#инфляция

▪️ По данным Росстата, рост потребительских цен с 18 по 24 ноября составил 0,14% после 0,11% с 11 по 17 ноября, 0,09% с 6 по 10 ноября (за пять дней) и 0,11% с 28 октября по 5 ноября (за девять дней).

▪️ Годовая инфляция в РФ замедлилась с 7,20% на 17 ноября до 6,97% на 24 ноября. С начала ноября цены к 24 ноября выросли на 0,40%, с начала 2025 года — на 5,23%.

👉 К кому присмотреться на рынке

📍 10 флоатеров с ежемесячным купоном. Бумаги с плавающим купоном с премией к ключевой ставке или ставке RUONIA от эмитентов с высоким кредитным качеством. Все облигации — с ежемесячным купоном, которые повышают гибкость инвестирования и эффективную доходность. Перейти к подборке →

📍 6 облигаций на фоне снижения ставки: корпоративные облигации с надежным рейтингом — от АА+ до ААА. Перейти к подборке → 

#инфляция

📌 Торги в среду проходили очень вяло, оборот составил чуть менее 33 млрд руб. — это примерно треть от «хороших» значений последних месяцев. По итогам суток Индекс Мосбиржи 2 просел на 0,7%.

Технически рынок остается в боковике и вряд ли выйдет из него до прояснения ситуации по переговорам по Украине

👉 По факту появления значимых новостей движение может быть очень сильным — при позитивной информации можем довольно быстро уйти в район 3000 пунктов, если же мирный договор вновь сорвется, то будем обновлять годовой минимум. Исход реализации «мирного плана Трампа» никто предсказывать не берется, поэтому среднесрочным инвесторам лучше пока не предпринимать никаких действий.

Росстат опубликовал очередные данные по недельной инфляции с 18 по 24 ноября. За неделю рост цен снова ускорился и составил 0,14%, после 0,11% на прошлой неделе и 0,09% на позапрошлой (скрин: «динамика недельной инфляции»). Несмотря на рост цен, он остается умеренным, но чуть выше, чем в октябре, с учетом сильной итоговой корректировки. Среднесуточный рост цен в ноябре составляет 0,017%, а в октябре это было 0,016%. Но и ноябрьский среднесуточный рост цен значительно ниже, чем в ноябре 2024, тогда он составил 0,047%.

Темпы инфляции в ноябре составляют 6,2%, что сильно ниже темпов в ноябре 2024 (скрин: «темпы инфляции. Месячная инфляция, умноженная на 12 месяцев»). Это значит, что инфляция в этом ноябре значительно слабее инфляции в ноябре 2024, что говорит о положительном дезинфляционном вкладе ноября в годовую инфляцию. Значит, по итогам ноября мы увидим существенное замедление годовой инфляции. Напомню, что в октябре годовая инфляция составила 7,71%.

Несмотря на некоторый пессимизм в динамике инфляции за последние недели, в целом такие данные не выглядят пугающими. Годовая инфляция стремительно замедляется, что открывает простор ЦБ для снижения ключевой ставки. Однако темпы инфляции все еще выше целей ЦБ в 4%. Но, конечно, ЦБ учитывает множество факторов при принятии решения по ключевой ставке. И тут нужно вспомнить про резкий скачок инфляционных ожиданий у населения, что очень настораживает.

#статистика #инфляция

Сезонность на рынке - это повторяющиеся по календарю факторы, которые влияют на ликвидность, доходности, динамику ставок и поведение участников. В России большинство таких эффектов связано с особенностями налоговой системы, бюджетного цикла и корпоративной отчётности.

Вот основные явления, которые проявляются на российском рынке и могут быть полезны и важны для анализа доходностей облигаций.

1. Налоговые периоды

Налоговый календарь - один из ключевых факторов, влияющих на ликвидность в банковском секторе и краткосрочные процентные ставки. Это отражается и на доходностях коротких облигаций.

Основные моменты:

▪️ 20-е числа каждого месяца - уплата НДС, акцизов, страховых взносов.

В эти дни банкам и корпорациям требуется больше денег, повышается спрос на ликвидность. Возможные эффекты:

- рост краткосрочных ставок (например, RUONIA),

- временное повышение доходностей коротких ОФЗ и корпораций.

▪️ Конец квартала (март, июнь, сентябрь, декабрь) - пик крупных налоговых платежей, включая налог на прибыль. Влияние аналогично: повышение спроса на ликвидность и краткосрочное давление на рынок облигаций.

▪️ Декабрь - самый напряжённый месяц для ликвидности: компании закрывают год, банки подстраивают нормативы, бюджет активно расходуется. Результат - более высокая волатильность в коротких облигациях.

