Вчера индекс Мосбиржи упал на 1%:
Все-таки 2950 не удержали и плечевиков, покупающих под быстрый мир начало выносить.
При этом фундаментально ничего не поменялось: в сети много фейков о встрече Зеленский-Путин (то она будет, то нет).
Белый дом, кстати, официально подтвердил, что встреча готовится!
Упали, кстати, на словах Медведева о том, что Россия не потерпит войск НАТО под видом гарантии безопасности. Но все же будто решения принимают более действующие лица в переговорах.
Данные по инфляции:везде вранье?
Пятую неделю подряд выходят данные о дефляции (в этот раз -0,04%) и снижении годовой инфляции до 8,49%, а население все ждет ускорения.
Инфляционные ожидания выросли с 13% до 13,5% (видимо слишком картошка быстро дешевеет, никто не верит в это (шутка)).
И это не круто, ведь ЦБ на это смотрит.
С другой стороны, это не помешало начать цикл снижения ставки в июле
И да, я все еще уверен в снижении в сентябре и что рынок это не заложил. Другой вопрос: 1% или 2%.Следим дальше, но 5 недель дефляции по-моему слишком давно не было.
Акции:
1)ЦИАН: ушла ли идея?
Акции выросли на 7% вчера, вышел отчет за 2кв 2025г:
- Выручка 3,6 млрд руб (+11% г/г)
-Скор EBITDA 864 млн (+3% г/г)
-Рентабельность по скор. EBITDA 24% (-2% г/г)
-Прибыль 790 млн (Х3 г/г)
С одной стороны цифры выглядят круто, к тому же у компании есть запас кэша в 10.7 млрд руб, они хотят выплатить спец. дивиденд (~110-140р на акцию = кол-во кэша на счету)
НО: вся прибыль за счет процентных доходов, а операционно бизнес теряет.
Вся переоценка на переезде и возможном спец. диве = прибыли от низкой базы прошлого года как будто сегодня и случилась - я закрыл позицию везде.
Дальше уже ждать восстановления активности на рынке недвижки, но будут падать депозиты.
Компания стоит 7,5 EV/EBITDA 2026.Уже не так дешево.
В среднесрок да, интересно, апсайт на год тут 25-30% остался.
2)Европлан: все ли так плохо?
Компания отчиталась за 1ПГ:
-Чистая прибыль 1,9 млрд (-78% г/г)
-Лизинг портфель 201,9 млрд (-21% за полугодие)
И вроде бы жесть как плохо, но урезание прибыли обусловлено лишь резервированием.У сектора ОЧЕНЬ выросла ставка риска: отчисления в резервы сделали Х3 г/г до 6,9 млрд руб (т.е ЧП могла быть ~9 млрд без этого).
Непроцентный доход растет (+18% г/г), как и маржинальность, денежный поток есть, подушка безопасности есть, пострадают в моменте лишь дивиденды.
ИМХО компания круто переживает кризис.SFI у 1200-1250 добираю, через холдинг все так же выгоднее держать.
3)НЛМК: крутая идея, но не сейчас
Компания отчиталась за 1ПГ 2025г:
-ЧП 44,88 млрд руб (-45% г/г)
-FCF +4,1 млрд (положительный денежный поток - это прям хорошо)
- Выручка 439 млрд (-15,3% г/г)
Отчет в рамках ожиданий: металлурги круто отражают падение эконом активности (стройка, изделия, ремонты и тд), поэтому и денежный поток самый низкий за 8 лет.
Причем тут ситуация лучше Северстали и ММК - там он отрицательный.
Процентные расходы и спрос на металл бьют, хотя в последних пошел отскок + ставку снижают и это отразится на застройщиках уже в 2026г позитивно, как и долге компании.
Помним, что тут есть риск в виде заводов в Европе, в остальном, 2026-2027г будут топовыми в металлургах. К след кварталу уже начну формировать среднесрочную позицию. В моменте ниже 118-120 интересно.
Итоги:
Рынок продолжает штормить, но он остается хотя бы живым , поэтому если дадут 2900, буду откупать.
Сегодня отчитаются софтлайн, МГКЛ и Т.
ОФЗ и рынок интересно пролились учитывая жор в размещениях (вчера офз разместили на 95 млрд
при спросе 138!). Акции буду догонять, а заседание в сентябре уже не так далеко.
В общем, особо ничего не делаю, следим за новостями, настрой позитивный.
Отличного дня, друзья!
