#колл_опцион

«Идолы рушатся именно потому, что были слишком высоко вознесены».

Продолжаю разбор относительно стабильных эмитентов рейтинговой группы А+; А; А-; BBB+. Называю их (А)блигации. После определения “Зоны риска” выявляю бумаги, которые существенно переоценены и торгуются с более низкой доходностью, нежели аналоги.

Никому ничего не рекомендую! Ниже #подборка облигаций, утонувших на дне таблицы по показателю “доходность на единицу времени”:

К событию. Колл и/или Пут оферта
💸Р-Вижн 001Р-02
● ISIN: $RU000A10B7W1
● Цена: 114,2% или 1142,4₽
● Колл-опцион: 24.03.2027 (362 дня)
● Дата погашения: 18.03.2028
● Ставка купона: 24,5% (20,14₽)
● Кредитный рейтинг: А+ от Эксперт
● Доходность в день до события: ≈ 238,3₽ (при инвестициях 1млн ₽)
● Годовая доходность: ≈ 8,7%

💸ПКО ПКБ 001Р-07
● ISIN: $RU000A10BGU1
● Цена: 107,7% или 1077,6₽
● Колл-опцион: 17.10.2026 (204 дня)
● Дата погашения: 09.04.2028
● Ставка купона: 24,5% (20,14₽)
● Кредитный рейтинг: А- от Эксперт
● Доходность в день до события: ≈ 259,6₽
● Годовая доходность: ≈ 9,47%

💸АВТОБАН-Финанс выпуск 4
● ISIN: $RU000A106K35
● Цена: 102,2% или 1022,3₽
● Колл-опцион: 19.01.2027 (298 дней)
● Дата погашения: 18.07.2028
● Ставка купона: 15% (37,4₽ в квартал)
● Кредитный рейтинг: А+ от Эксперт
● Доходность в день до события: ≈ 315,9₽
● Годовая доходность: ≈ 11,53%

💸Новосибирскавтодор БО-03
● ISIN: $RU000A10B461
● Цена: 105% или 1049,6₽
● Колл-опцион: 11.09.2026 (168 дней)
● Дата погашения: 04.03.2028
● Ставка купона: 26% (21,37₽)
● Кредитный рейтинг: А- от НКР
● Доходность в день до события: ≈ 381,6₽
● Годовая доходность: ≈ 13,92%

💸ОКЕЙ оббП07
● ISIN: $RU000A10B2J9
● Цена: 101,9% или 1018,5₽
● Оферта: 06.06.2026 (71 день)
● Дата погашения: 19.02.2035
● Ставка купона: 25% (20,55₽)
● Кредитный рейтинг: А- от Эксперт
● Доходность в день до события: ≈ 382,4₽
● Годовая доходность: ≈ 13,95%

💸Гидромашсервис 001Р-04
● ISIN: $RU000A10C5T0
● Цена: 103% или 1029,9₽
● Оферта: 16.07.2027 (476 дней)
● Дата погашения: 01.07.2035
● Ставка купона: 17% (13,97₽)
● Кредитный рейтинг: А от Эксперт
● Доходность в день до события: ≈ 383,8₽
● Годовая доходность: ≈ 14%

К погашению:
💸Инарктика 002Р-02
● ISIN: $RU000A10B8R9
● Цена: 108,9% или 1088,8₽
● Дата погашения: 03.04.2028
● Ставка купона: 19% (47,37₽ в квартал)
● Кредитный рейтинг: А+ от Акра
● Доходность в день до события: ≈ 351,5₽
● Годовая доходность: ≈ 12,83%

💸Абрау-Дюрсо обб2П01
● ISIN: $RU000A10C6W2
● Цена: 101,1% или 1010,8₽
● Дата погашения: 19.01.2027
● Ставка купона: 15,5% (12,74₽ в квартал)
● Кредитный рейтинг: А+ от Акра
● Доходность в день до события: ≈ 379,6₽
● Годовая доходность: ≈ 13,85%

💸НОВЫЕ ТЕХНОЛОГИИ 001Р-02
● ISIN: $RU000A10AHE5
● Цена: 108,3% или 1082,6₽
● Дата погашения: 16.12.2026
● Ставка купона: 27,5% (22,6₽ в квартал)
● Кредитный рейтинг: А- от Акра
● Доходность в день до события: ≈ 396,4₽
● Годовая доходность: ≈ 14,47%

💸АБЗ-1 001Р-05
● ISIN: $RU000A1070X5
● Цена: 98,6% или 498,3₽
● Дата погашения: 30.09.2026
● Ставка купона: 12,5% (5,19₽)
● Кредитный рейтинг: ВВВ+ от Эксперт
● Доходность в день до события: ≈ 410₽
● Годовая доходность: ≈ 14,96%

Чаще серьезная переоценка возникает на фоне событий колл-опционов. Доходность к погашения конкурентная, но при наступлении события результат резко меняется в негативную сторону, например Р-Вижн. Решат выкупить и в моменте “сгорит” 7 купонов. Эмитент, понимая спрос, существенно режет по доходности следующий выпуск. Тут все по уму. А вот у держателей “слабоумие и отвага”.

