$POSI показал крепкий отчёт за 9 мес. 2025 г.

Тезисно:

Отгрузки с НДС +31% до 11,9 млрд руб. — лучший результат за всю историю компании 

Маржинальная прибыль +43% до 7,8 млрд руб. — эффективность повышается быстрее, чем растут продажи 

Сегмент программно-аппаратных комплексов — главный драйвер: кратный рост до 476 млн руб., плюс сильные направления — MaxPatrol (SIEM, VM) и NGFW

Операционный убыток улучшился на 17% — компания урезала административные и маркетинговые расходы на 20–50% без увеличения штата 

Менеджмент подтвердил прогноз по отгрузкам на 2025 г. — 33–38 млрд руб. (ожидают пик в 4 квартале) 

Теперь подробнее:

💸 Основной драйвер — рост отгрузок до 11,9 млрд руб. (+31% г/г). Структура продаж стала более диверсифицированной. Продления — 39%, новые продажи — 33%, расширения — 28%. Это показывает стабильность базы и органический апсейл. 

📈 Маржинальная прибыль выросла до 7,8 млрд (+43%). Это следствие более высокой доли комплексных продуктов и масштабирования. Показатель улучшился сильнее, чем росли сами отгрузки — хороший знак.

💰 По МСФО выручка растёт медленнее — +12% до 10,9 млрд руб., из-за временного лага между отгрузками и признанием дохода. Менеджмент прямо указал на эту особенность. 

💼 По опексам: компания начала реальную «сушку» расходов. Административные затраты -20%, маркетинг -52%, бизнес-развитие -28%. Штат не увеличивали, трату по нерекуррентным процессам сократили на ~1,6 млрд руб. — всё это помогло сократить операционный убыток до –4,0 млрд руб. 

💳 Финансовый блок остаётся самым проблемным. Процентные расходы выросли почти в пять раз — до 2,5–2,7 млрд руб. Чистые финрасходы — 1,4 млрд руб. против 0,26 млрд годом ранее. Это следствие увеличенного кредитного портфеля и высоких ставок. 

📉 Итог: управленческий убыток (NIC) — 8,8 млрд руб., по МСФО чистый убыток — 5,8 млрд руб. (г/г снижение по МСФО, но NIC хуже). Пока выход на прибыльность остаётся целью, а не реальностью. 

📊 Прогнозы менеджмента: отгрузки на 2025 г. — 33–38 млрд руб., потенциальный рост к 2024 году — 37–58%. При этом компания ставит стратегические цели: вернуть NIC в плюс, выйти на рентабельность 30% в 2026 году и начать выплату дивидендов. 

💳 Моё мнение: POSI — история про рост технологий и доли рынка, а не про прибыль здесь и сейчас. Позитив — интересный набор продуктов, высокая предсказуемость 4 квартала, резкий рост маржинальной прибыли и заметная экономия расходов. Негатив — высокая долговая нагрузка, чувствительность к ставкам, идущая амортизация и отсутствие прибыли. 

Если компания выполнит план по отгрузкам и сократит финансовые расходы в 2026 году, рынок может начать переоценку. Сейчас же — бумага для тех, кто готов ждать, понимает сезонность бизнеса и ставит на долгую историю в ИБ-секторе. Акции не держу.

#IT #акции

⭐️ $OZON выдал сильный отчет за 9 мес. 2025 г.

Тезисно:

GMV вырос в 1,5 раз

Количетсво заказов +63% до 1,65 млрд шт.

Общая выручка +73% до 688,6 млрд руб.

Особый вклад в рост внес Финтех с ростом выручки в 2,5 раз до 137 млрд

Вторая квартальная чистая прибыль подряд, сокращают убыток, но о прибыли за год пока говорить рано

Компания успешно редомицелировлась. Был навес от держателей, купивших в евроклире, к тому же рынок за время приостановки торгово просел. Открылись вниз не смотря на хорошие показатели. Менеджмент решил поддержать котировки объявлением дивидендов: 143,55 руб (ДД 3,6 по текущим)

Теперь более подробно:

💸 Основным драйвером роста выручки на 51% до 2,9 трлн руб. выступил e-commerce, где выручка увеличилась на 61% до 576 млрд, а EBITDA подскочила с 2,7 до 66,8 млрд руб. Маржа сегмента тоже поднялась до 11,6% (+10,8 п.п.)

