В пятницу индекс Мосбиржи закрылся в нуле:
Рынок может оставаться в боковике 2700-2800 до 8 августа и речи Трампа по санкциям.На этом фоне валюта может пытаться отскакивать.
Нефть -3,5% на фоне увеличения добычи ОПЕК+, судя по риторике, последнему пока что.
Базово, сохраняем диапазон 68-72$ по BRENT и спекулятивно внутри него интересно работать.
Геополитика: что нас ждёт?
Уиткофф прилетел в РФ и без новостей вел переговоры на выходных.Отправил его Дональд с «сделкой»
Ждём новостей в понедельник-вторник по визиту и в пятницу по решению Трампа касательно санкций.
Кстати, технически сенат США не сможет принять санкции на РФ до сентября, вся власть только в руках Трампа.
Акции:
1)МТС-банк:идея расцветает
В четверг ЦБ заявил о смягчении с сентября макропруденциальных лимитов по беззалоговым кредитам наличными и кредитным картам. Фактически, это дает глоток воздуха для розничных банков – Т, Совком, МТС-Банк.
Кроме этого, SberCIB (инвест. дом, на который реально многие смотрят) повысил таргет акций до 1700р за счет крутого входа в гос. облигации (их положительная переоценка будет видна в отчете и крутой прибавке по ЧП - это будет драйвить цену выше), ибо рост ОФЗ дать 6 млрд прибыли до конца года, а до конца 2026г - 17-18 млрд.
Ну и допка позади, пик неопределенности и дна прибыли скорее пройден.
Все также добираю на откатах, собирая позицию.
Компания стоит 3 прибыли и 0,4 P/B (т.е за 40 копеек покупаешь рубль капитала), тут поработать с рентабельностью и прям супер-интересный актив.
2)POSI:так позитив или негатив?
Компания отчиталась за 2кв и 1ПГ 2025г:
- Отгрузки 3,6 млрд руб (+15% г/г)
- За 1ПГ чистый убыток 5 млрд (+13% г/г)
- Выручка за 1ПГ 6,8 млрд (+28% г/г)
Чтобы компания вышла в прибыль нужно увеличивать отгрузки ~в 2 раза, при этом в гайденсе отгрузок висит цифры 33-38 млрд, что выглядит размытым.
В 4кв увидим смогут ли (эффект сезонности), но пока идут медленно: ~7,4 млрд есть.
Расходы действительно оптимизировали: упали затраты на сотрудников и на мероприятия (с 1,8 до 1,2 млрд).
Круто перформят новые продукты, но траектория отгрузок пока средняя, хоть первые кварталы всегда хуже у IT сезонно
Ниже 1300 все еще интересно.
3)Татнефть: все реально плохо…
За 2кв 2025г по РСБУ:
- Чистая прибыль 29,4 млрд руб (-42% г/г)
- Продажи на 29,8 млрд (-56,6% г/г)
Компания скорее всего заплатит дивиденд по нижней границе политики (т.е 75% от прибыли) - это 21 рубль - это 3,5%дд.
При этом 2ПГ будет не лучше если цены на нефть или доллар не вырастут, т.н рисуется ~6-7%дд 2025г, что делает компанию в моменте неинтересной.
При таких вводных, справедливая цена около 500-550р, но верим в лучшее. В секторе интересен только Лукойл.
4)АЛРОСА: основной бизнес в ауте
За 2кв 2025г:
- Чистая прибыль 24,5 млрд руб (+71% г/г)
- Продажи на 4,6 млрд руб (-58% г/г)
- Выручка 57,9 млрд (+9% г/г)
Чистая прибыль высока из-за низкой базы - в отчетности 31,1 млрд - это прочие доходы (они больше, чем доходы от бизнеса) => компания что-то продала.
Цены на алмазы пока не разворачиваются, валюта тоже.
С другой стороны, акции интересны цикличностью, из серии: покупай по 43, продавай по 47-48.Спекулятивно так работать интересно (покупая в лоях)
Итоги:
Геополитика давит + отчеты отражают тяжесть КС (нужно пережить и понимать, что эффект снижения придет с лагом)
Рынок заложил тяжесть геополитики в моменте.
Вижу 2 сценария:
-Трамп вводит санкции, в частности, на нефть, мы это решаем девальвацией и привыкаем к этим условиям, Уиткофф улетает без новостей из РФ.Тогда жду закол 2700 вниз и дальнейший откуп под ставку (свопы уже ниже 16%).
-Трамп опять дает заднюю и может даже с Уиткоффом диалог будет «удовлетворительным», тогда едем в сторону 2850.
На неделе выйдет много важных отчетов, в том числе от ЦБ. сегодня: ТГК-1, ЭЛ5 и Норникель МСФО за 1ПГ 2025г
Отличного дня, друзья!