2. Бюджетная сезонность

Динамика доходностей ОФЗ тесно связана с графиком исполнения бюджета и активностью Минфина на долговом рынке.

Что наблюдается:

▪️ Начало года - обычно профицит бюджета и меньшие объёмы заимствований, доходности ОФЗ могут снижаться.

▪️ Вторая половина года - рост бюджетных расходов и увеличение объёмов размещений, доходности могут постепенно расти.

▪️ Декабрь - традиционно крупные размещения перед закрытием года, иногда дополнительное давление на длинные ОФЗ.

3. Сезонность в корпоративных облигациях

Основные драйверы:

▪️ Период выплаты дивидендов (май-июль). Из компаний может уходить значительный объём денежных средств, что влияет на их потребность в заемных средствах. Это может немного увеличивать предложение облигаций.

▪️ Публикация годовой отчётности (март-апрель). Многие эмитенты выходят с новыми размещениями после раскрытия МСФО. Эффекты:

- рост объёма предложения,

- небольшой рост спредов и доходностей из-за увеличившегося выбора бумаг.

▪️ Осенний сезон привлечения финансирования (сентябрь-октябрь). Компании планируют годовой цикл, закупки и инвестиции, поэтому в этот период традиционно много новых выпусков.

4. Календарные поведенческие эффекты

Основные эффекты:

▪️ Низкая активность перед длинными праздниками. Участники часто снижают позиции, что может немного увеличивать доходности в длинных выпусках.

▪️ Разница между пятницей и понедельником. По пятницам объемы торгов обычно ниже, а с понедельника рынок разгоняется, поэтому в начале недели спреды могут быть шире.

▪️ Начало года (январский эффект). Может наблюдаться приток в недооценённые бумаги после декабрьских фиксаций.

5. Сезонность инфляции и решений ЦБ

Инфляционные циклы влияют на ожидания по ставке и, соответственно, на доходности облигаций.

Что важно:

▪️ Весна - снижение инфляции за счёт сезонных товаров, рынок может закладывать ожидания более мягкой политики.

▪️ Осень - традиционный рост цен (тарифы, услуги), доходности растут.

▪️ Декабрь - резкие движения в инфляции и ликвидности, что увеличивает неопределённость.

💭 Вывод

- Основная сезонность на российском рынке - налоговая и бюджетная, она оказывает прямое влияние на динамику ставок и доходности облигаций.

- В корпоративных облигациях сезонные эффекты связаны с отчётностью и циклами финансирования.

- Календарные поведенческие эффекты вспомогательны: они могут помочь выбрать более выгодный момент для покупки.

- Сезонность помогает объяснять движение рынка и избегать ошибок в выборе момента входа.

А вы учитываете сезонность при принятии инвестиционных решений? - 👍

Больше аналитики и полезных материалов - в Телеграм-канале

#экономика #макроэкономика #облигации #инфляция

Вчера агентство «Инфом» опубликовало ноябрьские результаты опроса населения по инфляции. Результаты негативные. Наблюдаемая инфляция, т. е. то, как население чувствует инфляцию сейчас, выросла на с 14,1% до 14,5%. Кроме того, и ожидаемая инфляция на горизонте 12 месяцев тоже выросла. И рост этот был очень сильным — с 12,6% до 13,3% (Рис. 1 «Прямые оценки годовой инфляции: медианные значения»).

Инфляционные ожидания населения — очень важные данные для ЦБ.

Я напомню, что это очень важный показатель, который оценивает ЦБ при принятии решения по ключевой ставке. Так как чем выше население ощущает инфляцию, тем более оно склонно к росту потребительской активности. Логика такая: а зачем сберегать, если завтра цены будут дороже, лучше купить сегодня то, что подорожает завтра.

Особенно для ЦБ важно учитывать реальную ставку для населения. Это разница между ожидаемой инфляцией и ставками по вкладам. С понижением ключевой ставки средняя ставка по вкладам также снижается, а при росте инфляционных ожиданий население чувствует, что все меньше зарабатывает на вкладах, так как эта реальная ставка сокращается.

Реальная ставка по вкладам для населения резко снизилась.

В этом контексте очень важно отслеживать ожидания по инфляции среди группы населения, имеющей сбережения. Так как именно эти люди держат огромную массу средств на вкладах. И при сокращении реальной ставки эти вклады могут распределяться в потребление, что будет стимулировать инфляцию.

И вот тут ситуация очень плохая. У группы населения, имеющей накопления, инфляционные ожидания в ноябре выросли очень сильно — до 12,3% против 11,1% (Рис. 4 «Прямые оценки годовой ожидаемой инфляции в группах имеющих и не имеющих сбережений: медианные значения»).

