Future_trading
Привет ещё раз!
Пока я кое-что для вас готовлю, хочу рассказать о том, что я возвращаюсь полноценно в интрадей торговлю. В этом посте я хочу рассказать почему так произошло и напомнить о правилах, которые следует помнить!
1)Почему отхожу от инвестирования (не полностью, само собой)?
-Потому что это убивает нервы: активное управление не спасает от эмоциональных качелей и новостей, который противоречат друг другу и зависят от нескольких, возможно, не самых здоровых людей (Трамп/Зеленский/Лидеры ЕС)
Также, мне важно спать с мЕньшим количеством позиций (на спекулятивном счете вообще без них)
2)Каков ритуал возвращения?
А)Настроить терминал и выделить время под торговлю: так, чтобы я не был за рулем/не у терминала с позициями и тд
Б)Сократить риски на инвест счете для выхода в спек торговлю: тут, благо, не нужны большие депозиты, так как внутри дня можно использовать плечи
В) «Расчехлил» эксельку для ведения сделок: важно всегда почему я зашел в сделку, какие ошибки совершил и каков результат моей деятельности.
3)Самые главные правила интрадей торговли, которые есть лично у меня (освежаем в памяти):
А)Фиксировать сделки «на бумаге»:
Вести дневник супер важно для того, чтобы в зеркало заднего вида видеть свои ошибки. Именно это и есть точка роста для любого трейдинга: так ты сможешь стать хладнокровным и системным (убрать фактор психологического давления со временем) и учиться на своих ошибках.
Б)Действовать по принципу: вижу драйвер и держу сделку до его реализации. А если драйвер уходит - сделка закрывается. То же самое при стратегии на пробой: если есть импульс - ты его удерживаешь, если нет - закрываешься по стопу.
В)Строгий риск-менеджмент на день: при обычной волатильности это 0,5-1% к депозиту ежедневно и, в плохом сценарии: -1,5%.
Если день волатильный и понятный: торгую больше, если ликвидности нет - не торгую.
Г)Не торговать в дороге/при занятии другим делом или когда тебя отвлекают (супер важный фактор из-за несоблюдения которого я потерял в свое время много денег)
Д)Помогать вам и делиться идеями (фундаментально важный пункт для меня!)
Е)Расчитывать риск на депо в зависимости от уверенности в сделке.
Ж)Иметь ввиду заранее, какие новости могут выйти на текущий день.
Собственно, интрадей что на крипте, так и мосбирже, имхо, в период такой новостной жести, кажется более интересным, но и не держать качественные активы, когда рынок супер-дешевый - ошибка, имхо.
P.S:
Ну и как вы понимаете, FutureTrading Premium 4.0 в пути!
Это будет мой лучший продукт, который стартует через считанные дни. Вы дождались :)
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи отскочил на 2,5%:
Нарисовали очень красивую свечу под 2600 и уходим выше 2650+. Это достаточно хороший сигнал на то, что рынок и очистился в выходные, продавцы закончились и появились покупатели на супер-дешевые истории.
Сегодня у президента день рождения, также начинается Газовый форум в СПб, а завтра стартует «Финополис»: главный финтех форум. Ждём кучу хороших новостей и обход плохих: как это обычно бывает в период ПМЭФ.
На этом фоне Газпром и Новатэк показали крутой перфоманс => индекс за ними.
Валюта попыталась уйти выше 11,5 по юаню, но пока безуспешно: нужно пробивать.
Новостной фон скорее за продолжение роста в моменте.
Нефть: на чем растем?
Вчера Brent выросла почти на 2% на фоне заявлений от ОПЕК+ о увеличении добычи на 137 тыс б/с - это почти в 3 раза меньше ожиданий (500 б/с), ведь рынок и так перенасыщен.
Причем важно понимать, сейчас еще и вышли плохие ожидания на 4кв 2025г по спросу => может быть рекордный профицит в 2026г.
Если ФРС снизит ставку - это увеличит шанс на рост нефти из-за увеличения спроса (на фоне ускорения экономики).
Заколы ниже 64,5-65$ мне интересны спекулятивно в Лонг.
Акции:
1)Русал: новая неэффективность?
Вчера утром цена на Гонконге подскочила на 10% и дошла до 4,6 гонконгских $ - это 49 руб/акция. У нас ценник остается ~30р.Это 60% рекордного спреда между РФ и Гонконгом.
Компании все еще нужна девальвация и рост металлов (хотя все двинулось с мертвой точки)
Думаю, если цена на Гонконге укрепится, то наш рынок может пойти за иностранной котировкой.
2)Самолет: oперационка 3кв
Вчера писал пост про результаты девелопера, ознакомьтесь! Кратко:
- Объем продаж 77,1 млрд руб (+54% г/г)
- Кол-во контрактов 11,2 тыс (+65% г/г)
- За 9 мес динамика продаж все еще в отрицательной зоне.
