идеиГлавное событие прошлой недели — обвал рынка. Индекс МосБиржи упал с 2400 до 2200 пунктов, к выходным отскочил отыграв часть падения, но убедительных признаков разворота нет. Вопрос в том, прошли ли мы дно или это только промежуточный этап.
Сейчас прошли массовые распродажи, волатильность достигала 4–5% за день, а иногда и выше. При этом, возможно, самое сложное еще впереди. Мы видим классическую капитуляцию инвесторов, особенно тех, кто торговал с плечами: количество принудительных закрытий позиций заметно выросло.
Основная проблема — отсутствие фундаментальных позитивных факторов. Ни со стороны ставок и денежно-кредитной политики, ни в геополитике драйверов для роста нет. Иногда появляются локальные триггеры для отскока, но их слишком мало, чтобы изменить картину.
На предстоящей неделе внимание рынка будет распределено между двумя сюжетами. Первый — привычная работа Минфина, который продолжит корректировать валютные интервенции в зависимости от того, как складываются бюджетные доходы.
Но главная интрига связана с планами ЦБ на июль, когда регулятор собирается изменить механизм зеркалирования своих операций. Хотя это технический шаг, его следствие для рынка очевидно: спрос на валюту может возрасти.
Также стоит отметить, что из-за возвращения цен на энергоносители к докризисному уровню предложение валюты со стороны экспортеров уменьшится, что повышает риски дальнейшего ослабления рубля. Совсем скоро мы узнаем, насколько был оправдан недавний рост валютных котировок.
С 1 июля условия семейной ипотеки могут серьезно поменяться. Льготный период предлагают ограничить 15 годами — потом ставка станет обычной, рыночной. При этом сама ставка теперь будет зависеть от того, где вы покупаете квартиру и сколько у вас детей: от 2% до 12% годовых, и чем больше детей, тем меньше процент.
Последствия таких решений неоднозначны. С одной стороны, большое количество людей могут лишиться возможности взять квартиру в льготную ипотеку, а строительная отрасль может затормозиться. С другой — это должно сдержать рост цен на недвижимость.
Реакция Кремля: В интервью Павлу Зарубину, появившемся поздно вечером, Владимир Путин раскрыл ряд подробностей, касающихся переговорного процесса по Украине, которые в моменте могут снизить давление на котировки.
По его словам, Украина сама предлагала остановить удары по территориям обеих стран и ограничить конфликт четырьмя регионами — ЛНР, ДНР, Запорожской и Херсонской областей. Президент считает, что это связано с нехваткой людей в украинской армии.
Также он прокомментировал историю с Анкориджем: никаких бумаг там не подписывали, но какие-то варианты завершения конфликта обсуждались. Путин отметил, что компромиссы предлагала Америка, и Россия на них соглашалась.
Кроме того, президент усомнился во влиянии Европы на Трампа и сообщил о предстоящем визите американской делегации после иранского трека.
В фокусе внимания: первого июля ЦБ выложит подробности своего последнего заседания по ставке, а Росстат — свежие цифры по инфляции и деловой активности за июнь. Из корпоративных новостей: акционеры "Аэрофлота", ВТБ и "Полюса" соберутся, чтобы решить вопрос с дивидендами.
За рубежом тоже будет на что посмотреть. Китай, Европа и США публикуют индексы PMI, которые покажут, как чувствуют себя промышленность и услуги. А ближе к выходным выйдет главный американский отчет — данные по рынку труда, на который обычно реагирует весь мир.
29.06.2026 - понедельник
• $AFLT ГОСА по дивидендам за 2025 год в размере 5,29 руб/акция
• $ETLN ГОСА по дивидендам, рекомендация "не выплачивать"
• $KZOS закрытие реестра по дивидендам 2.85 руб
• $MRKP последний день с дивидендом 0.0725 руб
• $BELU закрытие реестра по дивидендам 10 руб
• $ZAYM последний день с дивидендом 4.36 руб
• $NKNC последний день с дивидендом 0.83 руб
⭐️ Если пост оказался полезным, подписывайтесь на канал, ставьте лайки — это лучшая мотивация для меня делать подобные разборы.
#акции #новости #аналитика #инвестор #инвестиции #фондовый_рынок #расту_сбазар #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
За третьим мильярдным выпуском на биржу пришёл крупный застройщик из Тюмени. Строители нынче под особым вниманием в связи с труднодоступной ипотекой и другими проблемами. Давайте ли глянем, как там дела у целой Страны.
Эмитент: ООО "Элит Строй"
🏗️Элит Строй - материнская компания для специализированных застройщиков, входящих в ГК «Страна Девелопмент». Группа строит недвижку в Тюмени, Москве, СПб, Е-бурге и Новосибе.