Рост составил целых 1,2%, это очень много. Учитывая, что средняя ставка по вкладам сейчас составляет 15,31%, то реальная ставка для населения снизилась существенно — до 3,01%. В октябре это было 4,36%. Такое резкое сокращение реальной ставки будет сдерживать ЦБ в снижении ключевой ставки, хотя перед ближайшим заседанием мы увидим обновленные данные, будем надеяться, что они будут лучше.

#статистика #инфляция

📉 Безработица в США продолжает расти.

Что это значит для облигаций?

Американский рынок труда продолжает охлаждаться: свежие данные показали рост безработицы до 4,4%. Это всё больше подтверждает — экономика замедляется быстрее, чем прогнозировали регуляторы.

Для рынка облигаций это сильный позитивный фактор.

Вот почему.

🔹 Растущая безработица давит на политику ФРС.

Рост уровня безработицы запускает цепочку:

1️⃣ Снижение темпов найма

2️⃣ Охлаждение потребительского спроса

3️⃣ Снижение давления на цены

4️⃣ Переход ФРС к более мягкой политике.

ФРС уже открыто говорит о замедлении экономического роста. И рост безработицы подтверждает, что ставка будет снижаться дальше.

🔹 Инфляция «застыла», но это временно.

Последние месяцы инфляция не падает так быстро, как ранее — мы наблюдаем плато, но это временный эффект:

базовый спрос замедляется,

рынок труда охлаждается,

кредитная активность снижается.

Эти факторы с лагом пробьют текущую «стойкость» инфляции. А значит, препятствий для дальнейшего снижения ставки не останется.

🔹 Облигации: рынок готовится к росту.

Ситуацию усиливает и политика Федрезерва:

экономический рост замедляется,

безработица растёт,

инфляция временно застыла, но фундаментально идёт вниз,

с 1 декабря ФРС отключает QT.

Остановка QT — это увеличение ликвидности в системе.

Ставки на долговом рынке начнут переходить к устойчивому снижению.

А снижение доходностей = рост цен на облигации (включая TLT, ZB, долгосрочные Treasuries).

🔹 Рискованные активы начинают слабеть.

Параллельно мы видим:

коррекцию BTC,

давление на золото,

начало разворота S&P 500.

Инвесторы делают то, что всегда делают в предрецессионные периоды:

перекладываются в защитные инструменты, прежде всего — в облигации.

🔹 Что дальше?

У ФРС есть понимание:

ВВП замедляется и будет замедляться дальше,

рынок труда теряет импульс,

инфляционное плато — временно,

QT будет отключён.

Это сочетание обычно запускает один из сильнейших циклов роста на рынке облигаций.

Теперь остаётся дождаться:

1. Отключения QT в начале декабря.

2. Новых данных по инфляции и рынку труда.

#облигации #США #ФРС #экономика #инвестиции #безработица #инфляция #рецессия #обзоррынка #золото #биткоин #sp500 #bonds #tlt #treasuries #zobovartem

держу шорт $NAZ5 фьючерс Насдак потенциал снижения еще 1,5%, но вероятно что пойдем ниже на 3%

Причины

⚠️🇺🇸#дкп #сша #прогноз 

Из-за сильного отчета по рынку труда, Morgan больше не ожидает снижения ставки ФРС в декабре

Бессент: Экономика США продолжает опровергать ожидания. В сентябре создано 119 000 новых рабочих мест — самый сильный рост с апреля.

⚠️🇺🇸#инфляция #дкп #сша #спикеры 

Hammack (ФРС) : 

инфляция все еще высокая и движется в неправильном направлении 

нужно придерживаться ограничительной дкп

Росстат на прошлой неделе опубликовал итоговые данные по годовой инфляции в октябре. В итоге в окончательной цифре Росстат существенно снизил оценки по годовой инфляции в октябре. Инфляция оказалась 7,71%. Вопреки моим ожиданиям, годовая инфляция продолжила снижаться 7 месяцев подряд (график «Годовая инфляция, в %»).

Недельная инфляция стабилизировалась. Но есть куда снижаться.

Недельная инфляция с 11 по 17 ноября немного подросла до 0,11%. Это немного выше прошлой недели 0,09% и соответствует позапрошлой недели 0,11% (график «Динамика недельной инфляции»). В итоге пока мы видим, что недельная инфляция стабилизировалась после роста в октябре. Однако все еще остается немного выше целевых значений ЦБ.

Темпы инфляции сохраняются.