Как и писал: все не сладко, но лучше ожиданий и закладывания рынка: компания способна расти операционно => при условной 14% ставке будет крутой перфоманс.
Менеджмент подтвердил прогнозы 2025г не ниже 2024г (за 4кв продажи должны вырасти не менее, чем на 38% г/г)
Ну и продавать нерентабельные активы и запускать более выгодные - стратегия пока что работает. У 950 добирал позицию: сейчас в портфеле около 3-4%.
3)Ренессанс: спасай котировку!
Вчера компания заявила о байбеке собственных акций в количестве ~300 тыс штук - это 30 млн рублей.
Сумма смешная, да, но если такая практика будет повторяться - рынок воспримет это хорошо.
Есть понимание, что 100р за акцию (кейс софтлайна?) - привлекательный для компании рубеж, чтобы держать котировку.
Ждём отчета: важно увидеть камбек основного бизнеса и переоценку портфеля (валюта у них чуть должна подрасти, а на облигах все еще лось).
Держу 7% от портфеля.
4)Софтлайн: ipo дочки
Компания может выпустить «Фабрика ПО» на биржу - это разработчик на базе ИИ.
Причем, планы планами - у нас есть срок: до конца 2025г, это звучит круто.
Ну и пытаются спасти котировку любой ценой (она сильнее диасофта/астры/пози на фоне повышения налогов): байбек у 100р/ вывод дочки, но смело заявляю, что идея на пробой 100р вниз из обзора прошлой недели круто отработала.
Компания интересна, но нужно улучшение конъюнктуры!
Итоги:
Вчера Матвиенко надавила на ЦБ, мол, ждёт позитивных новостей от Набиуллиной.
Также начинаются два важных форума на неделе: Газовый и Финтех, ну и др Путина )
Это в моменте может поддержать рынок.
Трамп, объявил, что может поставить Томагавки Украине, но не хочет эскалации.
Новостной фон умеренно позитивный.
Сегодня пройдет ВОСА у белуг по дивидендам в 20 руб за 1ПГ - рисуется 11% за год.
Важно устоять выше 2650 и открывать путь на 2700.
Отличного дня, друзья!
Самолет: в продолжение идеи
Обещал в утреннем обзоре раскрыть идею с операционным отчетом, он вышел.
Сейчас акции на уровнях конца прошлого года, когда казалось, что ставка уничтожит сектор (она закладывалась 23%+), когда сейчас все же видно снижение.
- Объем продаж первичной недвижимости вырос на 54% г/г и составил 77,1 млрд руб
- Доля контрактов, заключенных с участием ипотечных средств: 56%
- Средняя цена за кв. м 213,3 тыс. руб.
- Общее количество заключенных контрактов 11,2 тыс (+65% г/г)
Компания растет операционно => у нее все под контролем => она может показать перфоманс при дальнейшем снижении ставки, с учетом постепенного оживления рыночной ипотеки. Ну и есть понимание, что семейная ипотека и другие виды льготных ипотек работают.
Послевкусие:
Да, сейчас все очень скептичны к сектору застройщиков, но, когда я оцениваю актив я понимаю, что нет плохой компании - есть плохая цена.
Сейчас Самолет упал к уровням декабря, но выполняет цели и работает, стартует новые проекты в стране, оптимизируется в Московском регионе. Тут все гораздо лучше, несмотря на то, что многие ожидали худшего.
По технике:
Глянул интересную формацию на 4Ч: выглядит как медвежий флаг, который мы отработали (2 цикла падения по 35% и рост между ними по тренду).
Сейчас важно закрепляться выше 965 и открывать цель роста к 1060+
Уровни на графике.
Утренний обзор: кровь льется…
В пятницу индекс Мосбиржи упал на 1,4%:
В субботу мы увидели ещё бОльшую кровь и даже планки в некоторых акциях. И все это без объемов.
В воскресенье падение неплохо откупили, но это пока не исключает маржикноллов в понедельник: а они не могут отрабатываться в выходные.
Базово, рынок перепродан, нужно возвращаться к 2600, чтобы оставить за собой шанс на дальнейший рост.
Именно в такие «адские» моменты можно расчитывать на рост.
Валюта: сбавляй обороты
Минфин сообщил, что с ближайшей недели и на месяц продажи по бюджетному правилу снизятся с 1,4 млрд до 0,6 млрд.
Это дает нетто-продажу от ЦБ на 2 млрд ниже (будут продавать 9,5 млрд вместо 10,3 млрд).
Это несильно влияет на картину, но сам факт движения в эту сторону позитивен.
Сейчас в Китае каникулы (операции в юане могут стопиться) - это может тоже драйвить валюту выше.
Продажи ЦБ составляют всего теперь 6,7% от дневного оборота, поэтому рост валюты все равно начнется после налаживания импорта => нужно снижать ставку, ЦБ!
Юань опять у 11,5 - нужно пробивать и закрепляться выше для роста.
Рынок боится, что ставку не снизят.
