Прошедшая неделя выдалась для российского рынка крайне неудачной. Индекс МосБиржи продолжил падение, опустившись почти к 2100 пунктам — минимальному уровню с декабря 2022 года. Отскоки, если и случались, были слабыми и быстро сходили на нет. Рублевый индикатор обновил многолетний минимум, тогда как долларовый РТС чувствовал себя увереннее благодаря валютному фактору, хотя тоже опустился до минимума с января 2025 года.
За 18 недель снижения рынок технически созрел для отскока — торги в воскресенье это подтверждают. На закрытии торгов индекс МосБиржи показал рост на 0,49%, поднявшись до 2156,24 пункта. Но это, лишь техническая коррекция, а не смена тренда. Нефть реагирует на эскалацию вокруг Ирана, а вместе с ней и наш экспортно-ориентированный рынок, но внутренние проблемы перевешивают.
Фундаментальные факторы по-прежнему работают против роста. Геополитика, топливный кризис и инфляция оставляют рынку мало шансов на устойчивое восстановление.
Данные по бюджету за первое полугодие — одни из ключевых для фондового рынка, поскольку именно от них во многом зависит денежно-кредитная политика ЦБ. Цифры такие: доходы составили 18,6 трлн рублей (+5,8%), из которых нефтегазовые упали на 22,7% до 3,66 трлн, тогда как ненефтегазовые, напротив, выросли на 16,3% до 14,9 трлн.
Расходы оказались на уровне 24,3 трлн (+16,1%), а дефицит сложился в 5,73 трлн рублей, или 2,5% ВВП. При этом годовой план по дефициту — 3,8 трлн, так что за полгода мы уже превысили его почти в полтора раза.
Впрочем, есть и позитивный нюанс: по сравнению с пятью месяцами дефицит сократился с 6 трлн до 5,73 трлн. Но назвать это поводом для оптимизма сложно.
Особую тревогу вызывает инфляция: по данным Росстата, годовой показатель вырос до 6,02%, а с начала года цены прибавили 4,19%. Главный драйвер — топливо. Бензин и дизель дорожают на фоне дефицита, спрос вырос почти на треть, а в регионах вводят ограничения на заправку.
Впереди еще индексация тарифов ЖКХ, и ЦБ уже прямо заявил, что пространства для снижения ставки стало меньше. Заседание 24 июля — главный ориентир, и пауза выглядит почти неизбежной.
На геополитическом фронте ясности не прибавилось. Итоги саммита НАТО разочаровали: €70 млрд для Украины и формулировка о России как долгосрочной угрозе. ЕС готовит 21-й пакет санкций, который должен быть принят 13 июля. А в США сенаторы уже согласовали с Трампом меры против покупателей российской нефти. Единственной надеждой остается разговор Путина и Трампа, но его все откладывают.
Эскалация в Ормузском проливе и атаки на танкеры подталкивают нефтяные цены вверх. Если конфликт затянется, Brent вполне может закрепиться выше $80 за баррель — это стало бы серьезной поддержкой для российского рынка.
Техническая картина пока не радует. Уровень 2200 пробит, быстро вернуться выше не удалось, и теперь пространство для снижения открыто вплоть до 2000 пунктов. Шортов накопилось много, и рано или поздно их начнут закрывать, что может дать мощный отскок, поэтому шортить рынок стоит крайне аккуратно. Но пока тренд остается нисходящим.
На корпоративном фронте неделя будет насыщенной: дивидендные реестры закроют Мосэнерго, Татнефть, Сургутнефтегаз, Совкомфлот, Аэрофлот, Сбербанк, ДОМ РФ, Ростелеком, ВТБ и Базис. Отчетность представят X5, Henderson и Аэрофлот. А в макроэкономике выйдут данные по торговому балансу и индексу цен производителей.
• Лидеры: ЮГК $UGLD (+3,10%), Циан $CNRU (+1,70%), Позитив $POSI (+0,64%).
• Аутсайдеры: Полюс $PLZL (-8,11%), РусАгро $RAGR (-3,07%), Астра $ASTR (-2,90%).
13.07.2026 - понедельник
• $AFLT операционные результаты за июнь 2026 года
• $SVCB закрытие реестра по дивидендам 0.35 руб
• $NMTP закрытие реестра по дивидендам 1.1448 руб
• $BANE закрытие реестра по дивидендам 69.29 руб
• $LSRG закрытие реестра по дивидендам 78 руб
• $MDMG последний день с дивидендом 47 руб
🔥 Если хотите больше полезного контента и свежих разборов, заглядывайте ко мне в телеграм-канал и Max — там много всего интересного.
