Future_trading
Трейдер,опыт на рынке более 8 лет, управляющий портфелем и автор блога
Всем привет ещё раз!
Под вечер вышла новость:
Власти обсуждают 20%-й windfall tax со «сверхприбыли» 2025 года. «Сверхприбылью» будет считаться превышение чистой прибыли 2025 года над уровнем 2018-2019 годов.
Это, конечно, неприятно, ибо у того же Русала налогом может быть съедено 33% прибыли.
А сбер, если его вдруг тронут, заплатит всего лишь месячную прибыль в доход.
Представляю вам кропотливую таблицу, где посчитано то, сколько могут заплатить налога крупные компании. Получилось, что суммарно это может принести 0,5 трлн в бюджет.
Постараюсь сделать более подробный пост в понедельник!
Наблюдаю за Ростелекомом и вспоминаю 2025 год
Посмотрите на график спреда между Ростелекомом и его префами. Если давно читаете канал, помните, что в сентябре я писал об этой аномалии (первый обведенный паттерн на графике красным) - буквально спустя неделю от идеи спред сошелся.
Сейчас спред между обычкой и префом -3% (среднестатистическое значение +6%). Это примерно 9% до выплаты дивденда из-за различия которого этого пред и произошел.
Исторически, обычка дороже префа.
Обычно, компания платит одинаковые дивиденды по обоим типам акций, НО из-за высокой прибыли по РСБУ за 2024г (из-за разовых факторов), дивиденд в префах оказался выше.
Сейчас по див политике, компания платит 50% от скор. ЧП по обоим классам.
В середине июня узнаем дивиденд, на этом может быть реализация триггера.
В чем идея:
-Если спред останется таким же +- к концу апреля-маю, тут может быть около 9% движения в позиции (шорт префа + лонг обычки) за 1-1,5 месяца
-Если сейчас спред разойдется до 10-12%, я бы даже сейчас уже пробовал подобную идею
-В моменте доходность такого спреда (опять же, шорт префа + лонг обычки) дает 9% за 3 месяца - это 36-40% годовых, но это пока маловато)
Но в прошлом году такая идея отработала как часы)
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,7%:
Валютная выручка с уже высокой нефти, судя по всему, начала доходить до экспортеров и валюта из-за продаж падает на 1,4%. Сильная поддержка у юаня 11,1-11,15 (ниже только 10,7-10,8, ниже которой мы не уходили несколько лет).
Нефть закрывается в нуле.
Давайте пройдемся по конфликтам!
Россия-Украина: лед растоплен.
-Путин одобряет предложение о перемирии Украины с 16:00 11 апреля до конца 12 апреля. До этого времени Дмитриев снова встретится с представителями Трампа для обсуждения возобновления переговоров. Зеленский же, анонсировал будущие 3х сторонние переговоры.
Возвращение мирного трека очень помогло бы и так грустному рынку.
Иран-США: несколько линий переговоров.
-Трамп попросил Нетаньяху снизить бомбардировке в Ливане для переговоров в Иране. Вечером уже было назначены переговоры Израиль-Ливан на 14 апреля и Иран даже открыл Ормузский пролив (и через него прошел неИранский корабль), но из-за продолжения атак эти переговоры встали под угрозу.
На этом нефть опять растет и уже сегодня опять может тестировать 100$.
Акции:
1)Сбер: очень мощно!
Отчитались за 1кв и март:
-Чистая прибыль 166,4 млрд (это больше января и февраля, прирост г/г +21,3%)
-Корп портфель +1,5%
-Розничный +0,6%
-Достаточность капитала также в порядке: 14,1% (+0,3%)
29го числа у компании выйдет МСФО за 1кв 2026г и там, вероятно, будут рекомендованы дивы, которые выплатят в июле. Вчера акция падала вместе с рынком, но к датам выплаты - жду акцию сильно выше.
Судя по отчетам могут заработать 2 трлн ЧП за 2026г или 43-45 руб дивиденда => это 15,5% дд след. года.
Мне искренне непонятно, почему сбер еще не 350 :)
2)ДВМП: первый убыток с 2019 года.
Компания отчиталась за 2025г:
-Выручка 171,6 млрд руб (-7% г/г)
-EBITDA 28,4 млрд (-48% г/г)
-ЧП: убыток 3,2 млрд vs 25 млрд прибыли в 2024г
Из хорошего, снизили чистый долг на 2 млрд с 24,3 млрд и ND/EBITDA = 0,8x. Относительно всех перевозчиков России, компания сильно лучше чувствует себя операционно, а на текущей ситуации с Ираном - вообще выигрывает.
Но в цене сейчас обитает сделка с ОАЭ, о которой кроме разрешения ФАС и слухов ничего нет. Вчера DP World (с которой должна быть сделка) выходила с отчетом, но ничего про ДВМП не сказала.
Поэтому, это слишком ковбойская идея. Если покупать невзирая на сделку - дорого, если сделка будет - апсайт 20-25% есть, но стоит ли оно того?
3)Полюс: хотят крупно занять
Компания сегодня может открыть книгу заявок на валютные облигации с доходностью до 8-8,25%. Пугает размер: 100 млн$.
Компания страдает от капекса и это ей помешало показать Мега перфоманс при росте золота в 2025г, хотя чистый долг г/г немного упал (но сейчас, если займут, он вернется к уровням 2024г).
По 2000 смотрится норм, по 1800 - очень интересно: это 8 или 6 прибылей соответственно 2026 года.
Итоги:
Видимо, для роста нашего рынка нужно дождаться:
А)Дивсезона в июне-июле
Б)Заседания ЦБ через 3 недели: жду -0,5%
В)Рост цены рублебочки (даже если нефть упадет, должна вырасти валюта, например)
Г)Переговоры РФ-Украина.
Вышли данные по бюджету: дефицит уже 4,6 трлн (vs -2 трлн год назад). В марте расходы ускорились до 0,5 трлн. Снижение ставки здесь может помочь.
Сегодня пятница, желательно закрываться выше 2750, но импульсов просто не хватает - рынок очень слабый, даже при высокой нефти. Но все, как правило, меняется буквально в секунду. Верим!
Отличной пятницы, друзья!
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,8%:
Днём после договоренности Ирана и США о 2-недельном перерыве все было штатно, шла речь о открытии Ормузского пролива и первые корабли уже начали проходить. Иран прорабатывал концепцию, при которой прохождение через пролив стоило бы 1$ за баррель - оплата в крипте.
Но уже к 5 часам дня танкеры остановили из-за нарушения режима прекращения огня: по Ливану ударил Израиль, погибло 100 человек. Иран начал готовить контратаку.
Трамп прокомментировал это, мол, «ну мы же не договаривались о остановке огня Израилем».
Ждём продолжения развития событий, но в моменте полной диэскалацией тут не пахнет: нефть снова может вырасти, а наша нефтянка за ней…
Инфляция: что ждать от ЦБ?
