Смотрю я на $BAZA и вижу, что бумага прибавила 85 процентов, добравшись до 200 рублей. Компания занимается разработкой корпоративного софта, и аналитики ставят её в лидеры по динамике среди российских IT-компаний. То есть рост тут не случайный, а на фоне общего интереса к сектору.
Моё мнение такое — IT-направление сейчас одно из самых востребованных, потому что спрос на отечественный софт сохраняется. Но стоит помнить, что такой рост уже сам по себе создаёт риск коррекции, ведь многое заложено в цену. Волатильность в IT-бумагах обычно повышенная, так что я бы просто наблюдал за тем, как компания будет подтверждать свои позиции в отчётности.
📌 ЗАБИРАЙ ТОП-3 ДИВИДЕНДНЫЕ АКЦИИ НА ЭТОТ МЕСЯЦ ТУТ👇
СПИСОК 👉 : https://max.ru/join/JpAwdPThPSblPqPygj1VQ6cjLpUJ92jzlQtOH_OuUwM
Ну, про облигации написал, теперь можно браться за акции. Сегодня хочу наконец попробовать себя в роли человека, который уже что-то начал понимать в них. Акций на бирже сотни, все они выглядят как тикеры из трёх-четырёх букв, но за каждой стоят совершенно разные истории, риски и возможности. Я перечитал кучу аналитики от крупных банков, посмотрел стратегии на 2026 год и хочу поделиться тем, что понял. Надеюсь, что смогу помочь кому-то, а если в чем-то неправ, с удовольствием жду здоровую критику. В любом случае профит будет.
Начну с того, что попробую классифицировать акции по поведению и надёжности. Помимо юридического деления (обыкновенные и привилегированные), на рынке есть более практичная классификация по тому, как бумага себя ведёт и насколько она надёжна. Это не отдельные виды, а скорее характеристики. Одна и та же акция может сочетать несколько черт.
Мои любимые - Голубые фишки
Самые крупные и стабильные компании - лидеры своих отраслей. Их знают все, они торгуются на бирже десятилетиями, у них огромная ликвидность. Они испокон веков были символом надёжности и предсказуемости. Такие бумаги меньше падают в кризис и первыми восстанавливаются. Но при этом быстрого роста от них ждать не стоит. Как правило это тяжёлые компании, которым сложно удваиваться каждый год. К таким эмитентам можно отнести: $SBER, $LKOH, $NLMK, $YDEX.
Одни из самых важных для инвестора с длинным горизонтом - Дивидендные акции
Компании, которые стабильно делятся прибылью с акционерами. Это зрелые бизнесы, которым не нужно постоянно вкладывать всё в развитие и они могут позволить себе платить акционерам живыми деньгами. Для инвестора это означает, что пока он держит акции такого эмитента, то потенциально он может иметь регулярный денежный поток. Можно получать доход, не продавая сами акции. Но здесь нужно понимать, что рост цены обычно умеренный. А в кризис компания может сократить или отменить дивиденды это её право, а не обязанность таким акциям можно отнести: $SBER с дивидендной доходностью около 10,7%, $TRNFP (привилегированные) - 13,5%, $X5 - почти 19% по итогам 2025 года.
Одна из вещей, которую я сейчас пристально изучаю это - Акции роста
Молодые или быстрорастущие компании, которые всю прибыль вкладывают в развитие. Они не платят дивиденды (или платят символические), потому что деньги нужны на захват рынка, новые проекты, технологии. Такие эмитенты чаще всего могут давать иксы в прибыли за счёт потенциала кратного роста. Если компания выстрелит, доходность может быть в разы выше рынка. Но, как мы прекрасно знаем, высокий потенциальный доход несёт на себе и максимальный риск. Если рост замедлится, цена может рухнуть. Дивидендов нет, как правило нет - доход только от роста курса. К таким бумагам можно отнести $OZON, $T, $YDEX, $BAZA, $OZPH.
Ещё один интересный момент - Спекулятивные акции
Бумаги мелких, нестабильных или проблемных компаний. Цена двигается резко на новостях, слухах, хайпе. Могут дать иксы за неделю, а могут обнулиться. Здесь риски высочайшее, но и есть шанс на очень высокую доходность. Ещё один минус таких акций - низкая ликвидность, можно застрять с бумагой, которую некому продать. Яркий пример - акции “Красного Октября” выросли на 78% за месяц без единой новости. Аналитики прямо говорят, что это сезонность и спекуляции, а не фундаментальный рост. Низкая ликвидность и узкий free float (акции в свободном обращении) позволяют даже небольшим покупкам сдвигать цену на десятки процентов.