#акции #новости #аналитика #инвестиции #инвестор #расту_сбазар #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
Вчерашний день окончательно развеял надежды на восстановление рынка. Нефть, которая еще накануне удерживала индекс на плаву, развернулась вниз — и нефтегазовый сектор снова потянул за собой. Индекс МосБиржи вновь опустился ниже 2200.
К нефтяникам присоединились металлурги и частично банки, тогда как дивидендные истории держатся относительно неплохо. В целом же рынок испытывает острую нехватку драйверов — единственная надежда на новости о контактах Трампа и Путина, но в успех переговоров верится с трудом.
Итоги саммита НАТО ожидаемо разочаровали: союзники обязались выделить Украине €70 млрд в этом году и столько же в следующем. А на встрече Трампа с Зеленским американский президент допустил возможность "закрытия неба" над Украиной, выразив надежду, что мирное соглашение сделает это ненужным. Параллельно Франция анонсировала 21-й пакет санкций, который ударит по финансовому сектору России и сократит доходы от энергетики.
На этом фоне заявления Лаврова звучат крайне тревожно: Россия больше не верит Западу в его готовности к мирным переговорам, а ультиматумы только укрепляют эту позицию. Возникает ощущение, что если бы не предстоящие выборы в Госдуму, градус эскалации мог бы быть гораздо выше.
Тем временем удары по российской нефтегазовой инфраструктуре продолжаются — вчера атакам подверглись НПЗ в Твери и Ставрополье. Спрос на топливо вырос почти на треть, и власти вводят меры для борьбы с дефицитом: помимо импорта, во многих регионах начинают действовать ограничения по заправке по четным и нечетным дням.
Рост цен на бензин уже ускоренными темпами разгоняет инфляцию, и это серьезно ограничивает возможности ЦБ. Вероятнее всего, на июльском заседании регулятор возьмет паузу, но повышение ставки выглядит контрпродуктивным — оно не устранит дефицит предложения топлива.
Ухудшается и ситуация на рынке корпоративного долга. За последние 12 месяцев число дефолтов достигло максимума — только в июне сразу 4 новых эмитента, при этом в 2024–2025 годах их было в среднем по 2 в месяц. Причины очевидны: дорогие заимствования и проблемы с рефинансированием. В ЦБ, впрочем, проблем с охлаждением экономики пока не видят.
Экономические перспективы рынок тоже не радуют. Инфляция ускоряется, пространства для снижения ставки становится меньше, а дефицит федерального бюджета за первое полугодие достиг 5,7 трлн рублей — 2,5% ВВП. Расходы выросли на 16% в годовом выражении, и это добавляет тревоги.
Из корпоративных новостей:
Сбербанк РСБУ за I полугодие: Чистая прибыль ₽995,3 млрд (+20,4% г/г), Чистая прибыль за июнь ₽168,1 млрд (+17% г/г)
Селигдар выручка от реализации золота выросла в 1 полугодии 2026 года на 13% г/г и составила 32,2 млрд рублей.
ВТБ подтвердил, что цена допэмиссии акций останется на уровне 87 руб., а состав якорных инвесторов не изменится.
МГКЛ вырос после сообщения о планах создать банк с фокусом на операциях с драгоценными металлами.
• Лидеры: ЮГК $UGLD (+4,11%), Транснефть-ап $TRNFP (+3,67), Икс 5 $X5 (+1,71%).
• Аутсайдеры: ДВМП $FESH (-4,99%), Татнефть $TATN (-4,55%), Роснефть $ROSN (-3,96%).
10.07.2026 - пятница
• $NMTP последний день с дивидендом 1.1448 руб
• $DZRDP последний день с дивидендом 61.64 руб
• $BANE последний день с дивидендом 69.29 руб
• $SVCB последний день с дивидендом 0.35 руб
• $LSRG последний день с дивидендом 78 руб
🔥 Если хотите больше полезного контента и свежих разборов, заглядывайте ко мне в телеграм-канал и Max — там много всего интересного.
#акции #новости #аналитика #инвестор #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор
'Не является инвестиционной рекомендацией
Начинают приходить свежие данные статистики по выдаче ипотеки: рост в 1,48 раза в первом полугодии 2026 года по данным ДОМ.РФ и в 1,5 раза по оценке ВТБ. Цифры выглядят как хорошая новость для сектора. Но за этим стоит механика, которую стоит понять правильно, прежде чем делать выводы о здоровье рынка.