Темпы инфляции в ноябре с учетом последних данных сохранились на значениях 5,47%, как и на прошлой неделе. Это значит, что если инфляция будет складываться на этих же уровнях на протяжении 12 месяцев, то через год мы увидим годовую инфляцию на значениях 5,47%. Однако темпы инфляции в ноябре значительно ниже темпов в ноябре прошлого года, тогда они составили 17,4% (график «Темпы инфляции. Месячная инфляция, умноженная на 12 мес.»). Это значит, что сила инфляции в этом году в ноябре слабее, чем в прошлом, и, следовательно, в ноябре мы увидим продолжение замедления годовой инфляции.

На мой взгляд, ситуация с инфляцией больше не выглядит настораживающей, однако она остается немного на повышенном уровне. Всплеск в октябре выглядит как разовый рост. А корректировка финальной оценки годовой инфляции в октябре очень радует и добавляет оптимизма по траектории инфляции и ключевой ставке.

#статистика #инфляция

▪️ По данным Росстата, рост потребительских цен с 11 по 17 ноября составил 0,11% после роста на 0,09% с 6 по 10 ноября (за пять дней) и 0,11% с 28 октября по 5 ноября (за девять дней), 0,16% с 21 по 27 октября, 0,22% с 14 по 20 октября.

▪️ Годовая инфляция в РФ замедлилась с 7,47% на 10 ноября до 7,20% на 17 ноября. С начала ноября цены к 17 ноября выросли на 0,26%, с начала 2025 года — на 5,08%.

👉 К кому присмотреться на рынке

📍 10 флоатеров с ежемесячным купоном. Бумаги с плавающим купоном с премией к ключевой ставке или ставке RUONIA от эмитентов с высоким кредитным качеством. Все облигации — с ежемесячным купоном, которые повышают гибкость инвестирования и эффективную доходность. Перейти к подборке →

📍 6 облигаций на фоне снижения ставки: корпоративные облигации с надежным рейтингом — от АА+ до ААА. Перейти к подборке → 

#инфляция

🔥🇷🇺#инфляция #россия #отчетность

ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 11 ПО 17 НОЯБРЯ СОСТАВИЛА 0,11% ПОСЛЕ 0,09% С 6 ПО 10 НОЯБРЯ (ЗА 5 ДНЕЙ) - РОССТАТ

ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА 17 НОЯБРЯ ЗАМЕДЛИЛАСЬ ДО 7,2% — РАССЧЕТЫ

РОСТ ЦЕН ПРОМПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ В РФ В ОКТЯБРЕ УСКОРИЛСЯ ДО 0,9% С 0,5% В СЕНТЯБРЕ - РОССТАТ

#мосбиржа #рынок #imoex #irus #российскиеакции #фьючерсы #инвестиции

Дисклеймер.
Сегодня всё, конечно, затмила геополитика — слухи о «близком перемирии» снова гонят рынок вверх, хотя источники те ещё... таблоиды. Не теряем голову: это конечно важно, но пусть сюжет живёт своей жизнью, а нам надо не забывать смотреть и на рутину рынка.

Кратко:
Давления на кривую из-за аукционов Минфина до конца года будет минимальное. ЦБ в свежем обзоре фиксирует дальнейшее замедление инфляции, риски остаются точечными, тон регулятора спокойный. Недельная инфляция мягкая: +0,11%, бензин снова в минусе. Наибольший риск сейчас — скачок инфляционных ожиданий бизнеса; ожидания населения узнаем завтра. А 26-го ждём статистику по банковскому сектору, чтобы понять, ускоряется ли кредитный цикл и где он может добавить давление на цены.

Подробно:
Минфин вернулся к рабочей рутине. После прошлонедельного рекордного размещения почти на 2 трлн руб. за один день, сегодняшние аукционы прошли спокойно и без особых сюрпризов. По итогам размещений привлекли чуть более 150 млрд руб.:
— ОФЗ 26249 — 131,4 млрд руб.
— ОФЗ 26253 — 20,4 млрд руб.

До конца года осталось ещё пять аукционных дней, и заметного давления на кривую сейчас не ожидается. Для долгового рынка это небольшой, но всё же позитивный фактор — лишнего стресса на доходности никто не ждёт. Текущих темпов более чем достаточно, чтобы закрыть квартальный план по заимствованиям — 3,8 трлн руб., из которых около 3 трлн уже привлечены.

• #отчётЦБ  «Инфляция в России» говорит нам, что с инфляцией всё ок — динамика остаётся нисходящей.

Между строк читается спокойный тон: инфляционное давление постепенно ослабевает. Регулятор прямо отмечает, что «месячные темпы роста цен снижаются и возвращаются к траектории, совместимой с целевым уровнем». На фоне прошлогодней турбулентности — звучит как музыка.