С 31 марта по 6 апреля инфляция 0.19% - это очередное ускорение г/г до 5,95%. Данные не очень хорошие, но и ждать флэта по ставке наверное сейчас не стоит: ЦБ скорее будет снижать ставку из-за кричащих данных в экономике о переохлаждении.
Акции:
1)ВТБ: дивиденды под вопросом?
Вчера Костин дал интервью, в котором рассказал много интересного:
-Во-первых, прогноз прибыли в 600-650 млрд планируют выполнить.Правда, скорее всего помогут one-off эффекты по типу продажи активов (уже в планах продать все аграрные активы)
-Во-вторых, дискуссия вокруг дивидендов продолжается и, что важно: «я надеюсь, что нам разрешат дивиденды платить». Тут один вопрос: а что, могут не заплатить? - ведь действительно, за 2 месяца 1кв2025г не так много подняли и если продаж активов не будет - могут быть проблемы с дивидендом.
Моя ставка прежняя: в середине апреля объявят 25-30% от ЧП и это в моменте заставит рынок фиксировать акцию на факте (хотя долгосрочно если продолжат платить в след годах - идея хорошая).
2)Т: сплит не страшен
Торговля акциями будет продолжать торговаться во время «заморозки» спорта в т-инвестициях, хоть это фактически и будет внебиржевой рынок.
Расписание:
-До 10 апреля торгуются акции
-С 11 апреля (7 утра) начнутся внебиржевые торги Т
-15 апреля они закроются на 2 дня
-16 апреля начнется внебиржевая торговля уже по новой цене (сейчас это 315р)
-С 17 апреля начнется биржевая торговля
Ждём окончания сплита, ибо это скорее снимет давление с акций.
3)Яндекс: конкурируя с мировыми лидерами.
Компания в понедельник провела день поиска, представив обновления продукта:
-Новые AI модели делают дешевле и эффективнее использование поиска за счет самообучения, это отразится в затратах в будущих отчетах
-Алиса AI интегрирована в поиск
-В поиске по темам добавлены услуги
Напомню, что поиск - это 70% от всего бизнеса и улучшение его эффективности - ключ к росту.
Компания стоит всего 9 прибылей и 5 EV/EBITDA, это почти та же оценка, что и в декабре 2024г (когда был поставлен лой).
Акции держу: ждём 5-6% дд в 2026г и смотрим на поддержку в 4000, там я готов удвоить позицию, если вдруг дойдем.
Итоги:
Вчерашний день закончился введением ограничения Ирана на проход 12 судов через Ормуз в день и их оплатой в крипте за проезд. Будет ли мгновенное возвращение конфликта и атак США из-за таких ограничений - непонятно. Понятно то, что странам будет тяжело договориться: чего стоит то, что Трамп говорит о 10 мирных пунктах Ирана, но в своей интерпретации.
Наш рынок все также страдает от кризиса ликвидности: стоит нефти упасть, рынок падает на 1% и все деньги перетекают обратно в дивидендные акции и сбер. Стоит нефти порасти: падают див. фишки, растет условная Роснефть => индекс растет.
Так и шатаемся у 2750-2800. Экспортеры РФ имхо выигрывают сейчас от обоих сценариев развития конфликта: нефть падает - растет валюта, нефть растет из-за эскалации - но падает валюта.
Сегодня больших отчетов не ожидается.
Отличного дня, друзья!
МГКЛ: подробный разбор отчета.
Сегодня утром отчитались за 2025г:
-Чистая прибыль 724 млн (+84% г/г)
-Выручка 32 млрд руб (Х3,7)
-EBITDA 2,3 млрд руб (+94% г/г)
Отчет, честно, меня удивил: и не потому, что тут иксы, а потому, что я как и многие участники рынка переживаю, что компания очень агрессивно набирает долг и важно отслеживать запас ее прочности, чтобы держать облигации (которые у нее дают интересные доходности), так и акции (как некая венчурная ставка на рост относительно небольшой компании).
Копаем отчет:
-Рост прибыли и EBITDA в два раза, это делает компанию супер недооцененной по EV/EBITDA = 2, также стоят всего 4 прибыли.
-Также, есть запас прочности (это как раз хороший маркер для облигационеров): денежные средства на балансе 4,58 млрд при капитализации в 3,26 млрд. Я переживал, что с ростом долга будет падать ликвидность, но сейчас вижу, что этой проблемы нет.
-Чистый долг 1,5 млрд, что меньше в 2 раза относительно капитализации
-Чистый денежный поток 500 млн (что меньше прибыли, НО ОН ЕСТЬ!). Когда компания имеет положительный FCF - это говорит о её крепкости (за этим показателем важно смотреть).
Итоги:
Несмотря на общий скепсис относительно компании на рынке - они отчитались очень хорошо. Мои переживания относительно дорогого долга развеиваются, ибо цифры, которые мы видим в отчетности говорят, что сейчас бизнес растет быстрее, чем его процентные платежи по долгу.
Поэтому, продолжаем следить за отчетами!
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле:
Валюта упала на 1%, а нефть - на 6% и ночью падает ещё на 20%.
Трамп совершил очередное ТАСО и дал ещё 2 недели дипломатии.
Вчера вечером Пакистан предложил сторонам Ирана и США остановить бомбардировки: Донни согласился за час до завершения дедлайна.
Однако Трамп принял решение с доп комментариями:
-Перемирие действует при открытии Ираном Ормуза
-Стороны по словам Трампа сильно продвинулись в переговорах о долгосрочном мире
-10-пунктовый план Ирана признан «рабочией основой для финального решения». Напомню, в нём предполагается компенсация ущерба (заметьте, это большой прогиб Трампа).
-Китай вмешался в переговоры с Пакистаном, США и Ираном в последние минуты.
Скорее всего открытие будет веселым: люди побегут из нефтянки из-за падения нефти, но пойдут ли эти деньги в дивидендные акции? - непонятно!
Акции:
1)POSI: пора возвращаться?
Компания отчиталась по МСФО за 2025г:
-Выручка 30,9 млрд (+26,3% г/г)
-Отгрузки 33,6 млрд (+40% г/г)
-Чистая прибыль 7,3 млрд руб (Х2)
Ну что, видим икс по чистой прибыли, а также снижение долга с ND/Ebitda 3х до 1,66х, хотя чистый долг вырос.
Прогноз компании: рост отгрузок г/г 19-34%, будет круто, если 40 млрд + в 2026г получим.
Из плохого, чистый денежный поток сейчас отрицательный, поэтому важно смотреть отчетности за квартал: будет ли оптимизация трат и рост способствовать её появлению? - если да, то я бы присматривался даже по текущим.
Ну а пока продолжаю наблюдать со стороны: ребята все же молодцы)
2)Т: выкуп акций
Компания отчиталась о результатах байбека за 1кв: выкупали со средней в 3350 и суммарно получилось 2 млн акций или 2,2% от общего free-float.
