#reports

#DIAS #reports

Как предсказывал в пнд, вышел негативный отчет Вуша, а сегодня - Диасофта (к сожалению показали снижение и по выручке и по EBITDA и огромное по чистой прибыли, хотя еще недавно давали позитивный гайданс) - дополнительный аргумент в пользу того что говорил тут последнее время (а за последние 2 пункта прилетело мне по итогам Смартлаба 🤷‍♂️):

- когда компании переходят в режим замедления и далее снижения бизнеса по операционным/ финансовым метрикам, часто это длится довольно долго

- гайдансы, которые компании дают даже незадолго до выхода результатов, часто имеют мало общего с реальностью

- много бизнесов сейчас находится в режиме стагнации / деградации в связи с де-факто рецессией гражданского сектора (сокращение гос. закупок, рост налогов, сокращение доходов населения, ухудшение регулирования, низкий курс и сокращение доходов экспортеров и т.п.; в случае ИТ это еще и усугубляется трендом на рост внутренней разработки)

Диасофт негативно отчиталась за 2025 H1:

- Выручка -4.8% г/г

- EBITDA -59.4% г/г

- Рентабельность по EBITDA 9.8% сократилась с 23.0% годом ранее

- Чистая прибыль -88.4% г/г

- Чистый долг увеличился на 0.8 млрд руб (4.1% от капитализации)

- EV/EBITDA LTM 8.4x, EV/EBITDA annualized: 26.1x при историческом 50м перцентиле 12.1x

В целом подумываем ввести метрику выполнения гайдансов компаниями. В этом году по сути только Озон и Яндекс перевыполняют, остальные все довольно серьезно отстают. Если кого забыли, напишите плз 👆

#OZON #reports

OZON, как мы и ожидали, отлично отчитался за 2025 q3:

- GMV +53% г/г

- Выручка +68.5% г/г (против исторического темпа +54.6%)

- EBITDA +222.3% г/г (против исторического темпа +102.1%) и на 8% выше консенсус-прогноза

- Рентабельность по EBITDA 13.1% увеличилась с 6.9% годом ранее

- Чистая прибыль 2.9 млрд руб, против убытка в 0.7 млрд руб годом ранее

- Чистый долг увеличился на 27.6 млрд руб (3.2% от капитализации)

- EV/EBITDA LTM: 11.1x, EV/EBITDA annualized: 8.8x

OZON снова повышает прогноз на 2025 год:

- GMV +41-34% г/г, против +40%

- Скорр. EBITDA cоставит 140 млрд руб, против 100-120 млрд руб

- Выручка финтеха +110% г/г, против +80% г/г

Компания объявляет программу BuyBack на 25 млрд руб (~2.9% от капитализации) до конца 2026 года – выкупленные акции будут направлены на программу мотивации менеджмента

CД рекомендует дивиденды за 9 мес. 2025 года в размере 143.55 руб на акцию или ~3.5% див. доходности

#AQUA #reports

Рус-Аква крайне слабо отчиталась за 2025 H1:

- Выручка -45% г/г (против -14.7% в предыдущем полугодии и исторического темпа +6.9%)

- EBITDA -67.9% г/г (против -24.3% в предыдущем полугодии и исторического темпа -8.3%)

- Чистая прибыль -427.1% г/г (против +34.3% в предыдущем полугодии и исторического темпа -3.5%)

- Рентабельность по EBITDA 23.6% сократилась по сравнению с 40.4% в аналогичном квартале прошлого года

- Чистый долг увеличился на 2.1 млрд рублей от предыдущего отчета (3.9% от капитализации)

- FCF годовой -6.6 млрд руб (отрицательный), 12.4% от капитализации

- EV/EBITDA мультипликатор равен 9.3x при историческом 50м перцентиле 5.5x

- EV/EBITDA прогнозный мультипликатор равен 15.5x

Потенциал роста снизился на 48.7% до -96.5%

#AKRN #reports

Платформа продолжает хорошо автораспознавать отчеты, компании в основном отчитываются на уровне ожиданий системы

Акрон отчиталась за 2025 q2:

- Выручка +29.1% г/г (против +30.3% в предыдущем квартале и исторического темпа +1.5%)

- EBITDA +42.1% г/г (против +6.7% в предыдущем квартале и исторического темпа -1.3%)

- Чистая прибыль +29% г/г (против +123.8% в предыдущем квартале и исторического темпа +24.0%)

- Рентабельность по EBITDA 29.8% увеличилась по сравнению с 27.0% в аналогичном квартале прошлого года

- Чистый долг увеличился на 4.9 млрд рублей от предыдущего отчета (0.7% от капитализации)

- FCF годовой +0.2 млрд руб (положительный), 0.0% от капитализации

- EV/EBITDA мультипликатор равен 10.8x при историческом 50м перцентиле 8.9x

- EV/EBITDA прогнозный мультипликатор равен 10.7x

(пока еще дорого по мультам/не берем)

#T #reports

T-технологоии отлично отчитались за 2025 q2:

- Выручка группы +49.5% г/г (+28.5% на сопоставимом базисе с учетом результатов Росбанка)

- Чистая прибыль группы +98.7% г/г (+79.4% сопоставимом базисе)

- ROE 28.4%, против 32.6% годом ранее

- P/E LTM: 5.8x

Сохраняют прогноз на 2025 год: рост операционной чистой прибыли группы на 40% при ROE >30%

СД рекомендовал дивиденды за 2025 q2 в размере 35 руб на акцию или 1.0% див. доходности к текущей цене

Акции в моменте реагируют снижением на 0.9%, против рынка -2.0%

#HEAD #reports

Head Hunter cлабовато, но лучше ожиданий, отчитался за 2025 q2:

- Выручка +3.3% г/г (против +11.7% в предыдущем квартале и исторического темпа +35.2%)

- EBITDA -6.7% г/г (против -1.9% в предыдущем квартале и исторического темпа +41.0%)

- Рентабельность по EBITDA 52.6% сократилась с 58.2% годом ранее

- Чистый долг сократился на 2.2 млрд руб (1.2% от капитализации)

- EV/EBITDA LTM: 8.0x

СД рекомендовал дивиденды за 2025 H1 в размере 233 руб на акцию или 6.4% див. доходности к текущей цене

#OZON #reports

OZON лучше ожиданий отчитался за 2025 q2:

- GMV +51% г/г – c ускорение относительно +47% г/г в 2025 q1

- Общая выручка +87% г/г, выручка финтеха +164% г/г

- EBITDA: +35.4 млрд руб (+38.3% кв/кв), против убытка 3.2 млрд руб годом ранее

- Рентабельность по EBITDA: 15.5%

- Чистая прибыль: +0.4 млрд руб (!), против убытка в 28.0 млрд руб годом ранее

- Чистый долг увеличился на 24.0 млрд руб (2.6% от капитализации)

- EV/EBITDA LTM: 14.6х

- EV/EBITDA annualized: 8.7x

OZON повышает гайденс на 2025 год:

- GMV +40% г/г, против +30-40% в предыдущем прогнозе

- Скорр. EBITDA 100-120 млрд руб, против 70-90

- Выручка финтеха +80% г/г, против +70%

Акции в моменте реагируют ростом на 2.0%