Кратко опишу все вышесказанное:
1.Голубые фишки - умеренный потенциал роста, низкий-средний риск, дивиденды обычно есть, рекомендуется всем новичкам как база.
2.Дивидендные - средний потенциал роста, умеренный уровень риска, высокие и стабильные дивиденды, подходит для тех, кто хочет денежный поток.
3.Акции роста - высокий потенциал роста, высокий риск, дивиденды часто отсутствуют, рекомендуется только опытным инвесторам, готовым к волатильности
4.Спекулятивные акции - очень высокий потенциал роста, максимально возможный риск, дивиденды выплачиваются крайне редко, новичкам вообще не стоит туда соваться, а если и лезть то на тот кэш, который потерять не жалко.
Теперь один интересный момент. Я собрал рекомендации от нескольких крупных банков и посмотрел, как они предлагают строить портфель.
Портфель от ПСБ (на начало 2026 года)
Аналитики ПСБ ждали роста индекса МосБиржи до 3800 пунктов к концу 2026 года (что вряд ли, конечно же). Их рекомендация звучит так - опираться в первую очередь на бумаги с сильным фундаментальным бэкграундом и хорошим дивидендным профилем.
Фундаментально привлекательные акции по версии ПСБ: Сбербанк, ВТБ, Т-Технологии, Транснефть, Норникель, Полюс, Ростелеком, Яндекс, Группа Позитив, Циан, X5, Лента, Новабев групп.
Бенефициары снижения ставки: НОВАТЭК, Татнефть, Русал, Северсталь, ММК, Аэрофлот, Озон, VK, Самолет, Совкомбанк .
Портфель от Альфа-Инвестиций
Аналитики Альфы давали более скромный прогноз по индексу - 3150-3300 пунктов (+16–21%). Их логика такова, что лучше отдать предпочтение компаниям, которые уверенно пережили последние турбулентные годы, имеют стабильный и диверсифицированный бизнес, а также выплачивают дивиденды. Наиболее позитивный взгляд падает на крупных представителей банковского сектора. Но и не забывать зарабатывать на акциях роста.
Топ-идеи Альфы в акциях роста на 2026:
Озон, Т-Технологии, Яндекс, Группа Базис, Промомед, Озон Фармацевтика, МД Медикал Груп, Лента, Полюс.
Портфель от БКС
БКС давали цель 3300 пунктов по индексу. Их фокус - компании внутреннего спроса. Главные фавориты: ВТБ, Т-Технологии, ИКС 5, Озон, Яндекс, Евротранс, НОВАТЭК.
Портфель от АТОН
АТОН ждали 3300-3500 пунктов и выделяли: снижение ставок + нормализация премии за риск + приток капитала с депозитов.
Их фавориты в базовом сценарии: Яндекс, Ozon и Т-Технологии.
Я не могу и не хочу давать инвестиционные рекомендации, но могу попробовать понять логику построения портфеля, которой придерживаются аналитики. Вот несколько вариантов, которые мне кажутся самыми оптимальными.
1.Консервативный.
Голубые фишки + дивидендные 50% (Сбербанк, Транснефть, ИКС 5), защитные активы 30%, акции роста 15% (Яндекс, Т-Технологии), спекулятивные моменты не более 5%, чисто на свой страх и риск.
По итогу, основа портфеля - стабильные дивиденды и защита. Рост здесь просто, как добавка.
2.Умеренный.
Голубые фишки + дивидендные 40% (Сбербанк, ВТБ, Лента), акции роста 30% (Озон, Яндекс, Т-Технологии), защитные активы 20%, спекулятивные 10%, но только если понимаете, что делаете.
Здесь больше акций роста, потому что аналитики ждут снижения ставки и восстановления экономики.
3.Агрессивный.
Акции роста 50% (Озон, Яндекс, Т-Технологии, Группа Базис),
Голубые фишки 30% (Сбербанк, Лукойл),
Защитные активы 15%, спекулятивные бумаги 5%, можно добавить немного риска.