Несмотря на это акции упали за квартал из-за перетоков объемов в нефтянку и сплита (последний день торгов перед недельной паузой в пятницу): скорее всего после возобновления торгов этот фактор давления может уйти.
Сейчас Т стоят 4,3 P/E и 1,1 капитала - это дешево.
3)Евротранс: привет бухгалтеру
Компания утром допустила технический дефолт по выплате 12го купона. Заплатили 1,53 руб на бумагу при обязательстве в 20,14 руб ИЛИ же: заплатили 6.602.000 руб вместо 86.602.000р, неужели пропустили восьмерку?)
К вечеру компания заплатила все деньги в НРД => технический дефолт случился, реальный - нет.
Звоночек получен. Я бы держался подальше от подобного: буквально пару недель назад им блокировали счет, сейчас сразу не оплатили дивиденд.
Из ВДО я бы лучше в тот же Делимобиль пошел спекулятивно, но не сюда)
4)ДВМП: в путь!
Вчера ФАС согласовала сделку Росатома и DP World о создании северных путей.
Стоимость пакета арабской стороны 145-150 млрд, поэтому общая цена ДВМП может оцениваться в 300-310 млрд, в то время как на бирже капитализация 200 млрл (получается базовый апсайт 33% в случае реализации проекта).
Идея тут ест, другой вопрос: какие сроки реализации? - переоценка будет, но может задержаться.
Итоги:
На момент 2 ночи по мск ответа Ирана не последовало: будут ли открывать Ормуз? Также смотрим на индекс: 2750 скорее всего потрогаем из-за нефтянки, нужно смотреть куда будут перетоки денег.
Из отчетов - сегодня МГКЛ и данные по инфляции от Росстата: хочется идти ближе к дефляции, ждём 0,1-0,12% нед/нед.
Отличного дня, друзья!
26248: снова появилась идея?
Самая ликвидный ликвидный и востребованный выпуск упал с хая на 2% (это много): и это с того момента, когда ЦБ сделал в марте достаточно мягкий сигнал.
Судя по графикам дивидендных сильных бумаг и ОФЗ можно сделать 2 вывода:
А)Люди бегут из этих активов, чтобы купить нефтянку из-за конфликта США и Ирана
Б)Инвест-банки сделали прогноз на то, что ЦБ оставит ставку в апреле прежней и доходности по ОФЗ снова будут расти.
Ну давайте подумаем, что может мешать ставке снижаться?
-Риски мировой инфляции из-за конфликта в Иране
-Выходящая недельная инфляция: прорывов в ней нету, но и цифр выходящих за 5-6% годовой инфляции нету.
А теперь давайте посмотрим на реальную картину:
-Валюта вновь сильно упала
-Сегодня вышел отчет о продажах первичной недвиги в Москве в марте: худший результат за 5 лет: снижение 23% г/г по выручке и снижение на 41% в шт
-ВВП падает 2 месяц подряд
-Индекс деловой активности падает впервые за 6 месяцев, а производственная активность попросту на дне
Это все просто говорит об одном: экономика слишком замедляется, и, что важнее - ЦБ сам об этом говорит. Эти факторы реально могут способствовать не просто дальнейшему снижению, но и ускорению снижения.
Поэтому, защищаться от рецессии можно и нужно в ОФЗ. 26248 с текущих даст 25-26% к концу года, если ЦБ снизит ставку хотя бы до 13-14%, если ниже - будут все 30%.
Как минимум спекулятивно сейчас идея интересна: до заседания осталось 3 недели.
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,8%:
Оттолкнулись от поддержки около 2750 и на вечерке ушли ближе к 2800. Во время дневной сессии были видны роботы: сильно продают Яндекс все еще и Т, покупают нефтянку и металлургов.
Валюта закрылась в нуле, нефть выросла на пару процентов.
Трамп: это уже истерика.
-Донни подтвердил дедлайн Ирана открыть Ормузский пролив до сегодняшнего дня включительно. Пригрозил полностью уничтожить Иран, который, очевидно, стоит на своих условиях.
-Условия Ирана, которые реально отправлены 10ью пунктами: прекращение огня, снятие санкций, компенсация, правила безопасного транзита в Ормузком проливе.
Кстати, пролив вчера побил максимум по проходу через него с начала войны, так как Иран все больше заключает сделок с другими странами, которые вносят «сбор безопасности», чтобы пройти через него.
Возможно, эта неделя будет одной из самых важных!
Акции:
1)PositiveTech: будет ли позитив?
Сегодня компания отчитается по МСФО за 2025г. Мы уже знаем об отгрузках в 35 млрд (24,1 млрд в 2024г). - это рост в 45%.
Компания открыто намекнула о том, что NIC уходит в положительную зону, а также что будет рост относительно низкой базы 2024г.
Если в прошлом году заработали 3,6 млрд руб, сейчас это может быть 5-5,5 млрд + рост выручки на 30-40%. Это может быть воспринято хорошо рынком, а учитывая возобновление дивидендов - еще и под это покупать могут.
НО: я все же не любитель дивидендов от компаний, который встали на путь восстановления, поэтому от покупок в долгосрок пока воздержусь в пользу «посмотреть» отчет. Спекулятивно да, отчет скорее удивит рынок и окажется позитивным. Нужно смотреть на потоки и работу компании: менеджмент мне очень нравится, искренне желаю компании возвращаться в прежние темпы!
2)SFI: гашение казначейки
Компания погасила 1,6 казначейских акций или 3,2% уставного капитала.
Что для нас может значить такое действие? - дивиденд на одну акцию может стать выше, так как и акций стало меньше.
Сейчас на балансе компании около 200р на 1 акцию => в районе этой суммы (+-15 руб) я бы и ждал дивиденда.
Размер можем узнать в этом месяце, ну а выплата обычно в июне.
3)Фикс прайс: дивиденды наше всё?
Компания объявила выплату в 0,11р на акцию или 16,9% с выплатой 18 мая. Ребята решили заплатить 98% от чистой прибыли или 11 млрд руб (рынок ждал 50% от ЧП).
Другой вопрос - зачем: LFL трафик не растет, средний чек растет меньше инфляции, а маркетплейсы захватывают рынок дешевого ритейла.
Да, фикс прайс недорого по мультипликаторам, но лишь при условии восстановления роста, чего трудно ожидать. Да, компания может платить большие дивы, но это ограничивает её потенциал роста.
4)РКК Энергия: реальная ракета?
Компания анонсировала первый запуск ракеты в космос до 2030 году. Испытания пройдут в 2027 году.
