На рынке продолжается сезон отчетов, а значит пришло время для очередного экспресс-обзора.
Как и в предыдущих частях, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)
📱 Ростелеком — «троечка». Выручка растет на уровне инфляции (+10%), т. к. отдельные сектора все так же стагнируют. Операционная прибыль выросла на 13%, но из-за процентных расходов (30,1 млрд. рублей!) чистая прибыль упала на 6%.
При этом долг стабильно растет — теперь его объем превышает 580 млрд. (ND/OIBDA = 1,7х). Поэтому несмотря на снижение капзатрат, денежный поток стал самым слабым за последние 6 лет. И даже в такой ситуации компания выплатит дивиденды..
📱 МТС — «четыре с минусом». Выручка растет быстрее инфляции — плюс 14,7%, OIBDA же прибавила целых 18%. В операционном плане все хорошо, а процентные расходы пошли вниз — отсюда и рост чистой прибыли на 46,4%.
Компания слегка снизила долг (с 458 до 461 млрд), поэтому показатель ND/OIBDA упал до 1,6х (было 1,8х). Но тут нужно помнить, что на дивиденды за 2025 год уйдет 70 млрд. рублей — как и в прошлые разы, выплачены они будут в долг.
🏦 Совкомбанк — «твердая четверка». Ситуация начинает выправляться — процентный доход вырос на 72%, а комиссионный — на 31%. И хотя резервы почти удвоились, это не помешало чистой прибыли вырасти на 57%, а ROE подняться до 20%.
В других статьях доходов все менее однозначно :) Так страховой сегмент показывает нулевую динамику, а доходы от небанковской деятельности упали на 23%. Зато банк хорошо поработал с издержками — расходы на персонал выросли всего на 8%.
🏦 Мосбиржа — «твердая четверка». Снижение ставки замедлилось, и процентные доходы перестали падать (рост на 37%). Вместе с ростом комиссий (+16%) это привело к тому, что чистая прибыль выросла на 32%, а рентаб-ть поднялась с 61% до 70%.
Так же нужно отметить работу с издержками, которые сократились на 2,5%.. хотя расходы на рекламу все еще остаются огромными (~9% от доходов). Если же считать дивиденды, то при текущей динамике за 2026 год они составят 21,5 рублей на акцию (~12%).
На этом пока все — следующий обзор будет после очередной партии отчетов.
🚀 Праздник чистой процентной маржи (ЧПМ) продолжается: Совкомбанк (СКБ) открывает год с отметки 7%. В прошлом году запаса (5,3%) не хватило для роста прибыли: подвели непредсказуемые прочие доходы, расходы, связанные с приобретением Хоум Банка, и резервы. В этом году банк имеет все шансы наверстать упущенное!
📊 Чистые процентные доходы прибавили 72% г/г, а чистые комиссионные +31%. С банковской частью бизнеса у СКБ в моменте все супер: ЧПМ растет 4 квартал подряд, стоимость фондирования снижается, ROE закрепился на уровне 20%.
👍 Менеджмент не обманул, говоря про более сдержанный рост операционных расходов в 26 году. В 1 квартале он составил всего 8%, что по сравнению с предыдущими 20% смотрится как отлично проделанная работа по оптимизации. Похоже, что СКБ, наконец-то, переварил сделку с Хоум Банком.
✔️ Прочие доходы снова снизились с (21 до 18 млрд). Но запас прочности регулярной прибыли уже настолько большой, что небанковские статьи не меняют картины.
❗️Что слегка напрягает, так это рост резервов в 1,9 раза г/г и разворот СOR. После падения с летних пиков прошлого года (3,7%) до 2,5% в 4 квартале, в 1 квартале 26 COR снова подскочил до 3%. Банк пишет, что ждет его снижения во 2 полугодии при нормализации макро. Но будет ли она, эта нормализация? Нужно понимать, что бизнес-модель Совкомбанка построена на заемщиках с бОльшим риском, по сравнению со Сбером или Т-Банком. Поэтому, резервы — главная ахилесова пята в 26 году, за ней надо следить!
