Gleb_Sharov
Шаров Глеб Сергеевич
Инвестор, финансист
MA in Finance (ВШЭ)
Занимаюсь оценкой бизнеса
Всем привет!
Недавно я уже подробно разбирал fabricaONE. AI и планы компании по выходу на биржу. Сегодня компания получила сразу два кредитных рейтинга - АКРА и Эксперт РА, и оба уровня А-.
Напомню чем занимается компания
Группа компаний fabricaONE.AI – российский провайдер цифровой трансформации и разработчик решений на основе искусственного интеллекта.
Основные направления:
📍заказная разработка;
📍тиражное и промышленное ПО;
📍консалтинг;
📍внедрение корпоративных IT-систем.
💼 В портфеле более 50 продуктов, свыше 1 100 крупных клиентов, в штате более 5,4 тыс. сотрудников, из которых 85% – айтишники.
Что пишет компания о получении рейтингов.
🎤 Максим Тадевосян, генеральный директор fabricaONE. AI:
"Получение кредитных рейтингов ruA- от двух ведущих рейтинговых агентств страны – это независимая оценка нашей финансовой дисциплины, прозрачности и способности выполнять обязательства перед кредиторами и партнерами. Рейтинги открывают доступ к долговому рынку капитала и подтверждают, что бизнес-модель компании – диверсифицированная и устойчивая".
Разберёмся, на чем основана оценка агентств.
«Эксперт РА» отмечает сильные рыночные и конкурентные позиции Компании, подчеркивая уникальное ценностное предложение – комплексный портфель сервисов и продуктов, покрывающий все потребности клиентов с особым фокусом на технологиях ИИ.
В свою очередь, «АКРА» подтверждает сильные позиции Компании на рынке заказной разработки ПО, где fabricaONE. AI является крупнейшим игроком, предлагающим широкий спектр продуктов и сервисов, закрывающий полный цикл цифровой трансформации.
Отдельно как позитивный фактор агентства выделяют значительную долю рекуррентной выручки Компании, увеличение которой будет позитивно сказываться на устойчивости бизнеса и формировании существенной базы стабильных денежных потоков даже в условиях макроэкономической нестабильности.
Агентства также подчеркивают устойчивый рост бизнеса: значительный среднегодовой рост выручки в 2022–2025 годах – как органический (на 27%), так и с учетом сделок M&A (на 36%), а операционный денежный поток Компании в совокупности с остатком денежных средств достаточен для покрытия текущих потребностей.
Подробнее про финансовые результаты
В первом квартале, который у IT обычно не самый радужный, fabricaONE. AI улучшила ключевые показатели:
🔵 Выручка выросла на 16,1% г/г, до 5,9 млрд руб.;
🔵 Валовая прибыль увеличилась в 2,5 раза, до 965 млн руб., а валовая маржа достигла 16,3% благодаря отказу от части низкомаржинальных проектов;
🔵 Доля AI-выручки выросла до 15%, а в продуктовом сегменте достигла 36% при среднесрочной цели компании в 40%;
🔵 EBITDA на одного разработчика увеличилась на 213%, что отражает рост эффективности использования AI-инструментов.
Почему выпуск может быть интересен инвесторам?
🟢 Рейтинги ruA- от топовых агентств закладывают базу для будущих размещений. Облигации – тактический шаг под текущую рыночную конъюнктуру. Выполнение своих прогнозов – укрепит доверие и к будущему IPO.
🟢 И важно, интерес к будущей акционерной истории поддерживают трехлетний рост выручки и EBITDA, а также дивидендная политика на уровне 25–50% от NIC.
У нас не рынок США с тысячами публичных компаний, поэтому каждая новая IT-история заслуживает внимания. За развитием fabricaONE. AI точно стоит последить.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Всем привет!
Сегодня у нас регулярная еженедельная рубрика по дивидендам.
Здесь обновляю таблицу по ближайшим дивидендным отсечкам, собираю основные новости по выплатам и иногда выделяю бумаги жёлтым цветом – за ними можно понаблюдать в среднесрочной перспективе.
Ниже – главные дивидендные новости за прошедшую неделю с 6 июля по 12 июля. Бумаги из таблицы не дублирую сюда, чтобы не повторяться.
🟢 Что утвердили
Основная часть ближайших выплат до 20 июля уже внесена в таблицу. Дивидендный сезон постепенно движется к концу.
❌ Где решили не платить / приостановить выплаты
▪️Элемент $ELMT – акционеры утвердили решение не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года;
▪️ЮГК $UGLD – акционеры приняли решение не распределять чистую прибыль и не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года;
▪️Селигдар $SELG – история с невыплатой дивидендов по итогам 2025 года также остаётся актуальной;
▪️Полюс $PLZL – совет директоров принял к сведению рекомендацию менеджмента о приостановке дивидендных выплат до 2030 года.
Итог
Дивидендный сезон постепенно выдыхается, но ближайшая неделя всё ещё насыщенная: в календаре остаются как крупные голубые фишки, так и отдельные бумаги с двузначной дивидендной доходностью.
Когда дивиденды совсем закончатся подстрою рубрику под финансовые новости, найдём как адаптировать.
Спасибо за ваши реакции, друзья🤝🔥
Всем привет!
Обычно тут обсуждают, дорогой или дешёвый СБЕР $SBER , что закладывать в Полюс золото $PLZL или каких цифр ждать в отчетности по Роснефти $ROSN полугодие. В сфере оценки бизнеса, где я работаю, а именно в оценке непубличных компаний, иногда встречаются случаи, когда задаешься вопросом: а имеется ли у компании вообще положительная стоимость?
🧐 Это может многим показаться странным: у компании, например, есть имущество, запасы, дебиторская задолженность, деньги на счетах, но итоговая стоимость бизнеса определяется на уровне 1 рубля.
На деле противоречия здесь нет. В оценке важен не только сам факт наличия имущества, а то, покрывает ли его рыночная стоимость обязательства компании. Бизнес может иметь активы на десятки или сотни миллионов рублей, но если долгов больше, то положительная стоимость собственного капитала не возникает. В рамках затратного подхода эта логика раскрывается через сопоставление активов и обязательств:
🔺рыночная стоимость активов
– (минус)
🔺рыночная стоимость обязательств
= (равно)
▪️стоимость собственного капитала
Например, если рыночная стоимость активов составляет 100 млн руб., а обязательства – 150 млн руб., расчетная величина собственного капитала будет отрицательной:
100 млн руб. − 150 млн руб. = −50 млн руб.
Как итог: имущества компании недостаточно для полного покрытия долгов.
❓Отдельно в таких расчетах возникает вопрос: как учитывать обязательства, если уже понятно, что активов не хватает на их полное погашение?
🏆 В такой ситуации в рамках принятой методики может применяться коэффициент покрытия обязательств. Его смысл в том, чтобы показать, какая часть задолженности может быть покрыта за счет реализации активов по рыночной стоимости.
Коэфф.покрытия
=
рыночная стоимость активов / величина обязательств
Например, если рыночная стоимость активов составляет 10 млн руб., а обязательства – 50 млн руб., коэффициент покрытия будет равен: 10 / 50 = 0,2.
Это означает, что за счет имеющихся активов может быть покрыто только 20% обязательств.
🔎 Если у нас целая группа компаний в периметре оценки, как часто бывает, и целый клубок юр.лиц, которые друг другу и кредиторы, и дебиторы, и займодавцы, тут уже чуть посложнее, но в целом принцип похож. Мы можем уведить тут разные группы обязателств: в зависимости от их характера: внутригрупповые или внешние. Часть обязательств может приниматься к расчету в полном объеме, если в рамках оценки предполагается их приоритетное погашение.
🤝 К таким обязательствам могут относиться расчеты с бюджетом, работниками или иные требования, которые рассматриваются как более приоритетные.
По менее приоритетным обязательствам, в том числе по внутригрупповой задолженности или расчетам со связанными сторонами, может применяться коэффициент покрытия. В таком случае к расчету принимается не вся номинальная сумма задолженности, а только та часть, которая может быть покрыта за счет оставшейся стоимости активов после учета более приоритетных обязательств.
Дальше возникает вопрос: если стоимость собственного капитала равна нулю или уходит в минус, почему итоговая стоимость не указывается отрицательной?
⚖️ Здесь уже важна правовая логика. Рыночная стоимость по ст. 3 ФЗ №135-ФЗ «Об оценочной деятельности» – это наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на открытом рынке.
То есть речь идет о цене сделки, выраженной в денежной форме. В свою очередь, договор купли-продажи по ст. 454 ГК РФ предполагает, что покупатель принимает объект и уплачивает за него определенную денежную сумму.
