eninvs
Новый оффлайн Investment MasterMind!
Пройдет уже в следующее воскресенье (30 ноября) в 18:15 в рамках Invest Leaders (нас пригласили, мы согласились🤷♂️)
🔥 В этот раз спикерами будут:
- Сергей Пирогов (основатель Инвест Героев, бондовый ПИФ №1 по доходности в 2025)
- Наш друг, человек с дохой в пульсе тоже >100% Степан Торопов
- Алексей Мидаков / Сигналы Atlant'a - №1 на рынке по прогнозированию дивов, круто отслеживает отраслевую аналитику и предсказывает квартальные результаты
- Основатель социальной сети БАЗАР Владислав Никонов, недонократный победитель РИЧ (типа ЛЧИ от Тинька)
- Кирилл Кузнецов / Усиленные Инвестиции (ваш покорный слуга, инвестор-управляющий)
Как обычно, сначала в целом поговорим про рынок, потом каждый эксперт по очереди представит свою инвест. идею, другие ее будут хвалить или ругать!
+ Будет возможность пообщаться в неформальной обстановке с топовыми инвест. экспертами после мероприятия!
Приходите, будет круто!
(видеозапись в течение пары дней выложим после)
Несмотря на снижение рынка, идеи снова себя показали лучше рынка (в среднем -4.4%, против индекса Мосбиржи -7.4%); лучшими стали идеи С. Пирогова и М. Вдовина – CБЕР и Транснефть преф. снизились только на 0.5% и 1.5% соответственно
К тому же исторически идеи с мастермайндов обгоняют рынок
______
p.s. промокод ENINVS20 дает 20%-скидку на билеты на Invest Leaders
апдейты, анонсы
Вернулся с мини-отпуска из Нижнего, возвращаемся в более рабочий строй
Хотя движение к миру создает позитивные надежды, валюта продолжает расстраивать (были разные слухи - кто-то сказал что Роснефть/Лукойл продавали, кто-то что ВЭБ, правды мы не узнаем). Общался с одной из крупнейших УК, они считают что если вдруг будет мир и возобновлен свифт, скорее это стимулирует движение курса наверх нежели наоборот
На поставщиков Озона нападает ФНС (некоторые издания вначале некорректно написали что претензии к Озону - это не так); держимся, сокращать "на дне" ни валюту ни хорошие бизнесы, скорее не планируем
Небольшие анонсы:
В сб выступлю на конференции Профит, приходите! Больше никаких матных слов 😇. Думал помимо обычных идей разобрать ошибки и позитивные кейсы сделок наших и других инвесторов последнего года; моё выступление в 11 будет. Кроме того в 11.45 будет сессия с Мурадом по корпоративному управлению (есть свежие интересные негативные и позитивные кейсы); (промокод ENINVS)
В вс выступлю на конференции Invest Leaders. Организаторы побывали на нашем последнем мастермайнде и очень просили организовать что-то такое, поэтому организуем его прямо на конференции! (запись выложим в течение пары дней в ютуб/вк как обычно), сейчас сделаем формальный анонс. Также будет выступление с текущими идеями в акциях, бондах и пр. (промокод ENINVS20)
P.S. фото просто из старого архива в Нижнем нашел, с конференциями никак не связано
На самом деле немного даже удивительно учитывая практику других компаний, что холдинг SFI за последние пару месяцев (хоть мы и пропустили к сожалению эту историю)
1) загасил казначейский пакет (не раздал топ-менеджменту как делают многие)
2) не стали держаться за ключевой актив и продал его по цене возможно выше рыночной (мульты выше всех остальных в фин секторе)
3) полученное направляет на дивиденды, честно делясь с минорами
Много солнышек в копилку корпоративного управления, пример другим компаниям
Еще прозрачность ВСК бы повысили, вообще круто было бы
Результаты Европлана за q3 напоминают, что мы все ближе к бутылке от Бориса М. из Рыночной П.
