Ужесточение регулирования микрофинансового рынка привело к тому, что уровень одобрения займов упал до четырёхлетнего минимума. Для одних это вызов, для других – повод нарастить долю рынка и адаптироваться к новым реалиям. Сегодня мы разберем с вами отчет Займера за первый квартал 2026 года и убедимся в этом.
💵 Итак, процентные доходы компании в отчетном периоде сократились на 8,9% до 4,6 млрд рублей. Эмитент выбрал путь качественного роста вместо агрессивного расширения. В ситуации, когда платёжная дисциплина заемщиков падает, а регулятор закручивает гайки, ставка делается на надёжных клиентов.
Запущенный в феврале продукт «Лимит+» уже фактически стал ключевым для эмитента, и на него пришлась почти половина выдач отчётного периода. Интересно, что Займер постепенно уходит от модели классических «займов до зарплаты» в сторону более долгих отношений с клиентом. Для рынка МФО это одно из самых заметных изменений последних лет.
📊 Комиссионные доходы выросли на 81,4% до 643 млн рублей, где основным продуктом является страхование жизни заёмщика. Вообще, рост комиссионных доходов на 81% показывает, что компания постепенно учится зарабатывать не только на процентах по займам. Для инвесторов это важный сигнал, поскольку зависимость бизнеса от одного источника дохода постепенно снижается.
Чистая прибыль снизилась на 52,3% до 437 млн руб. Частично виной тому плановые убытки дочернего банка «Евроальянс». Без учёта этого фактора прибыль составила бы 651 млн руб. Банк развивает электронный кошелек Qplus, транзакционные продукты для бизнеса и платежные сервисы. Пока выручка новых направлений еще не покрывает операционные расходы, однако руководство рассматривает это направление как один из драйверов долгосрочной диверсификации бизнеса.
💰 Дивиденды – сильная сторона Займера. На прошлой неделе Совет директоров компании рекомендовал дивиденды за 4 кв. 2025 года и 1 кв. 2026 года в совокупном размере 15,46 рубля на акцию, что ориентирует на отличную доходность в 10,4% и соответствует 100% от чистой прибыли эмитента.
Что особенно важно, компания вернулась к выплате 100% квартальной прибыли. Еще несколько кварталов назад рынок скорее ожидал payout на уровне 50%, поэтому такая дивидендная щедрость стала приятным сюрпризом для акционеров. Всего же за 2025 год эмитент выплатит акционерам 27,29 рубля на акцию при дивидендной доходности около 19%. На фоне общей турбулентности фондового рынка такие цифры выглядят весьма заманчиво.
У Займера нет долга, на балансе порядка 3 млрд денежных средств, компания порадовала возвратом к норме выплат дивидендов в 100% квартальной прибыли. Пока все выглядит хорошо. Ну а жёсткое регулирование – это не только проблемы, но и возможности. Многие небольшие МФО не смогут адаптироваться и уйдут с рынка. Это откроет дорогу крупным игрокам для расширения клиентской базы.
При этом рынок пока оценивает Займер прежде всего как дивидендную историю. Однако компания постепенно строит вокруг основного бизнеса новые направления и источники дохода. Насколько успешно эта трансформация будет реализована в ближайшие годы – один из ключевых вопросов для инвесторов.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
♥️ Стартуем новую рабочую неделю. С вас лайк под статьями, с меня полезная аналитика по рынку.
Понедельник встретил нас тревожной тишиной, которая повисла над терминалами, словно густой утренний туман над Невой перед началом ПМЭФ. Казалось, сам воздух в лентах БАЗАР пропитан ожиданием то ли большой бури, то ли долгожданного просвета. Рынок в очередной раз проверяет на прочность нервы инвесторов, и наши авторы сегодня разбирали эту вязкую реальность буквально по молекулам, не упуская ни одной детали, способной пролить свет на происходящее.