Поэтому отрицательная величина собственного капитала ограничивается нулем при уравнивании активов и обязательств. А поскольку объект оценки формально существует и может быть предметом сделки, итоговая стоимость при отсутствии положительной экономической полезности может быть выражена условной минимальной величиной – 1 РУБЛЬ.
Всем хорошего дня 🤝
Всем привет!
Сегодня у нас регулярная еженедельная рубрика по дивидендам.
Здесь обновляю таблицу по ближайшим дивидендным отсечкам, собираю основные новости по выплатам и иногда выделяю бумаги жёлтым цветом – за ними можно понаблюдать в среднесрочной перспективе.
В таблице оставил только ближайшие отсечки – до 10 июля включительно, чтобы не перегружать таблицу. Остальные утверждённые дивиденды – ниже в новостях.
Ниже – главные дивидендные новости за прошедшую неделю.
Бумаги из таблицы не дублирую сюда, чтобы не повторяться.
Дивидендные новости за неделю с 28 июня по 5 июля:
🟢 Что утвердили
Из будущих выплат после этой недели:
▪️МД Медикал $MDMG – дивиденды за 2025 год в размере 47 руб. на акцию;
▪️Аэрофлот $AFLT – дивиденды за 2025 год в размере 5,29 руб. на акцию;
▪️Сбер $SBER $SBERP – дивиденды за 2025 год в размере 37,64 руб. на акцию;
▪️Ростелеком $RTKM $RTKMP – дивиденды за 2025 год в размере 2,71 руб. на акцию;
▪️ВТБ $VTBR – дивиденды за 2025 год в размере 9,71 руб. на акцию;
▪️ДОМ.РФ $DOMRF – дивиденды за 2025 год в размере 246,88 руб. на акцию;
▪️Базис $BAZA – дивиденды за 1 квартал 2026 года в размере 7,2 руб. на акцию;
▪️Мосэнерго $MSNG – дивиденды за 2025 год в размере 0,271 руб. на акцию.
❌ Где решили не платить
из более заметных имён:
Газпром $GAZP ,
Норникель $GMKN ,
РусГидро $HYDR,
Ренессанс Страхование $RENI,
Эталон $ETLN,
ПИК $PIKK,
Акрон $AKRN,
ФосАгро $PHOR,
Мечел $MTLR.
из остальных компаний:
– Нижнекамскшина $NKSH,
– ИВА $IVAT,
– ТГК-1 $TGKA,
– ТГК-2 $TGKB,
– Сегежа $SGZH ,
– Диасофт $DIAS,
– ДжетЛенд $JETL,
– Кристалл $KLVZ,
– CarMoney $CARM,
– United Medical Group $GEMC,
– Глоракс $GLRX,
– Аптечная сеть 36,6 $APTK,
– КАМАЗ $KMAZ,
– МКБ $CBOM,
– Делимобиль $DELI.
❗️Прочие корпоративные события
▪️МГКЛ $MGKL – дивиденды за 2025 год не утвердили, нераспределённую прибыль решили направить на развитие бизнеса. Дополнительно 2 июля совет директоров согласовал buyback на 897 млн руб.
▪️Русагро $RAGR – собрание акционеров признано несостоявшимся, повторное собрание назначено на 3 августа 2026 года;
▪️СПБ Биржа $SPBE – собрание акционеров признано несостоявшимся;
▪️Фармсинтез $LIFE – собрание акционеров также признано несостоявшимся.
Итог
Неделя снова получилась контрастной:
список компаний, отказавшихся от дивидендов, по-прежнему большой.
Важно быть осторожными в выборе и смотреть не только на размер дивиденда и дешевизну компании.
Спасибо за ваши реакции, друзья 🤝🔥
#дивиденды #портфель #инвестиции #обзор #аналитика #анализ #новости
Всем привет!
Если смотреть на $EUTR в динамике, то за последние два года ситуация заметно изменилась. В 2024 году акция в среднем торговалась около 127 рублей, и многие видели здесь чуть ли не суперидею: рост выручки, рост прибыли, дивиденды, обещания менеджмента, ожидания дальнейшего развития бизнеса. В общем, всё то, чем компании обычно любят красиво замыливать глаза инвесторам.
Только уже тогда были вопросы к долгу, свободному денежному потоку и качеству этого роста – к тем вещам, на которые обычно обращают меньше внимания. А зря.
В 2025 году акция доходила примерно до 150 рублей, но сомнений становилось всё больше. «На бумаге» финансовые показатели выглядели сильными, однако живых денег бизнес почти не генерировал. У компании, по сути, не было нормального свободного денежного потока, значительные суммы уходили на инвестиционные затраты, размер и структура которых тоже вызывали вопросы.
💸 При этом компания продолжала занимать деньги через новые выпуски облигаций, чтобы закрывать старые обязательства и параллельно ещё платить дивиденды в долг.
Проще говоря, история всё больше напоминала не устойчивый рост, а жизнь за счёт постоянного рефинансирования. Об этом я писал ещё тогда в 2024/2025 и разбирал отчетность.
В 2026 году проблемы стали уже более ощутимыми. Сейчас акции торгуются около 56 рублей, а вокруг компании за короткий период накопилась целая цепочка неприятных событий.
События, произошедшие с начала 2026 года:
▪️ 23 февраля – ФНС заблокировала счета компании из-за задолженности на 223 млн руб.
▪️ 19 марта – задержка выкупа «народных» облигаций. К концу дня обязательства исполнили.
▪️ 19 марта – «Эксперт РА» понизило рейтинг компании на 12 ступеней до ruC.
▪️ 7 апреля – техдефолт по купонной выплате облигаций БО-001Р-07. Выплата прошла позже, в 3 транша.
▪️ 7 апреля – НКР снизило рейтинг с A- до ruCCru.
▪️ 9 апреля – НРА понизило рейтинг до ruCC.
▪️ 10 апреля – неисполнение заявок на выкуп «народных» облигаций на Финуслугах. Задержка 11 дней.
▪️ 22 апреля – техдефолт по ЦФА на 600 млн руб. Оплата с задержкой 2 дня.
▪️ 18 мая – отмена дивидендов.
▪️ 20 мая – снова неисполнение заявок на выкуп «народных» облигаций на Финуслугах.
▪️ 20 мая – отозван последний кредитный рейтинг «Эксперт РА».
По отдельности часть событий можно объяснять техническими причинами, но в совокупности это уже выглядит как реальные проблемы. Компания конечно не единственная так отличилась, тех.дефолтов сейчас полно.
💥 Дополнительный удар – ситуация с дефицитом топлива. Для сети АЗС это критично: если на заправках нет бензина, выручка проседает сразу, а постоянные расходы остаются – аренда, персонал, различные платежи, обслуживание инфраструктуры и долга.
💸 У компании в августе и в октябре должна быть серия погашений на несколько миллиардов рублей и конечно возникает вопрос по будущему финансированию. После серии техдефолтов и перевода в третий уровень листинга публичный долговой рынок для «ЕвроТранса» фактически закрыт. Конечно если деньги найдут (думаю, что есть такая вероятность), то компания может продолжить нести свои обязательства.
Но факт остается фактом – кто покупает эти бумаги сейчас должны понимать, что это спекулятивная история с непредсказуемым исходом.
Всем хороших выходных!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#расту_сбазар #акции #анализ #новичкам
Всем привет!
Заметили, как геополитический фон за последние месяцы стал более негативным?
А ведь ещё в начале 2026 года многие думали примерно в духе: «Ну дай бог, чтобы просто без новых сюрпризов, и чтобы этот год был хотя бы лучше 2025-го». Но нет. Стоило рынку немного перевести дух, понаблюдать за Трампом, Гренландией и прочими внешними сюжетами, как с апреля что-то явно пошло не по плану..
Я тоже не смог предсказать такой сценарий и некоторые позиции по акциям у меня тоже в минусе, и это, мягко говоря, неприятно.
Рынок падает уже 14 или 15 недель подряд – я уже, если честно, даже считать перестал.
🤷🏻♂️ Хотя напомню: вроде как стоит задача увеличить капитализацию фондового рынка к 2030 году.
У меня кстати, складывается ощущение, что инвесторы в последнее время даже подзабили на привычные триггеры. В 2024-2025 все носились с инфляцией, как с главным сериалом недели. Каждую среду ждали цифры, спорили про ставку.
Сейчас, такое ощущение, что всем уже все равно на это😄. Ну реально. Просто потому что поверх всего этого накопился такой слой "усталости" и негатива от ежедневной повесточки, что отдельные макроданные уже почти не меняют общее настроение.
Ну к примеру: снизили ставку недавно. Снижают несколько заседаний подряд. Ну и что теперь? Да ровным счетом ничего. Одной ставкой тут не отделаешься.