В пятницу прошло интервью у Заботкина: несмотря на его ястребительность, речь была относительно позитивной:
- Прогноз ЦБ РФ по средней ставке на 2026г равен 12-13% и он не меняется. При таком сценарии 15-16% до конца года должно быть, но рынок этому не верит
- НДС несильно изменили правила игры
- Бюджет соответствует бюджетному правилу
- Инфляция из-за НДС ускорится на 0,7-0,8% годовых (аналитики считали 1%+)
Ну и рынок это не успокоило: явное недоверие к ЦБ увеличивает шанс «сюрприза» на заседании в октябре, если снизят ставку.
Акции:
1)Европлан и SFI: а многие говорили…
Менеджмент рекомендовал 7 млрд выплаты дивиденда - это примерно 58 рублей на акцию - это 9%дд
Всего выплат за 2025г выходит 14-15%.
С этого дивиденда уйдет 114 руб на акцию в SFI + там еще рублей 50-60 выйдет дополнительно Базово к концу года => около 17-20% дд там может нарисоваться.
Европлан - крепкий бизнес, но в тяжелой конъюнктуре и для меня очевидна его выживаемость: у них есть денежный поток и это важно.
SFI - одна из моих топ позиций, перфоманса которой жду ближе к СД по дивидендам: в начале ноября
2)Озон: бери НДС со всего!
Правительство обсуждает возможность введения на зарубежные товары с 2027г. Даже есть предварительные данные:
5% 2027г
10% 2028г
20% 2030г
Само собой, это переложится на покупателя.
Я примерно посчитал долю продаж иностранных товаров: 7% - это примерно 15 млрд выручки и 1,5 млрд прибыли (не чистой). Грубо говоря, потеряют 75-100 млн в 2025г, что несущественно.
Но такие меры пугают.
Ждём переезда: предварительно
через месяц старт торгов
3)Самолет: операционные результаты за 9 мес.
Компания отчитается операционно за этот период и при вводных, что акция упала на уровни конца прошлого года, про этом исходя из последнего отчета смогла FCF, порезала правильно косты и продала ряд активов (то, что при текущей ставке не имело смысла) - важно смотреть на операционку.
Если компания растет операционно = будет перформить при снижении ставки.
Возможно, подробнее получится разобрать отчет.
Итоги:
Итак, сегодня может быть кровавое утро, этим важно пользоваться.
Сейчас рынок ЯВНО перегнул с пессимизмом (я не пытаюсь сгладить углы), поэтому хочется пользоваться моментами в акциях, где были МК: Вуш, Х5, ОВК, ММК, Самолет.
Также, смотрим на ОФЗ (идея остается актуальной): 26248 и 26238.
Важные триггеры, которые могут перевернуть игру: АСЕАН в конце октября и заседание ЦБ, также важны любые данные по кредитованию и инфляции.
Друзья, мы находимся на иррациональном рынке: почти у уровней декабря, только там доллар был на 20% дороже, а ставка грозила 23-24%.
Сил, здоровья и отличной недели каждому прочитавшему!
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,8%:
И вот мы у 2600. В этом году, мы были на этих же отметках при угрозе мировой рецессии после пошлин США и ужасных санкциях Трампа. Сейчас ни того, ни того нет.
Зато есть страх томагавков: Путин назвал их поставки обрушением возможных связей с США и Reuters выкатил статью, где считает маловероятным поставки Tomahawk. Но рынок на это не реагирует! - видимо, нужен Трамп.
Опять упала валюта и нефть: 11,2 и 64$ важные уровни соответственно.
Что сказал Путин?
Выступление на Валдай скорее назвал бы нейтральным:
- России достаточно военнослужащих => мобилизации не ожидается
- Надавил на Украину, чтобы они двинулись в переговорах, так как Россия доминирует
- Надавил на ЦБ, мол, экономика может переохладиться
- Поставки Томагавков нанесут ущерб отношения РФ-США.
Акции:
1)СургутП: что за тряска?
Акции префов упали на 3% за вчера и 10% за неделю.
Да, падение идет вслед за долларом, но тут уже скорее похоже на панику и маржинколлы: ровно такая же ситуация была в 2022г: тогда акция сделала Х2 за пол года.
В моменте рисуется 1% дивиденда при текущем долларе (напомню, основной актив компании - валютная кубышка), но если доллар улетит на 95-105р див доходность превратится в 25-30%.
Если валюта начнет отскакивать, тут будет ускоренный рост, да и акция стоила ниже 22-30 при долларе <60. Сейчас он 80
Подкупаю дальше.
2)БСПБ: байбек
Менеджмент компании вчера объявил о выкупе своих акций: 20 млн шт или 5 млрд руб.
Это 3% от капитализации, что немало.
Хорошее решение заплатить меньше дивиденда и выкупать свои акции в такое тяжелое время, по вопрос резервов и ставки риска.
У 300р компания интересна при текущей ставке: как хедж скорее.
