Первое полугодие 2026 года войдет в учебники по инвестициям как идеальный шторм.
📉Пока индекс Мосбиржи терял 15%, спустившись ниже 2350 пунктов, в «красной зоне» закрылись 215 из 251 бумаги, но настоящая катастрофа развернулась не в голубых фишках, а во втором-третьем эшелонах, где счет падения шел не на проценты, а на "разы".
Главным антирекордсменом стал Донской завод радиодеталей (ДЗРД). Его котировки превратились показали снижение с 4 080 до 1 040 рублей, а это минус 74,5% за полгода🤯. Однако трагедия ДЗРД не уникальна. Это лишь вершина айсберга системного кризиса, накрывшего закредитованные компании.
Основной удар пришелся по тем, кто не умеет жить без дешевых денег. Девелопер "Самолет" 🛩 потерял 69% стоимости на фоне отмены льготной ипотеки и колоссального долга, превысившего средства на эскроу-счетах. Лесопромышленный гигант "Сегежа групп" упал 🍂на 70%, достигнув жалких 0,58 рублей за бумагу: операционная прибыль компании перестала покрывать даже проценты по кредитам.
Показателен кейс "ЕвроТранса" (–59%). Здесь к высоким ставкам добавились технические дефолты по облигациям - инвесторы предпочли избавиться от токсичного актива любой ценой. Схожая участь постигла и "аппетитный" ранее "Делимобиль" (–58%), где рост выручки замедлился, а долг в 4,8 EBITDA оставляет всё меньше шансов на быстрый отскок.
Особняком стоит сырьевой неудачник "Русолово" (–54%), акции которого закрепились в "копеечных", торгуясь ниже 0,25 рублей , что всегда несет риск делистинга. АЛРОСА 💎(–48,5%) страдает не столько от ставки, сколько от тектонического сдвига на мировом рынке алмазов. Индийские огранщики затоварили склады на $6 млрд., De Beers демпингуют, а синтетические бриллианты отъедают долю рынка.
Второй квартал и первое полугодие 2026 года показали, что жесткая ДКП безжалостно смывает с рынка "зомби-компании". Такая глубина падения ⬇️в 50–75%, как правило, сигнализирует не о перепроданности, а о реальном риске потери капитала или банкротстве. Эпоха спекулятивного роста в третьем эшелоне закончилась, и теперь покупка "дна" без анализа долговой нагрузки превращается из инвестиционной стратегии в игру в русскую рулетку.
Видите ли вы потенциал для возрождения кого-то из списка аутсайдеров, или их падение на такие уровни это навсегда?
$DZRD $SMLT $SGZH $EUTR $DELI $ROLO $ALRS
Не является ИИР
🔔 Серьёзные изменения в цене акций (17) 📉 Акции Аэрофлот ($AFLT) падают: -19.8% 📊 Объём торгов за день: 1,602,953,488 ₽ (1.5x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Аптечная сеть 36,6 ($APTK) падают: -6.1% 📊 Объём торгов за день: 7,199,476 ₽ (0.9x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Банк Санкт-Петербург ($BSPB) падают: -5.1% 📊 Объём торгов за день: 560,197,980 ₽ (2.6x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Делимобиль ($DELI) падают: -5.5% 📊 Объём торгов за день: 11,571,054 ₽ (0.9x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции ЭЛ-5 Энерго ($ELFV) падают: -5.3% 📊 Объём торгов за день: 10,717,245 ₽ (1.3x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Норильский Никель ($GMKN) падают: -5.1% 📊 Объём торгов за день: 4,067,085,123 ₽ (1.4x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции МТС-Банк ($MBNK) падают: -5.1% 📊 Объём торгов за день: 79,128,050 ₽ (1.1x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Мать и Дитя ($MDMG) падают: -6.3% 📊 Объём торгов за день: 180,292,823 ₽ (1.5x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции МВидео ($MVID) падают: -5.1% 📊 Объём торгов за день: 41,195,955 ₽ (1.1x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Новатэк ($NVTK) падают: -5.6% 📊 Объём торгов за день: 4,066,197,415 ₽ (1.3x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Фосагро ($PHOR) падают: -5.6% 📊 Объём торгов за день: 500,358,726 ₽ (1.0x от среднего за 30 дн.) ⏬ Акции Русснефть ($RNFT) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 572,078,698 ₽ (1.2x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Сургутнефтегаз АП ($SNGSP) падают: -5.2% 📊 Объём торгов за день: 1,374,988,367 ₽ (1.3x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Совкомбанк ($SVCB) падают: -6.2% 📊 Объём торгов за день: 1,308,138,340 ₽ (1.4x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Икс 5 ($X5) падают: -5.2% 📊 Объём торгов за день: 2,307,898,236 ₽ (1.1x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции GloraX ($GLRX) падают: -5.6% 📊 Объём торгов за день: 11,638,532 ₽ (0.4x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции ДОМ РФ ($DOMRF) падают: -5.0% 📊 Объём торгов за день: 882,012,435 ₽ (1.4x от среднего за 30 дн.)