Компания стоит 30 млрд, а зарабатывает по 1-2 млрд в год. Идеи тут нет, просто вспомнил VirginGalactic в 2022г)
Компания зарабатывает на сотрудничестве с государством, выполняя тендеры на обслуживание ракет и космических проектов. Новость позитивная, но компания дорогая)
Итоги:
Весь рынок (и не только Российский) смотрит на истечение дедлайна у Ирана: пойдет ли Трамп наземной операцией рискуя буквально всем оставшимся рейтингом, что у него есть или нет? Нефть марки Brent вчера выросла ещё на 3%, а рисковые активы продолжают падать.
Наш индекс держится на нефтяниках и торгуется у 2750-2800. Сегодня Яндекс также анонсирует допку в рамках мотивации сотрудников (это базовая ежегодная операция) - может после этого уйдет часть давления.
Отличного дня, друзья!
Отрывок выступления с ТОЛКа
Он про стратегию, благодаря которой мы заняли 4 место в России в 2024г в WSOT Bybit на пробой. Более подробно я описал её в крипто группе
Сейчас важно диверсифицировать торговлю, ибо рынки волатильные и нестабильные - времена трейдеров)
Напомню, что если вы хотите лучшие условия по торговле на криптобирже (безопасность, лучшие комиссии, турниры на тысячи долларов, своя поддержка, розыгрыши и коммьюнити) - жду вас как моего реферала на Bybit: ССЫЛКА (бонус до 30.000$ прилагается)
Если вы уже чей-то реферал, напишите мне, я дам вам лучшие условия: @future_trading_adm
Спасибо большое т-банку за возможность выступить: команда, организация, спикеры и подход - все было очень крутым!
Утренний обзор: что ждать от рынка?
В пятницу индекс Мосбиржи упал на 0,3%:
Валюта вновь упала на 1% на фоне роста нефти, ибо каких-то прорывов в переговорах США-Ирана нет, хоть и наземную операцию первые проводить не рискнули. Кстати, в валюте очень сильно сокращается количество лонгов физиков: было 8 млн контрактов месяц назад, сейчас - 2. Рынок очистился, поэтому где-то на 11,3-11,5 может быть отскок. Если нет - можем до 11 доехать.
Продолжают выходить печальные данные в экономике:
индекс PMI (деловая активность): 49,6 в марте (51,3 в феврале). Сокращение впервые за 6 месяцев.
Нефтегазовые доходы бюджета 617 млрд (это на 30% выше, чем в феврале), но это недопоступление на 234,3 млрд руб. В конце апреля дойдёт дорогая нефть март и это может продавить валюту: рост нефти не помогает экспортерам при учете ударов по НПЗ и падения валюты.
Девал, конечно, был бы кстати: с другой стороны, сейчас идеальная конъюнктура для ЦБ снижать ставку.
Акции:
1)ПИК: что за оферта?
Компания объявила параметры выкупа: если ты держишь акции, то через 2-3 месяца у тебя их выкупят по 551 рубль (сейчас акция 525-530 руб стоит) - это +-6% разницы к моменту выкупа (вклад или LQDT дадут вам 3%), НО есть проблема в виде возможной «заморочки» с подачей документов (подать заявку через брокера => поехать к нотариусу, как это было с SFI).
Если у вас большая позиция - оно имеет смысл, если нет - вы больше потратите на «волокиту» бумаг.
Компания выбрала средневзвешенную цену для выкупа у акционеров, что скорее позитивно и улучшает корп. управление, но к сожалению, то, что было ДО этого - схоже на манипуляцию (когда компания специально обрушила акции, чтобы сейчас выкупить подешевле по средней).
Я в стороне.
2)Совкомбанк: выход дочки
Компания объявила IPO дочки B2B-PTC, 10-15% от их акций. При условной капитализации в 20-30 млрд - это 2-3 млрд в капитал совкомбанка, что оказывает влияние на акции на 1-2% фактически.
Поэтому да, с одной стороны, новость позитивная, с другой - не супер большое влияние на актив. Другой вопрос: почему совком на сложном рынке торопится с IPO? (Размещение пройдет 17 апреля).
И почему банк слабее других учитывая то, что их прибыль восстанавливается: за 2 месяца заработали по РСБУ 6 млрд vs убыток 12,14 млрд в прошлом году.
Я держу позицию.
3)Черкизово: последний день с дивидендом.
Сегодня последний день удержания акций для получения дива, отсечка завтра. Дивиденд 229,37 руб или 5,6% (кстати рекордный див с 2018г).
Компания неплохо перформит за счет роста цены на курицу и мясо, стоит 8,5 прибылей (буквально месяц назад было меньше - было недорого).
С учетом дивгэпа покупал бы ближе к 3500: ставка на защитный сектор и рост сырья в наше время - почти святое дело)
Итоги:
Трамп продолжает сходить с ума и грозит ударами по мосту и энергетики Ирана, если до вторника они не откроют Ормузский пролив. Правда, это больше похоже на панику, конечно…
Из хорошего: Украина анонсировала приезд Американской делегации для возобновление мирного трека с Россией.
Индекс Мосбиржи очень близок к поддержке 2750. Неделя не особо пестрит отчетностями, но все внимание, конечно, сейчас на мировые рынки.
Отличного дня и недели, друзья!
Вчера выступил на Т-толке
Всего на конференции было 2000+ человек, я выступил на большой сцене и передал эстафету Джеку Швагеру, а до меня выступали крутейшие трейдеры, в т.ч международные спикеры, как Янис Варуфакис.
Волновался сильно, на как только начал - понял, что если горишь делом, можешь вещать сколько угодно и что факт, что тебя слушают - это круто, в первую очередь!
Если вам интересно - могу выложить тут запись, буду рад вашей реакции))
Решил собрать в посте самые насущные вопросы в рынке на текущий момент: он сложный, поэтому думаю этот пост будет актуален.
Надеюсь на вашу поддержку: количество смотрящих посты сильно упало 🙏
1)Начнём с Яндекса
Компания ведет себя сильно слабее рынка, уже -15% от хая, при том, что даже на вершине это была недорогая компания.
Ходит «слух», что компанию продает фонд, который больше половины своей позиции продал: возможно, проблема из-за прогнозов по темпам роста на 2026г, гайденс +20% выручки (при ставке 12% к концу года - это хороший гайденс для такой большой компании).
Сейчас компания уже 8,5 прибылей стоит и дает 7,2% дд , что и недорого для IT и дает хорошую доходность.
Считаю, что надо ждать когда продажи даже против рынка закончатся и акция потенциально вернется на 4500++
2)ВТБ
Компания сегодня торгуется на своих хаях с момента дивгэпа: уже в середине апреля мы узнаем сколько будет дивиденда.
Что интересно: спред между фьючерсом 9.26 и акцией с учетом стоимости денег разошелся до 8% - это див. доходность при выплате по 25% от ЧП (если будет 50% - получится 16% дд).
Судя по отчету за 2 месяца квартала могут не выполнить гайденс за полный квартал => платить будет тяжело.