Инвесторам сейчас не хватает не очередного графика с целями по инфляции или ставки 12% к концу года. Им не хватает ощущения, что впереди вообще может быть что-то хорошее.
❤️🩹 Есть запрос на позитив, хоть какой-нибудь. Но пока с этим сложно. Я честно не вижу, откуда может быстро появиться сильный позитивный триггер у нас.
🗝 Хотя есть один: возможное завершение СВО. Но тут я, наоборот, вижу все большую эскалацию, а не движение к миру. Особенно здорово это ощущется, когда ты живешь в Мск рядом с нефтебазой))
💩 В общем, получается, что рынок сейчас снижается тупо на пустом месте, так как нет ни одного драйвера к росту.
⚫️ На этом фоне инвесторы разделились на два лагеря:
1) «Всё, российский рынок – это бесконечная боль, надо уходить и не мучиться»;
2) «Вот он, шанс, надо срочно покупать, пока всё дешево»
И самое забавное, что оба лагеря по-своему правы.
✂️ А еще у нас нынче модно было набрать бумаг с плечами, малоликвидных всяких, под якобы "договорнячок" и теперь видно, как всех повыносило из позиций. Отсюда мораль сей басни - не нужно лезть во всякий шлак даже если дешево стоит.
Что бы я делал сейчас?
💸 На таких проливах я бы понемногу откупал фундаментально сильные бумаги. Условные $SBER $YDEX $PHOR или $X5 . Но не на весь кэш. Падать в теории еще есть куда и есть негативные события, которые еще не произошли, (и надеюсь не произойдут) – но могут, и рынку может еще больше поплохеть.
Пока что так. Не особо есть чем порадовать, но унывать тоже не советую. Верю, что однажды это все закончится.
А вы уже начали что-то докупать на текущей коррекции?
#расту_сбазар #инвестиции #экономика #акции #портфель
Всем привет! Сегодня у нас регулярная еженедельная рубрика по дивидендам.
Здесь буду обновлять таблицу по ближайшим дивидендным отсечкам, собирать основные новости по выплатам и иногда выделять бумаги, за которыми можно понаблюдать в среднесрочной перспективе.
Ниже – главные дивидендные новости за прошедшую неделю. Бумаги из таблицы ближайших отсечек отдельно не дублирую, чтобы не повторяться.
Дивидендные новости за неделю с 15 по 21 июня:
❌ Акционеры Селигдара $SELG утвердили рекомендацию не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года;
❌ Акционеры ОГК-2 $OGKB утвердили рекомендацию не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года;
🟢 Акционеры Россети Центр и Приволжье $MRKP утвердили дивиденды по итогам 2025 года в размере 0,0725 руб. на акцию. Дата закрытия реестра – 30 июня 2026 года;
🟢 Акционеры Россети Центр $MRKC утвердили дивиденды по итогам 2025 года в размере 0,0385 руб. на акцию. Дата закрытия реестра – 2 июля 2026 года;
❌ Акционеры Распадской $RASP приняли решение не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года;
🟢 Акционеры Роснефти $ROSN утвердили дивиденды по итогам 2025 года в размере 2,27 руб. на акцию. Дата закрытия реестра – 9 июля 2026 года;
🟢 МТС $MTSS планирует представить новую дивидендную политику до конца 2026 года. По словам CFO компании, это может произойти уже в 3 квартале.
🔴 Ну и главная новость недели: ЦБ принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п. до 14,25% годовых.
Спасибо за ваши реакции, друзья! Увидел в прошлый раз много положительных откликов по рубрике во всех соцсетях – значит, продолжаем формат 🤝🔥
#календарь #дивиденды #рынок #рынок #деньги #инвестиции #портфель
Всем привет!
В последнее время российский рынок выглядит скверно: акции снижаются, а многие идеи, которые ещё недавно казались интересными, уже не вызывают прежнего энтузиазма. И проблема даже не только в текущем падении. Падения рынок переживал не раз. Гораздо хуже, когда инвесторы перестают верить, что впереди может быть лучше. Вот это уже действительно убивает желание смотреть на акции. Однако ж давайте попробуем.
В каком макро-контексте работает компания? $RENI
▪️Сложные экономические условия продолжают оказывать давление на страховой рынок. В автостраховании это видно особенно хорошо. Ограничения на параллельный импорт и уход традиционных зарубежных брендов серьезно изменили ситуацию: потребители все чаще переключаются на вторичный рынок, из-за чего автопарк страны стремительно стареет. Более половины транспортных средств в стране старше 10 лет, и компания вынуждена перестраиваться под новую структуру рынка.
▪️Отдельное влияние оказывает жесткая денежно-кредитная политика. Для страхового рынка этот фактор неоднозначен. С одной стороны, дорогие кредиты давят на розничное кредитование, включая ипотеку и автокредиты, что ограничивает спрос на связанные страховые продукты. С другой стороны, повышенная доходность сберегательных инструментов подталкивает людей к накоплениям, что поддерживает интерес к накопительному страхованию жизни, особенно с учетом налоговых льгот и программы долгосрочных сбережений.
Динамика ключевых сегментов бизнеса
Сегмент life: 31,4 млрд руб (+27,5% г/г).
Сегмент non-life: 16,4 млрд руб (+1,6% г/г).
Анализ финансовых показателей
🔹Суммарные премии: 47,8 млрд руб (+17,3% г/г)
🔹Инвестиционный портфель: 302 млрд руб (+5,6% г/г)
🔹Чистая прибыль: 2,1 млрд руб (-16,1% г/г)
Переход российского страхового сектора с 1 января 2025 года на новый международный стандарт учета МСФО 17 «Договоры страхования» (вместо старого МСФО 4) кардинально изменил принципы признания выручки и прибыли, сделав их более прозрачными.
За 1 кв. 2026 года компания зафиксировала чистую прибыль – 2,1 млрд рублей, что на 16,1% ниже аналогичного периода 2025 года.
У всего есть причины и тут есть некая сезональность.
▪️Аномальная зима 2026.
Этот фактор имел свой эффект и спровоцировал резкий всплеск мелких и средних ДТП. В результате увеличились страховые выплаты, что оказало давление на финансовый результат в 1 квартале. Часть этих выплат может отразиться и во 2 квартале, однако в перспективе полугодия эффект должен постепенно сглаживаться за счет превентивного повышения тарифов.
▪️Отрицательная переоценка инвестиционного портфеля.
Еще одним фактором стало расширение спреда доходности между короткими и длинными выпусками ОФЗ в 1 квартале 2026 года на фоне жесткой риторики ЦБ РФ. Поскольку облигации отражаются по справедливой стоимости, изменение рыночных ставок привело к бумажному убытку по портфелю. Менеджмент на звонке подчеркивал, что данный эффект носит временный характер и должен нормализоваться.
Инвестиционный портфель компании
Структура инвестиционного портфеля (на 31.03.2026):
🔸Корпоративные облигации: 39%
🔸Государственные и муниципальные облигации (ОФЗ): 33%
🔸Депозиты и денежные средства: 18% (около 54 млрд руб.)
🔸Акции: 4%
🔸Прочее (недвижимость, паи): 6%.
Значительная часть капитала аллоцирована таким образом, что дюрация активов превышает дюрацию обязательств. Это сознательная ставка на будущее смягчение ДКП, которое может позитивно отразится на результатах в 2026 и 2027 годах.
✅ Фундаментальный факт, подтвержденный официальной презентацией Группы за 1 квартал 2026 года: у компании нет долга.
🟡 СД «Ренессанс Страхования» рекомендовал не выплачивать финальные дивиденды за 2025 год в размере 5,9 рубля на акцию (общая сумма – 3,3 млрд рублей). Компания решила направить свободный капитал на обратный выкуп акций (buyback) и их последующее погашение.
В перспективе оцениваю скорее позитивно, чем негативно. Думаю что за бумагой точно стоит последить.
Как всегда буду рад вашим реакциям 🔥❤️
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#расту_сбазар #инвестиции #аналитика #обзор #акции
Всем привет! Хочу запустить новую регулярную еженедельную рубрику.
Здесь буду обновлять таблицу по ближайшим дивидендным отсечкам, собирать основные новости по выплатам и иногда выделять бумаги, за которыми можно понаблюдать в среднесрочной перспективе.
Ниже – главные дивидендные новости за прошедшую неделю. Бумаги из таблицы ближайших отсечек отдельно не дублирую, чтобы не повторяться.
