Сезон годовых отчетов подошел к концу, и сегодня будет последний экспресс-обзор.
Как и в предыдущих частях, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки некоторые эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)
💊 ОзонФарма — «четыре с плюсом». Показывает и хорошие темпы роста, и хорошую эффективность — выручка выросла на 24%, а чистая прибыль — уже на 34%. То есть, вложения в масштабирование бизнеса уже дают свои результаты.
Компания не только инвестирует, но и гасит свои долги — долг снизился на 9% до 9,2 млрд. рублей (ND/EBITDA = 0,8х). При этом денежный поток ушел в минус, но это выглядит временным явлением. В общем, за этой историей приятно наблюдать :)
⛽️ Газпромнефть — «три с плюсом». Сумела нарастить добычу (+3%) и объем переработки (+2,2%). Но цены на нефть и крепкий рубль сделали свое дело — выручка упала на 11,3%, а прибыль — на 48% (с учетом разовых статей на 40%).
Несмотря на низкий денежный поток (21,8 млрд. рублей), компания все равно платит дивиденды. Поэтому долг вырос до 1,3 трлн. рублей, что дает не очень комфортные ND/EBITDA = 1,21х. Сначала Газпром загнал в долги себя, а теперь делает это со своей «дочкой»..
🏠 Эталон — «твердая тройка». На рынке недвижимости сейчас застой, но компания показала неплохие результаты. Ее выручка выросла на 17%, EBITDA — на 11% (при рент-ти ~20%), что объясняется неплохой работой с издержками (доля в выручке снизилась с 11,1% до 10%).
При этом убыток составил 22,3 млрд. рублей (рост в 3,2 раза). Виной тому расходы по растущему долгу — его уровень достиг ND/EBITDA = 2,7х. На эскроу-счетах лежит 104 млрд. рублей, что покрывает долг на 78%. Так что земельный фонд вроде как в безопасности :)
🚢 ДВМП — без оценки. Страдает от охлаждения экономики и крепкого рубля — выручка упала на 7%, а операционная прибыль — на 55%. Сыграли свою роль и растущие издержки, в первую очередь на ж/д перевозки (рост на 14%).
Если не учитывать курсовые убытки, то прибыль составит 6,5 млрд. рублей. При этом компании удалось снизить долг с 24 до 22 млрд. рублей (комфортные ND/EBITDA = 0,8х). Однако слияние с DP World делает ее совершенно не_рыночной историей.
На этом с обзорами пока все, но на следующей неделе будет пост с лидерами и аутсайдерами сезона отчетов.
Акция: ДВМП Тикер: $FESH ⭕ Позитивные моменты • Ожидаемые поступления от портового инвестиционного сбора на строительство и реконструкцию объектов инфраструктуры морских портов • Низкая долговая нагрузка. • Возможность комбинировать морские, железнодорожные и автомобильные перевозки собственными силами • Диверсификация активов: флот, терминалы, парк контейнеров и фитинговых платформ. • Участие в развитии Северного морского пути. Сделка с DP World может усилить роль ДВМП в логистике ⭕ Негативные аспекты • Снижение контейнерного рынка. • Отсутствие чёткой дивидендной политики. • Конкуренция • Санкционное давление и геополитические риски, влияющие на международные перевозки. • Ограниченная пропускная способность железнодорожной инфраструктуры на Дальнем Востоке, сдерживающая рост грузооборота. ⭕ Дополнительно стоит учитывать • Убыток Fesco по МСФО за 2025 год составил ₽3,2 млрд, против прибыли ₽25,4 млрд в предыдущем году. Выручка сократилась на 7,2% до ₽171,58 млрд против ₽184,98 млрд годом ранее. • Выручка сократилась на 7,2% до ₽171,58 млрд против ₽184,98 млрд годом ранее. ⭕ Cостояние сектора • Контейнерный рынок России в 2025 году сократился на 5%, а импорт через Дальний Восток упал на 22%. На сектор давили высокая ключевая ставка, санкции и другие факторы. ⭕ Дивиденды • Совет директоров Общества, на основании рекомендаций Комитета по стратегии, инвестициям и общим вопросам Совета директоров Общества, рассматривает основные направления распределения прибыли и определяет долю прибыли, которую целесообразно направить на выплату дивидендов. • DSI = 0.0 ⭕ С точки зрения технического анализа • Таймфрейм 1 день: - тренд восходящий - индикаторы: Указывают на наличие восходящего тренда . Стохастик находится в зоне перекупленности. ADX говорит о сильном восходящем движении. 17 февраля цена пересекла снизу вверх 100 ЕМА и показывает восходящую тенденцию. - условия: при закрытии ниже 67.28 руб. возможен сценарий разворота ( в шорт) • Таймфрейм 4 часа: - тренд: восходящий - индикаторы: Указывают на наличие восходящего тренда Стохастик находится в районе зоны перекупленности. ADX говорит о наличии восходящего тренда. 27 марта цена пересекла снизу вверх 100 ЕМА и показывает восходящую тенденцию. - условия: при закрытии ниже 75.53 руб. возможен сценарий разворота ( в шорт) ⭕ Возможные варианты развития ситуации (4Н) • Сценарий №1: Цена находится на максимумах за 52 недели, при закрытии выше 77.54 вероятен тест : 📍Теоретическая цель 1: Уровень 80 • Сценарий №2: При смене тренда , далее вероятно движение к 📍Теоретическая цель 1: 71.5 📍Теоретическая цель 2: 69.8 📌 Цены смены тренда указаны в соответствии с ТФ и являются ориентировочными и со временем смещаются.📌 🃏Всем профита и до скорой встречи!🃏 #аналитика
