С начала года индекс упал на 10% — вроде бы немного, но в отдельных акциях был настоящий разгром.
При этом причины падения у всех разные — кто-то с трудом справляется с проблемами, а кто-то просто наплевал на своих акционеров. Предлагаю взглянуть на худшие акции и выделить общие тенденции (чтобы в будущем избегать «плохишей»).
Кто же у нас больше всех отличился?
💎 АЛРОСА: падение на 55%. Идеальный шторм не только продолжается, но и набирает обороты. Алмазы достигли нового минимума, а спрос на них и не думает восстанавливаться. Компания просто выживает, не показывая прибыли и работая на кредиторов.
🚗 Делимобиль: падение на 59%. Бизнес изначально не мог без кредитов, а высокая ставка его просто убила. В итоге падает даже выручка, а ND/EBITDA достиг чудовищных 5,8х. Приходится продавать парк (главный актив!), чтобы хоть как-то остаться на плаву.
⛏ Полюс: падение на 60%. Казалось бы, все идет идеально — цены на золото растут, а рубль собирается слабеть. Но компания плюнула в акционеров, скрыв все расходы (которые взлетели на 225%!). Отказ от дивидендов тоже не пошел котировкам на пользу.
🧬 ИВА: падение на 62,5%. Тут вроде как без провалов — падение прибыли на 25% — но и без особых перспектив. Инвесторы поняли, что у компании нет уникального продукта, и что конкуренты ничуть не хуже. И оценка P/E = 8х показалась им слишком дорогой.
🛴 ВУШ: падение на 63%. Ситуация похожа на Дели — бизнесу нужны были кредиты, но высокую ставку он не потянул. В итоге компания работает в минус, а долг вырос до ND/EBITDA = 3,7х. И это при наличии конкурентов из Яндекса и МТС.
📱 ВК: падение на 63%. Моя «любимая» компания, которая заслужила звание «черной дыры для инвестиций». Есть ощущение, что прибыль ей и не нужна — менеджеры и так хорошо получают, а все косяки оплачивают акционеры (через допки) и бюджет.
🏠 Самолет: падение на 76%. Сильно размахнулся, набрав долгов и активов, но не справился со этими амбициями. А когда начался кризис, все полетело под откос — акционеры разбегаются, земля продается, а долги погашаются с трудом и не всегда вовремя.
⛽️ ЕвроТранс: падение на 85%. Чемпион этого списка, который долго водил инвесторов за нос. Но мутные все-таки вскрылись, причем дело дошло даже до мошенничества. В итоге пострадали акционеры и облигационеры (последние лишились 33 млрд. рублей!).
✅ Какие можно сделать выводы? Среди худших две категории компании — у первых огромные проблемы с бизнесом (конъюнктура, долги, кризис, проигрыш конкурентам), а у вторых плохие корпоративные практики (и откровенный криминал).
Угадать лучших на рынке очень сложно. А вот с худшими гораздо проще — эти имена и раньше были проблемными, и их падение не стало для меня сюрпризом. Увы, многие все равно потеряли на них деньги (особенно на Полюсе и ЕТ, о чьих практиках я много раз писал).
Надеюсь, этот пост поможет не наступить на те же самые грабли :)
На прошлой неделе сходила на офлайн конференцию, где слушала аналитиков и, конечно, делала заметки. Решила не оставлять их просто в телефоне, а собрать в один пост. Возможно, кому то тоже будет интересно посмотреть, какие идеи сейчас выделяют аналитики и на что обращают внимание. Сразу оговорюсь: ниже именно мнение аналитиков, а не мои рекомендации. Мне интереснее посмотреть на их аргументы и сравнить.
🍀 Какие сектора сейчас в фаворитах
В стратегии выделили три основных направления:
➕ нефтегазовый сектор
➕ финансовый сектор
➕ ИТ
А сами идеи разделили на три группы.
🔸 Дивидендные истории
• $LKOH ЛУКОЙЛ
• $TATN Татнефть
• $SBER Сбер
• $X5 X5
🔸 Истории роста
• $YDEX Яндекс
• $POSI Positive Technologies
• $OZON Ozon
• $T Т Технологии
• $FLOT Совкомфлот
🔸 Компании, где ждут улучшения финансовых показателей
• $GAZP Газпром
• $GMKN Норникель
• $VKCO ВКонтакте
Получается довольно интересная смесь: компании с дивидендами, истории роста и более рискованные идеи на восстановление.
🍀 Что меня особенно заинтересовало
Отдельно показывали ожидаемую дивидендную доходность на ближайшие 12 месяцев.