Почему выдачи выросли: ажиотаж, а не восстановление
За первое полугодие 2026 года банки выдали 497 тысяч ипотечных кредитов на 2,2 трлн рублей. Июнь стал рекордным с начала года: 107 тысяч кредитов на 488 млрд рублей, рост на 43% к маю по количеству и на 49% по объёму. Но природа этого всплеска важнее самих цифр.
Основным драйвером стала «семейная ипотека». В середине июня на рынке появилась информация об изменении её условий уже с 1 июля: планировалась дифференциация ставки в зависимости от числа детей в семье. Заёмщики ринулись оформлять кредиты по действующим условиям. В последние две недели июня число одобренных заявок по семейной программе выросло почти вдвое, а выдачи на неделе с 22 по 28 июня выросли в 2,3 раза к среднему уровню мая. Всего же за июнь, по данным ДОМ.РФ, по программе выдано 42 тысячи кредитов.
Затем, за несколько дней до 1 июля, Минфин объявил о переносе изменений на 1 октября. Это не впервые: осенью 2025 года аналогичный сценарий уже разыгрывался перед изменением условий с 1 февраля 2026 года: тогда ноябрь, декабрь и сезонно слабый январь оказались для застройщиков рекордными по продажам.
Трюк повторили: сначала анонс изменений создаёт ажиотаж, потом перенос позволяет продлить эффект. Июль, август и сентябрь застройщики проживут на отложенном спросе. А там, глядишь, и ставка снизится, и рыночная ипотека станет доступнее.
Две ипотеки, два разных рынка
Ипотечный рынок сейчас функционирует как две параллельные системы с разной логикой. Рыночная ипотека в июне составила 60 тысяч кредитов на 199 млрд рублей, рост к маю на 17% по количеству и 19% по объёму. Её доля в общих выдачах достигла 56%.
Ставка по рыночной ипотеке сейчас составляет около 18,7%, она не равна ключевой ставке, а обычно превышает её на 4–5 процентных пунктов из-за банковской маржи и надбавок за риск.
Рост рыночной ипотеки идёт на низкой базе: в первом полугодии 2025 года ставки достигали 28–30%, и любое сравнение год к году выглядит выигрышно. Кроме того, рыночный спрос концентрируется преимущественно на вторичном рынке, который дешевле первичного. На новостройки рыночная ипотека массово не вернётся до снижения ставки ещё на несколько процентных пунктов.
Льготная ипотека, основу которой составляет семейная программа, по-прежнему питает первичный рынок. Именно здесь сосредоточен спрос на новостройки, именно здесь продажи девелоперов. Пока программа работает по текущим условиям (до 1 октября), этот канал остаётся открытым. После октября условия ужесточатся, и объём выдач по льготным программам неизбежно скорректируется.
Почему цены на жильё будут расти при любом сценарии
Здесь важно понять структурную логику, которая работает независимо от ипотечной конъюнктуры. Система финансирования строительства, построенная на эскроу-счетах и проектном финансировании, по своей природе подразумевает постоянный рост цен. Активы застройщиков находятся в залоге у банков под проектное финансирование. Если цены на жильё начнут падать, банки обязаны формировать резервы под обесценение залогов. Этого они делать не хотят, поэтому системно заинтересованы в том, чтобы стоимость недвижимости росла.
Рост цены актива снижает требования к резервированию. Таким образом, сама архитектура рынка жилищного кредитования встроила в себя механизм постоянного удорожания жилья, вопрос только в темпах. По итогам 2025 года цены на новостройки выросли на 9,8%, а за первое полугодие 2026 года в среднем прибавили ещё 4–5%. Стоимость лотов продолжает рост.
Что это означает для облигаций застройщиков
Крупные девелоперы во втором квартале 2026 года сократили запуски новых проектов: топ-10 застройщиков вывели минимальные объёмы за шесть лет, Самолёт — в их числе. Это рациональное поведение в условиях неопределённости по ставке и льготным программам. Для держателей облигаций, однако, важна не сама эта статистика, а механика, которая за ней стоит.
Ключевое звено — счета эскроу. Каждый договор ДДУ пополняет эскроу по уже строящимся проектам. В момент раскрытия, когда дом сдан, за счет накопленных средств идет погашение проектного финансирования, а застройщику поступает все, что превышает этот объем.
Именно из этот денежного потока в основном погашаются и обслуживаются корпоративные облигации. Поэтому оживление ипотеки в моменте напрямую улучшает позицию девелопера по текущим облигационным обязательствам: чем активнее заполняются эскроу по действующим стройкам, тем больше кэша при раскрытии счетов в 2026–2027 годах.