Я склоняюсь к 25-30% от ЧП, что приведет к большому фикс на факте :)
Поэтому, акцию вновь продал из портфеля.
3)Россети
На прошлой неделе я публиковал короткие пост по всем главным отчетам сетей: центр и Приволжье, Волга и северо-запад в лидерах роста.
В них еще остался апсайт, но с учетом их быстрой переоценки мне сейчас больше стал нравится Северо-запад как «рисковая» идея, где если компания выплатит дивиденд - может быть очень хороший рост. ЦиП и Волгу я бы подбирал на коррекции.
4)Общее вью по рынку
Рынок давят под собственной тяжестью: переговоров по Украине нет, ситуация в Иране ухудшает общее настроение рынка, как и увеличивает риск глобальной инфляции (ЦБ об этом тоже говорит).
Также, могут быть какие-то расконверты, которые проводят некоторые брокеры обменивая заморозку на ликвидный Сбер (который без этого уже должен был бы быть 340+ руб).
Таков путь, тут только ждать
5)Также давит валюта:
Её падение нивелирует рост нефти, как и нивелирует этот же рост удары по нашим НПЗ (но тут сильно сложнее оценить масштабы).
По логике, налоговый период позади и основные продажи пройдут к концу апреля => какой-то отскок от 11,3-11,5 можно поймать будет.
Отличных выходных!
Если было полезно или есть вопросы - жду вас в комментариях, ну и пару секунд на лайк надеюсь найдете )
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Индекс Мосбиржи упал на 0,2%:
Нефть выросла на 10%, валюта упала на 0,5%.
Эскалация Иран-США нарастает и наземная операция кажется все ближе, однако у Американцев есть ряд вводных:
-Хуситы, которые вступились за Иран могут заблокировать Баб-эль-Магдеб при атаке
-Ормузский пролив планируется открыть, но с оплатой за его проход. Для этого Иран приобрел блокчейн Plasma, чтобы оплата проходила в крипте.
-Вчера ночью Трамп выступил с речью, что останавливаться он не собирается и операция может продлиться 2-3 недели (он так говорил 2-3 недели назад).
Нефть по 150-200$ уже не кажется как что-то ВАУ… Возможно, надо присматриваться к нефтянке (хотя там проблема ударов по инфраструктуре остается в силе).
Акции:
1)Магнит: снова есть проблемы с дивидендом.
Позавчера отчиталась операционная дочка «Тандер»:
-Выручка 3,1 трлн (+13% г/г)
-Валовая прибыль 885,2 млрд руб (+11,1% г/г)
-Чистый убыток 22,5 млрд (было 46,4 млрд прибыли в 2024г)
Это лишь дочка, но по ней видно, как много компания тратит на расходы + проценты по долгу => отсюда убыток.
30 апреля скорее всего выйдет МСФО магнита, но уже сейчас понятно - дивидендов не будет.
Также, в РСБУ головной компании денег на «мать» поднято не было => компания попросту сейчас не хочет роста своих котировок из-за тяжелой конъюнктуры. Хотели бы - были бы более открытыми (даже не выступают на конференциях).
Вывод прост - не хотят этого делать, а дивиденд за 2025г ушел на ту же азбуку вкуса.
К сожалению, сокращаю долю в компании до 1% (просто в ожидании «сюрприза»)
2)POSI: возвращение дивидендов
Компания объявила дивиденд в 28,08 руб по итогам 2025г - это 2,5%. Дата закрытия реестра - 17 мая (там уже отсечка).
Это выше ожиданий рынка (в 14 руб), но выплата все равно небольшая.
Компания стоит 6,7 EV/EBITDA 2026г, что выше медианы, но уже дешевле, чем раньше. Ниже 1000 становится интересно: компания на пути к восстановлению.
3)Астра: сильный прогноз.
За 2025г по МСФО:
-Выручка 20,4 мдрд (+18% г/г)
-ЧП 6 млрд (уровень прошлого года)
-EBITDA 8 млрд (+23% г/г)
Из отчета видео, что капекс растет до 4,4 млрд (+10% г/г), а чистый денежный поток падает - 1,3 млрд руб. При этом компания гайдит средний прирост выручки г/г до 2030г в +100% - сильное заявление.
Стоят 13,4 прибылей, имеют небольшой, но долг в 2 млрд, поэтому несмотря на падение акций та же Аренадата и базис пока интереснее. Но компания на радаре, они молодцы, ждал хуже)
4)IVA: как дела у компании?
За 2025г:
-Чистая прибыль 1,42 млрд (-25% г/г)
-Рентабельность по ЧП 44,4% (-12%)
-EBITDA 2,2 млрд (-7% г/г)
Компания запустила IVA mail и Iva one (хотя, если честно, ещё конференция связь не допилила) - на это ушло много кап. затрат на разработку. Из хорошего: всю прибыль инвестируют в экосистему, капекс вырос на 35% с 1 млрд в 2024г.
На бирже ее часто разгоняют из-за малой ликвидности, но это не фундаментальная история, компания стоит 10 прибылей и 45 P/NIC (для сравнения - Аренадата в 5 раз дешевле).
Пока в стороне, хоть и менеджмент мне нравится.
Итоги:
Рынок вчера торговался совсем без объемов: наши нефтяные компании даже не особо реагировали на рост цен на сырье => индекс даже немного откатил. Может быть интерес в бумагах по типу Лукойла: если высокие цены на нефть продержатся весь год - дивиденд может превысить 25%.
Индекс пробил 2775 вниз, но до 2750 пока не дошел, там интересно что-либо подобрать.
Сегодня отчитается МГКЛ.
Отличной пятницы, друзья!
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле:
Нефть упала на 3%, валюта на 1%.
Прорывов во всех переговорах не случилось, поэтому день получился скучным.
Вышли данные по инфляции:
0,17% г/г, что пока незначительно ускоряет годовые показатели. Тем не менее, мой консенсус в продолжении снижения ставки остается в силе: вместе с инфляции вышли плачевные данные по ВВП: -1,5% в феврале, после -2,1% в феврале.
Это может заставить ЦБ быть мягче в решениях.
Акции:
1)Роснефть: отчет за 2025г
-Выручка 8,2 трлн руб (-18,8% г/г)
-Чистая прибыль 293 млрд руб (в 4 раза упала относительно 2024г)
-EBITDA 2,2 трлн (-28,3% г/г)
В динамике отчета видно, что еще более слабым полугодием оказалось второе. Сейчас останется ждать отчетов в 2026г: будет видно, как компания впитала в себя позитив от цены на нефть.
Вышел классный пресс-релиз от Сечина с пояснением результатов:
-Процентные расходы выросли в 4 раза г/г из-за ставки
-За год логистика подорожала в 10 раз: рост страховок из-за обострений в мире (= прихода Трампа)
-Трансграничные платежи все еще заблокированы
Компания стоит 17 P/E 2025г, но и потенциально 6-7 P/E 2026г, другой вопрос: останется ли цена нефти высокой? - менеджмент готовит бизнес модель к худшему, но в моменте: рублебочка стоит 7 тыс, что в 2 раза больше начала года, НО средняя все еще меньше средней 2025г.