При этом набор рисков никуда не делся. ЦБ продолжает выделять «устойчивый рост потребительского спроса при ограниченных свободных мощностях», а также «потенциал дальнейшего удорожания импорта вслед за ослаблением рубля». Отдельно подсвечивается рынок труда: «структурный дефицит кадров создаёт условия для ускорения зарплат быстрее производительности». Всё это может разгонять цены, если оставить без внимания.

Ценовые ожидания предприятия вчера подробно разобрали, повторяться не будем.

С другой стороны есть стабилизация импорта и постепенный переход бюджета к более нейтральной траектории, что в сумме формирует понятный вектор.

• Недельная инфляция: всё тоже спокойно, без тревожных сигналов.
С 11–17 ноября потребительские цены выросли на 0,11%, а с начала месяца — всего 0,26%. Это заметно мягче, чем год назад, и скорее подтверждает: инфляционный фон остаётся стабильным.

Бензин, который был фактором риска несколько месяцев, подешевел на 0,2%, дизель подрос на 0,3%. После санкций на Роснефть $ROSN и Лукойл $LKOH давление от топливного рынка на инфляцию остаётся минимальным.

Итого. 
На сегодняшний день главный инфляционный риск — это не сами цены, а скачок инфляционных ожиданий. У бизнеса они заметно выросли, и именно через этот канал может возникнуть новое давление на цены. Ожидания населения мы увидим завтра: вряд ли стоит ждать чего-то необычного — повышение налогов большинством воспринимается как история «про компании», а не про собственные расходы. Но всё же лучше опираться на фактические данные, а не на предположения.

Дополнительно ждём статистику по банковскому сектору — 26-го числа. Она покажет динамику кредитования по всему рынку, а не только по Сберу $SBER (разбирали РСБУ ну прошлой неделе), и позволит понять, ускоряется ли кредитный цикл и насколько он может усиливать давление на цены.

#инфляция #ОФЗ #облигации #Минфин
---
Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».

🔥ВАЖНЫЕ СОБЫТИЯ❗ 🔺19 ноября 2025 Т-Технологии проведет заседание совета директоров. В повестке вопрос дивидендов за 9 месяцев 2025 г. Европлан опубликует финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2025 г. ЕвроТранс проведет заседание совета директоров. В повестке вопрос дивидендов за 9 месяцев 2025 г. ДОМ. РФ завершит прием заявок в рамках предстоящего IPO. Торги акциями на Мосбирже начнутся 20 ноября под тикером DOMRF Росстат опубликует данные об индексе цен производителей за октябрь, об оценке индекса потребительских цен с 11 по 17 ноября Банк России опубликует информационно-аналитические комментарии: «Оценка трендовой инфляции», «Инфляция в России». Минфин проведет аукционы по продаже ОФЗ-ПД серии 26253 и ОФЗ-ПД серии 26249 ⚡️Мнение по рынку акций👇🏼 📝 https://dzen.ru/video/watch/691b38a0a8b7c8746157aaca 📹 https://youtu.be/Jl29tTLAcrs?si=QwzZCJnGtXiw_-N7 👇🏼 https://t.me/dobitchik_vlad/14014 🤌🏼🌿Всем хорошего дня и прибыли💸🚀😁

Подпишись, и поставь лайк👍🏼💸🚀

https://max.ru/dobitchik_vlad

#расту_сбазар #облигации #акции #инфляция #добычаденег #расту_сбазар

🇷🇺 ИПЦ и ВВП упали. Что это значит для ставки ЦБ и экономики?

В пятницу вышли ключевые данные по российской экономике — и они говорят одно: охлаждение продолжается.

📉 Инфляция: 8% → 7,7%

📉 ВВП: 1,1% → 0,6%

Экономика теряет темп.

Снижение инфляции сейчас — это не победа, а следствие слабого спроса и замедления активности.

🔻 Что это значит для ЦБ?

Все довольно просто:

🏦 ЦБ вынужден продолжать снижать ставку.

Высокая стоимость денег в условиях замедления — прямой удар по экономике.

✔️ Инфляция падает — пространство для снижения ставки есть.

✔️ ВВП замедляется — появляется необходимость поддержать экономику более дешёвым кредитом.

Это классика макроэкономики: когда экономика буксует, ставку приходится опускать.

🧭 Мой взгляд

ЦБ продолжит цикл снижения — не агрессивно, но последовательно.

Сейчас задача регулятора — не допустить переохлаждения.

📌 Мы в фазе снижения ставок.