В числе лидеров:
• $SNGSP около 22,9%
• $X5 около 21,9%
• $BANEP около 20,8%
• $LKOH около 20%
Цифры выглядят очень привлекательно. Но здесь я бы не стала смотреть только на процент дивидендов. Высокая ожидаемая выплата сама по себе ничего не гарантирует. Важно понимать, за счёт чего она формируется и насколько компания вообще способна продолжать такие выплаты.
🍀 Совкомфлот vs Яндекс
Интересно было сравнение двух совершенно разных историй.
Совкомфлот
🔸 Целевая цена 110 ₽
🔸 Потенциал роста 37%
🔸 Ожидаемая дивидендная доходность 10%
Яндекс
🔸 Целевая цена 8 600 ₽
🔸 Потенциал роста 134%
🔸 Ожидаемая дивидендная доходность 6%
То есть аналитики предлагают смотреть на них практически с противоположных сторон. Совкомфлот больше про денежный поток и дивиденды. Яндекс больше про рост бизнеса и возможную переоценку акций. И мне как инвестору, который любит сочетать разные источники дохода, как раз интересен сам принцип такого разделения.
🍀 Лукойл vs Газпромом
Лукойл
🔸 Целевая цена 7 260 ₽
🔸 Потенциал роста 40%
🔸 Ожидаемая дивидендная доходность 19,6%
🔸 Чистый долг / EBITDA минус 0,2х
🔸 P/E 2026 4,0х
Получается сочетание сразу двух факторов: потенциальный рост котировки плюс высокий дивидендный поток. Для меня именно такие истории всегда интереснее, чем ставка только на рост цены.
Газпромом
Здесь уже совершенно другой кейс.
🔸 Целевая цена 168 ₽
🔸 Потенциал роста 74%
🔸 Ожидаемая дивидендная доходность 0%
То есть идея вообще не про дивиденды. Ставка делается на возможное восстановление стоимости компании. При этом на слайде указаны очень низкие мультипликаторы: P/E 1,3х и EV/EBITDA 1,8х. Получается классическая история: сейчас рынок оценивает компанию дёшево, а аналитики рассчитывают на изменение ситуации. Но потенциально высокая доходность здесь идёт вместе с гораздо большей неопределённостью.
🍀 И немного про макроэкономику
Отдельно показывали прогнозы по инфляции и ключевой ставке.
На 2026 год:
🔸 инфляция по прогнозу 7–7,5%
🔸 средняя ключевая ставка около 14,6%
На 2027 год:
🔸 инфляция 5–6%
🔸 средняя ключевая ставка около 13%
То есть быстрого возвращения к дешёвым деньгам аналитики пока не ждут. И вот эта часть мне кажется особенно важной. Потому что высокая ставка влияет практически на всё: стоимость кредитов, прибыль компаний, инвестиционную активность и привлекательность облигаций.
🍀 Мой главный вывод после конференции
Мне понравилось, что идеи не сводятся к одному сценарию. Есть компании для дивидендного потока. Есть истории роста. Есть компании, где аналитики ждут улучшения финансовых результатов. И есть макроэкономический фактор в виде всё ещё высокой ставки.
Я в своём портфеле тоже стараюсь не угадывать одну единственную идеальную историю. Мне гораздо спокойнее, когда разные части портфеля решают разные задачи. А прогнозы аналитиков воспринимаю именно как ещё одну точку зрения, которую можно добавить к собственному анализу.
Интересно, что из этих идей сейчас кажется вам наиболее интересным: дивиденды, рост или компании на восстановление?
Не ИИР
Пуля.
#БАЗАРразбор
Не ИИР (не индивидуальная инвестиционная рекомендация).
✅️ Еще больше полезной информации можно найти
в моем МАКС канале или Telegram канале
ИНФЛЯЦИЯ 0,96%
🐮 Стратегия - объясню, почему сейчас актуально рассматривать консервативный подход стратегии:
- Если мы посмотрим на начало сентября, то шаг волатильности индекса на рынке был с 2177 до 2382 и это не фундаментал, не ТА, а ожидания, в которые верил низколиквидный рынок. А после чего началась пилообразная система движения, около 90% инвесторов, особенно трейдеров, за этот промежуток времени понесли убытки, а при консервативном подходе был бы плюс. Да, не огромный, даже менее 2%, но стабильный плюс. Именно поэтому хорошей консервативной стратегии сейчас не хватает на рынке, но скоро она появится! 😍
#новости
1️⃣КИЕВ СТАЛ ДЕЛАТЬ ВСЕ, ЧТОБЫ СОРВАТЬ ВЫБОРЫ В РФ, КАК ТОЛЬКО МОСКВА СОГЛАСИЛАСЬ НА ПРЕДЛОЖЕНИЕ США О ТРЕХСТОРОННЕЙ ВСТРЕЧЕ - ЛАВРОВ
США С ПОНИМАНИЕМ ПРИНЯЛИ К СВЕДЕНИЮ ПОЗИЦИЮ РФ ПО ВОЗМОЖНОСТИ ТРЕХСТОРОННЕЙ ВСТРЕЧИ ПО УКРАИНЕ - ЛАВРОВ
2️⃣ Россия полностью приняла мирное предложение США по Украине на прошлогоднем саммите президентов в Анкоридже, ее совесть чиста, заявил Сергей Лавров.
