​​В пятницу индекс Мосбиржи упал на 0,7%:

Мы с трудом удержали 2800 без плохих и хороших новостей, что наталкивает на мысль о спекулятивных лонгах перед ставкой, как это было в июне (27 мая индекс упал до 2650 на утренних торгах, уже через неделю мы были на 2900)

Валюта и нефть закрылись в нулях, особо рынок от них не зависит в моменте.Единственное, ОПЕК+ повысят добычу нефти на 548 тыс б/с (ожидалось 411) - негатив для цены и нефтянки.

Трамп выразил недовольство диалогом с Путиным, на что РФ ответила: «мы ждём согласования дат по 3му раунду переговоров РФ-Украина», при этом параллельно показываем успехи в боевых действиях. Пока что ничего не меняется.

Акции:

1)ЮГК: стоп торги

Компания перестала торговаться на московской и спб бирже (хотя то брокеры, то спб кичились тем, что где-то закрыто, а у нас, мол, открыто) - явный приказ ЦБ.

При этом официальный аккаунт ЮГК вышел с комментарием,что все в порядке, это мера для снижения волатильности. Очевидный блеф)

До 8 июля (момент суда) не стоит ждать разблокировки, там важно решение суда, медлить никто не будет.

Струков пишет, что остается в России и не скрывается, хотя последствия его безалаберности оценили в 6 млрд руб - это огромный штраф - это 70% чистой прибыли за 2024г

Ходят слухи, что Константин уже отказывался от нескольких предложений продажи компании и вот к чему это привело… будут ли сейчас предложения непонятно, но в случае национализации, напомню, пойдет речь о том «за сколько выкупить акции у нас, миноритариев».

Я ушел в заморозку примерно на миллион рублей: кейс с передачей бизнеса правильным ребятам от Струкова кажется мне позитивным, да и ЦБ вроде за наши права пытается бороться.

P.S: Струков пытался покинуть Россию и был задержан после слов «я не собираюсь покидать страну».Честно, ничего хорошего не пожелаешь таким президентам компаний.

2)МТС: большая отсечка, в чем идея?

Компания ушла на выходных в дивгэп - до отсечки цена упала на 3% за 2 дня и увеличила див доходность до 16%!

Цена после отсечки составит 197 рублей и по див политике (а компания заявила, что будет также платить 35р) ДД за 2025г составит 18%+, через месяц это потенциально больше, чем ключевая ставка, именно поэтому компанию могут начать покупать. 

При этом я верю в дивиденды, так как АФК система этого хочет , при том, что МТС, что система - долговые компании, а сейчас идет цикл снижения ставок. У МТС дорогой долг, рефинансирование ОЧЕНЬ ему поможет.

Также, у ребят все очень хорошо с Urent (поговорим в след пункте), рекламным бизнесом и связью.

Начинаю собирать позицию: как минимум под июльское заседание жду отскок.

3)Whoosh: Горькая правда

Конкурент в лице URENT от МТС показал отчет за 1ПГ 2025г: 

- Кол-во поездок 54,2 млн (+42% г/г)

WHOOSH:

- Доля рынка -7%

- Кол-во поездок -10% г/г

Абсолютно неожиданный обгон лидера рынка при том, что тот же ВУШ делал экспансию в ту же Латинскую Америку и так проигрывает на отечественном рынке…

Явно, бизнес модель сломалась из-за долговой нагрузки и высокой ставки, но крест на бизнес я бы не ставил: у компании настолько агрессивная стратегия роста, что цикл снижения ставки может выровнять это недоразумение.

При этом компания торгуется сейчас почти на дне, а бизнес сам неплохой.

Я продолжаю держать акции, но не сказать вам о текущей ситуации я не мог.

Итоги:

Рынок слаб, продолжается дивидендный сезон. Фундаментально все остается тихим и относительно перспектив по ставке - рынок дешев, особенно учитывая рост облигаций (которые впитали весь позитив от ЦБ): люди рано или поздно идут из консервативных инструментов в агрессивные, ведь те с всё привлекательнее.По факту, пружина сжимается…

Мы вряд ли увидим 2600-2650 снова, ввиду снижений КС, поэтому 2700-2750 берём за железные поддержки для возможных покупок.

Отличной недели, друзья!

$UGLD$MTSS$WUSH

Знаю, что позже всех выпускаю данный пост, но все-таки когда у тебя набран актив на стратегии и в личном портфеле, а к твоему мнению прислушиваются тысячи - не хочется рубить с плеча.

Итак, на текущий момент в стратегии около 8% позиции и на личном счете около 6% (при условии того, что я сокращался и там, и там на взлете)

Сейчас это самый дешевый золотодобытчик, стоящий по цене IPO, когда золото стоило сильно меньше 2700$.

Сегодня вышла новость о том, что долю Струкова хотят отобрать в пользу Государства, при этом важны уточнения:

- ЦБ не видят рисков для миноритариев

- Государство хочет забрать себе лишь долю Струкова в свою пользу (Структура владения на скриншоте)

- 22%, где написано «ААА Управление капиталом» - это дочка Газпромбанка (а им явно не нравится текущий раслад, но и выходить они вроде как не намерены)

ПРИ ЭТОМ:

В отличие от кейса с Русагро, ЮГК - это золото, это актив, застревание которого чревато последствиями (Не сахар, не масло, не уголь, а золото!), это актив, который ценится везде, второй по ликвидности после денег (и это если говорить про ведущие валюты).

Поэтому НИКТО медлить не будет и уже 8 июля суд в Челябинске назначен по иску о передаче РФ доли струкова в ЮГК - актив перейдет в правильные руки и это кейс русагро, который решится БЫСТРО! 

(За тейк спасибо коллеге из Интер РАО, который отвечает за покрытие рынка металлов)

Остается 3 сценария:

1. Струков каким-то боком откупается в суде и оставляет себе долю.

В таком случае, акции в моменте подлетят вверх, но их я закрою точно (ибо актив остается у плохого мажоритария)

2. Передача государству (не важно, Газпромнефть выкупит или еще кто-то) - это фактически лучшее решение, которое приведет к нормальной работе компании (встанем на путь Полюса, который фактически даст иксы)

3. Национализация - не лучший сценарий, НО: в таком случае акции могут выкупить у нас по средней цене за 6 мес (сильно мы не потеряем)

Резюме:

Суммарно получаем, что при каждом исходе хуже уже скорее всего не будет, ибо ЦБ защищает наши права, государство справедливо бьет того, кто провинился, а медлить с делом никто не будет: слишком ключевой актив.

И если сейчас все пишут, мол, не лезьте - скорее да, чем нет, поберегите нервы.

Но и продавать после такой просадки актив я не вижу смысла

На этом у меня всё, компания вымотала все нервы, к сожалению, но исход мне понятен…

Надеюсь на вашу поддержку

​​Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,5%:

2860 остановило рост рынка, хотя нефть обновила максимум за неделю, валюта даже пыталась расти, а в стакане обитают роботы на покупку - пока что технический откат, важно не уйти ниже 2800.

Инфляция: недельный принт

Недельная инфляция составила +0,07%, за июнь суммарно вышло 0,19% мм (годовая снизилась до 9,4%), что соответствует ~3% Saar в июне.За полугодие получим предварительно около ~4,5% (против прогноза ЦБ в 7%) - Набиуллина отмечает замедление быстрее плана, Греф вообще давит на нее, мол, даже 2ПП будет маленьким шагом снижения.