Дивидендные новости за неделю с 8 по 13 июня:
❌ Совет директоров Мечела $MTLR $MTLRP рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года;
❌ Акционеры АЛРОСА $ALRS утвердили решение не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года;
❌ Акционеры Европлана $LEAS утвердили рекомендацию не выплачивать итоговые дивиденды по результатам 2025 года;
🟢 Акционеры Россети Юг $MRKY утвердили дивиденды по итогам 2025 года в размере 0,0038 руб. на акцию. Дата закрытия реестра – 24 июня 2026 года;
🟢 Акционеры ТНС энерго Кубань $KBSB утвердили дивиденды по итогам 2025 года в размере 62,2850 руб. на акцию. Дата закрытия реестра – 25 июня 2026 года;
🟢 Акционеры ТНС энерго Ярославль $YRSBP утвердили дивиденды по привилегированным акциям в размере 17,2073 руб. на акцию. Дата закрытия реестра – 25 июня 2026 года;
🟢 Акционеры Красноярскэнергосбыта $KRSB $KRSBP утвердили дивиденды по итогам 2025 года в размере 2,0674 руб., на одну обыкновенную и привилегированную акцию. Дата закрытия реестра – 22 июня 2026 года.
Надеюсь, рубрика будет полезна, чтобы не лазить каждый раз к брокеру и не искать отсечки по дням. Ну и ваши реакции хотелось бы видеть здесь 🤝
#дивиденды #рынок #новичкам #рынок #деньги #инвестиции #портфель #аналитика
Всем привет!
Недавно наткнулся на одну табличку: там были суммы денег и подпись – «Сколько личного капитала нужно, чтобы войти в ТОП-1% в таком-то возрасте?»
18-22 года – 500 000₽
23-27 лет – 3 000 000₽
28-32 года – 12 000 000₽
33-38 лет – 28 000 000₽
39-45 лет – 47 000 000₽
46-55 лет – 90 000 000₽
55+ лет – 150 000 000₽
Я бы не делал из этих цифр какой-то культ. К тому же у всех разный старт, уровень дохода, обязательства и жизненная ситуация. Но как повод задуматься – почему бы и нет.
😤 На июнь 2026 года ситуация следующая: ставка ЦБ – 14,5%, средняя ставка по годовым вкладам в топ-10 банков – около 12-13%. Фондовый рынок снижается без остановки уже 10-ю или более неделю подряд. Геополитическому напряжению не видно конца и края. На рынке труда тоже интересная ситуация: где-то реально есть дефицит кадров, а в некоторых отраслях – избыток, поскольку многие компании, особенно некрупные, режут ставки, чаще для молодых специалистов.
❗️Отсюда вывод: подушка безопасности сейчас важна как никогда.
Да и в целом жизнь очень любит проверить нас на прочность внезапно.
▪️Сколько держать?
Я бы ориентировался не на абстрактную сумму, а на ваши персональные расходы. Есть знакомые семьи у меня, где базовый расход – 250-300 тысяч каждый месяц и это минимум, есть те, кто тратит не более 40 тысяч. Всё индивидуально.
Главная формула: иметь подушку для покрытия базовых расходов в течение нескольких месяцев – обычно от 3 до 12. Три месяца считаю слишком мало, только если нет обязательств и очень стабильная работа. Лучше, как по мне, от 6 отталкиваться хотя бы.
▪️Что такое базовые расходы?
Ну тут тоже у всех по-своему, но в целом так: аренда или ипотека, еда, транспорт, связь и интернет, кредиты (если есть) бытовая химия и медицина. Все!
❌ Никаких инвестиций, покупок новых смартфонов, путешествий и ресторанов не включаем. Это немного другое.
💅🏻 Кстати интересный момент: многие девушки/женщины возразят за базу, и скажут добавить бьюти-процедуры. Но тут вопрос спорный. Можно ли позволить себе этим не пользоваться, если возникла ситуация временной потери работы/дохода? К примеру, обойтись более дешевым салоном и парикмахерской или какими-то услугами вообще не воспользоваться, а сделать всё дома. Или нет? Вопрос открытый…
▪️Где хранить подушку?
Главный принцип – надежность и доступность, а не максимальная доходность.
Я бы делил так:
1) 10% суммы подушки – в наличке
Как небольшой аварийный запас на случай нашей прекрасной повседневности. Ну, к примеру: нужно заказать доставку еды или что-то оплатить, а тут – то интернет прилёг отдохнуть, то связь приказала долго жить, потому что где-то произошел очередной «хлопок» и всё «временно ограничили». Или просто ограничили, потому что могут. В общем, стандартный день, надо понимать.
2) Накопительные счета – 1 или 2 месяцев расходов
Эти деньги можно быстро и удобно снять, перевести и оплатить ими расходы. Более двух месяцев расходов держать там, наверное, нецелесообразно.
3) Вклады – основная часть подушки
В 2026 году вклады уже не выглядят так привлекательно, как в конце 2024 года, но пока ещё ставки остаются двузначными. Но лучше не закидывать все деньги на один длинный вклад. Лучше распределять: 3 месяца, 6 месяцев, к примеру, 1 год.
То есть деньги регулярнее возвращаются из оборота с процентами, и у вас нет ситуации, когда большая часть суммы заперта на год.
4) Фонды денежного рынка / короткие ОФЗ
В целом, наверное, можно так делать, но ещё учитывайте, что если вы ранее уже фиксировали прибыль по акциям в этом же или других портфелях, при выводе денег брокер может удержать комиссию как бы при выводе с любого из счетов. База-то общая. Помните об этом.
▪️Где подушку хранить не стоит?
В акциях – нет
В крипте – нет
В золоте – «сомнительна, но окэй» (скорее нет)
В длинных ОФЗ – тоже осторожно. $SU26238RMFS4
Все эти инструменты могут быть частью вашего капитала, но не частью заначки на чёрный день.
Можете поделиться в комментариях, а где вы предпочитаете хранить подушку ✍️
#расту_сбазар #экономика #финансы #фондовый_рынок
Всем доброго!
🏋🏻♂️ Зачем инвестору спорт?
В инвестициях можно спорить, что лучше: $SBER , $GAZP , $YDEX или $VTBR , но в спорте все проще: главный актив – дисциплина. Именно она дает «сложный процент», умение долго терпеть, строить систему и идти по плану.
🌱 Инвестиции – это и не про удачу. Это про путь. Такой же, как в спорте. Ты не можешь просто один раз выйти на пробежку и сразу стать марафонцем. Ровно как не заработаешь капитал за неделю. В спорте важна регулярность, анализ, режим. В инвестициях – то же самое.
🏆 В прошлом году я пробежал свой первый полумарафон, полгода готовился. До этого – 12 лет тренировок с железом, выступления на областных соревнованиях и ПФО, сделал КМС по силовому троеборью. Но при этом с не меньшим удовольствием могу плавать, подниматься в горы или кататься на лошадях.
Почему такая потребность в этом?
🏂 Потому что спорт вдохновляет. Не мотивация пресловутая, а именно вдохновение через движ – то внутреннее ощущение движения, которое цепляет и двигает дальше.
🏃🏻♂️Сейчас кстати бегаю почти каждый день по 3-4 км – не потому что «надо», а потому что уже не могу иначе 😎.
Хочется движения.
👌🏻 Каждый вид спорта даёт своё: бег – про терпение и ритм, железо – про контроль и прогрессию, плавание – про дыхание и концентрацию, сноуборд – про свободу и риск.
Всё это, как ни странно и про инвестиции. Терпение нужно на падающем рынке(как сейчас например). Контроль – при управлении рисками. Концентрация – в анализе компаний. А свобода и риск – в выборе пути, когда никто не даст гарантий, ни одна идея, ни один портфель и ни одна рекомендацияо.
📊 Важно и разнообразие. Как и в инвестициях: нельзя класть всё в один актив – диверсифицируйте. Так и в спорте: не залипайте только в одном, пробуйте разное – тело и психика скажут спасибо. А вместе с ними скажет спасибо и ваш инвестиционный портфель, потому что свежая голова – это всегда плюс к результату.
💯 И ещё: спорт – это здоровье. А здоровье – это энергия. Без неё не будет ни решений, ни анализа, ни роста. Как в долгосрочных инвестициях – начните с правилього долгосрочного отношения к себе.
🌳 И важно: избавляйтесь от вредных привычек, если есть. Курить/выпивать активно ≠ не вариант не в 20, не в 30, не в 40 лет. Энергия уходит не туда.
Делитесь в комментариях каким спортом или активностями занимаетесь ВЫ, посмотрим сколько нас 🤝
#спорт #инвестиции #жизнь #расту_сбазар
Всем привет!
📚 Pestle-анализ представляет собой инструмент для анализа внешних условий, в которых работает организация. Он позволяет оценить, каким образом политические, экономические, социальные, технологические, юридические и экологические аспекты влияют на успешность компании.
