🫰 Оценка

❗ Можно предположить, что в 2025 году компания продемонстрирует рост приблизительно на 25%, после чего динамика замедлится до 15%. Затем, в 2028 году, возможен новый значительный всплеск на уровне 25–30% вследствие запуска новых инициатив. Однако даже такая перспектива не делает компанию привлекательной по цене относительно текущего состояния рынка. Реальное изменение оценки могло бы произойти лишь в ситуации полного перенаправления свободных денежных потоков на дивиденды.

💸 Дивиденды

↗️ Оценка размера дивидендов производится на основании дивидендной политики компании и её способности направлять свободные денежные средства (FCF). Уже в 2027 году компания сможет распределять до 75% своей прибыли в виде дивидендов, поскольку свободный денежный поток начнет стабильно формироваться. Впоследствии капитальные затраты снизятся, что приведет к росту денежных потоков и возможности выплачивать либо всю чистую прибыль, либо эквивалент 100% FCF в качестве дивидендов.

📌 Итог

🤔 Это стабильно развивающийся бизнес, способный существенно повысить ключевые показатели в ближайшие 3-4 года. Основная неопределенность связана с уровнем оценки компании. Целевой диапазон основан на предположении о полном распределении всех свободных денежных потоков (FCF) в виде дивидендов. Если компания выберет меньшую долю распределения FCF, это негативно скажется на оценке. Так, коэффициент P/E составит 11-12 при полной выплате дивидендов. Но если приоритет будет отдаваться дальнейшему развитию и снижению объемов выплат акционерам, мультипликатор опустится до значений примерно равняющихся 8 P/E, что резко сократит потенциал роста стоимости акций.

🎯 Инвестиционный взгляд: К ранее проставленной цели в 70р ( 01.07.2026) добавляется вторая: 125р с горизонтом на 01.02.29

💯 Ответ на поставленный вопрос: Инвесторы могут рассчитывать на более крупные дивиденды после завершения крупных инвестиционных проектов в 2027 году. Однако до этого момента основной фокус компании будет направлен на развитие, что может ограничить выплаты.

👇 Делитесь своими мыслями в комментариях и не забывайте ставить лайки, если материал был полезен!

💊 Одна из ведущих российских фармацевтических компаний, Озон Фармацевтика, финансовые результаты которой за 1-й квартал 2025 года мы с вами разбирали совсем недавно, заявила о намерении провести SPO. И, разумеется, на повестке дня для всех нас стоит главный вопрос: стоит ли участвовать в данном размещении? Давайте попробуем по горячим следам детально проанализировать перспективы компании, чтобы сделать обоснованный вывод.

Думаю, многие из вас не нуждаются в представлении компании, поскольку продукция «Озон Фармацевтики» представлена во всех аптеках нашей страны. Российский фармацевтический рынок демонстрирует двузначный рост, при этом сегмент дженериков, в котором представлена компания, растет опережающими темпами, что создает для эмитента благоприятные условия для поддержания высоких темпов роста финансовых показателей в долгосрочной перспективе.

Факторов для роста российского фармрынка сейчас более чем достаточно: его драйвит как увеличение продолжительности жизни населения, так и рост государственных расходов на систему здравоохранения. Геополитическая ситуация также играет на руку отечественным производителям, поскольку зарубежные компании сокращают инвестиции в фармацевтический рынок России.

💼 Теперь давайте обратимся к SPO. В рамках грядущей сделки инвесторам будет предложено от 55 до 82 млн акций (5-7,5% от общего количества размещений акций компании). В рамках структуры сделки основной акционер передает часть своих акций дочерней компании для продажи в рамках SPO, после чего акции будут возвращены ему в полном объеме через участие в дополнительной эмиссии.

Привлеченные средства будут направлены на:

✔️ развитие производственных мощностей;
✔️ регистрацию новых препаратов.

❓ Важно отметить, что у компании устойчивая бизнес-модель, и она генерирует достаточно операционного денежного потока для финансирования своей инвестпрограммы и выплаты дивидендов. Но тогда возникает закономерный вопрос: почему эмитент решил провести SPO?

📣 Для ответа на этот вопрос мы во вторник заглянули на конференц-звонок «Озон Фармацевтики», в рамках которого менеджмент компании понятно и доступно объяснил, что такое решение вызвано в первую очередь наличием интереса со стороны институциональных инвесторов, желающих увеличить свою долю владения, но сталкивающихся с недостаточной ликвидностью бумаг на рынке. Это очень важный момент!