ОЧЕНЬ важны данные на след неделе, ибо будет локальный всплеск на фоне недавнего повышения тарифов, можем увидеть значимое снижение г/г, но увеличение нед/нед.

Если все будет гладко, то 18% ставки уже в июле станет базовым сценарием.

РФ-США: новые реалии отношений.

Администрация Трампа приостанавливает санкции для некоторых учреждений до 19 декабря. В списке на снятие от ЦБ со сбером до НКЦ с БСПБ.

К сожалению, эффект не супер большой, ведь это снятие идет в рамках АЭС «Пакш-2» в Венгрии, но согласитесь, приятно!

Акции:

1)ЮГК: ни дня без приколов.

Вчера утром в Челябинск приехал обыск после нарушений экологических норм производства Константином Струковым.

Это напомнило рынку кейс с Русагро и бумага сделала почти -15% за день (мы почти у цены IPO при максимумах золота)

Их IR команда выпустила очень слабое успокоение, мол, все работает в штатном режиме и мы следим за экологией (Русагро также пытался успокаивать) и акции закрылись в лой - к сожалению, следующая поддержка, которую можем сегодня тестировать 0,55. Я в процессе избавления от позиции. Почему? - Струкова могут арестовать, а могут и нет.Арест в моменте даст импульс акциям уйти ниже, хотя среднесрочно смена акционера может убрать дикие выводы из бизнеса через статью зарплат и поможет начать платить дивиденды.

Да, реакция чрезмерная, но может и пониже уйдем инерционно, ближе к 0,53-0,55 может вернуть частично в позицию и оставлю, но больших ставок у меня желания делать тут нет!

EV/EBITDA = 5 vs 5,9 у Полюса.

2)QIWI: смена стратегии и выкуп.

После кейса ЮГК переходим к ним (как иронично, две прекрасные компании…)

Бизнес вел теневую деятельность -> отобрали лицензию -> группа продает за 23,75 млрд руб (или 0,6 капитала) АО QIWI (банк) компании Fusion Factor, у руля которой бывший директор QIWI, при этом у миноритариев остаются АДР бумаги, которые нужно заменить, но менеджмент готов выкупить 1/4 от общего объема или 10% от стоимости покупки компании из-за соглашения.

По итогу за 1 этап - 42,2% было выкуплено, (или 887,5 млн руб), покупали с премией в 3% от вчерашней цены закрытия + подходит к концу 2 этап. 

На чем была ракета в 15%? 

-Цену расписок приблизили к уровню выкупа, сейчас торгуемся с премией к обмену 2-го этапа в 3%

-Компания объявила о смене стратегии: переходят к мультибанковской деятельности = не один, а несколько стратегических партнеров.

В историю лучше не соваться, если у вас есть расписки, то лучше обменять.

3)Северсталь: рост добычи.

Хотят нарастить добычу железной руды на Яковлевском ГОКе до 4 млн тонн (это один из ключевых объектов)

В прошлом году добыли тут 3,2 млн, т.е увеличат добычу на 25% (а в масштабе всех производств компании это +5% г/г)

Затраты на это место - половина от капекса в 3 млрд. Компания идет к добыче в 18-19 млрд тонн за 2025г.

Кроме шуток, металлурги начинают становиться интересными (возрождение строительной отрасли на фоне цикла снижения ставок и льгот = позитив для сталеваров). Около 1000 бы взял.

Итоги:

Сегодня увидим дивгэп Ленэнерго и напомню, что его закрытие может быть очень интересным: охота на дивиденды (особенно сетевиков после повышения тарифов) продолжается.

В Питере до 4 июля продолжается финансовый конгресс, на котором тоже могут подвезти интересных новостей.

Конъюнктура умеренно-позитивная на фоне хороших ожиданий по ставке, неплохих отношений РФ-США и отсутствия странных источников давления на рынок.

Отличного дня, друзья!

​​Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле:

Рынок не может найти драйвера пробить 2850 и пойти ближе к 2900, но покупателя все равно больше (особенно в ОФЗ).

Удивителен звонок Макрона Путину:

Это первый звонок за 3 года, где лидеры выдвинули собственные позиции по Украине, где Путин напомнил о преимуществе России для справедливых условий перемирия, а Макрон хочет прекращения огня без условий.

Без прорывов, но сам факт - позитив! 

1)Газпром: возможные изменения.

Западные СМИ пишут о новых льготах компании и его коллег в России.Концерция в налоговых послаблениях для поддержки от последствий санкций по Северному потоку-2.

Из-за НДПИ Газпром платит в пользу бюджета налогов на несколько сотен млрд руб больше, а теперь эта участь может распределиться на другие крупные гос. компании(равномерно, поэтому там эффект не супер большим будет) - просто гос-во пошло помогать гиганту.

До 600 млрд могут от этого выиграть в год: для РФ рынка новость нейтральная - для Газпрома позитив.

На этом компанию в пятницу разогнали на 2%.

Глобально пока что это скорее вброс, который не совсем понятен: слишком мало подробностей, а источник: Reuters.

2)Мечел: не дать упасть!

Получили реструктуризацию долга и возможность оптимизировать выплаты на 2025-2026г.

К 2027 году хотят начать гасить тело долга (сейчас это 230 млрд руб = 4,1 ND/EBITDA)

Такие послабления согласовываются через ЦБ и наносят урон для заемщиков (условно, небольшие банки-заемщики могут не заплатить дивиденд в пользу помощи Мечелу, чтобы и сохранить достаточность, и получать проценты по долгу)

На этом фоне у Мечела может даже получится возродиться на горизонте 2х лет и это станет какой-то интересной идеей (в отличии от трупов по типы Сегежи, где нет денежного потока)

3)Абрау-Дюрсо: рост проникновения.

Правительство хочет увеличить долю рос. вин в кафе и ресторанах с 20% до 30-40% - интересно за счет чего?)

Да, сегмент очень замедлился и потреб. активность падает: спасают российские вина, тут потребление снизилось всего на -14% г/г (за 1кв 2025г), пошлины в 20% ударили по импортному вину на потребление в -20%+.

Оценить эффект поддержки государства российского бизнеса сложно, но новость позитивная. Компания стоит дороговато, но бизнес качественный.

P/e = 13,8, в портфеле чуть есть: супер поддержка у 170.

4)ВТБ: МСФО за 5 мес.

-ЧП: 233 (+0,1% г/г) - эффект успешного мая, в котором сделали х1,4 г/г. 

Опять же скорее деятельность деятельность, ибо банковская замедляется (на 3х человек с депозитом под 18% всего один возьмет кредит под 23%+) - эффект высокой ставки ощущается тут сильнее.

Вчера акционеры утвердили дивиденды, произошел фикс на факте и бумагу даже подслили. До отсечки могут ещё разогнать, ибо после нее объявят допку, а ее выгоднее продать дороже.

5)Ленэнерго: охота за дивидендами.

Сегодня последний день для получения 26 руб дивиденда, дивгэп завтра.

Смотря на то, как выкупают Россети центр и Приволжье и подобных на фоне индексации тарифов (вчера ЖКХ повысили на 12,6%) кажется, что рынок голодный на дивгэпы и гэп в 11% у хорошей компании тоже могут абсорбировать ликвидностью.

