#акциирф — посты и обсуждения

Выручка 1 289 907 млн рублей, за полугодие 2 480 513 млн, плюс 10,5%. Чистая розничная выручка прибавила 9,1% при росте торговых площадей на 6,9% и LFL-продаж на 4,2%. Чистая прибыль при этом 21,2 млрд, минус 28,9%. Разбираю, куда ушла разница. $X5

🚀 Все оперативные апдейты, отработка этих идей в лайве и разборы, которые не выходят на Базаре, я публикую в своем Telegram-канале Stocknews!

Залетай, пока ссылка открыта: 👉https://t.me/rinkirf

#трейдинг #акцииРФ #фьючерсы #сигналы #базарразбор

Как росли сети

«Пятёрочка» 993,1 млрд, плюс 7,6%. «Перекрёсток» 138,9 млрд, плюс 6,5%. «Чижик» 134,8 млрд, плюс 29,8%, его площади за год выросли на 33,6%, и он дает уже 10,6% чистой розничной выручки.

Цифровой бизнес 85,7 млрд, плюс 25,4%, это 6,6% всей выручки. GMV X5 Digital вырос на 27,7%, до 101,3 млрд. Реклама X5 Медиа принесла 9,6 млрд, плюс 55,2%.
LFL-трафик вернулся в положительную зону во всех сетях: 1,1%, 1,6% и 2,0% соответственно. Средний чек прибавил 3,0%.

Первая точка потерь: расходы
Валовая прибыль выросла на 11,1%, до 307,4 млрд, рентабельность до 23,8% за счет снижения товарных потерь.
Дальше начинается неприятное. Коммерческие и административные расходы выросли на 16,5% при выручке плюс 9,9%, доля от выручки поднялась до 18,7% с 17,6%. Персонал плюс 15,2%, коммуналка плюс 20,5%, доставка плюс 38,2%, услуги третьих сторон плюс 21,4%, прочие расходы плюс 34,0%.
Скорректированная EBITDA снизилась на 2,4%, до 77,0 млрд, рентабельность 6,0% против 6,7%. Операционная прибыль минус 3,7%, до 44,9 млрд.

Вторая точка потерь: проценты
Чистые финансовые расходы выросли в 2,4 раза, до 14 539 млн рублей, за полугодие втрое, до 29 378 млн. Причина в снижении процентных доходов от депозитов и краткосрочных вложений, сами процентные расходы даже снизились на 5,0%. Плюс эффективная ставка налога за полугодие выросла до 28,3% с 25,7%.
Прибыль до налогообложения минус 27,3%, до 29,5 млрд. Чистая прибыль 21,2 млрд, рентабельность 1,6% против 2,5%.

Долг и денежные потоки
Чистый долг вырос до 310,6 млрд с 228,5 млрд на конец 2025 года, соотношение к EBITDA 1,08x против 0,84x. Весь долг рублевый, невыбранные лимиты по кредитным линиям 804,6 млрд. Операционный поток за квартал 76,0 млрд, плюс 13,9%. Инвестиции сократились на 17,9%, до 46,3 млрд.

Магазины
За квартал открыто 466 точек с учетом закрытий: 254 «Пятёрочки» и 204 «Чижика». Реконструировано 626 «Пятёрочек». Всего под управлением 30 604 магазина плюс 7 241 точка франшизы «ОКОЛО». План на год подтвержден: более 2000 открытий.


Компания объясняет замедление охлаждением экономики и торможением продовольственной инфляции при опережающем росте затрат. Дивиденд за 2025 год составил 245 рублей на акцию с доходностью около 13%, рейтинг АКРА подтвержден на уровне AAA(RU).

Выручка растет двузначными темпами, но операционный рычаг сейчас против компании: расходы обгоняют продажи, а процентные доходы от свободных денег больше не закрывают разрыв.




