AVBacherov
Инвестор со стажем более 20 лет, подробнее
сайт: https://bacherov.ru/
В этом году 12-го апреля сразу совпало два праздника!
Поздравляю всех православных с праздником Пасхи! Христос Воскресе!
И, конечно, с днём космонавтики!
💰 «Сбер» бьет рекорды прибыли — кто за это платит? Обсудили ставку и инфляцию и разобрали перспективы облигаций: почему это уже не так выгодно? Непредсказуемый рубль, скрытые риски, объединение ВТБ и Wildberries&Russ — рынок взорвет новый финансовый гигант? Обо всем этом и даже больше — в новом выпуске «ЛампыТрампа» с Ярославом Кабаковым, Игорем Шимко и управляющим активами Алексеем Бачеровым.
Смотрите на любой удобной платформе!
YouTube https://youtu.be/ND6ApNiKE-Y
Rutube
https://rutube.ru/video/fe02eb8dad7ff133118b8bd6e855f645/
VKВидео
https://vkvideo.ru/video-235480925_456239141
©️Лампово про финансы и инвестиции
Одна из проблем с определением эффективности инвестиций, и последующих их сравнений с какими-нибудь эталонными показателями, заключается в правильном расчёте доходности. Остро эта проблема проявляется, когда есть взносы и изъятия денег.
Реальные инвестиции редко бывают без дополнительных взносов и промежуточных изъятий денег из портфелей или стратегий. Тут возникает ряд вопросов:
✅ как посчитать результат инвестиций
✅ как определить эффективность
✅ стратегии или портфеля
и как это сравнить с каким-нибудь эталоном или бенчмарком
Обычно все подобные расчёты выражают в годовом проценте. Его потом легко сравнить с доходностью государственных облигаций, темпами инфляции, годовым приростом ВВП или годовой доходностью бенчмарка. В зависимости от сравнений делается вывод - были инвестиции лучше или хуже. Как и во многих случаях, к сожалению, обойтись каким-то одним универсальным методом не получится.
Чтоб понять почему, разберём следующую задачу:
Пусть у нас есть человек, который решил инвестировать, и в самом начале внёс 1 млн рублей, сформировав свой портфель. Через год портфель вырос на 15% и инвестор решил внести ещё 500 тысяч. 2-й год оказался менее удачным - в нём портфель просел на 10%, при этом срочно понадобились деньги и пришлось продать часть активов, чтобы забрать 300 тысяч. 3-й год стал "мега" удачным и портфель вырос на 40%, но инвестор ничего не вносил и не забирал из портфеля. В 4-ом рост продолжился но составил всего 10%, а у инвестора появилась возможность вложить дополнительно ещё 200 тысяч. И пусть в пятый год, портфель просел на 5%. Какой же итоговый результат всех инвестиций и какая эффективность у портфеля?
Полный текст статьи здесь: https://smart-lab.ru/blog/1288555.php
Довольно часто я слышу вопрос, как правильно интерпретировать такой показатель, как внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return или IRR). Можно ли её считать сложным процентом, как в примерах с накоплением капитала, но с взносами или изъятыми, или с тем или другим одновременно. А может это простой процент, без реинвестиций. Как относиться к этому показателю, ведь он используется в оценке очень многих активов: недвижимости, облигациях (там его называют обычно доходностью к погашению), в акциях или компаниях целиком (там его называют ставкой дисконтирования и могут собирать из других ставок). Честно говоря, сколько я не пытался, но найти простого и сходу понятного объяснения у меня не получалось. А когда я старался с колёс его объяснить, то видел, что мои пояснения порой вызывали замешательство и ещё большее непонимание. Поэтому, данная статья очередной подход к снаряду, и надеюсь она поможет читателям лучше разобраться с IRR.