Давайте рассмотрим каждую составляющую аббревиатуры PESTLE:
▪️P (политические) факторы относятся к законам и государственному регулированию. Это могут быть изменения в налоговом законодательстве или новые правила, оказывающие влияние на бизнес, а так же какие-либо внешнеполитические решения страны.
▪️E (экономические) факторы включают в себя такие аспекты, как инфляция, уровень безработицы и колебания валютных курсов.
▪️S (социальные) факторы касаются изменений в предпочтениях и вкусах потребителей, а также демографических изменений.
▪️T (технологические) факторы охватывают новые технологии и инновации, которые влияют на конкретную отрасль или компанию, например, бурное развитие цифровых технологий или искусственного интеллекта.
▪️L (юридические) факторы включают в себя законы и правовые нормы, воздействующие на деятельность компании, такие как изменения в законодательстве например, и как это может повлиять на стратегию бизнеса.
▪️E (экологические) факторы касаются охраны окружающей среды и ее воздействия. Например, это могут быть требования к экологической устойчивости бизнеса, а внедрение в стратегию заботы об экологии может стать конкурентным преимуществом.
💡 Зачем требуется PESTLE-анализ?
PESTLE-анализ помогает оценить, каким образом различные факторы воздействуют на бизнес, и позволяет принять необходимые меры. К примеру, если политические изменения могут отразиться на импорте или экспорте товаров, компания может изменить своих поставщиков или исследовать новые рынки сбыта.
Такой анализ способствует выявлению новых возможностей.
🔎 Вот несколько практических рекомендаций по проведению PESTLE-анализа:
🔹 СИСТЕМАТИЧНОСТЬ.
При исследовании каждого из факторов (политического, экономического, социального, технологического, юридического и экологического) соберите информацию и проведите тщательное исследование. Составьте список всех ключевых данных, чтобы ничего не упустить.
🔹 РЕЛЕВАНТНОСТЬ.
Оценивайте каждый фактор на основе его воздействия на бизнес. Задайтесь вопросами: Какие факторы могут повлиять на данную отрасль или рынок? Каковы потенциальные прямые или косвенные последствия?
🔹 ОБЪЕКТИВНОСТЬ.
При анализе стремитесь к объективности, избегая искажения информации. Основывайтесь на надежных данных и статистике для принятия беспристрастных решений.
🔹 ОЦЕНКА.
Обратите внимание на факторы, которые могут открыть новые возможности для компании. Например, экономические или социальные изменения, способные создать спрос на товары или услуги. Также выделите риски и угрозы, чтобы подумать, сможет ли компания разработать стратегии по их минимизации.
🔹 СТРАТЕГИЧЕСКИЙ ПОДХОД.
Применяйте выводы PESTLE-анализа при формировании своей стратегии. Определите, какие изменения необходимо внести в существующую стратегию после учета выявленных факторов.
🔹 ГИБКОСТЬ.
Учтите, что внешняя среда постоянно изменяется. Регулярно пересматривайте PESTLE-анализ и адаптируйте свою стратегию, чтобы оставаться готовыми к новым вызовам и быстро реагировать на изменения.
✅ PESTLE-анализ представляет собой инструмент, позволяющий оценивать влияние внешних факторов на компанию или целый сектор. Изучение этих факторов помогает глубже осознать окружающую среду определенной компании и принимать более обоснованные стратегические решения.
Для примера прикинул подобный анализ на компанию Все Инструменты $VSEH
Поддержи подпиской и реакциями 👍🏻🚀
#анализ #аналитика #обзор #экономика #финансы #инвестиции #портфель #фондовый_рынок
Всем привет!
В первой части я разобрал базу: что такое ЦФА, чем они отличаются от криптовалюты и цифрового рубля, какие бывают виды ЦФА и почему этот рынок уже нельзя игнорировать. Во второй части речь шла о правовой стороне. Теперь пишу завершающую часть, про подходы оценки, риски и уроки 2025 года.
📚 Про оценочные подходы
DCF – основной и наиболее применимый метод для подавляющего большинства ЦФА на российском рынке.
Безрисковая ставка – базовый компонент ставки дисконтирования для всех типов ЦФА;
Кредитный спред определяется через рейтинг АКРА/Эксперт РА или внутренний рейтинг платформы;
Премия за неликвидность: эмпирически 0,4-1,1 п.п. К доходности сопоставимых облигаций (данные SberCIB);
Технологическая премия за риски платформы ОИС – ориентировочно 0,5-2 п.п.
Кредитный риск учитывается двумя способами: через увеличение ставки дисконтирования на кредитный спред или через корректировку денежных потоков – CF * (1 – PD * LGP).
Сравнительный и затратный подходы: ограниченное применение
Сравнительный подход
Крайне ограничен из-за неразвитости вторичного рынка: среднедневной оборот не превышает 600 млн руб. при объёме ЦФА в обращении свыше 200 млрд руб. Межплатформенная торговля отсутствует. Бенчмаркинг по доходности облигаций аналогичного эмитента возможен: средневзвешенная номинальная доходность долговых ЦФА с фиксированной ставкой – 21,5% годовых (май 2025).
Затратный подход
Применим лишь как вспомогательный – для определения нижней границы стоимости гибридных ЦФА с товарным компонентом.
🏗️ Оценка нестандартных ЦФА: недвижимость
«Цифровые квадратные метры»
ГК «Самолёт» (2023, платформа Атомайз): 1 токен = 1 кв.м жилья. ГК «Джи-Групп»: аналогичный продукт для неквалифицированных инвесторов (99 300 руб./ЦФА, гарантированная доходность 10%). $SMLT
Критически важно: ЦФА не регистрируется в Росреестре и не даёт вещных прав – это денежное требование к эмитенту.
Секьюритизация арендного
потока: KazanMall
ТРЦ KazanMall (АО «Джи-Групп», 140 000 кв.м, заполняемость 100%) – первый в России пример секьюритизации коммерческой недвижимости через ЦФА. Доходность: 14,5-18,2% годовых. Оценка строится на классической модели DCF для коммерческой недвижимости.
🍷 Оценка нестандартных ЦФА: вино и LTI-программы
Гибридные ЦФА на вино (SimpleWine, Luding
Group)
Фактически – опцион выбора (chooser option). Держатель ЦФА SimpleWine может либо приобрести бутылку премиального вина со скидкой до 40% от розничной цены, либо получить денежное погашение с доходностью 13,5% годовых. Формула: V = max[PV(денежное погашение), PV(стоимость товара × (1 − скидка))]
LTI-ЦФА: программа «Норникеля» $GMKN
«Цифровой инвестор» – minetoken привязан к стоимости 100 акций компании, охватывает свыше 70 000 сотрудников. Для ЦФА с привязкой к EBITDA оптимальны модели Monte Carlo или опционного ценообразования. Если выплата формализована как max(0, α × (EBITDA − Target)) – то аналог call-опциона, и модель Блэка-Шоулза применима с модификацией на волатильность корпоративных показателей.
⚡️ Системные риски:
Правовой риск
Закон о ЦФА не содержит отдельного порядка действий при дефолте – применяются общие нормы ГК РФ.
Технологический риск
ЦФА существуют исключительно как записи в информационной системе конкретного ОИС. При банкротстве или исключении оператора из реестра ЦБ инвесторы могут потерять доступ к активам.
Ключевой неразрешённый вопрос – необходимость формального закрепления методологии. Разработка специального ФСО или методических рекомендаций СРО должна стать приоритетом для отрасли оценки.М
📌 Скидка за неликвидность – критический фактор оценки
Вторичный оборот на всех платформах в III квартале 2025 года не превышал 600 млн руб. в день при объёме ЦФА в обращении свыше 200 млрд руб. При этом институциональные инвесторы – УК, НПФ и ПИФы к ЦФА не допущены.
Тема сложная, но я постарался донести всё что знаю в трёх постах 🤝
#инвестиции #цфа #россия #портфель #обзор #анализ #аналитика #обучение
Всем привет👋🏻
Продолжим цикл постов про ЦФА. Подготовил 3 части. Одна уже была https://finbazar.ru/post/487678-cfa-rynok-kotoryj-uzhe-nelzya-ignorirovat-chast-1очень советую прочитать.
Итак, поехали.
📚 Закончил я в тот раз на видах и классификациях ЦФА, дал понятие и описал общую рамку касаемо этого рынка. Теперь вопрос, а как подобные активы регулируются и точно ли у нас все готово для этого? И как оценивать?
В конце 2025 года появился важный законодательный сдвиг.
