободный денежный поток (FCF) уменьшился на 92%, до 322 млн рублей.
🟢Чистый долг на конец периода составил 10,6 млрд рублей. Соотношение чистый долг/EBITDA — 0,9х.
🟢CAPEX увеличился на 23%, до 2,9 млрд рублей.
🟢Продажи в упаковках снизились на 4%, до 73,3 млн упаковок.
🟢Средняя стоимость реализованной упаковки выросла на 7% до 95,6 рубля.

Результаты выглядят нейтрально. Компания продолжает показывать рост прибыли и EBITDA, однако операционная динамика уже не выглядит такой сильной, как в предыдущие периоды. На фоне высокой базы прошлого года темпы роста выручки остаются более сдержанными, а давление на продажи в натуральном выражении сохраняется — количество реализованных упаковок снизилось. При этом поддержку чистой прибыли оказало снижение финансовых расходов благодаря сокращению долговой нагрузки и постепенному смягчению денежно-кредитных условий.

Отдельно позитивно отмечаем снижение уровня долга — соотношение чистый долг/EBITDA опустилось ниже 1х, что делает финансовое положение компании более устойчивым. Дополнительным позитивом стало подтверждение прогноза на 2026 год: менеджмент ожидает рост выручки на 15–25% при сохранении показателя чистый долг/EBITDA ниже 1х. Несмотря на умеренную операционную динамику, «Озон Фармацевтика» сохраняет хорошие позиции в секторе и остается интересной историей на долгосрочном горизонте за счет сильной рентабельности и продолжающегося роста рынка фармацевтики.

💡Наш таргет по акциям «Озон Фармацевтики» — 73 рубля (покупать).

#OZPH
@vse_v_cifre

✴️#BTC #cot #крипто 

Оттоки из спотовых BTC ETF вчера значительно усилились и идут уже 8 дней подряд — данные SoSoValue

Ведущий российский производитель воспроизведенных фармацевтических препаратов (дженериков) — Озон Фармацевтика, на прошлой неделе представила финансовые и операционные результаты по итогам 2025 года.

- Выручка: 31,6 млрд руб. (+24% г/г)

- Валовая прибыль: 15,1 млрд руб. (+29% г/г)

- Скор. EBITDA: 12,2 млрд руб. (+28% г/г)

- Чистая прибыль: 6,2 млрд руб. (+34% г/г)

📈 По итогам 2025 года выручка выросла на 24% г/г - до 31,6 млрд руб., опередив динамику рынка лекарственных препаратов в 2,7 раза. Традиционно, ключевыми драйверами выступили расширение ассортимента, рост представленности продукции в аптечных сетях, более активное участие в госзакупках, а также увеличения доли более дорогих препаратов в структуре продаж.

— выручка от реализации продукции в системе госзакупок выросла на 37% г/г - до 11 млрд руб.

— средняя стоимость реализованной упаковки выросла на 17% г/г - до 93,0 руб.

— объем продаж вырос на 6% г/г - до 339,5 млн упаковок.

*По оценкам отраслевых агентств рынок лекарственных препаратов в 2025 году в денежном выражении вырос на 12-17% и составил 2,88-2,93 трлн руб. При этом Sell out Озон Фармацевтики растут в 2-3 раза быстрее рынка.

📈 В результате вышеперечисленного, а также укрепления рубля и перехода на прямые закупки сырья скорректированная EBITDA выросла на 28% г/г - до 12,2 млрд руб. при росте маржинальности на 1,4% г/г - до 38,5%. В свою очередь, чистая прибыль увеличилась на 34% г/г и составила 6,2 млрд руб.

— финансовые расходы выросли на 30% г/г.

— расходы на персонал выросли на 25% г/г.

✅ Чистый долг по итогам 2025 года сократился на 0,9 млрд руб. и составил 9,2 млрд руб. при ND/EBITDA = 0,8x. Отмечу, что добиться этого получилось за счёт продажи казначейского пакета и SPO.

— FCF составил -0,7 млрд руб. против 1,5 млрд руб. годом ранее из-за роста дебиторской задолженности на 18% г/г.

— CAPEX сократился с 4,3 до 3,9 млрд руб.

— на балансе компании порядка 2,8 млрд руб. кэша.

––––––––––––––––––––––––––

💼 Дивиденды и прогнозы на 2026 год

Начнём с дивидендов. По итогам 2025 года СД Озон Фармацевтика рекомендовал дивиденды в размере 0,27 рублей на акцию, что предполагает порядка 0,5% дивдоходности к текущей цене. Таким образом, объем совокупных выплат за весь 2025 год составляет 1,2 млрд руб. (1,07 рублей или 2,1% дивдоходности).

Далее к прогнозам менеджмента:

— рост выручки в диапазоне 15-25% (консенсус ~18%).

— CAPEX на уровне 5,5-6,5 млрд руб. (~4,8 млрд руб).

— ND/EBITDA на уровне 0,8х.

*Отраслевые эксперты прогнозируют рост рынка лекарственных препаратов на 7% в 2026 году.

––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Озон Фармацевтика продолжает плановое развитие и демонстрирует сильные финансовые результаты. По итогам отчетного периода выручка компании в 2,7 раза опередила динамику рынка лекарственных препаратов, а маржинальность вернулась к исторически рекордным 37,9%, во многом благодаря росту выручки в системе госзакупок, а также увеличению доли более дорогих препаратов в структуре продаж.

Если посмотреть на гайденс на 2025 год, то в целом компания в него уложилась и даже где-то перевыполнила. В выручке отклонились всего на 1% от верхнего диапазона, что обусловлено инфляционными факторами. При этом хорошо отработали по долговой нагрузке (ND/EBITDA = 0,8x при прогнозе 1-1,5х). Что касается прогнозов на 2026 год, то здесь ожидания выглядят более консервативными (15-25%) всё так же из-за инфляции.

Что может послужить драйвером роста для акций в будущем?

2026 год продолжит оставаться переходным для компании с точки зрения инвестиций в ключевые проекты. А вот уже начиная с 2027 года драйверы могут начать отыгрываться рынком:

— Завершение крупных инвестиций и снижение CAPEX.

— Запуск и выход на полную мощность проектов "Мабскейл" и "Озон Медика", что способствует росту выручки и маржинальности.

На мой взгляд, с горизонтом более 1 года может быть интересно. Таргет прежний — 60 рублей за акцию.

#ОзонФармацевтика #OZPH $OZPH