За 2025г в компании уже рисуется около 16% дд после отсечки.

Базово, идея в «остаться на отсечку» выглядит интересно спекулятивно. Ну или завтра идти в откуп гэпа.

Итоги:

Помним, что сегодня выходят данные по инфляции в 19:00 (жду принт 0,05-0,07%).

День рекомендаций СД и дивгэпов продолжается, на носу отсечка Сбербанка, которая опустит индекс на ~0,8%.

На неделе в Питере пройдет финансовый конгресс, может что из новостей увидим.

В общем, негатива пока нету, скорее умеренный позитив по рынку - ждём пробоя 2850.

Отличного дня, друзья!

Продолжаем ловить эксклюзив со смарт лаба (2 часть)

Первую часть писал вчера и знаете, спасибо за реакции (и даже комментарии) - поверьте, мне важно, чтобы труд был не зазря.

Логика та же: пишу основные тезисы от компаний с небольшим саммари от меня

*- тезисы

**= саммари

1)Ренессанс страхование (держу ~6% в портфеле)

- Помним, что облигаций у них больше и на фоне закладывания рынком снижения ставки на 2% они выглядят недорого. Облигации 60% и 7% акций.

- Планируют расти не менее 15% в год по выручке и растить маржинальность. Если рынок акций будет расти, фактически они его будут обгонять за счет «бесплатного 3го плеча» (условно)

- Ждут и раскрытия валютной позиции (позиция сбрила их на 4 млрд). Общая позиция 26 млрд

- Ждут 15 млрд прибыли к концу года (за 2024г было 11, это +35% г/г)

- Скупают свои же акции с рынка (7,5% аж) и ничего не продают: максимум, выдают сотрудникам

- Допок не будет, M&A могут быть

- Настолько вырасли, что по факту конкурируют с банковским сектором, а не страховым

= бизнес сложный, так как много подводных камней, но я увидел взрослое и емкое обоснованное вью на свой бизнес от Владимира. Здесь сохраняю позицию с возможностью на «докупить». 150 не исключаю к концу года цену акций.

2)Совкомбанк (также моя позиция)

- Андрей Оснос не исключает снижения ставки на 3% в июле и КС ниже 10% за 12 мес.

- За май заработали 7,6 млрд руб за май (насколько же вырвано из контекста, что их ЧП снизилась в 59 раз)

- У совкомбанка очень много валюты: ждут снижения КС => налаживания импорта => девала

- Тоже есть аж 571 млрд руб облигаций, в отчете за 2025г они вернут все потери 2024го (потерянные 30млрд уже отбили в теории)

- Акции в портфеле тоже есть, считают, что сейчас, когда всем страшно, можно покупать

= Фактически сформировали низкую базу за 2024г, но очень выиграют от снижения ставок, менеджмент очень нравится. Держу.

3)Инарктика

- Средняя цена на рыбу выросла примерно на 10% относительно 1ПГ 2024г

- Вырывают монополию у компании Русский лосось: они потеряли почти всю рыбу в 2024г

- Для удвоения объема производств нужен импорт, но расти быстрее инфляции способны легко

- В мае ввели зарыбление собственной приманкой (снижает затраты)

- Чтобы вернуться к количеству добываемой биомассы уровней 2023-2024г нужно еще 1,5-2гг.

= Бизнес качественный, но рискованный (в любой момент что-то может пойти не так и рыба вымрет). Рентабельность топ, конкуренцию выигрывают, на существенном откате супер интересно.

4)ВУШ

Разбирал недавнюю отчетность в утреннем обзоре, добавим к этому тезисы компании.

- Первые результаты сотрудничества со сбер праймом: 50% пользователей конкурентов перешли к Whoosh из-за подписки, а 10% от общего числа поездок на вуше с подпиской от Сбера.

- Оценивают коллаборацию с Segway (китайский бренд самокатов) как: -10% затраты на самокаты, больше поездок (ибо самокат будет лучше, чем у конкурентов)

- Кол-во ДТП уменьшилось на 60% г/г

- Экспансия в латинской Америке и в теплых краях делает бизнес менее сезонным 

- Сейчас ND/Ebitda 1,7x, спрос на облигации хороший, планируют гасить его. Все деньги идут в развитие

= Бизнес держу, ибо они ультра выигрывают от снижения КС. Жесть как обидны ограничения сверху (ибо люди не умеют себя вести на самокатах и это вынужденная мера, сам бизнес очень крутой). Но для меня все же дешево.

5)ТМК

- Цена металлолома падает, это основной драйвер роста, т.к себес падает , маржинальность растет

- Долговая нагрузка сейчас 2,7 ND/Ebitda, компании хочется 2,5. Долг дорогой, поэтому снижение КС сильно поможет

- Компания сильно зависит от роста добычи нефти, пока её не ожидаем.

= по текущим скорее «держать», чем покупать даже при условии старта цикла снижения. Да, акции будут расти на снижении, но непонятно как растить производство.

Спасибо Тиму Мартынову за конфу !

2 часть конспектов обработана ✅

Надеюсь, пост был полезен!)

​​Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,8%:

Заботкин, который все время негативит относительно ставки заявил, что ЦБ может сделать шаг более 1% по снижению в июле (т.е снизят уже считай точно, вопрос 1 или 2-3%?).Пообещали ориентироваться на данные по недельной инфляции/ожиданиях, завтра они как раз выйдут: смотря на данные по тратам у банков таргетирую 0,06-0,07% (чуть выше нед/нед, но замедление г/г).

Сегодня 1 июля - в силу вступает повышение ЖКХ (Россети бенефициары). Это добавит примерно +0,8% к годовой инфляции

Акции:

1)Whoosh: выбраться из капкана

Отчет за 5 мес. 2025 года: 

-Поездки: -10% г/г

-Флот: +19% г/г

-Клиенты: +26% г/г

Ограничивают количество стоянок, территорий для поездок из-за регулятора, капекс растет.

ND/EBITDA = 1,5 - процентные расходы ощутимые + в конце 2024 года выпустили облигации под 23,9% (пиковые значения, облигации под плавающую ставку)

С другой стороны сбер прайм и сотрудничество с сигвеем очень хорошо повлияют на бизнес. Компания бенефициар снижения КС 

Стоят 4,5 EV/EBITDA: по текущим готов держать, докупать.

2)Сбербанк: зеленее некуда.

Акционеры утвердили рекордные дивиденды в 787 млрд руб или 11% дд.

Греф также немного поговорил про бизнес: в 2024г 1/4 ЧП сделано за счет ИИ, работает более чем с 1 тыс. AI агентов, у них самая дешевая себестоимость мощностей.Технология интегрирована аж в 85% бизнес-процессов: это потолок, по эффективность может расти. 

P/B = 0,94 и P/E=7, сбер остается одним из самых качественных активов, который сохраняю в небольшом количестве у себя в портфеле.

Ниже 305 сохраняю интерес для докупок.

3)Мечел: наступают перемены?

Ключевое - сменили СЕО - первый шаг к реструктуризации:

-Снизят отгрузку угля на 25%: операционная деятельность = 4% от выручки при норме сегмента в ~20-25%.

