Спекулянтам и инвесторам доброе утро!
Индекс как и многие бумаги выглядит достаточно слабо, плюс, у нас есть незакрытый имбаланс ниже и есть высокая вероятность, что мы его закроем. Тем временем $SMLT продолжают активно раздавать, там могут начаться маржинколлы, которые могут потянуть за собой остальной рынок, будьте внимательны.
Не забываем, что сегодня в 19:00 выходят еженедельные данные по инфляции.
$FLOT — СД с повесткой рассмотрения отчёта об исполнении и актуализации Стратегии развития до 2030г.
$BSPB $BSPBP — Финансовые результаты по РСБУ за 8 мес. 2026г.
Удачных торгов!
14 сентября
🏦 Мосбиржа $MOEX - Московская биржа расширяет время проведения торгов, основная сессия начинается в 9:00 по МСК
15 сентября
🏦Событий не запланировано
16 сентября
🚚 Совкомфлот $FLOT - СД с повесткой рассмотрения отчёта об исполнении и актуализации Стратегии развития до 2030г
📞 МТС $MTSS - Онлайн встреча с аналитиками и инвесторами
🏦 Банк Санкт-Петербург $BSPB $BSPBP - Финансовые результаты по РСБУ за 8 мес. 2026г
📈 19:00 - Еженедельные данные по инфляции
17 сентября
💻 Хэдхантер $HEAD - Акционеры рассмотрят ранее рекомендованные дивиденды по результатам 6 мес. 2026г. в размере 200,00 руб. на акцию, ДД - 7,1%
💊 Озон Фармацевтика $OZPH - Акционеры рассмотрят ранее рекомендованные дивиденды по результатам 6 мес. 2026г. в размере 0,49 руб. на акцию, ДД - 1,1%
🏭 ТМК $TRMK - СД с повесткой утверждения консолидированной отчетности Группы за 6 мес. 2026г
18 сентября
🏦 Т-Технологии $T - Акционеры рассмотрят вопрос консолидации АО "Точка" и дополнительной эмиссии до 550 млн акций
💻 Яндекс $YDEX - Последний день с дивидендом 110.00 руб. на акцию, ДД - 3%
💻 Диасофт - Последний день с дивидендом 16.00 руб. на акцию, ДД - 1,3%
🍏 Лента - Исключение из индекса Мосбиржи
⛽️ Мосэнерго - Исключение из индекса Мосбиржи
Желаю продуктивной недели!
Тикер: $BSPB $BSPBP
Текущая цена: 232.51 (АО), 36.25 (АП)
Капитализация: 104.3 млрд
Сектор: #банки
Сайт: https://www.bspb.ru/investors
Мультипликаторы (LTM):
P/E - 3.51
P/BV - 0.48
NIM - 6.4%
COR - 2.8%
CIR - 37.7%
ROE - 10.1%
Что нравится:
✔️чистый комиссионный доход увеличился на 12.6% к/к (2.8 → 3.1 млрд);
✔️кредитный портфель увеличился на 3.1% к/к (977.3 → 1007.9 млрд);
✔️процент ссуд с просрочкой 90 дней и более снизился с 4.98 до 4.29%;
Что не нравится:
✔️чистый процентный доход уменьшился на 0.8% к/к (18.4 → 18.2 млрд);
✔️доход от операций с фин инструментами снизился на 54.7% к/к (0.9 → 0.4 млрд);
✔️чистая прибыль уменьшилась в на 48.6% к/к (10.9 → 5.6 млрд);
✔️чистая процентная маржа за квартал снизилась с 6.5 до 6.4%.
Дивиденды:
Предусматриваются отчисления на выплату по обыкновенным акциям дивидендов в пределах от 20% до 50% от чистой прибыли по МСФО с учетом имеющегося в распоряжении свободного капитала. По привилегированным акциям выплачиваются какие-то несущественные суммы.
СД рекомендовал выплатить за 1 пол 2026 19.17 руб на АО (ДД 8.24% от текущей цены) и 0.22 руб на АП (ДД 0.61% от текущей цены).
Мой итог:
ЧПД уменьшился и это продолжение тенденции (19.6 → 18.7 → 18.4 → 18.2 млрд). ЧПД с учетом резервов снизился еще сильнее (-33.6% к/к, 16.9 → 11.2 млрд).
Зато ЧКД после падения в прошлом квартале снова вырос. Последние кварталы происходит чередование всплеск (2.9 → 3.3 → 2.8 → 3.1 млрд).
Чистая прибыль за квартал провалилась, но это на фоне сильной базы 1 квартала. Основные причины: уменьшение ЧПД после резервов и рост операционных расходов (7 → 8.8 млрд). За полугодие прибыль снизилась на 33% г/г (24.7 → 16.5 млрд).
Кредитный портфель увеличился. Выше двух последних кварталов, но все также слабее 2 и 3 квартала 2025. На 2026 года банк планирует нарастить портфель на 10-12%. Выглядит выполнимо с учетом того, что за 1 полугодие он вырос на 4.8% и динамика пока растущая. За июль, кстати, портфель также увеличился относительного прошлого месяца.
Чистая процентная маржа за квартал уменьшилась и общая динамика пока негативная (7.2 → 6.6 → 6.4 → 6.5 → 6.4%). COR увеличился с 0.4 до 2.8. К слову, в прошлом обзоре была такая мысль: "слишком сильно снижение, как бы снова не пришлось наращивать резервы в следующих кварталах". Не прошло и полгода, как говорится. ROE значительно просел после сильного 1 квартала (19.9 → 10.1%).
Банк пересмотрел свой прогноз по прибыли в сторону уменьшения и теперь ожидает 30 млрд за 2026 год. Как бы в последствии не пришлось его еще раз понижать. Если взять указанный прогноз за ориентир, то это дает дает P/E 2026 = 3.36 и дивиденд в районе 34.85 руб (ДД 15% от текущей цены) с учетом возможного погашения казначейских акций (5.9 млн было + в июне завершили выкуп еще 9 млн) и при 50% payout.
Дивидендная доходность интересная, но во-первых, это примерные расчеты (банк может еще раз понизить прогноз по прибыли, payout может быть меньше 50%, акции не будут погашены). Во-вторых, пока другие основные банки улучшают свои результаты в текущем году (лишь бы windfall tax не вмешался), у Банк СПБ все наоборот. Снижение ключевой ставки негативно влияет на показатели банка.
Как итог, в секторе есть более интересные истории как c более лучшими форвардными P/E и див. доходностью (Сбербанк и Дом.рф), так и с более высоким потенциальным апсайдом (Т и Совкомбанк). Плюс результаты Банк СПБ идут по нисходящей и пока нет факторов, которые могли бы изменить ситуацию.
Акций банка нет в портфеле и пока не рассматриваю их покупку. Прогнозная справедливая стоимость обычных акций - 277 руб.
*Не является инвестиционной рекомендацией
Более подробная информация по портфелю в моем Телеграме
