#макро
41 публикация
Число сокращений выросло в конце прошлого года на 59% — Ведомости
#Макро Эксперты объясняют это ухудшением условий в экономике. Число сокращенных сотрудников в IV квартале 2025 г. выросло на 59% в годовом выражении. Оно составило 32 600 человек против 20 500 за аналогичный период 2024 г.
Оставить комментарий (1)
272
В феврале видим отсутствие ускорения инфляции по сравнению с январем
На заседании (20 марта) будем рассматривать все факторы — Набиуллина
Эксперты ожидают ослабления рубля после корректировки бюджетного правила — Ведомости
Это может произойти уже в марте – июне этого года.
Снижение порога до $40–50/барр. может ослабить рубль до 80–85 руб./$ во II квартале, а к концу года валюта может уйти до 90 руб./$, допускают аналитики. При этом оценить эффект на экономику и бюджет можно только после уточнения конкретных параметров бюджетного правила.
#Макро #Рубль
Как ЦБ идет к цели по инфляции
Сентябрь 2025: Жесткости ДКП достаточно, чтобы вернуться к цели 4% по инфляции к концу 2026 — Заботкин
Апрель 2025: ЦБ РФ дoлжен действoвaть тaк, чтoбы инфляция вернулaсь к цели в 2026 г. при любoм рaзвитии ситуaции.
Среднесрочные прогнозы ЦБ по достижению цели по инфляции
• Февраль 2026: достижение 4% в 2027 году
• Июль 2025: 4% на конце 2026 года
• Февраль 2025: 4% в 2026 году
• Февраль 2024: 4% на конец 2025 года
• Июль 2023: 4% на конец 2024 года
• Февраль 2022: 4% на конец 2023 года
• Февраль 2021: 4% на конец 2022 года
Россия рассмотрит возможность снижения прогноза роста ВВП на 2026 год в связи с низкими ценами на нефть
Россия может снизить цену на нефть в рамках бюджетного правила до 45-50 долларов за баррель — Reuters
#макро
ПРАВИТЕЛЬСТВО РАССМАТРИВАЕТ ВОПРОС ОБ УЖЕСТОЧЕНИИ БЮДЖЕТНОГО ПРАВИЛА С ТОЧКИ ЗРЕНИЯ ЦЕНЫ ОТСЕЧЕНИЯ
РЕШЕНИЯ БУДЕТ ПРИНЯТЫ ДОСТАТОЧНО БЫСТРО — Силуанов
#макроэкономика #макро
Премьер-министр Мишустин сейчас отчитывается о работе правительства в прошлом году.
#Макро Изменение налоговой системы в 2025 было непростым решением, но необходимым для обороны и безопасности РФ, соцполитики и поддержки регионов — Мишустин Инфляция снизилась до 5.6% в 2025 году. Правительство продолжит работать над этим
Премьер-министр Мишустин сейчас отчитывается о работе правительства в прошлом году.
#Недвижимость #Макро
Главное из заялений:
• В прошлом году введено 108 млн новых квадратных метров. За год жилищными кредитами воспользовалось свыше 960 000 граждан. «В основном – Семейной ипотекой. Востребована Дальневосточная и арктическая».
• Уровень безработицы в России – 2,2%, ситуация на рынке труда стабильная.
Прямая трансляция:
http://duma.gov.ru/multimedia/video/stream/
Рэй Далио на Мюнхенской конференции по безопасности:
- старый мировой порядок, установленный после 1945 года уже объявлен мертвым большинством мировых лидеров
- сейчас мы находимся на «6-м этапе» большого цикла, где нет правил, сила — это право, и великие державы сталкиваются друг с другом
- экономические войны обычно предшествуют настоящим войнам, где стреляют
- в 1930-е годы были торговые войны, технологические войны, войны капитала и геополитические войны, продолжавшиеся около десяти лет, а потом в 1939 году началась настоящая война
❕Стоит напомнить:
«Большой цикл» — историческая модель Рэя Далио, которая описывает полный жизненный цикл денежных, политических и геополитических порядков.
В среднем он длится около 80 лет и заканчивается кризисом. Цикл состоит из шести стадий, переход между которыми связан с последовательными изменениями в обществе, экономике и политике.
Этапы «большого цикла»
1️⃣ Установление нового порядка (послевоенный этап)
После крупного конфликта происходит перезагрузка системы:
- новая власть укрепляет свои позиции;
- долговые обязательства реструктуризируют или монетизируют, снижая нагрузку на экономику;
- сокращается разрыв в доходах населения, что уменьшает социальную напряжённость.
Это время стабилизации и закладывания фундамента для будущего роста.
2️⃣ Консолидация власти и настройка распределения ресурсов
На втором этапе руководство страны:
- окончательно закрепляет управленческие механизмы;
- выстраивает системы распределения материальных и финансовых потоков;
- формирует институты, обеспечивающие устойчивое развитие.