Главным ньюсмейкером дня, без преувеличения, стала новость, от которой у многих пробежал холодок по спине. Лефортовский суд Москвы арестовал Алексея Седушкина, гендиректора брокера «Инвестиционная палата», и Юлию Хандошко, главу европейского брокера Mind Money. Речь идет об обвинении в мошенничестве в особо крупном размере, и эта история мгновенно стала точкой кристаллизации всех страхов и надежд, связанных с замороженными активами. Ведь именно «Инвестиционная палата» с весны 2022 года была тем самым официальным оператором, который проводил централизованный обмен, позволив нерезидентам выкупать у россиян иностранные ценные бумаги на десятки миллиардов рублей. И вот теперь этот, казалось бы, «легальный, ранее одобренный механизм», как точно подметили авторы в обсуждениях, оказался под ударом (https://finbazar.ru/post/3eda59cd-4163-48e2-8518-afedf9e97281). Ощущение, что земля уходит из-под ног, и это чувство сейчас знакомо каждому, у кого в портфеле еще теплится надежда на разблокировку.
Нервозность, порожденная этой историей, наложилась на и без того апатичное состояние рынка. Один из наших авторов очень точно описал ощущение, что наступил «какой-то знаковый момент», когда стоимость многих важных акций пробивает психологические уровни поддержки (https://finbazar.ru/post/d8fa710b-e71a-4f53-9f53-f23d6a92667b). И ведь правда, даже беглый взгляд на графики $YDEX Яндекса, который болтается ниже 4000, или на $LKOH Лукойл, ушедший под 5000, вызывает чувство глубокой депрессии. Автор задается риторическим вопросом, реально ли обновление минимумов февраля 2022 года, и в этом вопросе звучит не столько паника, сколько усталость от бесконечного позиционного тупика. Рынок, по его мнению, лишь с большим опозданием отыгрывает суровую реальность, и с этим сложно спорить, глядя на безостановочное снижение, которое длится уже три месяца.
В этом контексте особенно выделялись попытки найти хоть какие-то точки опоры. Ожидаемо, такой отдушиной для многих остаются облигации, особенно в свете поведения рубля и перспектив дальнейших действий регулятора. Очень интересную спекулятивную идею разложил автор, анализируя связку валюты и ОФЗ. Он отметил, что мы видим крупные объемы на продажу в ОФЗ, несмотря на весьма неплохие последние данные по инфляции, и одновременно покупку валюты. По его расчетам, все упирается в параметры бюджетного правила (https://finbazar.ru/post/56ddce49-3d81-40ab-b372-a6c9a4306134). Логика железная: если Минфин, как ожидается, в разы увеличит нетто-покупку валюты, это может помочь рублю ослабнуть, что ударит по ОФЗ, но зато даст заработать на валютных позициях. Автор делает ставку на увеличенный лонг валюты и ждет среды, когда в полдень будет объявлено решение Минфина. Пожалуй, это самый рациональный подход — не гадать на кофейной гуще, а выстраивать сценарии вокруг конкретных событий.
А событий хватает. Пока одни авторы пытаются нащупать дно по индексу Мосбиржи $IMOEX, ожидая закрепления над оранжевыми линиями и движения к 2720 пунктам (https://finbazar.ru/post/3b8458e3-8e21-4bbc-a576-8125d3a4945d), другие с головой погрузились в корпоративные отчеты, каждый из которых — маленькая драма. Настоящий шок испытали держатели акций $PHOR ФосАгро. Компания отчиталась за первый квартал, и цифры оказались, мягко говоря, удручающими. Выручка просела, а чистая прибыль рухнула на 99,5%, став практически символической. Авторы в БАЗАР мгновенно поставили диагноз: «ФосАгро столкнулась с идеальным штормом» (https://finbazar.ru/post/affe4be2-5338-4ec5-adbc-65d6d448ce1d). Виноват резкий скачок цен на серу, дефицит сырья внутри страны и, конечно, крепкий рубль. Тот случай, когда даже рекордные мировые цены на удобрения не в силах спасти маржинальность. Глядя на это, понимаешь, почему совет директоров уже рекомендовал не платить финальные дивиденды, и пауза в выплатах может затянуться.
