#sofl — посты и обсуждения
35 публикаций
💻 Софтлайн (SOFL) | Выручка и прибыль растут. Разберем дальнейшие перспективы.
▫️ Капитализация: 21,2 млрд / 53,5₽ за акцию
▫️ Оборот TTM: 139,3 млрд ₽
▫️ Cкор. EBITDA TTM: 9,1 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль TTM: 1,3 млрд ₽
ℹ️ Давненько не разбирал данную компанию, но учитывая продолжительную коррекцию в акциях ИТ-сектора и сегодняшний отчет - как раз будет актуально.
✅ Сразу из позитивного можно отметить ускорение темпов роста оборота во 2кв2026 до +27% г/г, на этом фоне прогноз компании на 2026й год в 145-155 млрд р - выглядит более чем реалистичным. Валовая прибыль и скор. EBITDA растут более быстрыми темпами (+21% г/г и +53% г/г соответственно), скор. EBITDA за последние 12 месяцев и так уже попала в прогнозный диапазон (9-9,5 млрд р), т.е. на 2п2026 закладывается прям очень консервативный сценарий.
👆 Даже несмотря на свойственную ИТ-сектор сезонность (в 4 квартале пик продаж), в 1п2026 получено 1638 млн р прибыли, приходящейся на акционеров, против убытка г/г, что говорит о повышении операционной эффективности.
❗️ 2,6 млрд р составили прочие доходы в результате списания кредиторской задолженности по сделке. В целом, есть хорошие шансы, что по итогам 2026 года будет получена чистая прибыль даже без учета разового фактора.
✅ В этом году отчетность компании стала более прозрачной, так как появилось более детальное раскрытие по кластерам. Кстати говоря, был сегодня на трансляции Дня Инвестора - там выступали и отвечали на вопросы инвесторов руководители всех ключевых сегментов - кластеров, очень сильная управленческая команда, что внушает доверие.
👆 Основа роста бизнеса - это ИИ-кластер fabricaONE.AI, который во 2кв2026 показал рост оборота на 55% г/г (про него писал отдельно ранее). Крупнейший кластер Цифровых решений в 1п2026 вырос на 15% г/г, что тоже неплохо на фоне сложных экономических условий.
✅ У компании огромный оборот и, по моим прикидкам, в перспективе даже 3% рентабельности по скорректированной чистой прибыли могут привести к сильной переоценке акций от текущих значений. В этом направлении компания движется медленно, но уверенно. В основном рентабельность растёт за счет собственных решений, доля которых в обороте в 1п2026г составляет 32%, но формирует 40% валовой прибыли.
❌ Скорректированный чистый долг вырос до 29,7 млрд р, а ND/EBITDA = 3,3x (компания не видит в этом проблем и считает данный уровень долговой нагрузки приемлемым). При этом, в планах завершить 2026й год с соотношением 2х, что возможно если результаты второго полугодия будут лучше ожиданий.
Вывод:
C момента предыдущего обзора акции прилично скорректировались и сейчас уже выглядят более интересно (особенно на фоне дивидендов и обратного выкупа). Я продолжаю наблюдать за компанией и сектором, конечно, больше всего интересует перспектива дальнейшего роста рентабельности и сокращения долговой нагрузке, что может существенно улучшить инвестиционный кейс.
P.S. Стоит отметить, что сам рынок ИТ продолжает расти двузначными темпами и вряд ли тенденция изменится в ближайшие годы.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #Софтлайн #sofl #дивиденды #акции #инвестиции #дивиденды #теханализ #аналитика
Прокомментировать
694
#SOFL #Софтлайн #Отчетность #МСФО #Обзор #Инвестиции #Акции #Аналитика #IT
💻 "Софтлайн" $SOFL - мощный рывок во втором квартале: ИИ-оптимизация уносит EBITDA в космос. Разбираем свежий отчет.
Котировки часто живут своей жизнью под давлением общерыночных настроений, а бизнес тем временем продолжает набирать фундаментальную силу. Сегодня ПАО "Софтлайн" выкатил отчет за первое полугодие 2026 года, и цифры за второй квартал заставляют обратить на компанию пристальное внимание. Мы видим не просто наращивание объемов, а эталонную трансформацию операционной эффективности.
📊 Фундаментальная картина: Качество выручки и взрывной рост прибыли
Давайте посмотрим на главные метрики, которые формируют общую картину. Динамика второго квартала выглядит впечатляюще:
• Оборот подскочил на 27% (г/г) до 28 млрд рублей, а по итогам полугодия перевалил за 53,1 млрд рублей.
• Но самый сок кроется в маржинальности бизнеса. Валовая прибыль за квартал прибавила 21% (до 5,4 млрд рублей).
• Скорректированная EBITDA взлетела в 1,5 раза — на великолепные 53%, составив 2,6 млрд рублей.
• И вишенка на торте: компания зафиксировала чистую прибыль в 0,8 млрд рублей за квартал против убытка годом ранее.
⚙️ Секрет успеха: ИИ-трансформация и фокус на маржинальность
Секрет такого качественного скачка эффективности кроется в успешной ИИ-оптимизации. "Софтлайн" активно внедряет искусственный интеллект в собственные бизнес-процессы разработки, что позволяет оптимизировать численность персонала и радикально повышать производительность труда. Параллельно продолжается планомерный сдвиг в сторону высокомаржинальных продуктов: доля собственных решений в обороте по итогам полугодия достигла 32%. Перед нами больше не просто дистрибьютор, а полноценный и независимый ИТ-вендор, забирающий максимум добавленной стоимости.
