Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,5%:
В моменте практически протестировали 2700 (уровень, от которого хотел покупать), но новость о разблокировке евроклиром 600млн$ средств Евразийского банка (ЕАБР), заблокированных как счета РФ и направлении их на казахстанские проекты.
То рынок реагирует +1% по индексу на такое, то не видит очевидного позитива.
Базово, 2700-2750 без новостей пока в боковике ходим, ликвидности перед НГ все меньше и меньше.
Валюта и нефть закрылась в нуле, а газ, серебро, золото - одно из лучших перфомансов роста за год.
Акции:
1)Яндекс: новая покупка
Купили компанию Dikidi - это CRM-платформа, аналог Yclients (когда ты можешь организовать оплату на какую-либо услугу, например стрижку в парихмахерской).
Цена неизвестна, но купленная компания заработала в 2024г 126 млн прибыли (0,1% от прибыли Яндекса), но рентабельность тут 31% + быстрый рост. Яндекс дорого не покупает: условно, если это 1-2 прибыли, то круто.
Рынок CRM составляет 45 млрд руб и Яндекс может делать иксы и увеличить долю прибыли от компании к общей до 1% (условно, до 1 млрд/год).
У покупки есть и практическая польза: помогать малому и среднему бизнесу продавать товары не пользуясь Яндекс маркетом (т.к многие продавцы ушли после увеличения комиссий и НДС).
Пока это капля в море, но позитивная. Мой посчитанный таргет Яндекса на 2026г: 5200-5300 руб.
2)Т-технологии: отчет банка
Банк отчитался по РСБУ за 11 мес:
-Чистая прибыль 87,9 млрд (+51,6% г/г)
-Кол-во активных пользователей 34,1 млн (+7% г/г), а экосистемы в целом на 14%.
-Объем покупок клиента 8,9 трлн (+12% г/г)
Видим, что банк очень круто растит прибыль с одного пользователя, но расти в клиентах уже тяжелее, ибо т-банк тут один из самых больших.
Т стоит 5,5 прибылей и 1.2 капитала на ROE 30%. Ниже 3100 интересно, я держу в портфеле как одну из топ позиций.
3)Газпром: желаемое не услышано
Вчера Газпром утвердил инвест программу на 2026г: она составит 1,1 трлн, что на 30% меньше, чем в прошлом году.
Также дали оценку EBITDA 2025г: 2,8 трлн (т.е отчет за 4кв и год будет не очень, так как оценку снизили): снижение курса, цен на электроресурсы вызывает негативную риторику даже у менеджмента компании. В 2026г ожидается 3 трлн ебитды (и даже этот прогноз хуже факта 2024г, не говоря уже о ранних годах).
Про дивиденды вообще ничего, но судя по релизу - пока не планируют.
В Газпроме сохраняется логика: покупай по 115, продавай по 130 (от зоны покупок, до зоны продаж).
Итоги:
Сегодня выйдут данные по инфляции в 19:00, ну и ждем новых вводных по переговорам. В остальном, держим 2700 по индексу, хоть прорывов пока нету (поэтому покупать рынок по текущим спекулятивно не хочется).
Вчера, кстати, писал идею о поиске отскока в ВДО - Делимобиль дал +6%. Это я к тому, что сейчас работать на подобных локальных историях куда интереснее. Нужно ждать оживания рынка!
Отличного дня, друзья!