Статья большая читайте:
✅ ВК
Сегодня вместе с Андреем Верниковым были в гостях у Ярослава Кабакова на утреннем обзоре в Финам. Понедельник - день тяжелый, наговорил разного и были какие-то глупости 😁
✅ YouTube: https://youtube.com/live/Bc4e6sao3nE
✅ Rutube: https://rutube.ru/video/073ad04eb53c9c1a13b76918767554cd/
✅ ВК: https://vkvideo.ru/video-17555738_456245691?list=ln-YPj5tTzYKI7OnpKksS
Сегодня начало месяца, а значит пару дней буду занят ребалансировками портфелей.
Ещё сегодня день шуток. Надеюсь вам удастся кого-нибудь разыграть, и постараться разгадать розыгрыши, которые были затеяны против вас.
Также сегодня юбилей канала Finversia. 10 лет это большой срок и проверка временем. Вечером в 19-00 стартует эфир, посвященный этому событию, и уверен, что в нём будет достаточно юмора на финансовые и инвестиционные темы. Присоединяйтесь ➡️
Я не долго думал, какой сегодня написать пост. Мой эксперимент "Определяем роль случайности в инвестициях" с одной стороны является серьёзным с делом, с другой оставляет немало пространства для юмора, сатиры и сарказма. Поэтому нет ничего проще, чем периодически демонстрировать его результаты, давая колкие комментарии.
Итак, в лидерах альфы по отношению индексу портфель ЛУДОМАН 😀
✅ ЛУДОМАН - цель портфеля показать самый плохой результат по итогу года. Был сформирован из 10-ти бумаг входящих в IMOEX, голосование по нему прошло в январе 2026. ( ЛУДОМАН на COMON ).
Несмотря на его задачу, он даёт жару остальным, опережая IMOEX примерно на 1,1 процентный пункт. Но как говорится - "цыплят по осени считают", так что не будем делать поспешных выводов.
Есть такое утверждение на рынке, что величина реальной ставки влияет на возможность роста рынка акций. Мне было интересно проверить данное утверждение. Ожидаемо оказалось, что всё далеко не так просто в нашей жизни, и применять эту взаимосвязь нужно с оговорками.
О том, что такое реальная ставка и как её можно посчитать я писал в статье "Реальная ставка, или как учесть инфляцию". В качестве бенчмарка российского рынка акций я взял ценовой индекс Московской Биржи IMOEX. Продиктовано это было соображением, что на долгосроке именно цены на акции должны как минимум нивелировать инфляцию, дивиденды же можно рассматривать как бонус или премия инвестора за риск вложений в долевые инструменты.
Я промоделировал разные временные горизонты, даже начиная с 90-х годов, но всё-таки остановился на рассмотрение периода с 2003 по текущий момент по аналогии, как сделал в статье "Центральный банк умеет управлять инфляцией?". Я считаю, что именно на этом периоде инфляционные и экономические процессы более менее стабилизировались.
Что получилось, читайте в полной версии статьи на других ресурсах, так как она получилась достаточно большой:
✅ Dzen
✅ ВК
✅ ОК
Российский фондовый рынок показал подъем на конфликте в Персидском заливе: надолго ли? Решение Центробанка по ключевой ставке. Угроза дефолтов по облигациям: насколько она велика? Инвестиционные активы (акции, облигации, биржевые товары, валюты): результаты за месяц и с начала 2026 года. Акции России: лидеры роста и падения за 1-й квартал 2026. Инвестиционные стратегии для частных инвесторов.
В гостях у Яна Арта – акционер финансового брокера “Август” Игорь Исаев и управляющий активами финансового брокера “Август” Алексей Бачеров.