(при этом, справедливости ради, относительно q2 результаты получше стали - вопреки РСБУ)
При этом P/E 10.5x, P/B 1.5x, бизнес выкупается по цене ниже текущих - в этом плане перестанем в самом скором времени писать об этом всём
▶️Я в эфире!
Подключайтесь, сразу переходим к ключевой информации
Ссылка на трансляцию👉🏻 https://start.bizon365.ru/room/104183/kuznetsov-presentation
⏰Мы начинаем через 10 минут
Сейчас финальные проверки, и переходим к презентации
Ссылка на трансляцию: https://start.bizon365.ru/room/104183/kuznetsov-presentation
Подключайтесь вовремя, чтобы сразу войти в контекст
Борьба старой экономики с новой экономикой 🤷♂️
Говоря о равных условиях доступа в экосистемы, интересно - дает ли Сбер равные условия всем страховым, лизинговым и управляющим компаниям к своим клиентам
Как и интересно любой ли банк может также сесть на «дешевые деньги» бабушек и гос. компаний
В целом понятно что любое подобное «ручное регулирование» перспективных / растущих игроков ухудшает и так страдающий инвест климат
Сегодня открытая презентация Академии Усиленных инвестиций
Напомню, сегодня в 19:00 мск проведу открытый эфир, где подробно расскажу про Академию и отвечу на вопросы
Цель простая: собрать всё в одну понятную картину: что это за программа, как она устроена внутри, кому имеет смысл идти сейчас, а кому, возможно, лучше не идти вовсе. Хочется, чтобы после эфира у вас осталось ощущение ясности
Коротко о том, что будет на встрече:
1. Зачем вообще нужна Академия
От какой точки мы отталкиваемся, с какими типичными ошибками сталкиваются частные инвесторы и какую задачу программа решает на горизонте нескольких лет
2. Структура обучения и формат работы
Какие модули заложены, как выстраивается логика от целей и структуры капитала до фундаментального анализа и собственной стратегии. Сколько длится программа, как устроена практика и обратная связь
3. Инструменты, которые вы получаете
Про ИТ-платформу, разбор портфелей, работу в небольших группах, комьюнити и то, как всё это помогает менять подход к управлению деньгами
4. Для кого программа подойдёт, а для кого нет
Проговорим ограничения по капиталу, по вовлечённости и по ожиданиям. Я честно обозначу, кому этот формат может быть полезен, а кому, скорее всего, нет смысла тратить время и деньги
5. Условия участия и набор в первый поток
Расскажу про стоимость, рассрочку, формат брони и лимит в 40 человек. Сейчас подтверждено 15 участников, всего предзаписей больше 250, поэтому на эфире важно будет сразу понять, хотите ли вы занимать место
Если вы рассматриваете участие в Академии или в целом задумываетесь о том, как системно выстроить работу с капиталом в ближайшие годы, постарайтесь посмотреть эфир в онлайне. Так будет проще задать свои вопросы и принять взвешенное решение
Стартуем сегодня в 19:00 мск
Ссылку на трансляцию выложу в этом канале за 10–15 минут до начала
Европлан продается за 65 млрд руб с ~4%-дисконтом от рыночной от капитализации в 67.6 млрд руб на (c учетом сегодняшнего снижения акций на 3.6%, 8% дисконт от вчерашнего закрытия) и с дисконтом в 2х от цены от IPO
В нашем понимании, текущая цена должна закладывать дополнительный дисконт, потому что сделка/выход по оферте произойдет с некоторой задержкой для акционеров компании
Давайте просуммируем какие вообще бывают инвест. идеи в акциях на рынке, и как на них можно зарабатывать
Growth At Reasonable Price (в переводе хорошо растущие компании по разумной цене)
Эта концепция предполагает, что ты занимаешься среднесрочным / долгосрочным инвестированием
Часто рынок недооценивает насколько хорошо растущая компания с устойчивой бизнес-моделью может расти (или просто "боится" смотреть так далеко)
Это такие идеи как Озон, Яндекс, Т, X5 и некоторые другие
Инвестирование под ожидаемые сильные фин. результаты
