РФ рынок: что нас ждет сегодня
В понедельник индекс мосбиржи вырос на 2% до 2782 пунктов.
Юань вырос на 0,1% до 11,07.
Нефть упала на 1,5% до $68,3. Всему виной увеличение добычи ОПЕК+.
Уже с осени РФ начнет добывать, не 9 миллионов баррелей в сутки как было в 1П 2025, а 9,5 миллионов.
Еще один аргумент для лонга Транснефти. Больше транспортируют => больше прибыли.
Трамп: опять удар
Американский президент продолжает ругаться в социальных сетях.
Дескать Индия скупает нефть и спонсирует конфликт, поэтому он повышает на них пошлины (пока не говорит насколько).
Как в анекдоте: не прокатило - вычёркиваем. Пока все угрозы Трампа не то чтобы эффективны, Индия не планирует отказываться от нефти - на эту тему вышла неплохая статья в Блумберге.
А еще от российского оружия, и принимать ассиметричные пошлины (конечно же в пользу США).
При этом Индия выпустила ответ - дескать ЕС торгует с РФ (в том числе ресурсами) на $70 миллиардов, а США до сих пор закупает в РФ уран, при этом Индия вынуждена покупать нефть у РФ для мировой энергетике. В духе, это все хорошо, но вы в нашу энергобезопасность не вмешивайтесь.
Шансы на успех Трампа при такой риторике невелики.
Ультиматум все ближе - дойдет ли до чего-то реального?.
Ну и с Китаем интересно, там примерно похожая картина как с Индией.
Компании:
1)Норильский никель: без прорывов
Компания отчиталась по МСФО за 1П 2025.
Выручка выросла на 15% до $6,5 миллиардов.
EBITDA выросла на 12% до $2,6 миллиардов.
ND/EBITDA из-за укрепления рубля вырос до 1,9.
Технически, заработали 1 рубль скорректированого FCF за 1П 2025, но не думаю что направят на дивиденды это слишком мало.
Заработали 4 рубля прибыли на акцию за 1 полугодие - немного.
Пока идеи нет, акции скорее оценены справедливо, стоят $1.5 vs $1на дне 2024.
2)ЭЛ-5: Юнипро здорового человека?
Компания отчиталась за 1П 2025.
Выручка выросла на 15,8% г/г до 37,7 миллиардов рублей.
EBITDA выросла на 21,7% до 8,9 миллиардов рублей.
Чистая прибыль выросла на 0,6% до 3,2 миллионов рублей.
Чистый долг сократился с 25,3 миллиардов до 21,8 миллиардов рублей за полугодие.
Бизнес компании это энергогенерирующая компания - примерно как Юнипро, только ею уже владеют дружественные акционеры в виде Лукойла
Например, у компании есть Кольская ВЭС - одна из самых больших в мире ветроэлектростанций за полярным кругом (и топ 2 в РФ) на 210 МВт.
Пока компания активно сокращает долг и не платит дивиденды.
Что Юнипро, что ЭЛ-5 стоят по 3 прибыли, но у Юнипро прибыль будет падать, а у ЭЛ-5 расти.
И если кубышку Юнипро потратят на CAPEX, то в моменте ЭЛ-5 интереснее.
Другое дело, что тут тоже риски есть - могут объединить с убыточной ВДК-Энерго, и непонятно за сколько купят ее у Лукойла, хотя CEO ЭЛ-5 отрицал в июне эту сделку.
Дешево, но в моменте нет триггеров - если только заплатят дивиденды. Но пока до 2027 планируют погашать долг и это не основной сценарий.
Резюме
Рынок вчера пошли переставлять на дивидендах Сбера, видимо, не бояться санкций.
А еще и шортисты сидят - вот их на тонком рынке и везут вверх. Впереди сопротивление 2800, посмотрим на реакцию. Трамп в целом может напакостить, но мы видим что Индия и Китай не ведутся на его манипуляции.