➛YouTube - https://youtu.be/dzBMzLfJvlo
➛Rutube - https://rutube.ru/video/feb95e051dfa0dd3095928aeaee6dccf/
💰Все донаты, сделанные во время этого эфира, направляются на лечение детей России (проект "Арина"): https://donate.stream/finversia или https://boosty.to/finversia/donate | СБП +7 917 511 76 46 Сбер 2202 2063 0032 3834
📚Библиотека инвестора📚
📖Как богатые страны стали богатыми и почему бедные страны остаются бедными📖
Эрик С. Райнерт
Когда люди изучают экономику, или слышали что-то об экономике, то они не задумываются, что в основном речь идёт о так называемой неоклассической экономике, начало которой было положено Адамом Смитом, Давидом Рикардо, Альфредом Маршалом и другими известными учеными.
Но школ экономик не одна, и между ними существует достаточно сильные и я бы сказал непримиримые противоречия. Райнерт относится к меркантелистам. Можно сказать, что во главе их экономики стоит принцип убывающей и возрастающей отдачи. Наверное, хотя не точно, самым ярким представителем этой школы был Йозеф Алоиз Шумпетер — австрийский и американский экономист, известный исследованиями проблем динамического развития рыночной экономики, а также факторов, обеспечивающих прогресс и экономический рост.
Если постараться кратко сформулировать основную идею меркантилистов, то она заключается в том, что страны должны больше развивать те отрасли, которые имеют возрастающую отдачу, или иными словами способны увеличивать прибыль, производительность труда, оплату сотрудников, а отрасли с убывающей отдачей будут финансироваться за счёт первых. При этом отрасли с убывающей отдачей нельзя исключить, так как они в определённом смысле жизненно необходимы для экономики и общества.
Противоречия между неоклассиками и меркантелистами остро отражаются в вопросе, как страны должны развивать свои экономики. Первые считают, что свободная торговля и рынок помогут отстающим, в то время как меркантелисты наоборот, говорят о том, что отстающие только проиграют от такого подхода, и должны всячески защищать своих внутренних производителей, развивать отрасли с возрастающей отдачей до тех пор, пока не станут более менее конкурентными с развитыми странами. То есть по сути заниматься протекционизмом.
Книга Райнерта целиком посвящена этому вопросу. Он, как меркантилист, рьяно нападает на неоклассиков и приводит очень интересные доводы в пользу не неоклассической экономики. Читать во многом интересно, и есть над чем подумать. Также очень полезно посмотреть на то, что делали такие страны как Китай и Южная Корея в совсем недалеком прошлом, а сейчас пытается реализовать Россия и Индия в контексте меркантелистких воззрений. Кстати, в одной из глав Райнорт прямо пишет, что проблемы России в 90-х связаны с принятием идей неоклассиков и следованию советам МВФ и Всемирному банку. И в процессе прочтения, ты всё больше убеждаешься в его правоте, если принять идеи школы меркантилистов, или как он её называет - другого канона.
Но есть в книге большой недостаток. К сожалению, как и у многих западных авторов, основных идей совсем немного 2-3. Автор, просто пережёвывает их от главы к главе. Если убрать повторения и схожести, то книга думаю легко похудеет на 2/3.
Но между тем, я всё равно считаю её интересной и полезной для развития кругозора.
#библиотека #библиотекаинвестора #экономика #меркантелизм #теория
В инвестициях почти всё выражается в номинальных ставках и доходностях. Когда в банке мы видим 6,5% годовых, то это номинальная ставка, и на каждые 100 тысяч, банк в конце года, нам начислит процентами 6,5 тысяч рублей. Но через год скорее всего наш капитал уже не будет обладать той покупательной способностью которая у него сейчас, так как есть инфляция. Если предположить, что инфляция за этот год скажем 4%, тогда наш капитал с учётом процентов 106,5 тысяч будет равноценен текущему 102,4 тысячи.