-Продадут часть энергетических активов: часть кэша уйдет на погашение долга (о нем ниже) + речь идет о нерентабельных активах.

-Планируют наращивать долю на азиатских рынках до 33% (+8 п.п. г/г), хоть и продают с дисконтом 

-Получили отсрочку в 13 млрд руб. по налогам = 5% чистого долга бизнеса + скоро будут послабления по НДПИ в 6 млрд руб. 

-Чистый долг на 89% в рублях: укрепление играет в минус (переоценка валютной части долга дала 4,3 млрд руб.,при том, что на экспорте теряют ~55 млрд руб. выручки). 

-Средняя ставка долга 20% = процентные расходы в 46 млрд руб. за 2025 год. 

К сожалению, все очень плохо:

на решение всех проблем уйдет года 3-4 (да, государство будет помогать, но должок придется отдать рано или поздно): акселератором поступит потепление отношений с ЕС (минус пару лет к восстановлению) 

Грубо говоря, инвест идея тут появится ближе к середине-концу 2026г

4)Новатэк: нашли способ обойти санкции?

28 и 29 июня нарастили добычу в 1,5 раза относительно предыдущих дней июня до 14 млн кубометров/день = объемы характерные до ограничений (также был замечен санкционированный танкер в работе) - Арктик СПГ-2 в деле.

Эффект на бизнес будет значительнее, если тенденция будет стабильной, а не разовой.

В остальном: большие расходы

роняют рентабельность проекта из-за продажи газа дешевле рынка.

Причем в обход пошли сразу после того, как стало известно, что Европа сейчас не сможет ввести 18-й пакет санкций, а там может и другие лазейки найдут. Интересно на самом деле.

EV/EBITDA = 3,5: если мой тезис верен, ниже 1060 я бы присмотрел покупку.

Итоги:

Индекс вышел из нисходящего тренда и закрепился выше 2820 (ранее верхняя граница боковика). Путь к 2900 открыт, но все же нужны дополнительные новости:не нравится, что геополитические успехи на стопе, но и рисков особых в виде санкций нет.

Сегодня последний день с дивидендом у Ленэнерго и Озон фармы, также дивгэп КЛВЗ.

Отличного дня, друзья!

$SBER

Только инсайты:

Все выходные провел в бесконечном общении с коллегами, представителями компаний и просто хорошими людьми. На главной конференции России удалось быть ведущим у 2х компаний (Аэрофлот и позитив), протащить и раздать собственное пиво и даже пообщаться и дать советы вам (удалось даже провести небольшую сходку с вами, 5 активных подписчиков посетило конфу, мне приятно).

Написал для вас сводку того, что успел обработать после конфы

*- это тезисы компании

** = мое саммари

1)Компании, которые я модерил:

Аэрофлот:

- Будут расти и обгонять инфляцию за счет пополнение 

- В 2025г открыли новые направления: Улан-Удэ, Нячанг, Элиста, Благовещенск, Хошимин - только из Москвы.

- Падение рубля = негатив для стоимости билетов зарубеж, но позитивно с точки зрения ремонта самолетов + падение цены нефти позитивно для компании.

- Потеплений с Европой не ждут в ближайшее время, но готовы к любому сценарию

= для покупки акций хочется цену чуть ниже, а так бизнес качественный

Позитив:

-Спросил про дороговизну проведения мероприятий в Лужниках при кризисе: большую часть затрат закрыли спонсоры. На дальнейшие мероприятия будут оптимизировать затраты.

- Смотрят в сторону антивируса для нас (обычных людей, а не компаний) - повысит узнаваемость бренда и люди будут инвестировать в позитив из логики «покупай то, чем сам пользуешься»

- Продукт NGFW занял 4% от рынка за первый месяц после запуска, хотят занять половину рынка (это 100 млрд руб): насколько понял, до конца 2026г. С этого продукта хотят иметь 5-10 млрд руб с отгрузок

- Ноябрь 2025г запустят новый продукт антивирус МР ЕРР

- Уходят в метапродукты с ИИ

= компания взрослеет на глазах, жду возвращения к прежним темпам к концу 2026г

2)Интересные встречи:

ВТБ (собрали основное внимание):

- Про допку сказали, что если сделают сейчас, то дд было бы 21%, а не 24%. Поэтому сделают после и ~80 млрд руб, достаточность капитала будет в норме.За 2025г дд будет меньше, но относительно ставки

- Снижение ставки очень позитивно для ВТБ, НО в моменте может ударить по марже, ибо у компании очень много плавающего долга

- Сквозь позитивную речь слышится то, что компания хочет разогнать цену перед допкой, чтобы продать дороже!

- Менеджмент хочет платить дивиденды, этого же хочет государство

= Я в портфеле держу 10% и планирую выйти до сущфакта допэмисии, речь слишком сладкая, не люблю такие идеи.

Хедхантер (тоже моя позиция)

- Сохраняют гайденс на удвоение бизнеса каждые 3 года

- Бизнес цикличный и 2025г тому подтверждение. Все может резко поменяться

- Снижение ставки и конец СВО улучшат экономическую активность, а значит и помогут компании расти

- В среднем люди раз в 3 года меняют работу и это хорошо для компании

- ВАЖНО: высказались про штраф от ФАС, что не видят, что есть повод докопаться до них.

- Планируют либо «по красоте» выкупать свои акции, либо давать большую дд

- Доля рынка относительно главного конкурента (Авито) растет

= мне выступление понравилось, по мультам все еще самая дешевая IT, вижу существенный апсайт к концу года.

ВК

- VK Tech не хотят ассоциировать себя с ВК, делают фокус на AI и короткие видео

- Хотят погасить 53% долга к 2028г, 21% к 2027г и 12-14% за 2025-2026г.

- Сейчас долг EBITDA огромный (около 10), но под ~8%, хотят за 3 года сократить мультипликатор до 2-3 ND/Ebitda (причем к концу 2026г уже хотят 3, это -70% долговой нагрузки)

- Новый мессенджер МАХ : не закладывают большие бюджеты на продвижение (поможет государство?)

- Прогнозируют 10 млрд скор. EBITDA за 2025г

= компания остается венчурной идеей на год: рентабельность очень страдает, государство может помочь. Экосистема хорошая и диверсифицированная.

P.S: На фото сижу с Андреем с Аэрофлота и Юрой с позитива, попробовали формат модерирования с преданным клиентом компании)

P.P.S: ЕСЛИ НУЖНА ВТОРАЯ ЧАСТЬ - ДАЙТЕ ЗНАТЬ!!!

P.P.P.S: что ещё интересно из компаний?

​​В пятницу индекс Мосбиржи вырос на 1%:

Валюта и нефть минимально растут, металлы дают откат.

На выходных вышла Крутая новость:

США начали частично снимать санкции с банков и страховых связанных с проектом АЭС «Пакш-2» (проект Росатома в венгрии).Что важно, платежи в проект проходят через Газпромбанк (снятие санкций, кстати, даст волатильности валюте).

Даже если там не будет каких-то значимых изменений - первый шаг всегда важен и он создает почву для дальнейших.  

Дивидендов много не бывает:

1.Аэрофлот, Роснефть, ВТБ и сбер: утвердят дивы.