Финтех-сегмент растёт еще лучше — выручка х2,5 до 137 млрд, EBITDA до 46,4 млрд (+127%). Количество активных финтех-клиентов выросло на 45% до 38,6 млн, а объём выданных займов — до 88 млрд руб.

💰 Совокупная Скорректированная EBITDA группы увеличилась почти в 5 раз — до 113,2 млрд руб. При этом, традиционно в этом году выросли расходы по обслуживанию долга - +64% до 49 млрд руб.

💵 Однако несмотря на их рост чистый убыток компании сократился почти на 90%, до 4,6 млрд руб. Причём это уже второй квартал с чистой прибылью!

🪙 Конечно главное событие - это дивиденды! Символичный момент — компания переходит из фазы «рост любой ценой» в фазу зрелого, прибыльного роста. Дополнительно менеджмент запустил программу обратного выкупа и повысил прогнозы по росту на 2025 год (снова).

💳 Моё мнение: Ozon сейчас в топе по темпам и эффективности среди e-commerce. Компания доказала, что может зарабатывать, а не только сжигать кэш. При этом у неё сильная экосистема и бурно растущий финтех, который может стать отдельным драйвером переоценки.

#ozon #ритейл #акции

Тезисно:

👉 Компания продолжает расширяться: сеть выросла на 11% и достигла 29 тыс. магазинов, драйверы — «Пятёрочка» и дискаунтер «Чижик».

👉 Сопоставимые продажи, как и чек замедлились во всех сегментах кроме Чижика

👉 Совокупная выручка выросла примерно на 20%, однако прибыльность бизнеса снизилась из-за роста издержек

👉 Чистая прибыль сократилась на 28%, до около 66 млрд руб.

Теперь разберемся подробнее:

🏪 Основной буст в кол-ве магазинов дали Пятёрочки, которые подросли на 2 014 шт. с начала года.

Дискаунтеры Чижик также порадовали динамикой - с начала года их кол-во увеличилось на 563 шт.

В обоих форматах это наибольшие приросты кол-ва магазинов за 9 мес. за все время!

🛒 Сопоставимые продажи (l-f-l) немного замедлились — снижение на 3,9 п.п., до 10,6%. Это связано с уменьшением сопоставимого трафика на 2,2 п.п. (до 0,4%) и снижением среднего чека на 1,4 п.п. (до 10,1%). При этом формат «Чижик» показал впечатляющий рост — l-f-l продажи ускорились до 25,5%, благодаря привлекательным ценам и активному расширению сети.

Как говорится «Чижик всех собрал»

💵 В итоге совокупная выручка группы увеличилась на 20,3%, до 3,4 трлн руб.

По форматам:

 «Пятёрочка» +18,3%, выручка 2,6 трлн руб.

 «Перекрёсток» +9,1%, 386 млрд руб.

 «Чижик» +75,9%, 297,7 млрд руб.

💸 Операционная прибыль увеличилась на скромные 1,5%, до 177,8 млрд руб. Основные причины — товарные потери при расширении ассортимента готовой еды, рост логистических расходов и увеличение доли сети «Чижик», у которой изначально более низкая маржинальность.

📉 Финансовые расходы выросли на 51,5%, до 122,5 млрд руб., что связано с ростом долга и повышением ставок по кредитам.

🖍️ По итогу, чистая прибыль составила 65,7 млрд руб., снизившись на 27,9%.

⚙️ Менеджмент компании скорректировал прогноз по рентабельности EBITDA до диапазона 5,8–6,0%, одновременно повысив прогноз по капитальным затратам до 5,5% от выручки — из-за активных инвестиций в расширение сети, логистику и доставку.

✂️ В розничной торговле выручка растёт всё медленнее (играет роль замедление трафика и среднего чека), тогда как издержки не ждут, наоборот растут всё быстрее, что создаёт давление на прибыль и рентабельность бизнеса. Возникает эффект ножниц.