Как сказали бы экономисты, покупательная способность нашего будущего капитала 106,5 тысяч, составляет 102,4 тысячи в текущих деньгах. Чтобы учесть этот эффект в расчётах ввели такой термин - как реальная ставка. То есть эта такая ставка, которая учитывает одновременно и номинальную ставку, и инфляцию. Для грубой оценки реальной ставки используют простое вычитание, то есть:
реальная ставка = номинальная ставка - инфляция
Но даже из примера видно, что это некорректно. Так как 6,5% - 4% = 2,5%, а значит покупательная способность наших 106,5 тысяч по такому расчёту равна 102,5 тысячи. Но в самом начале я написал правильную, и она ниже - 102,4 тысячи. Ошибка кажется небольшой, но что если мы будем смотреть не на год а на 10 лет?
Как же правильно? И почему бывает неудобно считать в реальном выражении?
Статья содержит много формул, и поэтому она полностью опубликована на SMART - LAB ➡️ https://smart-lab.ru/blog/1281778.php
Приятного прочтения и удачных инвестиций!
Когда новички приходят на биржу, то многие из них мечтают разбогатеть и достаточно быстро. Но как показывает статистика, задача эта по зубам очень малому числу людей, и их процент в общей массе стремится примерно к той же величине, которая свойственна выигрышам в лотереях. Но дело не только в статистике. Завышенные ожидания по возможным результатам доходности, создают ложное впечатление, что при весьма небольшом капитале можно жить достаточно комфортно за счёт спекуляций, в то время как для обеспечения схожего дохода в инвестициях нужно в десятки, а то и в сотни раз больше денег.
Продемонстрировать это можно следующим простым примером. Пусть для покрытия текущих расходов на себя и/или на семью, человеку нужно 100 тысяч рублей в месяц. Одним из самых простых и надежных вариантов в текущих условиях, была бы, например, покупка ОФЗ 26248, которые погашаются в 2040 году, приносят купон 61.08 рубля раз в полгода. Чтобы обеспечить поступление 1,2 млн в год, достаточно эту сумму разделить на размер купона, умноженного на два (налоги не будем учитывать, чтобы не усложнять). Таким образом мы получим количество бумаг, которое составит 9 824 шутки. Грубо сейчас эти бумаги можно купить по 89,6 процентов от номинала, а значит их стоимость составит 8,8 млн рублей (опять же для простоты не будем вдаваться в детали с НКД). Всё задача решена, поток в 1,2 млн в год обеспечен, осталось найти 8,8 млн. Текущая доходность таких облигаций составляет 13,6% годовых, или в простом проценте 1,1% в месяц. И это очень хороший вариант сейчас, на самом деле. Однако, новички верят, что они могут делать 100% в год, или на худой конец 50-60%, а это значит, что (тоже по простому проценту) около 5% в месяц, если считать от 60%. Таким образом, за счёт спекуляций кажется, что можно иметь всего 2 млн капитала, чтобы обеспечить те же 1,2 млн в год. Ещё раз повторю, что сами эти ожидания сильно завышены и делать по 60% в год до того же 2040 года вряд ли у кого-то получится, даже у спекулянтов с большим стажем и опытом.
Но давайте взглянем на ситуацию немного с иной стороны. Спекулировать на бирже и совмещать это с другой работой не получится. Процесс этот очень трудоемкий, даже если спекулировать не внутри дня. Поэтому, человеку скорее всего придется уйти с работы, бросить свой бизнес (конечно, речь прежде всего о малом) или дело.
Есть такая теория, что чтобы стать профессионалом надо 10 тысяч часов. При стандартных 8 часах в день и 5 дневной рабочей недели - это 5 лет. Значит на время своего обучения спекуляциям, человеку нужно иметь НЗ на текущие расходы, чтобы его уровень жизни не упал и семья не испытывала нужды. Если считать, что для этого нужны упомянутые 100 тысяч рублей в месяц, то заначка должна быть 6 млн.
Статья большая, продолжение здесь:
1. ВК
2. OK
5. Finam
Какие три кита стоят за успешными инвестициями, и как они между собой связаны, читайте в моей статье на РБК:
https://companies.rbc.ru/news/jfdPJmrGfh/tri-kita-investitsij-pochemu-uspeh---eto-ne-prosto-summa-slagaemyih/
P.S. Спасибо PR-директору Андрею Шаромову за его активное участие в публикациях моих статьей от Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ.
