#smartlab

Получилось два поста, в один не влезло 🙂

Еще эмитенты:

🟠Тинькофф

В этом году растут очень хорошо, во многом за счет эффекта M&A. Но и на следующий год планы расти «заметно больше инфляции». Высокое качество кредитов — COR стабильно невысокий. Получается хорошо экономить за счет ИИ, а также расчет на рост кросс сейла продуктов. Дивиденды — это просто «финансовая гигиена», будут расти по чуть-чуть. Payout может быть и ниже 25%, если есть хорошие варианты инвестиций.
На мой взгляд, одна из лучших акций 2025 года и до сих пор обладает отличным потенциалом. Откровенно слабых сторон и каких-то особых рисков просто не нахожу на сегодня 🤷‍♂️

 🟠Лента

Кирилл Зубков, как обычно, активно пообщался с инвесторами. В бизнесе все хорошо, прогноз по рентабельности EBITDA оставляют в районе 7%, CAPEX от выручки 5%. Сейчас открытие каждого гипера это полноценный инвест проект, очень дорогой. Но они приносят хороший доход. Рост будет за счет Монетки, планируется открыть уже больше 800 магазинов в 25 году. Дивиденды возможны по итогам каждого конкретного года, если не было высокого CAPEX и M&A. Главное чего ждем: новой стратегии на ближайшие 3 года, которая будет представлена в ноябре.

🟠 Ozon

Вышли на прибыль, наконец-то. 25 год будет еще убыточный, но 26 уже планируют чистую прибыль. Главное тут вижу то, что Ozon есть еще куда расти и именно как маркетплейсу, а не только как финтех. Гайдят все еще общий рост на десятки процентов в ближайшие годы. Проникновение онлайн торговли все еще не максимальное, но уже и не маленькое.
Пик CAPEX в логистическую инфраструктуру прошел, это важно. Но дальше пойдет CAPEX в роботизацию и автоматизацию.
11 ноября начнут торговаться после переезда, если будет пролив выходящих из иностранной инфраструктуры, готов присмотреться к покупке. Выделю под это отдельно денег.

 🟠Selectel

Стал уже игроком №3 на рынке IT инфраструктуры. 99% выручки рекуррентна. Большая диверсификация как по отраслям, так и по доле выручки. Выручка по-прежнему растет сильными темпами: +46% в 1 пг. год к году. Прогнозная рентабельность по EBITDA более 50%. Такая же и сейчас. Servers.ru дал рост выручки 15%. Дата центр Юрловский строится по плану.
Бизнес капиталоемкий, но долг не выше 2 EBITDA.
Выход на биржу: сейчас просто неинтересно с такой ценой денег. Но готовность есть и уже давно.
Ну что сказать, уже долгое время держу и флоатер, и фикс от Selectel. По фиксу переложился с 4 в 6 выпуск.

 🟠Мать и Дитя

Главное, комментарий Олеси Лапиной: инициатива по налогам есть, но нигде не зарегистрирована. Если забрать прибыль налогами, частная медицина перестанет развиваться. Это будет проинфляционный фактор. МиД не закладывает эту инициативу в расчеты.
Ну а в бизнесе все хорошо, как обычно 👍

В этот раз у меня есть записи не с 5-7 сессий как обычно, а с 12-15!

Уже третий день пытаюсь их переработать и понимаю, что на это еще не один день уйдёт. В итоге плюнул и решил сделать один общий пост где будут только итоги, без кучи цифр из презентаций.

Тем более, большинство из них еще за второй квартал. Важнее были вопросы и ответы!

Итак, мои модерации:

🟠МТС

Это бенефициары снижения ставок в прямом смысле: каждое снижение ключа на 1% дает 5-7 млрд руб. чистой прибыли. Телеком доходы растут на уровень инфляции, нетелеком в среднем на 39% ежегодно, а эта часть бизнеса дает уже почти половину выручки. И рынок это не замечает.
Долг получается держать под контролем. Дивиденды летом в 35 руб. на акцию я думаю, что заплатят. Но какая див политика будет дальше — это вопрос. Возможно снижение выплат.
IPO сегментов в высокой стадии готовности, но сейчас нет смысла их выводить: слишком большой дисконт придется заложить. Опять же ждут снижения ключа.