Таким образом, эмитент решает две важные задачи: во-первых, удовлетворяет текущий запрос рынка, а во-вторых, получает прекрасную возможность увеличить долю акций в свободном обращении (free-float) с текущих 7,8% до 15,3%. Какой размер free-float получится по факту, будет зависеть от окончательного объема размещения.

Благодаря этому «Озон Фармацевтика» потенциально приблизится к получению листинга первого уровня, после чего сможет претендовать на включение в основной индекс Мосбиржи.

📆 Период сбора заявок на участие в SPO открыт с 17 июня и продлится до 19 июня 2025 года включительно, но может быть закрыт досрочно. Поэтому, если вы планируете участвовать в размещении, рекомендую не откладывать подачу заявки в долгий ящик и оформить ее оперативно.

Цена в рамках SPO будет установлена после формирования книги заявок, но не превысит 48 руб. за акцию и не превысит цену закрытия основной торговой сессии на Мосбирже 19 июня 2025 года. Lock-up составит 90 дней. Уже на старте размещение предложено с дисконтом к рыночной цене, что делает точку входа особенно интересной.

🧐 Интереса ради решил посмотреть на консенсус-прогноз инвестдомов, чтобы немного сверить часы, и, по факту, мой оптимизм в отношении компании оправдан: таргет по акциям «Озон Фармацевтики» в среднем составляет 72,5 руб. за акцию, что соответствует потенциалу роста более +50% от текущих уровней. Дяде Юре такое нравится!

❤️ Не забывайте ставить лайк, выбирайте в свой портфель лидеров отрасли и всегда делайте ставку на перспективные инвестиционные истории!

👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал и будьте на шаг впереди рынка!

#фондовый_рынок #инвестирование #акции #ОзонФармацевтика

$OZPH

⚒️ Силуанов: Угольная отрасль #RASP получит господдержку на этой неделе!

Министр финансов Антон Силуанов заявил, что предложения по поддержке угольной отрасли будут выработаны и доложены президенту РФ уже на этой неделе. Ситуация в секторе сложная, но не критичная, и требует как системных мер, так и точечной помощи конкретным компаниям.

Ожидается конкретика для угольных предприятий. #MTLR

————————

⚠️ Эксперты предупреждают: Санкции могут быть ужесточены!

Эдвард Фишман, бывший участник разработки санкций США, заявил, что у Вашингтона есть много возможностей для дальнейшего усиления давления на Россию. Он отметил, что крупные российские государственные нефтегазовые компании до сих пор избегали полных санкций, и существуют законные пути для поступления долларов США в РФ.

Геополитический риск остаётся в фокусе инвесторов.

————————

🔥 Россия наращивает газовые поставки в Турцию!

По данным Евростата, в январе-апреле 2025 года трубопроводные поставки газа из РФ в Турцию увеличились на 16,4% год к году, достигнув 8,8 млрд кубометров. В апреле по "Турецкому потоку" и "Голубому потоку" было поставлено 1,82 млрд кубов. За 2024 год рост составил 2,6%.

Позитивный тренд для энергетического сектора, в частности для Газпрома #GAZP.

————————

💊 "Озон Фармацевтика" #OZPH рекомендовала дивиденды за 1 квартал 2025 года!

Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 0,28 рубля на акцию (ДД 0,54%). Годовое общее собрание акционеров (ГОСА) запланировано на 20 июня, отсечка — 3 июля.

Приятный бонус для инвесторов!

————————

✨ Гонконг резко увеличил импорт российского золота и алмазов!

В апреле 2025 года импорт золота из России в Гонконг подскочил в 28 раз год к году до $367,2 млн! Закупки алмазов #ALRS выросли в 1,6 раза г/г до $47 млн, достигнув максимума с мая прошлого года.

Россия активно переориентирует свои экспортные потоки.

————————

✈️ МС-21: Символ преодоления санкций!

Исполнительный директор "Ростеха" заявил, что отечественный самолет МС-21 стал настоящим символом способности России преодолевать западные санкции и развивать собственное высокотехнологичное производство. #IRKT

Важный шаг для российского авиастроения и технологической независимости.

————————

#новости #инвестиции #финансы #экономика #санкции #газ #золото #алмазы #авиастроение #дивиденды #ОзонФармацевтика #МС21