Оговорка! Обычно я не люблю писать цифры в абсолютной величине, то есть в рублях или долларах, так как считаю это небезопасным. Ведь никогда не знаешь, кто тебя читает, и какие он может сделать непросто недобросовестные а откровенно уголовные деяния против меня или членов моей семьи. Но в этот раз, я всё-так решил показать настоящие цифры, так как они касаются тех денег, которые я и сам толком не могу достать :)
В прошлом году я подал заявление на перевод моих пенсионных накоплений, которые у всех заморозили в далёком 2014 году из негосударственного пенсионного фонда Эволюция в НПФ Сбербанка (в НПФ Эволюции они оказались чудным образом, кому интересно можно прочесть в статье "Мои приключения с НПФ и ПДС", которую я опубликовал 25 марта 2025). Перевод этот был обоснован двумя последовательными соображениями и одним законодательным нюансом.
Первое соображение было тривиальным и совсем практичным. Как всем известно уровень привилегий в банке зависит от разных факторов, но самым простым является общая сумма капитала размещённая в его продуктах и продуктах его дочерних компаний. Поэтому открыть программу долгосрочных сбережений (ПДС) именно в Сбере, было просто вопросом повышения очередного статуса премиального обслуживания, и не обязательно сразу, а так сказать с перспективой на будущее. С 2024 года после открытия я отчисляю в ПДС деньги, но пока они носят совсем смешной характер - всего 3 тысячи рублей в месяц, хотя бывает и немного больше. На текущий момент я внёс 83 тысячи рублей, в прошлом году мне государство софинансировало ещё 9 тысяч рублей (взнос в 2024-ом был 36 тысяч одним платежом), а также инвестиционными доходами за 2024 и 2025 год я получил 9 751,48 рублей. Кстати, кейс я прошёл до конца, и в прошлом году подавая 3-НДФЛ я ещё получил налоговый вычет в размере 4 680 рублей, то есть 13% от внесённой суммы в 2024 году, которые отравил в ПДС и в расчётах учитываю его как доход. В этом году я несомненно повторю все эти итерации. На текущий момент мой капитал в ПДС составляет 106 431,48 рублей. Таким образом доходность на вложенный капитал за примерно год и три месяца составляет 28,2%. Это эквивалентно примерно 22,7% годовых с учетом периодов взносов и начислений самих доходов. Результат неплох, но в будущем он в годовом выражении будет падать, так как влияние государственного софинансирования на всё возрастающий капитал будет меньше, а тем более когда туд будет переведена накопительная часть пенсии. Кстати, если убрать госфинансирование и возврат НДФЛ, то общий доход сократиться до 21,6%.
Статья большая, продолжение здесь:
1. ВК
2. OK
5. Finam
ABTRUST на COMON для всех
Друзья и подписчики!
Надеюсь вы помните, как в феврале месяце я опубликовал письмо одного из моих подписчиков, в котором он рассказал свою историю и просил меня рассмотреть возможность понизить порог входа в стратегию ABTRUST на автоследовании COMON. Письмо меня тронуло и подвигло написать статью "Через 15 лет! На пенсию, на образование, на всякий случай", в которой изложил некоторые филосовфские вопросы долгосрочных инвестиций, а также привел конкретный пример, каких результатов можно достичь, начиная с совсем небольшой суммы, но при постоянных необременительных взносах.
17 февраля я провел на своём канале голосование по двум вопросам:
✅ Есть ли у вас интерес стать подписчиком моей стратегии ABTRUST в автоследовании после прочтения статьи?
✅ Какая сумма первоначального взноса была бы для вас комфортной, чтобы начать инвестировать со мной в данной стратегии?