#Акции #ритейл #икс5 $X5 $IMOEX

Среди акций моего покрытия вчера был интересный кейс - восстание из мертвых Вуша!

Компания заявила об увеличени ежедневного объем выкупа акций в рамках байбека с 10 тысяч бумаг, до 20 тысяч.

Данное мероприятие выступит поддержкой котировок при их стагнации последние полугодие

Недавно компания слабо отчиталась за 9м 2025: кол-во поездок упало на 7% г/г до 118,5 миллионов.

У вуша с бизнесом сейчас тяжело - сильно давит конкурентная среда, Яндекс и юрент могут спокойно демпинговать, потому что за ними есть огромные экосистемы. Менеджмент Whoosh тем временем не исключает вариант приобретения компании Сбером.

Ждём отчетность по МСФО 25 ноября

Пока история не выглядит как игра на отскок

#Вуш #ритейл #акции

Девелопер Самолет подвел итоги за девять месяцев — всё стабильно, план по году подтвердили.

Тезисно:

💵 Продажи в деньгах - 197,8 млрд руб. (-10%), в третьем квартале резкий отскок: +54% до 77,1 млрд.

🏘️ Продажи в метрах - 906,8 тыс. кв. м (-11%), зато в третьем квартале +52%.

📋 Контрактов - 27,1 тыс. (-8%), при этом в третьем квартале +65%.

📊 Средняя цена почти не изменилась - 215,4 тыс. руб. за кв. м (+1%), так как больше продают без отделки.

Отчет действительно неплохой, но как и всегда есть пару «но»:

👉 Такая значительная динамика в 3кв. 2025 объясняется эффектом низкой базы прошлого года

👉 На продажи в большей степени повлияло не восстановление спроса, а новые давно-ожидаемые жк, на которые спрос формировался последние годы

👉 Строителям все еще тяжело: ставка-убийца продолжает давить

👉 Неизвестно, что будет с тем самым пакетом акционера

👉 Рынок всё также не верит в операционный разворот

Считаю, что стоит наблюдать за ситуацией со стороны

#Самолет

#Недвижимость

#девелопмент

Сегодня мы с вами наблюдаем уже третий памп акций Ива за последние несколько месяцев. И если в двух предыдущих случаях причины были понятны (вход на 1% в капитал фонда дочери Владимира Владимировича Путина и корпоративные новости), то сегодня рост мало возможно с чем-то связать так как корпоративных и отраслевых новостей не было.

Коротко разберемся что с бизнесом:

💼 Компания заключила кучу партнерок, и с нашими, и с иностранцами, что позволит укрепить позиции на рынке.

🌎 Компания планирует начать серьезную экспансию на международные рынки, в частности на рынок латинской Америки, в ближайшее время

🇷🇺 Заключили стратегический альянс с фондом технологических инноваций - ФТИ (тот самый фонд) - который позволит масштабировать продуктовую линейку и поддержит на международном рынке

⚙️ За первое полугодие закинули почти лярд (961,4 млн руб., +75%) в НИОКР.

Коротко по финансам:

👉 Выручка осталась примерно на уровне прошлого года — 1,07 млрд руб. Экономика притормозила, заказчики стали осторожнее.

👉 Операционные расходы подскочили на 22,3% — до 221 млн руб., в основном из-за амортизации, которая выросла аж на 58% (до 154,7 млн руб.).

👉 SG&A тоже не отстала — +25,3%, до 218 млн руб., потому что подняли зарплаты и соцпакеты.

👉 Чистые процентные расходы также подросли на фоне увеличения долговой нагрузки и ставок

👉 И как итог чистая прибыль упала на 37,3% и составила 315 млн руб.

Так осознавая все эти факторы, на чем же растет бумага?

Результаты бизнеса явно неблаговолят росту бумаги, все корпоративные новости уже были в цене, индекс мосбиржи снижается вторую неделю подряд.

Ответ прост: обычный памп! Фф у бумаги небольшой, объемы тоже, разогнать не составит большого труда. Вот ее и гоняют туда сюда 😄

Держусь в стороне, для меня под любой идеей в первую очередь кроется раскрытие стоимости бизнеса 👆

$IVAT #IT #акции

На очереди $APTK

🔹 Выручка: +23,1%, вышла на 51,1 млрд руб.