📌 Рублевые облигации остаются привлекательными, особенно длинные.

#экономика #рф #инфляция #ипц #ввп #цбрф #ставка #облигации #аналитика #инвестиции #финансы #рынки #макроэкономика

Инфляция и облигации связаны куда сильнее, чем многим кажется. И дело даже не в текущей инфляции, а в ожиданиях, которые формируют рынки, эмитенты и ЦБ. Именно ожидания часто двигают доходности быстрее, чем реальные показатели.

📈 Как это работает на практике

1. Ожидания инфляции растут

- инвесторы требуют компенсацию за снижение покупательной способности денег;

- эмитенты вынуждены предлагать более высокие ставки;

- доходности вверх, цены вниз.

2. Ожидания инфляции снижаются

- риски обесценивания будущих выплат уменьшаются;

- доходности падают, особенно по длинным бумагам;

- цены растут.

➡️ ЦБ следит за инфляционными ожиданиями, потому что они во многом определяют, какая ставка будет комфортной для рынка, и под них перестраивается весь долговой сегмент.

Актуальные цифры по России:

- Инфляционные ожидания населения в октябре 2025 г. составили 12,6%, почти без изменений по сравнению с сентябрём, а еще это минимальное значение за год.

- Прогноз ЦБ по инфляции на конец 2025 г. — 6,6%, на конец 2026 г. — около 5,1%.

- Годовая инфляция фактически снизилась с 7,9% до 7,73% на начало ноября 2025.

🧠Почему длинные облигации реагируют сильнее

Чем длиннее срок, тем больше влияния у инфляции на итоговую реальную доходность. Поэтому длинные ОФЗ особенно чувствительны: любое изменение ожиданий и котировки могут сильно сдвинуться.

🏄А что с плавающими ставками?

Флоатеры реагируют меньше: их купон подстраивается под ключевую ставку. Если растут инфляционные ожидания и ставка может пойти вверх, флоатеры выглядят привлекательнее фиксированных купонов.

👀 Что это значит для инвестора?

1. В периоды роста инфляционных ожиданий лучше иметь больше коротких выпусков, флоатеров или бумаг с высокой премией за риск.

2. Когда ожидания снижаются, длинные облигации дают сильный ценовой рост.

3. Игнорировать инфляционные ожидания — значит не понимать, почему облигации вдруг подорожали или подешевели.

А вы следите за инфляцией? — 👍🏻

#облигации #инфляция #инфляционные_ожидания #цб #ставка #ключеваяставка

▪️ По данным Росстата, рост потребительских цен с 6 по 10 ноября (за пять дней) составил 0,09% после 0,11% с 28 октября по 5 ноября (подсчет за девять дней из-за праздника), 0,16% с 21 по 27 октября, 0,22% с 14 по 20 октября, 0,21% с 7 по 13 октября, 0,23% с 30 сентября по 6 октября.

▪️ Годовая инфляция в РФ замедлилась с 7,89% на 5 ноября до 7,73% на 10 ноября. С начала ноября цены к 10 ноября выросли на 0,15%, с начала 2025 года — на 5,32%.

👉 К кому присмотреться на рынке

📍 10 флоатеров с ежемесячным купоном. Бумаги с плавающим купоном с премией к ключевой ставке или ставке RUONIA от эмитентов с высоким кредитным качеством. Все облигации — с ежемесячным купоном, которые повышают гибкость инвестирования и эффективную доходность. Перейти к подборке →

📍 6 облигаций на фоне снижения ставки: корпоративные облигации с надежным рейтингом — от АА+ до ААА. Перейти к подборке → 

#инфляция

🔥🇷🇺#инфляция #россия #отчетность

ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 6 ПО 10 НОЯБРЯ СОСТАВИЛА 0,09% ПРОТИВ 0,11% НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ - РОССТАТ

ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА 10 НОЯБРЯ ЗАМЕДЛИЛАСЬ ДО 7,73% — РАСЧЕТЫ

ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 6 ПО 10 НОЯБРЯ ЗАМЕДЛИЛАСЬ ДО 7,73% С 7,89% НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ — МИНЭКОНОМРАЗВИТИЯ

#мосбиржа #рынок #imoex #irus #российскиеакции #фьючерсы #инвестиции

Росстат опубликовал свежие данные по недельной инфляции, которые вселяют оптимизм. Инфляция замедляется третью неделю подряд. На этой неделе рост цен составил 0,09%, на прошлой – 0,11%, а на позапрошлой – 0,16% (скрин "динамика недельной инфляции"). Последние значения снова возвращаются к целевым уровням ЦБ.

