#норильскийникель — посты и обсуждения

⚒️ ГМК Норникель ($GMKN) подвёл итоги ГОСА, и для миноритариев новости неутешительные: уже третий год подряд инвесторы остаются без дивидендов! Золотая жила, которая десятилетиями кормила акционеров, окончательно пересохла, или же менеджмент просто решил перекрыть этот поток? Давайте порассуждаем на эту тему и попытаемся ответить на главный вопрос: стоит ли ожидать света в конце туннеля в этой некогда привлекательной дивидендной истории?

Ещё в апреле, анализируя фин. результаты ГМК за 2025 год, мы с вами видели, что компания находится в неплохой форме: FCF вырос на +50% и составил 280,7 млрд руб. Но что мы услышали от менеджмента во главе с Владимиром Потаниным? Правильно — рекомендацию не распределять прибыль!

Вообще всем акционерам Норникеля настоятельно рекомендую посмотреть презентацию. В ней уделено много внимания рынкам металлов, что дает хорошее представление об отрасли.

Также обратил внимание, что в этот раз представители компании были куда как более позитивно настроены в отношении будущего спроса и цен на корзину их металлов.

👨🏻‍🏫 Докладчики: Татьяна Дыкова (руководитель направления IR), Шарыпин Денис (директор по маркетингу) и Лиханов Алексей (директор департамента корпоративных финансов)
📎 Ссылка на презентацию

Тезисы из выступления:
📌 Среди акционеров в компанию видят много тех, кто держит их акции долгосрочно, чему очень рады (надеюсь, это не вчерашние спекулянты, что надеялись быстро заработать на гойде, но остались долгосрочными инвесторами 😁).
📌 Отмечают замедление мировой экономики, из-за чего падает спрос на цветные металлы.
📌 Получается снижать расходы за счет фокуса на цифровизацию и оптимизацию. Насчитали эффект от таких действий в $100 млн EBITDA.
📌 Традиционно предпочитают держать долг в валюте, но из-за недоступности иностранных рынков капитала в прошлые года приходилось занимать в рублях. На конец 2025 доля публичного долга составляла 93%.
📌 Держат денежные средства на балансе как страховку, на тот случай, если появятся проблемы с обслуживанием долга.
📌 CAPEX на 2026 подрос до $2,9 млрд за счет колебаний валюты. В рублях он остается стабильным.
📌 В 2026 жду просадку в объемах добычи МПГ, связанную с разработкой менее богатого на металлы пласта породы. Подчеркнули, что это временное снижение.
📌 Доля меди в выручке сейчас 40%+. Временно компания является Норильской медью😁

📌 Мировое производство никеля в 2026 должно снизиться, а к 2027 году вовсе ожидается его дефицит на рынке в размере 59 тысячи тонн.
📌 Добыча никеля требует серы. Дефицит последней сильно давит на себестоимость.
📌 Цены на никель за последние 12 месяцев выросли на 19%, в меди на 45%, в палладии на 32%, а в платине на 60%.
📌 Мировой рост потребления меди на ближайшие годы должен составить около 3%. Сама отрасль остается сильно недофинансированной.
📌 Угрозы новых пошлин на медь со стороны США вызвали сильный рост спроса, в первую очередь в самих США, а затем и в Китае.
📌 Продажи автомобилей с ДВС снизились, что снижает спрос на палладий. В 2026 и 2027 ожидается небольшой профицит в этом металле.
📌 Уверены, что цены на цветные металлы ближайшее время дешевле стоить не будут: спрос медленно, но растет, инфляция тоже.
📌 Высокая волатильность в ценах на цветные металлы — плохо. Ухудшается прогнозируемость спроса со стороны покупателей.
📌 Открытие Ормузского пролива будет позитивом для спроса на корзину металлов компании.
📌 При отсутствии негативных предпосылок, готовы вернуться к выплате дивидендов. Пока ситуация не располагает к выплатам (напомнили о возможном налоге на сверхприбыль).

✏️ В полглаза посматриваю за Норникелем, хотя в портфеле не держу. Бизнес мне нравится, но как и в кейсе с Северсталью, предпочту дождаться явных сигналов улучшения ситуации.

С учетом всех санкционных ограничений, курса рубля и проблем в мировой экономике, отдачи от инвестиций в Норникель ближайшие год-два не жду.

💬 Финансовое Убежище

$GMKN

#норникель #гмкнорникель #gmkn #медь #никель #норильскийникель #палладий #акции

🛠 ПАО «ГМК „Норильский никель“» занимает доминирующее положение на мировом рынке палладия, являясь его крупнейшим производителем, а также входит в число ведущих поставщиков рафинированного никеля. По результатам деятельности в 2024 году доля Группы в общемировом объёме производства составила 40 % по палладию и 16 % по высокосортному никелю. Помимо указанных металлов, компания относится к крупнейшим мировым производителям платины и меди и осуществляет выпуск кобальта, родия, серебра, золота, иридия, селена и рутения.

