Вчера индекс Мосбиржи вырос на 1,5%:
Начинает снова оживать валюта (Юань +0,7%), нефть отскакивает от 65$ (+2%).
Индекс вновь не пробил 3000пп, но у уровня рисуется очень крутое накопление с выходом наверх.
Геополитика: уверенный ход!
Зеленский-ЕС-Трамп встретились в белом доме.Первый все-таки пришел в пиджаке и явно лучше подготовился.
Итак, Трамп готов предоставить Украине гарантию безопастности без вступления в НАТО + назначить встречу на троих до конца августа.Ушаков подтвердил, что Путин тоже согласен!
Неприятно то, что Украина/ЕС против юридического признания территорий российскими и просят остановки огня до переговоров (и 3-сторонней встречи) - эта тема будет поднята на основной встрече, НО Зеленский прямо сказал, что готов обсуждать территории на троих.
У меня остался позитивный осадок: мы медленно движемся к цели и сейчас как никогда близки. Рынок при этом очень скептичен все ещё, поэтому я даже Газпрома немного купил)
Акции:
1)Русал: есть ли идея?
Компания отчиталась за 1ПГ 2025г:
- Выручка 7,5 млрд $ (+32% г/г)
- EBITDA 748 млн $ (-5% г/г)
- Убыток 184 млн $ (VS прибыль 446 млн $ г/г)
О дивидендах пока речи нет, на прибыль давят крепкий рубль и цены на металлы.Но они отскакивают + компания круто перформит на возможном улучшении отношений с США (снятие санкций и сотрудничество будет драйвить рост) + снижение ставки поможет рефинансировать долг, ведь процентные платежи бьют (ND/Ebitda 5,1, долг вырос на 15%, но он в $)
Ну и помним, что в Гонконге акция стоит 47,74 руб (30% разницы) - когда появится лазейка, этот спред будут торговать.
Актив проблемный, но и драйверов переоценки много. Сократил на росте позицию до 2,5% от портфеля, но держу.
2)Вуш:байбек поможет?
Компания объявила план реализации акций на мотивацию менеджмента на 49млн руб до 31 августа - это почти по 5,5 млн руб в день или 13% оборота акций/день.
При этом байбечить будут на 1,5 млн акций, это 200 млн или в 4 раза больше продаж, это поможет котировкам держаться/расти, особенно ускоряясь под снижение ставки в сентябре.
Из проблем:МСФО за 1ПГ в конце августа, которое судя по операционке будет провальным.
Спекулятивно интересно на проливе после отчета, дальше в долгосроке хочу держать.
Ну и какие-то агрессивные покупки жду уже в апреле 2026г, а сейчас медленно сокращаю из раннюю позицию.
3)Татнефть: что по дивидендам?
СД рекомендовал промежуточный дивиденд в 14,35р - это 2% дд. Консенсус был у 21,5р
Получается, что даже если резко ослабится рубль, а нефть вырастет, то за год (с текущего момента) компания максимум заплатит 10-12% дд, что не супер интересно в отличие от того же Лукойла, а изменения див. политики тут не жду.
Интересно ниже 630р, а в моменте смотрю шорт: Компания стоит 9 прибылей, и дороже, чем в прошлом году, когда был выше курс, дд и нефть.
4)БСПБ:банки заражаются резервами
Вышел отчет за июль:
-Прибыль 1,9 млрд руб (в 2р меньше г/г)
Банка коснулась проблема ставки риска и ей пришлось нарастить резервы, сильно:
-Резервы 1ПГ 4 млрд | только июль: 2,8 млрд
Число проблемных активов растет, просроченные задолженности сделали +0,3% г/г.
Из-за падения ЧП сейчас рисуется 22,5р на акцию за ПГ - ~6% дд.
Ещё нужно нарастить ~7 млрд резервов => прибыль будет около 50 млрд.
Получаем Forward P/E ~4. Вроде и недорого, но апсайты при снижении ставки интереснее у совкомбанка/т/мтс-банка/втб - маржа будет сужаться.
Ниже 360 интересно.
Итоги:
Следим за новостями, новостной фон в целом позитивный, 3000пп должны пробивать, если курс дел не изменится.Сегодня отчитывается МТС/МТС-банк за 2кв 2025г + суд у Мошковича (Русагро)
Позиции продолжаю удерживать, завтра ещё данные по инфляции выйдут, скорее всего тоже все будет позитивно.
Отличного дня, друзья!
