#девелопмент — посты и обсуждения

💎 Новое размещение: ФСК Активы-001Р-01

🏢 Эмитент

ФСК Активы — SPV-структура в составе группы компаний ФСК, одного из крупнейших девелоперов России. Помимо жилищного строительства, группа развивает промышленный кластер: Larta Glass (производство архитектурного стекла, ~52% рынка), STiS (стеклопакеты) и Larta Minerals (кварцевые пески).

По выпуску предусмотрена публичная безотзывная оферта от компании «Ева» — оферент имеет рейтинги A(RU) от АКРА и A.ru от НКР, прогноз по обоим «стабильный».

📋 Параметры выпуска

▪️ Дебютный выпуск, серия 001Р-01

▪️ Объём: 500 млн ₽

▪️ Срок обращения: 2 года (730 дней)

▪️ Купон: фиксированный, ежемесячный, ориентир до 17,00% годовых

▪️ Доходность к погашению: до 18,39% годовых

▪️ Организаторы: Альфа-банк, Газпромбанк

▪️ Доступность: неквалифицированным инвесторам, прошедшим тест №6

📅 Ключевые даты

▪️ Сбор заявок: 21 августа 2026

▪️ Техническое размещение: 26 августа 2026

🔒 Ковенанты

▪️ Досрочное погашение при утрате оферентом кредитного рейтинга в период обращения выпуска

▪️ Досрочное погашение при потере эмитентом контроля (доля <51%) над «Ларта Гласс Рязань», «Ларта Гласс Ростов» или «Ларта Гласс Раменское»

✅ Плюсы

▪️ Оферта от рейтингованного оферента (A(RU) / A.ru, стабильные прогнозы)

▪️ Ежемесячная выплата купона

▪️ Ковенанты защищают держателей при потере контроля над ключевыми активами

▪️ Материнская группа ФСК имеет собственный рейтинг A(RU) от АКРА

❌ Минусы

▪️ Дебютный выпуск — нет торговой истории эмитента

▪️ Небольшой объём (500 млн ₽) — риски низкой ликвидности вторичного рынка

▪️ SPV-структура — риски зависят от кредитоспособности оферента, а не самого эмитента

▪️ Отраслевой риск девелопмента остаётся высоким

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#облигации #первичка #ФСКАктивы #фикс #девелопмент

Azimut Hotels снова стал владельцем здания «Azimut Сити Отель Тульская» на Варшавском шоссе.

Связанная с бизнесменом компания «Мил-тайм» 11 августа выкупила гостиницу площадью 4,5 тыс. кв. м у нового собственника «Даниловской мануфактуры». Консультанты оценивают сделку в 1,3–1,5 млрд рублей.

Самое занятное, что за последние два года структуры Клячина возвращают себе этот отель уже второй раз.

Изначально, гостиница принадлежала ООО «Юг девелопмент», которое национализировали вместе с другими активами KR Properties.

Затем, «КР Плюс», среди владельцев которой были Клячин и Сбербанк, выкупила активы обратно.

В конце 2025 года «Юг девелопмент» ушел с торгов за 12,3 млрд рублей АО «Управление активами».

Теперь же, отдельно взятая «Тульская» снова вернулась к Клячину.

Гостиничная недвижимость с таким количеством перемещений скоро сможет претендовать на собственную программу лояльности.

И ещё момент..

После возвращения активов KR Properties, Клячин в основном продавал: БЦ «Салют» ушел «Союз-инвесту», площадка рядом с «Красной Розой» — Sminex, проект в Столярном переулке — October Group, БЦ «Авиатор» — Upside Development.

А «Тульская» становится редким примером движения денег в обратную сторону — на покупку.

Плюс, Сбербанк уже вышел из состава владельцев «КР Плюс».

Поэтому, сделка может быть косвенным сигналом того, что период расчистки портфеля и реструктуризации обязательств Клячина подходит к концу.

Если так, дальше будет интересно посмотреть, останется ли «Тульская» единичным возвращением гостиничного актива или структуры Клячина снова начнут пополнять портфель недвижимости.

#Россия #бизнес #финансы #инвестиции #отели #девелопмент #недвижимость #HoReCa

#Брусника #Облигации #Инвестиции #Девелопмент #ПассивныйДоход #Купоны

🏗️ Новый выпуск облигаций "Брусники": доходность до 24% и рост вопреки рынку

Брокеры выложили на полку новый выпуск облигаций от девелопера "Брусника". В текущих условиях инструмент выглядит крайне привлекательно: с учетом реинвестирования купонов доходность может достигать 24% годовых. Для сравнения, ключевая ставка Банка России находится на уровне 14%, а доходности по банковским вкладам сползают еще ниже.

Посмотрим на операционные результаты компании, долговую нагрузку и то, почему этот выпуск заслуживает внимания инвесторов.

📈 Операционные результаты: сильный рывок против тренда

Сектор недвижимости сейчас переживает непростые времена на фоне высокой стоимости финансирования. Однако "Брусника" показывает высокую гибкость и опережает общерыночные темпы:

• Продажи в квадратных метрах: выросли на 77% к показателям аналогичного периода прошлого года.

• Продажи в денежном выражении: прибавили 84% YoY.

• Контекст рынка: за тот же период весь рынок девелопмента показал скромные 6% роста в метрах и 11% в деньгах.

Компания сумела по максимуму использовать спрос на программы льготной ипотеки (включая "Семейную ипотеку") и период смягчения ДКП, существенно обгнав конкурентов.