Давайте обсудим в комментариях. Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)

Росстат опубликовал сразу два сильных релиза: вторая подряд неделя дефляции и рост ВВП во втором квартале на 1,3%, что заметно выше прогнозов ЦБ и Минэкономики. Индекс Мосбиржи на этом ушел ниже 2300, растеряв весь вчерашний рост. Разбираю день по секторам.

🚀 Все оперативные апдейты, отработка этих идей в лайве и разборы, которые не выходят на Базаре, я публикую в своем Telegram-канале Stocknews!

Залетай, пока ссылка открыта: 👉https://t.me/rinkirf

#трейдинг #акцииРФ #фьючерсы #сигналы #базарразбор

📉 Динамика по секторам

Хуже всех отработал сырьевой блок: $ALRS минус 4,75%, $PLZL минус 4,68%, $ENPG минус 4,09%, $NLMK минус 3,74%, $MAGN минус 3,35%, $CHMF минус 2,71%, $GMKN минус 2,34%, $RUAL минус 1,91%.

В финансовом секторе основное давление пришлось на $VTBR минус 2,57%, $BSPB минус 2,46%, $AFKS минус 2,27%, $T минус 2,04%. Нефтегаз выглядел устойчивее: $ROSN минус 2,21%, $TRNFP минус 2,13%, $NVTK минус 1,99%, $GAZP минус 1,97%, $LKOH минус 1,18%.

Накануне индекс закрылся на 2323,82 пункта, это был максимум с 1 июля. К 18:36 12 августа он терял 1,26% и торговался по 2294,61.

🟢 Бумаги в плюсе

Зеленых клеток на тепловой карте три: $CBOM плюс 4,37%, $OZON плюс 1,67%, $LENT плюс 0,50%.

Ozon одновременно стал лидером по обороту с 11,1 млрд рублей за сессию. Дальше идут $VTBR с 6,8 млрд, $SBER с 6,3 млрд, $GAZP с 5 млрд и $T с 3,4 млрд.

📊 Инфляция и ВВП

Инфляция в июле составила 0,54% против 0,87% в июне. В годовом выражении показатель снизился до 5,98% с 6,02%, при этом аналитики ждали ускорения до 6,10%.

С 4 по 10 августа зафиксирована дефляция 0,06% после 0,02% неделей ранее. С начала года цены прибавили 4,69%. Плодоовощная продукция подешевела на 1,1%, бензин за неделю снизился на 0,6% после роста на 6,47% за июль.

ВВП во втором квартале вырос на 1,3% год к году после спада на 0,2% в первом квартале, за полугодие получается плюс 0,6%. Цифра заметно выше оценок ЦБ (0,8%) и Минэкономики (0,9%). Основной вклад дал розничный товарооборот с ростом 7,2%, общепит прибавил 6,2%. При этом во втором квартале было на три рабочих дня больше, чем годом ранее.

Валютный рынок
Официальные курсы ЦБ на 13 августа: доллар 82,9977 против 82,3742, юань 12,2780 против 12,1819, евро 95,7793 против 95,1834. Рубль ослаб по всем трем парам.

Американский CPI за июль вышел по прогнозу: 0,1% месяц к месяцу, 3,4% годовых против 3,5% ранее, базовый показатель 2,5%.

📌 Корпоративные события

Башкирия намерена продать «Роснефти» остаток своего пакета в «Башнефти», это затрагивает $BANE , $BANEP и $ROSN .

Приложение Ozon Банка удалено из Google Play. Банк попал под 21-й пакет санкций ЕС, принятый в июле и вступающий в силу 13 августа, а 6 августа под ограничения Великобритании. В компании заявили, что операции внутри России идут в полном объеме.

$VKCO с 1 сентября меняет условия монетизации VK Видео: порог входа снижается с 5000 до 1000 подписчиков, для подключенных авторов вводится льготный период 90 дней с гарантийными выплатами.

$MOEX отменяет дополнительную сессию выходного дня 15 и 16 августа из-за технических работ на полигоне фондового и срочного рынков.

Против гендиректора КЛВЗ «Кристалл» ( $KLVZ ) зарегистрировано уголовное дело об уклонении от уплаты налогов в особо крупном размере.