Драйверы: существенный рост цен на лекарства (все ходим в аптеки и видим насколько возросли цены на даже самые базовые медикаменты. Но так сети перекладывают на нас рост себестоимости о которой ниже) + открыли новые точки — теперь у сети 2 646 аптек (+19,6%).

🔹 Себестоимость: +22,6%, стала 34,2 млрд руб. Но в доле от выручки даже снизилась — до 67,0% (было 67,3%), из-за этого валовая маржа чутка выросла до 33%.

🔹 Расходы (коммерческие, общие, адм.): +18,5% до 12,5 млрд руб.. Главный драйвер — зарплаты (с 5,5 до 6,9 млрд руб.). В итоге прибыль от продаж подскочила почти в полтора раза — +47,9%, вышла на 4,6 млрд руб.

❌ Финансовые расходы: +50,1% до 4,5 млрд руб.. Причина — долги подросли на 12,5% (до 43,9 млрд руб.) и ставки по займам тоже вверх.

🫥 Из-за этого чистая прибыль — всего 40 млн руб., меньше чем год назад (58 млн руб.).

Это уже 5 компания из потреб сектора у которой наблюдается значительный рост фонда оплаты труда, который сжирает прибыль. С другой стороны - фин расходы, подросшие на ставке.

Мое мнение: идеи здесь не вижу, но для общего взгляда на сектор - следить полезно

#Ритейл #акции #тренды

$OKEY

Группа отчиталась за 1 половину 25-го. Взглянем на отчет:

🛫 Общая выручка выросла на 3,8% до 109,6 млрд руб.

Это в основном за счёт:

1) роста l-f-l выручки (+3,2%)

2) роста l-f-l среднего чека (+6,5%)

Хотя трафик немного просел (–3,1%).

🔎 Посмотрим по сегментам:

👉 Гипермаркеты «О’кей» прибавили 1,6%, выручка составила 70,5 млрд руб. — вытащил их рост среднего чека (+6%).

👉 Дискаунтеры «Да!» выросли мощнее — +11,2% до 39,1 млрд руб.. Здесь помогло расширение торговых площадей (+3,3%), запуск 7 новых магазинов, а также рост среднего чека (+9,8%) и l-f-l выручки (+9,4%).

💵 Валовая прибыль подросла на 7,3% до 25,9 млрд руб., маржа улучшилась с 22,9% до 23,7%.

💰Операционная прибыль выросла на 11,3% до 4,5 млрд руб., рентабельность поднялась с 3,8% до 4,1%. Такой эффект достигнут за счет сдержанного роста общехозяйственных, комм. и административных расходов: 4,3% против роста валовой в 7,3%.

🏦 Финансовые расходы увеличились на 6,7% до 4,2 млрд руб. — главная причина рост кредитных платежей на 27,4% (до 5,5 млрд руб.) из-за более высоких ставок.

🤩 Несмотря на это, чистая прибыль почти УТРОИЛАСЬ и составила 223 млн руб.

Из корпоративных событий:

💡ждут закрытия сделки по продаже гипермаркетов «О’кей» менеджменту (примерно конец 2025 – начало 2026), но условия пока неизвестны;

💡акционеры одобрили редомициляцию из Нидерландов на остров Октябрьский — это позволит компании снова платить дивиденды.

Вижу здесь определенную идею. Углубляюсь в детали

Что думаете?

#Ритейл #идея #трейд

Неплохо отчет, но есть конечно свою нюансы, посмотрим внимательно:

👉 Выручка показала двузначные темпы - 17,2% - и составила 10,8 млрд руб. Основной вклад дала розница — рост 11,7%, заработали в салонах 8,2 млрд руб. Правда показатель lfl посещение салонов подпросел: -7,0%, но lfl выручка в салонах +4,1%. Правильно выстроили ценовую политику.

👉 Причиной снижения трафика также выступил перетов в онлайн сегмент, продажи которого выросли на 38,5% до 2,5 млрд руб. Причиной также выступила продолжающаяся цифровая трансформация бизнеса и более активное привлечение агентов - маркетплейсы. Доля онлайна в общей выручке подросла на 3,6% до 23,6%.

