#ydex — посты и обсуждения

✅ «Яндекс» снова заплатит

Совет директоров «Яндекса» рекомендовал выплатить дивиденды по итогам первого полугодия 2026 года в размере 110 рублей на акцию. По текущим котировкам дивидендная доходность составляет около 2,7%.

📅 Теперь решение должны утвердить акционеры на собрании 9 сентября. Последний день для покупки акций под дивиденды — 18 сентября.

Для рынка эта новость не стала неожиданностью: размер выплаты полностью соответствует ранее озвученным ориентирам менеджмента после публикации недавней отчетности по МСФО. Именно поэтому реакция акций остается сдержанной — инвесторы уже заложили этот сценарий в котировки.

#YDEX

@vse_v_cifre

​
Постепенное замедление темпов роста вместе с экономикой и рост маржинальности:

▪️ Выручка 386 млрд руб. (+16% г/г)

▪️ Скорр. EBITDA 89 млрд руб. (+35% г/г)

▪️ Скорр. ЧП 48 млрд руб. (+56% г/г)

📊 Тренды

▪️ Поисковый сегмент «развернулся»: выручка перешла к росту (+9% г/г), EBITDA +12% г/г. Выручка от рекламы +10% г/г. Есть отрасли (коммуникации, фарма, IT), где видят рост бюджетов рекламодателей. Выполнили основной запрос клиентов — повысили точность таргетинга и количество целевых действий от показа рекламы.

▪️ Персональные сервисы — по-прежнему самый быстрорастущий из крупных сегментов. Выручка +32%, EBITDA +20% — лучше, чем в Q1. Основа — финтех: выручка +51% г/г. В Плюсе сохраняется рост платящих подписчиков, но маржа под давлением расходов на контент.

▪️ В городских сервисах есть слабый разворот потребления. GTV e-commerce вырос на 2% г/г, райдтеха — на 10%. В приоритете эффективность вместо наращивания оборотов. И это удаётся — маржа EBITDA райдтеха подскочила с 6% до 8%. А e-commerce впервые вышел в плюс по EBITDA. Рассчитывают выйти на устойчивую безубыточность на горизонте года. По доставке тоже есть прогресс — не исключён выход в прибыль в течение года.

▪️ В скорр. показателях не учтён доход 26 млрд руб. от продажи Авто.ру. Иначе ЧП выросла в четыре раза г/г.

▪️ Эффективность = укрепление баланса. Net Debt/EBITDA всего 0,02. У компании 296 млрд руб. кэша — и это без клиентских депозитов. Вместе с ними кэш — 40% капитализации.

📮 Сохранили прогноз на 2026 год

▪️ Выручка вырастет на 20% г/г.

▪️ EBITDA 350 млрд руб. (+25% г/г). Второе полугодие по EBITDA должно быть ещё лучше.

Как видим, даже в рекламном сегменте, наиболее зависимом от ДКП, дела налаживаются. Основной плюс — продолжается повышение эффективности в e-commerce, который долгое время был самым убыточным направлением. Котировки подскочили на отчёте — вместе с ростом бизнеса руководство и дивиденды стабильно платит, и небольшой байбэк проводит. Оценка в 4,5 EV/EBITDA дешёвая для такого бизнеса, а прогноз с большой вероятностью будет перевыполнен.

#акции #коммуникации #IT
#YDEX

​​Начался сезон отчетов за 2й квартал и 1е полугодие 2026 года. Отчетность выходит относительно неплохая и точно лучше того, что заложил рынок в котировки после 19 недель падения подряд.

Раз уж маркетплейсы у нас сейчас в центре внимания, я хотел бы подсветить важные, можно даже сказать прорывные изменения.

На чем в последние годы зарабатывал Вайзон или Яндекс маркет? Часть бизнеса, которая логистика - хранение, доставка, оборот - оставалась стабильно убыточной, хотя операционные расходы на один заказ за счет эффекта масштаба постепенно снижались. Основную маржу онлайн ритейлу делал финтех, то есть управление огромным оборотным капиталом, который оказался в управлении площадок. За счет финтеха Вайзон наконец показал первую чистую прибыль.

Но площадки продолжили развиваться и сокращать издержки. И вот как раз во втором квартале компании подошли к моменту, когда логистический сегмент тоже начала выходить в плюс! В подтверждение у меня цифры:

- EBITDA Яндекс-маркета (на слайде) впервые вышла в положительную область! Это, конечно, еще не прибыль, но просто сравните с масштабом красных столбиков 2 года назад;

- логистическая часть Озона по итогам квартала сократила чистый доналоговый убыток до примерно 2 млрд рублей, то есть, грубо говоря, тоже вышла на операционную безубыточность;

Вообще-то это настоящий прорыв после многих лет работы в убыток! Но есть один нюанс, который мы обсуждали всю прошлую неделю. Невозможно предсказать масштаб военных рисков, но каждый из нас понимает, что если вместо красных складов начнут гореть синие, для бизнеса это станет огромным ударом. Эх, могли бы жить ...

Можно перевернуть стакан для оптимистов. Если военные риски вдруг уйдут у Озона появится огромный потенциал для роста как финансовых показателей, так и стоимости акций.

#бородаинвестора #YDEX #OZON #яндекс #озон #маркетплейсы

📊 Инфляция: с 21 по 27 июля рост цен в России замедлился до 0,04% против 0,17% неделей ранее. Основной причиной стало замедление роста цен на бензин (+0,56%) и снижение цен на дизельное топливо (-0,06%). С начала года инфляция составила 4,86%.

📱 Telegram: ФСБ заявила о предъявлении Павлу Дурову обвинения в содействии террористической деятельности. По версии ведомства, причиной стало неудаление каналов и ботов, используемых для координации терактов и диверсий.

🏦 Сбер (#SBER): чистая прибыль по МСФО за I полугодие выросла на 18,6% — до 1,019 трлн ₽. Во II квартале прибыль увеличилась на 20,9% — до 511,2 млрд ₽. Рентабельность капитала (ROE) достигла 24,2%.

🛢 ЛУКОЙЛ (#LKOH): чистая прибыль по РСБУ за I полугодие выросла на 10,4% — до 362 млрд ₽. Выручка увеличилась на 4% — до 1,454 трлн ₽.

🔍 Яндекс (#YDEX): менеджмент рекомендовал дивиденды за I полугодие 2026 года — 110 ₽/акция. Совет директоров рассмотрит рекомендацию 31 июля.

🧪 Акрон (#AKRN): чистая прибыль по РСБУ за I полугодие снизилась на 2% — до 20,4 млрд ₽. При этом выручка выросла на 1%, а прибыль от продаж — на 5%.

⚡️ ОГК-2 (#OGKB): чистая прибыль по РСБУ за I полугодие выросла на 27,3% — до 1,94 млрд ₽. EBITDA увеличилась на 25,4% — до 9,84 млрд ₽.