Здесь ставка на то, что снижение ключевой ставки даст мощный импульс рынку. Но это уже для тех, кто готов к просадкам.
Важное правило для всех вариантов: не более 3–5% портфеля в одну бумагу. Даже если очень хочется верить в какую-то компанию.
Далее хочется обсудить риски. Первый и самый важный это риск падения цены. Акции - не вклад. Государство не страхует их через АСВ. Компания может показать убыток, столкнуться с кризисом или просто стать неинтересной рынку. Акции могут стоить ноль.
Второе - отмена дивидендов. Даже если компания годами платила, совет директоров может решить направить прибыль на другие цели. Ещё раз напомню, что дивиденды это право, а не обязанность эмитента. Сюда же хочется включить такое понятие - дивидендный гэп. Когда компания закрывает реестр для выплаты дивидендов, цена акции обычно падает примерно на размер этих дивидендов. Многие новички думают, что бумаги стоит покупать перед отсечкой, чтобы получить дивиденды и сразу после этого продать, таким образом получив максимальную выгоду. На практике они выходят в ноль или в минус, т.к. акции теряют стоимость равную дивидендам.
Когда покупаете спекулятивные акции, а это чаще всего акции второго эшелона, потом есть риск не продать по выгодной цене в нужный момент. Покупателей может просто не быть. Аналитики прямо предупреждают: в низколиквидных бумагах снижение часто происходит так же быстро, как и рост.
Ещё хочется обратить внимание на то, что высокая ключевая ставка это давление на бизнес. Компании с большой долговой нагрузкой страдают сильнее: их процентные расходы съедают прибыль. Сюда ещё хочу добавить постоянное давление извне. Для российского рынка это перманентный фактор. Аналитики АТОН прямо пишут, что риск возникновения расходов возникает вследствие введения санкционных ограничений и это реальность, с которой нужно считаться.
Чего же хочется ждать в ближайшей перспективе.
Снижение ставки - главный фактор роста российского рынка. ЦБ уже снизил ставку с 15% до 14%, и аналитики ждут продолжения. ПСБ прогнозирует 12% к концу года, АТОН - 12-13%. Когда ставка падает, деньги из депозитов начинают перетекать в акции. Это исторически поддерживает рынок. Так же аналитики уже Альфа-Инвестиций отмечают, что соотношение P/E около 6x против средних 7,7x с 2013 года. По их мнению сформировался избыток ликвидности, который не дошёл до акций и может вылиться в спрос при более низких ставках. АТОН добавляют, что медиана P/E российского рынка - 5,5x. С точки зрения статистики и исторических мультипликаторов это хорошо и указывает на огромный потенциал роста при нормализации ситуации. Однако с точки зрения текущей макроэкономической реальности это плохо в том смысле, что дешевизна не является краткосрочным катализатором. Это рынок для долгосрочного инвестора, готового ждать перелома. Соотношение капитализации рынка к объёму депозитов физлиц на исторических минимумах, так что даже незначительный переток на рынок акций способен спровоцировать рост котировок. Чем дольше мы на рынке, тем меньше значение имеют краткосрочные колебания. Долгосрочный инвестор переживает кризисы спокойнее, потому что знает - рынок восстанавливается.
Пришло время подводить итоги. Какие выводы я сделал для себя, как новичок-инвестор.
Акции это не лотерея, но и не вклад. Это доля в реальном бизнесе, и доход зависит от того, насколько хорошо этот бизнес работает. Самый разумный путь - начать с голубых фишек и дивидендных историй. Они дают понимание рынка, учат терпению и не требуют ежедневного мониторинга. Потом следует добавить защитные акции (или другие активы), как подушку. Они не спасут от всех потерь, но смягчат удар, если рынок пойдёт вниз. Если захочется добавить в портфель акции роста, то это следует делать только после того, как разберётесь с основами. Доля таких бумаг в портфеле новичка, на мой взгляд, не должна превышать 15–25% от акционной части. Спекулятивные истории должны начинаться только если готовы потерять эти деньги полностью. Даже опытные инвесторы выделяют на них небольшую долю. И самое главное золотое правило: Диверсификация это святое. Никакая самая надёжная компания не должна занимать весь ваш портфель. Аналитики крупных банков сходятся во мнении, что 2026 год может стать годом восстановления российского рынка за счёт снижения ставки, оживления экономики и перетока денег с депозитов. Но это не гарантия. Рынок остаётся волатильным, геополитика непредсказуемой, а риски реальными.