Иногда опережающие матрики говорят что у бизнеса все хорошо, а рынок либо недооценивает эти фин. результаты либо недооценивает насколько долго они задержатся
Но когда компания раз за разом их публикует в итоге бизнес переоценивается
Так было с Полюсом после роста золота, с удобренщиками после роста удобрений, Озоном после роста прибылей например
Иногда бывает что наоборот рынок переоценивает негативный эффект конъюнктуры и можно посчитать что состояние компании лучше ожиданий (в какие-то моменты в начале пути так инвестировали в ММК например - когда цены на внешнем рынке падали, а было ясно что компания больше продает на внутреннем и там все не так критично)
Под сильные дивы
Российский инвестор любит дивы. Часто под будущий анонс дивидендов акции вытаривают не глядя на другие факторы - так было с ВТБ, Европланом, с X5 и многими другими компаниями
Отдельный (и более разумный) вариант - когда считается прогнозная нормализованная див. доходность и сравнивается с исторической/средней по сектору для определения целевой цены
Кто-то в целом просто инвестирует в топ-компании по див. доходности - это тоже подход (хотя и важно проверять чтобы выплата дивов не шла "в долг" или бизнес не снижался)
Разворот в черном лебеде
Бывает что бизнес долгое время находился в режиме снижения операционных показателей, но неожиданно перезапустился и стал неплохо расти
Так было например с Лентой
Возможно сейчас так происходит еще с парой-тройкой идей на прицеле
Если перевернуть эту логику, то можно найти и идеи для шорта - там где отчеты будут плохие (например убытки, рост долга), там где есть нелогичный разгон под дивиденды, там где белый лебедь начинает резко разворачиваться в черный, в целом долгосрочно снижающиеся/падающие бизнесы/проедающие фунд. стоимость, также иногда шортят "навес"
Мы время от времени инвестировали в каждые из таких идей, стараемся настраивать платформу чтобы она нам их подсвечивала и завтра на эфире я поделюсь системой, которая позволит самостоятельно искать эти активы
Какие вам ближе всего/чаще всего используете?
+ буду ждать всех на эфире с презентацией программы завтра в 19:00!
ИИС-3: вернём право на купоны — пока его не «заморозили» окончательно
В январе 2024 года, когда первые инвесторы столкнулись с невозможностью получать дивиденды и купоны по бумагам на ИИС-3, Ассоциация сразу включилась в защиту ваших прав.
Результат есть:
Благодаря массовой поддержке инвесторов в декабре 2024 года был принят закон, который вернул право распоряжаться дивидендами по бумагам на ИИС-3.
⛔️ Но важнейший вопрос до сих пор не решён — право выбора счёта для купонов по облигациям так и осталось под запретом.
Почему мы боремся за купоны:
• Купоны — это не «возврат средств с ИИС-3»
Это новые деньги от эмитента. Инвестор не вносил их на ИИС-3 и логично, что он должен сам выбирать, куда их получать — на брокерский счёт или на банковский.
• Свобода выбора работает - она возвращает рынку доверие и деньги
С 2025 года инвесторам вернули право выбора счёта для дивидендов — и что мы увидели?
За I полугодие 2025 года открыто рекордное число ИИС-3, а пополнения стали максимальными за всю историю ИИС.
Это прямое доказательство: когда человеку доверяют свободно распоряжаться своими деньгами, он несёт их на рынок.
• Для большинства инвесторов регулярный денежный поток — это именно купоны, а не дивиденды.
Сейчас многие эмитенты сокращают или отменяют дивиденды.
В жизни же всё по-прежнему: болезни, потеря работы, внеплановые расходы.
Но вместо гибкого инструмента долгосрочных сбережений инвестор получил «заморозку» доходов — чтобы воспользоваться, нужно закрывать весь ИИС-3, лишаться льготы, доплачивать НДФЛ и пени за несколько лет.
• Без права выбора счёта для купонов ИИС-3 теряет смысл
Запрет распоряжаться купонным доходом на срок 5–10 лет делает ИИС-3 для многих семей экономически бессмысленным.
