#fx — посты и обсуждения

#BOJ #Япония #ставки #инфляция #fx

Минфин Японии снова звонит Бессенту - нужны новые интервенции.

Предыдущая попытка отбить курс йены от 160 йен/долл. большого результат не принесла, несмотря на приличный масштаб ¥11.7 трлн ($72 млрд) хватило на месяц, после чего снова на максимумы уже ближе к 162 йен/долл.

Министр финансов Японии Сацуки Катаяма [сообщила] во вторник, что днём ранее провела онлайн-встречу с министром финансов США Скоттом Бессентом, чтобы обсудить ситуацию на мировых финансовых рынках на фоне растущей обеспокоенности резкими колебаниями валютных курсов.

«Мы обсудили ситуацию на мировых финансовых рынках, в том числе вопросы, связанные с событиями вокруг Ормузского пролива, и потенциальное влияние этих факторов», — сказал Катаяма журналистам.

Хотя Банк Японии и повысил ставку на последнем заседании на 0.25 б.п. до 1%, все прекрасно понимают, что идти быстрее они позволить себе не могут. А воинственность главы ФРС К.Уорша к пересмотру ожиданий по ставке ФРС с ненулевой вероятностью 2 повышений.

Назначенный новым премьером Асада был против повышения даже на 25 б.п., а в течение примерно года будет возможность сменить еще троих. Такаичи назначает в Банк Японии явных "голубей", что в принципе ставит вопрос о том насколько долго еще ЦБ будет способен повышать ставку даже медленно. Это подогревает ожидания расширения дифференциала ставок.

В ближайшие дни стоит ждать новой интервенции от Японии, но системно это расклад не поменяет [разве что ФРС вмешается, но пока это не присутствовало в обсуждениях] пока можно дешево занять в йене этот забег будет продолжаться.

Резервы, конечно пока есть. Правда если продолжать в том же духе, то скоро Бессенту придется других покупателей своего долга... Япония сокращала именно портфель облигаций когда проводила последние интервенции. С интересом наблюдаем дальше за очередным экспериментом ...

@truecon

#Минфин #бюджет #рубль #fx Минфин [опубликовал] данные по покупкам валюты а июне, покупки увеличатся близко к ожиданиям : ‼️Всего с 5 июня по 6 июля будет куплено валюты на ₽208.2 млрд, или по ₽9.9 млрд в день, с учетом продаж Банка России в рамках зеркалирования (₽4.6 млрд) чистые покупки валюты составят всего ₽5.3 млрд. против ₽1.2 млрд в день в мае. В июле Минфин ожидает ₽220.2 млрд дополнительных нефтегазовых доходов, но был небольшой недобор в мае на ₽12 млрд. Ежедневные покупки выросли не так сильно потому как больше рабочих дней - в мае было много выходных. В целом объем ожидаемый в этот раз совсем без сюрпризов. Ну и помним, что в июле будет сокращены операции зеркалирования ФНБ на ₽4.6 млрд. P.S.: Интерес к данным в этот раз видимо был такой, что сайт Минфина перестал грузиться на какое-то время ) @truecon

#FX

Статья про то с чем может быть связан разворот в валюте, почему объем покупки валюты по бюджетному правилу, публикуемый на этой неделе по итогам мая, вероятно будет выше апрельского

https://telegra.ph/Byudzhetnoe-pravilo-pered-publikaciej-pochemu-pokupki-valyuty-vyrastut-na-padayushchej-nefti-06-02

#БанкРоссии #рубль #банки #fx #Минфин #нефть Май закончился - страстей вокруг курса рубля много, но все же март-май - это период когда были качели, во многом связанные с бюджетным правилом: в марте покупки были остановлены, а в мае покупали меньше. При этом, средний курс за три месяца c конца февраля особо не изменился: 🔸USD/RUB 77.6 → 76.7; 🔸CNY/RUB 11.1 → 11.2; Понятно, что есть и другие факторы влияния, но думается, что амплитуда локальных колебаний в значительной мере связана именно с приостановками бюджетного правила (БП): в марте рубль ослабился 3.6 рубля к доллару (80.5) по сравнению с феврале (76.9), в апреле (76.9) был там же где и в феврале, в мае (72.8) был на 4.1 рубля крепче. Эти изменения вполне соответствуют по масштабу изменения операций по БП. В июне сглаживающий эффект БП заработает в обычном режиме, 3 июня Минфин опубликует точные цифры - оценочно выходит ₽200-250 млрд в месяц при оценке цен на нефть Urals за май $86.5 за баррель и курса 72.8 рубля за доллар, а с 5 июня начнет покупать. В июле должны сократиться продажи валюты в рамках зеркалирования ФНБ (сейчас ₽4.6 млрд в день). В целом эффект бюджетных операций на курс доллара +2..3 рубля (БП) в июне и еще +2…3 рубля (ФНБ) в июле относительно майского курса при прочих равных. Будут и встречные потоки, которые влияют на курс – это рост поступлений выручки от более высоких экспортных цен в апреле-мае и необходимость платить НДД в июле уже от высоких цен 2 квартала (до ₽0.5 трлн), но будет и сезонный рост импорта услуг летом. Пока картина скорее выглядит больше в пользу возврата в сторону более привычных 75 + в июне-июле, хотя конечно, это при прочих равных, если достаточно упорное удержание цен на нефть в пределах $100-120 продолжится и нас не вынесет куда-нибудь в $150 по Brent, хотя даже если вынесет - то это уже история скорее притока выручки после июля... Иран объявил о немедленном прекращении переговоров с США ... Трамп заявил, что ничего об этом не слышал... @truecon

#BOJ #Япония #ставки #инфляция #fx Ну и продолжая тему Японии- в пятницу вышли данные по динамике цен производителей за апрель +2.3% м/м и +4.9% г/г - разгон цен идет. Основной вклад в прирост цен за апрель топливо (0.8 п.п.), химия (0.5 п.п.) и электроэнергия/газ (0.5 п.п.). Но еще интереснее динамика импортных цен +5.6% м/м и +17.5% г/г, при этом головой прирост цен в значительной мере обусловлен девальваций йены, в контрактных ценах (иностранной валюте) годовой прирост цен 7.9% г/г. 📌 Падение курса естественным образом усиливает производственную инфляцию, повышая цены на весь спектр импортируемых товаров, наиболее сильно за последний год подорожали импортируемые металлы +38.7% г/г, электроника +22.8% г/г, нефть и нефтепродукты 19.7% г/г. Так что со стороны энергии вклад в рост цен еще впереди (цены на Brent в йенах показали исторический максимум как раз в апреле почти 16k йен за баррель), реакция здесь обычно растянута на 3-6 месяцев. ‼️ P.S.: Трамп не сразу понял "подколку" главы КНР Смогут ли Китай и США преодолеть "ловушку Фукидида" и создать новую парадигму отношений между державами?" ... но к утру дошло и он традиционно начал оправдываться "Когда председатель Си очень изящно назвал Соединенные Штаты, возможно, приходящей в упадок нацией, он имел в виду огромный ущерб, который мы понесли за четыре года Сонного Джо Байдена" Из того, что на поверхности... Трамп в Пекине закатил помпезный цирк и продал пару сотен Боингов ... в обмен на стратегическую передышку для Китая и подтверждение его равенства в глобальной игре. @truecon