Сбор заявок 10 июня

11:00-15:00

размещение 16 июня

Наименование: НорНик-001Р-17-CNY

Рейтинг: ААА (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)

Купон: до 7.75-8.00% (ежемесячный)

Срок обращения: 4 года

Объем: будет объявлен позже

Амортизация: нет

Оферта: нет

Номинал: 1000 ¥

Агент по размещению: ИК Табула Раса

Выпуск для всех

✅Читай где удобно: Телеграм | Макс | СмартЛаб

 СмартЛаб

📊 Финансовые показатели

💰 Совет директоров Норникеля вчера рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год. Примечательно, что это уже третий раз за последние четыре года, когда компания отказывается от распределения прибыли, и я вас предупреждал ранее о таком сценарии!

Давайте попробуем вместе разобраться, что скрывается за столь болезненным для инвесторов решением.

Обожаю смотреть бизнес изнутри . Вот медом меня не корми - дай увидеть, как в плавильных печах металл становится жидким, как при капитальном ремонте самолета из обшивки извлекают три миллиона клепок, или как выглядит закат, когда ты находишься на цистерне с вином высотой с пятиэтажный дом. Все это я и правда видела. А вот если бы мне пришло в голову через всю страну рвануть в Заполярье и посмотреть производства Норникеля -никто бы меня дальше проходной не пустил...

Потому как я пока что еще пока не настоящий блоггер с тысячами подписчиков и не, прости господи, инфлюэнсер ( кстати, чего вы на меня до сих пор не подписались-то,а?). Так что если я и завидую этим самым блоггерам-миллионникам , то только в том, что они своими глазами видели масштаб Норникеля, а я — пока нет. Ключевое слово здесь — пока.

Ну и в этой ситуации — почему бы не поучаствовать в конкурсе от @Nornickel_Official ?

Сейчас акции $GMKN торгуются в районе 155 рублей за акцию, а ведь я их помню еще по 12 тысяч... Такая разница возникла не потому, что у компании все плохо и акции обрушились, а просто несколько лет назад компания сделала акции доступными для большого количества инвесторов и провела сплит 1 к 100. Теперь нас, акционеров Норникеля стало гораздо больше.

Чем компания интересна инвестору? Давайте честно скажем — если вас интересует истории с мгновенным профитом, сильной волатильностью на новостях или бешеной дивдоходностью уже сейчас — спокойно можно проходить мимо и искать более выигрышные истории. Норникель — для тех, кто умеет мыслить длинными горизонтами (в моем личном пенсионном портфеле они лежат еще со времен мезозоя и продавать я их пока не планирую).

За счет чего на длинном горизонте вырастет компания?

📌1. Только ленивый не писал о том, что это топ-1 в МИРЕ по палладию — больше 40% мировых запасов приходится на Норильский никель. Звучит солидно,но где его использовать? Пожалуйста, вот вам неполный список : медицина (зубные протезы и элементы кардиостимуляторов) и фармацевтика, электроника (конденсаторы, контакты), ювелирка (белое золото), химпромышленность (катализаторы, очистка водорода, синтез аммиака и серной кислоты, производство удобрений) . Ну и главное — автопром: производство катализаторов для бензиновых и гибридных двигателей, которые преобразуют вредные газы в безопасные. Можно было бы уже после такого масштабного пункта и остановиться, но я вам еще подброшу аргументов — почему вам обязательно следует присмотреться к Норникелю. Если вы еще, конечно, этого до сих пор не сделали

📌2. С палладием разобрались, но есть еще 2 место в мире по запасам никеля. Без него не работают батарейки в электромобилях. Пока человечество не придумает, как делать мощные батареи без никеля — растущий рынок сбыта компании обеспечен на многие годы.

📌3. Ну и еще по мелочам - платина с долей11%, 2% мировой меди и еще по мелочам разного - кобальт, родий, золото, серебро, иридий, рутений, селен и вотэтовотвсё.

📌4. Собственная ресурсная база - 9 рудников . Обеспеченность ресурсов — минимум на 75 лет при текущем уровне добычи, запасы руды — 1,4 млрд тонн. Такая стабильность вместе с потенциальным ростом котировок на благородные металлы -залог роста в будущем.

📌5. Собственная большая инфраструктура — свои порты, свой ледокольный флот на Севморпути, своя энергетика.

📌6. Санкции не вечны. Плюс после введения западных санкций, возникли рынки сбыта на Востоке - сейчас металл уходит в Китай, Индию и Турцию.

📌7. Не буду вас утомлять тут цифрами отчетности компании — вы легко и без меня их посмотрите, но обратите внимание, что эксперты Альфа-Банка уже подняли целевую цену акций $GMKN со 150 до 190 рублей. Это ж неспроста, да?

Фух, устала перечислять... Как думаете, заслужила я худи от Норникеля, а?

#пульснорникеля #конкурс #норильскийникель