3)Озон: разборки с ФАС
Антисонопольная служба призвала пересмотреть нововведения озона, которые вызвали проблемы с возвратами и логистикой:
-Продавцы не могут вывезти товар со склада, оплачивая хранения
-Или забрать возвращенный товар.
На этом фоне компании пришлось быстро интегрировать функцию автовызова: из-за подобных случаев и контроля ФАС, рынок может разочаровываться.
С другой стороны, торгов нету и остается ждать переезда: напомню, при проливе на старте торгов - буду брать.
4)ПИК: придут за всеми
Компания проиграла в суде девушке, которая владеет бутиком «день и ночь»
Речь о 8 млрд при том, что у компании ~200 млрд свободного кэша - 4% этот проигрыш съест.
С другой стороны, изначально речь шла о 8 млрд.
Компания стоит 2,5 EV/EBITDA и сильнее других застройщиков на коррекции рынка.
У 500 прям интересно.
Итоги:
Сегодня пятница, а значит ликвидности может быть ещё меньше - это и есть главная проблема рынка, в том, что падение абсолютно не коррелирует с реальной ситуацией из-за пустых стаканов и паники.
Сегодня может какое-то закрытие шортов увидим, но, главное, увидеть закол/отскок от 2600, чтобы поставить дно и остаться в боковике у этой зоны до позитивных новостей.
Мы торгуемся у годовых лоев лишь из-за депрессии на рынке, поэтому нужно следить и терпеть.
Отличной пятницы, друзья!
Золото упало до 3820 и отскочило, верно?) (см прошлый пост)
Стараюсь работать для вас!
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи упал на 1,3%:
2650 не удержали, но и объемы становятся все меньше и меньше с каждым днём.
Хочу заверить, что сейчас цена индекса прикреплена тупо к ожиданиям, а не стоимости компаний: на этом фоне мы просто падаем до появления позитива или маржинколлов. Условно, от 2600 я готов уходить в существенное плечо: это годовой лой.
Вышла инфляция:
0,13% нед/нед, но в рамках сезонности это ниже 2023 и 2024г при том, что очень сильный и временный удар оказывает топливо - короче, нормально!
Вообще, апатия относительно заседания в октябре вчера перекрылась бешеным спросом на ОФЗ: разместили вчера 211 млрд и все они улетели как пирожки, за год всего 4,3 трлн разместили.
Это локально позитивный сигнал.
Акции:
1)ЮГК: худший сценарий
А по какому мы могли пойти еще на нашем рынке?)
Компания упала на 15% (тут без мата тяжело) на фоне раскрытия возможного покупателя. Главный риск, который я описывал: компанию покупает УГМК. Реальность: УГМК.
Это ребята, которые в ОВК навели шумиху с допками и аттракционами, выводили оттуда деньги через займы, а также обанкротили Петропавловск и ушли с деньгами.
Более того, новости, выходящие до сделки о остановках работ и штрафов - все это для скидывания стоимости. Вот и выходит: УГМК хочет купить компанию за 50 млрд (0,33р/акция), а Минфин хочет продать за 100 млрд (0,67р). Представим, что придут к компромиссу: 75 млрд и выкупят за 0,5 руб. Получаем текущую цену и риски мажоритария.
У меня осталась очень маленькая позиция чисто в надежде на то, что УГМК не подтвердит сделку и ребята не сойдутся => придет другой покупатель.
Если вы не в позиции - ловить тут нечего.
А вообще печально, что ребятам из 90-х продают бизнес, это большая проблема, которая требует решения.
2)Русагро: пока без изменений
Вчера прошел очередной суд над Мошковичем: его опять не отпустили.
Примерно в августе проходили слухи о том, что в ближайшие 1-2 суда его отпустят - инсайд не сбылся.
К сожалению, вынужден предполагать, что будет сделано все, чтобы он не вышел, а ведь он крутой менеджер своей компании.
Поэтому, выше 100р риск/реварда в акции не видно, ибо шанс, что бизнесом будут управлять другие люди в дальнейшем растет.
Итоги:
Сегодня ожидается речь Путина на ежегодной конференции Валдай, причем о «глобальных темах». Под это вчера рынок много продавал и боялся, поэтому хочется верить, что фикс на факте, а может и позитив увидим.
Рынок без объемов, тут как в декабре 2024г - терпим до сюрпризов)
Отличного дня, друзья!
Знакомься, это кактус «Маржин колл»
И он посвящен моему первому Маржинколлу будучи внутри карьеры успешного трейдера.
Это напоминание о вчерашнем дне, который принёс мне ещё один важный урок, которым я хочу поделиться с вами
Просьба, дочитать до конца
Начну с того, что маржин колл это ситуация, при которой брокер закрывает твою позицию/и из-за того, что твой портфель стал менее ликвидным, чем минимальное значение, которое определяется ставкой риска.
Ставка риска падает вместе с «урезанием» лонгов или шортов по тому или иному активу (вчера, в М.видео мы увидели путь урезания шорта с 1Х до 0,1Х).