Сегодня собрание акционеров по утверждению выплаты 5.27р ; 14,68р ; 25.58р и 34.84р на акцию соответственно к списку акций. Сущфакт обязан выйти через 2 дня после собрания.

В Втб утверждение ждем 2 июля, например.

2.Также утвердят выплаты: Башнефть, НМТП, РусГидро (там до сих пор интрига), ИВА, софтлайн

Акции:

1)Транснефть: бу, испугался?

Опубликовали размер капитальных затрат до 2030г: до 350-380 млрд руб, на этом акция упала на 2%

При этом осенью 2024г компания сообщила ровно о том же самом капексе в размере в 365 млрд руб.

Отсюда, идея остается актуальной: квазиоблигация и скучный бизнес, который дает на горизонте доходность выше длинных ОФЗ.

Единственное, я начал продавать актив потихоньку: уже скучновато, ибо моя цель в 1400р выполнена. У концу года таргетирую около 1550р (+12%)

2)Лента: покупка магазинов «Молния»

Купили 5 гипермаркетов, 18 супермаркетов 49 магазинов, 3 распред. центра - сумма около 3-5 млрд руб (причем если 5 - то купили выше рынка), у магазина выручка 20,6 млрд (от выручки магнита это всего 2%, число маркетов у ленты сделает +1,3%)

Ну и ждем подробностей по покупке гиперов Окея (возможной) после их переезда в РФ.

Лента стоит 7 прибылей, долг небольшой в ND/Evitda =1,1. Ниже 1350 интересно, в портфеле 1% держу.

3)Фосагро: ужасный(?) сюрприз

После рекомендации дивиденда в 144 или 201р, акционеры утвердили «бублик» рублей (0)

И это после того, как компания в мае неплохо отчиталась (выручка выросла на 30%+, вырос FCF, но и долг).

И в итоге представители утверждают: будем гасить долг, а не рефинансироваться, а к дивидендам вернемся после достижения нагрузки ND/Evitda=1 (сейчас 1,4). Получается за 2024г осталось 87 руб…

Математически смогут погасить долг за дивиденды и выплатить уже за 2025г сильно больше.

Акции особо не упали, так как решение выглядит логичным (ну и репутация не как у Магнита того же), актив интересен ниже 6000 (неплохая конъюнктура на рынке удобрений)

4)СПБ биржа: новая внебиржа

Запустят торги иностранными заблокированными акциями, НО: это будет внутренняя кухня с акциями дисконтированными на 40-60%, ликвидности, дивидендов там не будет (что-то типо пары миллионов руб в день) - особого позитива не вижу.

5)Займер: покупают банк

Акции на дивгэпе упали сильно ниже отсечки из-за хорошей новости - за 490 млн руб покупают банк «Евроальянс», и не важно, что он маленький, важно, что они получат лицензию на предоставление банковских услуг (в нашем случае упростить экосистему клиенту): смогут привлекать более дешевые пассивы и предоставлять банковские услуги.

Компания интересна, продолжаю держать долгосрочно 1%.

Итоги:

Закрылись выше 2800, до заседания остался месяц (а там ждём снижение 1 или 2%), на неделе могут быть подробности по переговорам Путин-Трамп/РФ-Украина.

Мы получили хороший сигнал от Америки в виде первых снятий санкций и возможно мирный трек начнет немного возвращаться.

Рынку нужно всего лишь выйти из апатии и вернуть объемы и тогда - он начнет закладывать будущий позитив (да, компании еще ~0,5 года будут показывать плохие отчеты, но впереди есть свет!)

P.S: все выходные общался с коллегами в рамках конференции Смарт лаба, там же модерировал, пост с полезными инсайтами будет!

Отличной недели, друзья!

​Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле:

В моменте нам удалось проколоть 2800, по этот уровень мы не преодолели.

Юань вырос на 0,2%, а нефть на 0,5%, золото закрывается в нуле.

К сожалению ЦБ не меняет бюджетное правило и продолжит продавать по 8,94 млрд руб в день в валюте.Может они уже понимают, что будут снижать ставку до 18%? - ведь это и спасет валюту импортом…

Сегодня из событий РФ:

- Дивгэп займера

- Последний день с дивидендом у НКХП

- ГОСА/ВОСА: Распределение дивиденда у Астры, диасофта, евротранса, МТС-банка, Ренессанса, сургутов, совкомбанка, т-банка, Х5.

- Эталон: последний день торгов п перед конвертацией.

Акции:

1)Окей: важный сущфакт.

Группа утверждает продажу гипермаркетов «Окей», что приближает нас как к переезду, так и к узнаванию имени покупателя.Скорее всего это будет Лента.

Итак, компании осталось переехать в Россию (одна из последних, кстати) и завершить сделку. Если отдадут гипермаркеты «Окей» за долг группы, капитализация ООО «Окей» с оставшимися магазинами «да» вырастет в 2-2,5 раза (соответственно, могут быть иксы в акции). Фактически новость = разрешение продажи гиперов.

Также могут быть большие дивиденды после редомициляции. 1,5% в портфеле сохраняю: агрессивная идея на Х2 (вопрос времени).

2)Диасофт: показательный отчет

Компания отчиталась за 2024г:

- Выручка 10,1 млрд (+10% г/г) против прогноза в 30%

- Операционная прибыль 2,35 млрд (-24% г/г)

- ЧП 2,4 млрд (-25% г/г)

Это, к сожалению, провал: компания не выполнила прогнозов, так ещё и все виды прибыли отрицательны.

Тут растет себестоимость разработок, зарплаты и админ. расходы. Компания причем даже срезала фин. расходы и инвестировала всего 1,4 млрд…

Из плюсов: почти нет долга и платят дивиденды, но это не повод из покупать по текущим. ИМХО, ниже 2500-2600 можно будет смотреть.

3)Сегежа: труп не оживает

Компания отчиталась за 1кв 2025г:

-Выручка: 24,6 млрд руб. (+8% г/г)

-Убыток: 6,9 млрд руб. (-32,7% г/г)

Доп. эмиссию провели, получили 62,8 млрд руб. = чистый долг в 85 млрд руб./ Forward ND/OIBDA = ~8 (долг вырос, чистый убыток увеличился).

Крепкий рубль и высокая ставка убивают бизнес, прямо сейчас компания стоит EV/Ebitda 20 - это считай почти дороже всех.

4)РУСАЛ: дивидендов нет, но вы держитесь.

Компания прокомментировала отсутствие выплат предпочтением в сторону финансирования бизнеса: 

Долговая нагрузка ND/EBITDA = 4,3 и это при дешевом рубле (хоть металлы начали немного отскакивать - позитивно для бизнеса)

Разница с ценой акции на Гонконге остается на уровне 30% (сейчас акция в Гонконге стоит 39р, у нас - 31).

Также инвест программа предполагает емкость инвестиций в 3,8 млрд$

Ставка агрессивна, но я такое люблю: потепление в геополитике (и кэрри трейдеры, которые будут пытаться купить у нас и продать на Гонконге) + снижение КС открывает апсайт бизнесу в 50-60% роста акций.

Итоги:

Сегодня пятница, а рынок и так без объемов: может объявят хоть о 3ем раунде переговоров РФ-Украина (обещали же…).

Сегодня Евросовет может утвердить 18-й пакет санкций, но рынок уже особо на это не реагирует (потолок на нефть даже оставят).