Это важно именно для коротких выпусков с погашением в горизонте одного-двух лет: те бумаги, которые сейчас обращаются у Самолёта, ЛСР и ПИКа, будут гаситься из потоков именно по текущим проектам.
Для длинных выпусков с погашением через три-четыре года картина иная: по проектам, запуск которых откладывается, кэша от эскроу ещё нет и не будет долго.
Ставочная траектория остаётся ключевой переменной. Консенсус аналитиков предполагает снижение "ключа" к концу 2026 года до 12–13%. При таком сценарии рыночная ипотека станет доступнее, эскроу-счета по текущим проектам будут наполняться быстрее.
Для Самолёта это важно вдвойне: снижение ставки одновременно сократит стоимость займов и откроет рыночную ипотеку для новых покупателей.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Не забываем ставить лайк :)
Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!
📉 Рынок
Основная сессия закрылась на отметке 1958,43 пункта, а на вечерней индекс и вовсе проваливался к 1935 — минимуму почти за четыре года. Девятнадцатая неделя снижения подряд, и рынок продолжает сыпаться, несмотря на эпизодические отскоки. $MOEX $IMOEX
📊 Облигации
Индекс RGBI ушёл ниже 111 пунктов (110,62) и закрылся в умеренном минусе. Давление на долговой рынок сохраняется — геополитика и инфляционные риски не дают ему передышки. $RGBI
📈 Лидеры роста
• Группа Астра +6,75% $ASTR
• Софтлайн +3,12% $SOFL
• Мечел +2,74% $MTLR
📉 Лидеры падения
• ЭсЭфАй −17,60% $SFIN
• Аэрофлот −14,59% $AFLT
• ЕвроТранс −11,55% $EUTR
🔍 Разбор полётов
Рынок снова начал день с просадки, обновил минимум, затем резко отскочил, но удержаться не смог — к середине сессии индекс опять пошёл вниз.
На вечерней сессии всё же наметился коррекционный отскок от 1935 пунктов, но я бы не спешил называть это разворотом.
Главный груз на плечах рынка — геополитика. Новых драйверов падения не появилось, но и улучшений нет. Инвесторы закладывают риск дальнейшей эскалации и всё менее вероятное смягчение ставки ЦБ.
Психологическая отметка 2000 пунктов была пробита без особого сопротивления.
Объёмы — 85,2 млрд рублей.
На корпоративном фронте сегодня выделялся ВТБ — бумаги в хорошем плюсе после вчерашнего исторического минимума. Дивидендная доходность около 17%, а зарегистрированная допэмиссия по цене 87 рублей (почти в полтора раза выше рынка) снижает риск сильного размытия долей. Я считаю, что это поддерживает котировки в краткосрочной перспективе. $VTBR
Аэрофлот, напротив, обвалился почти на 15% — очистился от дивидендов.
ЕвроТранс сегодня снова оказался в аутсайдерах, но к вечеру пришла новость, что компания полностью погасила технический дефолт по купону седьмой серии (86,6 млн руб.)
При этом зафиксирован новый дефолт — на этот раз у Бизнес-Лэнда, который не выплатил купон по восьмому периоду. Такие истории подрывают и без того слабое доверие к долговым инструментам мелких эмитентов.
Среди лидеров роста выделялась Астра.
Софтлайн также поддержали программы выкупа акций.
Мечел отскочил после затяжного падения, но я бы не обольщался: фундаментально компания остаётся под давлением долгов и слабого спроса на уголь.
Позитивные операционные результаты показали ЛСР (рост продаж жилья во втором квартале на 14,8%) и АПРИ (рост продаж за полугодие на 48%). Застройщики пытаются держаться на плаву благодаря отложенному спросу. $LSRG $APRI
Фикс Прайс нарастил интернет-продажи на 26% за полугодие $FIXR
ЮГК — ТС-Мост Холдинг стал собственником 67,25% акций, завершена сделка по продаже госпакета. $UGLD
ВТБ — ЦБ зарегистрировал допэмиссию по открытой подписке на сумму около 500 млрд руб. по цене 87 руб. за акцию.
