Собрали ключевые вопросы, прозвучавшие в ходе недавней презентации $AQUA на Мосбирже, и ответы на них нашего CEO Ильи Соснова.
Про рынок
❓ Что происходит с ценами на лосося в России и мире после снижения в 2025 году?
🐟 На фоне крепкого рубля рублевая цена импорта остается почти без изменений, что позволяет нам работать в стабильных условиях.
❓ Как конфликт на Ближнем Востоке сказывается на рынке лососевых?
🐟 Он сказывается на норвежских производителях, которые осуществляют поставки в этот регион – прямые или транзитные. На российский рынок лосося ситуация на Ближнем Востоке почти не влияет.
❓ Китай развивает аквакультуру лососевых, в том числе экспорт в Россию. Насколько это существенный риск для Инарктики?
🐟 В прошлом году Китай экспортировал в Россию аквакультурной рыбы примерно на 4 млрд рублей. Мы не видим здесь существенного риска. Рыба, которую выращивают китайцы, дороже нашей.
Про Инарктику
❓ Ожидает ли Инарктика в 2026 году повышенный уровень биологических рисков (поражения рыбы морской вошью, нитевидными медузами и др.)?
🐟 На данный момент у нас нет оснований считать, что биологические риски превышают обычный уровень.
❓ На какой стадии находится строительство завода по производству рыбного корма в Великом Новгороде?
🐟 Строительство идет по плану. По-прежнему планируем начать пуско-наладочные работы в 4 кв. 2026 года и выйти на полноценное производство в 2027 году.
❓ Планирует ли компания в этом году осваивать новые рыбоводные участки?
🐟 Да, в 2026 году мы планируем освоить новый участок в Баренцевом море – Малый Олений Средний.
❓ В каких регионах Инарктика планирует усиливаться с точки зрения продаж?
🐟 Сейчас думаем о более активной экспансии в Южный федеральный округ. Видим там резкий рост спроса.
❓ Какую господдержку компания уже получает и рассчитывает получить в будущем?
🐟 У нас два кредита с субсидированной процентной ставкой – на мальковый завод в Кондопоге и на строящийся кормовой завод в Великом Новгороде.
Этой весной Минсельхоз выделил средства на краткосрочные субсидированные кредиты для развития аквакультуры – закупку кормов и посадочного материала. Мы претендуем на часть этих средств.
С полной записью выступления Ильи Соснова можно ознакомиться здесь:
Ваша $AQUA
🔺06.07.2026
▪️ ИНАРКТИКА $AQUA
Дивиденды
~2,41% (10 рублей).
▪️ Корпоративный Центр Икс 5 $X5
Дивиденды
~9,99% (245 рублей).
▪️Новошип ап $NOMPP
Дивиденды
~0,04% (0,03 рубля).
🔺07.07.2026
▪️ Озон Фармацевтика $OZPH
Дивиденды
~0,57% (0,27 рублей).
▪️ Саратовский НПЗ ап $KRKNP
Дивиденды
~4,72% (309,63 рублей).
🔺08.07.2026
▪️ Московская биржа $MOEX
Дивиденды
~11,12% (19,57 рублей).
▪️ МТС $MTSS
Дивиденды
~15,34% (35 рублей).
▪️Роснефть $ROSN
Дивиденды
~0,58% (2,27 рублей).
▪️Софтлайн $SOFL
Дивиденды
~0,33% (0,18 рублей).
🔺09.07.2026
▪️МТС-Банк $MBNK
Дивиденды
~7,95% (96,12 рублей).
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
Инарктика закрыла книгу заявок на выпуск трехлетних облигаций серии 002P-06 объемом 3 млрд рублей.
📌 По итогам формирования книги ставка ежемесячного купона установлена на уровне Ключевая ставка ЦБ + 280 б.п., что ниже первоначального ориентира (КС + до 350 б.п.)
📌 Привлечённые средства будут направлены на финансирование роста биомассы 🐟 - закупку кормов и малька в новом производственном сезоне; а также на последующее рефинансирование облигаций выпуска 2024 года.
За январь-апрель 2026 года компания увеличила выручку на 31% год к году. В среднесрочной перспективе мы планируем удвоить производство красной рыбы до 60 тыс. тонн в год.