🧮 Оценивается Совкомбанк достаточно дешево: 0,67х капитала и 4,5 годовых прибыли. Если предположить, что дальше банк сможет зарабатывать стабильные 20 млрд руб. в квартал, форвардный P/E и вовсе опустится до 3,4х. Цифры смотрятся даже интересней, чем у Сбера. Но за них инвестор платит более высокими рисками.
🤔 Почему же котировки акций игнорируют сильные результаты? Возможно, рынок не верит в их стабильность. В прошлом доходы Совкомбанка были волатильны, а прогнозы менеджмента не раз расходились с реальностью. Как будет на этот раз? Покажет время и траектория снижения ключевой ставки. Если смягчение ДКП продолжится, ЧПМ останется высокой и СКБ сможет генерировать сильные процентные доходы. Дальше дело за "малым": не испортить это прочими статьями и потерей контроля над COR.
❤️ С вас лайк, с меня - новые разборы и аналитика!
🏦 $SVCB
Совкомбанк - очень интересная картинка за которой стоит понаблюдать👀
На данный момент мы тремся у верхней границы нисходящего тренда, а точнее пилим ее уже на протяжении почти целого месяца.
Снизу ооочень сильная поддержка 11.73-11.85 откуда много раз нас выкупали (показал стрелами), а значит ниже пока что не хотят давать актив, кому-то данный уровень интересен для набора позиции.
Также заметны повышенные объёмы последние дни - накопление у тренда перед пробоем.
Сейчас же актив рисует что-то типа треугольника. И в случае выхода из него сверху сразу встречает сопротивление 12.09п.
При пробое на импульсе с объёмами данных сопротивлений на откате я бы рассматривал лонг.
🔼Лонг по индекс выше уровня 2675п
$MTLR - пока выше уровня 48,3п или аккуратно с текущих
$SVCB - при закрепе выше уровня 12п без агрессии
⚠️Обратите внимание, чтобы цена на младших таймфреймах пробивала уровни на повышенных объемах и на ретесте присоединяемся (при отскоке (откате) объемы должны быть небольшими, без агрессии и только тогда заходим). Обязательно ставим стопы за предыдущий минимум при лонге или максимум при шорте согласно своего РМ.
Большей идей, мыслей и пояснений в нашем канале - подписывайся!
#мосбиржа #рынок #imoex #irus #российскиеакции #фьючерсы #инвестиции
Рынок акций закрывает третий месяц подряд с потерями. Под конец мая Индекс МосБиржи не удержался в боковике 2700–2600 п., и его нижняя граница теперь выступает сопротивлением. $MOEX $IMOEX
📊 Инфляция
С 19 по 25 мая потребительские цены выросли на 0,07% после снижения на 0,02% неделей ранее. Годовая инфляция к 25 мая снизилась до 5,33% (с 5,36%).
🏛 Регуляторика и приватизация
Минфин планирует продать на бирже до 23,76% акций Аэрофлота. $AFLT
Правительство включило 20-процентный госпакет НМТП в программу приватизации на 2026–2028 гг. $NMTP
Повторный аукцион по продаже ЮГК не состоялся — единственный претендент не был допущен. $UGLD
Индикатор бизнес-климата ЦБ в мае снизился до 1,7 пункта с 2,1 в апреле.
🏆 Топ событий недели
ВТБ $VTBR
Анонсировал допэмиссию по открытой подписке (87 руб. за акцию, до 6,3 млрд акций, 49% капитала) и покупает 5% WB Банка с возможностью нарастить долю.
НОВАТЭК $NVTK
Предупредил о риске отставания от планов по добыче газа в РФ к 2050 году и продлил программу buyback до конца 2031 г. с лимитом 100 млрд руб.
Россети $FEES
Собирается провести допэмиссию до 903 млрд акций (39% капитала) в пользу Росимущества на сумму до 451,5 млрд руб.