Темпы инфляции в октябре оказались выше, чем за аналогичный месяц в прошлом году: 9,89% против 8,83% (скрин "темпы инфляции. месячная инфляция, умноженная на 12 мес."). Это значит, что октябрь был проинфляционным и мы увидим рост годовой инфляции по итогам этого месяца. Однако в ноябре темпы демонстрируют снижение до 5,47%. Пока это еще не цель ЦБ в 4%, но уже гораздо лучше, чем в прошлом месяце. В ноябре прошлого года темпы были на уровне 17,4%, и это воодушевляет. Практически нереально, что за две декады ноября темпы вырастут так, что окажутся выше, чем в ноябре прошлого года. Поэтому можно с уверенностью сказать, что в ноябре мы снова увидим снижение инфляции.

Учитывая, что в декабре прошлого года темпы были 15,54%, в январе – 14,48%, маловероятно, что инфляция этого года будет на этих же значениях. А это значит, что в ближайшие месяцы годовая инфляция продолжит расти. Пока все выглядит так, что мы увидели разовый всплеск инфляции в октябре, а дальше ситуация будет постепенно стабилизироваться.

#статистика #инфляция

Если вы уже озадачились покупкой новогодних подарков, то владельцев яблочных телефонов можно порадовать новинкой. Чехол-носок для IPhone. $229 за штуку.

Только давние фанаты компании Apple помнят, что еще в далеком 2004 году, 21 год назад, компания уже выпускала носки-чехлы, правда для IPod. Цена тогда была $29 за комплект из 6 штук.

Такая вот инфляция по-американски.

А цифры нашей инфляции за прошлую неделю узнаем сегодня в 19 часов.

#инфляция #новости $AAPL #iphone #расту_сбазар

Минфин опубликовал предварительную оценку исполнения федерального бюджета за январь–октябрь.

И если коротко — всё идёт по плану. Но план, как известно, дефицитный. И его два раза обновляли увеличивая дефицит.

Подробно:
• Ключевые цифры (рис 1)
— Доходы бюджета за 10 месяцев — 29,9 трлн (+0,8% г/г).
— Расходы — 34,1 трлн (+15,4% г/г).
— Дефицит — 4,2 трлн, на 4,3 трлн больше, чем год назад.

• Доходная сторона — слабая динамика.
Падение в нефтегазе (-21% г/г) — ожидаемо: нефть дешевле, а рубль крепок (рис 2). Минфин отмечает, что существуют риски их дальнейшего снижения вследствие ослабления ценовой конъюнктуры.

Но проседает не только нефтегаз. Остальной бюджетный каркас тоже показывает слабую динамику. Ненефтегазовые доходы, хоть и в плюсе год к году (+11%), растут всё медленнее. В сентябре было +13%, теперь +11%.

Минфин признаёт: инфляция действительно замедляется, но вместе с ней — и внутренний спрос. Прогноз по ненефтегазовым доходам на 2025 год пришлось понизить.

А расходная часть — наоборот, на максималках. Госзакупки +35% г/г, социальные выплаты и трансферты тянут расходы вверх.

По сути, бюджет начал «задыхаться» при остывающей экономике — доходы растут всё слабее, а вот аппетит к расходам не снижается. Это отлично иллюстрирует тезис, о котором часто напоминаю: между инфляцией и рецессией власть (в широком смысле) всегда выберет не рецессию.

Отсюда и призыв Президента «не допустить переохлаждения экономики» — он не про заботу о бизнесе, а про необходимость поддерживать фискальный мотор (расходы бюджета) на оборотах, даже если инфляция будет повыше.

• Что значит дефицит ₽0,4 трлн за месяц.
Вчера разбирали свежие данные по М2 — денежная масса выросла на 1,6%. Писал, что важно понять: рост идёт от кредита или от бюджета. (у М2 только два канала накачки, можно ещё добавить валютный канал заимствований, но там не много)

Теперь ответ частично есть: октябрьский дефицит — в том числе заслуга бюджетной эмиссии.

Простыми словами: Минфин тратит больше, чем собирает налогами → разница заходит в систему новыми рублями → получатели этих рублей рано или поздно начинают искать выход — в товары, активы, валюту.

• Но и кредит не стоит списывать как источник накачки.
По данным Домклика, в октябре спрос на рыночную ипотеку подскочил почти на 40% — до рекордных уровней года. Льготные программы тоже прибавили (+23% к сентябрю)
Отложенный спрос плюс ожидание изменений по «Семейной ипотеке» делают своё дело.

Т.е. работают оба канала. кредит и бюджет.

