• Индекс МосБиржи с открытия ушёл выше 2500 и ниже круглого уровня не опускался $MOEX $IMOEX
• Объём по IMOEX2 — 49 млрд ₽ (вчера 77 млрд ₽) — естественное охлаждение после дня на минимумах.
🏆 Лидеры дня
🛴 ВУШ Холдинг +4,5%
$WUSH
🥇 Полюс +4,1%
$PLZL
🛢 Татнефть-ао +3,6%
$TATN
🌾 Русагро +3,4%
$RAGR
📉 Аутсайдеры
🔌 Россети Центр −3,8%
$MRKC
🛢 Башнефть-ао −2,3%
$BANE
⚡ Мосэнерго −1,7%
$MSNG
🏛 СПБ Биржа −1,6%
$SPBE
🧭 Технически
• Удержание 2500 подтверждено.
• Ближайшее сопротивление — ~2570 (первый уровень коррекции к падению от октябрьских максимумов).
🏦 ДКП и долговой рынок
• Минфин разместил ОФЗ на 206 млрд ₽; на вторичке длинные бумаги +0,7–1%.
• Пакет макроданных поддерживает сценарий ещё −50 б.п. по ключевой ставке в декабре.
📈 Макро
• Недельная инфляция замедлилась: 0,16% (было 0,22%).
• Безработица (сент.) выросла до 2,2% — от исторических минимумов.
• Номинальные зарплаты (авг.) +12,2% г/г (после +16% в июле).
• ВВП (оценка Минэка): +0,6% кв/кв в III кв. (после +1,1% во II кв.).
🌍 Геополитика
• На завтра подтверждена встреча лидеров США и КНР (старт около 05:00 МСК).
💻 Отчёты и корп.новости
Яндекс: сильный 3К25 — выручка 366,1 млрд ₽ (+32% г/г), оп. прибыль +109%, скорр. EBITDA 78,1 млрд ₽ (21,3%), скорр. чистая +78% до 44,7 млрд ₽; повышён прогноз по EBITDA на 2025 г.
$YDEX
Русагро: выручка в 3К +28% г/г, сильные мясо и сахар — реакция акций позитивная.
Среди тяжеловесов ЛУКОЙЛ сдерживал индекс (−1,3% после роста накануне);
$LKOH
потенциал поддержки — новости по промежуточным дивидендам и прояснение по зарубежным активам.
🏗 Девелоперы / рынок жилья
• По ЕИСЖС (янв–сен’25): выручка топ-20 девелоперов −14% г/г до 1,27 трлн ₽; продажи −11% г/г до 121,7 тыс. лотов.
• В выборке: Эталон −26%, Самолёт −20% (выручка от ДДУ).
$ETLN
$SMLT
🧮 Газпром (РСБУ, 9М25)
$GAZP
• Выручка 4,27 трлн ₽ (≈без изм. г/г).
• Чистый убыток −170,3 млрд ₽ (в 2024 было −309,1 млрд ₽).
• Валовая прибыль 1,259 трлн ₽ (+50% г/г).
• Кредиторка 1,05 трлн ₽ (снижение с 1,47 трлн ₽ на конец 2024).
💡 Итог
Рынок зафиксировал уровень >2500, но для выхода к 2570 потребуется новый драйвер (макро/ДКП/корпсигналы). Долговой рынок и замедление инфляции — умеренно-позитивные, отчёт Яндекса — сильный. Базовый сценарий — контролируемая консолидация 2500–2570 с точечным спросом на качественные истории.
📌 В начале месяца делал обзор сектора электроэнергетики, в комментариях задали много вопросов о региональных компаниях и их предстоящих выплатах дивидендов. Как чувствовал, что не стоит спешить с подробным постом по этой теме – спустя всего неделю появился новый законопроект, который расстроил многих любителей сектора. Разбираемся, в чём суть и какие компании под угрозой.
1️⃣ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ?
• Для начала, суть законопроекта:
– Минэнерго предложило законодательно ограничить выплаты дивидендов энергетическими компаниями, если их годовые капитальные затраты превышают чистую прибыль по МСФО.
• Также планируют разрешить энергетикам направлять средства в первую очередь на инвестпрограммы, а не на дивиденды.
• Стоит отметить, что и до этого законопроекта в секторе были проблемы с дивидендами: у ФСК Россети – распоряжение президента об отмене дивидендов до 2027 года, у РусГидро – мораторий на дивиденды до 2029 года, а Юнипро, ЭЛ5-Энерго и ТГК-1,2 не платят дивиденды с 2021 года.
2️⃣ КТО ОТМЕНИТ ДИВИДЕНДЫ?
• Решил посмотреть прибыль энергетиков за 1 полугодие 2025 года и сравнить с размером их CAPEX за этот же период. Оформил результаты в таблицу, где коэффициент больше 1 (красный цвет) – от этих компаний, судя по всему, дивидендов за 2025 год можно не ждать. По крайней мере, пока не появятся подробности от Минэнерго.