📕 Федеральный закон №466 от 15 декабря 2025 года закрепил понятие «долговых ЦФА» и приравнял их правовой статус к облигациям для целей налогообложения.
Раньше эмитенты не могли учитывать расходы по долговым ЦФА в общей базе по налогу на прибыль, что существенно сдерживало развитие рынка. То есть инструмент для бизнеса вроде бы есть, но есть и проблема. По сути, теперь проблема налогового арбитража снята, но тут вопросы не заканчиваются.
Ни ФСО, ни IVS не готовы к ЦФА
▪️Согласно ГК РФ (ст. 141.1): ЦФА – это цифровые права, разновидность имущественных прав.
▪️Согласно ФЗ-259: ЦФА включают денежные требования, права по эмиссионным ценным бумагам и права участия в капитале непубличных АО.
▪️Банк России де-факто регулирует ЦФА как финансовые инструменты.
Получается, что правовой статус ЦФА как объекта оценки содержит фундаментальную коллизию между нормами ГК РФ, ФЗ-259 и регулярной практикой Банка России.
Федеральные стандарты оценки (ФСО) и IVS не содержат методологии оценки подобных инструментов.
Если говорить о стандартах конкретно
1) Федеральные стандарты оценки (ФСО)
Специального ФСО для ЦФА не существует. Оценщик применяет общие стандарты по аналогии: долговые ЦФА – как финансовые инструменты (ФСО I–VI), ЦФА с правами участия – через ФСО №8. Гибридные – через комбинацию ФСО.
2) Международные стандарты и МСФО
МСО не содержат руководства по токенизированным активам. Единственный вклад – фреймворк CFA Institute (ноябрь 2025): пятишаговый подход с классификацией по уровням ASC 820/IFRS 13. По IFRS 9 долговые ЦФА, прошедшие SPPI-тест, оцениваются по амортизированной стоимости; с плавающей ставкой – по FVTPL.
3) СРО и налоговая база
Только РОО разработала методические рекомендаций по ЦФА. Ознакомиться с Методическими рекомендациями можно на сайте РОО. (Специального ФСБУ для бухучёта также нет. Налоговая база определяется по статье 282.2 НК РФ.
Ну то есть видите да? Получается довольно интересная ситуация, если размышлять про ЦФА несколько глубже, чем «зайти в приложение брокера, купить и посмотреть что будет».
📈 Рынок уже вырос до значительных объемов, продолжает расти, туда активно зазывают, а нормативная и методологическая база пока не особо сформирована. Особенно важно не только для тех, кто хочет купить ЦФА у $SBER на 10-50к ради забавы, а например: как оценщику правильно оценить эти самые ЦФА скажем на кратно большую сумму и не завалить проект?
👮🏻♂️Особенно учитывая, что у оценщиков есть уголовная ответственность, а не дисклеймер про инвест.рекомендацию и твой отчет об оценке может оказаться как в ЦБ, так и в прокуратуре по любому поводу через пол часа.
Деятельность наша регулируется ещё ФСО, а специального стандарта оценки для ЦФА пока что нет 🤷🏻♂️. В международных практиках тоже нет ничего полноценного. А нужно в этом разбираться и хорошо, что хотя бы сообщество оценщиков в РФ поднимает эти вопросы, как недавно на конференции «Дагомыс 2026» в Сочи.
В следующей части 3 уже расскажу какие есть наработки по оценке таких активов сейчас, касаемо подходов.
Буду рад, если поддержите реакциями 🚀👍🏻
#обучение #анализ #аналитика #обзор #цфа
Всем привет 👋🏻
Недавно в Сочи проходила Международная научно-практическая конференция оценщиков «Дагомыс-2026», где среди разных тем обсуждалась тема цифровых финансовых активов. На мой взгляд, это действительно постепенно становится важной темой – и для рынка в целом, и для меня, поскольку занимаюсь оценкой. Рынок ЦФА растёт быстро, инструментов становится все больше, но единые и до конца устоявшиеся подходы к их анализу и оценке пока ещё только формируются. Давайте разбираться.
📚 ЦФА – это цифровые права, выпуск, учёт и обращение которых осуществляются путём внесения записей в информационную систему на основе технологии распределенных реестров (блокчейн).
📕 Правовой основой является Федеральный закон № 259-ФЗ от 31 июля 2020 года «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».
📌 ЦФА среди других цифровых инструментов
ЦФА vs Криптовалюта
▪️ЦФА всегда имеют конкретного
эмитента – юридическое лицо,
несущее обязательства перед
инвесторами.
▪️Криптовалюты
децентрализованы и эмитента не имеют.
ЦФА vs Цифровой рубль
▪️Цифровой рубль – третья форма денег
Центрального банка.
▪️ЦФА – инвестиционный инструмент,
а не средство платежа.
📌 Инфраструктура
Весь жизненный цикл ЦФА проходит в
цифровой среде операторов
информационных систем (ОИС). В
реестре Банка России – 19 ОИС.
📌 Классификация ЦФА: долговые и индексные
Долговые (~96% рынка)
▪️Прямой аналог облигаций: эмитент привлекает средства под фиксированный или плавающий процент и обязуется вернуть номинал с купонным доходом в установленный срок.
Индексные (asset-linked) ЦФА
▪️«Цифровые квадратные метры» – доходность привязана к стоимости недвижимости (ГК «Самолёт», ГК «Джи-Групп»)
▪️ЦФА на арендный поток – ТРЦ KazanMall, ожидаемая доходность ~18,2%
▪️ЦФА на криптовалюты – Т-Банк, привязка к курсу биткоина (май 2025)
▪️ЦФА на сырьё – «Норникель» на платформе Атомайз: палладий, золото, акции.
📌 Классификация ЦФА: гибридные и мотивационные
Гибридные цифровые права
▪️ЦФА на вино (SimpleWine, Luding Group): погашение деньгами
(~13,5-30% годовых) или бутылкой вина со скидкой до 40%.
▪️Маркетинговые ЦФА «Золотого яблока» – промокоды на скидки для
инвесторов.
ЦФА для мотивации персонала (LTI)
▪️Программа «Цифровой инвестор» «Норникеля»: minetoken привязан
к 100 акциям, охватывает свыше 70 000 сотрудников. $GMKN
▪️ЦФА с привязкой к EBITDA – «акционерный доход» без размытия
долей.
📌 Рынок ЦФА по объёму
Объём размещений:
– 65 млрд в 2023 году;
– 604 млрд в 2024 году;
– 895 млрд в 2025 году.
Рынок высокоцентрализован: три крупнейших оператора информационных систем контролируют свыше 85% объёмов размещений.
🔸 «А-Токен» (Альфа-банк)
🔸 SBER CIB $SBER
🔸 Мастерчейн
Об остальных моментах и о способах оценки на данный момент расскажу в следующем посте (ЧАСТЬ 2) .
Поставьте – 🚀👍🏻 если такой контент вам был полезен
#расту_сбазар #экономика #финансы #цфа #инвестиции
Всем привет!
Инвестору важно понимать не только, какие активы покупать и продавать, но и как считается налог на прибыль. Разбираемся.
📚 Метод FIFO (First In, First Out), или «первый пришел – первый ушёл». Он означает, что при продаже активов сначала считаются проданными те, которые были куплены раньше всех.
💡 Как работает FIFO на практике:
Пример. Вы купили 70 акций по 100 ₽, потом 80 – по 120 ₽. Затем продали 80 по 115 ₽.
Кажется, что сделка убыточная: средняя цена покупки – около 100 ₽. Однако при расчёте налоговой базы используется метод FIFO, а не средневзвешенная цена. Согласно методу:
70 акций считаются проданными по 100 ₽ (прибыль по 15 ₽ на каждую),
оставшиеся 10 – по 120 ₽ (убыток по 5 ₽ на каждую бумагу).
💰Финансовый результат:
70х15 – 10х5 = 1000 ₽ прибыли.
Именно эта сумма станет налоговой базой, с которой брокер удержит НДФЛ по ставке 13% — 130 ₽.
❗️Средняя цена покупки у брокера в приложении используется чисто для справки. При расчете налога она не имеет значения.
⚠️ Почему это важно для оптимизации налогов:
Например, вы продали активы с прибылью, а в конце года рынок просел – можно зафиксировать убыток, продав убыточные бумаги. Даже если вы откупите их обратно, для налоговой базы вы понесли убыток – и это её уменьшит.
Пример. Вы выручили 10000 ₽ прибыли на продажи бумаг. Позже часть акций продали в убыток на 5000 ₽. В итоге налоговая база — всего 5000 ₽. НДФЛ – 650 ₽, а не 1300 ₽. Так можно законно снизить налоги.
Убыток можно также переносить в будущие периоды (в течение 10 лет). Это закреплено в Налоговом кодексе (ст. 220.1).