«И не наша вина, что американцы не смогли устоять перед беспрецедентным и беспардонным давлением Европы, которая с гордостью потом заявила, что она похоронила Анкоридж», — сказал министр иностранных дел в ходе пресс-конференции по итогам заседания СМИД государств-членов СНГ.
Комментируя предложения США о проведении трехсторонних переговоров с участием Украины, глава МИД напомнил об украинских ударах в период проведения парламентских выборов в России. Он также указал, что в таких условиях Москва желает понять, с какими предложениями Владимир Зеленский направит своих парламентеров.
«Нам это очень важно. Американская сторона приняла к сведению наши аргументы. Что касается перехода от заявлений к конкретной работе, не к нам такой вопрос надо адресовать», — добавил Лавров.
3️⃣ Киевский картонно-бумажный комбинат в Обухове остановил производство после ночного прилета, — украинские СМИ.
🟣 Обороты:
Лидер по обороту торгов внутри дня с показателем в 6,7 млрл рублей, в зеленой зоне 1,54%.
Второй по обороту торгов внутри дня с показателем в 5,7 млрд рублей, в зеленой зоне 0,15%.
Третий показатель по обороту торгов внутри дня, 4,1 млрл рублей, в красной зоне 1,42%.
$T
Сейчас это четвертое место по обороту торгов внутри дня с показателем в 4 млрд рублей, в красной зоне 0,18%.
Вошли в топ-5 по обороту торгов внутри дня с показателем в 3,5 млрд рублей, в зеленой зоне 1,74%.
Под закрытие основной торговой сессии наторговали на 3,15 млрл рублей, в зеленой зоне 0,2%.
Скромное седьмое место по обороту торгов внутри дня с показателем в 2,55 млрд рублей, в зеленой зоне 0,78%.
Сейчас это восьмой показатель по обороту торгов внутри дня, 1,7 млрл рублей, в красной зоне 1,03%.
Северсталь сейчас идет девятой по обороту торгов внутри дня, 1,65 млрд рублей и в зеленой зоне 2,87%.
Скромно замыкает топ-10 по обороту торгов внутри дня с показателем в 1,45 млрд рублей, в зеленой зоне 0,49%.
Одиннадцатое место по обороту торгов внутри дня, 1,37 млрд рублей, в красной зоне 0,82%.
Сейчас это двенадцатое место по обороту торгов внутри дня с показателем в 1,3 млрд рублей, в зеленой зоне 0,19%.
Сегодня выходили выше уровня 2350, максимальная точка была 2352,88, но вот открытый вопрос - обоснован ли такой рост или он носит искусственный характер?) По мне нет оснований, а вы как считаете?
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
🐮 Да-да, как вы знаете скоро открою стратегию в Пульсе и вот ответы на ваши вопросы:
1. Инструменты в торговле это облигации (причем,как спекуляции так и относительно долгое удержание) акции и естественно фонды.
2. На счет доходности - прогноз плавающий на фоне низкой ликвидности рынка и достаточной волатильности, ориентир 18,7%-21,5% годовых.
3. Минимальная сумма 35.000 рублей, рекомендованная 70.000 рублей.
4. Да, тест был, ниже 2,7% просадка не наблюдалась.
Вечером еще опубликую дополнительную информацию по стратегии.
🟣 События:
Горно-металлургической отрасли подсчитали новую налоговую нагрузку
Новый налог на сверхдоходы снизит свободный денежный поток «Норникеля» и «Полюса» на 2–5 п. п. в 2027–2029 годах, при этом государство заберет 51% и 41% прироста выручки от роста цен на металлы соответственно, подсчитали аналитики.
Для переработчиков «Русала» и «Фосагро» риски минимальны, так как первый работает на импортном сырье, а у второго цены на добываемое сырье не росли.
#новости
1️⃣ В Венесуэле полностью остановил работу нефтеперерабатывающий завод 'Кардон' — второй по мощности в стране — после пожара и нескольких взрывов на газопроводе, связанном с установкой гидроочистки дизельного топлива. О пострадавших не сообщается. НПЗ способен перерабатывать до 310,000 баррелей нефти в сутки и входит в крупнейший нефтеперерабатывающий комплекс Венесуэлы.