👔 Кол-во проданных товаров +8,8% до 3,0 илн шт. Площадь на конец периода составила 62,3 тыс. кв метра.

👉 Себестоимость выросла на 25,3% до 3,7 млрд руб., так как подорожали закупки и выросли объёмы. Валовая прибыль всё же прибавила 13,3% и составила 7,1 млрд руб.

💸 Сильно подросли общехоз., коммерческие, административные +24,3% до 5 млрд руб. Это собственно и ообъясняет почему при росте выручке и валовой компания получила падение по прибыли. Основное давление создали зарплаты (+31,6%, до 1,6 млрд руб.), плюс больше тратят на маркетинг и логистику. Из-за этого операционная прибыль сократилась на 7,8% и составила 2,1 млрд руб.

🏨 Финансовые расходы выросли на 59% до 1 млрд руб. — в основном из-за процентов по аренде и кредитам. Чуть подпросели фин доходы на фоне сокращения ден. ср-в

🛬 Итог: чистая прибыль просела на 32,7% и составила 964 млн руб.

💼 Акций в портфеле не держу, по текущим ценам драйверов переоценки не вижу

#ритейл #акции

$HNFG

💻 Sk Capital вложил 5 млрд руб. в Softline, получив более 10% акций и став крупнейшим миноритарием. Для Softline это возможность ускорить стратегию buy&build: компания уже завершила более 16 сделок и готова к новым приобретениям как в России, так и в дружественных странах. Деньги пойдут на цифровизацию промышленности, консолидацию нишевых игроков и последующий экспорт комплексных решений. Для Sk Capital сделка вписывается в мандат по формированию национальных технологических чемпионов.

🥃 Росспиртпром приобрёл 51% «Тульского винокуренного завода 1911» примерно за 1 млрд руб. Завод с мощными и современными линиями розлива позволит компании впервые выстроить полный цикл — от производства спирта до готовой бутылки. Это создаёт синергию: собственные спиртовые мощности + контрактный розлив = конкурентное преимущество в поставках напитков «первой цены» для сетей.

🛏 «Аскона» вернулась к единому контролю: основатель Владимир Седов выкупил 73% у шведского Hilding Anders. Сделка стала возможна из-за ухода шведов под давлением санкций и их финансовых проблем. Для «Асконы» это снятие прежних ограничений и восстановление управленческой гибкости. Компания с устойчивой операционной моделью может теперь готовиться к новому циклу роста и даже к IPO при благоприятной конъюнктуре.

🖥 S8 Capital приобрёл контроль в «Аквариусе» (76–79%), одном из крупнейших производителей ПК и серверов. Сделка оценивается в 50–80 млрд руб. «Аквариус» получает шанс выйти за пределы узкого сегмента госзаказов, а для S8 — это первый серьёзный IT-актив, дополняющий портфель технологичных компаний, собранных после ухода западных игроков.

🥚 ТД «Северный» выкупил птицефабрику «Кинешемская». Формальная оценка актива — 1–1,5 млрд руб., но реальная цена могла составить всего 400–450 млн руб. Причина — кризис перепроизводства яиц и падение цен. Для «Северного» сделка — шаг к вертикальной интеграции: собственные поставки яиц под брендом «Клуша» укрепляют позиции компании в ритейле и дают контроль над себестоимостью.

💍 Холдинг Sokolov сменил владельца: Артём Соколов продал бизнес инвестору Антону Паку. Компания с выручкой 60,5 млрд руб. и прибылью 6 млрд руб. контролирует весь цикл — от заводов до розницы и онлайн-каналов. Новый владелец сохраняет стратегию и команду, а сделка даёт импульс к дальнейшему росту в условиях замедления потребления в офлайне.

📌 Все сделки августа объединяет одно: инвесторы делают ставку не на быструю финансовую выгоду, а на стратегический эффект. Технологии, вертикальная интеграция в агро и алкоголе, возврат национальных брендов под локальный контроль, ставка на сильные розничные игроки — это пазлы одной картины, где формируются новые лидеры российского бизнеса.