Так вот, если я вас напугал вчерашним постом и вы за меня волнуетесь: спасибо и простите, я не хотел! Я потерял далеко не все депо и даже больше скажу: я имею шанс выбраться из этого более менее чистым.
И да: я не хочу оправдываться, что этот Маржинколл произошел не по моей вине, я просто хочу, чтобы вы освоили посыл этого поста.
Итак, история.
Вчера выходит новость о возможном выкупе доли М.видео китайской компанией JDcom. На этом акции ракетили на 15-20% и образовали неэффективность: спред фьючерса с акцией в 10-15% в моменте и я даже подсветил идею как интересную доходность, НО в отдельной графе подчеркнул, что есть 1 риск и этот риск: закрытие шортов.
Итак, я пошел в шорт акции и немного собирал фьючерс, логика простая. Либо брокер закроет шорт сразу (как это бывает перед тем же переездом компании), ЛИБО закрытие шортов будет выглядеть на подобии с кейсом ОВК в 2023 или Сегежей, когда мы:
А)Не видели урезание шортов ниже 0,2х (кейс ОВК)
Б)Не видели настолько быстрого урезания (чтобы с 1Х до 0,1Х за день убрали)
Как итог: я рассчитывал свое депо в худшем случае на срезание шортов до 0,2Х, но случилось что случилось.
Логика сделки:
На позапрошлой неделе при подобном росте бумага отъехала вниз и в моменте была уверенность, что шорты вынесены и можно ехать ниже, а новость вышла на Медвежьем рынке.
Также важно: у меня есть прем право, т.е после объявления цены допки я смогу откупить им свою сделку!
Также у меня есть полное понимание дешевой допки (условно и по 40 и 50р она может быть)
Также маркетмейкер не пришел во фьючерс: Лонг абсолютно не помог нивелировать минус от шорта.
А закрытие шортов произошло из-за того, что НКЦ заставила тинек резко снижать ставку риска, так, как это не было нигде. При этом в других брокерах шорта не было (кроме Сбера, вроде) и ты бы не попал в настолько тупую ситуацию физически.
Подводим итоги:
Боюсь ли я признаваться что вот так вышло? - нет. А вам было бы приятно общаться с другом или родственником, который говорит вам только о его успехах?
Вы же делите с ними и горе и радость.
Вот и я, хочу быть открытым для вас
Какой вывод я сделал?
-Никогда не брать на себя риск, который сам для себя обозначил изначально (я очень благодарен себе за то, что написал о возможных проблемах Вам, во вчерашнем посте).
-Если все же взял этот риск: видишь, что он начинает реализовываться, лучше закрыть сделку в минус.
Как на мне это отразилось?
-Да, мне грустно: причем скорее от того, что узнаешь что-то новое от биржи и, обычно, в неприятном виде
-Я еще больше убедился в том, что нужно торговать внутри дня истории, которые ограничены от такого «хайпа» и возможных рисков
Я искренне соболезную своим коллегам и людям, которые также узнало что-такое Маржинколл.
Обещаю, что эта ситуация заставит быть меня ЕЩЁ внимательней к рынку и пусть мои убытки станут огромным плюсом для вас: ведь не зря я так долго на рынке, я хочу предостеречь и научить вас!
Кактус на полке)
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,2%:
Валюта упала на 0,2%, а нефть на 1%.В юане пришли к поддержке в 11,5, тут важно отскакивать, чтобы не возвращаться в депрессивный боковик 11-11,5, но и новый лой не вижу.
Нефть: ОПЕК опроверг сообщения о повышении добычи на 500 тыс б/с (днем вышла фкйковая новость о ускоренном наращивании добычи в ближайшие 3 мес). И да, нефть качают быстрее, но чтобы настолько - такого нет и отголоски паники на рынке нефти уже видны. Базово 65-70 продолжаем двигаться, внутри этого канала спекулятивно также работаю.
Акции:
1)М.видео: это войдет в историю
Утром вышла новость о том, что JD может увеличить долю в компании - это позитив для SFI, который может сэкономить 5-7 млрд на этом (так как зарекся в случае чего выкупить допку). Но будет ли покупать китайская компания ещё больше нашего м.видео с такими показателями? - есть сомнения.
Акции в моменте выросли на 20%, а потом началась жесть…
Брокеры увидели, что люди начали шортить акции или набирать спред с фьючерсом (который в моменте стал выгоден из-за малой ликвидности и плохой работы маркетмейкера) и начали уменьшать ставку риска: 0,8, потом 0,6, потом 0,4 и так до 0,2…
Это спровоцировало рост в моменте на 40%+ и начало маржинколить тех, кто шортит акции.
Как итог, 0,1Х и… Маржинколл меня и коллег (пост по теме готовится)
Сейчас спред с фьючерсом составляет 20% или почти 100% годовых: но шорта акции можно 10% от портфеля.