В остальном, рынок в стадии ожидания: 2720-2820 сохраняем. Свои позиции удерживаю.

Всем отличной пятницы!

​​Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,8%:

Отскок от 2720 фактически получили, теперь важно удержать 2750.В рынке абсорбируются дивиденды Лукойла + скоро придет Татнефть и остальная мелочь.

Немного ожила валюта, а нефть падает аж на 3,7% до 67,73.

Рынок нефти и конфликт: что дальше?

После ночного поста Трампа, вчера все же Иран решил помахать кулаками после драки: все закончилось тем, что обе стороны согласились на предложение Трампа о прекращении огня (хотя после этого зачем-то пошли атаки уже от Израиля). Трамп заверяет, что перемирие в силе: в общем скорее да, чем нет (просто кто-то обиделся)

Трамп очень много высказывался о ценах на нефть: «мне нравится низкая цена» и разрешает Китаю закупать Иранскую нефть (снятие санкций с 2018г!)

Китай является главный импортером нефти из Ирана, но официально объем этих закупок равен нулю. На долю малых частных китайских нефтеперерабатывающих компаний приходится 77% экспорта Ирана.

Новость негативна для цены.

Поддержка IT: что за новость?

Путин предложил меры по стимулированию IT-компаний выходить на биржу и покупать акции сектора. На этом акции по типу ВК или Позитива реально взлетели +6-7% каждый.

Реакция снова преувеличена: возможно речь вообще идет о IPO, а если нет - кто знает какие акции будут включены в перечень? - условно будут ли помогать таким как Яндекс, или будут целится в более мелких компаний по типу софтлайна/астры.

Лучше дождаться расширенной информации.

Акции:

1)ВК: новый мессенджер.

Сегодня Путин окончательно подписал закон о создании национальной соц. сети.

Это будет приложение МАХ от ВК (т.е компания прямо выигрывает от гос. поддержки их творения, на этом отчасти и росла).

Соц. сеть базируется российском ПО, которое объединяет гос сервисы: коммерческие и финансовые (между госуслугами и ВК получится). Можно будет заходить по лицу, подписывать документы эл. подписью для покупок и тд.

Сервис нужно будет установить с 1 сентября 2025г обязательно и предоставить данные для него - страшновато… ну а для ВК позитив…

2)МТС: агрессивная дивидендная фишка

Вчера компания утвердила дивиденд в 35 руб - это аж 15% дд - выплата больше, чем заработала компания (заплатят 68 млрд, заработали 45)

Инвесторы боялись неодобрения, но нет, компания видимо верит в быстрое снижение ставок.

Планируют соблюдать див политику, которая действует 2024-2026гг (а 35р - это мин дивиденд каждый год => после ближайшей отсечки МТС будет давать почти 20% дд 2025г)

То есть если к концу года мы будем иметь даже 16% КС от ЦБ, МТС будет иметь огромную доходность относительно рынка, что наталкивает на мысль о переоценке выше: как агрессивная идея с целью до 300-310 без учета дива реально интересно.

Ну и кроме того, избавятся от немаржинальных активов: хотят продать башенную структуру - частично поможет покрыть долг и продолжить платить.

При текущей конъюнктуре ниже 220 интересно.

3)Русагро: судебное заседание.

Сегодня в 13:10 состоится суд по делу Мошковича и Басова, на этом фоне акцию могут разгонять в 10-13 дня в надежде на лучшее (мы почти от дна то и не отскочили).

Шансов на успех мало: явно кто-то отжимает бизнес и его передадут «правильным» людям, но поработать спекулятивно можно.

Русагро есть на 1,5% в портфеле - частично бизнес уже передается под правильное управление => сценарий дербана менее вероятен.

Итоги:

Сегодня центральное событие - данные по инфляции в 19:00. Базово ждём похожих цифр на прошлую неделю 0,04-0,05%, что пока ведет нас к минимум к снижению ставки на 1% в конце июля.

Сегодня также увидим день акционера у Мосбиржи, запрет шортов у Эталона и дивгэп у Россети центр, день инвестора хендерсона и ГОСА у Газпром нефти.

Рынок вчера закрылся неплохо, но пока особых новостей и объемов нет. Ждём новую дату переговоров, инфляцию и др.

Отличного дня, друзья!

Акция пришла к САМОЙ главной трендовой с 2014 года - все касания (а их было 6 на аж недельном таймфрейме) показал. Обратите внимание, в 2024г мы пробили этот тренд и ушли на 8000р за акцию, а теперь подходим к ретесту, а цена уже более чем в 2 раза ниже.

График прикладываю, обратите внимание насколько это красиво!

Впитан ли весь негатив?

- Менеджмент Магнита осознанно вывел компанию сначала в 3-й эшелон, а потом вовсе из индекса Мосбиржи. Сделано это для снижения цены для дальнейшего выкупа у нерезидентов с дисконтом 50%, т.е уже сейчас они могут купить акции по 1750р или за 21$ (магнит в долларах сложился в 5 раз)

- Компания все еще публикует отчетности и остается прозрачной.

- Все касты сокращены: с одной стороны купили азбуку вкуса, с другой:

А) Ищут куда отдать в управление свои гипермаркеты. Та же лента будет делать это эффективнее, что поможет магниту 

Б) Сокращают число дискаунтеров «Первый выбор» (убирают менее маржинальные активы)

В) Не заплатили дивиденды и пустили их в развитие (та же азбука фактически на них и куплена) + инвестируют в онлайн: например, вчера объявили о запуске ИИ сервиса для подбора косметики.

Магнит уже дешевле Х5 по мультипликаторам: ниже 8 прибылей, а если вернут прежнюю рентабельность, то и все 4-5.

Где-то тут должны отскакивать 3500 беру за ключевую поддержку, ниже пропасть в виде лоев коронавируса у 3000. Но это же бред при такой инфляции, росте денежной массы, генерации кэша компании, её развитиии и тд.

Магнит уступает по темпам роста, но останется бизнесом, которым мы пользуемся и любим.

Цена иррациональна: ведь нет плохого актива, есть плохая цена - сейчас цена неплохая, хоть и актив проблемный.

Вчера докупил еще на 2%

​Компани объявила объединение всего бизнеса в одну акцию и переход текущей TRMK под всю структуру.

Если акционер не согласен с решением, он может подать заявку на выкуп его акций компанией по 116,1 руб.

Когда я писал о новости в утреннем обзоре, акция стоила около 114 руб, сейчас ее цена 107,68 - это 8% премии к выкупу (а это госкомпания, кидать никто не будет).

Итак, пройдемся по условиям от менеджмента:

- Чтобы получить право на выкуп нужно иметь акции на момент 26 июня

- Сам обмен произойдет до октября (т.е через 4 месяца): стоимость денег равна 1,5%/мес, тут мы УЖЕ имеем 2% в месяц без риска (покупаем сейчас по 107 и у нас выкупают по 116,1), но я не иду таким путем.

Ставлю на то, что многие будут покупать акции под 26 июня, чтобы зафиксировать преимущественное право на выкуп, поэтому спекулятивно купил акции к этой дате (покупаю сегодня, продаю 26го, спред в теории должен снизится до стоимости денег, т.е до 6% => я хочу забрать 2% за 3 дня)

Консервативно, мы имеем дело с облигацией под 30-32% годовых (если держать до октября)

По технике интересная зона продаж у 103-105. График прикладываю.