Рынок жаднее становится - и это хорошо, нет таких истеричных реакций на негатив.
📌 Всем привет 🤝 С Вами рубрика #на_неделе в которой вы узнаете о корпоративных событиях на нашем рынке 🇷🇺 Вторник 05.08 💻 Ростелеком опубликует операционные результаты и финансовые результаты по МСФО за II кв. и 6 мес. 2025 г. Вебкаст (14:30 мск) $RTKM $RTKMP Опубликованные данные за 04.08 💻 СД Яндекс рекомендовал дивиденды по итогам I полугодия в размере 80₽ на акцию $YDEX 💻 Софтлайн: РСБУ 1П2025 $SOFL Выручка: 10.2 млрд ₽ (-21.6% г/г) Чистая прибыль: 111.7 млн ₽ (+47% г/г) ⛏️ Норникель финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2025 г. $GMKN Чистая прибыль в I полугодии составила 842 млн $ против 839 млн $ годом ранее 🔌 ЭЛ5-Энерго финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2025 г. $ELFV Выручка: 37.7 млрд ₽ (+15% г/г) Чистая прибыль: 3.18 млрд ₽ (+0.6% г/г) Всем удачи и зелёных портфелей 💼
⚡ИНТЕРЕСНЫЙ РАСКЛАД ⚡ #новости
04.08.2025
🇷🇺 Август встречает рынки с легким похмельем: вроде и солнышко светит, и геополитика не буянит, а тревожность — как после плохого сна.
Рубль пока держится на ногах, но август штука скользкая — вдруг качнёт?
Тем временем Трамп решил снова покричать с палубы торгового крейсера: Индия, мол, хитрит — нефть у России покупает по дешёвке, продаёт по-королевски. Надо бы ей… влепить. Пошлины. Большие. Очень.
И тут начинается дипломатическая йога: российские официальные лица улыбаются, кивают, зовут на чай с баранками — но делиться лишним не собираются. Пока ждем пятницу: то ли новые санкции, то ли снова сюрпризы.
🔷️ РФ более не считает себя связанной мораторием на развертывание ракет средней и меньшей дальности наземного базирования - заявление МИД
🔷️ МИД России констатирует исчезновение условий для сохранения одностороннего моратория на размещение РСМД
🔷️ «Ростелеком» и «Солар» запустили единый инструмент для цифровой защиты клиентов $RTKM
🔷️ ЦБ готовит новые требования к рынку секьюритизации
🔷️ Трамп: США ужесточат санкции против РФ к 08.08, если не будет перемирия
🔹️ Трамп: спецпредставитель Уиткофф посетит Москву 6-7 августа
🔷️ Сбер и ВЭБ. РФ подписали договор о совместном финансировании транспортно-логистического центра в Приморском крае, который станет крупнейшим "сухим портом" на Дальнем Востоке, на общую сумму 31,5 млрд руб.
🔷️ В июле 2025 г. частные инвесторы вывели из ПИФ акций 8,4 млрд руб.
🔷️ Суд запретил "Нафтогазу" судиться с "Газпромом" за рубежом $GAZP
🔷️ Прибыль КЛВЗ "Кристалл" по РСБУ в I полугодии выросла на 42% до 56,89 млн руб.
🔷️ Софтлайн получил по РСБУ за 1 полугодие 2025 г. чистую прибыль в 111 млн руб.