Конечно, логично акции упасть перед размытием в 9 раз, но рынок - это живой организм. Если вчера утром 99% участников были в шорте, значит на их закрытиях - их будет выносить.
У меня остался шорт ~10% от портфеля. Его оставляю.
2)X5: новый прогноз
Менеджмент обновил гайденс на 2025г
-Рост выручки +20% (так и осталось)
-Рентабельность по EBITDA 5,8-6% (было 6%+)
-Капекс 5,5% от выручки (было 5%): объяснили инвестициями в логистику
При этом, рынок хорошо воспринял прогноз (акции +4% в моменте), мол, могло быть и хуже, да и дивиденд в ноябре рисуется под 300р или 11% дд за полугодие.
Актив крутой, но драйверы роста на дивиденде в моменте заканчиваются, да и магнит с лентой стоят все еще дешевле, но менее консервативны.
У меня 1% в портфеле, докупать буду ниже 2750.
3)Магнит: Галя, у нас отмена
Компания объявила о продлении РЕПО, отменяющая сценарий, при котором акции смогут быть выкуплены по средней за 6 месяцев.
Менеджмент понимает, что время играет на них: условно, через 2-3 месяца средняя цена еще упадет, даже если будет какой-то взлет в моменте.
Т.е ожидаемо, идея под возможный выкуп становится все менее возможен на Медвежьем рынке.
Грубо говоря, чтобы получить низкую среднюю зп полугодие нужно дождаться разворота рынка и подтверждения этого: условно увидеть устойчивый тренд на 1,5-2 мес.
Поэтому, пока нет…
Зато теперь понятна логика
Итоги:
Сегодня выйдут важные расширенные данные по инфляции: по подсчетам это выйдет ~0,08% => хорошие данные в годовом выражении с учетом сезонности. Сейчас мы ОСОБЕННО смотрим на них: это может вернуть надежду на снижение КС в октябре.
Ну и важно показывать отскок и закрываться выше 2700 по индексу. В моменте интересны консенсусные идеи, которые сильно слили: Ренессанс, Яндекс, Транснефть, сургуты и т.
Отличного дня, друзья!
Поучительная история доказывающая то, что далеко не все от нас зависит…
…Как бы грустно это не звучало
Один вопрос: нужен пост по теме?
P.S: это мой первый Маржинколл в сознательной торговле
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи упал на 1,5%:
Индекс не удержал 2700 и полетел ниже на ужасно маленьких объемах.
При этом валюта падает на 0,4% и на этом фоне СургутП обновил новый лой: компания интересна уже даже несмотря на околонулевой дивиденд за 2025г.
Нефть, как и писал в прошлом обзоре, падает перед заседанием ОПЕК+ в начале октября.
Геополитика: да хватит…
США дала разрешение бить вглубь РФ Украине, но тут не все так просто.
Уклон и Трамп объявили, что не против этого увидеть от Украины, но никто не обращает внимание Пентагон на самом деле блокирует эту идею вместе с Пит Хегсетом (военный министр).
Также, против подобных разрешений И ПОСТАВКИ (!) играет тот факт, что РФ и США почти согласовали встречу «по раздражителям» в октябре.
Но нет, рынок на этом падает.
А начем еще падаем? IT!
В интернет вышла статья от форбс, на основе вышедшего бюджета, что с 1 января российская IT отрасль может лишиться нулевой ставки НДС при коммерциализации софта из реестра отечественного ПО.
Ну разве это не перебор? При таком исходе начнут погибать компании, а половина из них контрактована государством: даже условная Ива/диасофт (которые являются небольшими компаниями).
Я верю в опровержение.
На новости вся IT упала на 5-7% и потянула индекс ниже.
Как итог, грусть и апатия
Рынок душат просто ото всюду: ни в геополитике, ни в бюджете, ни в секторах позитива нет.
Просто честно скажу: рынок супер дешев и такой идеальный шторм, я надеюсь, дан нам сейчас не зря…
Акции:
1)Транснефть: оптимизация налогов.
Компании вернут право на инвествычет из региональной части налога: т.е, условно, смогут уменьшить налоговую ставку с 40% до 25~
Говорят, что меньше сэкономят, но новость в любом случае позитивна: 3-4% к чистой прибыли это может прибавить.
Ну и акция дает в моменте 14,5% дд~, что как квазиоблигация интересно.
Хотя в моменте и 26248 дает 15%, обратите внимание!
2)АЛРОСА: возвращение покупок
В 2026-2028г государство будет направлять на покупку драг. металлов и камней 51,5 млрд руб (также вырезка из бюджета)
Исходя из прошлого опыта подобрых закупок: 50-60% пойдет в выручку компании (за 1ПГ имеют 134 млрд) - т.е на 15-20% подрастут за счет этого, ну и лишние 10 млрд~ заработают.
Компания продолжает двигаться в диапазоне 40-50р за акцию: мы как раз у нижней границы.
Спекулятивно поставил заявку на покупку в Лонг у 41р
3)Интер рао: культурный шок.