На рынке с 2006 г., с 2022 г. входит в список системообразующих застройщиков. В портфеле - жилые комплексы сегментов премиум, бизнес и комфорт.
👉Занимает почетное 10-е место среди девелоперов РФ в рэнкинге ЕРЗ на июнь 2026, потеснив из первой десятки "Эталон" и ЛСР. В стройке сейчас 1,356 млн кв. м жилья.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB- "стабильный" от Эксперт РА (понижен в ноябре 2025).
💼В обращении 2 фикса объемом по 1 млрд ₽: Страна03 (RU000A10BP46) с купоном 26,5% и Страна 2Р2 (RU000A10E6J7) с купоном 25,25%.
📊МСФО за 2025:
🔼Выручка: 94,9 млрд ₽ (+73% г/г). Себестоимость продаж росла ещё быстрее: на 88% до 55,9 млрд ₽. Рост выручки, вероятно, связан с расширением проектов в Москве, Тюмени и Екатеринбурге.
🔼Cкорр. EBITDA: 29,7 млрд ₽ (+47,5% г/г). Рентабельность EBITDA снизилась с 36 до 30%.
🔽Чистая прибыль: 5,69 млрд ₽ (-26% г/г). Причины падения - взлетевшие до 21,3 млрд ₽ фин. расходы (+53% г/г) и существенный расход по налогу на прибыль (2,21 млрд).
💰Собств. капитал: 21,5 млрд ₽ (+9,1% за год). Активы прибавили сразу 45% и достигли 318 млрд ₽ из-за взлёта запасов и дебиторки. На балансе 906 млн ₽ кэша (в конце 2024 было 1,81 млрд).
🔺Кредиты и займы: 254 млрд ₽ (+42% за год). Отношение чистого долга (без учета эскроу) к капиталу ухудшилось с 4,8х до 6,35х.
🔺Остатки на счетах эскроу: 116 млрд ₽ (+41% за год). Чистый долг за вычетом эскроу составляет 136 млрд ₽ (+44%). Нагрузка ЧД/EBITDA снизилась с 4,71 до 4,59х благодаря росту EBITDA.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: 1 млрд ₽
● Купон: до 22% (YTC до 24,36%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года
❗️ Оферта: колл через 2 года
● Амортизация: нет
● Рейтинг: BBB- от ЭкспертРА
⏳Сбор заявок - 3 июля, размещение - 8 июля 2026.
🤔Резюме: страна вся в долгах?
🏗️Итак, Элит Строй (a.k.a. Страна Девелопмент) размещает фикс объемом 1 млрд ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без амортизации и с околл-опционом через 2 года.
✅Относительно крупный эмитент. Девелопер из ТОП-10 в РФ, входит в перечень системообразующих. Выручка и прибыль за последние 2 года заметно выросли, застройщик увеличил объем стройки и земельный банк.
✅Хорошая доходность. Ориентир купона 22% выглядит заманчиво, но не забываем, что это ВДО с рейтингом BBB-.
⛔️Сильная закредитованность. Долги за 2 года выросли почти в 3 раза, нагрузка ЧД/EBITDA на уровне 4,6х. Для сравнения, у Пика $PIKK по итогам 2025 чистый долг отрицательный, у «Эталона» $ETLN — 2,5х, у ЛСР $LSRG - 1,7х, у проблемного "Самолёта" $SMLT — 3,6х. Страна нарастила темпы стройки, но какой ценой?
⛔️Отрицательный денежный поток. Огромные проц. расходы шатают финансовую устойчивость. Есть "подушка" в виде эскроу, но краткосрочные обязательства размером 154 млрд (!) придется покрывать какими-то другими средствами, очевидно заёмными.
⛔️Снижение рейтинга. ЭкспертРА согласен со мной и говорит о сильных рыночных позициях, но особо отмечает высокую долговую нагрузку без тенденции к улучшению.
⛔️Отраслевые риски. Из-за непростой макроэкономической ситуации и отмены общерыночных льготных ипотек, перспективы рынка недвижимости на ближайшие годы я бы назвал "сдержанными".
💼Вывод: для смелых. Компания серьёзная, но бешеные проц. расходы очень давят на рентабельность, а новые квартиры пока продаются плохо (судя по резкому росту запасов). Предыдущий фикс сейчас даёт доходность аж 26% годовых, т.е. рынок относится к эмитенту настороженно.
С другой стороны, при плохом развитии событий можно начать распродавать запасы и земельный банк с некоторым дисконтом, и покупатель наверняка найдется. Впрочем, лично я, пожалуй, пройду мимо - мне хватило Гарант-Инвеста.
🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️
📉 Рынок
Индекс МосБиржи начал день с просадки, но во второй половине сессии ускорился и обновил недельные максимумы, прибавив почти 3%. $MOEX $IMOEX
📊 Облигации
Индекс RGBI после кратковременного сползания резко отскочил и закрылся в заметном плюсе. Oбщий позитивный настрой поддержал оба рынка. $RGBI
📈 Лидеры роста
• Самолет +11,00% $SMLT
• ТГК-14 +9,29% $TGKN
• Распадская +7,00% $RASP
📉 Лидеры падения
• ЦИАН −0,60% $CNRU
• ДВМП −0,85% $FESH
• Акрон −0,21% $AKRN
🔍 Разбор полётов
Утром рынок ещё колебался: дешевеющая нефть и дорожающий рубль давили на экспортёров, а геополитический фон оставался напряжённым.
Перелом наступил, когда нефтяные котировки развернулись вверх. Этого хватило, чтобы запустить каскад покупок. Я вижу здесь важный психологический сдвиг: инвесторы, уставшие от многонедельного падения, начали бояться не новых провалов, а упустить момент разворота.
Однако меня настораживает объём торгов. Он сократился более чем в полтора раза по сравнению с пятницей, до 82,4 млрд руб. Это типично для начала недели, но для уверенного разворота нужен всплеск активности.
Если в ближайшие дни обороты не вырастут, я допускаю, что отскок может оказаться недолгим. Но если объёмы вернутся, это станет сильным подтверждением разворота.
Технически индекс МосБиржи приблизился к ключевой отметке 2370 пунктов
Пробой 2370 откроет дорогу к следующей цели — 2400 пунктов. Но пока это лишь сценарий.
Нефтегазовый сектор продолжил подъём, несмотря на неоднозначную динамику сырья. Исключением стали привилегированные акции Сургутнефтегаза: они остро реагируют на укрепление рубля, так как дивиденды по ним привязаны к валютной переоценке. Сегодня рубль был в плюсе, и префы припали. $SNGSP
Металлурги ускорили отскок от многолетних минимумов. IR-директор Северстали заявил, что компания ожидает восстановления спроса на сталь на внутреннем рынке в 2027 году за счёт ипотечного кредитования и машиностроения. Это добавило оптимизма всему сектору. $CHMF
Застройщики сегодня в лидерах благодаря решению Минфина отложить изменение условий «Семейной ипотеки» до 1 октября. Ранее планировалось ужесточить правила с 1 июля, и рынок закладывал ухудшение. Теперь у девелоперов есть ещё квартал для продаж по старым условиям, и бумаги Самолёта, ПИКа, ЛСР, Эталона и Глоракса взлетели. $SMLT $PIKK $LSRG $ETLN $GLRX
Среди дивидендных новостей:
Aкционеры Газпром нефти утвердили финальные выплаты 28,11 руб. на акцию (доходность ~6,3%), последний день покупки — 3 июля. $SIBN Аэрофлот одобрил 5,29 руб. на акцию с доходностью около 13,6%, отсечка 17 июля. $AFLT
А вот Газпром официально остался без дивидендов за 2025 год — акционеры утвердили рекомендацию совета директоров. $GAZP
Отдельно отмечу, что продажа госпакета Аэрофлота будет прямой, без допэмиссии. Это снимает риски размытия долей миноритариев.
Фикс Прайс объявил о конвертации 5,2 млн ГДР в обыкновенные акции — технический шаг, который не влияет на бизнес, но важен для структуры капитала. $FIXR
Ozon открыл первую очередь логистического центра в Ленинградской области с инвестициями 4 млрд руб., продолжая экспансию. $OZON
Северсталь поставила более 4,5 тыс. тонн металлопроката для строительства энергоблоков Харанорской ГРЭС — это ещё один сигнал, что крупные инфраструктурные проекты поддерживают спрос на продукцию компании.
💬 Как считаете, рынок пробьёт 2370 пунктов на этой неделе?
📌 Более развернутые мысли, логика сделок и идеи — в профиле. Поставь 👍, и не забудь подписаться, чтобы не потерять
📈 Акции Эталон ($ETLN) растут: +5.4% 📊 Объём торгов за день: 27,368,818 ₽ (0.7x от среднего за 30 дн.)
🚚 Аэрофлот $AFLT - Акционеры рассмотрят ранее рекомендованные дивиденды по результатам 2025г. в размере 5,29 руб. на акцию, ДД - 13,8%
🏠 Эталон $ETLN - Акционеры рассмотрят ранее рекомендованные дивиденды по результатам 2025г. Рекомендация не выплачивать
🏦 Займер $ZAYM - Последний день с дивидендом в размере 4.36 руб. на акцию, ДД - 3,1%
⚡️ Россети Центр и Приволжье $MRKP - Последний день с дивидендом в размере 0.0725 руб. на акцию, ДД - 12,8%
⚗️ Нижнекамскнефтехим $NKNC $NKNCP - Последний день с дивидендом в размере 0.83 руб. на акцию, ДД - 1,7%/2,3%
