В последние дни новостная лента работает в режиме нон-стоп. Экономика переваривает новые реалии, и картина складывается весьма отрезвляющая.
🔴 Инфляционный шок и реакция ОФЗ
Главная цифра недели, о которой стоит знать: инфляция в РФ с 29 сентября по 5 октября скакнула до 0,96% (против 0,12% неделей ранее). С начала года цены выросли уже почти на 6%.
Естественная реакция долгового рынка на такой всплеск — переоценка риска. Индекс гособлигаций (RGBI) снова полетел вниз и опустился до отметки 110,4 пунктов.
🔴 Упрямство Минфина
Инвесторы ждали, что на фоне такой инфляции Минфин на аукционах даст сумасшедшую премию. Но 7 октября при размещении длинной ОФЗ 26252 ведомство показало зубы: они разместили бумагу практически без премии ко вторичному рынку.
Итог: спрос превышал предложение в 1,7 раза, но Минфин удовлетворил лишь 29% заявок. План по займам на 4 квартал выполнен лишь на 3%. Это сигнал: государство не готово занимать под любой процент, они пытаются нащупать "потолок" доходностей.
🔴 Долговая стена: Сезон снижения рейтингов
То, о чем мы с вами говорили последние два месяца, начало происходить официально. Агентства больше не могут закрывать глаза на дорогие кредиты в балансах бизнеса.
Вчера АКРА понизило кредитный рейтинг группы «Самолет» до уровня BBB(RU) с «негативным» прогнозом. А НКР понизило рейтинг "ТГК-14" до BBB-.ru. Это прямое следствие жесткой ключевой ставки. Перекредитовываться бизнесу становится всё тяжелее, а инвесторы теперь потребуют еще большую премию (доходность) за удержание таких бумаг.
$RU000A0JWYJ0
🔴 Удар по инфраструктуре Бигтеха
Риски реализуются даже там, где их ждали меньше всего. Дата-центр «Яндекса» в Сасово (Рязанская обл.) был остановлен из-за ночной атаки БПЛА и последующих проблем с электропитанием. Это наглядный пример того, как непредвиденный CAPEX (затраты на восстановление и защиту) сегодня может ударить не только по классическим нефтяникам, но и по флагманам IT-сектора.
Вывод
Рынок штормит, и драйверов для быстрого позитива сейчас нет. Когда за одну неделю мы получаем скачок инфляции, инфраструктурные проблемы и даунгрейды крупных корпоратов, лучшая позиция — это холодный рассудок. Не пытаемся ловить падающие ножи, дисциплинированно паркуем свободные средства в фондах ликвидности или коротких надежных выпусках, и наблюдаем за реакцией ЦБ.
📌 Обзоры рынка, разборы компаний, моя логика сделок и сериал про инвест-квартиру — в моем профиле. Буду рад подписке и 👍, если было полезно.
$IMOEX $RGBI $SMLT $YDEX $TGKN
С 1 октября в России проходит второй этап индексации коммунальных тарифов.
Первый, на 1,7%, был в январе как следствие повышения НДС.
Октябрьский - основной: рост составит от 8% до 22% в зависимости от региона, в среднем по стране - 9,9%.
Оптовые цены на газ вырастут на 9,6%, электроэнергия для населения - на 11,3%.
📊 Что подорожает сильнее всего
Сильнее всего растут горячая вода и электроэнергия.
В Москве:
Горячая вода подорожает на 18,9%,
Электричество - на 16,2%,
Водоотведение - на 14,7%.
Меньше всего - вывоз мусора (5,2%).
В Санкт-Петербурге:
Холодная вода и водоотведение прибавят 17%,
Отопление - 15%,
Газ - 10%.
Для квартиры 60 кв. м с тремя жильцами среднемесячный платёж вырастет на 1335 рублей.
🔔Разброс по регионам огромен. Ставропольский край - 22%, Дагестан - 19,7%, Тамбовская область - 17,5%, Тюменская - 17,2%. Минимальный рост в Хакасии и на Чукотке - 8%.
⁉️ Почему тарифы растут так быстро?
Газ - фундамент всех тарифов.
Оптовые цены растут на 9,6%.
От газа зависят тепло, вода и водоотведение, поскольку он основной вид топлива для котельных и ТЭЦ.
Минэкономразвития заложило опережающую индексацию: в 2027-2029 годах тарифы на газ будут расти на 3 п.п. сверх инфляции.
Электроэнергия.
Тариф на передачу по сетям ФСК-Россети может вырасти до 16% уже с 1 октября.
В 2027 году запланирована индексация на 14,7%.
НДС.