Я очень хорошо отношусь к представителям компании и менеджменту.
Но вчера одна из топ менеджеров компании на форуме Ассоциации розничных инвесторов заявила: «у нас нет задачи бегать по розничным инвесторам и растить капитализацию»
И это при том, что у компании консервативная, но интересная стратегия до 2030г: неужели это отказ от нее?
В общем, конъюнктура на рынке после таких ситуаций реально пугает, хотя какое-то оправдание можно найти в её словах (мол, никак не можем повлиять на цену акций, рынок и так упадет).
Сторонникам здравого смысла стоит указать: акция подешевела до 2 P/E и 3р за акцию, если тут какое-то ускорение вниз увидим и закол уровня, тоже можно будет поискать отскок.
Итоги:
В четверг Путин может выступить в дискуссионном клубе Валдай в четверг: обычно за день-два рынок растет.
Вчера увидели панику на вечерке, которую, от 2750-2760 должны откупить хотя бы локально, ибо с такими обьемами падение, скорее, не имеет фундаментального смысла.
Продолжаю «терпеть» в акциях, смотреть данные и трепетно смотреть на происходящее: не все заголовки говорят нам правду, поэтому важно разбираться в каждой новости и удостоверяться в её правдивости.
Отличного дня, друзья!
И софтлайн, и остальные ребята поехали
Как грустно, когда и шорт идет реализуются, когда шорт - это лишь частичный хедж твоих лонгов
25 октября буду на смарт лабе
Если вдруг хотите пересечься, задать вопросы и просто пообщаться, тут меня можно найти.
Скорее всего, буду кого-то из компаний модерировать (если проще - «прожаривать»)
Кроме меня будут крутые эксперты на рынке (с которыми также буду рад пообщаться) и эмитенты: 2️⃣Совкомбанк, 3️⃣Сбер, 3️⃣Яндекс, 🏦ВТБ, 📦OZON, 🏦Т-Технологии, 📲Diasoft, 💻Элемент, 🔖HeadHunter, 🏦Московская биржа, 🍏X5 Group, 💿Норникель, 🛴Whoosh, 🌾Фосагро, 💿ТМК, 4️⃣Астра, 📱МТС, 🏦Ренессанс страхование, 🩺Мать и Дитя, 💊Промомед, ⭐️Медскан, 🖥Аренадата, 5️⃣Позитив, 🚗Делимобиль, 3️⃣Самолет, 🌠INARCTICA, 🏦SFI
и др.
Ну и конечно же, по промокоду FutureTrading (можно нажать и оно скопируется) - тут скидка 20%!
Принять участие:
Буду рад вас видеть!
Конфа, если что, в Москве)
Повышение налогов для IT: кому будет хуже всего?
Льготный тариф страховых взносов для сектора повышен с 7,6% до 15%.
Это уменьшает EBITDA и NIC компаний (прибыль не учитывающая кап затраты)
Ниже приведены подсчеты по каждой из главных игроков:
P.S: многие расчеты взял у совкомбанка
1)Позитив
Уровень урона: средний
Уменьшится EBITDA на 6%, но и увидим сильный удар по денежному потоку в 2026г (был 1,7 млрд, станет 1,2 млрд)
Грубо говоря, у компании 3100 сотрудников и на каждого человека увеличатся затраты на 194 тыс => 582 млн потеряют в год при ЧП 5 млрд за 1ПГ 2025г.
Компания вновь у лоев: ниже 1100 интересно как ставка на «камбек» по прибыли и разгона их продукта NGFW.
2)Астра
Уровень урона: средний
У компании 2800 сотрудников и траты на одного увеличится на 65 тыс руб, но если смотреть относительно модели по EBITDAC и NIC 2026 - увидим снижение на 6% и 12%
Компании нужно повысить цены на свои продукты на 1,8%, чтобы компенсировать эти расходы.
Денежный поток несильно пострадает (-33%)
График грустноватый: у 400 попробую отскок поискать.
3)Софтлайн
Уровень урона:сильный
ФОТ затраты увеличатся на 1,5 млрд, у компании 11 тыс сотрудников => затраты увеличатся на ~140 тыс.
EBITDAC упадет на 13%, денежный поток (который и так низкий) на 27%: NIC аж на 34%! (Было 4,3 млрд, станет 2,8)
Компания стоит у уровня 100р, на котором скорее всего стоит покупатель от компании. Пробой может вызвать сильное ускорение, НО: если тут выйдут хорошие новости, можем отскочить сильнее других.
В остальном, идеи пока нету.
4)Яндекс
Уровень уровня: маленький.
Мне, поэтому, и нравится компания: тут 30 тыс сотрудников => расходы на одного вырастут на 180-200 тыс => 5,5-6 млрд потеряют и да, это меньше, чем ЧП за пол года, но мне куда важнее, что денежный поток пострадает всего ~ на 2%, как и NIC с EBITDAC 2026г.