🟠Х5

Главное: то, что издержки растут быстрее доходов — это надолго. Так сложена экономика и быстро это не развернется. Ситуация будет давить на маржу, в связи с этим и новый прогноз рентабельности по EBITDA 5,8%-6% (хотя вот в 3 кв. получилось 6,4%). CAPEX от выручки 5,5%. Прямо спрашивал у Полины Угрюмовой и Марии Язевой про потенциальную невыплату дивидендов, ответ: не представляем себе такого. То есть дивы будут, но пока что не самые высокие. Чижики выходят на положительную EBITDA, и по мере постройки инфраструктуры для них начнут давать все больше денег. Рынок ритейла сжимается. В целом, компания работает в самых востребованных сегментах: дискаунтеры и формат "у дома" и поэтому рассчитывает хорошо пережить трудные времена.

$MTSS $X5 #smartlab #smartlab2025 #мтс #х5 #экономика #2квартал2025 #ставки #ставка #ключеваяставка #чистаяприбыль #доход #рынок #выручка #долги #дивиденды #ipo #ebitda #capex #ритейл #дискаунтеры

#smartlab

Небольшой пост по итогам Смартлаба

(пока рынки продолжают кровоточить, особенно нефтяные компании и валюта вопреки традиционным взаимосвязям)

Заметил, что у части эмитентов к сожалению общение напоминает рутинный танец слов - когда приходит IR представитель (без представителей менеджмента), рассказывают общие слова про продукты и драйверы роста на базе последней презентации и мало комментируют актуальную ситуацию в бизнесе. Много у кого слова потом не соответствуют реальному положению дел (затронул это в своем спиче)

Но были и те кого интересно послушать

С. Хотимский (Совкомбанк) - говорит что 3й квартал завершился существенно лучше 2го, а 4й будет лучше третьего. И в целом что экономика адаптируется к высоким ставкам

Вроде как на Валаде говорили что курс нельзя быстро отпускать, т.к. хотят показывать высокие зарплаты в долларах (по идее при этом чем дольше длится дешевый курс тем больше в итоге должна быть пружина его отскока к справедливым значениям)

Модерировал Фосагро - из интересного что скоро завершают капексы, которые повысят производство на 1 млн тонн (дополнительно к текущим 12) - это позитивненько. В целом Фосагро нравится как компания благодаря высокой конъюнктуре

Также посетил секцию Ренессанса, там хорошо что инвест. портфель и лайф бизнес растут, хотя уже сейчас понятно что 15 млрд руб. прибыли скорее всего не будет

Пообщался с собственником Цифровых Привычек, у них пока все ок идет с точки зрения продаж (прирост 70% в 3м квартале г/г)

Заглянул на Озон также; довольно новая инфа что в последнем квартале Озон - лидер по росту своей рыночной доли. Интересно, что она выросла с 2% в 2017 г. до 26% сейчас (и продолжает рост); операционный денежный поток суперсильно вырос в 1м полугодии. Компания как переедет, хочет войти в 1й котировальный список. Ее смогут покупать проф. участники и розничные инвесторы.

Зашел послушать Ивана Крейнина (хорошо общаемся); Иван рассказывал что на самом деле то что эмитенты не платят дивы и осуществляют огромные капексы - это благо и все они практически хорошо окупаются. С методикой проверки этого я не согласен, как и с расчетами, может скоро напишу детальнее - чтобы разбить по фактам!

В своем выступлении (спасибо тем кто пришел), среди прочего подсветил основные проблемы что меша:

1) такой реальной ставки даже близко нет ни в одной стране кроме Бразилии где прошел девал, ставка должна (и вероятно/надеюсь что будет) снижаться до какого-то уровня других стран

2) необходимо более предсказуемое регулирование, сокращение национализаций, прекращение роста налогов, улучшение корп. управление и т.п.

Капитализация сектора может существенно вырасти при нормализации геополитики и финансовой политики

Несмотря на это все остаются компании, которые будут показывать хорошие отчеты в ближайшие кварталы и продолжат структурно расти - тот же Озон например.

Есть компании которые будут практически точно плохо отчитываться (в частности Сегежа, Европлан, Камаз и пр.)

Перформанс в этом году негативный (из-за валюты, без влаюты был бы позитивный), но остаемся в рынке, продолжаем тестировать новые подходы и т.п.

- хорошо прокачались в отборе "хороших облигаций", которые дают 20%+ в рубле доходность или 10%+ в долларе - и в том числе в автоматическом аккуратном наборе позиций в таких именах

- возможно запустим пилот с топ-банком по распознанию отчетности, для этого сейчас по их просьбе переводим стек на российские библотеки

- добавляем Казахские акции на платформу (там есть интересные имена особенно с учетом текущего курса рубля). кстати международный перформанс в этом году оч хороший у нас

- полуарбитражная стратегия на фьючах тоже в среднем себя нормально показывает

Есть некоторая усталость от всего происходящего - она же чувствовалась и в зале

Тем не менее ждем планомерного роста недооцененных и структурно выигрывающих игроках, нормализацию в геополитике и финансовой политике

Презентация справочно приложена 👆

Кто еще был? Что-то показалось интересным?