• Смотрим по подотраслям:
1) Россети – 12 из 13 компаний смогут не выплачивать дивиденды по результатам 1 полугодия. Центр и Приволжье – в планах на весь 2025 год CAPEX выше прибыли, поэтому вероятность выплаты тоже низкая.
2) Электрогенерация – 8 из 16 компаний могут отказаться от дивидендов. 5 компаний скрывают свой размер CAPEX, остаются только Интер РАО (риск отмены сохраняется, во 2 квартале CAPEX был выше прибыли), ТГК-2 (ни разу не выплачивали) и Курганская ГК (могут выплатить, но компания топ-3 с конца по капитализации).
3) Энергосбыт – здесь самые скромные инвестпрограммы, но див. доходность выше 10% могут показать только Пермэнергосбыт и Красноярскэнергосбыт, при этом их акции представлены далеко не у всех брокеров.
• Можно было бы посмотреть плановые кап. затраты компаний в 2025-2026 году, но в отчётах по исполнению инвестпрограммы графы «План» и «Факт» часто различаются. Да и полагаю, как только появятся подробности законопроекта, многие энергетики могут скорректировать свои инвестпрограммы, поэтому пока ориентируемся на данные за 1 полугодие.
✏️ ВЫВОДЫ:
• Как видно из моей таблицы, под угрозой отмены дивидендов оказались почти все Россети и электрогенерирующие компании, лучше ситуация у энергосбыта. Пока законопроект лишь на стадии обсуждения и нет никакой конкретики, но если инициативу одобрят, исчезнет главный фактор привлекательности у ряда компаний из сектора – высокая див. доходность.
• У энергетиков по-прежнему останется ежегодная индексация тарифов, но при реализации законопроекта акциям ещё будет, куда падать. Никого из энергетиков в портфеле не держу и всегда относился к сектору настороженно из-за высоких кап. затрат, медленного роста бизнеса и ежегодной дивидендной «игры в угадайку». Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.
❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал , там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
$IRAO $UPRO $HYDR $FEES $MRKP $MSNG $OGKB $TGKN $PMSB $LSNGP
🔎 Краткий профиль
РусГидро — крупнейшая в России и вторая в мире гидрогенерирующая компания по установленной мощности. Контролирует более 60 ГЭС (Саяно-Шушенская, Волжско-Камский каскад), а также тепловую генерацию на Дальнем Востоке. Государство владеет более 60 % акций.
⸻
💰 Дивиденды
• 7 июля 2023 — ₽0,0503 (6,01 %)
• 7 июля 2022 — ₽0,0530 (6,59 %)
• 8 июля 2021 — ₽0,0530 (6,14 %)
• 8 октября 2020 — ₽0,0357 (4,71 %)
Компания платит дивиденды стабильно, доходность в среднем 5–7 %.
⸻
📊 Финансовые показатели (2024 г.)
• Выручка — ₽556 млрд
• EBITDA — ₽120 млрд
• Чистая прибыль — ₽47 млрд
• Net debt/EBITDA — 1,5×
➡️ У компании высокая устойчивость и низкая долговая нагрузка.
⸻
📌 Бизнес-направления
• Гидроэнергетика
• Возобновляемая энергетика (ветер, солнце, геотермия)
• Тепловая генерация (Дальний Восток)
• Сбыт и инфраструктура
⸻
🌍 География
• Основной рынок — Россия (35 % регионов)
• Экспорт минимален, упор на внутренний рынок
⸻
🔗 Экосистема и конкуренты
• $FEES — ФСК Россети
• $IRAO — Интер РАО
• $UPRO — Юнипро
• $TGKA — ТГК-1
• $OGKB — ОГК-2
• $LSNGP — Ленэнерго (префы)
• $MSNG — Мосэнерго
⸻
⚠️ Риски
• Зависимость от водности рек
• Госрегулирование тарифов
• Капиталоёмкая модернизация
• Низкий экспортный потенциал
⸻
✅ Выводы для инвестора
$HYDR — лидер гидроэнергетики в РФ.
Дивиденды стабильные и выше средней доходности рынка.
Финансовое положение сильное, подходит для долгосрока.
Можно рассматривать как защитный актив.
⸻
⚠️ Важно: все данные — по состоянию на сентябрь 2025. Пост не является инвестрекомендацией, только аналитический разбор.
⸻
✍️ Я инвестирую каждую неделю по 40 000 ₽ — делюсь анализом и примерами портфеля и др. Подписывайся на мой профиль, а также
обязательно заходи в мой Тelegram канал , в котором больше информации про мой путь, ссылка в описании профиля или нажми на этот текст , для тебя не сложно, а для меня мотивация радовать вас полезной информацией
Всем добра, подписывайтесь :)
#базар_учит #инвестиции #дивиденды #облигации #акции #новости #экономика , #расту_сБАЗАР
#инвестиции, #финансы, #инвестор