P.S: сам менеджмент может выкупать свои акции из стакана сейчас, чтобы с меньшей разницей выкупать у «премправщиков»)

​​Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле:

Стартовал третий и центральный день ПМЭФ, включающий в себя пленарное заседание Путина с потенциально самыми громкими решениями/подписаниями и новостями

Вчера пошла экспирация: некоторые инструменты в моменте сильно уходили от спотовых значений (например, нефть), но в целом - все прошло спокойной. Открытый интерес на индекс Мосбиржи после экспирации упал на 25% - это облегчает фьючерс, снимает много топлива в виде рекордного нетто-лонга для юриков и дает проще расти. Похожая ситуация происходит с валютой.

Акции:

1)ВТБ: почти день инвестора.

Вчера Костин на ПМЭФ сказал много про свой банк.

До 30го сентября ждём допку, размер около 80 млрд руб, что в 3,5 раза меньше дивиденда. Рынок мог ждать чуть меньше, но сейчас ушла неопределенность: мы понимаем к чему готовиться.

Анонсировали кредит для строительства порта в Усть-Луге на 800 млрд (это может поднять выручку на 25% в ближайшие 4 года)

В сухом остатке имеем допку всего в 10% от капы (немного), дд около 18% и дальнейшую доходность в 20% ещё на 4 года при неплохих банковских и небанковских прибылях.Также останется много пространства для возможных разблокировок и «разворотов в конъюнктуре».

ВТБ - это топ идея на ближайшие годы, держу!

2)Северсталь: риски спроса и предложения.

Рассматривается идея закрытия некоторых метал. производств для снижения нерентабельных затрат:

Прогнозируют падение потребления стали на 39 млн/тонн (-10% г/г), при этом общая стратегия до 2028г предполагает рост добычи всех компонентов.

Очевидно, давление на застройщиков и делает больно сталеварам: еще и низкий курс бьет со ставкой.

При текущих значениях поддерживать тот же уровень производства смысла нет (рентабельность EBITDA упала на 14% кв/кв). 

FCF = -32 млрд руб. за 1Q 2025. 

EV/EBITDA = 4,6.

В моменте ниже 930 бы купил.

3)Газпром: речь на ПМЭФ. 

Экспортируют СПГ в ЕС, со слов сейчас почти полностью нивелировали эффект потери транзита через Украину.

При этом вопрос о полном отказе от российского газа, в частности СПГ открыт (хотя понятное дело, что все это политические игры при которых придумываются обходные пути): У СПГ, кстати, рентабельность выше на 10-15% (ЕС он очень нужен)

Впереди 1,5 года до начала запрета поставок в ЕС (а так как мир быстро меняется, это ничего не значит).

Продолжаю держать Газпром спекулятивно под ПМЭФ.

Итоги:

Пока что ПМЭФ достаточно позитивен: даже ЦБ вчера смягчили риторику после прошлого заседания. Набиуллина заявила, что инфляция снижается быстрее ожиданий (и обозначила это как условие снижение ставки). Новак и Песков также надавили на нее, мол, пора снижать.

Сегодня Озон фарма и клвз рассмотрят дивиденды 0,28р и 0,05р соответственно, также пройдет последний день торгов Фикс прайсом перед переездом.

Сегодня исключат из индекса Мечел и Селигдар - вчера на этом и падали.

Индекс 2770-2820 пока ходит в ожидании президента. Закрытие 2800+ открывает дорогу выше на следующей неделе.

Отличной пятницы, друзья!

Почему на экспирации часто случаются развороты?

Вместе со скриншотом истории разворотов самых больших циклов движения в валюте с отметками квартальных экспираций на графике пришел вам рассказать чего потенциально ждать от 19 июня - день, когда многим придется переложиться в следующий контракт (любого фьючерсного актива) или не делать этого вообще.

А) В 2022г, когда доллар стоил 56 руб мы экспирировались в июне => через неделю от минимума мы отскакиваем на 36,7%, а после недели от сентябрьской экспирации стартует цикл роста аж на 110%.

Б) В декабре этого года после экспирации мы начали падать - текущее движение уже равно почти 35% от хаев при ОГРОМНОМ спреде между ставкой ЦБ в России и США. 

В 2022г импорт и его ожидания были куда слабее, ЦБ был в шоковой ситуации, поэтому я не жду повторения сценария сейчас (тем более, что простота серого импорта по типу машин из Кореи, техники из Европы и тд стала еще очевидней)

Так почему так происходит?

Представьте, что вы фонд и у вас шорт доллара на миллиард и вам нужно его откупить и зафиксировать прибыль (вы собирали его весь контракт), что вы будете делать, ведь по стакану вы его не закроете? - ждать экспирации! Причем вашим топливом для набора этого шорта были физики, которые в последних двух контрактах пробили максимум по открытым позициям в контракте.

После экспирации наш фонд закрывается, как и остальные физики и тут остается вопрос: а будет ли он шортить и набирать позицию снова в лой при старте траектории ЦБ в снижении ставки (что прямо помогает импорту?) - вряд ли. К тому же не все шорты и лонги будут перекладывать деньги в след. контракт - это облегчает открытый интерес и делает фьючерс «более легким»

В прошлую экспирацию открытый интерес упал на 500 млн$, что сделало этот квартальный фьючерс «менее падающим»: декабрь (-30%) vs март (-7%) - падение выдыхается.

То же самое в индексе Мосбиржи:

Уже сегодня открытый интерес во фьючерсе на mix упал на 10 тыс контрактов. Будут ли переносить юрики миллиардные шорты, когда РФ рынок впитал весь негатив торгуясь на 25% своего ATH на цикле снижения ставки на следующий контракт? - вряд ли.

Самый идеальный сценарий: закрытие валюты в лой сегодня вечером (хотя бы $ по 76-77) - тогда очень велик шанс отскока через неделю-две после экспирации (в марте такого не было).

В индексе падать будет сложнее на фоне ПМЭФ, но очищение может также случиться.

Наглядный график по доллару прикладываю.

Как торговать спотовый газ, нефть, индексы и валюту?

В байбите наконец появилась торговля сырьем, Американскими акциями и индексами.

То есть теперь не нужно торговать на безликвидном фьючерсе на тот же газ или нефть с контанго или бэквордацией, когда можно торговать прямо Американским газом или нефтью.

Газ, нефть, золото, весь форекс и валюта, S&P500, tesla, google, apple, nvda, amazon и другие Американские компании стали доступны для трейдинга напрямую через Bybit. ПРЯМО В ПРИЛОЖЕНИИ!

Вкладка Trade -> раздел TradFI.

В одном, самом надежном приложении, собрали крипту, акции, индексы, валюты - теперь данный список может торговать любой верифицированный пользователь.

Получается, я могу давать вам технику на Tesla или Apple, не упоминать фьючерсы на мосбирже  (а байбите ещё комиссии на это всё ниже).

Молю, не упускайте эту возможность!

По моей ссылке вы получите самый большой денежный бонус среди всех партнеров, лучшие условия по комиссиям, поддержка в любых ситуациях напрямую через менеджеров.