📊 Финансовая устойчивость и долговой профиль

Перед покупкой облигаций застройщика всегда важно оценивать риск долговой нагрузки. Свежего отчета по МСФО за полугодие пока нет, но отчетность за прошлый год уже четко отражает позитивный тренд:

• Соотношение "чистый долг / EBITDA" снизилось до 3,9x (по сравнению с 5,8x годом ранее).

• Кредитные рейтинги компании удерживаются на высоком уровне A- от агентств НКР и АКРА со стабильным прогнозом.

Девелопер планомерно повышает маржинальность бизнеса и снижает долговое плечо, что подтверждает его финансовую надежность.

🛡️ Жесткая платежная дисциплина

Для облигационного инвестора ключевым фактором остается репутация эмитента:

• На бирже уже успешно обращается шесть выпусков облигаций компании.

• Все купоны выплачиваются в срок.

🎯 Итог

Новый выпуск облигаций "Брусники" — это отличная возможность зафиксировать доходность существенно выше ключевой ставки и депозитов. Компания сочетает в себе устойчивые операционные показатели, проверенную платежную дисциплину и понятную стратегию работы на сложном рынке. Подходящий инструмент для диверсификации купонного портфеля.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Мы привыкли думать так: построил дом — земля под ним автоматически твоя. Но это не так.

Минстрой России опубликовал официальную позицию (письменное разъяснение) о статусе земельных участков под многоквартирными домами. Документ не меняет законодательство, но фиксирует строгий подход к правоприменению 16-й статьи ЖК РФ.

Суть: Земельный участок под МКД — часть общего имущества собственников ТОЛЬКО если:

🔸 границы участка определены уполномоченными органами;

🔸 участок поставлен на государственный кадастровый учет.

До этого земля муниципальная. После постановки на учет переходит жильцам бесплатно и автоматически.

❌ На что обратить внимание

Если сформирован единый кадастровый номер на квартал или несколько зданий — земля НЕ становится собственностью жильцов. Она остается у города.

 
🧱 Кофейни и пункты выдачи расположены на летней веранде во дворе? Без кадастрового номера эта веранда стоит на городской земле. Это самозахват. Жалоба в прокуратуру от любого активиста — и арендатор уходит.

🧱 Пока земли нет в ЕГРН, она государственная. Жильцы хотят закрыть двор? По закону распоряжаться этой землей может только администрация. Попытка застройщика «помочь» жителям собрать деньги и поставить КПП без оформленной земли легко подводит объект под статью о самоуправстве.

🚨 ВАЖНО: пока земли нет в ЕГРН, она государственная! Это риски для вас на всех этапах от строительства до задачи объекта. Приведенные примеры выше отражают чем это грозит.

В качестве примера: Дело № 44-КАД23-19-К7

ТСЖ установило ограждение во дворе дома. Земельный участок под этим конкретным домом не был сформирован и не стоял на кадастровом учете. Администрация города вынесла распоряжение о принудительном демонтаже как самовольно установленного объекта.

Позиция Верховного Суда:

ВС РФ подтвердил законность требований администрации. Главный тезис, который сейчас используют суды для сноса шлагбаумов бизнеса:

Установление ограждения (включая шлагбаумы) в нарушение требований закона (без сформированного участка и разрешений), само по себе является основанием для признания объекта незаконно размещенным.

#Девелопмент #Застройщик #Development #КРТ

Фонд «Горизонт» (семья основателя Михаила Кенина) продал 17,58% акций крупнейшего российского девелопера. Покупателем стала казахстанская компания Fonte Inceptia Alpha Fund OEIC Limited под управлением Fonte Capital Ltd. Сделка закрыта 30 июля и получила все регуляторные одобрения.

Кто такой покупатель?

Fonte Capital — управляющая компания из Международного финансового центра «Астана» (МФЦА). За четыре года работы под управлением компании находятся более 20 фондов с активами под управлением свыше $400 млн. Портфель включает ETF на биткоин и Solana, кредитные продукты и фонды недвижимости.

Зачем Fonte Capital «Самолет»?

Покупка — расширение экспозиции на сектор российской недвижимости. Гендиректор Fonte Capital Ержан Мусин заявил, что компания видит потенциал в партнёрстве. Присутствие казахстанского институционального инвестора может быть позитивным сигналом для рынка.

Что теперь с «Самолетом»?

Семья Кенина вышла из капитала полностью (доля снижена с 27,66% до 0%). Крупнейшим акционером остается Павел Голубков (второй основатель) с долей ~15%. Гендиректор «Самолета» Анна Акиньшина назвал Fonte Capital стратегическим инвестором.

Аналитики оценивают

Акции «Самолета» выросли более чем на 5% после новости. Приход международного инвестора позитивен, но важна мотивация выхода семьи Кенина. Ранее семья заявляла о долгосрочной стратегии удержания акций, но продала весь пакет менее чем за полгода.

⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный и аналитический характер и не является инвестиционной рекомендацией. Мнения экспертов — это их оценка, а не гарантия будущих событий.

 Ставьте 🚀, если пост был полезен! Спасибо!

Как думаете, сможет ли казахстанский инвестор стать долгосрочным партнёром для «Самолета» или нас ждёт перепродажа доли в ближайшее время?

#Самолет #FonteCapital #M&A #недвижимость #девелопмент #инвестиции #Казахстан #финбазар #аналитика