Инвестор должен быть уверен: в случае форс-мажора он сможет получить купонный денежный поток без закрытия счёта, потери налоговой льготы и доплаты недоимки по НДФЛ и пеней.
Что делает АВО:
⚡️ Недавно Ассоциация направила в адрес Президента РФ обращение о проблемах ИИС-3 и необходимости вернуть инвесторам право выбора счёта для получения купонов.
Мы убеждены: без этого невозможно запустить по-настоящему работающую систему долгосрочных сбережений на фондовом рынке.
✅ Что можете сделать лично вы (это 3 минуты времени)
Если вы:
• являетесь инвестором;
• считаете, что «заморозка» купонов внутри ИИС-3 на 5–10 лет убивает привлекательность этого режима;
• готовы потратить 3 минуты на то, чтобы сделать российский фондовый рынок справедливее и разумнее, —
⚡️Поддержите обращение Ассоциации
Нам важно, чтобы Администрация Президента РФ увидела: проблема реально затрагивает миллионы частных инвесторов и их семьи.
Каждое индивидуальное обращение будет значимым.
📌 Как действовать:
Примерная форма обращения — по ссылке.
✍️ От вас требуется только:
2) Указать свои данные;
3) Отправить обращение.
Вместе мы уже вернули право на дивиденды.
Сделаем ИИС-3 справедливым — вернём право на купоны!
@bondholders 🔹
Существенное влияние на рос. рынок на неделе оказывал Лукойл: сначала объявление форс-мажора на месторождении Западная Курна-2 в Ираке и сообщение FT о риске потери зарубежных активов на $14 млрд (РБК) вызвали снижение акций, однако новости о переговорах по продаже международных активов и продлении США срока для завершения зарубежных операций поддержали котировки
Рос. портфель на неделе несколько снизился (-3.9%) – валютная позиция немного подрастала на фоне подросших цен на нефть (Brent +1.2%, Urals +1.5% за неделю), OZON после возобновления торгов скорректировался несколько сильнее рынка, однако у компании вышел отличный отчет (как мы и ожидали) за 2025 q3:
- GMV +53% г/г
- Выручка +68.5% г/г (против исторического темпа +54.6%)
- EBITDA +222.3% г/г (против исторического темпа +102.1%) и на 8% выше консенсус-прогноза
- Рентабельность по EBITDA 13.1% увеличилась с 6.9% годом ранее
- Чистая прибыль 2.9 млрд руб, против убытка в 0.7 млрд руб годом ранее
- Чистый долг увеличился на 27.6 млрд руб (3.2% от капитализации)
- EV/EBITDA LTM: 11.1x, EV/EBITDA annualized: 8.8x
МТС тоже хорошо отчиталась за 2025 q3:
- Выручка +18.5% г/г (против исторического темпа +12.9%)
- EBITDA +17.4% г/г (против исторического темпа +6.6%)
- Рентабельность по EBITDA 29.6%, против 29.9% годом ранее
- Чистая прибыль +287.4% г/г
- Чистый долг снизился на 4.1 млрд руб (1.2% от капитализации)
- EV/LTM EBITDA: 3.6x, EV/EBITDA annualized: 3.3x
Кроме того, в закрытом канале следили за отчетами Позитива, Глоракса, Сбера (РПБУ за окт.), Ростелекома, Хэдхантера, Селигдара, Совкомбанка, Газпром нефти и М.Видео
Также на неделе:
- В эфире БКС спорили покупать или продавать Озон, запись доступна в YouTube и ВК
- Публиковали видео с разбором 6 инструментов на рынке облигаций, которые по нашему мнению могут дать хорошо заработать в 2026 году, запись доступна в YouTube и ВК
_____
US рынок закрыл неделю в небольшом плюсе, хотя бигтехи в конце недели несколько распродавались из-за опасения паузы в снижении процентной ставки ФРС в декабре
(US Leaders +3.1% за неделю, Global Commodities +2.4%, Trending Ideas -0.6%, S&P 500 +0.1%)