2️⃣ ЗЕЛЕНСКИЙ: РОССИЯ НАНЕСЛА ОДИН ИЗ КРУПНЕЙШИХ УДАРОВ ПО УКРАИНЕ, ПОРАЗИВ ЕЕ ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ СЕКТОР
🟣 Обороты:
Лидер по обороту торгов внутри дня с показателем в 3 млрд рублей, в зеленой зоне 1,76%.
Второй по обороту торгов внутри дня с показателем в 2,8 млрд рублей, в зеленой зоне 0,99%.
Третье место по обороту торгов внутри дня с показателем в 2,1 млрд рублей, в зеленой зоне 2,29%.
Четаертое место по обороту торгов внутри дня с показателем в 2 млрд рублей, в красной зоне 0,28%.
$T
Пятое место по обороту торгов внутри дня с показателем в 1,5 млрд рублей, в зеленой зоне 1,1%.
Сейчас это шестой показатель по обороту торгов внутри дня к этому времени наторговали на 1,3 млрд рублей, в зеленой зоне 0,8%.
Седьмое место по обороту торгов внутри дня и к этому времени наторговали на 900 млн рублей, в зеленой зоне 3%.
Сейчас это восьмое место по обороту торгов внутри дня с показателем в 700 млн рублей и в зеленой зоне 0,85%.
Девятое место по обороту торгов внутри дня и к этому времени наторговали на 600 млн рублей, в зеленой зоне 0,29%.
$IMOEX - тут очень интересно, ведь открытие было гэпом вверх на уровне 2329,48 и уже верх был 2352,88, сейчас мы около этого уровня.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
📉 Рынок
Индекс МосБиржи прибавил 0,17%, закрывшись на отметке 2325,62 пункта. $MOEX $IMOEX
📊 Облигации
Индекс RGBI снизился на 0,12% до 111,09 пункта. Минфин 7 октября проведёт аукцион по ОФЗ-ПД серии 26252 в объёме остатков, доступных для размещения. $RGBI
📈 Лидеры роста
• МКБ +8,16% $CBOM
• ВК +4,35% $VKCO
• Базис +4,06% $BAZA
📉 Лидеры падения
• ВУШ −1,28% $WUSH
• Газпром −1,25% $GAZP
• Соллерс −1,00% $SVAV
🛢 Сырьё и валюта
Глава крупнейшего независимого нефтетрейдера Vitol Рассел Харди заявил, что запасы нефти на Западе исчерпаны в результате конфликта с Ираном: «На Западе больше нет запасов, которые можно было бы использовать. Мы использовали имеющиеся запасы». По его словам, ситуация на топливных рынках останется напряжённой перед зимой.
Одновременно Reuters сообщает, что нефтяная отрасль готова инвестировать в новые экспортные маршруты в обход Ормузского пролива.
🏢 Корпоративные истории
ВТБ стал первым банком, получившим сразу два статуса — цифрового депозитария и организации по обмену цифровых валют. $VTBR
Совкомбанк с 7 октября увеличит выкуп акций с рынка с 2 до 3 млрд руб. в квартал. $SVCB
Гендиректор МГКЛ Алексей Лазутин намерен увеличить свою долю в капитале компании с 12,7% до 29% — более чем вдвое. $MGKL
Мишустин сообщил, что продажи отечественных программных решений в первом полугодии выросли на 30% год к году и достигли около 3 трлн руб. Заказчики переходят на сложные инженерные продукты российских разработчиков, часть затрат софинансирует государство. $ASTR $DIAS $SOFL
Хэдхантер опубликовал отчёт по рынку труда: количество активных вакансий в сентябре снизилось на 13% год к году, а резюме выросло на 15%. $HEAD
РКК «Энергия»: акционеры одобрили допэмиссию 3,68 млн акций по закрытой подписке, цена размещения будет определена позднее. $RKKE
Ростелеком запустил ТрансЕврАзийскую волоконно-оптическую линию TEA NEXT. $RTKM
Fix Price начал сотрудничество с Glovo — ведущим маркетплейсом Сербии, продолжая экспансию на зарубежные рынки. $FIXR
НМТП подал жалобу в Верховный суд на решения нижестоящих инстанций, подтвердивших законность предписания ФАС о тарифах на перевалку чёрных металлов в Новороссийске. $NMTP
Промомед ожидает роста выручки на 60% в 2026 году и в среднем на 40% ежегодно в 2027–2029 годах. $PRMD
МТС построила инфраструктуру высокоточного геопозиционирования для управления автономным транспортом Яндекса на четырёх федеральных трассах. $MTSS $YDEX
📌 Буду благодарен за любую реакцию 🙌 Подписывайтесь, чтобы не пропустить свежие обзоры!