Поэтому моя главная рекомендация - инвестируйте только те деньги, которые готовы не трогать несколько лет. И не гонитесь за иксами. Спокойный, диверсифицированный портфель из качественных бумаг это скучно, но работает.
Спасибо за внимание и удачи вам в это нелёгкое время!
Наш директор по работе с инвесторами Дмитрий Колесник выступил на форуме, посвящённому фондовому рынку, «Сибирь покоряет». Для выступления была выбрана нетривиальная тема: «Инвестиционная история «Базиса»: от скепсиса к доверию и любви рынка».
Основные тезисы выступления:
- Рассказали про наши лидерские позиции на рынке ПО УДИ, которые подтверждают все независимые аналитические агентства. CAGR целевого рынка до 2031 года +24%.
- Про наш интенсивный рост при высокой рентабельности: выручка 6,3 млрд руб. за 2025 год (x4 за 4 года), рентабельность по OIBDA 61%. При этом сочетаем историю роста с дивидендами: по итогам первого квартала 2026 года выплатили 1,188 млрд руб.
- В прошлом году мы стали единственным IPO в ИТ-секторе. Дмитрий рассказал, как мы преодолевали стереотипы: «ИТ-клеймо» в сложный для рынка период, «Чем мы лучше Сбера?», «Зачем вам IPO?». Мы методично объясняли смысл нашего бизнеса, зачем и кому нужно инфраструктурное ПО (как оказалось, почти всем), а также почему «Базис» — это ставка на развитие ИИ.
- Компания ответила на вызовы и прошла путь от скепсиса к любви рынка. Инвесторы выбрали нас на премии Московской биржи «Рынок выбирает»: Давид Мартиросов признан лучшим топ-менеджером для инвесторов, Дмитрий Колесник лучшим IR-директором среди компаний с капитализацией до 40 млрд руб. Также мы получили награду «Размещение года на рынке IPO&SPO» по версии Cbonds (2026). Для нас это большая честь, и мы продолжим открытый диалог с рынком!
Сегодняшняя лента БАЗАР бурлила налоговыми инициативами, нефтяными качелями и неожиданными отчетами, от которых зависели портфели очень многих
С самого утра в БАЗАР только и разговоров было, что о бюджетном пакете, который Минфин внёс в правительство. Авторы сразу почувствовали, что пахнет пересмотром правил игры, и посты посыпались один за другим. Кто-то пытался успокоить, мол, пока это лишь предложения, но большинство всё же зацепились за цифры и начали прикидывать, как теперь считать справедливую доходность. Один из авторов БАЗАР даже заметил, что «правила в этом году меняются быстрее, чем люди успевают под них подстроиться» (https://finbazar.ru/post/c4f7ccac-feb4-4aac-b972-3214055633df), и с этим сложно спорить
Главный сюрприз дня, безусловно, прилетел со стороны налога на пассивные доходы. Если раньше дивиденды, купоны и проценты по вкладам жили по отдельной щадящей шкале 13–15%, то теперь их хотят загнать в общую прогрессивку вплоть до 22%. В БАЗАР тут же пошли подсчёты, и выяснилось, что для большинства инвесторов с небольшими портфелями почти ничего не поменяется. Автор одного из разборов написал, что «изменения затронут не более 6% населения» (https://finbazar.ru/post/311e4e84-ce66-4b03-8ebd-993510492fb3), и это немного успокоило рядовых держателей акций и облигаций
Однако те, у кого капитал уже подрос, задумались всерьёз. Ведь теперь зарплата, дивиденды и купоны сложатся в один котёл, и можно запросто перескочить на повышенную ставку. В БАЗАР даже промелькнула тревожная мысль, что «сначала ты откладываешь деньги из уже полученного дохода, потом инвестируешь, принимаешь на себя риск, а когда начинаешь получать нормальный пассивный доход, появляется ещё один уровень налогообложения» (https://finbazar.ru/post/f2fa6492-3c63-49b4-ae03-dda5d277eede). Пожалуй, это главная эмоция дня — усталость от налоговых сюрпризов