$AQUA и $ABRD, наоборот, достойные по всем параметрам, но дорого и, как следствие, низкая доходность.

Присоединяйтесь в Базар!

#облигации #колл_опцион #расту_сбазар #базар

В некоторых бумагах цена настолько отрывается от смысла, что разница в доходности переносит эмитента в когорту компаний с совершенно иным статусом.

Разобрал все покрываемые #вдо и выделил несколько эмитентов, чья #доходность существенно отстала от своего рейтинга и перескочила несколько ступеней.

Группа BB+ и менее (а доходность на уровне рейтинга А или даже А+):

К погашению:
💸Татнефтехим 001Р выпуск 1
● ISIN: $RU000A103UL3

● Цена: 102,48% или 1024,8₽
● Дата погашения: 15.09.2026
● Ставка купона: 21,5% (35,34₽ - 60 дней)
● Кредитный рейтинг: BB+ от АКРА
● Доходность в день до погашения: ≈ 435,6₽ (при инвестициях 1млн ₽)
● Годовая доходность: ≈ 15,9%

💸Арктик Технолоджи Сервис БО-01
● ISIN: 
● Цена: 118,12% или 1181,2₽
● Дата погашения: 08.06.2028
● Ставка купона: 28% (23.01₽)
● Кредитный рейтинг: BB от НКР
● Доходность в день до погашения: ≈ 458,7₽ (при инвестициях 1млн ₽)
● Годовая доходность: ≈ 16,7%

💸КЛВЗ КРИСТАЛЛ 001Р-04
● ISIN
● Цена: 107,37% или 1073,7₽
● Дата погашения: 11.12.2028
● Ставка купона: 23,5% (58,59₽ в квартал)
● Кредитный рейтинг: BB- от НРА
● Доходность в день до погашения: ≈ 507₽ (при инвестициях 1млн ₽)
● Годовая доходность: ≈ 18,6%

К событию. Колл и/или Пут оферта
💸Органик Парк БО-П01
● ISIN
● Цена: 112,69% или 1126,9₽
● Колл-опцион: 18.02.2027 (350 дней)
● Дата погашения: 13.02.2028
● Ставка купона: 29,5% (24,25₽)
● Кредитный рейтинг: BB+ от АКРА
● Доходность в день до события: ≈ 390,7₽ (при инвестициях 1млн ₽)
● Годовая доходность: ≈ 14,2%

💸ТЕХНОЛОГИЯ БО-02
● ISIN: 
● Цена: 104,5% или 1045₽
● Колл-опцион: 18.09.2026 (197 дней)
● Дата погашения: 11.03.2028
● Ставка купона: 28% (23,01₽)
● Кредитный рейтинг: BB+ от НКР
● Доходность в день до события: ≈ 507,1₽ (при инвестициях 1млн ₽)
● Годовая доходность: ≈ 18,5%

Плюс актуальна ранее собранная #подборка невыгодных ВДО, при наступлении колл-опциона. Несколько доп. комментариев по тем выпускам:

💸МЦП-01 $RU000A109MH5 - событие объявлено. В подборке отмечал, что возможно нарваться на #убыток.

💸Татнефтехим 001-Р-02  - в сентябре прошлого года уже использовали право на #колл_опцион. Вероятно повторение, но так как выпуск с параллельной офертой, могут оставить в рынке и снизить купон.

💸А Спэйс 001Р-02  - купон 31%. Вероятность колл-опциона, как понимаете, высокая.

💸Биовитрум 001Р-01  дебютный выпуск облигаций. Попробовали себя в рынке, могут и погасить досрочно. К тому же #купон также высокий.

Примечание:
В этой подборке использован лишь один основной параметр — это соотношение доходностей в рейтинговой группе. И только.

Тут не рассматривалось качество эмитентов, их финансовые или фундаментальные показатели, так как в большинстве случаев, переоценка некоторых бумаг оправдана и, вероятно, это влияющий на расхождение фактор.

Также смею предположить, что ограниченное количество выпусков облигаций (чаще не более 2-х), также влияет на переоцененность — это общий фактор у этих эмитентов.

Как вы думаете, что еще "выгодно" отличает (и в моменте времени снижает их доходность) эти бумаги от аналогичных по рейтингу?

Присоединяйтес буду регулярно выносить на обсуждения различные варианты подборок, чтобы в конечном итоге точнее отбирать самые доходные и привлекательные бумаги на рынке.

#облигации #таблица

Публикация навеяна тем, что сам проворонил колл-оферту по Воксис $RU000A10B222 и вовремя не продал всю позицию.

Продал часть - отвлёкся - забыл - получил опыт!

Однако, уверен, есть те, кто покупал в конце сентября - на пИке- по цене в районе 1150₽, и кто попал с ней в крутое пикЕ сейчас. Купив после купона в сентябре и получив 6 выплат по 21,78₽ - ваша “грязная” #доходность за полгода примерно (минус 20₽). Грустно.