Поэтому, пока что идеи особой нет.
2)Башнефть: будет ли тут перфоманс?
Компания за 2025г заработала 49,2 млрд руб (-53% г/г). Что лучше ожиданий. Это дает 69,3 руб дивиденда или 7% дд на преф (4,5% на обычку).
Таким образом, компания отработала лучше других в секторе и так как она при такой эффективности как и Роснефть первая выигрывает от переоценки нефти - тут может быть идея (в префах скорее, ибо тут может рисоваться и 15%+ дивиденда за 2026г).
Готов купить по текущей оценке, если конфликт на Иране затянется. Поэтому, одна из топ нефтянок на радаре в моменте.
3)Сургут: эффект низкой базы
Компания отчиталась по РСБУ, где кроме крестиков есть ещё и убыток виден: 389,2 млрд руб (в 2024г было 1,37 трлн прибыли).
-Чистый убыток 252,2 млрд.
Таким образом, компания имеет права как не платить дивиденд, так и заплатить условный рубль или меньше дивиденда (это 4,2% дд на преф и 2,1 на обычку).
Сейчас, за счет эффекта низкой базы валюты, дивиденд уже следующим летом может быть большим: с начала года валюта выросла на 3% - это уже ~1,2 руб дивиденда след года, но важно держать среднюю и расти дальше. Тогда, особенно в префах появится идея. При снятии санкций компания станет прозрачнее - пока что мы мало знаем.
4)Россети: шанс на дивиденд?
Головная компания всех сетей выложила очень классный отчет:
-Выручка 1,8 трлн (+22% г/г)
-EBITDA 556 млрд (+32% г/г)
-Скор ЧП 141 млрд руб (был убыток в 2024г 150 млрд)
Вернулся свободный денежный поток в положительное русло: +30 млрд (было -52 млрд год назад). НО: если корректировать его на долг, он все еще отрицательный из-за огромных кап. затрат, что пока не дает платить див.
Долг особо не вырос, долговая нагрузка вообще снизилась (0,9 ND/EBITDA), индексация тарифов очень помогла результатам + хорошая работа дочек.
Руководство страны поставило ограничение в выплате дивидендов в ближайшие пару лет, но ситуация в компании улучшается. Долгосрочно - интересно, но непонятно сколько держать до лучших времени. Компания на радаре.
Итоги:
Сегодня отчитаются Астра и Ива: хорошие компании, которых задушили высокие ставки.
Вчера Трамп вновь объявил о готовности выйти с Ирана, но при открытии Ормуза - на этом нефть держится около 100$.
Иран вообще отвергает все переговоры с Трампом и его слова, что Иран хочет, чтобы США остановили огонь.
В общем, ничего нового)
Тем временем, индекс все также недалеко от поддержки в 2750 - важно удерживать.
Отличного дня, друзья!
Оил ресурс: ВДО, которое интересно?
Компания объявила о сотрудничестве с Китаем: соглашение подписано с The Eighth Construction Company of CNPC., Ltd — одной из структур крупнейшей китайской нефтегазовой корпорации, в рамках которого компании будут взаимодействовать друг с другом в разработке, производстве и поставках нефтегазового оборудования для повышения нефтеотдачи.
1)Чем занимаются?
Оил Ресурс (мы можем купить их облигации на рынке) - это нефтетрейдер, который занимается оптовыми поставками нефти и нефтепродуктов, логистикой и параллельно развивает нефтесервисные решения для трудноизвлекаемых запасов.
Ну и самое интересное, у них есть одна из уникальных разработок - технология ТТХВ, которую они развивают. Это технология термохимического воздействия.
Как это работает?
Если месторождение старое и нефтепродукты тяжело извлекать, используется технология закачки воды очень высокой температуры и давления => она преобретает особые свойства за счет химических реакций => начинает выступать как теплоноситель и активная хим. среда => за счет этого внутри пласта (тело горной породы) тяжёлые и вязкие углеводороды частично изменяют свою структуру, а нефть становится более подвижной и ее проще извлечь.
2)К чему может привести сотрудничество с Китаем?
-Во-первых это масштабирование технологии, которая одна из уникальных разработок для российского рынка (я про то же ТТХВ). Чтобы внедрить технологию на новые месторождения требуется несколько тыс. ед оборудования
-По оценке компании, сегмент поставок специализированного оборудования для применения ТТХВ (без учета сервисных и цифровых решений) может достичь 2 трлн руб до 2040г.
-Китай - эксперты в серийном выпуске сложного нефтепромыслового оборудования, а «Оил ресурс» обладают уникальной технологии. Такой мэтч может сильно помочь компании.
3)Компания торгуется на облигационном рынке:
В обращении находится несколько выпусков облигаций с фиксированным купоном, дюрацией до 4,5 лет и ежемесячными выплатами.
$RU000A10DB16
$RU000A108B83
$RU000A10C8H9
$RU000A10AHU1
Рейтинг эмитента - BBB- со стабильным прогнозом. Из всех ВДО, особенно на просадках, эмитент нравится сильнее других, держу на радаре, чтобы при возможности взять в портфель. Как минимум, это интересно )
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржа упала на 1%:
-Валюта упала на 0,1%, однако фьючерсы чуть выросли из-за стабилизации Rusfar. Спрос на юань упал до 1-2%, что скорее негативно для валюты (особенно при текущей цене на нефть), НО какое-то давление может уйти из-за конца налогового периода из-за начала нового месяца, апреля.
-Нефть Brent падает на 5%, хотя на Мосбирже она решила пошалить ростом (тут скорее глюк маркетмейкера).
Вчера Трамп заявил, что готов завершить конфликт с Ираном без открытия Ормуза => он все больше дает заднюю и скорее все закончится победой лишь по его мнению (и фактическим прогибом). На этом американский рынок и крипта отскакивает, нефть - падает. Тем временем США приходится продолжать снимать на нас санкции. В этот раз контейнеровозы от Fesco.
Акции:
1)ВиРу: золотой молоток
Компания отчиталась за 2025:
-Валовая прибыль 59,5 млрд (+16% г/г)
-EBITDA 17,6 млрд (+36% г/г)
-Чистая прибыль 3,4 млрд (х5 г/г)
И самое главное: очень сильно вырос свободный денежный поток: 15 млрд руб => долг стал меньше, дивиденд больше.
Компания стоит 10 прибылей, НО и 2,5 FCF - это недорого для компании роста.
Важный момент: компания смогла так трансформироваться усилив B2B на тяжелом рынке, снижение ставки - здесь явно на руку.
Очень доволен отчетом, компанию держу и только увеличиваю.