Январское повышение на 1,7% - техническое следствие роста налога. Поставщики закладывают его в себестоимость.
💰 Кто заработает
Рост тарифов - прямой рост выручки для ресурсоснабжающих компаний.
⛽️Газпром $GAZP получает +9,6% к оптовой цене и опережающую индексацию до 2029 года. Газпром Межрегионгаз - розничные цены для населения растут пропорционально.
🔌ФСК-Россети $FEES - тариф на передачу до +16%, в 2027-м ещё +14,7%. Дочерние компании группы: Россети Ленэнерго, Россети Московский регион, Россети Северный Кавказ также индексируют тарифы. $LSNGP $MSRS $MRKK
🔌Интер РАО $IRAO - крупнейший энергосбытовый холдинг. Рост оптовых и розничных цен на электроэнергию напрямую увеличивает выручку.
🔌РусГидро $HYDR выигрывает от общего роста цен на рынке, хотя не зависит от газа.
🔌ТГК-1 $TGKA - основной поставщик тепла в Петербурге, где тариф растёт на 15%. $TGKB $TGKN
📌 Электро- и теплогенерирующие компании, газосбыты и электросети получают системную поддержку от тарифной политики, закреплённой до 2029 года.
⚠️ ФАС нашла 801 нарушение
ФАС с Генпрокуратурой проверила тарифы в 84 регионах.
В 65 выявлено 801 нарушение.
Основная проблема - передача госимущества без торгов. Компании, получившие активы в обход конкурентных процедур, не инвестировали в модернизацию.
В Подмосковье ФАС выявила картельный сговор на 5,5 млрд рублей. В Петербурге предписано исключить 201,5 млн рублей из выручки Юго-Западной ТЭЦ.
💬 Как вы оцениваете рост тарифов? Отразится ли это на вашей стратегии в секторе ЖКХ? Делитесь мнением в комментариях.
События этой недели
28 сентября
ВИ.РУ $VSEH СД с повесткой рассмотрения вопроса выкупа акций через дочернюю организацию ООО "ВсеИнструменты.ру"
ТГК-14 $TGKN - Отчёт эмитента за 6 месяцев 2026
Озон Фармацевтика $OZPH - Последний день с дивидендом 0.49 руб. на акцию, ДД - 1,1%
29 сентября
Газпромнефть $SIBN - Акционеры рассмотрят ранее рекомендованные дивиденды по результатам 6 мес. 2026г. в размере 42,51 руб. на акцию, ДД - 7,6%
Займер $ZAYM - Акционеры рассмотрят ранее рекомендованные дивиденды по результатам 6 мес. 2026г. в размере 4,86 руб. на акцию, ДД - 3,8%
ВТБ $VTBR - Финансовые результаты по МСФО за 8 мес. 2026г
30 сентября
Мать и дитя $MDMG - СД с повесткой рассмотрения выплаты промежуточных дивидендов
Новатэк $NVTK - Акционеры рассмотрят ранее рекомендованные дивиденды по результатам 6 мес. 2026г. в размере 35,50 руб. на акцию, ДД - 3,4%
Норникель $GMKN - Акционеры рассмотрят ранее рекомендованные дивиденды по результатам 6 мес. 2026г. в размере 1,85 руб. на акцию, ДД - 1,6%
Новабаев $BELU - Акционеры рассмотрят ранее рекомендованные дивиденды по результатам 6 мес. 2026г. в размере 8,00 руб. на акцию, ДД - 3,2%
B2B-PTC $BTBR - Акционеры рассмотрят ранее рекомендованные дивиденды по результатам 6 мес. 2026г. в размере 4,61 руб. на акцию, ДД - 3,69%
Черкизово $GCHE - Акционеры рассмотрят ранее рекомендованные дивиденды по результатам 6 мес. 2026г. в размере 120,19 руб. на акцию, ДД - 3,44%
ОАК $UNAC - Годовое общее собрание акционеров: распределение прибыли за 2025 год (в том числе объявление дивидендов), утверждение годовой отчётности и изменения в устав
Т-Технологии $T - СД с повесткой определения цены дополнительной эмиссии акций для консолидации банка "Точка"
19:00 - Еженедельные данные по инфляции
1 октября
Т-Технологии $T - Акционеры рассмотрят ранее рекомендованные дивиденды по результатам 6 мес. 2026г. в размере 4,70 руб. на акцию, ДД - 1,87%
Инарктика $AQUA - Последний день с дивидендом 10.00 руб. на акцию, ДД - 3,2%
2 октября
Банк Санкт-Петербург $BSPB $BSPBP - Последний день с дивидендом 19,17 руб. на акцию, ДД - 7,4%
Желаю продуктивной недели!