По первому вопросу проголосовало 39 человек, из них 19 изъявило желание присоединится. По второму было предложено четыре градаций в 25, 50, 100 и 150 тысяч и можно сказать, что голоса распределились приблизительно равномерно.
Вместе с Финамом (отдельное спасибо Илье Подсветову) мы затеяли вебинар на тему "Как достичь цели, начиная с нуля", который мы провели вместе с моим приятелем и коллегой по Высшей школе бизнеса НИУ ВШЭ Ярославом Кабаковым вчера (18 марта 2026). Предварительно, на сайте Финама была опубликована интересная статья "Копим на пенсию за 15 лет - доходность и риски", которая заканчивалась опросом. Опрос прошло более 200 человек, и там тоже было много интересных ответов. Оказалось, что 70% регулярно откладывают деньги в инвестиции и ещё 20% стараются это делать, но не получается регулярно. Основные цели инвестирования (по убыванию): на пенсию, на недвижимость, на образование, при этом первая шла с большим отрывом от остальных. В опросе были предложены сроки, которые рассматривают люди. От 10 лет и больше набрало более 37%, а вместе со сроками 6-10 лет было уже 64%! Я, скорее всего напишу отдельный пост про ответы на опрос Финама, которые на мой взгляд весьма интересны.
По результатам всех этих активностей мной было принято решение понизить входной порог в стратегию ABTRUST на сервисе автоследования COMON! И уже вчера (18.03.2026) условие были изменены. Я искренне надеюсь, что все кто участвовали в голосовании, читали статьи, слушали вебинар и были готовы присоединиться, сделают это в ближайшее время.
Порог входа установлен в итоге на 50 тысячах рублей, что даёт возможность начать даже с небольшим капиталом.
Я рассчитываю на вас! Рассчитываю не потому, что это принесёт мне какие-то существенные доходы, а потому что искренне хочу, чтобы моё решение помогло многим людям. Я давно работаю с богатыми клиентами, и не раз слышал от коллег по цеху, что держать низкий порог входа для широкого рынка, может негативно восприниматься с их стороны. Не знаю правда ли это или домыслы, спрашивать я точно о таком не буду, но надеюсь, что вы меня не подведёте и мой труд, а также труд коллег из Финама не пропадёт зря.
Ссылка на подключения к стратегии здесь: https://www.comon.ru/strategies/111730/
Жду вас среди инвесторов!
Со своей стороны продолжу педантично подходить к своей обязанности как управляющего, а также радовать вас различными интересными статьями по широкому кругу тем, касающихся инвестиций.
В информационном поле по мере приближения заседания ЦБ РФ по ставке всегда наблюдается повышение активности. Проводятся опросы экспертов, публикуются консенсус прогнозы и отдельные мнения. В частных каналах и соц сетях идут собственные голосования. А за озвучиванием решения вообще следят в оба глаза, стараясь уловить в разъяснениях возможные подсказки на будущее. Всё это исходит из соображений, что центральным банкам (и не только в России) подвластна инфляция и они могут ей управлять. Но так ли это на самом деле?
Давайте немного посчитаем. Если посмотреть на график, то визуально кажется, что худо-бедно ЦБ РФ справляется с задачей управления инфляцией (CPI_RUS - годовая инфляция, CB_RATE_RUS - ключевая ставка (ранее рефинансирования)). Общие тенденции вроде прослеживаются.
Друзья и подписчики. Портфель Абсолютный топчик стартовал вчера - 16 марта 2026. Это третий портфель в эксперименте, который я пока назвал "Определяем роль случайности в инвестициях". Цель данного портфеля - показать лучший результат по итогам 2026 года. Его формирование шло путем голосования на моём телеграм канале, и хорошо что повезло его провести до "великих тормозов" ТГ. Проголосовало в обще сложности более 750 человек!
Итоговый состав портфеля Абсолютный топчик выглядит, как показано на круговой диаграмме.