#Softline $SOFL #IPO

Делимобиль анонсировала планы по приобретению нового каршерингового сервиса 

Основатель Делимобиля (товарищ Трани) в

интервью сообщал о том, что компания находится в процессе переговоров о приобретении активов одного из каршеринговых сервисов, однако название сервиса не было раскрыто. 

у кого-то был вопрос по бондам делика, мол, не опасно ли…коллеги, компания всерьез задумывается о покупке конкурента (расход не первой необходимости), на мой взгляд, это может служить звоночком, что с выплатами по долговым обязательствам не должно возникнуть проблем (не является ИИР)

$DELI #делимобиль

Отчет за 1 пг 2025

👉 В отчетном периоде машин у конторы стало больше на 3,8% – теперь у них 30,7 тыс ед.

👉 Выручка увеличилась на 15,9%, до 14,7 млрд руб.. Но поступления по основному делу – каршерингу – подсел: минус 3,3%, вышло 10,0 млрд руб.. Причина проста – народ накатал меньше минут (–6,2%, до 851 млн), да и средний чек с человека подсел. Компания сама говорит: повлияла погода и проблемы с интернетом и геолокацией.

👉 Зато ребята поднажали по продаже машин: выручка увеличилась на 71,7%, до 539 млн руб. – за счёт того, что продали на 439 машин больше, итого 829 штук.

🛫 Расходы тоже подросли: себестоимость влетела на 33,9%, до 12,0 млрд руб.. Тут сыграли рост затрат на персонал, амортизацию и расходы при продаже машин. В итоге операционная прибыль просела жестко – –77,3%, осталось всего 441 млн руб.

🧳 По коммерческим и управленческим тратам тоже рост – 27,6%, вышло 2,2 млрд руб. Главная причина – подняли выплаты работникам и отчисления на них: +48,8%, это теперь 1,2 млрд руб.

💸 Финансовые расходы подскочили на 53,8%, до 3,1 млрд руб. – из-за того, что долг вырос ещё на 2,9 млрд, стал 30,8 млрд руб., плюс проценты по нему стали жирнее.

🙁 В сухом остатке – чистый убыток –1,9 млрд руб., тогда как год назад ещё был плюсик 0,5 млрд руб.

Итог: Идей здесь не вижу, компанию зажало в тиски падения спроса с одной стороны и высоких ставок с другой

#Делимобиль #вуш #каршеринг $DELI

Fix Price ( $FIXR). Итоги 1 полугодия 2025 г.

Резюме:

👉 Трафик падает.

👉 Поэтому темпы роста выручки замедляются. 

👉 Несмотря на сдержанный рост себестоимости основной прирост по кастам пришелся на SG&A (в виде ФОТа) и на чистые процентные расходы.

👉 Накопившийся кэш выплатили в прошлом году дивами, сейчас кэша нет и вряд ли будет по итогам года.

👉 Вышеперечисленные факторы оказывают сильное давление на чистую прибыль, поэтому высоких дивов ждать не стоит.

Теперь чуть подробнее:

Выручка: выросла на 4,5 до 148,2 млрд руб. При почти нулевом приросте продаж (показатель LFL продажи сократился на 2,6 п.п. до 0,6%) который сформировался за счет

• LFL среднего чека: 5,2 п.п. (кстати он тоже начал замедляться: -0,5 п.п. г/г)
• LFL трафика: -4,3% (еще -2 п.п. г/г)  

рост выручки был обеспечен именно расширением сети. Увеличили кол-во магазинов на 740 шт. В итоге общее их кол-во на конец периода составило 7 417 шт. Все так же продают франшизы, но темпы их открытия заметно сокращаются. 

Компания давно сотрудничает с ключевыми поставщиками, выбивая для себя выгодные условия, к тому же 30% товаров импортируют, что выгодно при ослаблении рубля. Это привело к довольно сдержанному росту себестоимости: +4,4% до 101,9 млрд руб.

В итоге валовая прибыль увеличилась на 4,9% и достигла 46,3 млрд руб. Валовая маржа, подросла на 0,1 п.п., составив 31,2% (+0,1 п.п.). 