📅 Ориентиры на 13 августа

Отчитываются $X5 и . Консенсус Интерфакса по X5: EBITDA плюс 3,4%, чистая прибыль минус 28,4%, рентабельность 5,8% против 6,2% годом ранее. По VK ожидается выручка 39,98 млрд рублей, плюс 7,7%.

Для сентябрьского заседания ЦБ статистика складывается благоприятно: инфляция замедляется вторую неделю, экономика вышла из спада. Реакции рынка акций на это не было, а рубль ослаб. Из чего делаю вывод, что до 11 сентября статистика останется вторичным фактором ценообразования.

**А вы на этой просадке добираете или ждете сентябрьского заседания?**

Давайте обсудим в комментариях.

Спасибо, что читаете.

Всем добра и профита!
Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)

У «ПК Фабрикс» целы все активы, ни одного пожара на своей территории. При этом 6,5 млн рублей на купон компания не нашла, потому что горело у ее покупателей. Бумага сложилась до 68% от номинала, а держатели остались с убытком из-за огня на чужих складах. $RU000A10E7U2

🚀 Все оперативные апдейты, отработка этих идей в лайве и разборы, которые не выходят на Базаре, я публикую в своем Telegram-канале Stocknews!

Залетай, пока ссылка открыта: 👉https://t.me/rinkirf

#трейдинг #акцииРФ #фьючерсы #сигналы #базарразбор

💴 Детали невыплаты
Эмитент с рейтингом B(RU) от АКРА не выплатил 6-й купон по облигациям серии 001Р-01 на 6,5 млн рублей. Техдефолт для компании первый, выпуск в обращении у нее один-единственный. В день невыплаты никакого сообщения о неисполнении обязательств не появилось, объяснение пришло позже.

🔥 Версия эмитента
Компания говорит, что около 90% покупателей ее продукции хранят товар на складах Wildberries. Пожары в июле и августе уничтожили этот товар, клиенты понесли значительные убытки и остались без оборотных средств. Платить поставщику стало нечем, а следом провалилась выручка самого эмитента.

Независимо я эту версию не проверял, это позиция компании. Хотя механика тут понятная: у селлера сгорает склад, у поставщика пропадает платежеспособный покупатель, у держателя облигации пропадает купон.

📉 Как отреагировала бумага
Первая реакция была умеренной: накануне выпуск закрывался по 91,64%, на следующий день к 14:44 мск торговался по 88,47%, минус 3,17% за сессию.

Сейчас бумага стоит 679,9 рубля при номинале 1000, это около 68%. До события выпуск полтора месяца провел в боковике в районе 85% и одной свечой сложился примерно с 92% до 70%. Тот, кто покупал у номинала, сидит с переоценкой около минус 30% плюс неполученный купон.

🕵️ Риск, который не считается по отчетности
Возьмите РСБУ или МСФО этой компании и посчитайте что угодно: долговую нагрузку, покрытие процентов, рентабельность. Цифры вам ничего не подскажут, потому что зависимость от одного канала сбыта в них попросту не отражается.

В рейтинговом релизе концентрация покупателей обычно упоминается, но живет она где-то в середине раздела рисков, между десятком других формулировок. Читают ее внимательно единицы, а бьет она сразу по всей выручке.

Само агентство при этом ничего не скрывало: рейтинг B(RU) означает высокий кредитный риск, и претензий к АКРА у меня нет. Меня беспокоит масштаб проблемы, потому что похожая структура сбыта наверняка есть еще у нескольких эмитентов нижних эшелонов.

🔍 Где искать эту информацию
Четыре открытых источника, доступны любому желающему:

•
проспект эмиссии и инвестиционный меморандум, раздел про каналы сбыта и концентрацию покупателей

•
пресс-релиз рейтингового агентства с перечнем рисков

•
пояснения к РСБУ, там раскрывается дебиторка по крупнейшим контрагентам

•
витрина самого маркетплейса, где бренд эмитента либо присутствует, либо нет

Продажи через площадку сами по себе ни о чем плохом не говорят, иначе в зону риска пришлось бы записать половину потребительского сектора. Опасна другая конфигурация: один канал дает больше половины выручки, а собственной дистрибуции у компании нет.