Ваша $AQUA
В понедельник компания провела вебинар в честь нового выпуска облигаций. Рассказали о компании, ответили на вопросы — все как всегда. Цифры за 2025 я тут приводить не буду, они были в недавнем посте. А вот результаты за 4 месяца и интересные вопросы я оставлю на канале для истории.
👨🏻🏫 Докладчик: Соснов Илья (генеральный директор), Баранов Андрей (заместитель генерального директора)
📎 Ссылка на презентацию
Тезисы со звонка:
📌 В настоящий момент в аренде 24 участка, из которых освоено 15 штук. Средний срок действия договоров аренды на участки до 2038.
📌 Операционные показатели за 4 месяца 2026 (год к году):
👉 Вылов +59%, с 6,7 до 10,6 тыс. тонн;
👉 Реализация +63%, с 5,4 до 8,8 тыс. тонн;
👉 Биомасса в воде на конец периода +24%, с 20,8 до 25,9 тыс. тонн;
👉 Выручка выросла на 31%, с 6,9 до 9 млрд рублей;
📌 Зарыбление стартовало в мае, цифры с результатами будут позднее. Никаких прогнозов по объемам или планам по биомассе на конец 2026 не дают.
📌 Цены на рыбу в 2026 году растут, выручка тоже.
📌 Долг преимущественно по плавающей ставке (54%) и на 92% состоит из долгосрочных обязательств. Структура по долгового портфеля выглядит так:
👉 56% облигации;
👉 27% льготные кредиты;
👉 17% коммерческие кредиты;
📌 Облигации размещают на 3 года объемом в 3 млрд рублей с плавающим купоном. Премия составит до 350 б.п. к ставке.
📌 Доля рынка в деньгах у компании ~30%, а в тоннах 20-25%.
Ответы на вопросы
Вопросов было очень много, так что часть наименее интересных или неважных решил не писать.
📌 Проблем в отрасли не наблюдают, рублевая цена импорта относительно стабильна.
📌 Конфликт с Ираном повлиял на спрос рыбы в мире, из-за снижения поставок в страны конфликта у Норвегии и Фарерских островов. Но из-за запрета на поставки их рыбы в РФ, нас это не затронуло.
📌 Новый кормовой завод в Великом Новгороде запустят в 2027. Пуско-наладочные работы начнутся в 4 квартале 2026.
📌 Кто приобрел пакет Максима Воробьева еще не знают. Как только владелец "объявится" — компания известит акционеров.
📌 Программа выкупа акций у Инарктики имеется, но планов гасить эти акции нет.
📌 Снижать долг не планируют. Хотят поддерживать баланс финансирования компании за счет капитала и займов.
📌 Выпуск облигаций, в том числе, направлен на финансирование деятельности компании. 2 и 3 кварталы являются самыми расходными из-за больших затрат на зарыбление и закупку кормов.
📌 Рисков от импорта китайского лосося в РФ не видят. Продажи очень маленькие (4 млрд рублей в 2025), а себестоимость производства выше, чем у Инарктики.
📌 Большую часть малька выращивают сами. Импорт есть, но небольшой.
📌 Среди поставщиков корма есть большая концентрация, но связано это с особенностью закупок: корма делаются на заказ и по конкретным составам. Проблем заменить поставщика не будет — на рынке достаточно производителей.
📌 Рентабельность производителей кормов составляет 10-20% по чистой прибыли. Но какой она будет к моменту запуска собственной площадки в 2027 - не ясно. В 2026-2027 на рынок корма должны выйти и другие игроки.
📌 Осваивают новый участок для работы в этом году.
📌 Есть планы по модернизации производства, но хотели бы задействовать для этого субсидируемое финансирование. Ведут диалог с региональными представителями Минсельхоза, чтобы получить лимиты.
📌 Доставка живой рыбы в новые локации (к текущим 10) на судах или машинах экономически не оправдана.
✏️ Надеюсь, что не ошибся, когда писал , что 2025 год должен стать точкой разворота. Операционные показатели 4 месяцев выглядят хорошо. Если цена на рыбу не начнет снова падать, то в 1 полугодии можно ждать неплохих результатов. Очень хочу дождаться итогов зарыбления, а там уже принимать решение о том, что делать с позицией в портфеле.
