​​Утренний обзор: что ждать от рынка?

В пятницу индекс Мосбиржи упал на 1%:

Позади важнейшая неделя в этом году, теперь все зависит от переговоров: если последствия выходных переговоров в Майами ничем не закончатся прорывом, рынок может сходить пониже из логики «расти, в моменте, не на чем».

Из интересного: потенциальные контакты ЕС-РФ (Макрон спохватился о их восстановлении)

Валюта упала на 0,5%, нефть выросла на 1,5%.

Прошла пресс-конференции у Путина, из нового:

-РФ готова отказаться от ударов вглубь Украины на время их выборов

-Попросил правительство не продлевать мораторий на штрафы застройщиков

Заседание ЦБ: итоги.

Снижение -0,5% (но также рассматривались -1% и оставление).

Судя по всему, для перехода на более глубокое снижение нужно снижение инфляционных ожиданий или самой инфляции до цели (4%).

Тезисы от Набиуллиной:

-Инфляция замедляется, НО риски всплесков остались из-за индексаций, ЖКХ и повышения НДС

-По итогам года рост цен будет минимальный за 5 лет

-ЦБ сильно смотрит на ожидания населения - это фактор, который не дает снижать ставку сильнее.

-При этом ЦБ считает, что экономика все еще перегрета и ждёт охлаждения в 1ПГ 2026г (это самое смешное)

-Не исключается оставление ставки в ближайших заседаниях

К сожалению, ЦБ не видит проблем в экономике и идет строго до инфляции в 4% несмотря на сильное снижение ранее. Так или иначе, нужно адаптироваться: сильные инструменты по типу Сбера, Т, Яндекса, ХХ и тд остаются интересными и устойчивыми.

Акции:

1)Мосбиржа: новогоднее расписание.

В 2025г будут проводиться 29 и 30го числа, но ждать особой ликвидности нет смысла (учитывая то, что ее нет даже в обычные будни). 31го выходной.

Дальше, в январе не торгуем 1-4 числа, а всю следующую неделю (кроме 7го числа, Рождество) - торгуем!

Появление ликвидности и движений вижу после 10-12 числа, именно тогда обычно возвращаются институционалы.

2)Сбер: новая топ идея 2026?

Сбер сильно слабее рынка и это факт. При 3х месячных рекордах по прибыли после июня и дивгэпа мы на тех же значениях ~300 рублей.

Это первый банк, который абсорбирует снижение ставки.

А слабее сбер по 2м причинам:

-Во время мирных переговоров многие физлица и управляющие продают сбер, чтобы купить условный Газпром под мир, мол, апсайт там больше

-Сейчас стартовала конвертация бумаг у многих брокеров: ты обмениваешь замороженный актив на условный сбер и продаешь его в рынок - получаешь за это деньги. Опасения и старт процесса в некоторых брокерах давят на бумагу. НО: в пятницу ЦБ сказал, что ограничения на продажу таких бумаг будут и сразу ты не сможешь надавить на котировки так, как это ждёт рынок.

-Страх сверхналогов у банков в 2026г. Но разве стрелять в тех, кто спасает умирающий бизнес прямо сейчас, разумно ли? - вопрос налогов для банков это не вопрос года скорее всего.

Поэтому, в стратегии и личный счет сбер по 300 мне лично интересен сейчас: 0,8 P/B, ROE 23% и дивиденд 13% при ставке 16% - базовый апсайт на 2026г ~40-45%.

Итоги:

До нового года менее 10 дней, а самое главное в 2025г позади. Верим, что конец года даст надежду на конец всего происходящего в грядущем году, поэтому, аллокацию в акциях сохраняю.

Индекс удерживает 2750, да и исторически индекс в конце года растет, но важно то, как будут проходить переговоры после выходных.

Сегодня также отчитается ДомРФ.

Отличного дня, друзья!