⚙️ FIFO и структура счетов
Если у вас несколько брокерских счетов у одного брокера, FIFO применяется ко всем сделкам в совокупности – брокер считает результат по бумаге в целом.
Если вы используете ИИС и обычный счёт, то расчёты ведутся раздельно. Прибыль ИИС нельзя перекрыть убытком с другого счёта и наоборот.
💼 Если счёта открыты в разных брокерских компаниях, каждая из них считает финансовый результат только по своим операциям. В этом случае вы можете самостоятельно подать декларацию 3–НДФЛ, чтобы вычесть убытки и прибыли в совокупности.
⚫️ Важные нюансы FIFO:
🔹Фиксируйте убытки вовремя. Просто падение цены не считается убытком. Он появится только при продаже. Не тяните до последнего – сделки учитываются по дате расчёта (режим Т+1).
🔹Комиссии брокера уменьшают налоговую базу. Они влияют на финансовый результат результат, пусть и незначительно.
🔹Обнуляется срок владения. Продажа и повторная покупка ценной бумаги обнуляет срок владения для льгот по ЛДВ. Даже если позиция осталась та же — налоговая начнёт отсчёт заново.
🔴 ВАЖНЫЙ НЮАНС ПРИ ВЫВОДЕ СРЕДСТВ:
Многие инвесторы испытывают недоумение, когда при попытке вывести средства с брокерского счёта налог удерживается в гораздо большем размере, чем кажется логичным.
Особенно это заметно, если вы получали купоны, дивиденды или просто частично закрыли позиции, а затем решили вывести, например, только «пассивный доход».
Но на практике брокер не разграничивает, какие именно деньги вы выводите — прибыль от сделок, дивиденды, купоны или что-то ещё. Все по сути в одной корзине 🛒.
🔎 Пример:
▪️Вы продали акции с прибылью всего на 3 000 ₽.
▪️Затем получили 1 000 ₽ в виде дивидендов и купонов.
▪️У вас на счёте — 4 000 ₽, вы решаете вывести 1 500 ₽.
▪️Брокер видит, что зафиксирована прибыль 3 000 ₽.
▪️Он обязан удержать 13% НДФЛ = 390 ₽.
😡 При этом вы могли считать, что выводите просто дивиденды, а налог в 390 ₽ покажется неадекватно большим (например, 26% от вывода). Но на самом деле это — налог с уже полученной прибыли, просто удержанный в момент вывода.
✔️ Это не ошибка брокера, а выполнение налогового законодательства РФ.
Все по-любому сталкивались первый раз с этим и не понимали как такой большой налог может быть))
__________
Обязательно поставьте лайк, так пост увидят большее количество людей 🚀👍🏻
#расту_сбазар #акции #новичкам #обучение #инвестиции
Всем привет!
В прошлых постах я делал обзор на модель Остервальдера с реальным примером. В это раз тема не менее интересная. Анализ 5 сил Портера является одним из ключевых инструментов для КОНКУРЕНТНОГО анализа.
✅ Этот метод помогает:
1) понять конкурентную динамику в отрасли.
2) оценить привлекательность рынка и выявить факторы, влияющие на конкурентное давление.
3) Исследовать внешние угрозы и возможности для компании.
Как вы можете видеть, я изготовил свой шаблон, по которому можно провести данный анализ.
🔎 Что тут имеется?
– ВОЗМОЖНОСТЬ выхода на рынок новых игроков
– УРОВЕНЬ конкурентной борьбы
– СИЛА рыночной власти поставщиков
– СИЛА рыночной власти потребителей
– УГРОЗА появления продуктов заменителей.
Все эти разделы являются как-бы составляющими и каждый имеет свою степень угрозы:
низкую
среднюю
высокую
Давайте возьмем пример и разберём компанию. $WUSH Whoosh
1️⃣ В данном разделе можно сказать о не сильно высоких барьерах входа в данный сегмент, если говорить к примеру о региональных локальных компаниях, но также нужно упомянуть о значительных затратах на IT-инфраструктуру, масштабирование и маркетинг для потенциально крупных игроков. Также рынок кикшеринга уже насыщен в крупных городах, что ограничивает перспективы для новых игроков. Сюда же идёт ситуация в макро и уровень жесткости ДКП в стране.
Можно сказать что уровень «угрозы» –
2️⃣ Тут об уже существующей конкуренции.
Основные конкуренты у Whoosh это Юрент и Яндекс. Концентрация игроков в крупных городах особенно высокая. Они соревнуются за лучшие парковые зоны, качество самокатов и удобство приложений. Также имеются факторы усиливающие конкуренцию: это сезонность, регулярное обновление оборудования и локальные правила регулирования сферы.
Уровень угрозы в данном разделе соотвествующий – ⭐️⭐️⭐️
3️⃣ Зависимость от иностранных производителей. Компании предпринимают шаги по расширению локализации производства самокатов, но риски логистики и производственные риски имеют значительное влияние по части запчастей и новых электросамокатов. Whoosh самостоятельно производит ioT-модули и ведёт работу с производством отечественных батарей. Компаниям нужно двигаться в направлении диверсификации. Хорошим примером тут может служить компания из сектора DIY – Все Инструменты $VSEH (к примеру). Уровень её поставщиков достаточно велик, что снижает риски по данному разделу среди её конкурентов.
Уровень угрозы на данный момент у Whoosh здесь – ⭐️⭐️
4️⃣ Что касаемо потребителей, тут всё ещё проще. У клиентов широкий выбор сервисов, особенно в крупных городах. Лояльность пользователей достаточно низкая, учитывая что большинство клиентов выберут самую выгодную цену или удобное расположение СИМ. К примеру (если я живу в каком-то ЖК и около меня паркуется Яндекс – логично я поеду на Яндексе $YDEX . Не буду же я бегать по району и искать Whoosh. Ну и также здесь можно сказать о различных программах лояльности для удержания клиентов, но в моменте это может снижать прибыльность.
Уровень угрозы(давления) тут естественно высокий – ⭐️⭐️⭐️
5️⃣ Заключительный раздел о «заменителях». Люди могут отказаться от самокатов в пользу велосипедов в каких-то случаях. А также пользоваться такси и каршерингом или общественным транспортом, если стоимость поездки на самокате существенно вырастет. Сюда же идут плохие погодные условия в моменте.
Уровень угрозы оцениваю как средний – ⭐️⭐️
🟢 Как итог: по взгляду через анализ 5 СИЛ ПОРТЕРА можно сказать что компания Whoosh достаточно высокорисковая и ей нужно работать над своей эффективностью. Ну и конечно это только часть, чтобы понять фон в котором работает компания. Важно также анализировать финансы компании, следить за отчетностью, за отраслевой динамикой, а с случае с небольшими компаниями и за корреляцией акций с рынком, чтобы понимать «бету», потенциал роста и уровень риска.
Считаю не лишним использование подобных моделей.
Ставьте реакции если понравился пост 🤝
Всем привет!
Разберем тему волнующую много новичков на старте. Тут всё не так сложно. Сам по себе технический анализ основан на изучении ценовых графиков и начинается он с определения «Таймфрейма» для анализа.
👨🏻🎓 Таймфрейм – это временной отрезок, в течение которого меняется цена. Есть соответственно более старшие (крупные) таймфреймы и также более младшие.
▪️◾️◼️Чтобы понять движение цены более точно, нужно двигаться от старшего таймфрейма к младшему.
Для обозначения тут используются буквы и цифры, сейчас перечислю их:
М – Минуты
Н – Час
D – День
W – Неделя
MN – Месяц
Ну и соответственно примеры в комбинациях с цифрами:
M5 – 5 минут
M15 – 15 минут
H1 – 1 час
D1 – 1 день
W1 – 1 неделя
📚 Важно не путать: часовой график не означает, что в окне вы видите только один час торгов. Это значит, что каждая свеча формируется в течение одного часа. При этом на самом графике может быть показана история за несколько недель или даже месяцев.
Условно младшие таймфреймы, например минутные, чаще используют для внутридневной торговли. Таймфреймы от H1 до H4 могут смотреть для сделок от нескольких часов до нескольких дней. Дневные, недельные и месячные графики больше подходят для оценки среднесрочной и долгосрочной картины.
Но здесь важно понимать: выбор таймфрейма не дает гарантии, что цена будет двигаться именно так, как ожидает инвестор или трейдер. Таймфрейм — это просто инструмент для анализа, а не способ точно предсказать будущее.