Я понимаю, что многие из вас уже торгуют, но ЕСЛИ ВДРУГ, вот: https://partner.bybit.com/b/futuretrading

Не откладывайте на завтра возможность торговать всеми нужными активами.

​​В пятницу индекс Мосбиржи вырос на 1%:

Позитивное влияние оказал рост нефти, которая в моменте начала откат от максимумов (ближе к 70$) на фоне готовности Ирана заключить соглашение о гарантии отсутствия ядерного оружия. Они сделали первый шаг на деэскалацию, параллельно с этим США заявили, что готовы «разнимать» конфликт. На выходных нефтянка аж в планках стояла.

На выходных Путин созванивался с Трампом: готовы продолжать переговоры с Украиной после 22 июня.

Иран-Израиль: конфликт, который не хочется видеть.

В пятницу ночью Израиль убил несколько генералов и физиков-ядерщиков Ирана, а также нанес удары по городам.

Иран решил ответить Израилю (и действительно ответка, даже с тизером была), но вчера они все же дали заднюю и готовы к соглашению, гарантирующему отсутствия ядерного оружия у республики - они готовы сгладить конфликт , но не готовы на прекращение разработок мирного атома.

США готовы вступить в конфликт и очевидно почему - они хотят контроля над нефтяными ресурсами после своей любезной помощи в этой войне, которая выглядит как предлог.

Жаль, что страдают мирные жители 

Бюджет РФ: что имеем?

Месяц назад Минфин скорректировал прогноз по бюджету на 2025г, снизив цену Urals с 69,7 до 56$, в свете событий цена была у 70$.

Мы пришли к цене рублебочки, заложенную в цену бюджета => доллар ~80р приемлем для государства.

Что это значит? - Минфин с ЦБ должны закончить нетто-продажу валюты для закрытия дыры в бюджете, но рост нефти сам по себе - драйвер укрепления рубля.

Но так как продажи очевидно играли роль для валюты, думаю, что давление все же спадет. Помним, что 19 июня пройдет экспирация, статистически через неделю после нее в валюте происходит разворот тренда. (Привет, 2022г) 

Акции:

1)РусГидро: ждать ли дивидендов?

В компании существует интересная практика выплаты дивидендов - рекомендовать 2 варианта. Сейчас это.

А) Невыплата

Б)выплата 0,076р на акцию (а это аж 16% дд)

Минфин не закладывает в бюджет дивиденды и не хочет этого, плюс компания сама понимает, что с такими опер. расходами бред платить 16%дд

Зато Минэнерго хочет, чтобы была выплата для возврата их в к компанию.

РусГидро ждёт большой Capex, а финансироваться нужно по текущим ставкам.

Мой вердикт останется прежним: если произойдет чудо и будет выплата - буду шортить задерг вверх

Но я склоняюсь к невыплате.

В компании нет идеи (Интер рао интереснее)

2)Ви ру: как дела?

В начале июня пропустил отчет за 1кв - исправляюсь!

- Выручка в 1кв 40,7 млрд (+28,1% г/г)

- Себестоимость 27,7 млрд (+26,5% г/г)

- Общие и ком. затраты 40,3 млрд  (+40,3%г/г) 

Затраты равны выручке, отсюда скорректированная прибыль равна около -700 млн руб. И это про росте затрат, долга, платежей и капекса.

Компания очень агрессивно пытается развиваться и их спасет быстрое снижение ставки - тогда эта идея имеет смысл.

Бизнес интересный, но при текущих вводных интересно ниже 70р

3)Аэрофлот: что поможет компании?

На прошлой недели вышло интервью с СЕО, где было заявлено о том, что 339 отечественных самолетов поступит до 2030г.

Также была дана оценка по перевозке: если в 2025г откроют южные аэропорты - могут перевести 60 млн человек (vs 55,5 млн в 2024г)

Сейчас у компании более 170 бортов: 59 американских Boeing и 112 европейских Airbus. (Ну и добавляются отечественные)

Если сложатся факторы конца СВО, применения с Европой и рост парке - к 2030 году можно ждать на максимумы (это Х3 или 100% годовых)

Ну а в моменте мы уперлись в потолок и будущая выплата дивидендов в 5,27р - это 7,5% дд.

Итоги:

На неделе должны придти дивиденды Лукойла, а также начинается ПМЭФ - подробные посты с тем, что в неделю форума рынок всегда растет, а также может быть подписано много интересных соглашений вы найдете в ленте канала.

Дивидендный сезон продолжается, неделя будет очень насыщенной. 19 июня квартальна экспирация! Пора возвращаться с праздников)

Отличной недели, друзья!

Во время Питерского форума многие представители компаний имеют возможность представить новые проекты; подписать контракты с другими странами (а к нам приедет 137 представителей разных стран) и нагнать другого позитива. Кратко хочу описать саммари на этот ивент.

1.ДВМП

 - уже растет под ПМЭФ.

В прошлый раз громких анонсов не было, но шанс о сделке и входе в капитал DP world может переоценить акцию ближе к 80-85. В Питер приедет Султан Ахмед Бин - главный исполнительный директор, т.е намек на подписание контракта уже есть.

Причем тут цена покупки у ДВМП с премией 20% от рынка.

2.Застройщики: самолет/пик

 - 15 июня услышим предложения по поддержке ипотеки: туда кроме семей с детьми до 14 лет и семьям с участниками СВО могут добавить семьи с детьми, рожденными до 2020г - это удвоение потенциальных клиентов ипотеки.

На форуме может быть подписан контракт.

Пик смотрится очень сильно относительно рынка, самолет интересен как более рисковая идея.

А теперь угадайте, кто ещё выигрывает от такого позитива застройщикам? - правильно, металлурги. Больше всего внутреннего сбыта у ММК, которые и укатали больше всего. Тоже спекулятивно под портфель ПМЭФ интересно.

3. Новатэк

Михельсон один из самых больших любителей нагнать позитива о своей компании в период ПМЭФ (исключение - 2024г), здесь могут быть подписаны ЛЮБЫЕ контракты с дружественными странами по поставке. Интересно также выглядит Газпром.

4.Софтлайн

Будет сессия с Ростехом, тут могут быть анонсы о дальнейшем развитии. Компания очень привязана с государством и контрактами.

5. Нефтянка 

Может продолжить расти: приложил график расхождения нефтяных компания и роста нефти марки Brent: в Роснефти, Татнефти и Газпромнефти на ПМЭФ могут обсуждаться продажи долей в проектах.

Давайте ещё внимательнее посмотрим на график: Русснефть и Роснефть против Brent - спреда между желтым гигантом более 23% за последний год не было с базовым UKOIL - отскакивать еще есть куда.

На график добавил 2 одни из важнейших составляющих для компании, от которых зависит прибыль: это палладий и платина.

Посмотрел на историю: график всегда с лагом ходит за ценой палладия, а максимальный исторический спред с платиной составлял 60% (таковой сейчас и видим)

Компания от дна отскочила всего на 10%, в то время как металлы аж на 40% - изменение конъюнктуры, под которую я готов был покупать актив произошло, жду в отчетностях за 9 и 12 месяцев отличные цифры 

У компании долг на уровне 2020-2024г (около 480 млрд руб), ~forward p/e 7, EV/ebitda = 5.

Жду снижения спреда здесь. Может на ПМЭФ что-то скажут интересное

$GMKN