🔷️ «Софтлайн» запустила третий этап обмена ГДР на свои акции $SOFL
🔷️ По данным Единого ресурса застройщиков, ПИК восстановил лидерство по вводу жилья за 7 месяцев 2025 г. На 2-ом месте - Самолёт $PIKK $SMLT
🔷️ СД «Яндекса» рекомендовал дивиденды по итогам 1 полугодия в 80 руб./акцию $YDEX
🔷️ Новый иск "Суала" к "Русалу" рассмотрят 01.10 $RUAL
🔷️ Общий объем размещения и обратного выкупа облигаций на Мосбирже в июле 2025 г. составил 2,3 трлн руб. $MOEX
🔷️ «Эксперт РА» 04.08 подтвердило рейтинг кредитоспособности ПАО «Абрау-Дюрсо» на уровне ruA+, прогноз по рейтингу стабильный
🔷️ Чистая прибыль "Эл5-Энерго" по МСФО в I полугодии составила 3,18 млрд руб. $ELFV
🔷️ "Россети" увеличат в 1,5 раза в 2025 г. инвестиции в электросети Нижегородской области $FEES
🔷️ Нефтяные компании сократили экспортные поставки, риски необоснованного роста цен на топливо минимальны - Минэнерго
🔷️ Чистая прибыль "Норникеля" по МСФО в I полугодии составила $842 млн. Чистый долг увеличился с начала года на 22%, в первую очередь за счет укрепления курса рубля. $GMKN
Ставьте 👍
#обзор_рынка
©Биржевая Ключница
▫️Капитализация: 16,2 млрд / 0,4598 р за акцию
▫️Выручка TTM: 70,8 млрд р
▫️Опер. прибыль TTM: 9,6 млрд р
▫️Чистая прибыль TTM: 4,6 млрд р
▫️Скор. ЧП TTM: 4,1 млрд р
▫️Скор. P/E TTM: 4
▫️fwd p/e 2025: 4,4
▫️P/B: 0,4
▫️fwd дивиденд 2025: 0%
👉 ПАО «ЭЛ5-Энерго» — российская энергетическая компания, оперирующая тремя ГРЭС и двумя ВЭС. За последние 2,5 года доля Лукойла в компании выросла до 65,63%.
✅ Операционные и финансовые результаты у компании неплохие. С 2020 года выработка электроэнергии выросла почти на 27%, а выручка - на 61%. В 2025м году компания ожидает снижение полезного отпуска электроэнергии до 21,6 ТВт*ч (-4,4% г/г). В 2026 и 2027 годах темпы роста будут немного более скромными, чем до 2024 года.
👆 У компании чистый долг на конец 1кв2025 составил 23,2 млрд р, а средняя стоимость его обслуживания за год выросла с 11,9% до 19,2%. В этом году будет резкий рост % расходов, так что скорректированная чистая прибыль упадет где-то до 3,7 млрд р (fwd p/e 2025 = 4,4). В 2026м году будет восстановление.
❌ Ключевая проблема для миноритариев - это отсутствие дивидендов, которые компания перестала платить из-за реализации масштабной инвестпрограммы по модернизации мощностей и строительству ветропарков. Именно это и стало причиной роста долга.
👆 В планах компании до 2027 года направлять весь FCF на погашение долгов, так что за 2025 и 2026й год дивиденды мы вряд ли увидим. Более того, Лукойлу не сделают погоды потенциальные 1,5-2 млрд дивидендов, которые можно отсюда достать.
📊 Если всё будет хорошо и ставка к 2027 году существенно снизится, то компания вполне сможет заработать около 5 млрд р чистой прибыли (fwd p/e 2027 = 3,2) и направить на дивиденды, например, 50%, что даст 15,4% доходности к текущей цене.
Вывод:
Нельзя сказать, что у бизнеса есть какие-то существенные проблемы. Сейчас у компании в процессе модернизации остаются 2 паросиловые установки: СГРЭС ТГ6 (со 100 МВт до 120 МВт после модернизации) и СГРЭС Блок 9 (со 310 МВт до 330 МВт после модернизации). Завершение работ ожидается в декабре 2025 и 2028 годов соответственно. FCF положительный, ND/EBITDA = 1,6х и загвоздка только в дивидендах.
📉 Акции компании сильно упали с начала СВО и не спешат расти, что вполне оправданно. Компания оценена рынком вполне справедливо, но по текущем мультипликаторам есть более надежные альтернативы в других секторах.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