Коммерческие и административные расходы возросли на 19,4% до 39,3 млрд руб. Основной вклад – зарплаты, рост был как от расширения штата работников за счет новых магазинах, так и от индексации.

На этом фоне показатель EBITDA снизился на 16,5% до 16,4 млрд руб. Рентабельность сократилась на 2,7 п.п. до 11,1%.
В прошлом году выплатили весь накопившийся кэш на дивиденды, поэтому процентные расходы (возросшие на 40%)  доходы от вкладов не поддержали (они почти нулевые).
Вместе с тем положительное влияние оказали курсовые разницы (+0,85 млрд руб. против убытка 0,07 млрд руб. годом ранее).

Чистая прибыль  -56% г/г  до 3,9 млрд руб. Рентабельность по чистой прибыли составила лишь 2,6% против 6,3% годом ранее.

#ритейл #акции #fix_price

$MGNT опубликовал консолидированную отчетность по МСФО за первое полугодие 2025 г.

Разберемся:

👉 Выручка и развитие сети:
За отчетный период доход компании увеличился на 14,6%, достигнув 1,67 трлн руб.. Основным драйвером роста стало активное расширение сети: за полгода прибавилось 933 магазина, и общее их количество к концу июня составило 32 589 торговых точек (+8,2%). Наиболее активно развивались форматы «у дома» и «Дикси». Совокупная площадь магазинов увеличилась на 8,7%, достигнув 11,3 млн м. Кв.

👉 Онлайн-сегмент:
E-commerce продолжил ускоряться: оборот увеличился на 79,6% до 77,6 млрд руб.. Среднесуточное количество заказов превысило 268 тыс. (рост более чем в полтора раза). Подключение к онлайн-доставке охватило 29,9 тыс. магазинов против 26,6 тыс. годом ранее.

👉 Сопоставимые продажи (LFL):
Динамика по существующим магазинам замедлилась. Продажи выросли на 9,8% (−0,9 п.п. к прошлому году). Рост обеспечил в основном средний чек (+9,3%, что на 0,6 п.п. ниже прошлогоднего темпа), отражающий инфляционное удорожание. Покупательский трафик почти не изменился: +0,4% (−0,3 п.п. к 2024 г.).

👉 Рентабельность и расходы:
Валовая прибыль выросла на 13,4% до 372,7 млрд руб., но маржинальность снизилась с 22,5% до 22,3%. Причина — рост доли себестоимости в выручке до 77,7% (+0,2 п.п.) на фоне подорожания закупок и логистики.

👉 Коммерческие и административные: расходы прибавили 15,4%, достигнув 322,7 млрд руб.. Увеличение связано с ростом фонда оплаты труда, амортизацией и затратами на модернизацию инфраструктуры.

👉 Операционная прибыль составила 73,0 млрд руб. (+10,0%).

👉 Финансовые расходы и долг: отсюда начались мягко говоря проблемы:
Основное давление на чистый результат оказали процентные платежи. Чистые финансовые расходы подскочили на 68,1% до 71,2 млрд руб.. Это связано с увеличением общего долга на 24,1% до 1,0 трлн руб!

👉 Итоговая прибыль и сделки:
Чистая прибыль обрушилась до 154 млн руб. по сравнению с 17,5 млрд руб. годом ранее.

Кстати вопрос, что думаете Группа сделает с казначейским пакетом в 30%?

#Ритейл #шорт #магнит

Короче, М.Видео $MVID разродились отчётом за первое полугодие 2025-го.

И шо по факту: выручка рухнула — минус 15,2%, теперь всего 171,2 ярда. А всё потому что общий объём продаж (GMV) упал на 12%, до 217,7 млрд руб..
Основная причина — народ прижало: ключевая ставка высокая, люди сокращают расходы на вещи прочей необходимости вот и спрос слабый.

Расходы по операционке поджали — минус 9,8%, теперь 178,8 млрд руб.. Меньше техники закупают, логистику режут. Но это всё не спасло: валовая прибыль рухнула на 35,2%, всего 27 млрд руб.. Рентабельность тоже села — минус 4,9 п.п., теперь 15,8%

Коммерческие и админские траты — 35,7 млрд руб., это на 6,4% меньше, чем год назад. Закрыли дохлые магазины, персонал подсократили, расходы почистили.