📉 Акции Делимобиль ($DELI) падают: -5.1% 📊 Объём торгов за день: 7,853,508 ₽ (0.6x от среднего за 30 дн.)
ПАО «Каршеринг Руссия» (Делимобиль) $DELI — ведущая каршеринговая компания в России, автопарк которой на конец сентября 2025 года насчитывал 30 тыс. машин.
Компания имеет собственное технологическое решение по распределению и тарификации аренды автомобилей, а также выстраивает свои обслуживающие мощности, что является конкурентным преимуществом.
Параметры выпуска КарРус-001Р-09:
• Рейтинг: ВВВ+ (АКРА, прогноз «Негативный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: 1 млрд рублей
• Срок обращения: 3,5 года
• Купон: не выше 22,00% годовых (YTM не выше 24,36% годовых)
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Квал: не требуется
• Дата сбора книги заявок: 17 июля 2026
• Дата размещения: 22 июля 2026
Рейтинг надежности: 30 декабре 2025 года АКРА понизило рейтинг эмитента до BBB+(RU) с «Негативным» прогнозом.
Причина снижения оценок — ухудшение ситуации с долгами, ликвидностью и денежным потоком. На бизнес также влияют технические сбои (геолокация, отключения интернета) и высокая ключевая ставка, из-за которой проценты по кредитам выросли.
Финансовые результаты по МСФО за 2025 год:
• Выручка: 30,8 млрд руб. (+11% г/г)
• EBITDA: 6,2 млрд руб. (-3% г/г)
• Рентабельность по EBITDA: 20% (-3 п.п.)
• Чистый убыток: 3,7 млрд руб. (против чистой прибыли в 8 млн руб. за 2024 г.)
• Чистый долг/EBITDA: 4,8х (4,6х на конец 2024 г.)
В первом квартале 2026 года компания показала признаки восстановления: выручка выросла до 6,6 млрд рублей (+3%), EBITDA — до 922 млн (+8%), а чистый убыток сократился на 18% до 1 млрд. Операционная эффективность значительно улучшилась: проданные минуты на автомобиль выросли на 51%, расходы на ремонт и страховку снизились на 10% и 20% соответственно, а коммерческие и управленческие затраты сократились на 45% и 9%.
Стратегия тоже изменилась: компания снизила цены на 25%, переключившись на эконом-сегмент и региональное расширение. На горизонте года ей предстоит погасить облигаций примерно на 10 млрд рублей, что создает дополнительную нагрузку.
В обращении находится 5 выпусков биржевых облигаций компании на 12,5 млрд рублей:
• Делимобиль 001Р-06 $RU000A10BY52 Доходность: 28,50%. Купон: 20,00%. Текущая доходность: 21,49% на 1 год 11 месяцев.
• Каршеринг Руссия 001Р-08 $RU000A10F512 Доходность: 24,54%. Купон: 22%. Текущая доходность: 21,94% на 2 года 9 месяцев с амортизацией.
Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надёжности:
• Глоракс 002Р-01 $RU000A10FMQ8 (21,92%) ВВВ+ на 3 года 5 месяцев
• ВУШ БО 001P-07 $RU000A10FGU2 (25,58%) ВВВ+ на 3 года 2 месяца
• Рольф 001Р-09 $RU000A10F850 (22,15%) ВВВ+ на 1 год 9 месяцев
• Илон 001P-01 $RU000A10EG44 (17,73%) ВВВ+ на 1 год 7 месяцев
• Воксис 001Р-02 $RU000A10E9Z7 (22,06%) ВВВ+ на 1 год 6 месяцев
• Эталон-Финанс 002Р-04 $RU000A10DA74 (26,2%) ВВВ+ на 1 год 3 месяца
По итогу: Топливный кризис стал новой головной болью. Машины без бензина простаивают, но затраты на лизинг и обслуживание никуда не деваются. Сотрудники тратят больше времени на поиск заправок, а клиенты, уставшие искать работающие АЗС, уходят к конкурентам.
Краткосрочные обязательства за год выросли с 20% до 54,5%, что делает компанию уязвимой. Единственная опора — кредитные линии от акционера на 10 млрд рублей. Но они выборные, и если Винченцо Трани ужесточит условия, компания не сможет расплатиться по текущим долгам.
Я вышел из облигаций этого эмитента еще в начале года — тогда ситуация казалась слишком туманной. Сейчас она прояснилась, но не настолько, чтобы возвращать бумаги обратно. Проблем и рисков по-прежнему хватает, так что я занимаю выжидательную позицию. Продолжаю следить за развитием событий и буду держать вас в курсе. А как у вас — готовы держать такие облигации в своих портфелях?
⭐️ Если хотите больше полезного контента и свежих разборов, заглядывайте ко мне в телеграм-канал и Мах — там много всего интересного.
#облигации #обзор #аналитика #инвестор #инвестиции #расту_сбазар #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
📉 За последние 6 месяцев эти компании потеряли от 40% до 75% своей стоимости. Давайте разберем этот хит-парад падения: почему они сложились вдвое и есть ли шанс на триумфальное возвращение? 👇 🚚 1. $GTRK ( #ГТМ / Globaltruck) | –70% • Чем занимается: Один из крупнейших автомобильных грузоперевозчиков в РФ. В 2023–2024 годах бумагу разгоняли спекулянты во «втором эшелоне» без фундаментальных причин. Сейчас пузырь просто сдулся, вернув цену к реальности. • ⚠️ Риски: Бумага крайне волатильная и низколиквидная. Рост затрат на запчасти, обслуживание фур и дефицит водителей сильно давят на маржмаржу. ⛽️ 2. $EUTR ( #ЕвроТранс) | –70% • Цена: 67,9 ₽ (минус 64,65 ₽) • Чем занимается: Оператор сети АЗС «Трасса» и инфраструктуры для электромобилей. • Почему упала: Бумагу переоценили на IPO, ожидания инвесторов по дивидендам и росту бизнеса оказались слишком завышенными. • ⚠️ Риски: Высокая долговая нагрузка. Бизнес требует постоянных капитальных вложений. 🏢 3. $SMLT (ГК #Самолет) | –70% 🏚 • Чем занимается: Самый агрессивно растущий девелопер жилья в России. • Почему упала: Главная жертва жесткой ДКП и отмены льготной ипотеки. Высокие ставки ЦБ фактически парализовали доступный спрос на новостройки. • 📈 Потенциал: Компания остается технологическим лидером сектора с огромным земельным банком. • ⚠️ Риски: Огромный долг. Затраты на обслуживание проектного финансирования в период высоких ставок могут сильно подрезать прибыль. $IVAT также обвалилась на -70% Другие с падением от 60%: $LIFE $DELI $ROLO $ALRS $PLZL ... А вы готовы рискнуть и «купить дно» у кого-то из этого списка? Пишите своего фаворита в комментариях! 👇 #инвестиции #акции #падениерынка #Кризис #самолет