2)Инарктика: не как рыба в воде
МСФО за 2025г:
-Выручка 24,64 млрд (-21,9% г/г)
-Убыток 2,23 млрд vs прибыль в 7,76 млрд годом ранее.
-Скор. EBITDA 5,7 млрд (-54% г/г)
Цены на красную рыбу в рублях в том году стали ниже из-за падения $, но из хорошего - вырос потенциал роста: уровень биомассы в воде +33% г/г.
Чистый долг немного вырос: 13,8 млрд - это пол выручки, что неприятно.
Почему пока не вижу идеи - отрицательный денежный поток, нужно смотреть как компания поведет себя с ростом биомассы в воде и принимать решения ближе к концу года - началу следующего.
Потенциально могут стоит 2-3 прибыли 2027г, но нужно проделать много работы. На радаре, но пока не покупаю.
3)АФК система: эхо 2024го
Компания вновь начала говорить о IPO дочерних компаний, чтобы пополнить капитал и получить переоценку.
Медси хочет выйти на pre-ipo, чтобы в дальнейшем выйти на IPO. Обычно, минимальный разрыв между первым и вторым - около 1,5-2 года, поэтому особой переоценки ту не жду.
Говоря о «космос отель групп», хотят совершить сделку по вхождению миноритарного пакета инвестора => может быть после этого пойдут размешаться.
Скорее всего, биннофарм ещё смогут рассмотреть к концу года для выхода.
В остальном, идеи особой в бизнесе нет, хоть и подвижки в виде выплат дивидендов Озона, МТС помогают.
Система - идея начала 2027г, пока в стороне.
4)НМТП: стабильно
Компания заработала за 2025г 40,5 млрд руб прибыли (+8% г/г).
Бизнес стабильный, поэтому особо рассматривать показатели кроме потенциал кого дива смысла нет - тут он рисуется в 1-1,1 руб - это 12-13% годовых.
Компания имеет такие же риски, как и в той же Транснефти (удары по их активам), но вторая имеет сейчас 16,5% потенциальной дд и вчера сильно скорректировалась.
Ну и взять сбер: он даёт ту же див. доходность, но уже без риска.
Итоги:
Россия и Украина продолжают заявлять о желании в возобновлении переговоров, но пока без дат. Украине, кстати, так и не может Европа выделить 90 млрд (Каллас в Киеве об этом сообщила).
Ну а сегодня, напомню, выйдут данные по инфляции: ждем ~0,1-0,15% нед/нед в 19:00
Индекс закрепился ниже 2775, ближайшая поддержка - 2750!
Отличного дня, друзья!
Мои просмотры в телеграмме упали в 2 раза
И вы бы знали как сейчас важно, чтобы каждый, кто не сдался и не ушел отсюда дал мне понять, что он или она - со мной и тут.
Вы представьте ситуацию:
-В 2022 году я написал первый пост тут и вел тг вместе с пульсом. Тогда мы держались вместе после страшного обвала рынка в феврале на новостях о СВО, а потом и на мобилизации
-В 2024 году я преодолел отметку в 10.000 подписчиков вложив буквально всего себя за те 2 года: деньги, время, бессонные ночи, прямые эфиры, выступления и всё ради… ради блокировок сейчас?
-В 2025 году я получил галочку «Роскомнадзора», чтобы показать свои серьезные намерения вести канал и делать это законно
-2026 год - у меня отбирают коммуникацию с вами…
Получается, 4 года прошли зря? - надеюсь нет. Поэтому сейчас, ваша поддержка мне важна как никогда.
Просто оставив комментарий или вопрос (на который я с радостью отвечу), да и реакцию - вы просто говорите мне «я тебя читаю и я не сдался(ась) ввиду всех блокировок».
Телеграмм остается моей основной площадкой для публикаций, я здесь буду писать, пока мы не придем в каменный век (где запретят айфоны, потому что они американские), поэтому прошу не терять.
Если вы не подписались на мой РЕЗЕРВНЫЙ/НА ВСЯКИЙ СЛУЧАЙ канал в Максе (который я установил на отдельный телефон для понимания), сделайте это, пожалуйста: https://max.ru/join/ebaANDF9l6x8S5xMZerFoTSzqvNfQFELNHIu6mhOjrA (просто чтобы быть на связи)
Если вы не хотите скачивать макс - я остаюсь тут, так или иначе.
Пост скорее - просьба, просто быть тут, быть рядом. Реально, в моменты когда все рушится хочется почувствовать какое-то тепло)
Спасибо большое каждому, кто откликнется! Спасибо всем, кто ТУТ и РЯДОМ!
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле:
Нефть продолжает ходить в боковике 105-110, а валюта падает на 0,7%.
Минфин принял окончательное решение относительно БП: остановить операции до 1 июля. При текущей цене нефти, Минфин бы покупал валюту, поэтому фактором девальвации стало бы снижение цен на нефть.
Из хорошего: в моменте, данные факторы скорее за продолжение трека снижения ставки.
Также:
-Трамп объявил новый дедлайн сделки по Ирану в 6 апреля
-Сам Иран пропускает единичные китайские корабли и хочет ввести пошлины на проход через их пролив.
Какого-то реального прогресса переговоров - нет, Иран вообще утверждает, что Трамп общается не с ними, а с «воздухом».
Акции:
1)Мать и дитя: отчет 2025г
-Выручка 43,45 млрд руб (+31,1% г/г)
-Скор. ЧП 10,4 млрд (+8,5% г/г)
-EBITDA 13,3 млрд (+24,4% г/г)
Стоит отметить, что денежный поток от операционки увеличился на 26% и это при росте органических кап. затратах на 87,7% - они же частично ударили по прибыли.
За год купили клинику эксперт, который дал им за пол года выручки на 4,6 млрд (при покупке за 8,24 млрд) - выгодно получилось.
Если смогут дальше искать выгодные M&A на рынке - будут расти ещё быстрее.
За год всего получается 90-95р дивиденда, за 2ПГ заплатят еще 50 руб или 3,7% дд.В 2026г могут дать до 10% дд, что неплохо.
Стоят 8 прибылей, что скорее справедливо, но за стабильность можно и платить: ближе к 1300 готов докупать.
2)Fesco:геймчейнжер?
Росатом и дубайский DP World хотят сделать совместное предприятие северного-морского пути, где росатом вкладывает долю Fesco и получает 51% доли северного пути, DP world вложит 49% деньгами: это примерно 100 млрд.
Сделка на обсуждении: Сергей Шишкаев (владелец группы дело, в котором сидит росатом) в нее не верит, но если она свершится: это сильно повысит влияние России на мировую логистику в части Азия-Европа.
Акции достаточно сильно выросли, но если сделка свершится, тут может быть ещё более существенная переоценка.
По опыту, как с северными потоками, слухов может быть много, но такие подписания часто останавливаются из-за большого количества соглашений: где-то да застопорится.