М.Видео $MVID
Планирует втрое уменьшить размер допэмиссии — по закрытой подписке будет размещено 500 млн акций вместо 1,5 млрд.
Фикс Прайс $FIXR
Запускает второй этап buyback общим объемом до 1 млрд акций.
Совкомбанк $SVCB
При наличии возможности проведет обратный выкуп в 2026 г., SPO не рассматривает.
Русагро $RAGR
Перешла под управление структуры РСХБ. Акции компании войдут в индекс МосБиржи с 19 июня вместо бумаг ПИК.
О'КЕЙ $OKEY
Сменит название в рамках редомициляции.
Группа Астра $ASTR
Приобрела 26% разработчика ИИ. Позднее отчиталась об убытке по МСФО за I квартал.
Яндекс $YNDX
Может купить сервис онлайн-бронирования отелей «Островок» (Коммерсантъ).
Газпром $GAZP Может продать предприятие по производству спутников. Казахстан не будет исполнять решение о взыскании с компании 1,4 млрд.
АЛРОСА $ALRS
Рассматривает возможность добычи титана в алмазных трубках.
Фабрика ПО
Хочет повторить попытку IPO осенью.
Фармасинтез
Планирует провести IPO в 2031–2032 гг.
ЕвроТранс $EUTR
Ак Барс Банк подал иск к компании на 485,7 млн руб. (ранее не выплачены купоны, рейтинг отозван — ситуация продолжает ухудшаться).
РусГидро $HYDR
Чистая прибыль по МСФО за I квартал 2026 г.: 37,2 млрд руб. (рост в 2 раза г/г). Выручка увеличилась на 19%, до 210,9 млрд руб.
Совкомфлот $FLOT
Чистая прибыль за I квартал: 7,3 млрд руб. против убытка 33,6 млрд руб. годом ранее. Выручка выросла на 33,8%, до 34,8 млрд руб.
ВИ.ру $VSEH
Чистая прибыль за I квартал: 553 млн руб. против убытка 669,6 млн руб. годом ранее. Выручка сократилась на 4,1%, до 39 млрд руб.
Озон Фармацевтика $OZPH
Чистая прибыль: 1,3 млрд руб. (+31,3% г/г). Выручка выросла на 2%, до 7 млрд руб. Прогноз по росту выручки в 2026 г. подтвержден (15–25%).
Европлан $LEAS
Чистая прибыль: 1,85 млрд руб. (+33,1% г/г). Чистый процентный доход сократился на 33,3%, непроцентный — на 4%.
Ренессанс Страхование $RENI
Чистая прибыль: 2,1 млрд руб. (–16% г/г). Брутто-премии выросли на 17,2%, до 47,8 млрд руб.
📉 Индексы
📈 IMOEX: -0,58%
🏦 RGBI: -0,37% $RGBI
📈 RTS: -2,45%
📌 Более развернутые мысли, логика сделок и идеи — в профиле.
Поставь 👍, и не забудь подписаться, чтобы не потерять
🔺10.07.2026
▪️Башнефть $BANE
Дивиденды
~4,99% (69,29 рублей).
▪️ Башнефть ап $BANEP
Дивиденды
~6,95% (69,29 рублей).
▪️ Группа ЛСР $LSRG
Дивиденды
~12,18% (78 рублей).
▪️НМТП $NMTP
Дивиденды
~13,09% (1,1448 рублей).
▪️ Полюс $PLZL
Дивиденды
~1,39% (29,05 рублей).
▪️ Совкомбанк $SVCB
Дивиденды
~2,92% (0,35 рублей).
🔺13.07.2026
▪️Мать и дитя $MDMG
Дивиденды
~3,66% (47 рублей).
🔺14.07.2026
▪️Татнефть $TATN
Дивиденды
~1,92% (11,61 рублей).
▪️ Татнефть - привилегированные акции $TATNP
Дивиденды
~2,06% (11,61 рублей).
▪️ Уфаоргсинтез $UFOSP
Дивиденды
~0,16% (0,1 рубль).
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