Драма развернулась и в небе. Отчет $AFLT Аэрофлота получился противоречивым. С одной стороны, компания гордо рапортует, что «рекордная загрузка разбивается о скалы растущих издержек», занятость кресел впервые в истории для первого квартала превысила 91% (https://finbazar.ru/post/feea876d-ebf9-449f-9d9f-12f7f188a78d). Но с другой — финансы оставляют желать лучшего. Расходы на техобслуживание и персонал стремительно растут, EBITDA рухнула почти на 40%, а вместо прибыли — скорректированный убыток. И на этом фоне совет директоров рекомендует дивиденды в размере 5,29 рублей на акцию, по сути, распределяя всю скорректированную прибыль за 2025 год. Один из авторов метко подмечает, что это выглядит не как внезапная щедрость, а скорее как «создание возможности для выхода текущих акционеров» перед готовящейся продажей госпакета (https://finbazar.ru/post/22edb0af-a2fb-468f-85cc-1ff7c9f1459c). И правда, очень похоже на подготовку к SPO, где инвесторам нужно показать товар лицом, даже если за кулисами приходится затягивать пояса.
На общем мрачном фоне настоящим лучиком света выглядят истории тех, кто продолжает платить и радовать. Например, $ZAYM Займер, который, несмотря на все ужесточения регулирования микрофинансового рынка, снова порадовал держателей. Автор канала отметил, что компания вернулась к выплате 100% квартальной прибыли, и совокупный дивиденд составит 15,46 рубля, что дает отличную двузначную доходность (https://finbazar.ru/post/d20bbc1a-4d87-409f-9aa9-6f11788bdc51). Приятно видеть, что даже в самые турбулентные времена есть эмитенты, для которых дивидендная щедрость — не пустой звук, а осознанная политика.
Кстати, о дивидендах. Один из наших авторов собрал настоящий «большой дивидендный сезон» в одном посте, напомнив о грядущих отсечках. Тут тебе и $HNFG Хендерсон с 17 рублями, и $IRAO Интер РАО с копеечной, но очень приятной для больших пакетов доходностью, и красавцы-префы $LSNGP Ленэнерго. А ведь еще ЦИАН, ВИ.ру, Новабев — список внушительный (https://finbazar.ru/post/61e05a4e-eeec-4af6-9351-b434a21fa847). Но, пожалуй, самый интригующий вопрос сейчас заключается в том, будут ли дивидендные гэпы закрываться быстро или общая нервозность рынка и апатия инвесторов погребут под собой даже эту светлую сторону корпоративных событий.
А за окнами тем временем разворачивается настоящая геополитическая драма, которая напрямую бьет по котировкам черного золота. Авторы активно обсуждают ситуацию с блокировкой Ормузского пролива. Иранские угрозы перекрыть пролив, через который проходит пятая часть мировой нефти, воспринимаются рынком как реальный риск физического дефицита. Хотя Brent и откатилась от недавних максимумов к 93 долларам, обстановка остается взрывоопасной. Эскалация может в любой момент подкинуть котировки обратно выше 100 долларов, однако, как справедливо заметили аналитики, «это не сильно поможет российскому рынку акций» (https://finbazar.ru/post/7f035846-8c0e-488e-a0dc-b8f87de894b8). Мы уже проходили это, когда даже нефть по 110 не смогла утащить отечественную нефтянку к новым вершинам. Слишком много специфических рисков давит на наш рынок изнутри.
Гораздо более живой интерес сейчас вызывает тема новой семейной выплаты, которая стартует с 1 июня. Авторы напоминают, что Соцфонд начнет прием заявок от работающих родителей с двумя и более детьми, чей доход ниже полутора региональных прожиточных минимумов. Им вернут часть уплаченного НДФЛ. Казалось бы, мелочь из мира социальной политики, но для потребительского сектора это прямой сигнал о дополнительной подпитке спроса, что в условиях жесточайшей ДКП может оказать неожиданную поддержку котировкам ритейлеров.
В понедельник как-то особенно остро ощущается эта предфорумная тишина. Все взгляды прикованы к Питеру, где уже совсем скоро стартует ПМЭФ. В кулуарах витает надежда, что оттуда придут долгожданные сигналы, способные переломить упаднические настроения. Возможно, мы услышим что-то о новых мерах поддержки экономики или громкие инвестиционные заявления. Пока же БАЗАР замер в ожидании. Индекс Мосбиржи болтается у отметки 2560, словно маятник, застывший в крайней точке, и каждое движение дается с огромным трудом.