3)ЦИАН: Стоит ли покупать?
-Выручка 15,2 млрд (+16,7%)
-Скор. EBITDA 3,6 млрд (рентабельность 23,6%)
-Прибыль 2,9 млрд (+16,2%)
Отчет неплохой, но без экстра цифр, в прогнозе на 2026г дали гайденс на рост выручки в 17-22% и рентабельности по EBITDA 30% (выше этого года). Заплатят финальный дивиденд в 8% или 50 руб + хотят заплатить промежуточный дивиденд в 60-100% от скор. ЧП.
Ставят на рост недвижимости, но для меня оценка в 7-7,5Х EV/EBITDA в моменте кажется дороговатой. Поэтому, без учета дивиденда, ближе к 580-590 руб интересно покупать.
4)Совкомбанк: скоро IPO?
Дочка B2B-PTC перевела вчера приобрела статус ПАО, что фактически дает ей возможность выйти на IPO.
За 2025г компания сгенерировала 3,7 млрд руб, если выйдут по 5 прибылей (что будет ближе к справедливым и привлекательным значениям) - это 16-17 млрд или переоценка на 5-6% в капитал банка.
Акции пока не особо реагируют, как и на улучшение отчетностей и разжатие маржи: вероятно, кто-то выходит крупный из акций и когда раздача закончится, акции смогут начать расти. Я продолжаю держать: если добьются разжатия до 7% и ROE ближе к 20-30% при оценке в 1 капитал = интересно очень будет
Итоги:
Сегодня отчитаются Инарктика, ВиРу и элемент.
Индекс продолжает крутиться около 2800, но без прорывов. Вчера утром Украина выразила желание продолжать переговоры, а также предложила пасхальное перемирие (ранее такое только наша сторона предлагала, поэтому скорее наши и согласятся). Также у ВСУ остается проблема финансирования от Европы, которое задерживается.
Мнение по рынку то же: покупать у 2700-2750 список интересных акций (вчера делал пост по теме)
Отличного дня, друзья!
Где ещё можно послушать мое выступление?
Буду 18 апреля выступать на конференции хорошего товарища, «БАЗАР»
Это их первое мероприятие и сразу же набрали крутых спикеров и эмитентов (в т.ч Мосбиржа, совкомбанк, озон фарма, суточно, рени и тд). Также будут звездные спикеры по типу Олега Вьюгина.
О чем расскажу?
Участвую в панельной сессии про то, как вести блог о инвестициях, расскажу о своем опыте, ошибках, удачах и не совсем)
Не часто такую тему поднимают на конференциях, согласитесь
Ну и классное место: Хаятт в Москве. Приходите, промокод на скидку: БАЗАР26
Что я покупаю на коррекции?
Основные причины падения рынка сейчас:
А)Удары ВСУ по нашей энергетике => это потенциально снижает валютную выручку наших экспортеров => бюджет может страдать
Б)Остановка переговорного трека с Украиной из-за операции США-Иран
Но есть и положительные факторы:
А)Ставка снижается: инфляция чуть повышена, но идет в рамках ожиданий и ЦБ дает достаточно мягкий сигнал. Ждём ещё -0,5% в апреле - это уже -7% от хая ставки (в декабре 2023г рынок закладывал 23% кс, сейчас мы говорим о 13% к концу года).
Б)Цены на нефть высокие - это позитивно для нашей нефтянки.
Коротко собрал для вас компании, которые менее подвержены политической ситуации и их сливают попросту вслед за рынком:
1)Сбер.
Летом он отсекается с доходностью 12,5% этого года и 14% следующего.
При этом важно отметить, что в первые месяцы 2026г банк отчитался очень сильно, хотя обычно, основная сила выпадает к концу года.
Исторически банк отсекается с дд 10,5% -> при отсечке в июле ждём 345-350 руб за акцию к этому моменту. У меня здесь и спекулятивная, и среднесрочная позиция.
2)Транснефть
В последнем отчете, если корректировать прибыль без обесценений: заработали 200 руб дивиденда на акцию или 16% дд, это очень круто.
Также див 2026г рисуется около 13% это при тех вводных, что компания как-то, но пострадала от ударов ВСУ (это рост капекса - снижение див. базы).
3)МТС
2 года вижу тут дивиденд: АФК система не даст не заплатить. Это 35 рублей или 15,8% дд этого года и 17% следующего.
У компании большой долг, но при продаже активов, которых на балансе хватит, чтобы сильно облегчить долг - все будет ок.
4)Россети Волга
Альтернативы: ЦиП, Ленэнерго преф (правда интереснее ближе к 308-310) и северо-запад.
Напомню, на прошлой неделе выходил обзор по Россетям, обратите внимание.
Див доходности 11-12%, по активам компании сильно недооценены, ну и прибыль: за счет индексаций в следующем году с дивидендами проблем быть не должно.
Пока только добавил в портфель.
5)белуга.
Компания стоит 10 прибылей, что скорее является медианным значением: без супер дисконта, но и недорого.
Компания выкупает свои акции: пакет их акций с 23% вырос до 30,6% на балансе.
Винлаб: хотят вывести по такой же оценке, как у белуги. Под это в прошлый раз разогнали акцию (когда вот-вот должны были выйти) до 430 руб.
Сейчас ставки ниже, намерения компании остались.
-За весь 2025г заплатят 45 руб дивиденда (будет выплата за 2ПГ 2025г - это 25р за 2ПГ) - это 11,3% дд, что тоже немало
-за 2026г могут заплатить 65 руб - это уже 16,5% дд после отсечения.
Отчет в прошлом году был в марте и возможно инсайдеры сливают акцию под него, мол, там будет без прорывов: на факте может быть какой-то отскок.
Также на коррекции добавил компании роста:
6)Промомед
Компания с IPO выросла в разы, а акции - там же. За это время вывели несколько препаратов в продажи, а та же тирзетта стала сильно популярнее.
Компания стоит 3,5 EV/Ebitda 2026г при выполнении гайденса, с чем проблем нет - это реально дешево.
7)Базис и Аренадата.
Компании сопоставимы по своим показателям: капитализация 19 и 25 млрд соответственно при схожей по пропорции выручке, прибыли.
При этом оба сектора интересны: предоставляют востребованные решения для бизнеса и скорректировались до оценки 8 прибылей с недавнего разгона обеих бумаг.
Добирать аренадату по 100 и базис по 105 интересно.
Долга чуть больше у аренадаты, но у обоих компаний - это не давящий долг.
Рентабельность у обоих 30%+
Скриншот портфеля прилагаю, там видны мои основные позиции.
Само собой, Яндекс, совкомбанк (сегодня объявил о публичности дочки), хх продолжаю удерживать.
Доля акций 80% (стало выше относительно начала года)
P.S: буду рад вашему комментарию и реакции. Надеюсь, пост и обоснование идей вам полезны!