Как следствие, пересмотрел все #облигации с колл-опционом в покрытии, чтобы не допускать такого, чего и Вам советую, ибо неожиданный #колл_опцион по некоторым бумагам мгновенно может нивелировать #прибыль по нескольким полученным купонам.

Итак, #подборка (НЕ рекомендация):

💸МЦП-01
● ISIN: $RU000A109MH5
● Цена: 102,5% или 1025,3₽
● Колл-опцион: 20.03.2026 (26 дней)
● Ставка купона: 22,5% (18,49₽)
● Дата погашения: 11.09.2027
● Кредитный рейтинг: BBВ+ от НКР
● Доходность в день до погашения: ≈ (-392,9)₽
● Годовая доходность: ≈ (-14,33)%

💸Служба защиты активов обб02
● ISIN: $RU000A10B7S9
● Цена: 101,2% или 1012₽
● Колл-опцион: 28.03.2026 (34 дня)
● Ставка купона: 28,5% (23,42₽)
● Дата погашения: 17.03.2028
● Кредитный рейтинг: BB- от НРА
● Доходность в день до погашения: ≈ 348,1₽
● Годовая доходность: ≈ 7,38%

💸Татнефтехим 001-Р-02
● ISIN: $RU000A10BX7
● Цена: 101,2% или 1012₽
● Колл-опцион: 24.09.2026 (113 дней)
● Ставка купона: 26,5% (43,56₽)
● Дата погашения: 30.03.2029
● Кредитный рейтинг: BB+ от АКРА
● Доходность в день до погашения: ≈ 204,5₽
● Годовая доходность: ≈ 7,46%

💸Садко 001Р-01
● ISIN: $RU000A109SX9
● Цена: 101,5% или 1015₽
● Колл-опцион: 15.04.2026 (52 дня)
● Ставка купона: 23,5% (58,59₽)
● Дата погашения: 11.10.2028
● Кредитный рейтинг: BBВ от НКР
● Доходность в день до погашения: ≈ 306,3₽
● Годовая доходность: ≈ 11,17%

💸АВТОБАН-Финанс выпуск 4
● ISIN: $RU000A106K35
● Цена: 101,6% или 1016,3₽
● Колл-опцион: 19.01.2027 (331 день)
● Ставка купона: 15% (37,4₽)
● Дата погашения: 18.07.2028
● Кредитный рейтинг: А+ от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 347,3₽
● Годовая доходность: ≈ 12,67%

💸А Спэйс 001Р-02
● ISIN: $RU000A10AYB6
● Цена: 107,5% или 1075,4₽
● Колл-опцион: 15.08.2026 (174 дня)
● Ставка купона: 28% (23,01₽)
● Дата погашения: 04.08.2028
● Кредитный рейтинг: BB от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 371,1₽
● Годовая доходность: ≈ 13,54 %

💸Биовитрум 001Р-01
● ISIN: $RU000A10B7N0
● Цена: 107,3% или 1073,7₽
● Колл-опцион: 24.09.2026 (214 дней)
● Ставка купона: 28% (23,01₽)
● Дата погашения: 17.03.2028
● Кредитный рейтинг: BB+ от НКР
● Доходность в день до погашения: ≈ 375,8₽
● Годовая доходность: ≈ 13,71 %

💸ПКО ПКБ 001Р-07
● ISIN: $RU000A10BGU1
● Цена: 105,9% или 1058,9₽
● Колл-опцион: 17.10.2026 (237 дней)
● Ставка купона: 24,5% (20,14₽)
● Дата погашения: 09.04.2028
● Кредитный рейтинг: А- от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 392,8₽
● Годовая доходность: ≈ 14,32%

💸НСКАТД БО-02
● ISIN: $RU000A10ADD6
● Цена: 109,0% или 1089,6₽
● Колл-опцион: 08.12.2026 (289 дней)
● Ставка купона: 29% (23,84₽)
● Дата погашения: 03.12.2027
● Кредитный рейтинг: А- от НКР
● Доходность в день до погашения: ≈ 410,7₽
● Годовая доходность: ≈ 14,98%

💸ЭР-Телеком Холдинг ПБО-02-09
● ISIN: $RU000A10B0Z9
● Цена: 103,4% или 1033,9₽
● Колл-опцион: 29.08.2026 (188 дней)
● Ставка купона: 24% (19,73₽)
● Дата погашения: 20.02.2028
● Кредитный рейтинг: А- от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 448,2₽
● Годовая доходность: ≈ 16,35%

💸Новосибирскавтодор БО-03
● ISIN: $RU000A10B461
● Цена: 103,9% или 1039₽
● Колл-опцион: 11.09.2026 (201 день)
● Ставка купона: 26% (21,37₽)
● Дата погашения: 04.03.2028
● Кредитный рейтинг: А- от НКР
● Доходность в день до погашения: ≈ 488,9₽
● Годовая доходность: ≈ 17,83%

Дисклеймер:
Ранжированы по годовой доходности. Для расчета значения "доходность в день” взята сумма 1млн ₽. Цифры доходности годовых рассчитаны “на салфетке”, но близки к факту.