Рядом с этой новостью шло обсуждение налога для паевых фондов. Минфин предлагает обязать ПИФы платить 15% с получаемых пассивных доходов, что сразу ударило по любителям долгосрочных накоплений в фондах. Правда, один из авторов БАЗАР пояснил, что уплаченный фондом налог будут зачитывать при расчёте налогов пайщика, так что двойного обложения не будет, но осадочек всё равно остался. Многие в комментариях засомневались, стоит ли теперь вообще держать деньги в ПИФах, если прежняя отсрочка теряет смысл
Металлургов и золотодобытчиков сегодня тоже тряхнуло основательно. Минфин предложил ввести налог на сверхдоходы для горно-металлургического сектора — 30% от дополнительного дохода из-за роста мировых цен относительно базы 2024 года, а по золоту 20%. Рынок отреагировал мгновенно, и в БАЗАР появились посты с кричащими цифрами о том, как сильно просели акции. Один из авторов написал, что «акции Норникеля упали на 5,33%, ФосАгро на 3,16%, а Русал на 4,3%» (https://finbazar.ru/post/eb2a9bb6-ad54-4505-989f-6654b7400882), и эта реакция была очень показательной
Особенно обидно было за тех, кто шортил Норникель в последние дни, но каждый раз вылетал по стопу. В БАЗАР один из трейдеров в откровенном посте признался, что трижды пытался зашортить бумагу, но его выносило, а сегодня, когда новость наконец вышла, он уже не был в позиции. Сокрушался, что «этот шорт бы дал заработать +4,6R» (https://finbazar.ru/post/0cbbe5db-460a-47e0-91f9-d2538f96c13a), но рынок, как всегда, наказал за нетерпение. Зато лишний раз подтвердилось правило, что новости ходят впереди цены
Пока металлурги горели, нефтяники улыбались. Нефть марки Brent уже несколько дней держится выше ста долларов, и в БАЗАР активно обсуждали, кто из российских компаний главный бенефициар этой истории. Один из авторов разложил всё по полочкам и пришёл к выводу, что «Газпромнефть с её переработкой и НПЗ — главный бенефициар» (https://finbazar.ru/post/6b120dde-72de-42b8-8fc7-13fc4f0a7764). Он же честно предупредил про ложку дёгтя в виде атак на Московский НПЗ, но общий посыл был позитивным
К слову о нефти, в БАЗАР всплыла история про саудовский экспортный маневр. Пост одного из авторов гласил, что королевство продало азиатским покупателям почти сто миллионов баррелей разом, что эквивалентно примерно дню глобального потребления. Причиной стал вынужденный обход повреждённого трубопровода Восток — Запад, и рынок воспринял это как попытку не допустить дефицита. В посте подчёркивалось, что «Saudi Aramco предложила покупателям взять логистику на себя» (https://finbazar.ru/post/a2b747c7-4ccb-4eac-8b12-6fc2f7244cc2), и это меняет привычную торговую модель
Отдельным блоком шли корпоративные отчёты банков, которые сегодня выдавали цифры просто на зависть. ВТБ нарастил чистую прибыль за восемь месяцев в 1,8 раза до 378 миллиардов рублей, Т-Банк — в 4 раза до 131,8 миллиарда, а Совкомбанк вообще удивил ростом почти в десять раз до 86 миллиардов. Один из авторов БАЗАР собрал все эти данные в один пост и не удержался от сарказма, мол, банкам живётся явно лучше, чем их клиентам. Впрочем, для держателей акций $VTBR и $T такие новости звучат приятно, и лента это подтверждала лайками
На фоне банковской идиллии затесалась новость про АФК Систему, где совет директоров назначил Феликса Евтушенкова президентом компании. В БАЗАР это восприняли как сигнал о преемственности и спокойном развитии холдинга, ведь $AFKS продолжает наращивать активы. Рядом с этим стояла рекомендация совета директоров Акрона выплатить дивиденды из нераспределённой прибыли прошлых лет — 146 рублей на акцию, что для любителей дивидендных историй стало приятным сюрпризом в конце сентября
Не обошли стороной и жилищную тему. С 1 октября меняются условия семейной ипотеки, и в БАЗАР авторы в голос обсуждали, как теперь разведут ставки по числу детей и регионам. Один из постов подробно расписал, что для семей с одним ребёнком ставка подскочит до 10–12%, а с пятью и более детьми упадёт до 2%. Тут же пошли реплики про то, что «просто так закручивают гайки после выборов» (https://finbazar.ru/post/245d7e69-e46f-497b-bf3f-6827a2da3475), и действительно, логика ужесточения выглядит теперь более очевидной
