Вчера индекс Мосбиржи вырос на 1%:
2720 пунктов удержали и даже практически полностью закрыли падение от слов Трампа о санкциях, как он вновь «проснулся»:
- 8 августа пообещал ввести санкции на Россию, если ничего не поменяется по Украине
- Пообещал вторичные санкции Китаю, если продолжат закупать нефть у РФ, да и в целом, «это будет им дороже». Китай, кстати, не прогибается.
- Вновь накинул негатива на Путина.
Ну и понятно, что Россия после этих заявлений ничего не поменяет, другой вопрос, не даст ли заднюю Трамп.
Да, рынок будет под давлением, но на факте - мы часто получаем не такие страшные последствия)
P.S: взял немного хедж-шорта Мосбиржи и чуть увеличил позицию по валюте.
Акции:
1)Сбер: отчет за 2кв 2025г
Главный банк показал:
- Прибыль 422,9 млрд (+0,8% кв/кв)
- Процентные доходы 841,8 млрд (+18% г/г)
- Комиссионные снизились на 6,9% г/г
- Накопленный дивиденд за 1ПГ: 19,02р или 6,3% (т.е за год рисуется около 12-13%, что все еще привлекательно на фоне снижения ставок)
Крепко и без сюрпризов, но копать имеет смысл, все же это МСФО:
А)Резервирование выросло на 50 млрд руб с 1кв => выросла стоимость риска
Б)Непрофильная деятельность все еще убыточна, -31,1 млрд (было -63,8 млрд) - все же лучше.
Базово отчет неплохой, хоть и «неидеальности» прослеживаются. 4 P/E 2025г и 13% дд оставляют апсайт до 370р до конца года ~~~.
От 300 интересно взять на отскок
2)Хендерсон: официальность в моде
Операционно за июнь показали:
- Выручка 1,9 млрд (+11.5% г/г)
- Выручка офлайн салонов 1,16 млрд (+16% г/г)
При этом площадь магазинов растет, а онлайн входит в бизнес ещё быстрее.Таким образом, имеем неплохой денежный поток и реинвест => компания умеет держаться в кризис и снижение потреб. спроса.
Стоят 7,4 P/E - недешево, но интересно, ~7% дд тут еще есть, уже интересные цены, хочу брать ниже 520р.
3)Яндекс: без эйфории, но круто
Компания отчиталась за 2кв 2025г:
-Выручка за 332,5 млрд руб, (+33% г/г)
-Скор EBITDA 66 млрд (+3,9% кв/кв)
-Скор ЧП 30,4 млрд (+34% г/г)
У компании дико большая программа мотивации сотрудников и ещё более сильное вознаграждение менеджмента (больше ЧП обычно, хоть и все идет в реинвест), но за счет этого, вероятно такие крепкие отчеты и получаются.
Из интересного:
-За 1ПГ дадут 80р дивиденда на акцию.
-Гайденс сохраняют и пока что идут выше ожиданий (но несильно)
-Давление на прибыль идет от рекламы и поиска (реклама подорожала, эконом активность падает из-за высокой ставки)
В целом, все отлично, продолжаю держать.
4)Распадская: возможное IPO Евраза
Мать Распадской может выйти на IPO в 1ПГ 2026г, при этом объеденит стоимость металлургических комбинатов, горнорудных и др.
Хоть какой-то позитив для дочки, ибо выход на IPO матери может дать денег ПАО для спасения ситуации.
Интересная оценка ~100-110 млрд + компании поможет рост цен на металлы/уголь.
В остальном, идеи пока нет
5)Новатэк: отчет и дивиденды
Компания отчитается по МСФО за 1ПГ. Консенсус:
- ЧП 255 млрд
- Промежуточные дивы 33,7р/акция
Не так плохо при таком курсе и давления санкций. Акция стоит 8 прибылей, что пока что не супер дешево. Ниже 950р неплохо выглядит, или девал поможет)
Помним, что основная часть экспорта с "Ямал СПГ" привязана к ценам нефти.
Итоги:
Меня пугает тенденция взломов российских компаний: винлаб, аэрофлот, Дикси - это тоже давит на рынок в моменте, 2700 ближайшая сильная поддержка в моменте.
Сегодня в 19:00 выйдут данные по инфляции - тут пока что все супер: можно даже ждать -0,02 - (+)0,02%. Это в моменте напомнит рынку о цикле снижения ставок. Кстати, кредитные свопы УЖЕ 16%, т.е -2% в сентябре, считай, базовый сценарий.
Как только уйдет негатив от геополитики (я не жду мирного трека, а лишь снятие напряжения от Трампа) - рынок базово пойдет в рост.
Сегодня выйдет много отчетов: Новатэк, аэрофлот, Европлан, РусГидро и ТГК-1
Отличного дня, друзья!