🔮 Прогноз на 2026 год и поддержка котировок
Что это значит для инвесторов и акций? Менеджмент жестко и уверенно подтверждает амбициозный гайденс на весь 2026 год: ожидается оборот в 145–155 млрд рублей и рост скорр. EBITDA до 9–9,5 млрд рублей. Да, долговая нагрузка (чистый долг / EBITDA) локально составляет 3.3х из-за традиционной сезонности бизнеса и финансирования новых крупных проектов, но руководство держит руку на пульсе с подтвержденной целью снизить этот показатель до уровня не более 2х к концу года.
🛡 Важные корпоративные драйверы
• Совет директоров продлил программу обратного выкупа акций (buyback) еще на 12 месяцев. Компания продолжает абсорбировать недооцененные бумаги с рынка — уже выкуплено более 19,9 млн акций, что создает мощную фундаментальную подушку безопасности.
• Кроме того, акционеры впервые получили дивиденды, на выплату которых было направлено 72 млн рублей. Это отличный сигнал о том, что руководство соблюдает баланс между агрессивным инвестированием в рост и интересами миноритариев.
📌 Резюме для инвесторов
Фундаментально бизнес "Софтлайн" выглядит монолитно. Ставка на собственные ИТ-решения и ИИ-платформы дает отличный рычаг для роста прибыли, нивелируя жесткие условия кредитования на рынке. Операционные результаты сильны, гайденс подтвержден, а программа buyback оказывает реальную поддержку котировкам. Акции $SOFL остаются интересными в долгосрочной перспективе и могут стать главными бенефициарами переоценки рынка, когда фокус сместится с геоповестки.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Прокомментировать
719
🐻 Завершаем основную торговую сессию
🟢Московская биржа увеличивает время торгов на срочном рынке в будни.
🟢Совет директоров «Полюса» не утвердил окончательно отказ от дивидендов до 2030 года, который рекомендовал ранее менеджмент. Рекомендация была принята к сведению.
🟢По данным МЭА объем экспорта нефти и нефтепродуктов из России в июне 2026 года вырос на 5,33% к прошлом месяцу, до 7,71 млн б/с. Однако доходы от экспорта упали на 24%, до 15,8 млрд долларов США.
🟢Softline выкупил 1,2 млн собственных акций за последнюю неделю в рамках обратного выкупа и подтвердил намерение дальше выкупать акции.
🟢Инфляция в июне составила 0,87% после 0,17% в мае, по данным Росстата. Годовая инфляция выросла до 6,02% с 5,31% в мае.
@vse_v_cifre
Прокомментировать
864
Квази IPO без IPO по методу Софтлайн
Добро должно быть с кулаками💪 сорвали IPO получите иск
Софтлайн: компания подала иск на 5,4 млрд рублей из-за ареста активов
Иск к Роскомснаббанку и АСВ подан в Арбитражный суд Москвы. Компания требует возместить убытки от обеспечительных мер по делу о банкротстве Интеграции, которые затронули активы группы, включая кластер FabricaONE. AI. Ранее эти ограничения были отменены судом.
Прокомментировать
806
🛡 «Эксперт РА» на днях повысил кредитный рейтинг ПАО «Софтлайн» и его облигаций до ruA- со стабильным прогнозом. Ранее действовал ruBBB+ с позитивным.
Хоть какие-то хорошие новости на фоне общих трудностей рынка, негативного геополитического фона и волны проблем в сегменте ВДО!
🔥"Повышение кредитного рейтинга обусловлено ростом масштабов деятельности компании на протяжении последних трех лет в результате проведения эффективной трансформации бизнеса. Как следствие, увеличилась доля наиболее маржинальных собственных решений в структуре выручки (с 30% в 2023 году до 44% в 2025 году) и валовой прибыли (с 62% до 68% соответственно), что положительно повлияло на финансовые метрики компании, а именно уровень процентной нагрузки и рентабельности."
🎯 Почему это важно? Рейтинги категории “А” и выше снижают стоимость заимствований для компании, что позитивно для ее способности обслуживать долг, а стабильный прогноз означает низкую вероятность рейтинговых действий в негативную сторону в ближайший год.
🛡 Перспективы бизнеса и акций SOFL
Доля собственных решений в обороте достигла 37%, обеспечивая 82% валовой прибыли, а рентабельность по собственным решениям превышает 75%, что в разы выше, чем по сторонним продуктам.
🌐Софтлайн последовательно трансформируется из дистрибутора в технологический холдинг с высокой долей реккурентной выручки (клиенты возвращаются снова и снова).
Компания демонстрирует дисциплинированный подход: погасила предыдущий выпуск облигаций на 6 млрд ₽ (я его кстати держал в портфеле), успешно вышла с новым - даже в период все еще высокой КС.
Теперь у компании действуют ДВА рейтинга инвестиционного грейда А- от двух ведущих агентств. Переподписка на новый выпуск - сигнал доверия к кредитному качеству эмитента.
👍В общем, Софтлайн радует. В обзоре последнего размещения я писал о том, что размышляю над перекладкой в новый выпуск, однако в итоге не добавил бумаги в свой портфель.
💁♂️О чём, надо сказать, сейчас жалею - Софтлайн 2Р2 уже торгуется выше 106%. После повышения рейтинга и ожиданий по дальнейшему снижению ключевой ставки, думаю, котировки будут расти и дальше. Искренне поздравляю держателей облиг.
Прокомментировать
817