💼 Мои выводы
Технический дефолт оставляет эмитенту льготный период на выплату, так что история еще не закончена. Правда, с единственным выпуском и подорванной обороткой клиентов маневрировать особо нечем, и котировка в 68% от номинала показывает, что рынок в благополучный исход верит слабо.

Такие сюжеты и держат мою долю в нижнем эшелоне минимальной. Лишние два-три процента доходности не окупают риск, который не поддается расчету до момента срабатывания. Похожая логика работает и в акциях: $OZON после атак на склады конкурента снижался, хотя его собственные объекты не пострадали.

А вы вообще смотрите в раскрытии, кому эмитент продает свою продукцию?

Давайте обсудим в комментариях. Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)

День плотный. Лента и ДВМП уезжают в третий уровень листинга, три эмитента собирают книги по новым облигациям, Хэдхантер и ММЦБ решают по дивидендам, Ростелеком показывает МСФО. Аукциона ОФЗ снова не будет.

🚀 Все оперативные апдейты, отработка этих идей в лайве и разборы, которые не выходят на Базаре, я публикую в своем Telegram-канале Stocknews!

Залетай, пока ссылка открыта: 👉https://t.me/rinkirf

#трейдинг #акцииРФ #фьючерсы #сигналы #базарразбор

Собрал все, за чем стоит следить.
📉 Понижение листинга
$LENT
уходит с первого уровня на третий,
$FESH
со второго на третий.
Третий уровень это уже вне котировальных списков. Часть фондов по своим мандатам такие бумаги держать не может, значит возможны вынужденные продажи. К бизнесу компаний решение биржи отношения не имеет, но на цене отразиться может.
💰 Дивиденды
Советы директоров
$HEAD
и
$GEMA
сегодня дают рекомендации за первое полугодие. По Хэдхантеру рынок ждет около 302,24 рубля на акцию, это порядка 10,56% к текущей цене. Там же должны назвать дату отсечки.
$GEMA Гемабанк, платит дивиденды до четырех раз в год, но суммы там небольшие, так что событие скорее для тех, кто уже сидит в бумаге.
$OZPH
утверждает новую дивидендную политику: не менее 35% чистой прибыли по МСФО. Для меня такие вещи важнее разовой выплаты, потому что задают базу расчета на годы вперед.
📊 Отчетность
$RTKM выкатывает МСФО за первое полугодие. Компания обычно отчитывается в первой половине августа.
📎 Три книги за один день
•
Позитив-001P-04, старт в 14:45, ISIN RU000A10FV10
$POSI

•
Элреш-001Р-04, старт в 14:45, ISIN RU000A10FV02
$RU000A10ECY6

•
Черкизово-002P-05, старт в 15:45, ISIN RU000A10FUU3
$RU000A1094F2

$RU000A10C5F9

Логика понятна: Минфин с первичкой на паузе, спрос на бумаги никуда не делся, корпораты его и забирают.

🏛 Макро
Аукцион ОФЗ в 12:00 отменен, Минфин продолжает держать паузу. В 19:00 Росстат дает недельную инфляцию, ждут от 0,00% до 0,06% неделя к неделе.
И цифра для фона: по подсчетам РБК на данных ЦБ, доля вложений россиян в российские акции сейчас на минимуме за шесть лет.
Мне сегодня интереснее всего первичка. Три книги подряд при пустом рынке госдолга покажут, какую премию сейчас требуют от эмитентов разного качества. Второе это рекомендация Хэдхантера: 10,5% за полугодие на рынке, где индекс год в минусе, цифра заметная.