То, что на следующей неделе я буду модерировать сессии этих эмитентов на московском Smartlab!

17я и 22я компании страны по размеру с общей капитализацией более 1 триллиона рублей. Серьёзные крупные бизнесы из индекса Мосбиржи, готовлюсь соответственно.

В 12:30 в зале №5 выступаем с МТС;

В 15:30 в зале №4 выступаем с Х5.

Если у вас есть к ним вопросы пишите в комментариях 👇 Не факт, что все смогу задать, но постараюсь.

А на самой конференции подходите поздороваться-пообщаться! Буду с первой и до последней сессии как обычно.

P.S. На этот раз лечу не один, а с сыном. Приучаем парня к работе 💪

Друзья, осень — время не только для ремонта и строительства, но и для живого общения с вами. Команда ВИ.ру планирует выступить на крупнейших инвест событиях, где мы расскажем о наших результатах, стратегии и планах. Ждем вас! 

📌25 октября: SmartLab Conf

Подробности и регистрация

📌 29 ноября: Profit Conf

Подробности и регистрация

📌 30 ноября: Invest Leaders Forum

Подробности и регистрация

💬 А на каких ещё мероприятиях вы хотели бы видеть представителей ВИ.ру? И какие темы интересуют вас больше всего? Делитесь вашими предложениями в комментариях — мы учтём их при планировании графика.

Все предстоящие события мы публикуем в Календаре инвестора на нашем сайте: https://ir.vseinstrumenti.ru/calendar

Будем рады личным встречам и открытому диалогу! А всей важной информацией мы также продолжим делиться здесь. Подписывайтесь, чтобы не пропустить ;) 

#мероприятия #SmartLab #ProfitConf #InvestLeaders #КалендарьИнвестора $VSEH

В прошедшие выходные Кира Заславская, Директор по новым продуктам ПРОМОМЕД, выступила на конференции Smart-lab Conf. Делимся ключевыми деталями выступления:

🔷 Стратегия ПРОМОМЕД — это стратегия опережающего роста, результат которой предсказуем благодаря акценту на инновациях: рост выручки в 1 кв. 2025 года составил более 86%, что позволяет подтвердить амбициозный прогноз по росту выручки на год (+75%).

💥 На полях мероприятия развернулась содержательная дискуссия с представителями инвестиционного сообщества:

🧬 Обсуждались ключевые разработки Компании в онкологии. В июне 2025 года компания выводит в рынок передовой препарат для терапии рака предстательной железы. В разработке — оригинальные таргетные биотехнологические молекулы и препараты, ранее не представленные в России.

📈 Интерес аудитории вызвала подписная модель на препараты курсового приёма. Успешность маркетинговой стратегии подтверждается статистикой — ростом первичных продаж и устойчивым увеличением количества новых пациентов, которые используют препараты Компании.

📅 Следите за обновлениями в календаре инвестора на нашем сайте. Мы всегда рады обратной связи и вашим вопросам!

🔗 https://promomed.ru/investors

#ПРОМОМЕД #ФармаБудущего #МедицинаБудущего #Smartlab

Встречаемся на Smart-Lab 2025 уже в эту субботу 🔥

Всем привет!

Уже в эту субботу, 28 июня, Группа Arenadata примет участие в одной из крупнейших конференций для розничных инвесторов — Smart-Lab! Приглашаем всех, кто интересуется будущим технологий и инвестициями, на сессию с IR-директором Екатериной Бушуевой в 11:30.

Что вас ждет? 👇

— Расскажем о наших новых решениях и их возможностях.

— Обсудим актуальные направления в работе с данными и внедрение искусственного интеллекта.

— Поделимся нашими последними достижениями и прогнозами на будущее.

И главный сюрприз: розыгрыш призов!
Мы проведем увлекательный квиз «100 терабайт назад» прямо на мероприятии, а для самых внимательных и эрудированных приготовили подарки 🎁

📍Отель «Санкт-Петербург», зал «Пушкин»
⏰ 28 июня в 11:30

📌 Чтобы наша встреча была максимально полезной, подготовьте интересующие вас вопросы заранее.

Ищите наш стенд на конференции Smart-Lab – мы будем рады вас видеть! 💚

$DATA
#Smartlab