Мы видим, как в такие моменты оголяется суть инвестиций. Кто-то панически фиксирует убытки, кто-то, стиснув зубы, продолжает докупать подешевевшие активы, а кто-то перекладывается в валюту или облигации, справедливо полагая, что доходности выше 20% — это та самая подушка безопасности, которая поможет пережить любую бурю. И знаете, это, пожалуй, самый здоровый подход из всех возможных. Когда горизонты планирования сжимаются, а неопределенность зашкаливает, единственное, что остается — это трезвый расчет и холодная голова. Именно об этом сегодня и писали наши авторы, делясь своими сомнениями, страхами и осторожными надеждами. И это лучшая аналитика, которую только можно найти.
Делитесь в комментариях, какой сценарий для рынка на июнь кажется вам самым вероятным, и давайте поддержим наших аналитиков реакциями, им будет очень приятно
Большой дивидендный сезон Мосбиржи [БДСМ] продолжается! В мае эта аббревиатура действительно оправдала себя, устроив всем любителям российских акций полноценное садо-мазо. Ну а я собрал ключевые июньские дивы в одном посте.
💰Расположил компании по дате отсечки. Значком "💼" отметил компании, которые есть в моем портфеле.
Дивдоходность приведена на 1 июня. Также указал даты, до которых (включительно) нужно купить акции, чтобы получить объявленные дивы.
💎HNFG Хендерсон
● Дивы на акцию: 17 ₽
● Дивдоходность: 4,42%
● Купить до: 5 июня
👉Модный дом порадует держателей своих бумаг 17-рублевыми дивидендами. Меня не порадует, т.к. я фэшн-акции не покупал. Это выплата за 1 кв. 2026, а за 2025-й Хэндерсон выплатил суммарно 32 ₽ на бумагу.
💎 $IRAO Интер РАО 💼
● Дивы: 0,321425306 ₽
● Дивдоходность: 10,12%
● Купить до: 8 июня
👉Интер РАО как всегда педантичен в количестве цифр после запятой. Энергетик в 2025 г. выплатил рекордные для компании дивиденды - 35,4 коп. на акцию, сейчас чуть меньше. У меня 22 600 бумаг, так что я заработаю 7260 ₽ до вычета налогов на этой выплате.
💎$DATA Аренадата
● Дивы: 5,72 + 0,71 ₽
● Дивдоходность: 6,25% + 0,78%
● Купить до: 9 июня
👉IT-компания выплатит свои вторые с момента IPO дивиденды (за 2025 и 1 кв. 2026) с доходностью аж целых 7% (для IT-сектора весьма неплохо). У меня акций Аренадаты нет.
💎LSNG $LSNGP Россети Ленэнерго 💼
● Дивы: 0,5379 ₽ (ао) / 36,7247 (ап)
● Дивдоходность: 3,6% (ао), 9,87% (ап)
● Купить до: 16 июня
👉Префы Ленэнерго традиционно считаются главной "див. фишкой" среди электроэнергетиков. Сейчас у меня 170 акций, значит я могу рассчитывать на 6243 ₽ "грязными".
💎$PRMD Промомед
● Дивы: 8 ₽
● Дивдоходность: 2%
● Купить до: 18 июня
👉Самые первые в своей истории дивиденды (за 1 кв. 2026) анонсировал фарм-гигант Промомед! Правда, с доходностью всего 2% - но учитывая специфику сектора, и на том спасибо. Возможно, дальше будет больше.
💎$CNRU ЦИАН
● Дивы: 53 ₽
● Дивдоходность: 8,34%
● Купить до: 19 июня
👉ЦИАН в прошлом году завершил редомициляцию и выплатил спецдивиденд за 9 мес. 2025, а сейчас распределяет неплохие дивы за 1 кв. 2026. Поздравляю держателей акций, у меня бумаг Циана никогда не было.
💎$ZAYM Займер
● Дивы: 11,1 + 4,36 ₽
● Дивдоходность: 7,58% + 2,98%
● Купить до: 25 июня и 29 июня
Микрофинансовый гигант заплатит в этом месяце 2 раза подряд - финальный дивиденд за 2025 и за 1 кв. 2026. Я бумаги не брал, поэтому часть прибыли от многочисленных должников Займера мне не достанется. Но факт остаётся фактом - сам Займер платит регулярно.
💎$BELU Новабев 💼
● Дивы: 10 ₽
● Доходность: 3,21%
● Купить до: 26 июня
👉Новабев у меня тоже имеется - 80 бумажек. Рассчитываю на 800 ₽ алкогольными дивами. На такие деньги даже 1 бутылку "Белуги" не купить, разве что пару бюджетных "Беленьких".