А вы сегодня идете в размещения или перекладываетесь в акции?
Давайте обсудим в комментариях. Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)

Т-Технологии отчитались по МСФО за второй квартал. Чистая выручка 216,8 млрд рублей, плюс 27% год к году, за полугодие 414,2 млрд, плюс 26%. Общая выручка 404,7 млрд, плюс 10%. После резервов чистая выручка прибавила 40%, до 175,3 млрд, операционные расходы выросли на 23%, до 109,2 млрд.

🚀 Все оперативные апдейты, отработка этих идей в лайве и разборы, которые не выходят на Базаре, я публикую в своем Telegram-канале Stocknews! Залетай, пока ссылка открыта:

👉https://t.me/rinkirf

#трейдинг #акцииРФ #фьючерсы #сигналы #базарразбор

Дальше цифры расходятся. Операционная чистая прибыль 52,1 млрд, плюс 25%. Скорректированная EBITDA 101,6 млрд, плюс 33%. Чистая прибыль на акционеров 44,3 млрд, плюс 4%. А прибыль до налогообложения 53,1 млрд, минус 14%, чистая прибыль 39,5 млрд, минус 15%.

Причина в доле Яндекса. Операционную чистую прибыль компания считает без учета этой инвестиции, без неконтролирующих долей участия и без процентных расходов по займам. Во втором квартале переоценка Яндекса вместе с результатом от неконтролирующих долей дала 21,8 млрд рублей против минус 5,7 млрд годом ранее, на акционеров пришлось 6,1 млрд. С этой же переоценкой компания связывает результат сегмента «Прочие».

Банковская часть

Стоимость риска 4,7% против 6,7% год назад и 5,3% в первом квартале. Чистая процентная маржа 11,6% против 10,6%. Доходность кредитного портфеля снизилась до 23,8% с 25,6%. Активы 6,3 трлн, плюс 18%. Кредиты за вычетом резервов 3,5 трлн, плюс 25%. Средства клиентов 4,4 трлн, плюс 11%. Инвестиционный портфель клиентов 2,3 трлн, плюс 29%.

Два места, за которыми буду следить. Неработающие кредиты выросли с 6,5% до 7,3%, резервы покрывают их в 1,3 раза. Достаточность базового капитала 11,8% против 12,7% год назад, общего капитала 12,9% против 14,0%. Компания указывает, что нормативы выполняются с существенным запасом, но оба коэффициента снизились и за год, и за квартал.

Сегменты

Розничное финансирование: выручка 106,9 млрд, плюс 36%, прибыль до налогообложения выросла в 2,3 раза, до 48,3 млрд. Накопительные и инвестиционные услуги: 24,0 млрд, плюс 62%. Повседневные сервисы: 32,1 млрд, плюс 7%, до налогообложения минус 0,9 млрд. B2B: выручка 57,0 млрд, плюс 17%, при этом прибыль до налогообложения 22,0 млрд, минус 2%. Новые направления планово убыточны по EBITDA.

Клиенты

Всего 55,7 млн, плюс 8%. Активных 34,3 млн, плюс 2%. MAU 34,0 млн, плюс 2%. DAU 15,4 млн, минус 1%. Отношение DAU к MAU 45%. Основной вклад в рост дает чек: чистая выручка на активного клиента за полугодие выросла на 23%.

Дивиденды и байбэк

За второй квартал рекомендовано 4,7 рубля на акцию, за последние четыре квартала 17,4 рубля, плюс 33%. Выплата предыдущих 4,6 рубля начинается на этой неделе. Байбэк до 5% капитала, это до 10% free float. Прогноз на 2026 подтвержден: рост операционной чистой прибыли и дивиденда на акцию на 20% и выше.

Параллельно закрыта покупка Авто.ру с оценкой синергий более 45 млрд рублей за три года и готовится консолидация Точки.

Картина такая: бизнес растет двузначными темпами, риск дешевеет, но капитал по нормативам снижается, а проблемная часть портфеля прибавляет. Пока стоимость риска идет вниз, конструкция держится. Смотрю на третий квартал.

Давайте обсудим в комментариях. Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)