Цель — создать работоспособную структуру, способную поддерживать долгосрочный рост.
3️⃣ Эпоха мира и процветания
Третья стадия — период стабильности и экономического подъёма:
- растут #доходы населения;
- развивается инфраструктура и технологии;
- укрепляются международные связи;
- повышается качество жизни.
Общество сосредоточено на созидании, а не на преодолении кризисов. Это время возможностей и уверенности в завтрашнем дне.
4️⃣ Нарастание дисбалансов
Постепенно проявляются тревожные тенденции:
- увеличивается государственный и частный долг;
- усиливается финансовое расслоение общества;
- растёт политическое напряжение из‑за противоречий между группами интересов.
Система начинает давать сбои: прежние механизмы управления уже не справляются с нарастающими вызовами.
5️⃣ Финансово‑экономический кризис и обострение конфликтов
Четвёртый этап перерастает в полномасштабный #кризис:
- случаются серьёзные экономические потрясения;
- обостряются противоречия внутри стран;
- нарастает напряжённость между ведущими державами.
Институты власти испытывают перегрузки, а общество расколото на противоборствующие лагеря.
6️⃣ Военные конфликты и старт нового цикла (Мы тут!)
Кризис достигает апогея — начинаются вооружённые столкновения. Войны становятся катализатором кардинальных перемен:
- разрушаются устаревшие порядки;
- перекраиваются геополитические границы;
- формируются предпосылки для новой консолидации.
После завершения конфликтов цикл повторяется: наступает первая стадия — установление нового порядка.
Последние новости/что происходит на рынке
Софтлайн опубликовал умеренно позитивные результаты - существенно хуже гайданса но с ускорением роста оборота до +9% и EBITDA до +13% в 4м квартале (против +3% и +4% в 3м квартале). Параллельно компания продолжает выкупать акции (уже 12.6 млн акций на балансе). Конечно если бы компания решила их погасить - был бы большой позитив и переоценка. Но пока что-то не хотят. Параллельно Софтлайн размещают облигации; интерес будет зависеть от итогового решения по купонной доходности
Вышли оборотно-сальдовые ведомости по банкам за декабрь. Нам главное что все хорошо в Озон Банке и Т (которые держим в портфеле), но и в некоторых других именах все хорошо - том же Дом РФ (писали тут о позитивном взгляде, но жаль что не взяли) или Совкомбанк или МТС Банк; у ВТБ кстати не очень почему-то вышло, может 500 млрд руб. благодаря каким-то one-off в небанковском бизнесе заработали, посмотрим..
#T T решил купить 100% Точки у своего СП с мажоритарным акционером через допку. Т для целей сделки будет оценен с премией к рыночной цене (что позитивно), а сама Точка оценена в 1-1.5x капитала. Верим что бизнес - наверно хороший и сделка синергетичная, но в целом структура когда кто-то покупается на СП с мажоритарным акционером, а потом перепродается по более высокой цене в головной банк, нам скорее не нравится. В мире принято что условия сделок понятным образом показываются, а также показываются pro-forma расчет - как поменяется прибыль на акцию такой сделки - вырастет или нет, хотелось бы такого и тут. Кроме того в результате сделки сформируется казначеский пакет на этом СП, судьба его пока непонятна (а казначейские пакеты как мы помним - редко гасятся и частенько идут на мотивацию). Метрики точки за 2025 тоже увидеть не удалось.
Металлы снова начали расти после небольшого отката; ориентируемся на динамический расчет потенциалов и совершаем сделки в этой связи (у некоторых компаний будут отличные отчеты 2025)
Заботкин вышел с комментарием что рост цен ускорился, но это не обязательно инфляция, может быть разовый характер повышения НДС. При этом инфляционные ожидания - пиковые. В целом сохраняют прогноз на этот год 4-5%. Говорят что важно не текущее заседание а траектория в целом снижения ставок. В этом плане есть оптимизм что ориентируемся на ранее озвученные прогнозы ЦБ по снижению ставки (а это на секундочку 14% в среднем за год или около 12% на конец года)
На фоне низкой нефти нефтегазовые доходы бюджета упали практически в 2x раза год к году
Бюджет вероятно будет дефицитным выше плана
АКРА уже прогнозирует более высокий дефицит - около 2.2-2.7% ВВП
Возможное решение - либо снова рост налогов либо изменение бюджетного правила
Пока тем не менее доллар бурит дно (от части на обесценении по отношении к реальным активам металлам), испытываем боль по валютной позиции
Самолет обратился за помощью к государству, акции и бонды распродали на этом. В целом это как-будто и логично. Текущая ставка вместе с бюджетной экономией убивают много игроков
Идут трех-сторонние мирные переговоры в Абу-Даби (скорее бы уже договорились)