💎KZOS KZOSP Казаньоргсинтез
● Дивы: 2,85 ₽ (ао) / 0,25 (ап)
● Дивдоходность: 4,82% (ао), 1,9% (ап)
● Купить до: 26 июня
👉Химики из Татарстана уже много лет платят фиксированные 25 коп. по префам и гораздо более жирные дивы по обыкновенным акциям.
💎MRKP Россети ЦП
● Дивы: 0,0725 ₽
● Дивдоходность: 12,27%
● Купить до: 29 июня
👉Самая мощная доходность из всех перечисленных и одновременно - рекордная сумма дивов для компании. Энергетики Центра и Приволжья традиционно не скупятся делиться прибылью.
🎯Кто ещё?
💼В мае уже стартовал большой див. сезон,а в июне денежный дождь усилится - даже не все компании вместились в этот пост. 5 из 10 перечисленных эмитентов есть в моем портфеле, а значит я тоже порадуюсь кое-каким выплатам вместе с вами.
Кроме перечисленных, в июне закроют реестр: Соллерс (5,7% дивдоходности), Озон Фарма (0,57%), ММЦБ (2,2%), Артген (2,5%), ВИ.ру (5,6%), НКНХ (1,24% по обычке и 1,7% по префам), а также куча разнообразных региональных энергетиков.
🤔Главный вопрос - будут ли дивгэпы закрываться быстро, и не будут ли они у некоторых компаний больше, чем размеры выплат, учитывая общую нервозность рынка и пессимизм инвесторов.
🔺25.06.2026
▪️Займер $ZAYM
Дивиденды
~7,58% (11,1 рублей).
Вторая выплата 29.06.2026
Дивиденды
~2,98% (4,36 рублей).
🔺26.06.2026
▪️Novabev Group $BELU
Дивиденды
~3,21% (10 рублей).
▪️ Казаньоргсинтез $KZOS
Дивиденды
~4,82% (2,85 рубля).
▪️ Казаньоргсинтез ап $KZOSP
Дивиденды
~1,9% (0,25 рубля).
🔺29.06.2026
▪️Нижнекамскнефтехим $NKNC
Дивиденды
~1,24% (0,83 рубля).
▪️ Нижнекамскнефтехим ап $NKNCP
Дивиденды
~1,71% (0,83 рубля).
▪️ Россети Центр и Приволжье $MRKP
Дивиденды
~12,26% (0,0725 рублей).
🔺30.06.2026
▪️ Россети Урал $MRKU
Дивиденды
~10,4% (0,0612 рублей).
🔺01.07.2026
▪️Россети Волга $MRKV
Дивиденды
~11,46% (0,0212 рублей).
▪️ Россети Центр $MRKC
Дивиденды
~5,83% (9,0385 рублей).
🔺02.07.2026
▪️Россети Московский регион $MSRS
Дивиденды
~10,03% (0,1865 рублей).
🔺03.07.2026
▪️Газпром нефть $SIBN
Дивиденды
~5,6% (28,11 рублей).
▪️ НКХП $NKHP
Дивиденды
~2,04% (10,08 рублей).
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
Май выдался насыщенным на события. Делимся с вами ежемесячной подборкой материалов в СМИ — публикаций о Займере, комментариев руководства и аналитических исследований.
🔔 Ведомости. «Займер» направит на дивиденды всю квартальную прибыль
🔔 Коммерсантъ. Совет директоров «Займера» рекомендовал дивиденды по 11,1 руб. на акцию
🔔 Форбс. Акции «Займера» взлетели на 9% на рекомендации совета директоров по дивидендам
🔔 РБК. РЫНКИ: выпуск за 19 мая
🔔 Финмаркет. Freedom Finance Global сохраняет рейтинг акций Займера на уровне "держать"
🔔 Российская газета. Банк России не будет применять надзорные меры за выдачу займов без биометрии
🔔 ТАСС. "Займер": 67,2% россиян оценили свой уровень финансовой грамотности как средний
🔔 ТАСС. "Займер": каждый пятый заем в начале мая россияне брали на отдых на "майских"
Следите за нашими новостями и оставляйте комментарии. Будем на связи!
