Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,5%:
И да, рынок боится июньского сценария с фиксом на факте после ставки, хотя в этот раз заседание опорное, базовый сценарий снижения аж 2% и в целом может быть смягчение риторики. Вот такой вот нелогичный рынок :)
Это заставляет меня несильно фиксировать лонги и ждать!
Напомню:
13:30 объявление ставки и среднесрочного ПРОГНОЗА ставки (важнее, чем само снижение)
15:00 пресс-конференция
Обязательно прочитайте вчерашний пост про мои действия и все сценарии, чтобы тут не повторяться сильно.
Ожила нефть и валюта:
Обе выросли на 1%+ и наконец вторая закладывает снижение ставки (ведь именно это поможет рублю ослабнуть)
Мы с ускорением пробили 10,9 по юаню, интерес рекордный с мая!
Базово, при пробое 11,1 едем выше к 11,3 и 11,5 и важно: у валюты основная реакция будет на завтрашний прогноз по ставке, ибо условные 14% к концу года - это более быстрый нагрев экономики => улучшение импорта => падение рубля
Также девальвация рубля играет за рост рублебочки, а Brent четко сохраняет диапазон 68-72$
Акции:
1)Iva и IT:что за ралли?
Эффект домино и неконтролируемый рост на новости «средней важности» по иве: +28% вчера или 42% за 3 дня!
Ну и следом:
-SOFL +4,4%
-ASTR +5%
-DIAS +9%
-POSI +3%
Вот честно даже подшортить хочется что-то из списка - это просто секторальный рост (ну и плюс про IT вспомнили, ведь он не рос с рынком особо)
Реклама новости от брокеров о том, что ФТИ поможет Иве развиваться помогла, конечно - это вызвало дневной оборот акции больше, чем в Газпроме.Но объемы пройдут, что будет с ценой?)
Компания стоит 22 скор. P/E (дорого) и сильно зависит от единоразовых платежей.Жду охлаждения тут
2)РусГидро:когда это кончится?
Компания производственно отчиталась за 1ПГ:
-Общая выработка электроэнергии 71,9 млрд кВт·ч (-6,2% г/г), причем снижение и в Богусанской ГЭС, и тепловых станциях
-Отпуск тепловой энергии в ДФО 17,0 млн Гкал (-0,9% г/г)
Даже кв/кв компания замедлила выработку электроэнергии на 5%, а ещё давить на прибыль будет капекс: только в 2028г запустят важный для них проект «Загорская ГАЭС-2» (мощность 840 МВт) + в 2026г запустится Нерюнгринской ГРЭС.
С другой стороны, скорее сработал единоразовый эффект изменения уровня воды в водоемах. Компании поможет снижение ставки, повышение тарифов ЖКХ и эффект освобождения рынка электроэнергии на Дальнем Востоке.
Ну и цену перешортили, все же поставить на восстановление бизнеса агрессивно в какой-то момент можно (условно, 1-2кв 2026г): стоят 1,5 EBITDA, но я такое обхожу и даже шорчу на задергах.
3)ММК: продолжаем разбираться
Компания на неделе отчиталась операционно, а вчера и по МСФО за 1ПГ 2025г:
- Выручка 313,5 млрд (-25% г/г)
- EBITDA 41,76 млрд (-54,9% г/г)
- Скор ЧП 14,2 млрд (-73% г/г)
Мы видели падение производства и рост капекса => это ударило по выручке => EBITDA и ЧП падают в 2 и 4 раза г/г (у той же Северстали прибыль упала в 2 раза, но там и оценка другая) + у ММК нет долга.
Капекс резать не собираются, отсюда отрицательный FCF не даст платить дивиденды до конца года (минимум).
Сталевары отражают охлаждение экономики - они первыми будут реагировать на снижение ставки вслед за девелоперами.
Стоят 15 прибылей и выйдут на положительный FCF в 1-2 кв 2026г - там фундаментально акция будет интересно. Неделю назад брал под ставку, сейчас позицию урезаю как спекулятивную.
Ниже 30р интересно, в остальном - ставка и расходы давят.
Итог:
К ключевому заседанию лета рынок пришел без эйфории, хотя осознание придет потом (ОФЗ вытаривают, денег в системе много, а депозиты заканчиваются) - скоро все пойдет в акции, вопрос времени.
Сегодня могут придти дивы ВТБ и Мосбиржи - это поддержит рынок.
Из событий:
-МСФО 1ПГ ЮГК;Русагро;ТГК-1
Ждём решения и прогноза от ЦБ, 90% акций держу, вчера чуть сокращал, чтобы быть гибким.
Отличного дня, друзья!