• Что в итоге?
В целом бюджет идёт по траектории последних пересмотров — то есть в рамках «новой нормы» с расширенным дефицитом. Хотя дефицит может быть всё-таки чуть больше, даже после осеннего пересмотра.

Так как есть риск недобора доходов по нефтегазовой линии, нефть дешёвая, а курс крепкий. Поэтому итоговый дефицит 2025 года, скорее всего, окажется чуть выше запланированного, особенно если Минфин продолжит стимулировать экономику через фискальные вливания.

В этой конфигурации ЦБ, мягко говоря, не позавидуешь: Минфин активно тратит, кредит растёт, а нужно одновременно удержать инфляцию и не допустить рецессию.

#бюджет #игравставку #инфляция 
---
Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».

​🪙 Индекс Оливье и инфляция.

Индекс Оливье — это неофициальный народный экономический показатель, который отражает изменение стоимости набора продуктов для приготовления салата "Оливье" — традиционного новогоднего блюда в России.

Как рассчитывается: берется усредненный рецепт салата(картофель, морковь, огурцы (маринованные и свежие), колбасные изделия, яйца, горошек, майонез) и вычисляется, сколько стоит этот набор продуктов в магазинах. Динамика этой стоимости и есть индекс Оливье.

Зачем он нужен? Это простой и понятный для обычного человека способ оценить рост цен и изменение покупательной способности.В отличие от официальной инфляции, которая учитывает сотни товаров и услуг (включая, например, ипотеку и туры за границу), индекс Оливье фокусируется на базовых продуктах питания, которые ощутимо влияют на бюджет семьи.

Как менялся индекс Оливье за последние годы?

Вот ключевые тенденции последних лет:

1. Конец 2021 - 2022 год: Резкий скачок.

   · На фоне геополитических событий и санкций произошла девальвация рубля, выросли логистические издержки, нарушились цепочки поставок.

   · Индекс Оливье в 2022 году показал рост на 15-20% по разным оценкам, что значительно превысило официальную инфляцию (~11.9%).

2. 2023 год: Стабилизация на высоком уровне.

   · Экономика адаптировалась к новым условиям, рубль стабилизировался, но инфляционное давление сохранялось.

   · Рост цен на продукты из набора Оливье продолжался, но уже более умеренными темпами. Индекс вырос примерно на 10-12%, в то время как официальная инфляция по итогам года составила около 7.4%.

3. 2024 год: Продолжающийся рост.

   · По данным на ноябрь 2024 года (по сравнению с ноябрем 2023-го), индекс Оливье вырос еще примерно на 8-10%.

   · Основные драйверы роста: подорожание колбасных изделий, овощей (особенно импортных, таких как маринованные огурцы) и майонеза.

4. Индекс оливье на 2025 год составляет 701 рубль за приготовление салата на четверых, или 175 рублей за одну порцию, что на 17% больше, чем в 2024 году. Так же это выше официальной инфляции.

Общий тренд: За последние 3-4 года стоимость "новогоднего стола" в лице салата Оливье выросла очень существенно, на 40-50% и более, в зависимости от региона и конкретного рецепта.

Соответствует ли он уровню инфляции?

Короткий ответ: Нет, обычно индекс Оливье превышает официальный уровень инфляции.

Почему так происходит?

1. Разный состав корзин:

   · Инфляция (ИПЦ): Учитывает огромную корзину товаров и услуг (около 500 позиций), включая непродовольственные товары (одежда, техника), услуги (ЖКХ, транспорт, связь) и даже дорогостоящие покупки (автомобили). Цены на некоторые из этих категорий могут расти медленнее или даже снижаться (например, электроника).

   · Индекс Оливье: Сфокусирован только на продуктах питания, которые в последние годы растут быстрее всего.

2. "Эффект базы": После резкого скачка в 2022 году официальная инфляция начала замедляться. Однако цены на продукты не падают, а продолжают ползти вверх, просто медленнее. Поэтому индекс Оливье продолжает показывать значительный прирост.

3. Структура потребительских расходов: Для многих семей, особенно с невысокими доходами, траты на еду составляют значительную часть бюджета (так называемое "правило 50%"). Поэтому рост индекса Оливье они ощущают гораздо острее, чем, условно, замедление роста цен на авиабилеты или мебель, которые тоже входят в расчет официальной инфляции.

Вывод.

Индекс Оливье — это точный "народный" барометр, который лучше, чем официальные цифры инфляции, отражает реальное повышение стоимости жизни для большинства людей в части повседневных продуктовых расходов. Его стабильный рост, опережающий общую инфляцию, свидетельствует о сохраняющемся инфляционном давлении в секторе продовольствия и о снижении покупательной способности населения.

#инфляция #цены #оливье