Чем старше таймфрейм, тем более глобальную картину он показывает. Но даже если на старшем таймфрейме виден долгосрочный тренд, цена иногда может резко пройти большое расстояние за короткий срок. Такое бывает, например, при важных новостях или корпоративных событиях. Вспомнить хотя бы, как быстро росли акции компании ЭсЭфАй $SFIN
✅ Какие таймфреймы использовать каждый решает для себя сам, исходя из своего горизонта инвестирования. Опять же, это не панацея, нельзя точно спрогнозировать как изменятся котировки через день, но владея определенным тех.анализом можно ставить цели по бумагам оперируя разными таймфреймами.
Ставьте реакции если было полезно 👍🏻🚀
#расту_сбазар #инвестиции #фондовый_рынок #анализ #аналитика #обучение
Всем привет!
👨🏻🎓Модель Остервальдера – широко используется для визуализации и анализа бизнес-моделей, хотя её принципы могут быть полезны и на фондовом рынке. Поговорим подробнее об этом, а на картинке сделал свою модель бизнеса компании «Все Инструменты» чтобы было нагляднее $VSEH
1️⃣ Применение модели для анализа компаний.
На фондовом рынке инвесторы оценивают перспективы компании, её конкурентные преимущества и устойчивость. Модель Остервальдера помогает структурировать эту оценку, предоставляя ясное понимание ключевых аспектов бизнеса компании:
🟢 Ключевые партнеры: Кто является основными партнёрами компании (например, поставщики, дистрибьюторы, стратегические альянсы)?
📈 На фондовом рынке: Помогает понять риски, связанные с зависимостью от поставщиков или партнеров.
🟢 Ключевые виды деятельности: Основные операции компании (производство, логистика, маркетинг).
📈 На фондовом рынке: Помогает оценить эффективность бизнеса и возможности для улучшения.
🟢 Ключевые ресурсы: Уникальные активы компании (патенты, технологии).
📈 На фондовом рынке: Оценка конкурентных преимуществ и барьеров для конкурентов.
🟢 Ценностное предложение: Что именно компания предлагает своим клиентам (уникальность, инновации, цена)
📈 На фондовом рынке: Помогает оценить, насколько привлекателен продукт или услуга компании.
🟢 Взаимоотношения с клиентами: Как компания взаимодействует с клиентами (лояльность, программы поддержки)?
📈 На фондовом рынке: Выявление долгосрочных преимуществ, которые создают устойчивую клиентскую базу.
🟢 Каналы продаж: Как компания доставляет продукт или услугу клиентам.
📈 На фондовом рынке: Оценка эффективности каналов сбыта и масштаба охвата.
🟢 Целевые сегменты клиентов: Кому компания продаёт свою продукцию (массовый рынок, нишевые клиенты)?
📈 На фондовом рынке: Анализ диверсификации и устойчивости клиентской базы.
🟢 Структура издержек: Основные затраты компании (производственные, операционные, маркетинговые).
📈 На фондовом рынке: Помогает оценить рентабельность и чувствительность к изменению затрат.
🟢 Потоки доходов: Как компания зарабатывает деньги (продажа, подписки, лицензии).
📈 На фондовом рынке: Анализ стабильности и диверсификации источников дохода.
2️⃣ Преимущества использования модели на фондовом рынке.
🔸Целостный взгляд на бизнес: Инвесторы могут быстро понять, как работает компания и в чём её основные сильные стороны.
🔸Анализ устойчивости: Помогает оценить, насколько бизнес компании защищён от конкуренции, изменения рыночной среды или экономических кризисов.
🔸Выявление слабых мест: Например, зависимость от одного сегмента клиентов или единственного поставщика.
🔸Оценка потенциала роста: Если ценностное предложение компании привлекательно, а потоки доходов диверсифицированы, это указывает на перспективы долгосрочного роста.
3️⃣ Пример применения на практике вы можете наблюдать на картинке.
Тут представлена модель на компанию «Все Инструменты», которую я сделал сам. На модели обозначены разделы:
▪️Ключевые партнёры
▪️Ключевые активности
▪️Ключевые ресурсы
▪️Ценностные предложения
▪️Отношения с клиентами
▪️Каналы поставки
▪️Сегменты потребителей
▪️Структура издержек
▪️Источники доходов
🟡 Ограничения модели касаемо фондового рынка:
– Модель не учитывает динамические изменения(политику/макроэкономику)
– Не учитывает финансовую сторону, хотя модель описывает структуру доходов и издержек, она не заменяет традиционный финансовый анализ❗️
Вывод:
Модель Остервальдера – это полезный инструмент для структурированного анализа компаний на фондовом рынке. Она помогает инвесторам понять, как бизнес создаёт ценность и зарабатывает деньги, а также выявить риски и возможности для роста. В сочетании с финансовым и отраслевым анализом она может стать мощным инструментом для принятия инвестиционных решений.
Не забудь поставить 🚀👍🏻
#расту_сбазар #обучение #инвестиции #инвестор #анализ #обзор
Всем доброго вечера!
👨🏻🎓Поговорим на тему первых IPO (в мире, в России, в Европе, в США).
На данный момент участие в IPO можно принять в один клик с мобильного телефона, а вот раньше в 17 веке желающие купить долю в публичной компании расписывались лично в книге заявок.
🥇 Первое IPO в мире.
Состоялось оно в 1602 году в Амстердаме. Именно там придумали акционерное общество открытого типа. В это время существовали две конкурирующие компании, занимающиеся торговлей в Восточной Азии. Первая английская была закрыта, с точки зрения партнерства, а вот в Нидерландах участие в компании предлагали всем желающим по открытой подписке. Первый сбор заявок в истории происходил в доме одного богатого купца(соучредителя компании).
Всего за несколько месяцев в компанию свои средства вложили 1143 инвестора и даже пару горничных. В те времена и была как раз создана Амстердамская фондовая биржа. Таких возможностей не было на тот момент ни в одной стране мира. С 1679 по 1772 год компания регулярно выплачивала дивиденды в размере от 12% до 40% годовых. Неплохо да?)
Предприятие стало системнозначимым в стране, но потерпело финансовые неприятности после поражения Голландии в войне с Англией. И по традиции центром мировых финансов стал Лондон.
IPO в Европе 🇪🇺
Около 100 лет Англичане перенимали опыт голландцев. Первое размещение акций по открытой подписке прошло в Лондоне в 1694 году. Так создали банк Англии, с которым связано становление государства в огромную империю из небогатого островного государства.
В те времена в Англии появились мошенники, которые под прикрытием правящей партии продавали акции не существующих компаний либо бумаги с сомнительной доходностью. Среди таких обманутых инвесторов был и знаменитый Исаак Ньютон. Для борьбы с подобными спекуляциями государство ввело гербовый сбор(пошлина при торговле ценными бумагами).
IPO в США 🇺🇸
Нью-Йоркская фондовая биржа была создана еще примерно через 100 лет – в 1792 году. Первым эмитентом был – Bank of New York(до сих пор торгуется). Причём в 20 веке США занял лидирующую позицию по размеру экономики и до сих пор доминирует на рынке капитала. В конце 2023 года общая капитализация акций на Нью-Йорской бирже и на Насдаке достигала более $48,97 трлн. Но на удивление, по количеству привлеченных на IPO средств в 2023 году лидерство занял Китай, собрав почти в 2 раза больше капитала.
IPO в России 🇷🇺
Первая биржа в России возникла раньше, чем у США. Это была Санкт-Петербургская биржа, созданная в 1703 году по приказу Петра I. Он учел опыт биржевой торговли Амстердама и пользы от привлечения капитала, что в свою очередь дает стране развитие и решил воплотить это у нас. Однако как фондовая биржа она особо не функционировала.
Если говорить о современной России. В 1990 годы после многих скандальных финансовых пирамид молодой бизнес стал привлекать поначалу капитал через IPO в Нью-Йорке. Размещались там в том числе и такие компании как $MTSS МТС и $YDEX Яндекс. В последующие годы еще задействовалась Лондонская биржа.
🏆 Первой компанией на нашем внутреннем рынке на Московской бирже в 2002 году стала – компания РБК $RBCM
Становление рынка происходило в период с 2003 по 2007 год, когда публичными стали более 50 компаний. Согласно статистике на текущий момент +/- открыто 55 млн брокерских счетов. Однако капитализация рынка по отношению к размеру экономики и числу эмитентов акций на бирже меньше, чем в других странах с развитым фондовым рынком. Даже в Иране эмитентов на тегеранской бирже больше, чем РФ. Хотя при этом населения меньше по количеству. Нам есть куда расти.
Надеюсь вам было интересно погрузится немного в историю. Всем хороших выходных 😉
(Информация об исторических фактах взята с сайта quote.ru)
#расту_сбазар #обзор #аналитика #анализ #инвестиции #ipo