В долговом секторе настроение было кислым. Авторы БАЗАР наперебой писали о волне дефолтов, которая накрыла рынок облигаций. Кто-то напомнил про печальный кейс ЕвроТранса с публичным долгом 36 миллиардов, а один из разборов указал, что с начала 2026 года зафиксировано уже более пятисот дефолтов и технических дефолтов. Там же объясняли разницу между техническими и фактическими, и отмечали, что «высокая ставка закрыла окно рефинансирования» (https://finbazar.ru/post/cf4b587b-3825-4ae8-be7a-a6e898fae255). Грустно, зато очень показательно для тех, кто гонится за высокими купонами в третьем эшелоне
Зато из мира технологий пришла обнадёживающая новость про компанию Базис. Аналитики «ТМТ Консалтинг» впервые посчитали рынок инфраструктурного ПО по реально работающим лицензиям, и оказалось, что «ПО Базиса установлено на каждом третьем сервере в России» (https://finbazar.ru/post/b408eadc-84e4-4366-a929-07f6e3380f9f). В БАЗАР на это отреагировали живо, ведь для инвесторов в $BAZA это сильный аргумент в пользу долгосрочной истории импортозамещения
Макроэкономический фон сегодня тоже держал в тонусе. Один из авторов БАЗАР заметил, что розничный бензин АИ-92 с начала года подорожал на 21,4% при общей инфляции 4,74%, и предположил, что «оптовая цена бензина становится ранним индикатором инфляции» (https://finbazar.ru/post/778ae621-3e2f-4910-9222-e2df52a14bc7). Это очень перекликалось с резюме ЦБ, где прямо указывалось на вторичные эффекты от подорожавшего топлива. Плюс добавилась статистика по инфляционным ожиданиям населения, которые выросли до 14,2%, и в БАЗАР уже почти никто не сомневается, что на октябрьском заседании ключевая ставка останется на месте
Про застройщиков тоже было много эмоций. Посты про Эталон и АПРИ читались как триллеры: у одного долговая конструкция хромает, но премиальный сегмент спасает, у другого купоны платятся, но рынок всё равно пролил облигации до 30–40% доходности. Один из авторов БАЗАР признался, что держит облигации обоих застройщиков и не сливает, потому что «падение облиг больше похоже на цепную реакцию внутри сектора» (https://finbazar.ru/post/b0fa4c4f-39da-4e84-a7e6-ee181c3bff49). Возможно, именно такие холодные разборы и помогают не поддаться панике
В довершение картины дня в БАЗАР пробежали рекомендации от ВТБ Мои Инвестиции, которые обновили свой топ-10 перспективных акций. Туда вошли Газпром, Дом.РФ, ЛУКОЙЛ, Мать и дитя, ММК, НОВАТЭК, Сбербанк, Совкомфлот, Сургутнефтегаз и Яндекс. Забавно, что МТС вылетела из подборки буквально через месяц после добавления, потому что рынок не простил новую дивидендную политику с выплатами только в 2027 году. Авторы БАЗАР с иронией отметили, что «российский рынок сейчас живёт одним днём» (https://finbazar.ru/post/75fab96d-e3f1-4f39-9159-f93603c294d8), и ждать дивидендов два года никто не готов
Под вечер лента БАЗАР наполнилась одновременно усталостью и любопытством. Усталостью от того, что налоговые инициативы и геополитика не дают расслабиться, а любопытством от того, как рынок умеет переваривать плохие новости и всё равно оставаться в плюсе по отдельным бумагам. Кто-то из авторов даже признался, что, несмотря на весь шум, продолжает точечно покупать сильные активы и ждать лучших времён, но не сидеть сложа руки. Это чувство, пожалуй, и объединило сегодняшний БАЗАР
А какая новость из сегодняшнего потока больше всего зацепила вас? Делитесь в комментариях, как налоги или нефть повлияли на ваш портфель, и не забудьте про реакции — так авторы БАЗАР понимают, что их разборы нужны