И вот результат: операционный убыток 7,6 ярда, хотя в прошлом году был профит 3,7 ярда. Прибыль то была, а теперь в ….

Финансовые расходы вообще в космос улетели — плюс 62,4%, уже 26,1 ярда. Всё из-за бешеных для Бизнеса ставок по долгам.

Итог грустный: чистый убыток улетел в 2,4 раза вверх — теперь 25,2 млрд руб.
Из движух ещё: они докапитализацию закрыли. Акционеры закинули 30 млрд руб., чтоб компанию на плаву держать. Плюс сейчас идут переговоры с банками про реструктуризацию и продление кредитов.

Слабенько

Дискаунтеры остаются в лидерах: за первое полугодие рост выручки составил 27%, а общий оборот достиг 642 млрд рублей. Покупатели продолжают экономить, чаще выбирая «Светофор», «Чижик» и «Доброцен».

Развитие формата идёт за счёт расширения сети, а не за счёт увеличения продаж в существующих точках. «Моя цена» проводит ребрендинг бывших магазинов «Магнита», тогда как В1 и «Светофор» сокращают число торговых площадок. Зато «Чижик» демонстрирует впечатляющую динамику — +89% по выручке, уже 2,5 тыс. магазинов и сотни новых точек ежегодно.

$X5 $LENT $MGNT $FIXP #x5 #mgnt #lent #ритейл

Компания опубликовала отчет за 1 полугодие 25ого:

Касса подсела: выручка в минус на 14,7% г/г, получилось 5,37 ярда. Основной дви́ж — кикшеринг — тоже просел на 14,8%, осталось 5,09 ярда. Хотя самокатов в парке стало больше — уже 240,1 тыс. штук (+19%), но кататься стали меньше: с активного чела теперь выжимают всего 1 230 руб. (-9%), а поездок он делает 56,5 (-10%).

Затраты выросли на 23%, до 4,87 ярда. Больше всего денег сожрали ремонты и техобслужка — 1,04 ярда (+86%), зарядка и возня с перевозками — 1,02 ярда (+22%), а на зарплаты ушло 1,07 ярда (+26%). Аморт подтянулся +10% до 1,3 ярда. Менеджмент говорит — зимнее ТО, самокатов дохрена, плюс надо держать заряд и команду на плаву.

Коммерческие и админские затраты выросли слегка — на 1,6%, до 782 млн. Изнутри: зарплаты 285 млн (+6%), софт жёстко подорожал — 77 млн (+83%), аренда мелкая — 33 млн (было 9). Банковский эквайринг сэкономили до 105 млн (-36%), юристы и консалтинг тоже упали до 50 млн (-46%).

Валовая прибыль сдулась до 0,5 ярда (было 2,34). На фоне жирных затрат и убытков от списания ОС (274 млн) компания ушла в операционный минус 609 млн (год назад +1,55 ярда). По кикшерингу EBITDA просела на 64% — осталось 1,01 ярда. Маржа — 18,8% (было 43,9%

Финрасходы чистыми — 1,17 ярда (+5%). По облигам проценты почти удвоились до 975 млн. Банковские кредиты — 120 млн, аренда — 81 млн. Курсовые потери скромнее — 116 млн (год назад было 358). Форварды тоже минуснули 74 млн.

По итогу полугодия — чистый лютый минус 1,89 ярда (год назад был плюс 259 млн). Причины ясные: меньше бабок зашло, а расходы поехали вверх.

На 2025 пацаны рисуют прогноз: выручка может просесть ещё на 5–15%. Будут душить расходы (оптимизация флота, меньше G&A, самокаты дольше гонять). Делают ставку на Латинскую Америку. Долговая нагрузка серьёзная: чистый долг к EBITDA = 3,0x на 30.06.2025. В первом полугодии 2025 показатели по поездкам и ARPU подвели — сказывается давление от ближайших конкурентов, которые могут позволить себе работать в убыток и демпинговать (юрент, яндекс)

#Кикшеринг #вуш #юрент #яндекс #whoosh

$WUSH