Яндекс — опроверг использование китайской ИИ-модели Qwen, заявив о собственном полном цикле разработки. $YNDX
Новабев Групп — рейтинговое агентство Эксперт РА понизило кредитный рейтинг до уровня ruАА-, прогноз стабильный. $BELU
Газпромбанк — откроет «Россети Сибирь» возобновляемый лимит на 6 млрд руб. сроком на 5 лет. $MRKS
Транснефть - Совет директоров рекомендовал выплатить акционерам дивиденды в размере ₽204,17 на акцию. По текущим ценам это дает дивдоходность 17% $TRNFP
💬 Рынок пробил 2000 и ушёл к 1950. Это уже бетон, или еще нет?)
📌 Более развернутые мысли, логика сделок и идеи — в профиле. Поставь 👍, и не забудь подписаться, чтобы не потерять
🟣 События:
Акции из индекса Мосбиржи упали в среднем на 60% со своих исторических максимумов. В минусе все бумаги. Сам индекс ниже 2000 пунктов впервые с октября 2022-го. На фондовом рынке РФ идет крупнейшая за 4 года распродажа активов. Падение продолжается уже 19 недель подряд.
РОСИМУЩЕСТВО УТВЕРДИЛО ВЫПЛАТУ ДИВИДЕНДОВ ТРАНСНЕФТИ ЗА 2025 ГОД В РАЗМЕРЕ 204,17 РУБ. НА АКЦИЮ (ДД 18,05 %). ОБЩАЯ СУММА — 148 МЛРД РУБ
Операционные результаты 1П2026
- Заключено новых контрактов на 242 тысячи квадратных метров, годом ранее 255 тысяч квадратных метров;
- В рублевом эквиваленте за 1П2026 68 млрд рублей, годом ранее 69 млрд рублей.
1️⃣ СЕНАТОРЫ ОПУБЛИКОВАЛИ ТЕКСТ ЗАКОНОПРОЕКТА О САНКЦИЯХ ПРОТИВ РОССИЙСКИХ ПОКУПАТЕЛЕЙ НЕФТИ
2️⃣ Пока я буду соблюдать ваши принципы дипломатии и говорить то и другое, они уже отрубили головы детям людей.
— Шахид Касем Солеймани про дипломатию с врагами
3️⃣ США НАПРАВЛЯЮТ В ИЗРАИЛЬ ЕЩЕ ДЕСЯТКИ САМОЛЕТОВ-ЗАПРАВЩИКОВ В ПРЕДДВЕРИИ ВОЗМОЖНОЙ ЭСКАЛАЦИИ КОНФЛИКТА — AXIOS
4️⃣ Кувейт заявляет, что его электростанции и установки для опреснения воды подверглись атаке со стороны Ирана, в результате чего был нанесен ущерб
🟣 Обороты:
лидер по обороту торгов внутри дня с показателем в 17,15 млрд рублей и в зеленой зоне на 0,45%.
второй по обороту торгов внутри дня с показателем в 9,89 млрд рублей и в красной зоне на 4%.
третий по обороту торгов внутри дня с показателем в 9,5 млрд рублей и в зеленой зоне на 2,45%.
$T
четвертый по обороту торгов внутри дня с показателем в 6,2 млрд рублей и в зеленой зоне на 0,06%.
пятый по обороту торгов внутри дня с показателем в 5,97 млрд рублей и в красной зоне на 2,55%.
шестой показатель по обороту торгов внутри дня и к этому времени наторговали на 5,8 млрд рублей, сейчас в красной зоне на 5%.
седьмой показатель по обороту торгов внутри дня, 3,69 млрд рублей в красной зоне на 4,45%.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
По предварительным данным, долги людей по ипотеке в июне заметно выросли — сразу на 1% (в мае было только +0,3%).
Главной причиной регулятор считает новости о том, что скоро собираются ужесточить правила «Семейной ипотеки».
Если сравнивать с 2025 годом, рост составил 10,9% (до этого было 10,4%).
🔔 Серьёзные изменения в цене акций (6) 📉 Акции Сбербанк ($SBER) падают: -5.1% 📊 Объём торгов за день: 22,819,097,274 ₽ (1.9x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Хэдхантер ($HEAD) падают: -5.3% 📊 Объём торгов за день: 499,626,128 ₽ (1.3x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции ЛСР ($LSRG) падают: -5.2% 📊 Объём торгов за день: 79,052,753 ₽ (1.2x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Распадская ($RASP) падают: -5.4% 📊 Объём торгов за день: 94,002,055 ₽ (1.4x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Сбербанк АП ($SBERP) падают: -5.3% 📊 Объём торгов за день: 1,678,091,810 ₽ (1.7x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Газпром Нефть ($SIBN) падают: -5.2% 📊 Объём торгов за день: 523,848,581 ₽ (1.2x от среднего за 30 дн.)