Внимательно смотрим на поддержку в 4000: после дивгэпа тут может появиться покупатель, так как идея консенсусная и индексная.
5)Диасофт
Уровень урона: сильный
Тут вообще все неприятно: у компании 1800 сотрудников, это аж 283 тыс руб дополнительных затрат на ФОТ/на 1 чел.
Это может съесть 27% денежных потоков, равно как и EBITDA с NIC на следующий год.
При этом компания стоит 10 прибылей (в 1,5 раза ниже исторических мультов), ну и где-то ближе к 2000 будет интересно посмотреть отскок.
Главная проблема тут в том, что компании придется повысить цену на 3,6%, чтобы нивелировать потери от расходов.
6)Аренадата
Урон: средний
Но компании придется повысить цены на свою продукцию ~ на 1,8%, чтобы нивелировать эти расходы.
Потеряют 177 млн руб на 750~ сотрудников, это много: 236 тыс на человека.
Но все показатели 2026г (EBIDAC NIC, FCF,) пострадают на 6%, что вроде не супер сильно.
Вот тут у 100р за акцию можно будет посмотреть что-то на отскок.
Итоги:
Если смотреть остальные компании (ЦИАН/ХХ, озон) - тут удар по чистой прибыли будет на уровне 2-3% в 2026г.
Яндекс пострадает на ~4%, а другие, более мелкие ребята потеряют по 5-6%.
Софтлайн и диасофт теряют больше всех: по ЧП просядут аж до 30-35% в 2026г.
Яндекс, хедхантер, циан и озон (если брать дешевле) остаются фаворитами.
Утренний обзор: что ждать от рынка?
В пятницу индекс Мосбиржи вырос на 0,5%:
Все еще удерживаем 2700, но рынок слабоват: рост нефти чуть помогает вкупе с уменьшением уменьшением количества лонгов в рынке (тех, кто брал много позиций под ставку и «мирный трек»).
Нефть отскочила почти до 70$ за баррель (ближе к круглому числу, стараюсь искать шорты): 5 октября могут повысить квоты на добычу нефти на 137тыс+ бар/сутки. Перед событием на неделе можем подкорректироваться.
Также ждём выступление Путина на неделе: анонсировано много встреч и крупное обращение.
Акции:
1)Евротранс и АЗС: золотые времена кончились
Еще месяц назад мы наблюдали картину: низкая цена URALS в рублях и дорогое топливо на заправках - маржинальность была на хаях.
В августе Украина нанесла удар по 10+ нефтеперерабатывающих заводов и это снизило 17% мощностей добычи (Скорее всего Роснефти будет неприятно в след отчете).
Маржа за 92 бенз упала до -0,5 руб, прибыльность осталась только у дизеля: бензина стало меньше, цены дороже, маржинальность упала - плохо всем…
Поэтому, в том же евротрансе можем увидеть хороший отчет за 8 месяцев, но дальше будет хуже.
Нефтяников и евротранс не держу.
Держу Транснефть (хотя она тоже, по логике, чуть пострадала) и сургуты.
2)Магнит: как будто ничего и не было.
Акции упали почти до уровней до популяризации идеи возможного НЕ продления РЕПО
29 и 30го числа интрига останется: первого октября может быть выкуп, если компания поймет, что дешевле акции уже не будут (акции для этого и сливал менеджмент всеми способами, чтобы купить дешевле у нерезов)
Короче: чем дороже акция, тем меньше шансов на Медвежьем рынке, что её выкупят сейчас.
Короче, так как интрига осталась: в понедельник и вторник акции могут начать опять покупать под выкуп у нерезов и если акции высоко задерут - его не случится и можно будет пошортить. Если выкуп случится, то акция в момент переоценится к 4000р за акцию (т.е средневзвешенная).
Я пока остаюсь в своей позиции в 5-6% от портфеля.
3)Лукойл: дивиденды под ударом
Компания отчиталась операционно за 1ПГ 2025г:
-Добыча углеводородов 2,2 млн б/с (-3,9% г/г)
- Переработка нефти 26,1 млн т (-1,1% г/г)
- Свободный денежный поток (к которому див и привязан) 324,94 млрд (-28,7% г/г)
У компании растут кап. затраты и ремонты (а ввиду последних событий, описанных в 1 пункте, это только усугубится) + давит ОПЕК+ с новыми вводными
Рисуется дивиденд в 6-7%
Компания интересна ниже 6000 в моменте: это все равно лучшее, что есть среди нефтянки.
Итоги:
Неделя по обещаниям Пескова будет интересной: главное, чтобы не красной и ниже 2700 мы вновь не ушли.
На неделе вновь смотрим данные по инфляции в среду: надо ломать негативный взгляд рынка на заседание ЦБ в октябре.
В остальном, мы в боковике 2680-2750 в моменте.
Сентимент не панический, но и вытаривать акции вряд ли пойдут без новостей: может, Лукашенко (который хочет встретиться с Зеленским) сделает «game changer»?)
Отличной недели и дня, друзья!
